Темы диссертаций по экономике » Бухгатерский учет, статистика

Оценка кредитного качества клиента коммерческого банка тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Олоян, Карен Ашотович
Место защиты Москва
Год 2008
Шифр ВАК РФ 08.00.12
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Оценка кредитного качества клиента коммерческого банка"

На правах рукописи

ББК: 65.053.374 0-55

00344Э564

Олоян Карей Ашотович

ОЦЕНКА КРЕДИТНОГО КАЧЕСТВА КЛИЕНТА КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА

08.00.12 - Бухгатерский учет, статистика

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва 1 6 ЬКТ 2008

2008 год

003449564

Работа выпонена на кафедре Экономический анализ и аудит в ФГОУ ВПО Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации

Научный руководитель:

кандидат экономических наук, доцент Бородина Елена Ивановна

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Петров Алексей Юрьевич

кандидат экономических наук Малышевская Марина Вячеславовна

Ведущая организация:

ГОУ ВПО Российская экономическая академия им. Г.В. Плеханова

Защита состоится л15 октября 2008г. в 10:00 часов на заседании совета по защите докторских и кандидатских диссертаций Д 505.001.03 при ФГОУ ВПО Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации по адресу: 125993, г. Москва, Ленинградский проспект, д.55, аудитория 213.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ФГОУ ВПО Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации по адресу: 125993, г. Москва, Ленинградский проспект, д.49, комн. 203.

Автореферат разослан л14 сентября 2008 г. и размещен на официальном сайте ФГОУ ВПО Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации: www.fa.ru

Ученый секретарь совета Д 505.001.03,

к.э.н., доцент

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ Актуальность темы исследования

В условиях рыночной экономики с развитием взаимоотношений между нефинансовыми предприятиями и российскими кредитными организациями появляется необходимость в усовершенствовании применяемых подходов к оценке надежности кредитозаемщиков Возникает потребность в более тщательном финансовом анализе деятельности субъектов хозяйствования с уметом их рыночного позиционирования В этой связи российские кредитные организации проводят большую работу по совершенствованию методик оценки надежности клиентов и все чаще адаптируют зарубежную практику использования кредитными организациями различных методик оценки кредитного качества клиентов или уже присвоенных аккредитованными агентствами кредитных рейтингов компаний Понятие кредитного рейтинга организации связано непосредственно с понятием кредитного качества, при этом кредитное качество представляет собой качественное и методологическое понятие, а кредитный рейтинг отражает количественную оценку кредитного качества

Подходы к оценке кредитного качества отличаются от широко применяемых в кредитных организациях методик оценки кредитоспособности клиентов тем, что методика оценки кредитного качества нацелена на изучение показателей, характеризующих различные" стороны деятельности потенциальных заемщиков для определения их кредитного рейтинга. В свою очередь, анализ кредитоспособности заемщика проводится с целью анализа кредитного риска, платежеспособности заемщика в части погашения дога, возможности его обслуживания и определения условий сдеки и размера обеспечения. Необходимость в ориентации на методику оценки кредитного качества обусловлена стратегическими аспектами деятельности кредитной организации, тогда как анализ кредитоспособности заемщика при всей его важности в большей степени связан с задачами оперативного управления

В России наблюдается незначительный охват предприятий кредитными рейтингами зарубежных агентств Так, по состоянию на начало 2008 г агентством Standard&Poor's кредитных рейтингов присвоено 67-ми организациям (на начало 2007 г - 55-ти), a Moody's Interfax Rating Agency - 29-ти нефинансовым предприятиям (на начало 2007 г - 16 -ти) В силу ряда обстоятельств, а именно.

Х низкой дисциплины подготовки финансовой отчетности предприятиями,

Х наличия определенных трудностей в получении российскими нефинансовыми организациями кредитных рейтингов ведущих рейтинговых агентств,

Х отсутствия в российских коммерческих банках формализованной методики комплексной оценки кредитного риска заемщика, соответствующей международным стандартам,

возникает необходимость применения коммерческими банками собственных подходов присвоения рейтингов заемщикам в целях приближения к международным банковским стандартам управления кредитным риском В связи с этим, тема Оценка кредитного качества клиента коммерческого банка является актуальной и практически значимой Степень разработанности темы исследования

В период развития двухуровневой российской банковской системы проведено большое количество исследований по оценке кредитоспособности организаций, анализу параметров и структуры кредитных сделок (работы Лаврушина О И., Ларионовой И В., Усоскина В М и др ) Всесторонне изучены вопросы анализа финансового состояния и рисков снижения финансовой устойчивости компаний (работы Барнгольц С.Б, Бернстайна Л.А, Бородиной Е И , Бригхема Ю , Бланка И А., Ефимовой О.В , Ильенковой Н Д, Ковалева В В , Мельник М В, Хеферта Э, Шеремета АД и др). Появляются современные подходы к комплексной оценке деятельности компаний, представленные в работах Ендовицкого Д А., Кар-минского А М , Морсмана Э Мл, а также в научных исследованиях Андриановой Л Н , По-техиной С А , Чуриновой И А., Демидовой Н С. и др. Вместе с тем, в части комплексного анализа деятельности российских компаний остаются открытыми ряд вопросов, а именно не разработаны методические подходы интегральной оценки кредитного качества российских предприятий, базирующиеся на анализе деятельности организаций с учетом макро- и микроэкономических факторов (анализ региона и отрасли деятельности компании, оценка качества управления и финансового состояния) Цель и задачи исследования

Целью диссертационной работы является разработка методологического подхода к оценке кредитного качества организаций и, соответственно, присвоения кредитного рейтинга организации на основе систематизации информации о позиционировании компании на рынке Для достижения этой цели в работе поставлены и решены следующие задачи:

1. проанализировать понятийный аппарат в области оценки кредитного качества организации с позиции обоснования задачи анализа деятельности российских компаний,

2 изучить зарубежную и российскую практику присвоения кредитного рейтинга компаний,

3 выявить источники получения данных, необходимых для интеграции рыночной и бухгатерской информации в качестве основы оценки кредитного качества компании;

4. разработать систему показателей рейтинговой оценки, которая может быть применена при анализе кредитного качества российских организаций и которая учитывает три блока факторов - позиционирование компании на рынке (анализ региона, отрасли присутствия компании и ее позиции), менеджмент и финансовое положение,

5 разработать модель оценки кредитного качества организации, учитывающую количественные и качественные характеристики деятельности организации,

6. обосновать значимость включенных показателей и агоритм выведения итогового интегрального показателя кредитного качества организации - кредитного рейтинга организации,

7 присвоить рейтинг кредитного качества российским организациям на основе разработанного методологического подхода. Объект и предмет исследования

В качестве объекта исследования выбраны отношения кредитного характера между банками и нефинансовыми предприятиями Предметом исследования является методология оценки надежности корпоративных клиентов кредитных организаций Информационная база н методы исследования

При написании диссертационной работы принимались во внимание рабочие материалы Базельского комитета по банковскому надзору, Всемирного банка и Банка международных расчетов, также материалы отечественных и зарубежных рейтинговых агентств В расчетах использовались данные Федеральной службы государственной статистики, Центрального банка России, Федерального казначейства РФ, а также финансовая отчетность порядка 41 тыс организаций

При проведении исследования применялись системный подход, методы экономического анализа, статистики (метод средних величин, метод группировок, табличный и графический метод представления статистических данных, анализ структуры и динамики) Область исследования

Исследование соответствует п 1 4 Паспорта специальности 08 00 12 - Бухгатерский учет, статистика, имеет научную новизну и практическую значимость Научная новизна исследования

Научная новизна исследования состоит в разработке методического аппарата оценки кредитного качества организации, базирующегося на анализе конкурентных преимуществ предприятия и финансового состояния предприятия и позволяющего присвоить кредитный рейтинг с использованием бухгатерской и рыночной информации Наиболее существенные научные результаты исследования заключаются в следующем

1. введен в научный оборот термин кредитное качество организации, под которым понимается совокупность количественно и качественно оцениваемых критериев, характеризующих микро- и макроэкономические факторы деятельности компании и являющихся составными частями единого интегрального показателя - кредитного рейтинга организации;

2 уточнены и развиты подходы к анализу показателей, характеризующих деятельность компании, продемонстрировано отличие содержания термина кредитное качество организации от понятия кредитоспособность организации;

3 предложена система взаимосвязанных показателей, интегрально характеризующих деятельность российских компаний, включающая в себя три блока показателей - конъюнктура рынка (анализ региона, отрасли деятельности и позиции компании на рынке), качество управления и финансовое состояние организации,

4. обоснованы принципы интеграции бухгатерской и рыночной информации, используемой при моделировании и количественной оценке кредитного качества компании, что позволяет кредитным организациям иметь определенные целевые ориентиры при выборе и определении условий взаимовыгодных отношений с клиентом; 5 предложен методологический подход к присвоению кредитного рейтинга организации, в основу которого положены отдельные группы факторов, влияющих на уровень кредитного качества компании Практическая значимость исследования

Основные результаты исследования нацелены на развитие практики присвоения кредитными организациями внутренних кредитных рейтингов российским компаниям Полученные результаты могут быть использованы не только в процессе маркетингового исследования потенциальных клиентов в кредитных организациях, но и при дальнейшем взаимодействии с клиентами. Предложенный методологический подход может применяться в кредитных бюро для предоставления клиентам допонительных аналитических услуг, а также другими организациями для анализа деятельности своих клиентов.

Практическую значимость имеет методика оценки кредитного качества компании, которая позволяет интегрировать в единый показатель бухгатерскую и рыночную информацию о компании, а также

оценить каждую компанию и ранжировать их по уровню кредитного рейтинга, присвоенного на основе анализа кредитного качества,

проводить мониторинг динамики кредитного качества компании в сравнении с предыдущими периодами;

анализировать динамику кредитного качества компаний в отраслевом и региональном разрезах

Апробация и внедрение результатов исследования

Исследование выпонено в соответствии с планом научно-исследовательских работ ФГОУ ВПО Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации, проводи-

мых в соответствии с комплексной темой Пути развития финансово-экономического сектора России

Положения диссертационного исследования используются в практической деятельности НОМОС-БАНКа ОАО, где, в частности, используется методика присвоения кредитного рейтинга действующим клиентам (что подтверждается справкой о внедрении) По материалам исследования внедряется модель обоснованной оценки клиентской базы, позволяющая совершенствовать процедуру сегментирования клиентов по уровню кредитного качества.

Материалы диссертации используются кафедрой Экономический анализ и аудит ФГОУ ВПО Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации при преподавании учебных дисциплин Экономический анализ, Комплексный экономический анализ и Анализ финансовой отчетности Публикации

По результатам исследования опубликовано три работы общим объемом в 2,7 п л , в т ч авторский объем 2,7 п л Все работы опубликованы в журналах, определенных Высшей аттестационной комиссией Объем и структура диссертации

Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений Работа изложена на 130 страницах основного текста Список литературы включает 170 источников Приложения изложены на 28 страницах

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность темы и изложены основные положения исследования, выносимые на защиту.

При решении первой группы задач раскрыта экономическая сущность понятия кредитного качества организаций, проанализированы особенности оценки кредитного качества в зарубежной и отечественной практике, изучены основные принципы оценки кредитного качества организации, а также основные внешние информационные источники обеспечения оценки кредитного качества предприятий. Представлены история появления в России необходимости анализа кредитоспособности предприятий, сравнение дефиниций двух близких по смыслу терминов - кредитоспособность организации и кредитное качество организации

Термин кредитоспособность подразумевает оценку возможности заемщика своевременно отвечать по будущим, а не текущим, обязательствам, в то время как кредитное качество организации демонстрирует способность отвечать по текущим обязательствам. При использовании термина кредитоспособность выделяют ряд критериев, на основании которых принимается решение о выдаче клиенту ссуды, а именно' репутация компании и менед-

жеров, право- и дееспособность заемщика, способность генерировать доход для обслуживания дога, достаточность капитала и степень участия заемщика в сдеке, обеспечение кредита, условия кредитной сдеки, сложившаяся ситуация в отрасли, регионе и стране В работе обосновано, что такие критерии, как лобеспечение кредита и лусловия кредитной сдеки не могут и не дожны являться основой для оценки характеристики клиента. Кредитор дожен в первую очередь изучить все характеристики клиента и принимать решение о доверии к заемщику без оглядки на характер обеспечения и тем более условия кредитной сдеки Обеспечение и дальнейшие условия сдеки дожны оговариваться только после оценки характеристик потенциального заемщика - его кредитного качества. В подтверждение данному тезису можно привести в пример подход к присвоению кредитного рейтинга предприятиям ведущими рейтинговыми агентствами - при оценке кредитного рейтинга компании рейтинговые агентства не учитывают ни обеспечение, ни тем более условия кредитной сдеки, а значит, они оценивают кредитное качество, а не кредитоспособность компании

Под кредитным качеством (credit quality) организации понимается совокупность количественно и качественно оцениваемых критериев, характеризующих различные стороны деятельности организации и являющихся составными частями единого интегрального показателя - кредитного рейтинга организации

В работе понятие кредитоспособность рассматривается как обобщающий показатель кредитного рейтинга компании и кредитного рейтинга ссуды. При этом основой для оценки первого из показателей является именно кредитное качество организации, а кредитного рейтинга ссуды - условия и параметры кредитной сдеки (см Рисунок 1)

Оценка кредитного качества предполагает создание формализованной модели хозяйствующего субъекта В данной модели рассматриваются внешние и внутренние факторы деятельности организации. В работе важнейшими внешними факторами являются состояние отрасли и региона присутствия, определяющие динамику спроса и предложения на производимые предприятием товары и услуги.

После построения модели определяются наиболее важные показатели деятельности субъекта, а также уровень зависимости между ними Выбранные показатели дожны отра-

Кредитный рейтинг организации

Рисунок 1 Кредитоспособность и кредитное качество организации

жать реальную модель деятельности предприятия, а каждый из выбранных показателей -описывать свою сторону деятельности субъекта, которую не описывают другие показатели Это обеспечивает сужение круга показателей, характеризующих деятельность субъекта, исключая избыточные показатели, существенно не влияющие на состояние предприятия Далее определяются основные информационные источники, которые обеспечивают поноту анализа и прогноза состояния субъекта

Оценка любого параметра всегда предусматривает сравнение с некоторой точкой отсчета При этом могут использоваться два подхода к анализу

Х сопоставление с аналогичными субъектами данного типа;

Х сопоставление с абстрактным (эталонным) субъектом данного типа

На практике при оценке различных показателей деятельности организаций применяются оба подхода В настоящем исследовании применяется подход, основанный на сопоставлении со средними значениями параметров.

Предложенный в исследовании подход по оценке кредитного качества российских компаний подразумевает анализ большинства показателей, применяемых основными производителями кредитных рейтингов в европейских странах, а также в США Кредитный рейтинг компании складывается из двух основных компонентов анализ бизнеса и анализ финансового профиля, соответственно анализ внешней и внутренней среды предприятия

Признанные деловым сообществом рейтинговые агентства (Standard & Poor's, Moody's Investors Service, Эксперт PA) в целях объективной оценки уровня корпоративного управления компании предоставляют допонительную услугу по присвоению компании рейтинга корпоративного управления Качество корпоративного управления определяется с помощью"

Х оценки компании' эффективность взаимодействия между менеджментом компании, директорами, акционерами и другими заинтересованными лицами;

Х анализа странового фона эффективность правовой, нормативной, информационной и рыночной инфраструктуры в стране

При оценке кредитного риска заемщика Базельский комитет по банковскому надзору рекомендует использовать один из двух подходов стандартизированный подход (the Standardised Approach) и подход на основе использования внутренней банковской системы (IRB - the Internal Rating-Based Approach) Стандартизированный подход предполагает использование присвоенного заемщику кредитного рейтинга специализированным рейтинговым агентством Органы банковского надзора публикуют списки аккредитованных рейтинговых агентств Подход на основе использования внутренней рейтинговой системы основан на применении кредитными организациями самостоятельно выстроенной системы кредит-

ных рейтингов Чтобы получить право на применение подхода ШВ, банк дожен продемонстрировать органу надзора выпонение определенных минимальных требований К числу основных относятся следующие

- рейтинговая система оценки рисков дожна обеспечивать достоверную оценку кредитного качества заемщика и дифференциацию рисков, а также довольно точно и последовательно оценивать кредитный риск;

- необходимо наличие практики использования банком внутренней рейтинговой системы не менее трех лет, а также наличие в системе 8-11 рейтинговых классов.

Кроме того, компоненты внутренней рейтинговой системы дожны использоваться в таких сферах деятельности банков, как Стратегия и Планирование, Управление кредитным риском и Отчетность В случае если компоненты ЖВ не применяются в данных областях, то надзорный орган может потребовать от кредитной организации разъяснений или поднять вопрос о качестве компонентов ЖВ

Необходимо отметить, что зарубежная практика оценки кредитного качества заемщиков, практика рейтинговых агентств и рекомендации Базельского комитета по банковскому надзору, требуют от методик оценки кредитного качества организаций строгости структуры, системности, последовательности в использовании, сопоставимости, достоверности результатов и определенной глубины анализа деятельности предприятия

В отечественной литературе практически отсутствуют публикации, касающиеся непосредственно анализа кредитного качества заемщика, однако существуют исследования, рассматривающие вопросы состояния отрасли присутствия компании, уровня корпоративного управления в организации, а также анализа кредитоспособности заемщика коммерческого банка Если вопрос анализа конъюнктуры рынка является результатом работы маркетинговых исследований, то в области кредитного анализа преобладают экспертные методы оценки, что приводит к субъективности ее результатов В настоящее время в отечественной практике не существует единой и универсальной методики оценки кредитного качества Ее формирование представляется затруднительным, т к. оценка кредитного качества организации подразумевает анализ широкого круга количественных и качественных критериев Поэтому разработка и усовершенствование собственной методики оценки кредитного качества предприятия является важной задачей каждой организации, желающей работать лишь с устойчивыми деловыми партнерами

Оценкой кредитного качества предприятий в России занимаются, главным образом, отечественные и зарубежные рейтинговые агентства, а также некоторые крупные кредитные организации, что касается остальных субъектов экономики, то они находятся на стадии развития как бизнеса, так и корпоративной культуры На российском рынке пока присвоение

рейтинга по международной шкале недоступно для большинства субъектов экономики, а рейтинги, присвоенные по национальной шкале, не имеют веса за рубежом Поскольку заказать и получить международный рейтинг сегодня большинству российских субъектов проблематично, считаем необходимым поднимать престиж национальной рейтинговой школы В работе показано, что выход из сложившейся ситуации существует - при составлении собственной внутренней методики оценки кредитного качества заемщика, кредитная организация в меньшей степени оказывается зависимым от мнения рейтинговых агентств Однако, при составлении собственной рейтинговой системы необходимо максимально учитывать требования и рекомендации Базельского комитета во внутренних нормативных документах банка, принимая во внимание специфику деятельности российских предприятий и качества имеющейся информации о заемщике

В соответствии с международной практикой, при расчете кредитного рейтинга организации используется не только внутренняя информация о компании, полученная от заемщика, но и данные внешних источников К внешним источникам информации относятся

Х центральные реестры кредитов;

Х центральные базы данных финансовой отчетности;

Х кредитные бюро.

Россия приближается к мировой практике сбора и распространения аналитической информации о заемщиках, однако существует некоторое запоздание в данном процессе Сегодня возможно на платной основе получить доступ к базам данных официальной финансовой отчетности российских организаций, однако единый центральный реестр кредитов отсутствует Возможно, российским надзорным органам в банковской сфере стоит накапливать такую статистику для собственных целей В допонение, в России начали функционировать кредитные бюро, что повышает уровень управления рисками и качество кредитов

По результатам решения второй группы задач предложена система показателей рейтинговой оценки кредитного качества организации, учитывающая как количественные, так и качественные факторы деятельности предприятий Разработан инструмент моделирования для присвоения кредитного рейтинга организации, где заложены критерии оценки показателей кредитного качества предприятий и агоритм расчета кредитного рейтинга компании

В диссертационном исследовании предлагается собственная формализованная система присвоения кредитного рейтинга предприятия, которая предполагает оценку трех блоков факторов, влияющих на результаты деятельности организации:

- конъюнктура рынка и рыночные позиции;

- качество корпоративного управления;

- экономический потенциал и результативность деятельности

Анализ конъюнктуры рынка и рыночных позиций

Состояние рынка характеризуется системой количественных и качественных показателей, каждый из которых отражает определенную сторону рыночной ситуации Для результативной оценки рыночных позиций организации при минимальном наборе имеющейся информации внешнего характера в исследовании используются следующие группы основных показателей'

Х показатели состояния и развития экономики региона присутствия организации,

Х показатели функционирования и развития отрасли деятельности предприятия;

Х показатели позиционирования компании на российском рынке;

Х конкурентная среда функционирования организации

Показатели состояния и развития экономики региона позволяют оценить инвестиционную привлекательность региона, а именно динамику развития экономики и промышленный потенциал региона присутствия организации (согласно ОКАТО) В данную группу входят следующие показатели- индекс промышленного производства региона (Я6'С,) и страны (ЯЕаЕСЩ)';

- объем инвестиций в основной капитал в регионе (яеоес,) и в стране ;

- профицит (дефицит) консолидированного бюджета региона (песес\)2;

- доля просроченной задоженности перед кредитными организациями по кредитам юридическим лицам региона (ЯЕвЕС^ и по российской банковской системе ;

- сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) деятельности организаций по субъектам РФ (несес,) и стране в целом (яеоесщ),

- удельный вес убыточных организаций по субъектам РФ (яеоесь) и в целом по России (кьоесяеД).

Выбранные показатели всесторонне характеризуют состояние и основные тенденции развития экономики региона:

1 индекс промышленного производства характеризует изменение масштабов производства по данным видам деятельности на территории конкретного субъекта РФ в сравниваемых периодах,

2 динамика объема инвестиций в основной капитал демонстрирует степень привлекательности субъекта РФ для осуществления вложений в средства производства;

1 В исследовании введены обозначения для идентификации показателей, характеризующих кредитное качество организации, например (кесес,) - это индекс промышленного производства региона, и т д

2 Для высокодотационных субъектов Российской Федерации вводится поправочный коэффициент

3. профицит (дефицит) консолидированного бюджета субъекта РФ демонстрирует степень самостоятельности региона от федерального центра, а также сбалансированность экономики, эффективность финансово-кредитной системы региона,

4. просроченная задоженность перед кредитными организациями по кредитам юридическим лицам субъекта РФ показывает качество кредитных отношений, а также наличие готовности и возможности отвечать по взятым на себя обязательствам в отдельно взятом регионе страны и в целом по России.

5 сальдированный финансовый результат деятельности организаций - прибыль (убыток) до налогообложения - характеризует результативность деятельности организаций отдельно взятого субъекта РФ,

6. показатели удельного веса убыточных организаций по субъектам РФ показывают степень эффективности деятельности организаций на территории субъекта РФ. Показатели функционирования и развития отрасли деятечьности позволяют оценить масштабы ее развития (в соответствии с ОКВЭД), а также проводить кластеризацию организаций, действующих в данной отрасли, с целью сравнения темпов роста каждой компании со среднеотраслевыми показателями В рамках анализа отраслей деятельности организаций в диссертации проведена группировка видов экономической деятельности по ОКВЭД для составления ограниченного списка секторов экономики В исследовании предлагается сгруппировать все виды экономической деятельности в 31 сектор экономики с добавлением вида деятельности стратегические отрасли, который был введен в целях выделения тех направлений деятельности организаций, которые являются стратегически важными для России в соответствии с ФЗ О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства

В группу показателей функционирования и развития отрасли в рамках методики присвоения кредитного рейтинга организации включаются следующие показатели'

- индекс промышленного производства отрасли (есастщ,

- экспортная ориентированность и стратегическая значимость отрасли для российской экономики (есаст1уг)\

- средняя рентабельность проданных товаров, продукции (работ, услуг) организаций по видам экономической деятельности (есаст1гг);

- средняя рентабельность активов организаций по видам экономической деятельности (есасш4)\

- доля просроченной задоженности в совокупной ссудной задоженности юридических лиц отрасли {ксастЩ и экономики в целом (гсст/ш7,);

- объем инвестиций в основной капитал организаций по видам экономической деятельности (есаст1у6) и в экономику страны в целом (есасг/уп^);

- индекс физического объема выпуска по видам экономической деятельности (есаст1у,) и в целом по стране (есаст1ущ);

- сальдированный финансовый результат деятельности организаций по видам экономической деятельности [есасшщ) и в целом по России (есаст1уярг)

Анализ характеристик отрасли деятельности организации позволяет оценить значимость отрасли в экономике страны, результативность деятельности, общую кредитоспособность и инвестиционную привлекательность отрасли Так, индекс промышленного производства отрасли дает представление о динамике объемов производства в определенной отрасли. Экспортно-ориентированные отрасли легко определяются по товарной структуре экспорта России (представлены в Таблице 1)

Таблица 1.

Товарная структура экспорта Российской Федерации (в %)

2003 2004 2005

Экспорт - всего 100 100 100

в том числе

продовольственные товары и сельскохозяйственное сырье (кроме текстильного) 2,5 1,8 1,9

минеральные продукты (нефть, газ, уголь) 57,3 57,8 64,6

продукция химической промышленности, каучук 6,9 6,6 6,0

кожевенное сырье, пушнина и изделия из них 0,2 0,2 0,1

древесина и целюлозно-бумажные изделия 4,2 3,9 3,4

текстиль, текстильные изделия и обувь 0,7 0,6 0,4

металы, драгоценные камни и изделия из них (черные металы, медь, никель, алюминий) 17,8 20,2 16,9

машины, оборудование и транспортные средства 9,0 7,8 5,6

прочие товары 1,4 1,1 1,1

Источник Российский статистический ежегодник 2006

Показатели рентабельности продаж и активов характеризуют результативность и экономическую эффективность деятельности организаций отдельно взятой отрасли экономики При расчете данных показателей используются, прибыль (убыток) организации до налогообложения, выручка от продаж товаров, работ и услуг, а также балансовая стоимость активов организации Доля просроченной задоженности в совокупной ссудной задоженности юридических лиц отрасли показывает степень готовности и возможности отвечать по своим обязательствам перед кредиторами в отдельно взятой отрасли экономики Объем инвестиций в

основной капитал организаций, индекс физического объема выпуска, а также сальдированный финансовый результат деятельности организаций по видам экономической деятельности характеризуют инвестиционную привлекательность, динамику объема выпущенных продуктов, товаров и услуг и операционный результат деятельности организаций отдельно взятых отраслей экономики страны

Показатели позиционирования компании позволяют оценить масштабы деятельности и занимаемые компанией позиции на российском рынке В эту категорию входят данные, характеризующие динамику развития, а также занимаемую компанией долю в отрасли как в отдельно взятом регионе присутствия, так и в масштабах всей страны В данном разделе оцениваются (источником данных для сравнений является собственная выборка)

- доля чистой прибыли (убытка) организации в совокупном объеме чистой прибыли отрасли деятельности ) и региона присутствия (J^'['"r");

- удельный вес полученной организацией выручки от продаж в совокупном объеме продаж в регионе (ОЩ") и отрасли функционирования (i/^Tm )

Конкурентная среда функционирования организации Для оценки типа сложившегося рынка по количеству действующих организаций в рамках диссертационного исследования предлагается использовать индекс Херфиндаля-Хиршмана (HHI)

да/ = (У;

где </, - доля 1-ой организации (в процентах) в общей выручке от продаж отрасли

Максимальное значение индекса Херфиндаля-Хиршмана соответствует поностью монополизированному рынку (яя/ = 100: =10000) При условии того, что на рынке количество организаций больше единицы, соответственно HHI может принимать различные значения в зависимости от распределения рыночных долей Источником данных для расчета индекса НН1 является собственная выборка

Формализованная оценка показателей, характеризующих блок анализа Конъюнктура рынка и рыночные позиции, проводится путем сравнения со среднеотраслевыми значениями, средними значениями по России или эталонными значениями (в зависимости от показателя) Каждому показателю в зависимости от степени лотдаленности или близости от средних или эталонных значений присваивается бальная оценка (от 0 до 5 балов)

После присвоения бальной оценки каждому из показателей блока Конъюнктура рынка и рыночные позиции оценивается совокупный бал по каждой группе факторов -region, industry, position и market - т.е определяется интегральная взвешенная

бальная оценка блока Конъюнктура рынка и рыночные позиции в комплексной системе оценки кредитного качества организации

ai = w," region+ w" industry + w," position + w/' market

где дто/м = , industry = ecactiv, , position = +л/"f"" + dire'"" + C"Щ >

MARK El = HHI, w," =0 35,w," =0 35,иу" =0 15, w4" =015.

Более значимая группа факторов имеет ббльшии вес в блоке анализа Введенные весовые коэффициенты позволяют аналитику при оценке состояния рынка акцентировать свое внимание на наиболее важных показателях рынка Основными предпосыками применения определенных значений весовых коэффициентов для итоговой взвешенной бальной оценки конъюнктуры рынка и позиций компании на рынке являются следующие:

- результаты развития и состояние региона и отрасли деятельности организации считаются наиболее значимыми и равноценными группами показателей в блоке Конъюнктура рынка и рыночные позиции;

- конкурентная среда деятельности компании, а также позиционирование организации имеют одинаковый весовой коэффициент, т к данные направления в рамках диссертационного исследования считаются равноценными характеристиками деятельности организации

В работе для комплексной оценки кредитного качества организаций, в том числе в целях бальной оценки конъюнктуры рынка и рыночных позиций компании, используются внешние данные Источниками данных являются-

Х Федеральная служба государственной статистики РФ,

Х статистические данные, представленные на сайте Банка России,

Х статистические данные Федерального казначейства РФ,

Х база данных СПАРК (разработчик - ИА Интерфакс)3

Таким образом, при оценке конъюнктуры рынка и рыночных позиций организаций используются статистические данные, полученные из компетентных источников Качество корпоративного управления в организации

В настоящее время у каждого агентства, предоставляющего услуги в области присвоения рейтинга корпоративного управления, существует своя собственная методика оценки качества корпоративного управления Существуют некоторые важные особенности рейтингов корпоративного управления, а именно

1 Включает в себя массив информационных данных, в том числе информационные ресурсы из Федеральной службы государственной статистики, Федеральной службы по финансовым рынкам и Федеральной налоговой службы

Х рейтинг корпоративного управления присваивается только акционерным обществам, т к именно акционерные общества являются публичными компаниями;

Х у всех институтов, предоставляющих услуги по присвоению рейтинга корпоративного управления, существуют собственные методики оценки качества корпоративного управления, а значит, и различные шкалы рейтингов

В диссертационном исследовании при оценке кредитного рейтинга компании одним из факторов, влияющих на интегральный показатель кредитного качества, является рейтинг корпоративного управления В случае, если субъектом анализа является акционерное общество, то при расчете итогового кредитного рейтинга компании прибавляется определенное количество балов В Таблице 2 представлена шкала оценок рейтинга корпоративного управления, разработанная в рамках диссертационного исследования

Таблица 2

Шкала рейтинга корпоративного управления

Класс РКУ Комментарии РИД-Эксперт РА Оценка в бат-лах (СМ)

А Компании с очень высоким уровнем корпоративного управления, с очень сильными процессами и практикой корпоративного управления а + + 4 + 5

В Компании с высоким уровнем корпоративного управления, с сильными процессами и практикой корпоративного управления А В++ 4

С Компании со средним уровнем корпоративного управления, со средними процессами и практикой корпоративного управления н+ 3

й Компании с низким уровнем корпоративного управления, со слабыми процессами и практикой корпоративного управления в 2

Е Компании с неудовлетворительным уровнем корпоративного управления, с очень слабыми процессами и практикой корпоративного управления с + + с+ с 1

РКУ отсутствует - 0

В исследовании рассматриваются критерии оценки рейтинга корпоративного управления, а также предложен подход по учету присвоенного публичным компаниям рейтинга корпоративного управления в интегральном показателе кредитного качества предприятия -кредитного рейтинга. Предложенная шкала соответствия бальной оценки уровню корпоративного управления в компании основана на присвоенных рейтингах корпоративного управления агентства РИД-Эксперт РА.

Экономический потенциал и результативность деятельности предприятия

К основным особенностям внешнего финансового анализа относятся

Х ориентация на анализ инвестиционной привлекательности и надежности организации как бизнес-партнера,

Х приоритетными направлениями являются оценка (а) платежеспособности, (б) финансовой устойчивости,(в) рентабельности,

Х анализ общедоступной информации,

Х доминанта количественного измерителя в системе критериев.

Анализ Хэкономического потенциала (г) организации включает в себя оценку

Х структуры имущества - доля в активах основных средств (<1Ж) для производственных организаций и оборотных активов ((/Ж() для торговых предприятий;

Х ликвидности (У2) - коэффициенты текущей (кт) и быстрой ликвидности (Д);

Х финансовой устойчивости (/г,) - коэффициент автономии доля собственного оборотного капитала в текущих активах (</|0А), коэффициент финансовой устойчивости коэффициент финансовой зависимости (/,Д);

Х дебиторской и кредиторской задоженности, а также их соотношения -удельный вес дебиторской задоженности в валюте баланса (</Д), соотношение дебиторской и кредиторской задоженности [луА ) и удельный вес кредиторской задоженности в валюте баланса (<1А1.),

Анализ деловой активности и результативности деятельности (У) субъекта анализа подразумевает анализ таких показателей деятельности организации, как

Х оборачиваемость (т^) - период оборачиваемости дебиторской задоженности (Д), период оборачиваемости кредиторской задоженности (/{Д,), а также период оборачиваемости оборотных активов в целом (Л,а);

Х рентабельность (/Х;) - рентабельность активов {кол), рентабельность собственного капитала (кое), рентабельность инвестированного капитала (ЯО/) и рентабельность продаж (Л?)-

Допущения предложенной методики:

Х анализируемая отчетность составлена с учетом всех Положений по бухгатерскому учету (ПБУ) и других документов, регламентирующих ведение бухгатерского учета,

Х методика предназначена для внешних пользователей информации о финансовом состоянии организации, которые пользуются только публичной информацией.

В диссертационном исследовании предлагается провести бальную оценку стоимости чистых активов организации А именно, в случае, если

Х стоимость чистых активов положительна (Ш > 0) =>+1 бал,

Х стоимость чистых активов отрицательна (№1 < 0) =>-1 бал

Шкала оценок имущественного положения компании в балах, предложенная в рамках диссертационной работы, колеблется от 1 до 5 балов (Таблица 3) Например, данная шкала основана на сравнительной характеристике и степени близости доли профильных статей в балансе организации (</ж ) или (</(1и) к среднеотраслевым показателям (<7^). где 1-номер сектора экономики Если рассчитанный показатель попадает в интервал О < [[/0(. или с!(ы ] < 1 15<,, то присваивается 5 балов Тс анализируемый показатель не меньше среднеотраслевого на 10% и не больше 15% Здесь и далее в расчетах среднеотраслевой показатель по каждому сектору экономики рассчитывается на основе собственной выборки, состоящей из порядка 41 тыс организаций

Таблица 3

Оценка имущественного положения компании в балах

Характеристика полученных значений показателей Оценка в балах ()

0 < или < 1 15-1^ 5

0 ^ У ос или с1Х1 ] < 0 9 Ог 1 15 < [<1ж или ] < 1 25- 4

01-1^ <[с/()г шш(/,ы]<0 8чС, О 1 25<Д, <у(х или </Д,,,]<! 35.71, 3

0 6<,, <[1/(Х или </(Ы]< 0 7*71/ Ог 1 35-71,, < [</()с илис/,м]<1 45-7',Д, 2

[</0( ши1/аи]<06'(1'^ Ог [</Дг Ш1И</[Ы]>1 45-7'., 1

В целях бальной оценки ликвидности организации предлагается сравнение рассчитанных коэффициентов со среднеотраслевыми показателями коэффициентов текущей и быстрой ликвидности Использование данного подхода объясняется необходимостью сравнения показателей с фактически сложившейся ситуацией в отрасли, а не с оптимальными значениями с точки зрения финансового менеджмента Шкала оценок для анализа ликвидности организации представлена в Таблице 4, в рамках которой предлагается проводить бальную оценку ликвидности путем сравнения вычисленных показателей ликвидности со среднеотраслевыми показателями Г^, и Г/& При этом вводится весовой коэффициент для выбранных показателей ликвидности - и, =0 65 для коэффициента текущей ликвидности и и', =0 35 для коэффициента быстрой ликвидности Соответственно, итоговая бальная оценка Р, рассчитывается как сумма произведений бальной оценки показателей на их весовые коэффициенты и находится в интервале от 1 до 5 балов.

Ал + и,<Д е I1-5]

Каждый из показателей финансовой устойчивости оценивается в балах по аналогии с показателями ликвидности в Таблице 4, а бальная оценка финансовой устойчивости проводится в соответствии с предложенной ниже линейной сверткой

где =02, =04, =03, =01.

Таблица 4

Оценка ликвидности организации в балах

Характеристика показателен Оценка в балах

(*л.). иД =065 (л,).<Д,= 0 35

о й;Д < аДД < 11-Р, 0 9.^, <А-Д, <1 ЬАд, 5

0 85^, < < 0 8.АД'Д И7Н 1 <1 15^, 0 85.^, < кт < 0 и 1 [.А;, < АД < 1 15-*^, 4

0 7.^, < А., < 0 85<, им 1 15-Р, < АгДД < 1 3 0 Н1, < 0 85.^, 7/71/ 1 15.^', < А>Д < 1 З-^', 3

0 5-Г;ц < АДД < 0 7-Г;, та 1 3-Г;,, < АДД < 1 5-А^, о 5.к', <кД <о 7.^;, или 1 з^;, <*Д < 15.Г;, 2

*, < 0 Н, > 1 Н, Ае, < 0 5-/(й', !(.?!! Ай, > 1 5-Л^, 1

Бальная оценка дебиторской и кредиторской задоженности формируется по результатам сравнения рассчитанного показателя по предприятию со среднеотраслевыми показателями с7; (гдеу = ан.ар.ак! ар , а (-секторэкономики) по принципам, рассмотренным при анализе ликвидности (Гг) и финансовой устойчивости (г,) организации

Л =л'./Д ^ .л + "',/Д + <Лу

где =02, л^=06, и, =02

Бальная оценка блока показателей экономического потенциала (г) организации вычисляется путем умножения бала, выставленного по каждому показателю ^-^ на удельный вес показателя в блоке, определенный экспертным путем согласно степени важности того или иного показателя в блоке

где и( =0 15, И",' =035, =03, и^ =02

Показатели оборачиваемости оцениваются в балах в зависимости от степени близости фактических показателей к среднеотраслевым значениям Щ (где/ = А/}, АР, Ш, а /-сектор экономики). Критериям служат аналогичные интервалы, заданные ранее при оценке ликвидности (Л^), финансовой устойчивости (,), дебиторской и кредиторской задоженности (/",). Показатель оборачиваемости (/=;) оценивается путем суммирования произведения

присвоенных балов каждому показателю и весового коэффициента показателя и варьирует от 1 до 5 балов'

где = 03, И',^ = О 3 И',^ = 0 4.

Бальная оценка рентабельности производится после сравнения полученных фактических показателей организации со среднеотраслевыми значениями Ки/ДЯ01:Дк0а,,РЦР (где /-секторэкономики) по аналогичным критериям, применяемым ранее в настоявшем исследовании Формула расчета интегрального показателя рентабельности (/7,,) представлена ниже = ЛО/'""*+ 'л<л МАт' + *ш>с /V""

где иД = 0 25 , И'Дш = 0 25 , ил = О 25 , и^ = 0 25

Бальная оценка результативности деятельности субъекта анализа вычисляется

где = 0 3, < = о 7

Предложенная методика оценки экономического потенциала и результативности деятельности предприятия позволяет формализовать процесс анализа финансово-хозяйственной деятельности организации и ускорить один из этапов процесса принятия положительного или отрицательного решения о поддержании деловых отношений с субъектом анализа Интегральный показатель кредитного качества организации

Итоговая оценка кредитного качества организации определяется путем умножения бала, выставленного по группам показателей на вес позиции данной группы показателей Т е итоговая интегральная оценка кредитного качества организации рассчитывается с помощью линейной свертки, которая выглядит следующим образом

('(7 = 0,35 М + 0,3 г + 0,35 У + Со/Соу + Л'е(Либ75, где

('огрОоу - бальная оценка качества корпоративного управления (при наличии присвоенного рейтинга корпоративного управления Эксперт РА-РИД),

Ые/Аиен-бальная оценка чистых активов компании (положительная или отрицательная)

Весовой коэффициент того или иного показателя определяется экспертным путем в зависимости от приоритетности каждого показателя и степени его влияния на кредитное качество Основным достоинством такого подхода является простота использования В качестве главного недостатка можно выделить повышенный субъективизм оценки, который связан непосредственно с опытом эксперта и его авторитетом на рынке Однако, как представляется, вес не может быть измерен объективно В целях объективной сравнимости при сравнении

итоговых рейтингов кредитного качества различных организаций необходимо для них использовать одинаковые временной период, показатели и их весовые коэффициенты.

Категории итогового рейтинга кредитного качества организации, а также соответствие им бальные оценки представлены в Таблице 5

Таблица 5

Категории кредитного качества организации и их характеристики

Реитннг т Накопленный бал Категории кредитного качества

(с0-* Отличное кредитное качество ВЫСОКАЯ способность организации отвечать по своим обязательствам перед деловыми партнерами, МИНИМАЛЬНАЯ вероятность невыпонения организацией своих обязательств

{(v-б) ^[8,0,9,0)^1 Хорошее кредитное качество УМЕРЕННО ВЫСОКАЯ способность своевременно и поностью выпонять свои обязательства относительно других компаний

Г[б,0,7,0)^ [[5,0.6,0)] Удовлетворительное кредитное качество: ДОСТАТОЧНАЯ способность своевременно и поностью выпонять своп обязательства относительно своих деловых партнеров Однако данная компания имеет более высокую чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях, чем организации с более высоким кредитным качеством

(<'0-2) Г[4,0,5,0)^| ЦЗ, 0,4,0)] Неудовлетворительное кредитное качество: ВЫСОКАЯ вероятность невыпонения своих обязательств относительно других деловых партнеров

(Г0-1) <3,0 Плохое кредитное качество Полагается, что организация НЕ ВЫПЛАТИТ все или практически все свои обязательства по мере их наступления

При составлении рейтинга кредитного качества организации могут возникнуть такие

методологическиевопросы, как субъективизм оценки, быстрое устаревание рейтинга, а также соблюдение принципов комплексности, корректности и согласованности показателей При использовании рейтингов компании необходимо учитывать все вышеперечисленные аспекты при принятии управленческих решений

Решение третьей группы задач сопряжено с апробацией предложенной методики оценки кредитного качества организации путем присвоения кредитных рейтингов за 20042005 гг. российским организациям, ведущим свою деятельность на всей территории России в различных отраслях экономики Проанализированы полученные результаты. В расчетах использованы данные 40 693-х компаний, применяющих общую систему налогообложения и бухгатерской отчетности (за исключением страховых, кредитных организаций, а также филиалов юридических лиц)

В диссертационном исследовании анализируются все компоненты предложенной методики оценки кредитного качества организации с описанием их характеристик в отраслевом и региональном аспектах После оценки конъюнктуры рынка, качества корпоративного

управления и финансового состояния каждой компании присваивается кредитный рейтинг. Основные результаты апробации предложенной методики представлены ниже.

Основная масса компаний в 2004-2005 гг. имели лудовлетворительное и хорошее кредитное качество. При этом в 2005 г. наблюдается ухудшение в целом кредитного качества компаний по сравнению с 2004-м годом - сокращение количество компаний с рейтингами Сд-5 и су-6 с одновременным ростом количества организаций с рейтингом на уровне ('2-4 (Рисунок 2).

16 000 15 159

14 000 13 559

Рисунок 2. Кредитное качество компаний в 2004-2005 гг.

На основе структурного анализа кредитного качества компаний в региональном разрезе делаются выводы о том, что во всех регионах распределение организаций но кредитному рейтингу выглядит идентично. Во всех регионах центром распределения является кредитный рейтинг компании на уровне С'О-5 - удовлетворительное кредитное качество. В 2005 г. в Привожском федеральном округе наблюдается резкое снижение кредитного качества компаний (в сравнении с 2004 г.) - увеличение количества компаний с удовлетворительным кредитным качеством (су-4 и СО-5) при уменьшении организаций с более высокими кредитными рейтингами. В Южном и Центральном федеральных округах наблюдается незначительное улучшение кредитного качества компаний. В остальных регионах кредитное качество компаний в 2005 г. не претерпело значительных изменений.

Анализ кредитного качества компаний в отраслевом разрезе позволяет делать выводы о том, что в таких группах отраслей, как строительство, торговля и услуги, лобрабатывающие производства и производство и распределение электроэнергии, газа и воды центром распределения кредитного качества компаний является кредитный рейтинг уровня СО-5. Лучше складывалась ситуация с организациями, добывающими полезные ископаемые - большая часть компаний в 2004-2005 гг. имели кредитный рейтинг на уровне су-6 и СО-7. Сельскохозяйственные компании, а также организации, включенные в отраслевую

группу национальная безопасность в 2004-2005 гг находились в худшей рейтинговой группе, чем другие компании

По результатам 2005 г. высокие кредитные рейтинги (С0-9) имели такие компании, как ОАО ГМК Норильский никель, ОАО Магнитогорский металургический комбинат, ОАО Концерн Калина, ОАО Силовые машины, ОАО АФК Система, ОАО Вога-Телеком, ОАО АК Транснефть, ОАО Вимм-Биль-Данн, ОАО Аэрофлот, ОАО МегаФон, ОАО ЛУКОЙЛ и др, которые являются локомотивами в своих отраслях деятельности, акции многих из них котируются не только на российских, но и на западных фондовых площадках Еще одним фактом, подтверждающим результаты исследования, является то обстоятельство, что многие из этих компаний имеют высокий кредитный рейтинг международных и российских агентств. Так, ОАО ГМК Норильский никель имеет догосрочный кредитный рейтинг Moody's на уровне Ааа ru, кредитный рейтинг Standard & Poor's по национальной шкале на уровне ruAA+, рейтинг Национального рейтингового агентства -АА, ОАО Вимм-Биль-Данн - кредитный рейтинг Standard & Poor's по национальной шкале на уровне ruAA-, рейтинг Национального рейтингового агентства - А+

В заключении диссертации излагаются основные выводы и результаты проведенного исследования

По теме диссертационной работы были опубликованы следующие статьи 1. ОлоянКА Оценка кредитного качества контрагента зарубежная и российская практика // Финансы и кредит, №34, 2005 (0,8 п л )

2 Олоян К А Оценка кредитного качества российских организаций // Аудит и финансовый анализ, №4, 2008 (1,3 п л )

3 Олоян К А Об оценке кредитного качества корпоративного заемщика // Деньги и кредит, №8, 2008 (0,6 п л )

Заказ № 85/09/08 Подписано в печать 11 09 2008 Тираж 130экз Уел пл 1,5

ООО "Цифровичок", тел (495) 797-75-76, (495) 778-22-20 www.cfr.ru; е-тай:info@cfr.ru

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Олоян, Карен Ашотович

ВВЕДЕНИЕ.

I. ПОНЯТИЕ КРЕДИТНОГО КАЧЕСТВА ОРГАНИЗАЦИИ.

1.1 Кредитоспособность и кредитное качество организации.

1.2 История возникновения кредитного рейтинга организации. Основы оценки кредитного качества.

1.3 Зарубежная практика определения кредитного качества организации.

1.4 Степень изученности и реализации методики определения кредитного качества организации в России.

1.5 Информационное обеспечение расчета кредитного рейтинга организации.

II. АНАЛИЗ ФАКТОРОВ КРЕДИТНОГО КАЧЕСТВА ОРГАНИЗАЦИИ: ПРИЗНАКИ, РЕЙТИНГОВАЯ ШКАЛА, ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ.

2.1 Анализ конъюнктуры рынка и рыночных позиций.

2.2 Качество корпоративного управления в организации.

2.3 Экономический потенциал и результативность деятельности предприятия

2.4 Интегральный показатель кредитного качества организации.

III. ПРАКТИЧЕСКОЕ ОПРЕДЕЛЕНИЕ КРЕДИТНОГО КАЧЕСТВА.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Оценка кредитного качества клиента коммерческого банка"

Актуальность темы исследования

В условиях рыночной экономики с развитием взаимоотношений между нефинансовыми предприятиями и российскими кредитными организациями появляется необходимость в усовершенствовании применяемых подходов к оценке надежности кредитозаемщиков. Возникает потребность в более тщательном финансовом анализе деятельности субъектов хозяйствования с учетом их рыночного позиционирования. В этой связи российские кредитные организации проводят большую работу по совершенствованию методик оценки надежности клиентов и все чаще адаптируют зарубежную практику использования кредитными организациями различных методик оценки кредитного качества клиентов или уже присвоенных аккредитованными агентствами кредитных рейтингов компаний. Понятие кредитного рейтинга организации связано непосредственно с понятием кредитного качества, при этом кредитное качество представляет собой качественное и методологическое понятие, а кредитный рейтинг отражает количественную оценку кредитного качества.

Подходы к оценке кредитного качества отличаются от широко применяемых в кредитных организациях методик оценки кредитоспособности клиентов тем, что методика оценки кредитного качества нацелена на изучение показателей, характеризующих различные стороны деятельности потенциальных заемщиков для определения их кредитного рейтинга. В свою очередь, анализ кредитоспособности заемщика проводится с целью анализа кредитного риска, платежеспособности заемщика в части погашения дога, возможности его обслуживания и определения условий сдеки и размера обеспечения. Необходимость в ориентации на методику оценки кредитного качества обусловлена стратегическими аспектами деятельности кредитной организации, тогда как анализ кредитоспособности заемщика при всей его важности в большей степени связан с задачами оперативного управления.

В России наблюдается незначительный охват предприятий кредитными рейтингами зарубежных агентств. Так, по состоянию на начало 2008 г. агентством Standard&Poor's кредитных рейтингов присвоено 67-ми организациям (на начало 2007 г. - 55-ти), a Moody's Interfax Rating Agency - 29-ти нефинансовым предприятиям (на начало 2007 г. - 16-ти). В силу ряда обстоятельств, а именно:

Х низкой дисциплины подготовки финансовой отчетности предприятиями;

Х наличия определенных трудностей в получении российскими нефинансовыми организациями кредитных рейтингов ведущих рейтинговых агентств;

Х отсутствия в российских коммерческих банках формализованной методики комплексной оценки кредитного риска заемщика, соответствующей международным стандартам, возникает необходимость применения коммерческими банками собственных подходов присвоения рейтингов заемщикам в целях приближения к международным банковским стандартам управления кредитным риском. В связи с этим, тема Оценка кредитного качества клиента коммерческого банка является актуальной и практически значимой. Степень разработанности темы исследования

В период развития двухуровневой российской банковской системы проведено большое количество исследований по оценке кредитоспособности организаций, анализу параметров и структуры кредитных сделок (работы Лаврушина О.И., Ларионовой И.В., Усоскина В.М. и др.). Всесторонне изучены вопросы анализа финансового состояния и рисков снижения финансовой устойчивости компаний (работы Барнгольц С.Б., Бернстайна Л.А., Бородиной Е.И., Бригхема Ю., Бланка И.А., Ефимовой О.В., Ильенковой Н.Д., Ковалева В.В., Мельник М.В., Хеферта Э., Шеремета А.Д. и др.). Появляются современные подходы к комплексной оценке деятельности компаний, представленные в работах Ендовицкого Д.А., Карминского A.M., Морсмана

Э.Мл., а также в научных исследованиях Андриановой Л.Н., Потехиной С.А., Чуриновой И.А., Демидовой Н.С. и др. Вместе с тем, в части комплексного анализа деятельности российских компаний остаются открытыми ряд вопросов, а именно не разработаны методические подходы интегральной оценки кредитного качества российских предприятий, базирующиеся на анализе деятельности организаций с учетом макро- и микроэкономических факторов (анализ региона и отрасли деятельности компании, оценка качества управления и финансового состояния). Цель и задачи исследования

Целью диссертационной работы является разработка методологического подхода к оценке кредитного качества организаций и, соответственно, присвоения кредитного рейтинга организации на основе систематизации информации о позиционировании компании на рынке. Для достижения этой цели в работе поставлены и решены следующие задачи:

1. проанализировать понятийный аппарат в области оценки кредитного качества организации с позиции обоснования задачи анализа деятельности российских компаний;

2. изучить зарубежную и российскую практику присвоения кредитного рейтинга компаний;

3. выявить источники получения данных, необходимых для интеграции рыночной и бухгатерской информации в качестве основы оценки кредитного качества компании;

4. разработать систему показателей рейтинговой оценки, которая может быть применена при анализе кредитного качества российских организаций и которая учитывает три блока факторов - позиционирование компании на рынке (анализ региона, отрасли присутствия компании и ее позиции), менеджмент и финансовое положение;

5. разработать модель оценки кредитного качества организации, учитывающую количественные и качественные характеристики деятельности организации;

6. обосновать значимость включенных показателей и агоритм выведения итогового интегрального показателя кредитного качества организации - кредитного рейтинга организации;

7. присвоить рейтинг кредитного качества российским организациям на основе разработанного методологического подхода.

Объект и предмет исследования

В качестве объекта исследования выбраны отношения кредитного характера между банками и нефинансовыми предприятиями. Предметом исследования является методология оценки надежности корпоративных клиентов кредитных организаций. Информационная база и методы исследования

При написании диссертационной работы принимались во внимание рабочие материалы Базельского комитета по банковскому надзору, Всемирного банка и Банка международных расчетов, также материалы отечественных и зарубежных рейтинговых агентств. В расчетах использовались данные Федеральной службы государственной статистики, Центрального банка России, Федерального казначейства РФ, а также финансовая отчетность порядка 41 тыс. организаций.

При проведении исследования применялись: системный подход, методы экономического анализа, статистики (метод средних величин, метод группировок, табличный и графический метод представления статистических данных, анализ структуры и динамики). Область исследования

Исследование соответствует п. 1.4 Паспорта специальности 08.00.12 -Бухгатерский учет, статистика, имеет научную новизну и практическую значимость.

Научная новизна исследования

Научная новизна исследования состоит в разработке методического аппарата оценки кредитного качества организации, базирующегося на анализе конкурентных преимуществ предприятия и финансового состояния предприятия и позволяющего присвоить кредитный рейтинг с использованием бухгатерской и рыночной информации. Наиболее существенные научные результаты исследования заключаются в следующем:

1. введен в научный оборот термин кредитное качество организации, под которым понимается совокупность количественно и качественно оцениваемых критериев, характеризующих микро- и макроэкономические факторы деятельности компании и являющихся составными частями единого интегрального показателя - кредитного рейтинга организации;

2. уточнены и развиты подходы к анализу показателей, характеризующих деятельность компании, продемонстрировано отличие содержания термина кредитное качество организации от понятия кредитоспособность организации;

3. предложена система взаимосвязанных показателей, интегрально характеризующих деятельность российских компаний, включающая в себя три блока показателей - конъюнктура рынка (анализ региона, отрасли деятельности и позиции компании на рынке), качество управления и финансовое состояние организации;

4. обоснованы принципы интеграции бухгатерской и рыночной информации, используемой при моделировании и количественной оценке кредитного качества компании, что позволяет кредитным организациям иметь определенные целевые ориентиры при выборе и определении условий взаимовыгодных отношений с клиентом;

5. предложен методологический подход к присвоению кредитного рейтинга организации, в основу которого положены отдельные группы факторов, влияющих на уровень кредитного качества компании. Практическая значимость исследования

Основные результаты исследования нацелены на развитие практики присвоения кредитными организациями внутренних кредитных рейтингов российским компаниям. Полученные результаты могут быть использованы не только в процессе маркетингового исследования потенциальных клиентов в кредитных организациях, но и при дальнейшем взаимодействии с клиентами. Предложенный методологический подход может применяться в кредитных бюро для предоставления клиентам допонительных аналитических услуг, а также другими организациями для анализа деятельности своих клиентов.

Практическую значимость имеет методика оценки кредитного качества компании, которая позволяет интегрировать в единый показатель бухгатерскую и рыночную информацию о компании, а также: оценить каждую компанию и ранжировать их по уровню кредитного рейтинга, присвоенного на основе анализа кредитного качества; проводить мониторинг динамики кредитного качества компании в сравнении с предыдущими периодами; анализировать динамику кредитного качества компаний в отраслевом и региональном разрезах.

Апробация и внедрение результатов исследования

Исследование выпонено в соответствии с планом научно-исследовательских работ ФГОУ ВПО Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации, проводимых в соответствии с комплексной темой: Пути развития финансово-экономического сектора России.

Положения диссертационного исследования используются в практической деятельности НОМОС-БАНКа ОАО, где, в частности, используется методика присвоения кредитного рейтинга действующим клиентам. По материалам исследования внедряется модель обоснованной оценки клиентской базы, позволяющая совершенствовать процедуру сегментирования клиентов по уровню кредитного качества.

Материалы настоящей диссертации используются кафедрой Экономический анализ и аудит ФГОУ ВПО Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации при преподавании учебных дисциплин Экономический анализ, Комплексный экономический анализ и Анализ финансовой отчетности.

Публикации

По результатам исследования опубликовано три работы общим объемом в 2,7 п.л., в т.ч. авторский объем 2,7 п.л. Все работы опубликованы в журналах, определенных Высшей аттестационной комиссией. Структура исследования

Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

Во введении обоснована актуальность темы и изложены основные положения исследования.

В первой главе раскрыта экономическая сущность понятия кредитного качества организации, изучены основные принципы оценки кредитного качества организации, проанализированы особенности оценки кредитного качества в зарубежной и отечественной практике, изучены основные внешние информационные источники обеспечения оценки кредитного качества предприятия.

Во второй главе предложена система показателей рейтинговой оценки кредитного качества организации, учитывающая количественные и качественные факторы деятельности предприятия. Разработан инструмент моделирования для присвоения кредитного рейтинга организации, где заложены критерии оценки показателей кредитного качества предприятия и агоритм расчета кредитного рейтинга компании.

В третьей главе опробована предложенная методика оценки кредитного качества организации. При практической апробации методики были присвоены кредитные рейтинги за 2004-2005 гг. порядка 41 тыс. российским организациям с годовой выручкой более 85 мн. рублей и ведущих свою деятельность на всей территории России в различных отраслях экономики. Проанализированы полученные результаты.

В заключении излагаются основные выводы и результаты проведенного исследования.

Диссертация: заключение по теме "Бухгатерский учет, статистика", Олоян, Карен Ашотович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведенного исследования были изучены и приняты во внимание история возникновения вопроса анализа кредитного качества организаций, а также зарубежный и российский подходы к оценке степени делового доверия к своим партнерам по бизнесу. Проанализированы основные источники информации, являющиеся поставщиками данных для анализа качественных и количественных параметров деятельности организаций.

С учетом имеющейся информации внешнего характера о российских компаниях, регионах их присутствия и отраслей функционирования в рамках исследования предложена система интегральной оценки кредитного качества компании, учитывающая как качественные, так и количественные показатели.

Предложенная методика присвоения кредитного рейтинга организации была апробирована на примере собственной выборки из порядка 40 тыс. российских компаний, ведущих свою деятельность на территории Российской Федерации и применяющих общую систему налогообложения и бухгатерской отчетности, составленной в соответствии с российскими стандартами бухгатерского учета (за исключением страховых, кредитных организаций, а также филиалов юридических лиц).

В работе приведена сравнительная характеристика терминов кредитоспособность и кредитное качество организации. Под кредитным качеством организации понимается совокупность количественно и качественно оцениваемых критериев (факторов), характеризующих (влияющих на) различные стороны деятельности организации, и являющихся составными частями единого интегрального показателя Ч кредитного рейтинга организации. В то время, как кредитоспособность организации означает способность компании своевременно и в поном объеме отвечать по своим обязательствам, а индикатором кредитоспособности организации является кредитный рейтинг ссуды, который включает в себя как показатели кредитного качества, так и условия проводимой кредитной сдеки.

С введением термина кредитное качество организации мы можем абстрагироваться от условий кредитной сдеки, а также принятого обеспечения. Это дает нам возможность непосредственно изучать состояние организации, его положение на рынках функционирования, положительные и отрицательные моменты деятельности, а также сравнивать показатели со среднеотраслевыми данными.

Появившийся за рубежом в начале XX века продукт рейтинговых агентств - кредитный рейтинг компании Ч только сегодня начинает пользоваться спросом в России. Однако, из-за высокой стоимости услуг международных рейтинговых агентств в России по присвоению кредитного рейтинга организации, а также низким уровнем доверия потребителей рейтингов к отечественным рейтинговым агентствам, относительно малое количество функционирующих российских предприятий имеют кредитный рейтинг организации. Так, по состоянию на начало 2008 года агентством Standard&Poor's кредитных рейтингов присвоено 67-ми организациям (на начало 2007 года - 55 предприятий), a Moody's Interfax Rating Agency - 29-ти нефинансовым предприятиям (на начало 2007 года - 16 предприятий).

Зарубежная практика оценки кредитного качества компаний, как практика рейтинговых агентств, так и рекомендации Базельского комитета по банковскому надзору, требуют от методик оценки кредитного качества организаций строгости структуры, системности, последовательности в использовании, сопоставимости, достоверности результатов и определенной глубины анализа деятельности предприятия. Все эти принципы были учтены при построении собственной методики оценки кредитного качества компаний.

Применяемые в России подходы оценки кредитного качества заемщиков слабо формализованы, в большинстве случаев носят субъективный характер, а также не соответствуют в поном объеме требованиям международной практики оценки кредитного риска. Однако в последнее время сделаны определенные шаги к сближению российских и зарубежных подходов оценки кредитного риска, применяя, по мере возможности, на практике международные стандарты и лучший международный опыт. Данное утверждение подтверждается на законодательном уровне Основными направлениями единой государственной денежно-кредитной политики, а также Стратегией развития банковского сектора Российской Федерации.

Предложенная методика оценки кредитного качества организаций состоит из анализа трех основных блоков факторов, влияющих на деятельность компании: конъюнктура рынка и рыночные позиции, качество корпоративного управления, а также экономический потенциал и результативность деятельности компании.

Конъюнктуру рынка и рыночные позиции компании описывают такие показатели, как показатели состояния и развития экономики региона присутствия организации; показатели функционирования и развития отрасли деятельности предприятия; показатели позиционирования компании на российском и региональном рынках; конкурентная среда функционирования организации.

В рамках настоящего исследования источниками данных для комплексной оценки кредитного качества организаций, в том числе в целях бальной оценки конъюнктуры рынка и рыночных позиций компании используются внешние вторичные данные. Поставщиками данных являются:

1. Статистические данные Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации, в частности Российский статистический ежегодник;

2. Статистические данные, представленные на сайте Банка России;

3. Федеральное казначейство РФ;

4. База данных СПАРК, разработчиком которого является Интерфакс и включающего в себя информационные ресурсы из нижеприведенных источников:

Х Федеральная служба государственной статистики

Х Федеральная служба по финансовым рынкам

Х Федеральная налоговая служба

Таким образом, в рамках данного исследования при оценке конъюнктуры рынка и рыночных позиций организаций используются надежные и достоверные статистические данные, полученные из компетентных источников.

В диссертационном исследовании были рассмотрены основные критерии оценки рейтинга корпоративного управления ведущими рейтинговыми агентствами, а также предложен подход по учету присвоенного публичным компаниям рейтинга корпоративного управления в интегральном показателе кредитного качества предприятия Ч кредитного рейтинга. Предложенная шкала соответствия бальной оценки уровня корпоративного управления в компании основана на присвоенных авторитетным агентством (РИД-Эксперт РА) рейтингах корпоративного управления

Предложенный подход к оценке экономического потенциала и результативности деятельности предприятия позволяет формализовать процесс анализа финансово-хозяйственной деятельности контрагента и сравнения с статистически обоснованными нормативными значениями (а не экспертными значениями), а значит, и ускорить процесс объективного принятия положительного или отрицательного решения о поддержании деловых отношений с субъектом анализа.

По результатам анализа трех основных блоков параметров рассмотрен интегральный показатель кредитного качества организации, а также методологические проблемы, связанные с выведением общего рейтинга кредитного качества Ч кредитного рейтинга организации. Это некоторая степень присутствия субъективизма в оценке, быстрое устаревание рейтинга, соблюдение принципов комплексности, корректности и согласованности показателей. Также необходимо отметить низкий уровень качества статистических данных, особенно бухгатерской отчетности. Это связано как с невысоким уровнем подготовки финансовой отчетности большинством российских копаний, так и несовершенной системой сбора и обработки статистических данных по российским предприятиям на уровне Российской Федерации.

В рамках федеральной целевой программы Развитие государственной статистики России в 2007 Ч 2011 годах, утвержденной Правительством Российской Федерации, предусматривается осуществлять совершенствование мониторинга макроэкономических показателей российской экономики путем развития информационной базы и анализа текущего состоянии экономики, изменения внешних и внутренних условий, тенденций и факторов социально-экономического развития. В рамках данных целей, перед статистикой финансов в условиях перехода на международные стандарты финансовой отчетности встает задача ее адаптации к новому этапу совершенствования бухгатерского учета и отчетности. Наряду с использованием бухгатерской отчетности организаций развитие статистики финансов предусматривает расширение статистических показателей, позволяющих более детально анализировать финансово-хозяйственную деятельность организаций. Дальнейшее развитие статистики предприятий будет направлено на оптимизацию информационных потоков, повышение поноты и качества статистической информации для построения показателей системы национальных счетов и получения характеристики развития отдельных видов экономической деятельности.

Будем надеяться, что все поставленные цели по усовершенствованию системы сбора, обработки и распространения государственной статистики, в частности статистики предприятий, финансов, отраслей и регионов будут реализованы в установленные сроки.

В настоящем исследовании была проведена апробация предложенной методики оценки кредитного качества организаций на основе оценки количественных и качественных факторов деятельности компаний. На основе проведенных расчетов можно утверждать, что результаты предложенной методики корректно отражают кредитное качество компании (соответствие присвоенного кредитного рейтинга в рамках настоящего исследования кредитным рейтингам международных и российских рейтинговых агентств). В целом, большинство изученных компаний имеют удовлетворительное кредитное качество (кредитный рейтинг уровня С)~ 5). Более высокий кредитный рейтинг присвоен компаниям, добывающим полезные ископаемые. Высокие кредитные рейтинги имеют некоторые компании обрабатывающего производства, а также организации в сфере торговли и услуг (включая транспорт и связь).

Во всех федеральных округах Российской Федерации кредитное качество компаний находится на удовлетворительном или хорошем уровне. По результатам 2005 года наблюдается незначительное ухудшение кредитного качества компаний в целом по России.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Олоян, Карен Ашотович, Москва

1. Нормативные документы, законодательные акты

2. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть 1 от 30.11.1994 (№51-ФЗ).

3. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть 2 от 26.01.1996 (№ 14-ФЗ).

4. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 30.07.1998 (№145-ФЗ).

5. Федеральный закон РФ от 26.12.1995 №208-ФЗ Об акционерных обществах.

6. Федеральный закон от 21.11.1996 № 129-ФЗ О бухгатерском учете.

7. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 О банках и банковской деятельности.

8. Федеральный закон от 10.07.2003 № 86-ФЗ О Центральном банке Российской Федерации (Банке России).

9. Федеральный закон от 30.12.2004 №218-ФЗ О кредитных историях.

10. Федеральный закон от 24.07.2007 N 209-ФЗ О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации.

11. Федеральный закон от 29.04.2008 № 57-ФЗ О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства.

12. Постановление Правительства Российской Федерации от 25.06.2003 № 367 Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа.

13. Постановление Правительства Российской Федерации от 02.10.2006 N 595 О федеральной целевой программе Развитие государственной статистики России в 2007-2011 годах.

14. Положению Центрального Банка Российской Федерации от 26.04.2004 № 254-П О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задоженности.

15. Приказ Минфина РФ от 06.07.1999 N 43н. Об утверждении положения по бухгатерскому учету Бухгатерская отчетность организации ПБУ 4/99.

16. Приказ Минфина РФ от 06.05.1999 N 32н. Об утверждении положения по бухгатерскому учету Доходы организации ПБУ 9/99.

17. Приказ Минфина РФ от 06.05.1999 N ЗЗн. Об утверждении положения по бухгатерскому учету Расходы организации ПБУ 10/99.

18. Приказ Минфина РФ от 10.12.2002 N 126н. Об утверждении положения по бухгатерскому учету Учет финансовых вложений ПБУ 19/02.

19. Приказ Минфина РФ N Юн и ФКЦБ N 03-6/пз от 29.01.2003 Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ.

20. Приказ Минфина РФ от 22.07.2003 №67н. О формах бухгатерской отчетности организаций.

21. Приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.2001 №16. Об утверждении Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организации.

22. Распоряжение ФКЦБ РФ от 04.04.2002 № 421/р о Рекомендации к применению Кодекса корпоративного поведения (вместе с Кодексом корпоративного поведения от 05.04.2002).

23. Письмо Центрального банка РФ от 10.07.2001 №87-Т О рекомендациях Базельского комитета по банковскому надзору.

24. Центральный Банк РФ. Методические рекомендации по оценке кредитного риска кредитной организации при проведении инспекционной проверки от 16.12.1998г. №363-Т.

25. Общероссийский классификатор объектов административно-территориального деления ОК 019-95 (ОКАТО) утв. Постановлением Госстандарта РФ от 31.07.1995 №413.

26. Общероссийский классификатор видов экономической деятельности ОК 0292001 (ОКВЭД) утв. Постановлением Госстандарта РФ от 06.11.2001 № 454.

27. Рабочий вариант перевода на русский язык документа Базельского комитета по банковскому надзору Международная конвергенция измерения капитала и стандартов капитала: новые подходы (Базель II). Сайт Банка России -www.cbr.ru.

28. Монографии, учебники и учебные пособия, справочные материалы

29. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Под ред. О.В.Ефимовой, М.В.Мельник. -М.: Омега-Л, 2004.

30. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 2002.

31. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего объекта. -М.: Финансы и статистика, 2001.

32. Банковские риски: учебное пособие / кол. авторов; под ред. д-ра экон. наук, проф. О.И. Лаврушина и д-ра экон. наук, проф. Н.И. Валенцевой. 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2008.

33. Банковский портфель (Книга банковского менеджера. Книга банковского финансиста. Книга банковского юриста). / отв. ред. Коробов Ю.И., Рубин Ю.Б., Содаткин В.И. Ч М.: СОМИНТЭК, 1994.

34. Банковское дело: учебник / О.И. Лаврушин. И.Д. Мамонова, Н.И. Валенцева и др.; под ред. засл. деят. науки РФ, д-ра экон. наук. Проф. О.И. Лаврушина. 3-изд., перераб. и доп. -М.: КНОРУС, 2005.

35. Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2003.

36. Беляевский И.К. Маркетинговое исследование: информация, анализ, прогноз: Учеб. пособие. -М.: Финансы и статистика, 2004.

37. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. -М.: Финансы и статистика, 1996.

38. Брейли Р., Май ере С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-Бизнес, 1997.

39. Брихгем Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент: полный курс: в 2-х т./ Пер. с англ./ под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2001.

40. Бунге Н.Х Теория кредита. Киев, 1852.

41. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгатерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений/ Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. М.; СПб: Издательский дом Герда, 2002.

42. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами./ Пер. с англ. гл. ред. серии Я.В. Соколов. -М.: Финансы и статистика, 1996.

43. Гальперин В.М., Игнатьев С.М., Моргунов В.И. Микроэкономика: в 2-х т. / Общая редакция В.М. Гальперина. СПб.: Экономическая школа, 1999.

44. Дибб С., Симкин Л. Практическое руководство по сегментированию рынка. -СПб.: Питер, 2001.

45. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика. / Под ред. Л.Т. Гиляровской. М.: Финансы и статистика, 2001.

46. Ендовицкий Д.А. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика: учебно-практическое пособие / Д.А. Ендовицкий, И.В. Бочарова. 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2008.

47. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во Бухгатерский учет, 2002.

48. Казимагомедов A.A. Банковское обслуживание населения. М.: Финансы и статистика, 1999.

49. Карминский A.M., Пересецкий A.A., Петров А.Е. Рейтинги в экономике: методология и практика. Ч М.: Финансы и статистика, 2005.

50. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. Изд. 4-е, испр., доп. -М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.

51. Ковалев В.В. Как читать баланс / В.В. Ковалев, В.В. Патров, В.А. Быков 5-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2006.

52. Ковалев В.В., Вокова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -М.: ТК Веби, Изд-во Проспект, 2008.

53. Ковалев B.B. Финансовый учет и анализ: концептуальные основы. М.: Финансы и статистика, 2004.

54. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансовая отчетность и ее анализ (основы балансоведения): Учеб. пособие. -М.: ТК Веби, Изд-во Проспект, 2004.

55. Костерина Т.М. Банковское дело. Учебник для студентов ВУЗов. М.: МаркетДС, 2003.

56. Лаврушин О.И. Банковское дело: современная система кредитования: учебное пособие / О.И. Лаврушин, О.Н. Афанасьев, С.Л. Корниенко; под ред. засл. деят. науки РФ, д-ра экон. наук, проф. О.И. Лаврушина. 3-е изд., доп. - М.: КНОРУС, 2007.

57. Махотра, Нэриш К. Маркетинговые исследования. Практическое руководство, 3-е издание.: Пер. с англ. -М.: Издательский дом Вильяме, 2003.

58. Мельник М.В., Герасимова Е.Б. Анализ финансов-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. -М.: ФОРУМ Инфра-М, 2007.

59. Организация и планирование кредита. Под ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 1991.

60. Питер С. Роуз. Банковский менеджмент. М.: Дело тд, 1995.

61. Погостинская H.H., Погостинский Ю.А. Системный анализ финансовой отчетности. СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 1999.

62. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. Минск: ООО Новое издание, 2000.

63. Салимова Т.А. Управление качеством: учеб. по специальности Менеджмент организации /Т.А. Салимова-2-е изд. -М.: Издательство Омега-Л, 2008.

64. Соколов Я.В., Патров В.В., Карзаева H.H. Новый план счетов и основы ведения бухгатерского учета. -М.: Финансы и статистика, 2003.

65. Степанов В.Л. Н.Х. Бунге: Судьба реформатора // Институт российской истории РАН, Москва, 1998.

66. Теория статистики. Учебник / P.A. Шмойлова, В.Г. Минашкин, H.A. Садовникова, Е.Б. Шувалова; под ред. P.A. Шмойловой. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005.

67. Уош К. Ключевые показатели менеджмента: Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании: Пер. с англ. -2е изд. -М.: Дело, 2001.

68. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: управление и операции. М.: ИПЦ Вазар-Ферро, 1994.

69. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Кол. авторов; под общ. ред. А.Г. Грязновой. -М.: Финансы и статистика, 2002.

70. Хеферт Э. Техника финансового анализа. 10-е изд. СПб.: Питер, 2003.

71. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. испр. и доп. - М.: Инфра-М, 2008.

72. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. 2-е изд., перераб. и доп. -М.: Инфра-М, 2008.

73. Эдгар М. Морсман. Управлением кредитным портфелем / Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.

74. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Под ред. A.A. Лобанова и A.B. Чугунова. -М.: Альпина Паблишер, 2003.

75. Рукописи, научные исследования

76. Андрианова Л.Н. Рейтинг ценных бумаг: основы теории и практика. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук: М., 2002.

77. Демидова Н.С. Совершенствование методологии анализа кредитоспособности предприятия-заемщика коммерческим банком. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук: М., 2004.

78. Коренков A.B. Построение рейтинга инвестиционной привлекательности предприятий с учетом прогноза финансового состояния и отраслевой принадлежности. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук: Екатеринбург, 2003.

79. Котова О.В. Рейтинг кредитоспособности заемщиков коммерческого банка. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук: М., 1998.

80. Лисянский И.Л. Организация и методы оценки кредитоспособности корпоративных клиентов. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук: М., 2003.

81. Потехина С.А. Оценка кредитоспособности ссудозаемщика как метод снижения банковских рисков. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук: Санкт-Петербург, 2003.

82. Чуринова И.А. Экономико-статистическая методология составления рейтинга страховых компаний. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Ч М., 2004.

83. Статьи из периодических изданий

84. Андреева Г. Скоринг как метод оценки кредитного риска // Банковские технологии, №6, 2000.

85. Андрианова Л.Н. Кредитные рейтинги в международной практике // Вестник НАУФОР, №11-12, 1999.

86. Андрианова Л.Н. Кредитный рейтинг: теоретические аспекты // Банковские услуги, №1. 2000.

87. Бугров А.В. Московская контора Государственного банка Российской империи и учреждения мекого кредита // Деньги и кредит, №5, 2002.

88. Воронин Д.В. Устойчивость банковской системы: роль кредитных бюро // Банковское дело, №10, 2003.

89. Гамза В.А. Бюро кредитных историй или как поставить точку в этой истории // Банковское дело, №11, 2002.

90. Гизатулин И.А. Базельские нормативы достаточности капитала: проблемы и перспективы // Международные банковские операции, №1, 2006.

91. Голованов А., Звягин А. Кредитный рейтинг: реальность и перспективы // Рынок ценных бумаг, №13, 1998.

92. Головин М.Ю. О создании кредитных бюро в России // Финансы, №3, 2003.

93. Горских И. Методика определения рейтинга кредитной заявки // Бухгатерия и банки, №5, 1999.

94. Горюнов И.В. Критериальный анализ оценки качества ссуд корпоративным заемщикам // Банковские услуги, №5, 2004.

95. Грудачева С. Рейтинг предприятий фармацевтической отрасли // Фармацевтический вестник, №6,2001.

96. Жданов А.Ю. Стратегическая информация на службе корпоративного управления: современные подходы к построению системы показателей // Финансы и кредит, №№12, 16, 2004.

97. Зондхоф X., Медведев С. Кредитный рейтинг для промышленных предприятий в России рыночные требования и возможности // Рынок ценных бумаг, №5, 1998.

98. Зотин А. Рейтинговый картель // Финанс, №8, 2008. |

99. Ильинский И.В. Россия на пути к созданию института кредитных историй // Банковское дело, №7, 2003.

100. Инвесторов интересуют не только финансовые показатели, но и качество управления компанией// Финансовый директор №6 (6) декабрь 2002.

101. Кодачигов В. Возрождение кредитных бюро // Коммерсант, 12 апреля, 2000.

102. Конкуренты борются за имидж: что отражают финансовые рейтинги // Российская бизнес-газета, 2004.

103. Константинов Н.С. Методические рекомендации по оценке кредитоспособности корпоративных клиентов в коммерческом банке // Финансовый менеджмент, №2, 2004.

104. Коршикова А.Ю. Эволюция системы аналитических показателей деятельности организаций // Экономический анализ. Теория и практика. 2003 №12(15).

105. Котляр Э. Комплексная оценка финансово-экономического состояния ('www.cfin.ru/finanalesis/index.shtmD.

106. Кредитный рейтинг для заемщика: роскошь или необходимость // Индикатор, № 7-8, Июль-Август 1999.

107. Ларькина 3. Главные проблемы рейтингового бизнеса проблемы развития и информационной прозрачности // Бюлетень финансовой информации, №8, 1998.

108. Любушин Н.П. Анализ финансового состояния коммерческих организаций.// Аудит и финансовый анализ, №3,2003.

109. Масютин С., Лапухова М. Рейтинг предприятий первое знакомство с инвестором // Экономика и жизнь, №12, 1999.

110. Мелихов С. Абсолютно точных рейтингов не существует // Бюлетень финансовой информации, №8, 1998.

111. Минаева Е. Рейтинги для России (Свой рейтинг лучше!) // Компания, №45, 2001.

112. Неволина Е.В. Об оценке кредитоспособности заемщиков // Деньги и кредит, №10,2002.

113. Никифорова Е.В, Аналитические возможности публичной отчетности акционерных обществ (интерпретация публичной отчетности).// Аудит и финансовый анализ №4,2003.

114. Никифорова Е.В. Использование корпоративной публичной отчетности для рейтинга организаций // Финансы и кредит, №11,2004.

115. Олоян К.А. Оценка кредитного качества контрагента: зарубежная и российская практика // Финансы и кредит, №34, 2005.

116. Олоян К.А. Оценка кредитного качества российских организаций // Аудит и финансовый анализ, №4, 2008.

117. Олоян К.А. Об оценке кредитного качества корпоративного заемщика // Деньги и кредит, №8,2008.

118. Осипенко Т.В. О системе рисков банковской деятельности // Деньги и кредит, №4,2000.

119. Поленова С.Н. Отличия российской практики бухгатерской отчетности от положений международных стандартов// Финансовый менеджмент №6, 2002.

120. Принципы разработки ключевых показателей эффективности (КПЭ) для промышленных предприятий и практика их применения // Управление компанией №2(21), 2003.

121. Прохно Ю.П., Лунева Ю.В. Проблемы оценки кредитоспособности корпоративных заемщиков коммерческих банков // Финансы и кредит, №5,

122. Романов М.Н. Основные подходы к оценке кредитного риска банков РФ // Банковское дело, №7, 2000.

123. Сабиров М. К вопросу о роли кредитного рейтинга заемщиков коммерческого банка // Аудитор, №10,1999.

124. Самойлов Л.Л. Система показателей ранжирования предприятий (www.cfin.ru/finanalesis/index.shtml).

125. Сарнаков И.В. Кредитные истории как способ минимизации кредитных рисков // Финансовое право, №12, 2005.

126. Сиднев С. Новые подходы к оценке кредитного риска // Бухгатерия и банки, № 6,

127. Синягин А. Специфика финансового ^анализа в российских условиях (www.cfin.ru/finanalesis/index.shtml).

128. Ситникова Е. Standard точка ru. Международные рейтинговые агентства расширяют свое присутствие в России // Компания, №48, 2001.

129. Стуков Л. Для чего нужны рейтинги? // Бухгатерия и банки, №10, 2005.

130. Филин Д.Н. Перспективы развития спектра продуктов и услуг Национального бюро кредитных историй // Банковское кредитование, №2, 2006.

131. Чернов В.А. Анализ риска банкротства на основе интегральной оценки финансовой устойчивости и денежных потоков// Аудит и финансовый анализ, № 3,2002.

132. Четыркин А., Васильева Н. Приобщение к практике Базель I и П // Бухгатерия и банки, №11, 2005.

133. Чиркова М.Б. Некоторые вопросы анализа кредитоспособности заемщиков // Бухгатерия и банки, №8, 2000.2004.2006.

134. Литература на английском языке

135. Монографии, учебники, учебные пособия, справочные материалы

136. Analyzing Financial Statements. By Thomas P. Carlin, Albert R. McMeen, American Bankers Association. 1120 Connecticut Avenue, N.W. Washington D.C. 20036.

137. Approval for banks to use Internal Ratings Based (IRB) approaches to calculate regulatory capital requirements in Germany. Deutsche Bundesbank, June, 2005.

138. Business Ratios and Formulas: A Comprehensive Guide. Bragg, Steven. Hoboken, NJ, 2002.

139. Credit ratings. Methodologies, rationale and default risk / Ed. by Michael K. Ong. Risk Books, London, 2002.

140. Financial Statement Analysis: a Practitioner's Guide. Fridson, Martin S. New York : John Wiley & Sons, 2002.

141. Fitch Ratings. Corporate Rating Methodology. 2001.

142. How to Read a Financial Report: Wringing Vital Signs Out of the Numbers. Tracy, John. NY: John Wiley & Sons, 1999.

143. Moody's Investors Service. Guide to Moody's ratings, rating process and rating practices. June 2004.

144. Moody's Investors Service. Industrial Company Rating Methodology. July 1998.

145. Moody's Investors Service. Moody's Rating Methodology handbook. April 2003.

146. Moody's Investors Service. Moody's Management Quality Ratings. Administrative Service Providers. February, 2003.

147. Standard & Poor's. Bank Loan & Recovery Ratings. User's Guide and Fee Schedule. 2006.

148. Standard & Poor's. Corporate Ratings Criteria. 2001.

149. Sutton T. Corporative Financial Accounting and Reporting.-New York: John Wiley & Sons, Inc., 2000.

150. The IRB Use Test: Background and Implementation. Basel Committee Newsletter No.9 (September 2006).

151. Troy Leo, Dr. Almanac of Business and Industrial Financial Ratios, 33 annual edition/ Prentice Hall, 2002.1. Научные исследования

152. Achim Machauer, Martin Weber. Bank behavior based on internal credit ratings of borrowers. CFA Working Paper, No.98/08.

153. Ciampichett E. The Rating Process for Corporates and Financial Institutions Preparing to Raise Capital // Rating For Emerging Markets. The 1998 International Conference Documentation. The Adam Smith Institute.

154. Credit ratings and complementary sources of credit quality information / Ed. A. Estrella Basel: Bank for international settlements. Basel committee on banking supervision working papers, №3, 2000.

155. Lawrence J. White. The credit rating industry: an industrial organization analysis. Prepared for the Conference on лThe Role of Credit Reporting Systems in the International Economy, to be presented at the World Bank, March 1-2, 2001.

156. Miguel Angel Segoviano, Philip Lowe. Internal ratings, the business cycle and capital requirements: some evidence from an emerging market economy. London School of Economics and Bank for International Settlements. 15 march 2002.

157. Range of Practice in Banks' Internal Ratings Systems. A discussion paper by the Basel Committee on Banking Supervision. Basel. January 2000.

158. Статьи из периодических изданий

159. Bob Mark, Michel Crouhy. Making internal ratings work // ERisk.com, January, 2001.

160. Shahla Motadel. Credit ratings: opinions on credit quality // Reserve Bank Bulletin, Vol 59 No.2. 1996.

161. William F. Treacy, Mark S. Carey. Credit Risk Rating at Large U.S. Banks // Federal Reserve Bulletin, November 1998.

162. William F. Treacy. Supervisory Standards for Internal Rating Systems // The RMA Journal, 2000.

Похожие диссертации