Особенности валютно-кредитных отношений стран Африки тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | доктор экономических наук |
| Автор | Бекуль Риа |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2004 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.14 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Особенности валютно-кредитных отношений стран Африки"
На правах рукописи
ББК 65.9(6)262 Б 42
БЕКУЛЬ РИА
ОСОБЕННОСТИ ВАЛЮТНО - КРЕДИТНЫХ ОТНОШЕНИЙ СТРАН АФРИКИ (на материалах зоны франка)
08.00.14 - Мировая экономика 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук
Москва - 2004
Научный консультант Официальные оппоненты:
Работа выпонена на кафедре Мировая экономика и международные валютно-кредитные отношения Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации
доктор экономических наук, профессор БЫЛИНЯК С.А.
доктор экономических наук, профессор Осипов Ю.М.
доктор экономических наук, профессор Портной МЛ.
доктор экономических наук, профессор Рубцов Б.Б.
Институт Африки Российской академии наук
Ведущая организация:
Зашита состоится л 24 июня 2004 г. в 14.00 на заседании диссертационного советаД505.001.01 Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации по адресу: 125468, г. Москва, Ленинградский проспект, д.49, ауд._
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации по адресу: 125468, г. Москва, Ленинградский проспект, д.49.
Автореферат разослан л__
2004 г.
Ученый секретарь
диссертационного совета
кандидат экономических наук, профессор
М.Б. Медведева
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования определяется тем, что страны, входящие в зону франка, длительное время развивались в условиях особого режима тесных экономических связей с Францией и в известной мере адаптировались к этому. Однако в настоящее время под воздействием процессов глобализации и региональной интеграции зона франка оказалась на перепутье в с илу того, что французский франк, определявший сам факт существования данной зоны, исчез и был заменен евро. Эта, казалось бы, простая замена породила ряд серьезных проблем и вызвала острую дискуссию о дальнейшей судьбе зоны франка, в которой принял участие и автор данной работы.
Зона франка и ранее стакивалась с большими трудностями и противоречиями, тем не менее она сохранялась благодаря тому, что Франции и периферийным участникам зоны удавалось находить баланс взаимных интересов, основанный на компромиссах. Несмотря на критический настрой в отношении зоны франка многих исследователей, следует признать, что она служит примером того, как эволюционный путь преобразования асимметричных отношений может оказаться более продуктивным по сравнению с шоковыми методами, когда ликвидируются прежние связи и разрушаются устоявшиеся ранее отношения. Многие страны (и не только те, которые было принято относить к третьему миру) избежали бы серьезных потерь, если бы усвоили эту истину.
Сложность исследуемой проблемы заключается в том, что странам зоны франка приходится приспосабливаться не только к отношениям с Францией, но и во все возрастающей степени к ЕС, членом которого является Франция, а также принимать во внимание глобальные процессы. При этом между Францией и ЕС также существуют противоречия, к которым страны -участницы зоны дожны адаптироваться. Исчезновение французского франка предполагает радикальное изменение
РОС. НАЦИо.!' -.ЬИ** .
И вадвдтйтскхем сыгран
зоны франка. На передний план выходят проблемы их ассоциации с ЕС, поскольку для независимого развития эти страны, по мнению диссертанта, еще не готовы, хотя существуют и другие точки зрения.
Предстоящая радикальная ломка отношений определяется не внутренними факторами, как это было в прежний период эволюционной трансформации зоны, а внешними. Что касается принципиальной оценки происходящих перемен, то она неоднозначна. Все будет зависеть от того, какие новые механизмы будут заменять старые и как быстро пойдет этот процесс.
Переговорные позиции стран зоны франка не так уж сильны. Но они могут укрепиться из-за противоречий, обострившихся между Францией и ее партнерами по ЕС, относительно судьбы зоны франка. Франция стремится сохранить свое влияние, а другие участники ЕС добиваются упрочения многосторонних отношений.
В этих условиях для региональной валюты, франка Африканского финансового сообщества - франка КФА, возникают следующие альтернативы.
Первая - курс франка КФА будет продожать фиксироваться в отношениях условного (расчетного) французского франка, а Франция при соблюдении периферийными участниками зоны определенных правил будет гарантировать конверсию франка КФА в евро. Вторая - ориентация на евро как на реально существующую валюту, а взамен дожны быть получены гарантии от ЕС, подобные тем, которые обеспечивались Францией. И наконец, некоторые радикальные политики выступают за ликвидацию африканского регионального франка (КФА) и за формирование кредитных и валютных систем на национальной основе.
Соискатель в качестве наиболее реальной альтернативы рассматривает второй вариант. Но его реализация предполагает разработку механизма, который позволил бы эффективно использовать процесс ассоциации с ЕС а в перспективе предоставил бы возможность сформировать
независимую от ЕС субрегиональную валютную зону. Данная проблема представляется весьма актуальной, практически важной.
Задача стран - членов зоны франка заключается в том, чтобы направить наметившийся процесс в нужное для них русло. С одной стороны, достижение экономической независимости требует устранения неравноправных валютных и кредитных отношений рассматриваемых стран с развитыми европейскими государствами. Но, с другой стороны, слишком поспешные действия в данном направлении способны, как показывает практика, нанести серьезный экономический ущерб самим же африканским странам. Все это обусловливает необходимость принятия на вооружение гибких, компромиссных методов решения проблемы.
Степень разработанности проблемы. На протяжении длительного периода существования зоны франка страны зоны исследовались многими авторами, в основном французскими, к ним, в частности, относятся: Раймонд Бар, Мишель Русэн, Пьер Месмер, Ж.П. Андрие, Ж.Ж. Лекат, Гастоньом Жэзэ. Из российских экономистов следует отметить труды Л.Н. Красавиной, Ю.М. Осипова, Л.Л. Фитуни, СИ. Шаталова. Монография В.В.Шмелева о зоне франка, которая опубликована в 1970 г. в Москве, была одной из первых работ непосредственно по данной теме в советской литературе. Среди африканских экономистов, защищавших кандидатские диссертации в СССР, отметим Уедраого Пирюся (Экономическая интеграция стран Африки в 1987 г. и Ленбаба Ги-Марселя (Валютные проблемы стран Центральной Африки, 1988 г.).
В кандидатской диссертации соискателя (Международные валютно-кредитные отношения между африканскими странами с европейскими государствами, 1992 г.) также рассматривались проблемы зоны франка. С тех пор ни одна фундаментальная работа по зоне франка в России не появилась, несмотря на существенные изменения, которые произошли за истекшие годы в странах - членах зоны франка, хотя отмеченные выше фундаментальные изменения, имеющие судьбоносное значение для рассматриваемых стран,
усиливают актуальность исследования, зона франка переживает важнейший переломный момент.
Цель и задачи исследования. Цель исследования - раскрыть особенности эволюции валютно-кредитных отношений стран Африки -членов зоны франка в быстро меняющемся и глобализирующемся мире, наметить пути совершенствования этих отношений в связи с исчезновением французского франка, переходом расчетов на евро и укреплением связей с ЕС.
Подцель 1. Анализ теории и принципов формирования валютных зон. Для достижения этой подцели поставлены и решены следующие основные задачи:
Х рассмотрение теории формирования валютных зон;
Х раскрытие роли валютных зон в процессе экономической интеграции в африканских странах.
Подцель 2. Раскрытие механизма формирования и функционирования зоны франка. Для достижения этой цели поставлены и решены следующие задачи:
Х выявление предпосылок и причин возникновения зоны;
Х анализ особенностей функционирования зоны и причин ее длительного существования:
Х рассмотрение платежных балансов стран Африки - членов зоны франка и их влияние на социально-экономические процессы в этих странах.
Подцель 3. Анализ международных валютно-кредитных отношений стран Африки - членов зоны франка с ЕС. Для достижения этой подцели поставлены и решены следующие основные задачи:
Х раскрытие роли Ломейских конвенций в укреплении экономического сотрудничества между странами Африки и ЕС;
Х исследование проблем, связанных с введением евро, и влияния евро на зону франка;
Х анализ форм и методов внешнего кредитования стран Африки -членов зоны франка.
Подцель 4. Анализ проблем внешней задоженности стран Африки -членов зоны франка. Для достижения этой подцели поставлены и решены следующие основные задачи:
Х рассмотрение причин образования большого внешнего дога стран, входящих в зону франка;
Х анализ платежеспособности стран Африки Ч членов зоны франка;
Х исследование практики урегулирования внешнего дога;
Х формулировка предложений по решению проблемы внешнего дога.
Объектом исследования является зона франка в качестве единственной зоны, сохранившейся с колониальных времен.
Предмет исследования - процесс трансформации зоны франка в переломный для нее период, когда французский франк заменен евро, а по всем направлениям усиливаются связи стран Центральной и Западной Африки с ЕС.
Методология и теоретическая база исследования Теоретической базой исследования послужили работы ведущих российских и зарубежных экономистов, исследующих проблемы денег, кредита, денежного обращения.
При разработке темы использованы следующие научные методы: исторический и логический, а также системный подход, анализ и синтез, сравнения, классификации при исследовании роли зоны франка в формировании валютных и кредитных отношений в исследуемых странах.
Источниками статистического и фактического материала послужили документы и другие официальные публикации Комитета зоны франка, Банка государств Центральной Африки (БЕАС), Банка стран Западной Африки (БСЕАО), а также материалы Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), Международного валютного фонда (МВФ), Международного
банка реконструкции и развития (МБРР). Привлекалась и национальная статистика изучаемых стран.
Результаты исследования, проведенного автором, представляют интерес для центральных банков и других организаций и ведомств стран Центральной и Западной Африки. Они также использованы в Российской Федерации (в Финансовой академии при Правительстве РФ и ряде других вузов) в процессе преподавания курса Международные валютно-кредитные отношения и спецкурсов по экономике развивающихся стран.
Научная новизна данной диссертации заключается в том, что в ней впервые после введения евро и исчезновения французского франка были проведены комплексные исследования валютно-кредитных отношений стран-членов данной валютной группировки, а также обозначены перспективы эволюции зоны. Вместе с тем содержащиеся в этой диссертации оценки и выводы во многом отличаются от тех оценок и выводов, которые делались исследователями ранее, поскольку их авторы концентрировали свое внимание прежде всего на негативных сторонах функционирования зоны франка и не уделяли дожного внимания ее объективной обусловленности на данном этапе развития африканских стран, эффективности компромиссного подхода к разрешению имеющихся в данной области противоречий.
В работе получены и выносятся на защиту следующие научные результаты.
1. Показана неоднозначная роль международного кредита в качестве важного источника финансирования экономического развития рассматриваемых стран.
Страны Африки испытывают серьезные финансовые трудности, особенно в последние годы, в связи с глобализацией и регионализацией экономики. Будучи не в состоянии самостоятельно найти выход из создавшегося положения, африканские страны - члены зоны франка активно привлекают внешние источники финансирования в самых разных формах. Привлечение международного кредита в определенной мере помогло
некоторым странам Африки Ч членам зоны франка решить социально-экономические проблемы. Вместе с тем это привело к возникновению догового кризиса в рассматриваемых странах, что является серьезной угрозой для их экономического развития и суверенитета.
2. Обозначены направления эволюции валютно-кредитных отношений рассматриваемых африканских стран с ЕС в условиях радикальных перемен в зоне франка.
Валютно-кредитные проблемы рассматриваемых африканских стран все больше обостряются в условиях введения евро и исчезновения французского франка как гаранта франка КФА. Для выхода из создавшейся ситуации требуется принятие срочных мер по реструктуризации валютно-кредитных систем стран Африки - членов зоны франка. Одной из таких мер может служить координация валютно-кредитной политики всех стран -членов зоны франка в целях создания независимой межафриканской валюты.
3. Проанализировано состояние платежных балансов африканских стран - членов зоны франка в условиях нынешней трансформации зоны и на этой основе показано их влияние на социально-экономические процессы с учетом дифференциации данных стран.
Среди африканских государств - членов зоны франка имеются страны, экспортирующие нефть (Камерун, Габон, Экваториальная Гвинея, Кот-д'Ивуар, Конго, Сенегал, Чад и импортирующие ее (Нигер, Мали, Бенин, Того, Буркина-Фасо, ЦАР). Анализ диссертанта показал, что состояние платежных балансов у первой группы более благополучно, чем у второй.
4. Оценено состояние внешней задоженности и платежеспособности рассматриваемых стран, показана практика урегулирования их внешнего дога, намечены меры, которые могли бы способствовать повышению их платежеспособности.
В странах Африки - членах зоны франка договой кризис обострися с 80-х годов прошлого столетия. Если после получения политической
независимости в 60-х годах общий объем внешнего дога данного субрегиона по расчету составлял 1,02 мрд дол., то в 1990 г. он вырос почти в три раза, а в 2000 г. - в 60 раз, составив 67,2 мрд дол. Диссертант пришел к выводу, что, хотя абсолютные размеры внешней задоженности рассматриваемых африканских стран относительно невелики по сравнению с другими странами (Бразилия, Аргентина, Пакистан, Турция), для экономики этой группы стран внешний дог является неподъемным грузом, поскольку большинство из них относится к числу наименее развитых стран. Диссертант считает, что проблема догов наименее развитых стран носит в значительной степени политический характер.
5. Раскрыты изменения в механизме операционного счета, выпонявшего важную роль в поддержании устоев зоны франка и подверженного воздействию объективных факторов в новых условиях трансформации зоны.
Зона франка продожает существовать в отличие от других валютных зон во многом благодаря эффективности механизма ее функционирования, который реализуется через использование операционного счета. С введением евро одним из наиболее важных вопросов, требующих немедленного решения, является вопрос о пересмотре механизма операционного счета. По мнению диссертанта, в новых условиях операционный счет дожен перейти целиком под контроль центральных банков стран Африки (БЕАС и БСЕАО).
6. Определены условия и механизмы перехода расчетов рассматриваемых африканских стран на евро вместо французского франка.
До 2001 г. международные расчеты стран Африки - членов зоны франка производились в основном во французских франках через французские кредитно-финансовые учреждения. С исчезновением французского франка, по мнению диссертанта, рассматриваемые африканские страны дожны получить свободу выбора валют (евро, долар, иена) при осуществлении своих международных операций.
7. Сформулирована авторская позиция в связи с усилением глобальных и интеграционных процессов, их влиянием на валютные и кредитные отношения стран зоны франка.
По мнению диссертанта, необходимо сохранять зону франка, несмотря на все ее недостатки. В новых условиях при ее реформировании надо исходить из - достижения компромиссов между заинтересованными сторонами. Чтобы африканская зона франка смогла эффективно служить экономическим интересам стран - членов зоны франка, необходимо на ее базе постепенно создать новую общерегиональную валюту взамен франка КФА.
Практическая значимость полученных результатов проведенного исследования определяется возможностью их применения для эффективного реформирования зоны франка и ее дальнейшего развития. Предложения соискателя по укреплению экономической интеграции в Центральной и Западной Африке могут быть использованы финансово-кредитными организациями стран зоны франка при развитии и реализации ими эффективной валютно-кредитной политики. Выводы и рекомендации, касающиеся методов и путей урегулирования внешнего дога могут быть использованы правительствами рассматриваемых стран при проведении переговоров с кредиторами. Материалы диссертационного иссследования могут представлять интерес также для стран ЕС и других экономических партнеров африканских стран.
Самостоятельное практическое значение имеют:
Х разработка теории формирования валютных зон в развивающихся странах в условиях глобализации экономики;
Х пакет предложений по реформированию зоны франка после введения евро;
Х разработка механизмов эффективного сотрудничества стран Африки с ЕС в рамках Ломейских конвенций;
Х уточнение роли международного кредита для развития экономики рассматриваемых африканских стран;
Х пакет предложений по урегулированию проблем внешней задоженности наименее развитых стран, входящих в зону франка.
Внедрение и апробация результатов исследования. Основные научные результаты, полученные соискателем при работе над данной темой, были использованы в учебном процессе на кафедре Экономика и финансы Чадского университета (г. Нджамена), а также представлены в виде доклада на конференции, организованной Комитетом зоны франка в июне 2002 г. в Париже.
Результаты исследования, проведенного автором, используются в аналитических работах центральных банков и других организаций и ведомств стран Центральной и Западной Африки. Они также востребованы в Российской Федерации (в Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации и ряде других вузов) в процессе преподавания курса Международные валютно-кредитные отношения и спецкурсов по экономике развивающихся стран.
Публикации. По теме диссертации опубликовано 10 работ общим объемом 30,8 печл., в том числе 3 монографии.
Структура диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, четырех глав, заключения, библиографического списка и приложения.
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
В соответствии с целью и задачами работы в диссертационном исследовании рассматриваются четыре группы проблем.
Первая группа проблем связана с анализом теоретических аспектов формирования валютных зон и их роли в современном мире.
Основоположником концепции оптимальных валютных зон является один из наиболее известных ранних монетаристов, лауреат Нобелевской премии Р. Мандел.1 Он впервые провел сравнение преимуществ, которые дает переход к единой валюте и формирование валютной зоны, а также издержек, связанных с этим процессом. Р. Манделом была разработана концепция оптимальных валютных зон.
По мнению Р. Мандела, преимущества валютной зоны сводятся к двум моментам:
Х ликвидации трансакционных издержек;
Х повышению эффективности использования денег при выпонении ими функции средства обращения и единицы измерения стоимости.
Однако в поле зрения Р. Мандела оказались далеко не все факторы, которые влияют на валютные курсы и платежные балансы. Поэтому неудивительно, что возникло множество различных токований концепции оптимальных валютных зон. Специфика самой этой концепции такова, что конкретные модели могут составляться как варианты детского конструктора, с механическим добавлением все новых и новых элементов.
Многие экономисты акцентируют внимание на возможных шоках в рамках валютных зон. В частности, О. Бланшар и Д. Куя обращают внимание на шоки со стороны спроса и предложения.2 Первая разновидность шоков, по их мнению, включает экономические потрясения, которые не оказывают
1 Mundell R.A. *А theory of optimum cuttcdcv Areû; - Amencan economic Review, vol 51; 1961.
1 Blanchard, Olier and Quah Danny - лThe dynamics eflects of aggregate demand and supply disturbances -American econoiruc Review, voL 79, Sept 1989.
договременного воздействия на уровень производства, а вторая - вызывает его.
Проект создания евро, затрагивающий интересы многих стран, с этих позиций был с пристрастием проанализирован академическими экономистами, в первую очередь в США и Великобритании, а также специалистами, работающими в международных экономических организациях.
Формально создание экономического и валютного союза не затрагивает самостоятельности стран-участниц в области финансовой политики. При прочих равных условиях нагрузка на это средство антикризисного регулирования возрастает, поскольку национальное государство уже не может использовать, как прежде, в этих целях средства кредитно-денежной политики, но критики ЕВС резонно отмечали, что налоги не могут быть частью механизма реальной адаптации к новым условиям, так как на них возложена функция регулирования шоков.
Согласно статистическим данным, в случае если государственный бюджет используется в целях антициклической стабилизации, разница между показателями кризисных и благоприятных лет составляет около 2% ВВП.3 Это означает, что для соблюдения Маастрихтских критериев в благоприятные периоды государство дожно планировать бюджетные дефициты в размере не более 3% ВВП. Но в реальной практике это не всегда возможно.
Вызывает критику и тезис сторонников экономического и валютного союза о том, что главным преимуществом его является сглаживание темпов инфляции. В связи со структурными особенностями экономики отдельных стран для них характерна различная конфигурация кривой Филипса. Это означает, что навязанный сверху единый уровень инфляции может привести к допонительным издержкам адаптации в отдельных странах.
' В Г. Шемягенкав. Евро - две стороны одной монеты. - Москва, 1998, с. 87.
В связи с этим возникает ряд вопросов. Удастся ли западноевропейским государствам провести реформы, которые требуются для эффективного использования потенциала единой валюты (евро)? И главное, сможет ли зона евро стать мощной валютной группировкой, включающей не только европейские, но и другие, в том числе африканские, страны? Последнее обстоятельство для многих африканских государств имеет огромное значение.
Судя по всему, евро уже становится одним из полюсов в международной валютной системе. Соперничество между евро и доларом займет центральное место в ее дальнейшей эволюции. Зона евро стала реальным фактором, с которым международной валютной системе в целом и США в частности приходится считаться. В догосрочном плане США рассчитывают на внутренние слабости евро, которые могут привести к провалу этого проекта и возвращению международных валютных отношений на круги своя, разумеется, с существенным выигрышем для престижа американского долара. Если эти надежды не оправдаются и евро выживет и укрепится, то позиции двух мегавалют будут определяться процессами реальной экономики, где, как считают критики идеи ЕС, США располагают существенными преимуществами.
Учет глобальных экономических реалий в национальной кредитно-денежной политике в настоящее время весьма актуален для любой страны мира. И особенно это касается стран зоны франка, когда фактически происходит развал этой зоны в связи с ликвидацией французского франка. Фактически мир движется к реальной валютной мультиполярности Ч трем зонам (долар, евро, иена). Мир еще не стал мультиполярным, но он станет таким в ближайшие 5-10 лет, - считает Иммануил Валерстайн, директор центра Фернана Броделя по изучению экономики, исторической системы и
цивилизации.
* Журнал Эксперт, № 33,11 сеет. 2000 г.
Согласно наиболее распространенной точке зрения, эти валютные зоны будут выглядеть примерно следующим образом. Долар будет свободно ходить на Американском континенте. Евро кроме стран ЕС охватит государства Центральной и Восточной Европы, Северной, Центральной и Западной Африки, Ближнего Востока, возможно, страны Центральной Азии.
В зону иены дожны войти страны Юго-Восточной Азии, Корейского полуострова и, возможно, прибрежные районы Китая. Впрочем, в связи с экономическими трудностями, переживаемыми Японией, и экономическими успехами Китая некоторые исследователи считают, что претензии юаня на роль региональной валюты более обосновано. По этому сценарию Россия дожна предпринимать все усилия для того, чтобы возрождать рублевую зону, иначе она окажется поделенной между ведущими игроками и может потерять экономический суверенитет в результате вытеснения рубля.
На Африканском континенте под влиянием глобализации и регионализации экономики получают популярность идеи создания единой валютной зоны и выпуска в обращение единой общеафриканской валюты. Так, в 2000 г. шесть государств - членов Экономического сообщества западно-африканских государств (СДЕАО) Ч Гамбия, Гана, Гвинея, Либерия, Нигерия и Сьерра-Леоне - выступили с далеко идущей инициативой создания второго валютного союза и общей валюты в Западной Африке, наряду с Западно-африканским экономическим и валютным союзом (UEMOA), который существует уже более пятидесяти лет в рамках зоны франка. Эти шесть стран приняли обязательство ввести общую валюту уже к концу 2005 г. и начать работать над слиянием своего запланированного валютного союза с UEMOA в 2006 г.
На протяжении своего существования сущность валютных зон претерпевала существенные изменения. Так, если в первой половине XX в. определяющими факторами формирования валютных зон являлись политические условия (существование колониальных владений), то теперь решающую роль играют экономические интересы. Глобализация экономики
вынуждает не только развивающиеся страны, но и развитые государства формировать валютные зоны и вводить единые валюты.
Валютная группировка (зона) является наиболее широкой формой экономической интеграции. Л.Н. Красавина определяла валютную зону применительно к развивающимся странам как добровольно-принудительное объединение стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляющей ее европейской державы, которая диктует единую политику в области международных экономических отношений. Члены ее прикрепляют и поддерживают неизменный курс своих де нежных единиц по отношению к валюте-гегемону, осуществляют расчеты в той же валюте, держат золотовалютные резервы в стране, возглавляющей группировку.5
Главной опорой валютной зоны служит государственное регулирование валютных и внешнеторговых отношений, движения капиталов. Характерные признаки валютной зоны Ч поддержание ее участниками твердого курса валют по отношению к основной валюте, хранение национальных валютных резервов в банках страны-гегемона и льготный режим валютных расчетов внутри зоны.
Наиболее крупными валютными зонами, которые существовали в XX в., являлись:
Х стерлинговая зона во главе с Великобританией, которая окончательно сложилась в начале Второй мировой войны. Хотя понятие стерлинговой зоны еще формально сохраняется, практически она перестала существовать после отмены Великобританией в июне 1972 г. льготного режима валютных расчетов со странами зоны;
Х доларовая зона существовала на протяжении 30-70-х годов и включала главным образом страны Северной, Центральной и
' Красавина Л.Н. Государственно-монополистический капитализм в кредитно-денежной сфере (по материалам Франции). - Догтор.дисс., с. 415. (1971).
Южной Америки, а также три африканские страны. Денежные системы и международные расчеты стран-членов этой зоны ориентировались на долар США;
Х зона франка была образована позже стерлинговой и доларовой зон. Она была создана на базе колониальных владений Франции.
В отличие от других валютных зон, которые сложились на базе довоенных валютных блоков, у зоны франка не было подобного предшественника. До Второй мировой войны Франция возглавляла недоговременный валютный блок (1933-1936 гг.), объединявший группу суверенных государств, которые в период всеобщего прекращения размена банкнот на золото стремились сохранить золотой стандарт. Однако этот блок не имел колониальной основы и поэтому не может считаться предшественником зоны франка.
Для зоны франка характерно комплексное регулирование валютных, внешнеторговых отношений и движения капиталов.' Особенностью зоны франка по сравнению со стерлинговой зоной является юридическое оформление ее межгосударственными соглашениями и наличие централизованного руководящего органа, который координирует экономические отношения участников группировки.
Развал колониальной империи, стремление освободившихся стран к экономической независимости обусловили эволюцию валютных зон.
В противовес центробежным тенденциям, вызванным национально-освободительным движением, французские власти обновили валютно-финансовые методы воздействия на периферийные страны. Несмотря на общую тенденцию ослабления валютных группировок в условиях крушения колониальной системы, Франции благодаря государственно-монополистическому регулированию в известной мере удалось сохранить свое влияние, хотя ее позиции в зоне пошатнулись.
Наиболее перспективными для настоящего времени направлениями развития валютно-кредитных отношений в Африке являются:
Х усиление региональных и субрегиональных валютных отношений на континенте;
Х перестройка банковских связей, имеющая целью усиление сотрудничества между африканскими странами в сфере расчетов и кредита.
При любых вариантах развития валютное сотрудничество в Африке, как нам представляется, будет подвергаться сильному влиянию глобализации экономики и дожно адаптироваться к этим условиям.
Второй круг проблем связан с детальным анализом эволюции зоны франка.
В африканских странах, ныне входящих в зону франка, до их колонизации существовало самое примитивное денежное обращение. Роль денег выпоняли там металические бруски, оружие и другие ходовые товары. Эти суррогаты денег, естественно, не могли удовлетворить потребности растущего товарооборота. И это обусловило по явление монет. Чеканка их для французских колоний осуществлялась в Париже. Денежная единица колоний называлась ливром (так же, как и в метрополии). Формально паритет колониальной и имперской валют был установлен 1:1, но колониальный ливр содержал в себе меньше метала, чем ливр метрополии. Это затрудняло использование колониального ливра для обслуживания международных расчетов.
В начальный период-существовала система конверсии валют по свободному, а не по фиксированному, как позже, курсу. Неустойчивость колониальных валют влияла на франковые авуары заморских территорий. Боясь обесценения колониального франка, экспортеры стремились как можно скорее получить плату за свои товары и по возможности меньше кредитовать контрагентов. Такое положение становилось невыгодным и для Франции, поскольку тормозило повышение роли колоний как рынка сбыта для продукции метрополии. Поэтому создание механизма конверсии валют по твердому курсу приобретало важное значение. С 1925 г. благодаря
дотациям из французского бюджета обмен колониальных франков на французские стал производиться в соответствии с официально установленным соотношением. Эта система и легла в основу созданного в 1936 г. франкового блока.
В начальный период деятельности колониальных эмиссионных банков их банкноты обеспечивались валютой-лидером только на треть, а после создания блока - на все 100%. Вся денежная масса колоний стала обеспечиваться французскими государственными бумагами. Казначейство автоматически предоставляло банкам средства, необходимые для конверсии их банкнот во французские франки.
Поскольку в обмен на гарантии, предоставленные им со стороны метрополии, колониальные банки были обязаны хранить свои свободные средства в казначействе, задоженность метрополии колониям быстро росла. Только за шесть лет (1953-1958 гг.) она увеличилась почти в пять раз. Следовательно, механизм гарантии конверсии колониальных валют действовал в конечном счете в интересах метрополии, последняя кредитовалась за счет средств периферийных участников зоны.
В начальный период деятельности эмиссионных банков, когда они были еще частными организациями, контроль над ними осуществляла образованная в 1951 г. государственная комиссия надзора над колониальными эмиссионными банками. После национализации этих банков общее руководство их деятельностью было поручено созданному в мае 1961 г. Валютному комитету зоны франка.
Валютный комитет зоны франка стал координировать и направлять валютно-экономическую политику франковой группировки прежде всего в интересах французских монополий. Цель комитета заключалась в координации эмиссионной, валютно-конверсионной и кредитной политики центральных банков африканских стран - членов зоны франка. Он вырабатывал рекомендации относительно размера эмиссии банкнот в колониях и регулирования платежных балансов. Комитет стремися
ограничивать рост денежной массы в обращении. С одной стороны, таким образом сдерживалась инфляция. Но, с другой стороны, политика денежного регулирования была поностью оторвана от нужд реальной экономики.
Взяв под свой контроль валютные операции, Франция постепенно распространила его и на отношения ее колониальных владений с третьими странами. В итоге колониальные валюты оказались в поной зависимости от Франции. С одной стороны, существовала свобода конверсии внутри зоны, а с другой - практически поностью контролировалась обратимость в валюты третьих стран. Все это служило единой цели - препятствовать проникновению конкурентов в зону.
Следовательно, создание зоны франка означало организационное и административное закрепление принципов типично колониальной валютной системы.
Крах колониальной системы впервые поставил на повестку дня вопрос о дальнейшей судьбе зоны, поскольку устои ее основывались на политическом принуждении. После Второй мировой войны от зоны франка отпали завоевавшие независимость Сирия и Ливан, в 1954 г. - Индокитай. В 60-х годах большинство африканских колоний добились независимости, но при этом в большинстве своем не вышли из зоны.
В настоящее время в зону франка входит 15 африканских государств - 13 бывших колоний Франции и две бывшие испанские колонии: Бенин, Кот-д'Ивуар, Буркина-Фасо, Габон, Камерун, Коморские Острова, Конго, Мали, Нигер, Сенегал, Того, Центрально-Африканская Республика, Чад, Экваториальная Гвинея, Гвинея-Бисау. В отличие от Англии Франции удалось хоть и в урезанном виде сохранить систему зональных валютно-экономических отношений с бывшими колониями в Тропической Африке. В немалой степени это обусловлено тем, что попытки создания в них независимых кредитно-денежных систем стокнулись с серьезными трудностями, обусловленными главным образом крайней экономической отсталостью большинства стран-участниц. Зона франка Ч это в известной
мере анахронизм в современном мире. И все же следует признать, что существование зоны франка обусловлено объективными факторами.
В 1961 г. под давлением суверенных африканских государств был несколько изменен статус Центрального банка государств Западной Африки и Того. В частности, число представителей Франции в совете этого банка было сокращено до трети против двух третей. Однако эти изменения не носили качественного характера, так- как. за представителем Франции осталось место председателя совета с решающим голосом, что фактически сохранило за Францией право вето.
Согласно конвенциям 1972-1973 гг. были регламентированы операции двух субрегиональных центральных эмиссионных банков, играющих ведущую роль в системе валютных и кредитных отношений стран зоны. Банк государств Центральной Африки (БЕАС), реорганизованный на базе Центрального банка Экваториальной Африки и Камеруна, осуществляет деятельность в Габоне, Камеруне, Народной Республике Конго, Центрально-Африканской Республике, Чаде, Экваториальной Гвинее (Валютный союз Центральной Африки - СЕМАС). Банк государств Западной Африки (БСЕАО), созданный на основе Центрального банка Западной Африки и Того, действует на территории Кот-д'Ивуара, Буркина-Фасо, Бенина, Нигера, Сенегала, Того и Мали, а с 1997 г. к нему присоединились Гвинея-Бисау и Коморские Острова (Валютный союз Западной Африки - иЕМОА). Франция по-прежнему участвует в руководстве этих банков, хотя число ее представителей в административных советах сократилось.
При разработке уставов банков Франция подтвердила основополагающий принцип зональных отношений - гарантия свободного обмена франка Африканского финансового сообщества (КФА), выпускаемого БСЕАО и БЕАС по твердо фиксированному курсу: 100 франков КФА = 2 французским франкам. После девальвации 1994 г. этот курс составил 100 франков КФА за один французский франк. После введения евро, с 2001 г., паритет франка КФА был установлен по отношению к новой европейской
единой валюте на уровне 1 евро = 655,957 франка КФА В обмен на гарантию обратимости зональных валют на французский франк (позже на евро) и предоставление бывшим колониям финансовых субсидий Франция и ЕС сумели сохранить важные для себя привилегии. Через механизм операционного счета франк. КФА конвертировася без ограничения во французские франки, а с 2001 г.Ч в евро по фиксированному курсу.
Отношения в зоне франка на протяжении послевоенного периода ее существования не были гладкими. Однако обострение их выливалось по отмеченным причинам в частные реформы. Думается, что окончательный развал зоны франка, как это произошло со стерлинговой зоной, возможен лишь в результате экономического подъема стран, входящих в зону, и укрепления их экономической независимости. Правда, эта цель представляется труднодостижимой, а перспективы не выглядят обнадеживающими, поскольку, как известно, африканские страны, расположенные южнее Сахары, в 80-90 годах стокнулись с серьезными трудностями, и многие из них в своем экономическом развитии даже были отброшены назад (о противоречивости протекающих в данной области процессов свидетельствуют данные таблицы).
Зона франка продожает существовать в отличие от других валютных зон (стерлинговой, доларовой, зоны эскудо), которые распались сразу после обретения независимости колониями. Живучесть зоны франка во многом объясняется гибкостью механизма ее функционирования, который адаптируется к меняющимся условиям.
Важная роль в рамках этого механизма принадлежит операционному счету. Операционный счет - это счет, открываемый центральными банками стран - членов зоны франка во французском казначействе. Механизм операционного счета довольно прост. В кредит записываются все свободные средства каждого африканского центрального банка, полученные вне зоны. Они имеют характер вкладов до востребования. Так осуществляется принцип централизации валютных средств центрально-африканских государств во
французских франках (евро) в едином фонде, находящемся на территории Франции.
Экономическая характеристика стран Африки - членов зоны франка
Страны Численность (мн чел.) ВВП на душу населения (дол.) Доля населения, занятого в сельском < хозяйстве Доля сельского хозяйства
в ВВП' в экспорте
1980 2000 1980 2000. 1980 2000 1980 2000 1980 2000
Бенин 4,2 5,8 362 405 68 65 20,5 32,1 30,9 45,7
Буркина-Фасо 9,8 11,3 209 249 70 75 38,1 45,6 35,1 52,6
Габон 0,6 1,2 3480 2985 65 60 5,9 6,5 9 5,1
Камерун 9.5 12,7 810 715 80 75 27,2 33 52 40,9
Конго 1.7 3 Л 1120 406 60 65 6,8 10,5 15 17,5
Кот-д'Ивуар 8,3 13,5 750 725 56,5 52,3 70,8 65,3 75,1 70,7
Мали 8,2 10,7 289 264 65 60 25,7 32,5 29,5 32,6
Нигер 5,9 7,5 420 270 70 65 28,5 30,7 20,5 25,8
Сенегал 6,44 8,2 650 572 65 60 29,5 30,1 28,5 35,7
Того 3,2 4,4 454 337 60 58 22,7 35,8 28,1 30,5
ЦАР 2,6 3,5 417 340 80 75 38,6 45,3 55 60,3
Чад 5,02 7,3 176 231 85 80 39,5 51,8 80 71,5
Экваториальная Гвинея 0,39 0,53 104 1050 80 70 80 5.9 19,5 2,1
В среднем по африканским странам 69,85 89,83 710,8 657,6 69,5 66,17 33,3 32,1 36,7 37,7
В среднем по развитым странам Х 892 1260 42,7 35,1 28,5 17,5 25,6 20,1
Источники: 1. Rapport annuel de la Zone franc en 1985, en 1990,1995.
2. Tableau de dord des economies d'Afrique francophone; 1999,2000.
3. Jcnne Afrique economic (JAE), № 345 (2000), № 478 (2001 ).
Счет может быть дебетовым, в этом случае с суммы образовавшегося дебетового сальдо банк страны-дожника уплачивает казначейству Франции процент, который прогрессивно возрастает по мере увеличения дебетового сальдо. При кредитовом сальдо процент уплачивает французское казначейство.
С одной стороны, операционные счета выгодны периферийным странам, так как обеспечивают им неограниченную конверсию. Но с другой стороны, они служат одним из средств финансовой эксплуатации
периферийных стран зоны франка. Через механизм операционных счетов французские монополии получают доступ к авуарам периферийных участников зоны. Это обстоятельство затрудняет развитие национального сектора экономики и усугубляет ее зависимость от иностранного капитала. В целом можно сделать вывод, что операционные счета - это одно из государственно-монополистических средств эксплуатации африканских стран. Операционный счет превратися сегодня в одно из важнейших средств контроля и регулирования африканской экономики со стороны Франции.
Последнее основополагающее соглашение об операционном счете сформулировано следующим образом: Централизация валютных средств партнеров. Франции предусмотрена на счете, управляемом французским казначейством, действия которого определены конвенцией об операционном счете6. Эта конвенция была подписана Францией 13 марта 1973 г. со странами Африки - членами зоны франка. Но в ходе реформы 1972 г. африканским государствам все же удалось добиться ряда уступок от Франции, и в настоящее время на операционный счет не зачисляются:
Х суммы, необходимые для текущих расходов;
Х суммы, необходимые для расчетов с Международным валютным фондом;
Х суммы, которые административный совет решит использовать для покупки ценных бумаг, эмитируемых в конвертируемых валютах международными финансовыми организациями.
Операционный счет служит, таким образом, удобным рычагом перекачки ресурсов, позволяя Франции частично покрывать пассивное сальдо операций с третьими странами за счет устойчивого актива платежей с последними рядами периферийных участников Валютного союза Африки, особенно это относится к богатым нефтью Габону, Камеруну, Конго и Экваториальной Гвинее.
' Rapport annuel du Comit de la zone franc (1990).
С введением евро одним из наиболее важных вопросов, требующих решения, является вопрос о пересмотре механизма операционных счетов. Африканские и европейские экономисты предлагают два варианта решения этой проблемы: ликвидировать или сохранять операционные счета. Первое предложение заключается в непосредственной увязке франка КФА с евро и ликвидации операционного счета. Оно исходит из того, что французский франк исчез и появися евро. Поэтому логичным на первый взгляд представляется увязать франк КФА и евро. Причем речь идет не о косвенной связи, которая уже существует. Она была закреплена специальными соглашениями между Европейским экономическим сообществом и ассоциированными африканскими странами, вследствие чего франк КФА был привязан к ЭКЮ через французский франк. Речь идет о прямом прикреплении франка КФА к евро. Эту возможность предоставляют некоторые положения Ломейской конвенции.
Такая связь может интерпретироваться, во-первых, как форма поддержки со стороны ЕС развития стран зоны. Во-вторых, для европейских стран открываются широкие возможности выхода на новые рынки.
Вместе с тем такая мера повлечет за собой серьезные проблемы в странах - членах зоны в связи с возможным увеличением денежной массы, нарушением экономического равновесия, поскольку операционный счет при всех его отрицательных сторонах в известной мере обеспечивает стабильность. Хотя ряд проблем существует и при наличии операционного счета. Так, Франция довольно часто не противодействовала дефицитам торгового баланса стран зоны франка, ссылаясь на существование расчетных механизмов внутри зоны, в чьи прерогативы якобы входит эта обязанность.
По мнению диссертанта, в настоящее время помимо реформирования операционного счета необходимо создать межрегиональные валютные союзы, способные обеспечивать стабильность и развитие интеграции. Однако только региональные союзы не могут гарантировать желаемого развития событий. Как представляется, в целях формирования единства по
всем вопросам валютного сотрудничества необходимо создание межрегионального координационного комитета, который сосредоточил бы в своих руках всю информацию о ходе процессов в сфере валютных отношений и валютного сотрудничества, обеспечивая разработку теоретических и практических вопросов валютного сближения; осуществлял бы контроль за выпонением принятых решений, выявлял новые тенденции в развитии интеграции и определял валютную политику.
Валютно-кредитные проблемы Западной и Центральной Африки во многом связаны с существованием зоны франка. Несоответствие между экономическими- интересами молодых государств и содержанием их валютных отношений, уходящих корнями в колониальное прошлое, порождает противоречия, разрешение которых является насущной задачей развивающихся стран региона. Одна из них относится к проблеме внешнеторговых расчетов между странами Африки.
Кроме либерийского долара, который жестко привязан к американскому долару, и франка КФА, легко конвертируемого во французский франк (евро), все остальные денежные знаки используются только для внутренних расчетов. Они не применяются в международных расчетах и необратимы между собой, что тормозит развитие торговых связей внутри субрегиона. В течение многих лет государства использовали двусторонние соглашения (Нигерия-Нигер, Сенегал-Гамбия) или дожны были прибегать к услугам финансовых организаций Парижа и Лондона. Для кардинального решения проблемы необходима концентрация валютной и экономической власти в одних руках. В настоящее время валютная власть все еще находится в руках Франции, цели и интересы которой во многом противоречат интересам и целям африканских стран Ч членов зоны франка. Все эти проблемы еще больше обостряются в условиях введения евро и исчезновения французского франка как гаранта франка КФА. Чтобы выйти из создавшейся ситуации, потребуется принятие срочных мер по реструктуризации валютно-кредитных систем стран Африки Ч членов зоны франка.
По мнению диссертанта, одной из таких мер может служить создание Координационного совета по валютно-кредитным вопросам. На основе Координационного совета может проводиться работа по гармонизации торгово-экономических показателей стран субрегиона и будет создана межафриканская счетная единица (МСЕ). На первом этапе эта счетная единица поможет в решении межафриканских расчетно-платежных проблем. На втором этапе МСЕ может постепенно заменить франк КФА и стать единой межафриканской валютой. На базе технических структур франка КФА (БЕАС, БСЕАО) и с помощью евро (как гаранта) новая межафриканская валюта может реально служить экономическим интересам стран субрегиона.
Третья группа проблем связана с колективным экономическим сотрудничеством стран Африки - членов зоны франка с ЕС.
В связи с ликвидацией французского франка и ориентацией франка КФА на евро новое звучание приобретают проблемы экономического сотрудничества стран - членов зоны франка с ЕС. Ассоциация африканских стран с ЕЭС (ЕС) началась с 1957 г., когда они находились еще на положении колоний. В 1957 г. одновременно с подписанием Римского договора о создании Общего рынка была подписана и первая конвенция об ассоциации с Малой Европой 18 колоний и зависимых территорий Франции, Бельгии, Италии, расположенных на Африканском континенте. После завоевания независимости этими колониями в июле 1963 г. был заключен новый договор об ассоциации молодых государств с Сообществом, получивший название первой Яундской конвенции. Под нажимом ФРГ и Голандии при подписании этой конвенции были отменены системы двусторонних преференций, которыми пользовалась Франция в отношениях со своими бывшими колониями, в том числе и с африканскими странами - членами зоны франка. Было принято решение об унификации таможенного режима в рамках всей ассоциации.
Первая Яундская конвенция действовала в период 1963-1968 гг. Вторая Яундская конвенция была подписана в июне 1969 г. и имела силу
вплоть до 1973 г. Обе эти конвенции предусматривали: предоставление взаимных торгово-экономических льгот (преференций); установление в африканских ассоциированных странах равных торгово-политических условий для всех стран-членов; предоставление экономической, финансовой и технической помощи ЕЭС ассоциированным странам. Участниками Яундских конвенций были 18 стран Тропической Африки с населением до 80 мн человек.
После вступления Англии в ЕЭС была подписана в 1975 г. в Ломе (Того) конвенция об ассоциации 46 стран Африки, Карибского бассейна и бассейна Тихого океана (АКТ). К началу 80-х годов ЕЭС было связано особыми отношениями с 66 странами АКТ с населением 270 мн человек. Специальная конвенция регулировала взаимоотношения стран АКТ и ЕЭС в области внешней торговли и экономического сотрудничества, а также порядок предоставления финансовой помощи в течение пяти лет начиная с 1975 г.
На основе первой Ломейской конвенции был учрежден фонд Стабэкс, из которого выплачивается компенсация странам АКТ в связи со снижением их экспортных поступлений. На основе второй Ломейской конвенции (1979 г.) список сырьевых товаров, подпадающих под систему Стабэкс, был расширен, учрежден также новый фонд, Сисмин, средства которого используются для поддержания производства и экспорта минерального сырья из стран АКТ.
Третья и четвертая Ломейские конвенции были подписаны соответственно в 1984 г. и в 1989 г. В них основное внимание было уделено расширению объема фондов Стабэкс, на основе этого произошло укрепление отношений между Общим рынком и странами АКТ.
В 1995 г. четвертая Ломейская конвенция была продлена до 2000 г. и получила название Четвертая Ломейская повторно. Такая необходимость была связана с крупными политическими и экономическими переменами, которые произошли в начале 90-х годов.
Важное место в конвенциях отведено проблеме оказания колективной помощи. Предоставлением ее занимаются специально созданные институты - Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) и Европейский фонд развития (ЕФР). Сумма помощи по этим каналам в рамках первой Ломейской конвенции в расчете на одного жителя стран Центральной и Западной Африки составила 2,8 дол., по второй конвенции она возросла до 3,6 дол. Затем в соответствии с третьей Ломейской конвенцией эта помощь составила 3,0 дол., а в рамках четвертой конвенции произошло дальнейшее снижение этого показателя до 2,8 дол.
Механизм ассоциации стран АКТ в Общий рынок наряду с положительными имеет, по мнению диссертанта, некоторые негативные стороны. Во-первых, этот механизм в той форме, в какой он существует, консервирует сырьевой характер экспорта и тем самым закрепляет зависимость стран АКТ от рынков Западной Европы. Во-вторых, страны АКТ не получают достаточной компенсации за потери из-за изменения цен. Так, в 1989 г. из Стабэкса было покрыто лишь 25% от общей суммы потерь от снижения цен на сырьевые товары. В-третьих, поскольку система Стабэкс компенсирует потери только от экспорта в страны ЕЭС, то она тем самым способствует привязке торговли рассматриваемых стран к странам ЕЭС.
Для ассоциированных стран были установлены преференции на вывоз их товаров в страны ЕЭС на льготных условиях, что, несомненно, ставило их в привилегированное положение по сравнению с другими конкурентами. Но размеры ввоза ограничивались, и к тому же, преференции устанавливались на взаимной основе, т.е. африканские государства в ответ на предоставление им льготного режима также шли на уступки.
В феврале 2000 г. представители 77 стран АКТ и 15 стран ЕС собрались в Брюсселе, с тем чтобы согласовать условия подписания качественно нового соглашения взамен предыдущих конвенций. На конференции глав правительств стран АКТ и ЕС в столице Бенина Котону 23
июня 2000 г. были подписаны новые соглашения, которые получили название Котонувских. В новых соглашениях предусмотрена помощь странам АКТ в размере 15,2 мрд евро, в том числе на догосрочное кредитование - 10 мрд, на безвозмездное финансирование проектов регионального значения Ч 1,3 мрд, на структурную перестройку - 2,2 мрд. К этой сумме прибавляются не использованные фонды от четвертой Ломейской конвенции - 10 мрд. Таким образом, общий размер фонда финансирования программы Котонувских соглашений составляет 25,2 мрд евро. Срок действия этих соглашений - 20 лет с дальнейшими уточнениями каждые пять лет.
Основными направлениями данного соглашения являются:
Х активизация политического диалога между странами ЕС и рассматриваемыми странами. Для этого была создана совместная межпарламентская ассамблея, которая собирается два раза в год в целях координирования политики в области экономики и международных отношений;
Х привлечение частных инвесторов и частных финансовых институтов к реализации Котонувских соглашений;
Х снижение уровня бедности в соответствии с рекомендацией ООН от 20 мая 2001 г., принятой на Брюссельской конференции;
Х стимулирование интеграции стран Африки с учетом процесса глобализации;
Х принятие мер для эффективного использования финансовых ресурсов, с тем чтобы добиваться ускорения развития экономики этих стран.
Но результаты колективного сотрудничества между странами Африки, в том числе странами - членами зоны франка, и Европейским союзом, выглядят неоднозначно. В течение 40 лет сотрудничества ЕС предоставил огромную финансовую помощь (57,266 мрд дол.) странам АКТ. 40% этих средств направлены странам Африки - членам зоны франка.
Но, несмотря на эти финансовые потоки, экономическое положение рассматриваемых стран Африки за эти годы только ухудшилось.
С введением евро и исчезновением французского франка, бывшего гарантом региональной валюты стран Центральной и Западной Африки, колективное сотрудничество в рамках Котонувских соглашений приобретает особое значение для обеих сторон. Роль Франции в качестве регулятора экономических процессов в странах зоны франка снижается, и на смену приходит колективное воздействие со стороны ЕС. Этот набирающий силу механизм подрывает традиционные устои зоны, возникают новые отношения, которые могут иметь судьбоносное значение для стран зоны франка.
Четвертая группа проблем связана с анализом внешнего дога и платежеспособностью стран Африки - членов зоны франка.
Страны Африки - члены зоны франка испытывают серьезные финансовые трудности. Эти трудности имеют глубокие корни, связанные с резким обострением процесса воспроизводства в странах субрегиона. Вместе с тем сроки кредитов, полученных в больших размерах в 70-х - 80-х годах, истекли (или истекают), что также обостряет валютно-финансовое положение рассматриваемых стран. Будучи не в состоянии самостоятельно найти выход из создавшегося положения, африканские страны ищут новые источники поступления внешних ресурсов в самых разных формах.
Большая часть внешних ресурсов поступает в страны Африки - члены зоны франка из стран ЕС по двусторонним каналам в форме ОПР. Вместе с тем частично международные кредиты и субсидии предоставляются странам рассматриваемого субрегиона на многосторонней основе, в ос новном ч ерез международные и региональные финансовые организации - Африканский банк развития, Европейский фонд развития, а также фонды ООН.
Сумма задоженности стран Африки - членов зоны франка в 2000 г. составляла в среднем 80% от ВВП этих стран и около 280% от их экспортной выручки. Для некоторых из них этот показатель еще выше. Для
развивающихся стран в целом этот показатель составляет в среднем 40% от ВВП. По критериям, принятым во ВБ, это высокий уровень задоженности. Иными словами, значительная часть национального богатства этих стран находится под залогом.
За 1960-2000 гг. внешний дог всех африканских стран вырос почти в 18 раз. Для стран Африки - членов зоны франка договой кризис резко обострися в 80-х годах. Если после получения политической независимости в 60-х годах общий объем внешнего дога данного субрегиона составлял лишь 1,02 мрд дол., то к 2000 г. он вырос в 60 раз, составив 67,2 мрд
Обострение договых проблем в странах Центральной и Западной Африки было в значительной степени обусловлено также ухудшением структуры их внешней задоженности. В частности, наблюдалась тенденция к росту дога в евро по валютным кредитам. Произошло увеличение удельного веса обязательств по краткосрочным кредитам вследствие затруднения доступа к источникам догосрочного и среднесрочного кредитования.
Структура дога стран Африки - членов зоны франка в 90-е годы формировалась под воздействием смены приоритетов у Франции и ЕС относительно программ финансирования социально-экономического развития данного субрегиона. Важнейшим поворотным этапом стало смещение акцента с предоставления ресурсов по линии ОПР на коммерческие источники. Последние впервые превысили объемы помощи в начале 90-х годов, и именно с этого времени начинается быстрый рост внешних догов африканских государств. Эта приватизация кредита повлияла на динамику и структуру дога. Но это воздействие серьезно отражалось лишь на небольшом числе стран (Кот-д'И вуар, Сенегал, Бенин, Того и Мали).
Ухудшение структуры внешней задоженности стран Африки -членов зоны франка связано с резким подорожанием кредитов и
"ОС. НАЦИОНАЛЬНАЯ
1 World debt tables-World Bank. Wash. 2002. J БИБЛИОТЕКА
I С. Петербург
' 03 300 txr
сокращением сроков их погашения. Наблюдалась тенденция к росту дога в евро по валютным кредитам. В начале 2000 г. она достигла 25% против 10% в середине прошлого десятилетия. Рост задоженности по дорогостоящим заимствованиям сказася на размерах платежей в счет погашения внешнего дога и особенно по его обслуживанию. Рост внешнего дога рассматриваемых африканских стран и хроническая валютная напряженность сделали переговоры о пересмотре внешней задоженности своеобразной нормой их международного кредитования.
Наличие большой внешней задоженности иностранным государствам, международным организациям и банкам обусловливает и значительный отток средств из рассматриваемых стран. С 1960 по 2000 г. платежи по погашению дога стран Центральной и Западной Африки увеличились с 0,14 мрд дол. до 8,45 мрд дол., т.е. примерно в 63 раза, а процентные выплаты, характеризующие масштабы финансовой эксплуатации, соответственно с 30,68 мн дол. до 17,87 мрд дол., т.е. почти в 58 раз.8 Столь сложная ситуация ограничивает возможности рассматриваемых стран в проведении самостоятельной кредитно-денежной политики, обусловливает их зависимость от Франции и ЕС.
Рост внешнего дога и договых платежей ведут к обострению проблемы платежеспособности рассматриваемых государств. Состояние платежеспособности можно определить, используя систему некоторых показателей, учитывающих фактические и потенциальные финансовые ресурсы заемщиков, соотношение текущих финансовых поступлений и платежей. Вместе с тем платежеспособность в значительной степени зависит от политической обстановки в стране (политической стабильности).
В странах Африки - членах зоны франка для этих целей наиболее часто используется коэффициент, носящий название "норма обслуживания дога" (НОД) - доля договых платежей к экспорту товаров и услуг. Применяются также коэффициент платежей и поступлений - отношение
' 1тгтай01шГ папсЫ Бинтик-\Vash. 2001
платежей по догу к объему заемных средств, и норма покрытия импорта валютными резервами.
Если НОД превышает 20%, принято считать, что страна приблизилась к опасному порогу. Однако, разумеется, в отдельных странах ситуация может значительно отклоняться от данного норматива, и этот привлекательный прежде всего из-за своей простоты показатель срабатывает далеко не всегда. Он может оказаться мало приемлемым для анализа конкретных условий, вытекающих из специфики страны. Ярко выраженный пример Ч нефтедобывающие государства, у которых экспортная выручка может сильно колебаться. Кроме того, критический порог зависит от меняющихся тенденций в мировой экономике и на рынке ссудных капиталов. При анализе этого показателя также важно иметь в виду, прибегали страны к урегулированию дога или нет. Критический порог НОД в начале 60-х годов было принято определять в 12%, в начале 80-х годов Ч 15%, а в 90-х годах -20-25%.
НОД рассматриваемых стран возрастала быстрыми темпами, особенно в 80-х годах. По отдельным странам НОД имела неустойчивую тенденцию. У Камеруна этот показатель увеличися с 3,2% в 1970 г. до 28% в 2000 г., затем снизися до 23%. В Габоне наивысшая точка была достигнута в 2000 г., когда НОД составила 25,1%, в Конго в 2000 г. - 27,1%. Критическая ситуация сложилась в Кот-д'Ивуаре, Бенине, Сенегале, Буркина-Фасо, Мали, Того и Нигере, где НОД намного превышает допустимый уровень. В Чаде, Экваториальной Гвинее и ЦАР данный показатель не превышал 16% в 2000 г., но и это высокий уровень для столь слаборазвитых стран. Самая высокая НОД среди рассматриваемых стран наблюдается в странах Западной Африки, где средняя НОД в 2002 г. составляла 30%. Это обусловлено в значительной степени слабой экспортной базой этих стран, а также большой суммой внешней задоженности. В целом, в странах Африки - членах зоны франка НОД неуклонно растет (5,15% в 1970 г.-26,56% в 2002 г.).
В странах Центральной и Западной Африки, как и в большинстве развивающихся государств, остро стоит проблема валютной ликвидности, в том числе по причине растущих договых платежей. Однако особенность их положения состоит в том, что они являются членами зоны франка, ассоциированы с ЕС и, за исключением небольшой суммы, их валютная выручка поступает на операционный счет. Поэтому проблема валютной ликвидности в рассматриваемых странах заключается не только в общем недостатке валюты, но и в отсутствии свободы использования ее. Даже те страны Африки, валютное положение которых относительно благополучно, лишены этой свободы.
В течение 70-90-х годов в странах Африки этот показатель ликвидности колебася между 5% и 14%. Показатель валютной ликвидности стран Центральной и Западной Африки с 1970 по 1982 г. был более благоприятным, чем в ряде других развивающихся стран, в том числе и в странах Африки в целом. В 1970 г. золотовалютные резервы стран Африки -членов зоны франка покрывали 30% годового импорта и были почти в три раза больше, чем в других развивающихся странах. В 1982-1990 гг. этот показатель снизися и составил 20,1%, но был все же в два раза выше, чем в целом в развивающихся странах. С конца 90-х годов и до середины 2000 г. показатель валютной ликвидности стран Африки - членов зоны франка снизися и был уже ниже показателя по развивающимся странам в целом.
Состояние валютной ликвидности можно определить также по показателю, выражающему отношение между золотовалютными резервами и суммой кредитной задоженности на конец периода (года). Его можно рассчитать по формуле
где: 8 - показатель валютной ликвидности;
- золотовалютные резервы;
- кредитная задоженность.
Считается, что если S = 0,25, то можно оценивать состояние валютной ликвидности страны как удовлетворительное. Когда S опускается ниже 0,25, состояние валютной ликвидности страны вызывает опасения.
Расчеты диссертанта показывают, что по странам Центральной и Западной Африки S варьируется в пределах от 0,05 до 0,12, что свидетельствует о неблагополучном положении в рассматриваемом регионе.
Для оценки платежеспособности на ближайший год (прогноз) иногда применяется показатель нормы платежеспособности. Суть этого показателя заключается в сопоставлении ожидаемого сальдо валютных ресурсов страны с платежами по внешнему догу. Рассчитывается он по формуле
= 7> = 3 = 776 = 7
где: Р - золотовалютные резервы страны на начало года; 3 Ч поступление новых займов;
Пб - сальдо текущих операций платежного баланса; Б - сальдо операций торгового баланса; Пд - платежи по обслуживанию дога; К - норма платежеспособности.
Если показатель К больше единицы или равен ей, то страну в рассматриваемый год (период) можно считать платежеспособной, и наоборот. При этом чем больше значение К, тем выше уровень платежеспособности. На основе расчета данного показателя можно разрабатывать валютный план страны.
Проблема неплатежеспособности африканских стран - членов зоны франка возникла еще в 60-е годы. Поиски путей ее преодоления неизменно входят в круг стратегических задач молодых государств. Однако многие страны были вынуждены отказаться от соблюдения оригинального графика
платежей в условиях хронической неуравновешенности их платежных балансов и вступать в переговоры об облегчении бремени задоженности путем отсрочек платежей, ее рефинансирования, частичного аннулирования дога.
Механизм урегулирования дога опирается на уже сложившуюся практику. В качестве посредника между официальными кредиторами и дожниками выступает так называемый Парижский клуб. Этой организацией уже накоплен немалый опыт урегулирования договых проблем, разработаны соответствующие переговорные процедуры, клуб располагает арсеналом экономических мер, которые рекомендуются дожнику для стабилизации экономической обстановки, Опыт этого института нельзя недооценивать, но далеко не всегда ему удается предложить действенные меры по выходу из догового кризиса.
Многие страны, выпонившие рекомендации Парижского клуба, вскоре вновь попадали в договой кризис. Сложность ситуации заключается в том, что клуб принимает меры обычно тогда, когда уже серьезно нарушен график обслуживания дога или по крайней мере, когда такой сбой становится неизбежным. Предотвратить кризис дога Парижский клуб обычно не в состоянии, т.к. вступает в игру слишком поздно. К тому же сфера п ономочий Парижского клуба ограничена определенными рамками. Он регулирует только официальный дог и не вмешивается в отношения между дожником и частными кредиторами. Однако в результате сдвигов, которые произошли в структуре кредитных потоков, возросло влияние коммерческих банков на ситуацию с догами. Вследствие этого активизировал свою деятельность Лондонский клуб в качестве посредника, регулирующего отношения дожников с банками.
С 1990 по 2002 г. Парижский клуб пересмотрел дог стран Африки -членов зоны франка официальным кредиторам в размере 2,36 мрд дол., а Лондонский клуб - банковскую задоженность в сумме 1,2 мрд дол. При этом на французские банки приходилось 60% дога, на английские Ч 15%.
Почти все страны Африки - члены зоны франка, за исключением Экваториальной Гвинеи и Га бона, относятся к наименее развитым странам по критериям ООН, и потому их доги регулируются по принципам HIPC (Heavly Indebted Poor Contries).
Согласно разработанной МВФ и МБРР классификации, к категории HIPC изначально были отнесены развивающиеся страны, имевшие по состоянию на 1983 г. показатель ВНП на душу населения 695 дол. или менее, отношение суммы внешнего дога к стоимости экспорта более 220% или к ВНП более 80%. Фактически бенефициарами инициативы стали беднейшие государства, удовлетворяющие критериям на получение льготного финансирования от Мирового банка и МВФ.
По указанным критериям к категории HIPC было отнесено 41 государство, из них 12 стран являются членами зоны франка - Бенин, Буркина-Фасо, Гвинея-Бисау, Конго, Кот-д'Ивуар, Мали, Нигер, Сенегал, Того, ЦАР, Чад, Экваториальная Гвинея.
Несмотря на определенный прогресс в практической реализации инициативы HIPC, к началу 1999 г. стало очевидным, что в целом предпринятые шаги по сокращению задоженности беднейших стран не принесли ожидаемого результата. В этой связи ведущими индустриальными державами было высказано намерение придать новый импульс деятельности по уменьшению объема задоженности наиболее бедных государств мирового сообщества путем внесения существенных изменений в инициативу HIPC.
На состоявшемся в июне 1999 г. в Кельне совещании на высшем уровне глав государств и правительств стран восьмерки было принято политическое решение о необходимости мер, направленных на существенное облегчение догового бремени беднейших государств мира, имеющих неподъемные для национальных экономик объемы внешней задоженности. Как известно, Россия также присоединилась к данному решению. Предложения ведущих стран-кредиторов нашли свое выражение в
принятом Мировым банком и МВФ в августе-сентябре 1999 г. решении об изменении порядка реализации инициативы по сокращению задоженности беднейших стран.
В случае успешной реализации расширенной инициативы Н1РС ожидается сокращение внешней задоженности беднейших государств мира на общую сумму порядка 50 мрд евро с равным распределением усилий между всеми кредиторами.
Практическая реализация упомянутой инициативы напрямую затрагивает интересы Российской Федерации, являющейся одним из крупнейших кредиторов стран африканского региона. По показателю аннулированных догов к ВВП в рамках Кельнской инициативы Россия занимает одно из первых мест среди стран-кредиторов.
Четырехлетняя реализация договой инициативы Н1РС показывает, что в настоящее время она является одним из важнейших направлений деятельности Международного валютного фонда, Мирового банка и Парижского клуба кредиторов.
Проблема догов наименее развитых стран выходит далеко за рамки чисто кредитных отношений. По существу, она связана как с тенденциями в международной политической обстановке, так и с социально-экономическими процессами в этих странах. Поэтому пути решения ее находятся в сфере мировой политики.
Договую проблему нельзя отрывать от проблем мира, безопасности, разрядки международной напряженности и разоружения. Она приобретает еще большее значение, если иметь в виду, что многие страны мира, в том числе и самые бедные африканские государства, выделяют значительную часть национального дохода на свою оборону. Например, Чад, ЦАР, Конго и Кот-д'Ивуар выделяют около 30% бюджетных ассигнований на эти цели.
Поскольку договые проблемы стран Центральной и Западной Африки еще далеки от своего решения, диссертант считает необходимым
предложить допонительные меры по смягчению договой ситуации в субрегионе.
1. В духе расширенной Кельнской инициативы необходимо поностью списать государственные доги беднейших стран.
2. Что касается двусторонних кредитов, предоставленных африканским странам Ч членам зоны франка со средним уровнем дохода (Кот-д'Ивуар, Того, Экваториальная Гвинея и Габон), то шагом на пути решения проблемы явилась бы конверсия этих кредитов в займы в форме ценных бумаг со сроком погашения 40 лет при ставке 1%.
Без радикального урегулирования проблемы внешней задоженности вряд ли можно ожидать ускорения экономического роста стран Центральной и Западной Африки. В 90-х годах мировым сообществом было разработано множество проектов по урегулированию дога развивающихся стран. В тех или иных формах эти схемы применялись и в Африке. Однако при урегулировании дога необходимо в большей мере, чем это делалось, учитывать специфику отсталых африканских государств. В этой связи представляется целесообразным создание координационного комитета по урегулированию внешнего дога стран субрегиона в рамках БЕАС и БСЕАО. Этот комитет мог бы с учетом специфических условий рассматриваемых стран вести переговоры с кредиторами, в том числе в рамках Парижского клуба.
Одним из направлений укрепления экономики и повышения уровня кредитоспособности стран субрегиона могла бы стать экономическая интеграция на базе плана нового партнерства для развития Африки. Этот процесс можно было бы реализовать по нескольким направлениям:
1) Создание общего рынка стран Африки. Для этого уже существуют определенные экономические предпосыки в рамках африканской зоны франка.
2) Укрепление межрегиональной инфраструктуры, которая сдерживает товарооборот между африканскими странами.
3) Усиление субрегионального сотрудничества африканских стран - членов зоны франка, что позволило бы им занять более прочные позиции в зоне, модифицировать ее механизмы в свою пользу и тем самым продвигаться вперед по пути экономической независимости.
В заключение диссертант приходит к выводу, что зона франка - это достаточно гибкая валютная группировка. Несмотря на то что она была сформирована по инициативе Франции и обеспечивала ее интересы в Африке, зона сумела доказать свою полезность для периферийных стран. Этим объясняется ее жизнеспособность. Несмотря на серьезные трудности, которые возникали в процессе ее эволюции, зона франка благодаря компромиссам между государством-лидером и периферийными странами продожает функционировать.
Реформа зоны франка, осуществляемая в связи с исчезновением французского франка и появлением евро, дожна исходить из новых компромиссов. Однако для того чтобы африканская зона франка смогла эффективно служить экономическим интересам стран-членов, по мнению диссертанта, необходимо на ее базе постепенно формировать предпосыки для создания единой субрегиональной валюты взамен франка КФА. В итоге такую валюту не следует привязывать к евро, она дожна иметь собственную котировку. Новая валюта призвана выпонить роль важного инструмента субрегиональной интеграции. Но эту региональную стратегию следует реализовать с учетом сложных и противоречивых процессов глобализации современной мировой экономики.
Основные результаты работы автора изложены в следующих публикациях:
1. Bekoul Ria. Le credit international en Afrique Centrale (Monographic). Paris, 1995 -5,7 печл.
2. Бекуль Риа. Валютно-кредитные проблемы стран Африки - членов зоны франка. Монография. Финансовая академия при Правительстве РФ. М., 2003.- 6,25 печл.
3. Бекуль Риа. Зона франка: развитие и перспективы. Монография. Московский государственный университет печати. М., 2003. - 8,2 печл.
4. Бекуль Риа. Развивающиеся страны в мировом капиталистическом цикле (статья). Сборник научных трудов. Издательство МФИ. М., 1989. -0,25 печл.
5. Бекуль Риа. Проблемы валютной интеграции в африканских странах (статья). Сборник научных трудов. Издательство МФИ. М., 1989. -0,3 печл.
6. Бекуль Риа. Проблема внешней задоженности развивающихся стран (статья). // Деньги и кредит. М., 1991, № 10. - 0,3 печл.
7. Bekoul Ria. Devaluation du franc CFA Ses consequences socio-economiques (article). Ndjamena, 1996, JA.E. № 196, Du 20.09.96. - 0,5 печл.
8. Bekoul Ria. Influences de l'EURO sur le franc CFA (article). Ndjamena, J.A.E. № 246, Du 15.06.97. - 0,5 печл.
9. Бекуль Риа. Зона франка: состояние и перспективы (статья). // БИКИ. - М., № 84 от 26.07.2003 г. - 0,7 печ.л.
10. Бекуль Риа. Перспективы зоны франка в условиях введения евро (статья). //Деньги и кредит. М., 2003, № 9. - 0,3 печ.л.
Подписано в печать 15.04.04г.
Формат 60x84/16 Объем 2.75 п.л. Тираж 100 экз. Заказ № 200/166
Отпечатано в ИПК МГУП
127550, Москва, ул. Прянишникова, 2а
№- 69 9 5
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: доктор экономических наук , Бекуль Риа
ф ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА I. ТЕОРИЯ, ПРИНЦИПЫ И ЦЕЛИ ФОРМИРОВАНИЯ ВАЛЮТНЫХ ЗОН.
1.1. Теоретические аспекты формирования валютных зон нового типа.
1.2. Экономическая интеграция: ее сущность и особенность в Африке.
1.3. Валютные зоны и развитие экономического сотрудничества в Африке.
ГЛАВА II. ФОРМИРОВАНИЕ ЗОНЫ ФРАНКА И МЕХАНИЗМ ЕЕ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ.
2.1. Предпосыки и причины возникновения зоны франка.
2.2. Особенности зоны франка.
2.3. Эволюция валютно-кредитных систем периферийных стран зоны франка.
2.4. Состояние платежных балансов стран Африки - членов зоны франка.
ГЛАВА III. ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ СТРАН АФРИКИ -ЧЛЕНОВ ЗОНЫ ФРАНКА С ЕВРОПЕЙСКИМ СОЮЗОМ.
3.1. Ассоциация африканских стран-членов зоны франка с Европейским Союзом и роль Ломейских конвенций в развитии экономики этих стран.
3.2. Введение евро и перспективы лафриканской зоны франка.
3.3. Валютно-кредитные отношения Европейского Союза со странами Африки - членами зоны франка.
3.4. Формы и методы внешнего кредитования стран Африки - членов зоны франка.
ГЛАВА IV. ВНЕШНЯЯ ЗАДОЖЕННОСТЬ АФРИКАНСКИХ СТРАН-ЧЛЕНОВ ЗОНЫ ФРАНКА И ПУТИ ЕЕ ф УРЕГУЛИРОВАНИЯ.
4.1. Теоретические и практические аспекты проблемы внешнего дога развивающихся стран.
4.2. Внешний дог африканских стран-членов зоны франка и его структура.
4.3. Состояние платежеспособности и кредитоспособности африканских стран-членов зоны франка.
4.4. Методы урегулирования внешней задоженности африканских стран-членов зоны франка.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Особенности валютно-кредитных отношений стран Африки"
Актуальность темы исследования, определяется тем, что страны, входящие в настоящее время в зону франка, длительное время развивались в условиях особого режима тесных экономических связей с Францией и в известной мере адаптировались к этому. Однако в настоящее время под воздействием процессов глобализации и региональной интеграции зона франка оказалась на перепутье в силу того, что французский франк, определявший сам факт существования данной зоны, исчез и был заменен евро. Эта, казалось бы, простая замена, породила ряд серьезных проблем и вызвала острую дискуссию о дальнейшей судьбе зоны франка, в которой принял участие и автор данной работы.
Хотя зона франка и ранее стакивалась с большими трудностями и противоречиями, тем не менее, она сохранялась благодаря тому, что Франции и периферийным участникам зоны удавалось находить баланс взаимных интересов, основанный на компромиссах. Несмотря на критический настрой в отношении зоны франка многих исследователей, следует иризнать, что она служит примером того, как эволюционный путь преобразования асимметричных отношений может оказаться более продуктивным по сравнению с шоковыми методами, когда ликвидируются прежние связи и разрушаются устоявшиеся ранее отношения. Многие страны (и не только те, которые было принято относить к "третьему миру") избежали бы серьезных потерь, если бы усвоили эту истину.
Сложность исследуемой проблемы заключается в том, что странам зоны франка приходится приспосабливаться не только к отношениям с Францией, но и во все возрастающей степени к ЕС, членом которого является Франция, а также принимать во внимание глобальные процессы. При этом между самими Францией и ЕС также существуют противоречия, к которым страны - участницы зоны дожны адаптироваться. Исчезновение французского франка предполагает радикальное изменение кредитной и валютной системы стран зоны франка. На передний план выходят проблемы их ассоциации с ЕС, поскольку для независимого развития эти страны, по мнению диссертанта, еще не готовы, хотя существуют и другие точки зрения.
Предстоящая радикальная ломка отношений определяется не внутренними факторами, как это было в прежний период эволюционной трансформации зоны, а внешними. Что касается принципиальной оценки происходящих перемен, то она неоднозначна. Все будет зависеть от того, какие новые механизмы будут заменять старые и как быстро пойдет этот процесс.
Переговорные позиции стран зоны франка не так уж сильны. Но они могут укрепиться из-за противоречий, обострившихся между
Францией и ее партнерами по ЕС относительно судьбы зоны франка. Франция стремится сохранить свое влияние, а другие участники ЕС добиваются упрочения многосторонних отношений.
В этих условиях для региональной валюты - франка африканского финансового сообщества - франка КФА - возникают следующие альтернативы.
Первая - курс франка КФА (региональная валюта) будет продожать фиксироваться в отношениях условного (расчетного) французского франка, а Франция при соблюдении периферийными участниками зоны определенных правил будет гарантировать конверсию франка КФА в евро. Вторая - ориентация на евро как на реально существующую валюту, а взамен дожны быть получены гарантии от ЕС, подобные тем, которые обеспечивались Францией. И, наконец, некоторые радикальные политики выступают за ликвидацию африканского регионального франка (КФА) и за формирование кредитных и валютных систем на национальной основе.
Соискатель в качестве наиболее реальной альтернативы рассматривает второй вариант. Но его реализация предполагает разработку механизма, который позволил бы эффективно использовать процесс ассоциации с ЕС, а в перспективе, возможно, предоставил бы возможность сформировать независимую от ЕС субрегиональную валютную зону. Данная проблема представляется весьма актуальной, практически важной.
Задача стран - членов зоны франка заключается в том, чтобы направить наметившийся процесс в нужное для них русло. С одной стороны, достижение экономической независимости требует устранения неравноправных валютных и кредитных отношений рассматриваемых стран с развитыми европейскими государствами. Но, с другой стороны, слишком поспешные действия в данном направлении способны, как показывает практика, нанести серьезный экономический ущерб самим же африканским странам. Все это обусловливает необходимость принятия на вооружение гибких компромиссных методов решения проблемы.
Степень разработанности проблемы. На протяжении длительного периода существования зоны франка страны зоны исследовались многими авторами, в основном, французскими, к ним, в частности, относятся: Раймонд Бар, Мишель Русэн, Пьер Месмер, Андрие Ж.П., Лекат Ж.Ж., Гастоньом Жэзэ. Из российских экономистов следует отметить труды Красавиной Л.Н., Осипова Ю.М., Фитуни Л.Л., Шаталова С.И. Монография Шмелева В.В. о зоне франка, которая была опубликована в 1970 г. в Москве, была одной из первых работ непосредственно по данной теме в советской литературе, среди африканских экономистов, защищавших кандидатские диссертации в СССР, отметим Уедраого Пирюсь (Экономическая интеграция стран Африки в 1987 г. и Ленбаба Ги-Марсель (Валютные проблемы стран Центральной Африки, 1988 г.) В кандидатской диссертации соискателя международные валютно-кредитные отношения между африканскими странами с европейскими государствами, 1992 г.) также рассматривались проблемы зоны франка. С тех пор ни одна фундаментальная работа по зоне франка в России не появилась, несмотря на существенные изменения, которые произошши за истекшие годы в странах-членах зоны франка, хотя отмеченные выше фундаментальные изменения, имеющие судьбоносное значение для рассматриваемых стран, усиливают актуальность исследования, зона франка переживает важнейший переломный момент.
Цель и задачи исследования. Цель исследования - раскрыть особенности эволюции валютно-кредитных отношений стран Африки -членов зоны франка в быстро меняющемся и глобализирующемся мире, наметить пути совершенствования этих отношений в связи с исчезновением французского франка и переходом расчетов на евро и укреплением связей с ЕС.
Подцель 1. Анализ теории и принципов формирования валютных зон. Для достижения этой подцели поставлены и решены следующие основные задачи:
Х рассмотрение теории формирования валютных зон;
Х раскрытие роли валютных зон в процессе экономической интеграции в африканских странах.
Подцель 2. Раскрытие механизма формирования и функционирования зоны франка. Для достижения этой цели поставлены и решены следующие задачи:
Х выявление предпосылок и причин возникновения зоны;
Х анализ особенностей функционирования зоны и причин ее длительного существования:
Х рассмотрение платежных балансов стран Африки - членов зоны франка и их влияние на социально-экономические процессы в этих странах.
Подцель 3. Анализ международных валютно-кредитных отношений стран Африки - членов зоны франка с ЕС.
Для достижения этой подцели поставлены и решены следующие основные задачи:
Х раскрытие роли Ломейских конвенций в укреплении экономического сотрудничества между странами Африки и ЕС;
Х исследование проблем, связанных с введением евро и ее влияния на зону франка;
Х анализ форм и методов внешнего кредитования стран Африки - членов зоны франка.
Подцель 4. Аиализ проблем внешней задоженности стран Африки - членов зоны франка. Для достижения этой цели поставлены и решены следующие основные задачи:
Х рассмотрение причины образования большого внешнего дога стран, входящих в зону франка;
Х анализ платежеспособности стран Африки - членов зоны франка;
Х исследование практики урегулирования внешнего дога;
Х формулировка предложений по решению проблемы внешнего дога. ф) Объектом исследования является зона франка в качестве единственной зоны, сохранившейся с колониальных времен.
Предмет исследования - выступает процесс трансформации зоны франка в переломный для нее период, когда французский франк заменен евро, а по всем направлениям усиливаются связи стран Центральной и Западной Африки с ЕС.
Методология и теоретическая база исследования. Теоретической базой исследования послужили работы ведущих российских и зарубежных экономистов, исследующих проблемы денег, кредита, денежного обращения.
При разработке темы использованы следующие научные методы: исторический и логический, а также системный подходы, анализ и синтез, сравнения, классификации при исследовании роли зоны франка в формировании валютных и кредитных отношений в исследуемых странах.
Источниками статистического и фактического материала послужили документы и другие официальные публикации Комитета зоны франка, Банка государств Центральной Африки (БЕАС), Банка стран Западной Африки (БСЕАО), а также материалы Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), Международного валютного фонда (МВФ), Международного банка реконструкции и развития (МБРР). Привлекалась и национальная статистика изучаемых стран.
Результаты исследования, проведенного автором, представляют интерес для центральных банков и других организаций и ведомств стран Центральной и Западной Африки. Они также использованы в Российской Федерации (в Финансовой академии при Правительстве РФ и ряда других вузов) в процессе преподавания курса Международные валютно-кредитные отношения и спецкурсов по экономике развивающихся стран.
Научная новизна диссертации заключается в том, что впервые после введения евро и исчезновения французского франка были проведены комплексные исследования валютно-кредитных отношений стран-членов данной валютной группировки, а также обозначены перспективы эволюции зоны. Вместе с тем, содержащиеся в этой диссертации оценки и выводы во многом отличаются от тех оценок и выводов, которые делались многими исследователями ранее, поскольку их авторы концентрировали свое внимание прежде всего на негативных сторонах функционирования зоны франка и не уделяли дожного внимания ее объективной обусловленности на данном этапе развития африканских стран, эффективности компромиссного подхода к разрешению имеющихся в дайной области противоречий.
В работе получены и выносятся на защиту следующие научные результаты:
1. Показана неоднозначная роль международного кредита, в качестве важного источника финансирования экономического развития рассматриваемых стран.
Страны Африки, как это было выяснено, испытывают серьезные финансовые трудности, особенно в последние годы, в связи с глобализацией и регионализацией экономики. Будучи не в состоянии самостоятельно найти выход из создавшегося положения, африканские страны - члены зоны франка активно привлекают внешние источники финансирования в самых разных формах. Привлечение международного кредита в какой-то мере помогло некоторым странам Африки - членам зоны франка решить социально-экономические проблемы. Вместе с тем, это привело к возникновению догового кризиса в рассматриваемых странах, что является серьезной угрозой их экономического развития и суверенитета.
2. Обозначены направления эволюции валютно-кредитных отношений рассматриваемых африканских стран с ЕС в условиях радикальных перемен в зоне франка.
Валютно-кредитные проблемы рассматриваемых африканских стран все больше обостряются в условиях введения евро и исчезновения французского франка, как гаранта франка КФА. Для выхода из создавшейся ситуации требуется принятие срочных мер по реструктуризации валютно-кредитных систем стран Африки - членов зоны франка. Одной из таких мер может служить координация валютно-кредитной политики всех стран - членов зоны франка с целью создания независимой межафриканской валюты.
3. На основе явления проанализировано состояние платежных балансов африканских стран - членов зоны франка в условиях нынешней трансформации зоны, показано их влияние на социально-экономические процессы с учетом дифференциации этих стран.
Среди африканских государств - членов зоны франка имеются страны, экспортирующие нефть (Камерун, Габон, Экваториальная Гвинея, Кот-Д'Ивуар, Конго, Сенегал, Чад и импортирующие ее (Нигер, Мали, Бенин, Того, Буркина Фасо, ЦАР). Анализ диссертанта показал, что состояние платежных балансов у первой группы более прочен, чем у второй.
4. Оценено состояние внешней задоженности и платежеспособности рассматриваемых стран, показана практика урегулирования их внешнего дога, намечены меры, которые могли бы способствовать повышению их платежеспособности.
У стран Африки - членов зоны франка договой кризис обострися с 80-х годов прошлого столетия. Если после получения политической независимости в 60-х годах общий объем внешнего дога данного субрегиона по расчету составлял 1,02 мрд., то в 1990 г. он вырос почти в три раза, а в 2000 г. - в 60 раз, составив 67,2 мрд. дол. Диссертант пришел к выводу, что хотя абсолютные размеры внешней задоженности рассматриваемых африканских стран относительно невелики по сравнению с другими странами (Бразилия, Аргентина, Пакестан, Турция), для экономики этой группы стран внешний дог является неподъемным грузом, поскольку большинство из них относится к числу наименее развитых стран. Диссертант считает, что проблема догов на имения развитых стран выходит, носит в значительной степени политический характер.
5. Раскрыты изменения в механизме операционного счета, выпонявшего важную роль в поддержании устоев зоны франка и подверженного воздействию объективных факторов в новых условиях трансформации зоны.
Зона франка продожает существовать в отличие от других валютных зон во многом благодаря эффективности механизма ее функционирования, который реализуется через использование операционного счета. С введением евро одним из наиболее важных вопросов, требующих немедленного решения, является вопрос о пересмотре механизма операционного счета. По мнению диссертанта, в новых условиях операционный счет дожен перейти целиком под контроль Центральных банков стран Африки (БЕАС и БСЕАО).
6. Определены условия и механизмы перехода расчетов рассматриваемых африканских стран на евро вместо французского франка.
До 2001 г. международные расчеты стран Африки - членов зоны франка производились в основном во французских франках через французские кредитно-финансовые учреждения. С исчезновением французского франка, по мнению диссертанта, рассматриваемые африканские страны дожны получить свободу выбора валют (евро, долар, иены) при осуществлении своих международных операций.
7. Сформулирована авторская позиция в связи с усилением глобальных и интеграционных процессов и их влияиием на валютные и кредитные отношения стран зоны франка.
В диссертации обосновывается концепция о необходимости сохранения зоны франка, несмотря на все ее недостатки. В новых условиях при се реформировании надо исходить из достижения компромиссов между заинтересованными сторонами. Чтобы африканская зона франка смогла эффективно служить экономическим интересам стран-членов зоны франка необходимо на ее базе постепенно создать новую общерегиональную валюту взамен франка КФА.
Практическая значимость полученных результатов проведенного исследования определяется возможностью их применения для эффективного реформирования зоны франка и ее дальнейшего развития. Предложения соискателя по укреплению экономической интеграции в Центральной и Западной Африке могут быть использованы финансово-кредитными организациями стран зоны франка при развитии и реализации ими эффективной валютно-кредитной политики. Выводы и рекомендации, касающиеся методов и путей урегулирования внешнего дога, могут быть использованы правительствами рассматриваемых стран при проведении переговоров с кредиторами. Материалы диссертационного иссследования могут представлять интересы также для стран ЕС и других экономических партнеров африканских стран.
Самостоятельное практическое значение имеют:
Х разработка теории формирования валютных зон в развивающихся странах в условиях глобализации экономики;
Х пакет предложений по реформированию зоны франка после введения евро;
Х разработка механизмов эффективного сотрудничества стран Африки с ЕС в рамках Ломейских конвенций;
Х уточнение роли международного кредита для развития экономики рассматриваемых африканских стран;
Х пакет предложений по урегулированию проблем внешней задоженности наименее развтиых стран, входящих в зону франка.
Внедрение и опробывание результатов исследования.
Основные научные результаты, полученные соискателем при работе над данной темой, были использованы в учебном процессе на кафедре Экономика и финансы Чадского Университета (г. Нджамена), а также были представлены в виде доклада на конференции, организованной Комитетом зоны франка в июне 2002 г. в Париже.
Результаты исследования, проведенного автором, используются в аналитических работах центральных банков и других организаций и ведомств стран Центральной и Западной Африки. Они также использованы в Российской Федерации (в Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации и ряда других вузов) в процессе преподавания курса Международные валютно-кредитные отношения и спецкурсов по экономике развивающихся стран.
Публикации.
По теме диссертации опубликовано 10 работ общим объемом 30,8 пл., в том числе 3 монографии. щ
Диссертация: заключение по теме "Мировая экономика", Бекуль Риа
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Механизм зоны франка за годы независимости претерпел определенные изменения, однако, он не утратил своей важной роли в качестве средства воздействия бывшей метрополии на положение бывших колоний, в том числе через валютно-кредитный механизм. Экономическая отсталость и зависимость периферийных членов зоны франка, с одной стороны, и принятая на вооружение Францией неоколониалистская политика, с другой стороны, способствовали сохранению устоев зоны франка.
Через механизм зоны франка, Франция и ЕС оказывают сильное воздействие на узловые направления экономической жизни стран Центральной и Западной Африки. Несмотря на завоеванную политическую независимость, африканские страны - члены зоны франка не могут по-настоящему распоряжаться своим национальным богатством, самостоятельно регулировать денежно-кредитные отношения. И все ха за годы независимости в этой сфере произошли существенные изменения.
В целом, следует отметить, что зона франка - это достаточно гибкая валютная группировка, которая сумела доказать свою жизнеспособность за повека ее существования. Несмотря на серьезные кризисы, которые возникли в процессе ее эволюции (например, массовый уход ее членов в 60-х годах после приобретения политической независимости, острый договой кризис в начале 80-х годов.), зона франка, благодаря компромиссных уступок, продожает существовать и развиваться. Так если в 60-е годы по политическому соображению, некоторые африканские страны (Тунис, Ажир, Гвинея Конакри, Мали и другие) вышли из зоны франка, то обратный процесс наблюдася уже с 1980 г. Возвращение Республики Мали в зону франка в 1984 г. открывает новую эру в развитии этой валютной группировке. С этой датой зоны франка расширяется быстрыми темпами с приобретением новых членов, а именно Экваториальная Гвинея в 1985 г., Гвинея Биссао в 1995 г., остров Морисса в 1998 г.
Думается, что нынешняя реформа зоны франка, осуществляемая в результате исчезновения французского франка и появления евро, является очередным компромиссным решением стран членов данной валютной группировки. На наш взгляд, это лишь формальное приобретение зоны франка в лафриканскую зону франка. Такое компромиссное решение способствует выживанию зоны франка в новых условиях. Однако для того, чтобы лафриканская зоны франка смогла эффективно служить экономическим интересам стран - членов, по нашему мнению, необходимо постепенно создавать единую субрегиональную валюту взамен ФКФА, такая валюта, которая не будет привязанной к евро и дожна иметь свою собственную валютную котировку. По нашему мнению, такая валюта способствует укреплению экономической интеграции и созданию общеафриканского экономического сообщества.
Страны и территории зоны франка Страны Площадь Население тыс. км) (тыс. чел.
Франция 550 59625,9
Заморские департаменты: 1,705 422,496
Гваделупа 83,534 157,213
Гвиана 1,1 381,427
Мартиника 2,504 753,813
Реюньон
Заморские территории:
Новая Каледония 19,1 145
Французская Полинезия 4 167
Уолис и Футуна 0,3 12
Французские республиканские территориальные колективы:
Майотта 0,4 67
Санкт-Питер и Микелонь 0,2 6
Независимые страны:
Бенин 116 3921
Буркина Фасо 274 7900
Габон 268 812
Гвинея Биссао -
Исламская Федеративная Республика Коморы 1,8 335
Камерун 475 9868
Конго 342 1838
Кот-Д'Ивуар 322 10180
Княжество Монако - 25
Мали 1240 7341
Нигер 1267 6252
Сенегал 197 6393
Того 57 2928
ЦАР 620 2534
Чад 1284 4900
Экваториальная Гвинея 28 366
Всего 7163,2 122,592
Источники: ЛарроП аппие! с1и Сотке с1е 1а гопе Л-апс (2000)
Кредиты МВФ
1950 1960 1970 1980 1990 1995 2000
Мн .дол. % от квоты Мн. дол. % от квоты Мн. дол. % от квоты Мн. Дол. % от квоты Мн. дол. % от квоты Мн. дол. % от квоты Мн. .дол. % от квоты
Все страны мира 233,2 2,2 556,5 2,9 4282,4 11,4 11243,95 14,2 46613,5 39,5 42549,9 26,2 41618,4 25
Развивающие страны 98,05 5,5 498,2 11,4 1049,4 9,9 9860,65 33,5 45825,4 106,6 42549,9 71,3 41618,4 67,8
Страны Африки: из них - - 5,3 1,6 194,7 9,1 2371,7 43,5 9669,8 126,3 7356,4 86,8 7686,3 84,5
Страны Центральной Африки -всего: - - - - 2,65 - 62,27 27,1 54,32 50 306,07 55,5 ' 332,5 54,18
Камерун - - - - - - 15,86 17,7 - - 92,75 75 112,62 91,7
ЦАР - - - - - - 7,65 24,1 34,45 85,1 43,72 58,2 37,1 40,8
Чад - - - - 2,65 19,0 6,62 22,6 10,6 25,8 14,57 17,2 25,17 11,4
Конго - - - - - - 6,34 18,8 - - 13,25 25,5 13,25 25,5
Экв. Гвинея - - - - - - 10,79 54,3 9,27 39,1 10,6 22,6 7,95 15,2
Габон - - - - - 14,57 25,2 - - 131,17 135 136 140,5
Источники: 1. Annuel Report IMF - 1985; 1990; 2001 2. International Financial statistics - 2001
Кредиты МБРР и MAP странам Центральной и Западной Африки на конец 2002 г.)
МБРР MAP
Кол-во Кредитов Суммы кредитов, мн.дол. Кол-во кредитов Суммы кредитов, мн.дол.
ЦАР - - 15 186,1
Чад - - 19 209,3
Конго 9 200,9 -
Габон 7 119,3 -
Камерун 37 389,3 15 253
Кот-Д'Ивуар 17 315,2 1 15,1
Буркина Фасо 1 175,0 5 115,8
Бенин 2 180 -
Мали - - 3 145,7
Нигер - - 2 80,9
Гвинея Бисао - - 1 25,6
Того 2 165 -
Всего по
Центральной и
Западной Африке 75 1544,7 61 1031,5
Источник: The world Bank report - 2002
Диссертация: библиография по экономике, доктор экономических наук , Бекуль Риа, Москва
1. Аваков P.M. Развивающиеся страны, научно-техническая революция и проблемы зависимости. М., 1976. - С. 256.
2. Александров С. Конец бананового рая.//Финансовая Россия. -2000, № 7 .
3. Анализ валютно-финансового положения развивающихся стран. М.,1984.-С. 804.
4. Андрианов В. Неоколониализм во внешнеэкономической стратегии империализма в отношении развивающихся стран// Внешняя торговля.1985.-№8.-С. 46-51.
5. Аникин A.B. Золото: Международный экономический аспект. М.: Международные отношения, 1984.
6. Анулова Г.Н. Международные валютно-финансовые организации и развивающиеся страны //Деньги и кредит. 1985. - № 10.
7. Банки и кредиты развивающихся стран. М.: Финансы и статистика, 1971.-С. 208.
8. Барановский В.Г. Политическая интеграция в Западной Европе. М.: Наука, 1983.-С.З.
9. Баринов Э.А. Валютные рынки и валютные операции. М.: Анкил, 1996.
10. Банковское дело. Под ред. О.И. Лаврушина. М.: Банковский и биржево научно-консультационный центр, 1992. - 276 с.
11. Балабанов И.Т. Валютный рынок и валютные операции. М.: Финансы и статистика, 1994. 240 с.
12. Баскин В. Экономическая помощь Запада странам Африки. // Азия и Африка сегодня. 1977. № 9.
13. Борисов С.М. Мировая экономическая и валютная ситуация в 90-х годах.//Деньги и кредит, 1998. - № 5 - С. 60-75 .
14. Борисов С.М. Основные тенденции движения иностранной валюты через упономоченные банки Российской Федерации в 1996 году. //Деньги и кредит. 1995. - № 6 .
15. Баширова Г. Западноевропейский капитал в развивающихся странах: новые формы экспансии: напр., стран Африки//Азия и Африка сегодня. -1985. -№ 4.
16. Борисов С. Верхняя Вольта. М.: Международная жизнь. 1981. № 2. С.155-156.
17. Борисов С.М. Долар в России партнер или конкурент. (Размышления по поводу "доларизации") //Деньги и кредит. - М., 1999, № 6.
18. Борисов С.М. Конвертируемость рубля в кризисной ситуации// Деньги и кредит. М., 1999. - С. 51-57.
19. Брегель Э.Я. Денежное обращение и кредит капиталистических стран. М.: Госфиниздат, 1955. - С. 9-240.
20. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: 1997.
21. Буайе Р. Теория регуляции: Критический анализ. М.: Прогресс, 1995.
22. Былиняк С.А. Валютные проблемы и экономический рост развивающихся государств. М., 1975. - С. 293.
23. Былиняк С.А. Валютные проблемы и экономический рост развивающихся стран. М.: 1976.
24. Былиняк С.А. Страны АСЕАН: на грани догового кризиса? М.: 1991.
25. Васильев Е.А. Валютно-финансовый кризис и международное право. -М.: Международные отношения, 1982.
26. Валовая Т.Д. Проблемы формирования экономического и валютного союза. М.: ИД "Экономическая газета". - 1994. -160 с.
27. Валютный рынок и валютное регулирование. Под ред. И.Н. Платоновой. -М.: БЕК, 1996.-457 с.
28. Власов А.Н. Актуальные вопросы экономического сотрудничества между развивающимися странами. М.: приложение к БИКИ, 1982.-№4.
29. Волынский B.C. Новые явления в сфере платежных балансов. М.: обзор, науч. трудов МФИ, 1986. - С. 85.
30. Внешний дог России и проблемы его урегулирования. Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. М. Финансы и статистика, 2002.
31. Гильберт M. В поисках единой валютной системы. М.: Прогресс, 1984.-С. 188.
32. Гневушев H.A. Экономическая экспансия общего рынка в Африке. -М.: 1978.-с. 223.
33. Гончаров В. Экономические проблемы стран Африки. //Международная жизнь. 1986. - № 7. - С.55-63.
34. Громыко A.A., Старушенко Г.Б. Сессия международного конгресса африканских исследований//Народы Африки и Азии. 1986. - №4.- С. 145148.
35. Громыко A.A. Африка в 70-80 годы: становление национальной экономики. М.: Наука, i960 .
36. Громыко A.A. Африка в борьбе за перестройку международных экономических отношений. М.: Наука, 1985. - 284 с.
37. Громыко A.A. Африка в 80-е годы: становление экономики и стратегии развития. М.: 1980. - С. 324.
38. Громыко A.A. Африка. Прогресс, трудности, перспективы. М.: 1981, С. 204.
39. Гущина Т., Огуряев Д. Зоны льготного налогообложения в России и за рубежом//Бизнес и банки. 1998. - № 9.
40. Денежно-кредитная политика в условиях высокой инфляции. ( По материалам российско-французского колоквиума)//Деньги и кредит. 1995. - № 6.
41. Де Ко в ни Ш., Такки К. Стратегии хеджирования. М.: Инфра-М., 1996. 208 с.
42. Деньги, кредит, банки. Под ред. О.И. Лаврушина М.: Финансы и статистика, 1998. -448 с.
43. Долан Эдвин Дж., Кэмпбел Колин Д., Кэмпбел Розмари Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. Пер. с англ. М., 1991.
44. Домороцкая Э.И., Маклаков В.В. Государство и экономика во Франции. М., 1981.
45. Дунянов Д. Народная Республика Конго. М., 1977. - С. 293.
46. Ершов М.В. Валютно-финансовый механизм в современном мире. М.: Экономика, 2000. - 319 с.
47. Жолобов В.Н. Финансирование экономического развития освободившихся стран//М.: Финансы и статистика, 1984. С. 208.
48. Жолобов В.Н. Центральные банки в развивающихся странах. //Деньги и кредит. 1982. - № 7. - С.60-64.
49. Зайцев М. Экономическое сотрудничество между развивающимися странами//Внешняя торговля. 1982. - № 11.
50. Зеленский Ю.М. Габон. М., 1977. - С. 237.
51. Иванов И.Д. Новый механизм внешнеэкономической деятельности и международного сотрудничества. М., 1988.
52. Иларионов А. Как был организован российский финансовый кризис//Вопросы экономики. 1998. - № 11. -С.20-35; № 12. - С. 12-31.
53. Карлова Т. А. Интеграционное сотрудничество развивающихся стран//Народы Азии и Африки. 1983. - № 5. - С. 107-112.
54. Карпунин В. Международные финансовые центры в развивающемся мире//Мировая экономика и международные отношения. 1986. - № 2. - С. 124-130.
55. Кастро Р.Ф. Неоплаченный дог Латинской Америки и "третьего мира". М., 1982.
56. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М., 1978.
57. Киреев А. Международная экономика. В двух частях. М.: Международные отношения, 1999.
58. Корнай Я. Путь к свободной экономике. М.: Экономика, 1990. - 144 с.
59. Козлов H.H. Монетарная политика после монетаризма//Деньги и кредит. М., 1997.-№1.
60. Киселева В.Н. Африка интеграция и проблема внешнеэкономических отношений. - М., 1972. - С. 185.
61. Кодаченко А. Проблемы экономического сотрудничества и интеграции развивающихся стран//Мировая экономика и международные отношения. -1986. -№ 11. -С.54-66.
62. Козырев А., Артюхин А. О новых формах инвестиции в разивающемся мире// Мировая экономика и международные отношения. 1986. -№ I. - С. 121Ч127.
63. Колодко Г.В. Экономический неолиберализм уже почти ни при чем./ Трансформация. Вашингтон, 1998. - Выпуск 9. -№ 3.- С. 1-6.
64. Котова Е.М. Валютно-финансовое сотрудничество государств Западной Африки//БИКИ. 1983. - С.2-8.
65. Котова Е.М. Некоторые особенности экономической информации стран Западной АфрикиЮкономика. -1981. № I. С. 70-75.
66. Кошалев П. Советско-африканское экономическое и техническое сотрудничество в 80-х годах/УМеждународная жизнь. -1986. -№ 9. С.42-52.
67. Красавина Л.Н. Государственно-монополистический капитализм в кредитно-денежной сфере. Диссертация на соискание ученой степени доктора экономических наук. М., 1971. - С. 316.
68. Красавина Л.Н. Современный валютный кризис. М.: Финансы, 1975.
69. Красавина Л.Н. Новые явления в денежно-кредитной системе капитализма. М.: Финансы, 1971
70. Красавина Л.Н. Актуальные задачи исследования международных валютно-кредитных отношений капитализма// Деньги и кредит. 1985. -№2.
71. Красавина Л. Н. Итоги и задачи дальнейшей разработки комплексной темы по актуальным проблемам международных валютно-кредитных отношений капитализма//Сбор. научных трудов МИИ, 1986. С. 3.
72. Под ред. Красавиной Л.Н. Международные валютно-кредитные отношения. М., 1988.
73. Красавина JI.H. Денежное обращение и кредит капиталистических стран. -М., 1977.
74. Красавина Л.Н. Финансовая и денежно-кредитная система Франции. М.: Финансы, 1978.
75. Красавина Л.Н. Проблемы развития теории денег, кредита, банков//Всстник Финансовой академии. 1998. - № 2.
76. Красавина Л.Н. Проблемы оздоровления банковской системы России: взгляд с позиций мирового опыта//Аналитический банковский журнал. -1999.-№11.
77. Красавина Л.Н., Баранова Е.П. Антиинфляционная политика и стратегия экономического роста//Деньги и кредит. 1999. - № I.
78. Колонтай В.М. Иностранные инвестиции в экономике слаборазвитых стран.-М.: I960.-С. 198.
79. Кузнецов B.C. Валютно-финансовые организации развивающихся стран.-М.: 1981.-С. 198.
80. Кузнецова М.А. Экономическая интеграция в Западной Африке //Азия и Африка сегодня. 1982. - № 5.
81. Кузнецов В. Что такое глобализация?//МЭиМО. М., 1998. -№8.-С. 12-21.
82. Ларионов К.А. Проблемы валютного курса. Актуальные проблемы международных валютно-кредитных отношений. Научные труды. М.: МФИ.- 1983.-212 с.
83. Лебамба Ги-Марсель. Валютно-кредитные проблемы стран Центральной Африки. Диссертация. 1988.
84. Логинова В.П. Объединенная республика Камерун. Справочник. М., 1982.-С. 26.
85. Лопатин В.А. Проблемы валютногоконтроля в практике работы упономоченного банка //Бизнес и банки. 2001. - № 27.
86. Мабук Ж. Финансирование системы Франции и других стран. М., 1994.
87. Максиме В.Энг., Френсис А. Лис, Лоуренс Дж. Мауер. Мировые финансы. М., 1998.
88. Малыгин В.Е., Смородинская Н.В. Рейтинговая индустрия и международные рейтинговые агентства//Банковские услуги. 1998. - № 4. -С. 9-20.
89. Матюхин Г.Г. Горячие деньги. М., 1974. - С. 175.
90. May В. Политическая природа и уроки финансового кризиса //Вопросы экономики. М. - 1998. - № 11.
91. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения //Под ред. Л.Н. Красавиной. М.: Финансы и статистика. - 2000. - 589 с.
92. Международные финансовые рынки. Сост. П.Н. Тесля. -Новосибирск, 1995.
93. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения. М., 1984. - С. 64-271 (отв. ред. А.Д. Бородевский).
94. Международные валютно-кредитные отношения /Под ред. Л.Н. Красавиной. М.: Финансы и статистика, 2000.
95. Мельников В., Мовсесян М. Вопросы валютного регулирования //Экономист. М. - 1999. - № 3 .
96. Миклашевская Н. Политика валютного курса в странах с переходной экономикой //Мировая экономика и международные отношения. -1998. № 7.
97. Михайлов Д.М. Современные договые и производные финансовые инструменты мирового рынка ссудных капиталов. М.: ФА, 1998. - 338 с.
98. Михайлова К.Е. Проблемы экономического сотрудничества между государствами Западной Африки. М., 1981.
99. ММВБ: валютный рынок России в фактах и цифрах (1992-1996). М., 1997, №.
100. Московкина Л.А. Контроль за привлечением резидентами внешних заимствований и их погашением //Банковские услуги. 2000. - № 9.
101. Наговицин А.Г. Валютная политика. М.: Экзамен, 2000.
102. Наговицин А.Г., Иванов В.В. Валютный курс. Факторы. Динамика. Прогнозирование. М.: Инфра-М. 1995. - 176 с.
103. Наговицин А.Г. О конвертируемости национальных валют//Фипапсист. 1998.-№7-8. С. 15-18.
104. Независимые страны Африки: финансово-кредитный механизм развития. -М.: Наука, 1986. С. 277 (Ю.М. Осипов, отв. ред.)
105. Нидеккер Г.Л. и др. Анализ эффективности валютно-обменных операций банка. -М., 1996.
106. Никитин А. Валютные течения //Итоги. 1999, 9 ноября.
107. Новая единая европейская валюта евро. /Под ред. В.И. Рыбина. М.: Финансы и статистика, 1998.
108. Носкова И.Я. Финансовые и валютные операции. М.: ЮНИТИ. 1996177 с.21.
109. Обминский Э.Е. Развивающиеся страны: проблемы экономической и социальной трансформации//Коммунист. 1985. - № I. - С. 115-125.
110. Оглобин В.М. Валютное сотрудничество развивающихся стран -новое явление в международных валютно-кредитных отношениях. //Сборник трудов МФИ. -1 983. С.92-97.
111. Ольсевич Ю. Монетаризм и Россия: проблемы современности. //Вопросы экономики. 1998. - № 8. - С.24-37.
112. Опыт европейских банков (Швейцария, Франция, Германия). М.: Финиздат, 1995. - 168с.
113. О мерах по предотвращению валютно-финансовых кризисов. //БИКИ. 1999, 10 июня, № 66 (7956).
114. Осипов Ю.М. Международные валютно-кредитные отношения стран Африки. М.: Финансы и статистика, 1986.
115. Осипов Ю. М, Черкасов Ю. Социально-экономические проблемы и перспективы развития Африки//Мировая экономика и международные отношения. 1985. - № 8. - С.55-70.
116. Осипов Ю.М. Проблемы перестройки международной валютной системы и развивающиеся страпы//Мировая экономика и международные отношения. 1983. -№11.- С.57-72.
117. Осипов Ю.М., Мекушов Я. Развивающиеся страны и рынок евровалют/Мировая экономика и международные отношения. 1981. -№ 5. -С.86-89.
118. Осипов Ю.М. Развивающиеся страны: финансирование экономики и инфляция. М.: Наука, 1978. - С. 269.
119. Осипов Ю.М., Рощин Г.Е. Международные валютно-кредитные отношения и страны Африки. М., Финансы и статистика, 1986. - С. 126.
120. От плана к рынку. Отчет о мировом развитии. Международный банк реконструкции и развития /Всемирный банк, 1996.
121. Орнатский И. Экономическая дипломатия. М., 1985, с. 333.
122. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 1998 год//Вопросы экономики. М., 1997. -№ 12.
123. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2000 год//Деньги и кредит. 1999. - № 12. - С. 343.
124. Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовЕие отношения. Пер. с англ. М ., 1994.
125. Псрар Жозет. Управление международными денежными потоками. М. Финансы и статистика, 1998. - 209 с.
126. Пискулов Д.Ю. Теория и практика валютного дилинга. М.: Инфра-М, 1995.-200 с.
127. Платонова И.Н. Валютное регулирование в современной мировой экономике. М.: Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации, 1999.
128. Платонова И.Н. Валютное регулирование в современной мировой экономике. М.: изд-во Финансовой академии, 1999. - 256с.
129. Подкозина И. Политический риск: проблемы оценки при принятии экономических решений. /Финансист. М., 1997. - № 7-8. - С.48-51.
130. Полыциков П.И. Экономика стран Центральной Африки. М., 1980. -С. 482.
131. Поляков В.П., Московкина Л.А. Структура и функции центральных банков: зарубежный опыт. М., 1996.
132. Пономарев В.А. Деньги и кредит развивающихся стран. М.: УДН, 1973.-С. 72.
133. Пономарев В.А. Государственно-монополистическое регулирование деятельности банков: границы и противоречия. М.: Финансы и статистика, 1987. С. 207.
134. Право Европейского Союза: правовое регулирование торгового оборота. Учебное пособие. Под ред. В.В. Безбаха, А.Я. Капустина, В.К. Пучинского. -М.: Зерцало, 1999.-400 с.
135. Примаков Е. Освободившиеся страны в международных огношениях//Мировая экономика и международные отношения. -1982. -№ 5.
136. Проблемы экономической помощи развивающихся стран Азии и Африки. Официальная помощь развития ведущих капиталистических государств. ИРИОН АН СССР, 1987.
137. Протти . Канадская банковская система сегодня и завтра //Финансовый бизнес. М., - 1999. - № 2. - С.35-36.
138. Развивающиеся страны. Современные тенденции мировых хозяйственных отношений. М.: Наука, 1983. - С. 221.
139. Развивающиеся страны в борьбе за преодоление отсталости. М., 1986.
140. Различия в подходах в валютному регулированию //Банковское дело в Москве. № 6.
141. Рикардо Д. Сочинения,том 3. Пер.сангл. -М.: Политиздат, 1955.-296 с.
142. Робинсон Дж. Экономическая теория несовершенной конкуренции. -М.: Прогресс, 1986.-472 с.
143. Родионов С.С., Бабинева Ю.А. Денежно-кредитное регулирование капиталистической экономики. М.: Финансы и статистика, 1991.
144. Рогова О. Ориентиры развития денежно-кредитной системы //Экономист. 2000. - № 7.
145. Роде Э. Банки, биржи, валюта современного капитализма. М.: Финансы и статистика, 1986. - С. 341.
146. Россия в цифрах: краткий статистический сборник. М.: Финансы и статистика, 1998.
147. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. М.: Инфра-М, 1996 - 295с.
148. Румянцев A.M. Экономическая энциклопедия. Политэкономия. Т. 4. М., 1980.
149. Рэдхэд К., Хыоз С. Управление финансовыми рисками. М.: Ипфра-М., 1996.
150. Селигмен Б. Основные течения современной экономической мысли. М.: Прогресс, 1975. - 600 с.
151. Селовски М., Мартин Р. Реформы способствуют экономическому росту и иностранным инвестициям//Трансформация. Вашингтон, 1997. Выпуск 8. -№ 3 ,
152. Смыслов Д.В. Куда идет мировая валютная система? //МЭиМО. 1997. -№ 7.-С. 12-27 .
153. Смыслов Д.В. Куда идет мировая валютная система? //МЭиМО. -1997. -№ 8. С.65-83.
154. Смыслов Д.В. Международный валютный фонд: на рубеже столетий. Российский аснект//Деньги и кредит. М. 1999. - № 7-12.
155. Современная Африка. Итоги и перспективы развития. М., 1969. С. 311.
156. Солодовников С.Н. Проблемы внешней задоженности развивающихся стран. М.: Наука, 1986. - С. 189.
157. Солюс Г. П. Международные банки и страховые компании в мире капитала. М.: Мысль, 1988. - С. 301.
158. Суровцев Л.И. Между народ пая валютная ликвидность: проблемы и противоречия. М.: Финансы и статистика, 1983. - С. 127.
159. Сорос Дж. Ахимия финансов. Рынок: как читать его мысли. М.: Инфра-М, 1994. - 315 с.
160. Сорос Дж. Будущее капиталистической системы зависит от упрочения глобальной открытости общества // Финансовыеизвестия. 1998. 15 января.162 . Сорос Дж. Кризис мирового капитализма. М.: Инфра-М, 1999.
161. Стиглиц Д. Альтернативные подходы к макроэкономике: методологические проблемы и неокейнсианство //МЭ и МО. 1997.) № 5. С. 52-59.
162. Суровцева В.И. Между народная валютная ликвидность. М., 1991.
163. Травин Д. Диктатура песо против диктатуры пистолета//Известия. 1998, 9 октября.
164. Усоскип В.М. Теория денег. М.: Мысль, 1976.
165. Усоскин В.М."Денежный мир" МштгонаФридмена.-М.: Мысль, 1989.- 173 с.
166. Ульяновский P.A. Современные проблемы Азии и Африки. М.: Наука. 1985.-С. 248.
167. Ушаков В.В. Вывоз капиталов и воздействие на платежный баланс. М., 1981.
168. Федоров Б.Г. Современные валютно-кредитные рынки. М.: Финансы и статистика, 1989.
169. Федоров Б.Г. Современные валютно-кредитные рынки. М., Финансы и статистика, 1989. - 160 с.
170. Федякина. JI.H. Мировая внешняя задоженность: теория и практика урегулирования. М., Дело и сервис, 1998.
171. Фейт Н. Валютное регулирование в переходной экономике /Проблемы теории и практики управления. 1995. № 3.
172. Филаточев И.В. Концепции "открытой экономики". М.: Наука, 1991, 143с.
173. Финансовые риски: оценка и управление. Под ред. H.A. Кузнецова. М., 1995.
174. Финансы, денежное обращение и кредит. Под ред. В.К.Сенчагова, А.И.Архипова. М.: Проспект, 1999.
175. Фридмен М. Количественная теория денег. М.: Прогресс, 1996.
176. Хаменушко И.В. Валютный контроль в Российской Федерации: Учебно-практическое пособие. М.: ИД ФБК-Г1РЕСС 2001.
177. Хандруев А. Валютный контроль и регулирование. Не исправлять, а реформировать //Банковское дело в Москве. 2000. - № 8.
178. Хапсенр Э. Экономические циклы и национальный доход. М.: Наука, 1959.
179. Харрис J1. Денежная теория. Пер. с англ. М.: Прогресс, 1990.
180. Христич Э. Программа колективные опоры на собственные силы//Мировая экономика и международные отношения. 1982. № 6 . С. 120-128.
181. Хэррис Дж. Мэнвил. Межцународные финансы. М.: Филинъ, 1996. -294 с.
182. Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. М.:Инфра-М. 1997. 425 с.
183. Шаталов С.И. Доги и развитие: африканская дилемма. М.: Наука, 1990, с. 130.
184. Шенаев В.Н. Международный рынок ссудных капиталов. М.:. Финансы и статистика. 1985, 189 с.
185. Шенаев В.Н. Банки и кредит в системе финансового капитала ФРГ. -М.: Наука, 1967. С. 284.
186. Шенаев В.Н. Концепция экономического развития России в теории и па практике. М.: Институт Европы РАН, 1997 - 47с.
187. Шенятенков В.Г. ЕВРО -две стороны одной монеты. М.: Экономика, с. 344.
188. Шишков Ю.В. Западноевропейская интеграция, политические аспекты. -М.: Наука, 1985. С. 9.
189. Шишков Ю.В. Формирование интеграционного комплекса в Западной Европе: Тенденции и противоречия. М.: Наука. 1979. С.31.
190. Шмелев Н.П. Проблемы экономического роста развивающихся стран. -М.: Наука, 1970,-С. 253.
191. Шмелев В.В. Зона франка и молодые государства Африки. М., 1970, с. 223.
192. Шмелев В.В. Колективные валюты от счетных единиц к международным деньгам. М.: Финансы и статистика, 1990. - С. 157.
193. Шмелев В.В. Экономические группировки развивающихся стран. -М.: Мысль, 1984.-С. 215.
194. Шмелев В.В. Рынок евровалют и его финансовые инструменты //Деньги и кредит. 2000. - № 1. С. 56-63.
195. Экономика внешних связей//Под ред. А.С. Булатова. М.: БЕК, 1995.
196. Эрроу К. Переход к рыночной экономике: темпы и возможности //Проблемы теории и практики управления. 1995. - № 5.
197. Эрхард J1. Всемирный банк и международный валютный фонд. //Эрхард JI. Повека размышлений: Речи и статьи. М., 1996.201. African business202. Afrique et development203. Africa Report-NY
198. Lajustement structurel en Afrique. Paris, 1998
199. Aftalion A. La valeur de la monnaie dans l'economie contemporaine, tl. Monnaie et cconnomiedirigee. t II. Monnaie, prix et change. Paris 1998, 2000.
200. Alamigeon P. Les investissements des entreprises. Paris, 1998.
201. Allix P., Bloch-Laine P. Finances publiques. Paris, 1998-1999.
202. Altschuler A. Droit international monetaire. Moscou 1990.
203. Annuaires statistiques de l'union franaise d'outre mer. Paris 1985.
204. Ardant H. Technique de la banque. 6-ed. Paris, 1988.
205. Armand L. et Drancourt M. Le pari europeen. Paris, 1968.
206. Arnaud-Ameller P. Mesures conomiques et finaucieres ete dcembre 1998. Paris, 1998.
207. Aron R., Armand L. Fourastie J., Baumgartner W. La France dans la comptition conomique. Quatre dbats a l'Academie des sciences morales et politiques. Paris, 1999.
208. Aron R. Une grande banque d'affaire: la Banque de Paris et des Pays-Bas. Paris, 1999.
209. Audigier P. Economie politique et politique conomique. Paris, 1990.
210. Aymard Ph. La banque et l& des techniques bancaires en France depuis 1945. Paris, 1990.
211. Aymard Ph. Banques et banquiers. Paris, 1990.
212. Bachelet D, Bithorel M. L'economie franaise. Paris, 1998.1. Grous Ch.
213. Banque de France. Cours servais. Paris, 1997.
214. Barre R. Economie politique. T.I-II. Paris, 1998. Economie politique. T.II. Paris, 1999.
215. Bataille des monnaies. Par Ph. Heymann et l'quip d'Edition speciale. Paris, 1969.
216. Bataille du franc. Paris, 1999.
217. Baudhuin F. Credit et banque. Paris, 1992.
218. Bauchet P. La planification franaise: quinze one d'experience. Paris, 1992.225. Banque Afrique, Parist
219. Banque des Etats de Afrique centrale (BEAC) Etudes et statistiques
220. La Banque et le developpment de l'Afrique Noire. Paris 1998
221. Bank for International Settlements. 67th Annual Report. Basle. 1997. 115p.
222. Bennett, Adam, Susan Schadler. Interest Rate Policy in Central and Eastern: The Influence of Monetary Overhange and Weak Enterprise Discipline. // IMF Working Paper. 1992. August.
223. Berger P. La monnaie et ses mcanismes. 3-ed. Paris, 1999.
224. Bernard Raymond Economic financire Internationale. Presse universitaire de la France, 1992.
225. Bernier B, Pourquoi les prix montentls? Les mcanismes de l'inflantion. Paris, 1990.
226. Bcrthoud J. Le credit. Ses mcanismes et ses institution. Fasc. 1-3. Paris, 1999.
227. Besse P. Institutions et mcanismes montaires. Paris, 1997.
228. Besse P. et Consiigny P. Institutions et mcanismes montaires. Paris, 1998.
229. Biacabe P. Essai sur les analyses modernes de l'inflation, Bordeceux, 1990.
230. Biacabe P. Analyse contemporains de l'inflaton. Paris, 1992.
231. Bisson A. Institution financiers et conomiques en France. Paris, 1990.
232. Bizaguet A., Mayoux J. et autres. Le credit mutuel. Paris, 1997.
233. Bleton P. Le capitalisme en pratique. Paris, 1991.Le capitalisme franais. Paris, 1996. Le financiers. Paris, 1999.
234. Bloch-Laine F. et autres. La zone franc. Paris, 1996. Le trsor public et le mouvement General des fonds. Paris, 1900. Pour une reforme de l'entreprise. Paris, 1997.
235. Bonnefous E. Les milliards qui s'envolent: l'aide franaise aux pays sous-developpes. Paris, 1993.
236. La Bourse forum de l'econoimie. Paris, 1999.
237. Bourses de valeurs et agents de change. Paris, 1998.
238. Bourva J. L'iaflation franaise d'aprs querre 1945-1949. Paris, 1992.
239. Bouvier J. Histoire conomique et histoire sociale. Geneve, 1996.
240. Branger J. Traite d'economie bancaire. Paris, 1998.
241. Burgard J. L'information des actionnaires. Paris, 1990.
242. Bye M. Relations conomiques interaationoles. Paris. 1995.
243. Bonnefous Les milliards qui s envolent: l'aide franaise aux pays sous-developpes. Paris, 1980.
244. Bulletin de l'Afrique Noire Bimensuel. Paris, presse universitaire.
245. Cassel G. Money and Foreign Exchange after 1914.//L., 1922.
246. Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity. // Basle: BIS. 1996.
247. Checchi D. Capital Controls and Conflict of Interests // Economics and Politics. Oxford; Cambridge MA, 1996. - Vol. 8. No. 1.
248. CIS Currency Markets Moving Toward Liberalization, Integration// Interfax Weekly Report, 2000. Vol. IX. - No. 28 (468).
249. Clarke W., Pulay G. The World's Money. How it Works. // L., 1970.
250. Contemporary Macroeconomic Modelling. Ed by Malgrange P., Muet P. // Oxford: Blackwell, 1984.
251. Cooper, Richard N. Commentary: Currency Convertibility in Eastern Europe. Kansas City.: Federal Reserve Bank of Kansas City. 1990.
252. Cooper R. Should Capital Controls be Banished? Brookings papers on economic activity. - Washington, 1999. - No. 1.
253. Cordelia T. Can Short-Term Capital Controls Promote Capital Inflows?// IMF Working paper. 1998. No. 98/131.
254. Crossborder Capital Flows in Transition Economies. Economic Educational and Research Consortium. International Conference. - Kyiv, 2000. April 12-13.
255. Dictionary of Finance and Investment Terms.//New York: Barren's Educational Series. 1991.
256. Die Asienkrise: Ausmas, Ursachen, Folgen//Orientierungen. 1998. № 77.
257. Debelle G.,Faruqee H. What Determines the Current Account? A Cross-Sectional and Panel Approach. // Wash., IMF Working Paper. 1996.
258. Doing Business in China/ Ed. by Jonathan Reuvid. London: Kogan Page, 1994.
259. Dnges J., Schmidt K. Mehr Strukturwandel fur Wachstum und Beschftigungen. Tubingen. 1987.-Kiel. 1988.
260. Dornbusch R., Fischer S. Macroeconomics. P., 1978.
261. Dornbusch R. Open economy macroeconomics. N.Y., 1980.
262. Dooley M. A Survey of Academic Literature on Controls over International Capital Transactions//NBER Working Paper 5352, 1995. November.
263. Douch N. The Economics of Foreign Exchange. Cambridge. 1990.
264. Down, Kevin. The State and the Monetary System.// New York.: St. MartinPress. 1989.276. Economist L.
265. Edwards S. How Effective Are Capital Controls?// NBER Working Paper 7413, 1999. November.
266. Eichengreen B., Mussa M. Capital Account Liberalization: Theoretical and Practical Aspects// Occasional Paper. 1998. No. 172. Washington, D.C: International Monetary Fund.
267. Evitt H. Exchange and Trade Controls in Theory and Practice. London: Pitman, 1960.
268. Exchange and Capital Controls as Barriers to Trade / Intern. Monetary fund. Prep. By Natalia T.Tamirisa. Washington: IMF, 1998.
269. Exchange Arrangements and Exchange Restrictions: Annual Report. 2000. -Washington: IMF, 2000.
270. Exchange Control Policy/Centre for Co-operation with European Economies in Transition. Paris: OECD, 1993.
271. Exchange Rate Regimes in an Increasingly Integrated World Economy / Mussa MД Masson P., Swoboda A., Jadresic E., Mauro P., Berg A. // IMF Occasional Paper. 2000. No. 193.284."Entry into force clauses". Working paper of March 8, 2001. 83. Lexpansion
272. Feige E.L. Perestroika and Ruble Convertibility. // Cato Journal, 1991. № 10.
273. Ficher I. Purchasing Puwer of Money: Its Determination and Relation to Credit, Interest and Crises. N.Y.: 1912.287. Financial times. L.
274. Francois Luchaire Laide aux pays sous-developpes. Presse universitaire de France, 1990, p. 127.
275. Handbook of international trade and development statistics
276. International Financial Statistics. Wash.
277. International Monetary Fund. The Global Economy. Annual Report. 1991Ч 1997.
278. Jean Meiller- La balance des paiements Presse universitaire de la France -1984, p. 126
279. Jeune Afrique l'intelligent299. Jeune Afrique economic
280. Journal of modem african studies. Oxf.
281. Kerfalla Yansanne Contrle de l'activit bancaire dans les pays africains membres de la zone franc. Paris - 1994, p. 385.
282. Leduc M. Les institutions montaires africaines des pays francophones. Paris 1985.
283. Marches tropicaux et mediterranneens Paris
284. M. St. Marc La zone franc et la decolonisation. Paris - 1990.
285. Memento de l'economic africaine. Paris 1997.
286. Moussa P. Les changs conomiques de la communaut franco-africaine 2-edition science politique, 1980.
287. Moussa P. Les nations proletairces. Paris, 1991. Les chances conomiques de la communaut Franco-Africaine. Paris, 1997. L'economie de la zone franc. Paris, 1990.
288. Nathan R. Politique econonique de la Prance. Paris. 1999.
289. Netter M. Les institutions montaires en France. 2 ed. Paris, 1999.
290. Nogaro B. La monnaie et les systmes montaires. Paris, 1945.
291. Obradovitch. Les effets de la devaluation franaise de 1988. Paris, 1989.
292. O.C.D.E. La situation economiique en France. Paris, juillet 1993. La lutte contre l'inflation. "L'observateur de l'OCDE 12. X. 1994. Une politique d'quilibr des prix Paris. Novembre 1992.
293. Panouillet C. La France d'outre-mer: sa politique conomique et sociale. Paris, 1998.
294. Parodi M. Salaires, inflation et politique des revenues. Aix-en-Provence , 1994.
295. Patinkin. La theorie quantative de la monnaie: une analyse par l'quilibr generale. "Economie appliques". 1996.
296. Peron-Magnan J. Inflation et repartition des revenus salariaus. Paris, 1994.
297. Perrenoud J. L'accord de Bretton-Woods et l'avenir de l'etalon-or. Montreaux, 1997.
298. Petit-Dutaillis. Le credit et les banques. Paris, 1993. Le risque du credit bancaire. Paris, 1991.
299. Philippe M. Le role de l'Etat dans le financement de l'entreprise. Paris, 1990.
300. Piettre F. Monnaie et economle internationale du XIX siecle a nos joure. Pails, 1997. Pensee conomique et theories contemporaines. 5 ed. Paris, 1990. Planification conomique regionale. Technique d'analyse. Paris, 1991.
301. Plessis J. Credit populaire de France 1917-1967. Cinquante annee de marche en avant. Paris, 1980.
302. Politique budgtaire et quilibre econorsique. Leons du pass. Problmes. Perspectives. O.C.I.E. Dcembre 1998.
303. Pour une neilleur utilisation des resources financires de l'entreprise. Paris, 1996.
304. Possible treatment of the stock of the debt of Yemen as of November 1, 2000". Working paper of March 13, 2001.
305. Presis de la fiscalit Ministere des finances et de l'informatique du Tchad. 1996.
306. Rapport annuel de l'OCDE, Bruxelles Belgique
307. Rapport annuel du comit de la zone franc. Paris
308. Revue du ters-monde. Paris
309. Les Rothschild. Paris, 1997. Haissance d'une banque: le Credit Lyonnais. Paris, 1998.
310. Saint-Mark M. Zone franc et decolonization. Paris, 1993. Commerce exterieur de development. Le cas de la zone franc. Paris, 1998.
311. Salin P, Giboine M., Lafay J.-D. Le franc contre l'expansion. Paris, 1999.
312. Sarmet M., Sauvy A. Histoire conomique de la France entre les deux guerres (1918-1931). Fayard, 1984. (193-1939). Paris, 1987.
313. Schlogel M. Organisation et fonctionnement des marches financiers, Paris, 1999.
314. Schmlll E. Les investissements trangers en France. Paris, 1996.
315. Sedillot R. Toutes les monnaies du monde, Paris, 1995. Grandeur et mi seres du franc. Paris, 1996. Du franc Bonopart au franc De Gaulle. Paris, 1980.
316. Simon P. et Paves. Le credit a moyen terme. Paris, 1987.
317. Spentsas G.N. Organisation et contrle du credit bancaire en France Paris, 1993.
318. Statistiques et etudes financires. (Revues).i
319. Tableau de bord des economies d Afrique francophone. Paris 1992
320. Tchad Situation conomique. Dec. 1998, DSED
321. Thiers A. Quarante ans d'erreurs montaires ou quinze devaluations du franc. Paris, 1996.
322. Trade and Development Report/UNCTAD. NY.UN, 2000.
323. Traimond P. Tresor et pouvoir conomique. Paris, 1998.
324. Trincher H. L'argent. Paris, 1997.
325. Toulemon A. Situation paradoxale de l'or dans le monde. Paris, 1996.
326. Vinay, Bernard Economic montaire, Colin Paris, 1990.
327. Vinay, Bernard L'Afrique commerce avec TAfrique. Problemmes et impratifs africains de la cooperation conomique et montaire, Paris - 1995, p. 208.
328. World economic Outlook-I.F, Wash. 2001.
329. World debt talles World Bank Wash. 2002.
330. World Bank economic review. Wash.
331. The world bank report Wash.356. World development Oxf.
332. Xavier et la Fourriere La zone franc Ч Presse universitaire de la France, 1991, p. 126.
Похожие диссертации
- Особенности моделей экономического развития стран ЮВА в эпоху постиндустриализма
- Валютно-финансовая интеграция стран ЕВРАЗЭС: проблемы формирования и перспективы развития
- Финансово-кредитное и валютное сотрудничество развивающихся стран Африки
- Особенности формирования кредитных систем и кредитного механизма в странах с переходной экономикой
- Социально-экономическое развитие стран Африки южнее Сахары: проблемы и перспективы