Международная диверсификация активов российского нефтегазового бизнеса: особенности стратегического развития в Центральной Азии тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученаd>кандидат экономических наук | |
| Автор | Ивлиев, Артем Юрьевич |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2006 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.14 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Международная диверсификация активов российского нефтегазового бизнеса: особенности стратегического развития в Центральной Азии"
На правах рукописи
ИВЛИЕВ Артем Юрьевич
МЕЖДУНАРОДНАЯ ДИВЕРСИФИКАЦИЯ АКТИВОВ РОССИЙСКОГО НЕФТЕГАЗОВОГО БИЗНЕСА: ОСОБЕННОСТИ СТРАТЕГИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ В ЦЕНТРАЛЬНОЙ АЗИИ
Специальность 08.00.14 - Мировая экономика
АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Москва 2006
Работа выпонена в Российском государственном университете нефти и газа
им. И.М. Губкина
Научный Доктор экономических наук, профессор Е.А.Телегина
руководитель:
Официальные Доктор экономических наук, профессор В.П.Сорокин
оппоненты: Кандидат экономических наук, доцент Н.В.Миронов
Ведущая организация: Российская Экономическая Академия им. Плеханова, факультет международных экономических отношений.
Защита состоится _2006 года в /г часов
на заседании диссертационного совета Д.212.200.13 по специальности 08.00.14 - Мировая экономика, ауд. РГУ нефти и газа им. И.М.
Губкина.
Ваши отзывы и заключения на автореферат и диссертацию в двух экземплярах с подписью, заверенной гербовой печатью, просим направлять по адресу: 119991 Москва, Ленинский проспект, д. 65.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке РГУ нефти и газа им. И.М. Губкина.
Автореферат разосланл& срб^ИАЗч 2006
Ученый секретарь диссертационного совета, д.э.н., профессор
В.Д. Зубарева
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность работы
Конец XX и начало XXI века характеризуются значительным изменением географии добычи и потребления нефти и газа. Реализуются прогнозы по увеличению потребления нефти в развивающихся странах, прежде всего за счет Китая и Индии, снижается добыча в традиционных районах, что, в свою очередь, вызывает повышенный спрос со стороны добывающих компаний к новым, перспективным с точки зрения ресурсного потенциала, регионам.
Существующая тенденция к интернационализации нефтегазового бизнеса, вызванная объективными причинами развития отрасли и заключающаяся в ускорении темпов глобализации мировой экономики, предопределяет догосрочную зависимость успешного развития компаний от создания и реализации стратегии по диверсификации их деятельности на международных рынках.
Текущие процессы интеграции России в мировую экономику предполагают рост активности отечественных нефтегазовых компаний во внешнеэкономической деятельности с целью расширения их бизнеса, роста капитализации и максимизации дохода. Формирование эффективной стратегии по расширению своего бизнеса за рубежом является для российских компаний одним из способов заявить о себе на международном рынке и доказать свою конкурентоспособность по сравнению с международными нефтегазовыми компаниями. Одним из ключевых факторов достижения успеха становится приращение ресурсной базы и добычи вне пределов России.
Подобная диверсификация способна послужить достижению политических целей страны в плане геополитического влияния и принести ощутимый экономический эффект, основанный на последующем реэкспорте
капитала для осуществления проектов
российских предприятиях. Интеграция в международный энергетический рынок в значительной степени способна обеспечить энергетическую и экономическую безопасность страны.
Одним из наиболее перспективных регионов мира с точки зрения ресурсного потенциала являются страны Центральной Азии и Каспийского региона. Для российских компаний привлекательность данных районов несет в себе еще и допонительное конкурентное преимущество, продиктованное сложившимися политическими и экономическими связями, сохранившимися со времен распада СССР.
Проблемы и перспективы развития мировой нефтегазовой промышленности и взаимосвязь развития ТЭК России с мировой экономикой нашли подробное отражение в трудах таких российских ученых, как д.э.н. Арбатов A.A., д.э.н. Мастепанов A.M., д.э.н. Миловидов К.Н., д.э.н. Перчик A.C., д.э.н. Телегина Е.А. и других. Вопросы развития основных нефтегазодобывающих регионов рассматривались такими российскими специалистами, как д.э.н. Андреев А.Ф., д.э.н. Бушуев В.В., д.э.н. Жизнин С.З., д.э.н. Конопляник A.A. и рядом других. Все эти исследования легли в основу проведения анализа состояния и перспектив диверсификации нефтегазового бизнеса российских компаний за рубежом.
Задачи по диверсификации ресурсной базы и проблемы, связанные со становлением российских нефтегазовых компаний на зарубежных рынках, стоящие перед российской нефтегазовой отраслью, их актуальность и необходимость для принятия решений, опирающихся как на международный опыт, так и на российские реалии и потребности, предопределили выбор темы диссертационного исследования.
Цель исследования Целью диссертационного исследования является оценка возможностей и механизмов интеграции российских нефтегазовых компаний в мировые энергетические рынки через диверсификацию активов в странах
прикаспийского бассейна и Центральной Азии для максимизации доходов и повышения рыночной капитализации.
В соответствии с поставленной целью настоящая работа направлена на решение следующих задач:
1. Проведение анализа существующих тенденций развития мировой нефтегазодобывающей отрасли в зависимости от уровня развития рынков потребления углеводородов для определения перспектив развития международного бизнеса нефтегазовых компаний;
2. Проведение анализа стратегий диверсификации активов на основе опыта международных энергетических корпораций;
3. Оценка ресурсной базы Каспийского региона и стран Центральной Азии для определения возможностей по диверсификации активов российских нефтегазовых компаний в международных проектах;
4. Оценка существующих транспортных маршрутов в регионе и потенциала их развития для определения экспортных возможностей российских нефтегазовых компаний;
5. Создание модели определения эффективного маршрута для транспортировки нефти из Каспийского региона в зависимости от мировой цены на нефть.
6. Разработка основных методологических положений, связанных с оценкой эффективности функционирования российских нефтегазовых компаний в конкурентной международной среде.
Объект исследования
Объектом исследования диссертационной работы является нефтегазовый комплекс стран Каспийского региона в контексте выхода российских компаний на международные рынки нефтегазодобычи.
Предмет исследования
Предметом исследования работы являются методологические и практические вопросы реализации стратегии диверсификации добывающих активов российскими нефтегазовыми компаниями.
Теоретическая и методологическая основа исследования
Теоретической и методологической основой исследования послужили отечественные и зарубежные материалы по тенденциям развития мировой нефтегазовой промышленности, исследования углеводородного потенциала Каспийского региона, анализ практики зарубежных нефтегазовых компаний по диверсификации их международной деятельности, а также использование аппарата сценарного анализа.
Были проанализированы труды, рассматривающие вопросы энергетической политики и энергетической безопасности в мире.
В качестве информационной и экспериментальной базы были использованы материалы крупнейших энергетических компаний мира, российских нефтегазовых компаний, Всемирного Банка, Международного энергетического агентства и пр.
Научная новизна
Научная новизна диссертационной работы заключается в разработанном автором комплексном подходе к обоснованию необходимости и разработке механизмов диверсификации ресурсной базы и добычи углеводородов российскими нефтегазовыми компаниями за рубежом (на примере Центрально-Азиатского региона).
При этом были определены результаты, имеющие научную новизну:
- проведен комплексный анализ тенденций развития мировой нефтегазовой отрасли на базе диверсификации международных активов;
- впервые в работе вводится определение рынка нефтегазовых активов как фактора стратегической оценки в развитии мировой нефтегазовой промышленности;
- предложена методика разработки стратегии по диверсификации активов за рубежом для российского нефтегазового бизнеса;
- разработан агоритм оценки перспектив международной деятельности российских компаний на примере стран Каспийского региона и Центральной Азии;
- разработаны предложения по диверсификации активов в странах Каспийского региона и Центральной Азии для российских нефтегазовых компаний, включающие в себя модель расчета равновесной цены нефти в зависимости от маршрутов транспортировки.
Практическая значимость
Практическая значимость работы заключается в предложенных рекомендациях по разработке и реализации стратегии географической диверсификации деятельности на примере стран Центральной Азии и Каспийского региона, позволяющей обеспечить становление российских нефтегазовых компаний как транснациональных субъектов мирового топливного рынка.
Апробация работы и публикации
Основные выводы диссертационного исследования опубликованы в 3 печатных работах, а также результаты работы докладывались и публиковались в рамках межвузовских конференций.
Структура и объем работы
Диссертация излагается на 186 страницах машинописного текста и состоит из введения, трех глав, выводов и предложений. В работе содержится 27 таблиц и 42 графика. Список литературы включает 106 источников.
Во введении обосновывается актуальность выбранной темы, сформулированы цели и основные задачи исследования. Приведены сведения о теоретических и методологических основах исследования, его предмете и объекте. Дана краткая характеристика основных результатов работы с точки зрения их научной новизны и практической значимости.
В главе 1 дается оценка современных тенденций развития мировой нефтегазовой отрасли в существующих условиях глобализации, а также определены закономерности появления новых центров добычи нефти и газа как объектов для инвестиций транснациональных компаний. На основе анализа были рассмотрены особенности топливно-энергетического
комплекса основных регионов мира.
В данной главе на основе обобщения мирового опыта диверсификации производственной деятельности нефтегазовых компаний проводится анализ внутренних и внешних причин для диверсификации ресурсной базы !
различных типов нефтегазовых компаний, исходя из размеров их бизнеса и формы собственности.
Рост взаимодействия межгосударственных внешнеэкономических связей, основанный на разделении труда, технологий, минерально-сырьевых ресурсов предполагает увеличение зависимости темпов развития регионов друг от друга. В свою очередь растущие потребности мировой экономики в энергоресурсах предопределяют активность нефтегазовых компаний в создании и развитии необходимой для этого ресурсной базы. Очевидно, что истощение существующих доказанных запасов углеводородов, расположенных в регионах с рыночной экономикой и вблизи от основных рынков сбыта, является объективным фактором для развития внешнеэкономической деятельности нефтегазовых корпораций.
Одним из ключевых решений при расширении бизнеса является уровень развития рынка в предполагаемом регионе. На основе анализа конкурентоспособности бизнес среды в различных регионах мира можно выделить 3 основных стадии развития рынка: поноценная конкуренция (свобода покупки/продажи как отдельно взятых активов, так и компаний), присущая странам Северной Америки, Западной Европы и Австралии; олигополия из крупных нефтегазовых компаний (в т.ч. и национальных компаний, имеющих самостоятельность в принятии решений), распространенная в Юго-Восточной Азии, частично в Средиземноморье, Бразилии, Мексике, России; и полный контроль государства, свойственный странам Ближнего Востока, Северной Африки и, частично, России.
Перед нефтегазодобывающей компанией, стремящейся диверсифицировать свой портфель активов путем создания международной добывающей базы, ставится задача по определению целей своей стратегии в
частя формы приобретения новых запасов, существующих добывающих проектов или стратегических альянсов с уже работающими в регионе компаниями.
На практике наиболее распространены 4 способа приобретения активов: участие в тендере на проведение ГРР и дальнейшая разработка месторождений; выкуп доли операционной компании у национальной нефтяной компании (ННК) или страны - владельца в уже существующем проекте по добыче; слияние/поглощение с другой нефтегазовой компанией и обмен активами.
Тендер на проведение ГРР организуется на условиях, определяемых государственной нефтегазовой компанией для всех компаний.
Второй формой расширения бизнеса является приобретение актива через выкуп доли в проекте у оператора вне зависимости от форм деятельности последнего - ННК или частная компания. При этом следует разделять выкуп актива как 100% доли в проекте, или вхождение в проект путем покупки миноритарного или мажоритарного пакета в уставном капитале операционной компании.
Третьей распространенной формой приобретения активов являются сдеки по слияниям и поглощениям, наиболее сильно зависящие от мировых цен на нефть и отражающие тенденции развития отрасли.
Сдеки по обмену активами в настоящее время достаточно редки и используются нефтегазовыми компаниями в качестве инструмента при оптимизации своего портфеля активов.
Результатом бума мегаслияний в мировой нефтегазовой отрасли, начавшегося в конце XX века, стал достигший максимума к 1998 г. процесс оптимизации портфелей нефтегазовых компаний, который привел к увеличению сделок по покупке-продаже отдельных активов. Фактическим результатом данного процесса явилось сложившееся к 2002 г. равенство возможностей при покупке актива или компании. При этом для независимых нефтегазовых компаний в Европе и Северной Америке сдеки по слияниям и
поглощениям в 2003 г. являлись одним из основных источников прироста запасов. В то время как в развивающихся, но наиболее перспективных с геологической точки зрения регионах, их роль была незначительна.
Основными движущими силами сделок по слияниям/поглощениям являются намерения компаний добиться и поддерживать необходимые темпы роста, возможность использовать свои конкурентные преимущества для конкуренции на рынках в других странах, увеличение масштабов и объемов операций для повышения эффективности и привлечения инвестиций, а также решение проблем, связанных с капиталом, рисками и кадрами. В частности, колебания мировых цен на нефть создают ситуации, когда слияние или приобретение активов являются наиболее эффективным способом для прироста запасов и добычи. Основные мегаслияния (BPAmoco, ExxonMobil, ChevronTexaco, ConocoPhillips и другие сдеки стоимостью свыше 10 мрд. дол.) прошли в период низких цен на нефть конца 90-х гг.
К преимуществам сделок по слиянию/поглощению относится, прежде всего, кумулятивный эффект от получения новых активов и управленческих ресурсов, который выражается в росте стоимости компании и увеличении ее доходности. Кроме этого, в результате сдеки происходит географическое расширение деятельности и появляется возможность использования эффекта масштаба и т.д. Недостатки характеризуются, прежде всего, так называемой теорией высокомерия по отношению к покупаемой компании, переоценкой кумулятивного эффекта от сдеки, ошибочными ожиданиями в отношении приобретаемого менеджмента.
Более того, риск таких сделок заключается в опасности снижения акционерной стоимости как реакции рынка на действия компании, не соответствующие оптимальному пути ее развития. Но основной эффект от сделок по слияниям и поглощениям зависит, прежде всего, от способности компании покупателя интегрировать приобретаемые активы в свою стратегию развития.
Проведенный автором обзорный анализ способов вхождения нефтегазовыми компаниями в новые проекты в различных регионах мира, исходя из критерия масштаба их деятельности, позволяет выделить основные тенденции:
Х в странах Северной Америки и Европы приобретение лицензий ГРР или выкуп у оператора доли в проектах ГРР является основным способом вхождения в новые проекты для крупнейших нефтегазовых компаний;
Х в странах Африки, Ближнего Востока и Латинской Америки наиболее часто встречающимся способом вхождения в новые проекты является получение лицензий на ГРР у государства посредством конкурсов, аукционов и т.д. Приобретение активов наблюдается достаточно редко,
I что объясняется высокой ролью государства в нефтегазовой отрасли в
странах региона.
Общая тенденция по приобретению нефтегазовыми компаниями новых проектов показывает, что основной практикой по расширению своей деятельности является именно приобретение лицензий на ГРР через аукцион или выкуп доли у оператора проекта ГРР. Таким образом, компании предпочитают учитывать более высокие геологические риски с целью максимизации прибыли.
Таким образом, механизмы развития бизнеса для нефтегазовых , компаний имеют очевидную зависимость от мировых цен на нефть. Для
периода низких цен на нефть характерен рост общего числа сделок на рынке нефтегазовых активов, в том числе и сделок по слияниям и поглощениям с целью снижения издержек и достижения лэффекта масштаба. Высокие цены на нефть позволяют нефтегазовым компаниям генерировать более высокий доход, что дает возможность принимать более высокие риски через приобретение активов на стадии проектов ГРР.
Также в главе 1 проводится общий анализ перспективных направлений развития мировой нефтегазовой промышленности. Рост мировой экономики и связанное с ним увеличение объема потребления энергоносителей требует от нефтегазодобывающей отрасли определенных шагов, направленных на интенсификацию добычи нефти и газа или развитие новых технологий по созданию новых форм использования углеводородного сырья.
Снижение качества разрабатываемых запасов (ухудшение геологических условий, расположение месторождений в удаленных местах, увеличение доли трудноизвлекаемых запасов) требует рост инвестиций со стороны транснациональных компаний в развитие НИОКР.
В то же время, развитие и использование новых технологий является важнейшим конкурентным фактором при борьбе между компаниями за нишу на рынке. С целью определения перспектив развития мировой нефтегазовой отрасли автором было предложено рассмотреть объем инвестиций транснациональных компаний в новые проекты. Структура объявленных инвестиций в 2002-2012 гг. представлена на граф. 1.
Таким образом, основные направления развития мирового нефтегазового бизнеса, связанные с применением новых технологий и диверсификацией деятельности в части новых форм использования углеводородов, могут включать:
- разработку месторождений на глубоководном шельфе;
- реализацию проектов СПГ (сжижение природного газа);
- реализацию проектов, предполагающих производство синтетических жидких топлив из природного газа (gas to liquids, GTL);
- разработку битуминозных песков и месторождений тяжелой нефтр.
В диссертации проводится общий анализ указанных направлений развития мировой нефтегазовой промышленности и дается оценка перспектив участия российских компаний в реализации подобных проектов. Отечественные ВИНК не обладают необходимыми технологиями, опытом и
достаточным объемом капитала для участия в наиболее перспективных проектах на международном рынке, что предполагает определение приоритетных регионов и концентрацию на оптимизации создаваемого портфеля активов в рамках стратегии диверсификации ресурсной базы за рубежом.
График 1
Распределение объявленных инвестиций транснациональных компаний в новые проекты в 2002-2012 гг.
Нефть Каспия 11%
Нефть России
Нефть ОПЕК 15%
Битумные пески
Нефть других регионов
( Жидкие топлива из
Глубоководный природного газа
шельф 3% 12%
Газие-ОПЕК 12%
Сжиженный природный газ 12%
Источник: Deutche Bank.
Автором делается вывод о том, что, несмотря на наличие крупнейших запасов нефти и газа в России, развитие деятельности российских нефтегазовых компаний за пределами их внутреннего рынка носит объективный характер и направлено непосредственно на главную цель функционирования любой частной компании - получение и максимизацию прибыли. Подобный подход предопределяет необходимость рассмотрения форм и методов диверсификации ресурсной базы для российских нефтегазовых компаний, исходя из текущего состояния мирового энергетического комплекса.
В главе 2 рассматривается состояние топливно-энергетического комплекса и перспективы разработки минерально-сырьевой базы стран
Центрально-Азиатского региона.
Мировая тенденция к истощению запасов нефти и газа в странах с с развитой рыночной экономикой и привлекательными условиями ведения нефтегазового бизнеса обуславливает рост интереса транснациональных компаний к странам - владельцам энергоресурсов, не входящим в ОПЕК.
При сравнении с такими регионами, как Мексиканский залив и Северное море, характеризующимися стабилизацией добычи, Центрально-Азиатский регион явно выигрывает по ресурсной базе (табл. 1).
Таблица 1
Сравнение доказанных запасов нефти перспективных _нефтегазодобывающих регионов_
Регион Нефть (мрд. т) Кратность запасов нефти (лет)
Северное море 2.2 7
Тимано-Печора 1,3 >20 лет
Центральная Азия и Каспийский регион 15,2 >20 лет
Мексиканский залив 2 Л 12
Гвинейский залив 5,2 >20 лет
Источник: US Energy Geological Survey.
Следует отметить, что на оценку общей привлекательности региона для работы нефтегазовых компаний влияют стандартные геологические риски, которые усугубляются:
- декларируемым высоким потенциалом недр, зачастую не подтверждающимся поисково-разведочным бурением (что, по мнению автора, является внутриполитическим риском, обусловленным стремлением властей стран - владельцев энергоресурсов привлечь иностранные инвестиции);
- неурегулированным правовым статусом линии границ на Каспийском море и территориальными претензиями приграничных стран;
- возможностью вооруженных конфликтов;
- влиянием геополитических интересов крупных мировых держав на политику в регионе и т.д.;
- недостаточными мощностями транспортной инфраструктуры и отсутствием выхода основных добывающих стран региона к морским путям сообщения.
Несмотря на высокую степень геологической изученности Каспийского региона и Центральной Азии во времена СССР, с момента образования СНГ были сделаны самые разные прогнозы ресурсной базы, начиная от сравнения углеводородного потенциала региона с запасами стран Ближнего Востока в 100 мрд. т.н.э. и заканчивая пессимистичными оценками в 2 - 4 мрд. т.н.э.
Оценка ресурсов нефти и газа Центральной Азии и Каспийского региона на сегодняшний день приведена на граф. 2.
График 2
Углеводородный потенциал Центрально-Азиатского региона
Аэержйджвм Казажтан Туркменистан Иран Узбекистан Россия
Запасы нефти и газа (мрд. т.нэ ) Доказанные Запасы нефти и газа (мрд. т.н.э.) Прогнозируемые Источник: BP Statistical Review of World Energy, 2005.
Столь значительная разница между прогнозными ресурсами и доказанными запасами связана с оценкой геологического потенциала акватории Каспийского моря, на дне которого предполагается наличие наиболее крупных запасов нефти и газа. В данной связи в работе был проведен анализ стран региона с точки зрения нефтегазоносности и степени изученности именно акватории Каспийского моря.
Одним из ключевых противоречий, влияющих на освоение недр
Центрально-Азиатского региона, является его геополитическая значимость. Основными участниками, вовлеченными в противостояние за уровень политического влияния в регионе, являются США и страны, придерживающиеся их политики, Россия, страны Ближнего Востока и Китай. Пристальное внимание к региону продиктовано не только интересом к его географическому расположению, дающему возможность контролировать сухопутные транспортные потоки между Европой и Азией, но и наличием крупных запасов углеводородов, способных влиять на мировой энергетический рынок. Следует отметить, что для Китая и США вопросы политического влияния тесно связаны со стабильным энергообеспечением экономики и диверсификацией импортеров углеводородов. В то время как для России важнее контроль над транспортными нефтегазовыми маршрутами.
Необходимость определения юридического статуса Каспийского моря является одной из важнейших проблем, влияющих на развитие ТЭК всей Центральной Азии. Результаты решения данной проблемы напрямую связаны с углеводородной ресурсной базой того или иного государства, т.к. именно шельф Каспийского моря содержит наибольший потенциал, и той или иной стране могут достаться перспективные структуры, расположенные на спорных территориях. Также неопределенность юридической принадлежности акватории замедляет строительство транспортных нефтегазовых маршрутов по дну Каспийского моря.
С целью более глубокого анализа возможностей региона по обеспечению мирового спроса на энергоресурсы, автором был проведен анализ состояния экономики и ТЭК стран Центральной Азии и Каспийского региона, позволяющий определить уровень добычи нефти до 2020 г.
Учитывая географическое расположение стран Центрально-Азиатского региона, автор рассмотрел перспективные для них рынки потребления нефти в Европе и Китае, а также показал место и значение каспийской нефти в топливно-энергетическом балансе этих регионов до 2020 г.
Снижение добычи на Северном море, основном нефтегазодобывающем бассейне Европы, предопределяет интерес стран-членов ЕС к перспективным нефтегазоносным регионам в мире. В то же время, принципы энергетической безопасности ЕС предполагают диверсификацию поставщиков энергоносителей, требованиям которой отвечают страны Центрально-Азиатского региона.
Для экономики Китая, характеризующейся огромными темпами роста и большой энергоемкостью, первоочередным становится вопрос обеспечения энергоносителями. В связи с этим политика государства направлена на поиск и приобретение запасов нефти и газа за рубежом для последующего импорта добываемых углеводородов в свою страну. В большинстве случаев китайские национальные нефтегазовые компании выступают в качестве импортеров энергоресурсов в свою страну.
В работе автором проводится анализ существующих и предполагаемых транспортных маршрутов для экспорта нефти из Центральной Азии.
Исходя из сценарного анализа прогноза добычи для каждой страны региона, в работе было проведено сопоставление возможного уровня экспорта каспийской нефти по основному сценарию и мощностей основных транспортных маршрутов. В ходе исследования был установлен незначительный дефицит трубопроводных мощностей в соответствии с предполагаемым объемом экспорта нефти. При этом, разрыв в 15-20 мн. т нефти может быть покрыт за счет использования уже существующих транспортных коридоров с незначительной пропускной способностью. В то время как основными транспортными маршрутами для вывода каспийской нефти на рынки потребления будут трубопроводы КТК, Баку - Джейхан и Кенкияк - Алашанькоу.
В главе 3 исследуются особенности трансформации российских нефтегазовых компаний в международные корпорации с точки зрения повышения их конкурентоспособности на мировом рынке и делается попытка определить Х ключевые параметры разработки стратегии
диверсификации добывающей базы российских нефтегазовых компаний за рубежом.
При разработке стратегии по развитию бизнеса для любой компании, планирующей расширение деятельности на международном рынке, огромное значение имеет определение своей конкурентной группы, что позволяет более точно позиционировать перспективное направление расширения своей деятельности. Для российских нефтегазовых компаний характерным отличием является значительный разрыв между производственными и финансовыми показателями деятельности, что сильно затрудняет определение их реальной рыночной ниши.
По имеющейся ресурсной базе и добыче нефти отечественные компании скорее ближе к национальным компаниям и крупнейшим нефтегазовым корпорациям (табл. 2), в то время как при сравнении финансовых показателей деятельности они принадлежат к конкурентной группе независимых компаний.
Однако, несмотря на наличие огромных запасов нефти и газа у российских ВИНК, их капитализация значительно ниже аналогичных по запасам и добыче международных нефтегазовых компаний. Одной из причин низкой рыночной оценки является значительное отставание финансовых показателей отечественных нефтегазовых компаний от транснациональных энергетических корпораций, что характеризует низкую эффективность использования материальных и нематериальных ресурсов.
Таблица 2
Сравнительная характеристика запасов нефти и газа ___крупнейших компаний в 2003 г.__
Компания Страна Доля государст ва (%) Запасы нефти и газа, мрд т.у.т. Доля в мировых запасах %
1 ЭаиШ Агашсо Саудовская Аравия 100 42,2 14,1
2 N100 Иран 100 35,3 11,8
3 Газпром Россия 51 30,4 10,2
4 КРС Кувейт 100 14,6 4,9
5 РОУ Венесуэла 100 14,6 4,9
6 АОШС ОАЭ 100 13,1 4,4
7 Qatar Petroleum Катар 100 12,4 4,2
8 Sonatrach Ажир 100 5,4 1,8
9 Pemex Мексика 100 4,8 1,6
10 Libya Noc Ливия 100 4.5 1.5
11 NNPC Нигерия 100 3,9 1,3
12 ЛУКОЙЛ Россия - 3,4 1,5
13 ExxonMobil США - 3,2 1.1
14 ГНК-ВР Россия 3,7 1,2
15 Royal Dutch/Shell Нидерланды/ Великобритания 2,8 0,9
16 BP Великобритания/США 2,4 0,8
17 PetroChina Китай 90 2,4 0,8
18 ЮКОС" Россия . 2.2 0,7
19 Petramina Индонезия 100 2,2 0,7
20 Petronas Малайзия 100 2,2 0,7
1--^^-г -:--=--5_
Данные по ЮКОСу приведены на 2003 г., без учета состояния компании в 2004 г.
Источник: Нефтегазовая Вертикаль, №14, 2004.
К субъективным факторам, формируемым ожиданиями рынка и, влияющим на рыночную капитализацию, следует отнести оценку текущего положения и качества стратегии развития компании. Подобная оценка включает в себя соотношение запасов и добычи нефти к запасам и добыче газа в портфеле компании, финансовую успешность деятельности компании, уровень диверсификации регионов основной деятельности с точки зрения принимаемых рисков (табл. 3).
В тоже время низкая капитализация российских компаний оказывает отрицательное воздействие на возможности их развития, снижая их конкурентоспособность по сравнению с зарубежными компаниями, что выражается в высокой стоимости привлекаемых кредитных ресурсов, необходимых для развития бизнеса даже внутри страны.
Таблица 3
Позиции российских ВИНК среди мэйджорс
10 крупнейших частных компаний по объему добычи нефти Добыча нефти всего, мн. т в 2003 г. Доля добычи за рубежом (%) Доказанные запасы нефти, мрд. т (на 01.01.04)
ExxonMobil 128,5 75,8 1,79
RD Shell 116,6 74,4 0,91
BP 126,5 78,3 1,02
ChevronTexaco 97,0 68,7 1,18
Total 84,7 75.4 1.01
ЛУКОЙЛ 81,5 3.6 2.2
ЮКОС 81,0 1.52
ТНК-ВР 61,6 0,59
Сургутнефтегаз 54,0 0,88
ConocoPhillips 59,7 57,0 0,72
Источник: годовые отчеты компаний.
Повышение рыночной капитализации можно достичь путем оптимизации финансовых и производственных ресурсов компании. Однако отсутствие диверсификации портфеля активов, его привязка к одной стране, повышение конкурентной борьбы за ресурсы на отечественном рынке, так или иначе, окажет негативное влияние на рыночную стоимость российских нефтегазовых компаний. В то же время использование сбалансированной стратегии развития деятельности компании за рубежом в качестве инструмента повышения капитализации может 1
позволить российским ВИНК достичь уровня показателей, сопоставимых в своей целевой конкурентной группе. /
Соответственно, важнейшим элементом осуществления географической диверсификации деятельности компании, одновременно влияющим и на увеличение ее стоимости, является создание и разработка адекватной существующим условиям и понятной для инвесторов стратегии деятельности за рубежом.
На основании анализа существующих направлений развития мировой нефтегазовой отрасли автор формулирует последовательную методику разработки стратегии по диверсификации добывающей базы российских ^
нефтегазовых компаний за рубежом, позволяющую энергетическим компаниям определить свои цели и возможности на международном рынке и сформировать сбалансированный портфель активов. Основными шагами данной методики является:
1. Оценка тенденций развития мировой нефтегазовой промышленности для определения приоритетов в области сферы деятельности (газ, нефть, тяжелая нефть, СПГ, ОТЪ).
2. Оценка конкурентной группы для компании, основанной на объеме запасов, добычи, капитализации, затрат на разведку и разработку.
3. Оценка имеющихся конкурентных преимуществ и недостатков для своей конкурентной группы.
4. Определение приоритетных регионов деятельности на основании сопоставления возможностей компании и характеристик предполагаемого актива.
5. Определение факторов для достижения критической массы присутствия в приоритетных регионах деятельности (эволюционный путь, крупное приобретение, эволюционный путь плюс некоторые приобретения, глобальный альянс) (форма приобретения - ГРР или слияние/поглощение).
6. Создание сбалансированного портфеля активов.
С целью более качественной характеристики стратегии развития компании в работе было введено определение рынка нефтегазовых активов как фактора стратегической оценки деятельности компании за рубежом.
Поскольку стратегия международной диверсификации активов компании определяет необходимость вхождения в тот или иной регион и целесообразность приобретения актива на разных этапах его функционирования (ГРР, добыча углеводородов, повышение нефтеотдачи), в работе предлагается набор параметров для оценки перспектив компании на региональном рынке нефтегазовых активов.
Исходя из приведенных выше критериев и на основе анализа наиболее перспективных регионов добычи нефти и газа, представленного в главе 1, можно обозначить 2 региона, способных потенциально заинтересовать российских ВИНК: Центральная Азия и Латинская Америка. Основываясь на данных о состоянии развития нефтегазовой промышленности в этих регионах, было проведено сравнение перспектив диверсификации
деятельности и условий реализации активов для российских нефтегазовых компаний на примере Казахстана и Венесуэлы.
На основании проведенного в исследовании анализа были определены преимущества Центрально-Азиатского региона для развития стратегии диверсификации активов российских нефтегазовых компаний за рубежом и их становлению этих компаний как поноценных участников международного рынка нефтегазодобычи.
Специфика освоения нефтегазоносных запасов региона заключается в отсутствии достаточных мощностей транспортной инфраструктуры для доставки нефти на рынки потребления Европы и Китая. При этом правительства стран Центрально-Азиатского региона вынуждены привлекать частный капитал для строительства трубопроводов в силу отсутствия необходимых средств в государственных бюджетах. Для международных нефтегазовых компаний возможность участия в создании транспортных коридоров для каспийской нефти позволяет не только гарантировать доставку нефти потребителям, но и достичь кумулятивного эффекта в части экономии на транспортных издержках в суммарной выручке от реализации.
Приоритетность выбора того или иного транспортного маршрута предопределяется влиянием трех факторов: перспективностью рынка потребления, величиной тарифа на транспортировку и пропускными мощностями. Для нефтегазовых компаний одним из основных показателей эффективности при создании транспортного маршрута является размер тарифа на транспортировку до конечного рынка потребления.
В данной связи в исследовании был проведен анализ транспортных мощностей и тарифов по основным экспортным маршрутам, позволяющий сформировать модель расчета выбора эффективного маршрута транспортировки в зависимости от цены на нефть, транспортных тарифов и пропускной способности маршрута.
Возможность применения модели опирается на следующее: ^ сохранение ресурсной базы региона на уровне существующих доказанных
запасов;
/ невозможность ограничения добычи в случае падения мировой цены на нефть ниже суммы затрат на добычу и транспортировку; отсутствие возможности быстрого перераспределения транспортных потоков;
зависимость темпов изменения транспортных тарифов от цены на нефть; ^ исключение оценки влияния дисконтированных денежных потоков и дисконтирования транспортных тарифов на прибыль нефтедобывающей компании;
исключение влияния факторов налогообложения на прибыль нефтедобывающей компании.
На основании сопоставления добывающих мощностей, участвующих в реализации транспортных проектов и анализа сложившейся в регионе практики организации транспортных потоков, в модель был введен коэффициент к с присвоенным значением 0,4. Данная величина отражает загруженность транспортного маршрута своими компаниями и вероятность стороннего грузоотправителя (не входящего в число собственников трубопровода) транспортировать нефть по льготному тарифу. С целью более точного определения выручки компании от использования транспортной системы региона, в работе автором предлагается следующая формула:
В=Ц- (3Р^ТД)***<2, - (3Р^Т2/)*(1-Л)*<3,, (1)
где В - выручка, Ц - цена нефти на мировом рынке, - объем нефти, предназначенной к транспортировке, / - вариант используемого маршрута транспортировки, Зр - затраты на поиск, разведку, обустройство и разработку месторождения; Т, - затраты на транспортировку по льготному тарифу, Т1 -затраты на транспортировку по стандартному тарифу, к - коэффициент, с присвоенным значением 0,4.
Модель расчета выручки добывающей компании в зависимости от
маршрута транспортировки и права собственности на него показывает оптимальную схему диверсификации активов в Центральной Азии для российских нефтегазовых компаний, заключающуюся в интеграции добывающих активов и транспортных мощностей.
Также в работе доказывается рентабельность поставок каспийской нефти по предложенным маршрутам даже при уровне низких цен на нефть в 1998 г. Наибольший доход могут получить добывающие компании, реализовавшие проекты строительства крупных транспортных мощностей и имеющие возможность влиять на тарифную политику по согласованию с государством, через территорию которого осуществляется транзит. К таким проектам относятся трубопроводы КТК и Баку - Джейхан. Одним из способов оптимизации прибыли для операторов данных трубопроводов является внедрение системы банка качества нефти в трубопроводе, на основании которого создается новый сорт нефти на рынке сбыта.
Для российских компаний кумулятивный эффект от участия в строительстве трубопроводов очевиден на примере ЛУКОЙЛа, участвующего в реализации КТК и имеющего квоту на прокачку нефти, добываемой компанией в Казахстане. Возможным источником прибыли для компании может являться также продажа части своей квоты на прокачку нефти для сторонних грузоотправителей.
Также в главе 3 рассматривается стратегия развития ОАО ЛУКОЙЛ как крупнейшей частной российской нефтегазовой компании, реализующей политику диверсификации своей ресурсной базы за рубежом. При этом отражена взаимосвязь рыночной капитализации компании от ее активности на международном рынке. Автор показал значимость заключения стратегических альянсов для российских нефтегазовых компаний на примере взаимодействия ОАО ЛУКОЙЛ и СопосоРЫШрв.
Таким образом, применение предложенной в диссертационном исследовании методики разработки стратегии географической диверсификации активов в секторе разведки и добычи углеводородов
позволит российским компаниям повысить свою рыночную стоимость и конкурентоспособность в условиях глобализации мировых энергетических рынков. Анализ условий реализации нефтегазовых активов в Центральной Азии позволил определить этот регион в качестве приоритетного направления развития международной деятельности отечественных компаний, конкурентные преимущества которых заключаются в возможности интеграции нефтегазовой транспортной инфраструктуры и добывающих активов, что предопределяется географической близостью к российскому рынку.
Подводя итоги проведенным исследованиям, можно сделать следующие выводы:
1. Анализ текущего состояния мировой нефтегазовой промышленности показал, что, начиная с 1990-х гг. в мире существует ярко выраженная тенденция по расширению международной диверсификации нефтяных и газовых компаний, вызванная как новым этапом развития мировой экономики, так и непосредственно задачами функционирования самих компаний. Таким образом, были выявлены внутренние и внешние факторы, влияющие на географическую диверсификацию портфеля активов, и определены потенциальные добывающие регионы для расширения бизнеса международной нефтегазовой компании.
2. На основании влияния мировых цен на нефть были определены тенденции в области форм расширения бизнеса и проанализирован опыт международных нефтегазовых компаний в осуществлении сделок по слияниям и поглощениям. Как следует из проведенного анализа, в условиях высоких цен компании предпочитают расширять бизнес путем приобретения рисковых активов на стадии ГРР, в то время как при низких ценах возрастает число сделок по приобретению целых предприятий.
3. Как следует из проведенного анализа, изменение географии потребления нефти и газа в мире и снижение легко извлекаемых и свободных для вхождения бизнеса запасов углеводородов предопределяет рост
инвестиций в НИОКР для осуществления ранее нерентабельных проектов по добыче и производству энергоресурсов. В силу отсутствия опыта и необходимых технологий, участие российских компаний в реализации проектов по добыче тяжелой нефти, разработке глубоководного шельфа, развития рынка сжиженного природного газа и применения технологий производства синтетических видов топлива из природного газа может быть эффективным только в рамках стратегического партнерства или сооператора.
4. Обзорный анализ современного состояния нефтегазового комплекса Центрально-Азиатского региона доказал перспективность влияния его ресурсной базы на мировые рынки потребления энергоносителей. При этом на основании представленной модели расчета выбора маршрута транспортировки в зависимости от мировых цена на нефть, была < обоснована активность транснациональных компаний в регионе.
5. Автором разработаны основные положения, связанные с особенностями ' трансформации российских нефтегазовых компаний в международные корпорации, исходя из необходимости повышения их конкурентоспособности на мировом рынке. В настоящее время отечественные компании значительно недооценены и имеют ряд сложностей при реализации стратегии своего развития, основанных на
низкой конкурентоспособности по сравнению с аналогичными западными. На основании проведенного анализа, автором предложена пошаговая методика разработки стратегии, направленной на выход российских ,
компаний на международные рынки с целью диверсификации активов.
6. На основании сравнительного анализа перспективных регионов для
диверсификации активов на примере Центральной Азии и Латинской Америки автором были выявлены основные критерии для обоснования необходимости расширения портфеля нефтегазовых активов российских ВИНК в Центральной Азии, что позволит активно развивать российский нефтегазовый бизнес за рубежом.
Основные положения диссертационного исследования отражены в следующих публикациях:
1. Ивлиев А.Ю. Каспийский регион: конкуренция транспортных маршрутов, Нефть, газ и бизнес, №3,2004.
2. Ивлиев А.Ю. Стратегия развития нефтегазовых компаний: вопросы диверсификации добывающих активов, Нефть России, №3,2006.
3. Ивлиев А.Ю. Основные аспекты международной диверсификации активов нефтегазовых компаний, Нефть и газ, РГУ нефти и газа им. И.М. Губкина, 2006.
Формат 60x90 '/,6 Тираж 100 экз.
Объем 1,75 пл. Заказ 988
Отпечатано с готовых оригинал-макетов в типографии Издательства Учеба МИСиС, 117419, Москва, ул. Орджоникидзе, 8/9 Р №01151 от 11.07.01
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Ивлиев, Артем Юрьевич
Глава 1. Задачи, проблемы и механизмы реализации международнойтегии по диверсификации активов нефтегазовых компаний.
1.1. Основные предпосыки расширения и глобализации международного нефтегазового бизнеса.
1.1.1. Анализ основных тенденций развития международного нефтегазового бизнеса.
1.1.2. Характеристика основных добывающих регионов мира.
1.2. Анализ мировой практики международных нефтяных компаний по диверсификации активов.
1.2.1. Современные тенденции по вхождению бизнеса в нефтегазовые проекты.
1.2.2. Анализ рынка сделок по слияниям и поглощениям.
1.3. Анализ перспективных направлений развития нефтегазовой отрасли.
1.3.1. Разработка месторождений на глубоководном шельфе.
1.3.2. Тенденции развития рынка сжиженного природного газа.
1.3.3. Особенности реализации проектов, предполагающих производство жидких топлив из природного газа.
1.3.4. Перспективы разработки запасов тяжелой нефти и битуминозных песков.
Глава 2. Анализ нефтегазового потенциала Центрально-Азиатского региона и характеристика возможных рынков потребления.
2.1. Обзорный анализ состояния и перспектив развития сырьевой базы нефтегазовой промышленности Центрально-Азиатского региона.
2.1.1. Анализ геологической ресурсной базы Каспийского моря.
2.1.2. Анализ политических факторов, влияющих на деятельность международных нефтегазовых компаний в регионе.
2.1.3. Характеристика нефтегазового комплекса основных стран региона.
Х Азербайджан.
Х Казахстан.
Х Туркменистан.
Х Узбекистан.
Х Россия.
2.2. Характеристика потенциальных рынков потребления центрально-азиатской нефти.
2.2.1. Анализ Европейского рынка энергоресурсов в части обеспеченности запасов и потенциала потребления.
2.2.2. Особенности динамики развития рынка потребления энергоресурсов в Китае.
2.3. Анализ транспортной инфраструктуры в Центральной Азии.
2.3.1. Существующие транспортные маршруты.
2.3.2. Предлагаемые транспортные маршруты.
Глава 3. Методологические аспекты реализации стратегии региональной диверсификации российских нефтегазовых компаний для осуществления инвестиций за рубежом.
3.1. Особенности трансформации российских нефтегазовых компаний в международные корпорации.
3.1.1. Сравнительная характеристика конкурентоспособности российских компаний на мировом рынке.
3.1.2. Основные принципы создания и разработки стратегии по выходу российских компаний на международные рынки с целью диверсификации активов.
Сравнительный анализ условий создания портфеля нефтегазовых активов для российских компаний в дальнем и ближнем зарубежье.
3.2.1. Анализ условий для диверсификации нефтегазовых активов российских компаний в Казахстане и Венесуэле.
3.2.2. Схема стратегии диверсификации деятельности российских нефтегазовых компаний в Центральной Азии в зависимости от мировых цен на нефть.
3.2.3. Влияние процессов диверсификации добывающей базы за рубежом на развитие российских компаний на примере ОАО ЛУКОЙЛ.
Выводы и основные результаты работы.
Список используемой литературы.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Международная диверсификация активов российского нефтегазового бизнеса: особенности стратегического развития в Центральной Азии"
Актуальность работы
Конец XX и начало XXI века характеризуются значительным изменением географии добычи и потребления нефти и газа. Реализуются прогнозы по увеличению потребления нефти в развивающихся странах, прежде всего за счет Китая и Индии, снижается добыча в традиционных районах, что, в свою очередь, вызывает повышенный спрос со стороны добывающих компаний к новым, перспективным с точки зрения ресурсного потенциала, регионам.
Одновременно дисбаланс мировых цен на нефть, и, соответственно, на другие энергоносители заставляет компании разрабатывать стратегии по минимизации рисков и максимизации прибыли.
Существующий механизм ценообразования на нефть, когда сдеки по покупке - продаже заключаются, исходя из цены на 3-х ведущих торговых площадках (Лондонская биржа, Нью-Йоркская биржа и Сингапурская биржа), уже не отражает равновесную цену между спросом и предложением и становится подверженным, в значительной мере, внешним факторам, редко имеющим взаимосвязь с экономикой.
Немалую роль в росте цен на энергоносители играет инвестиционный и спекулятивный капитал, который в условиях общемировой нестабильности развития экономики предпочитает искать прибыль в товаре, который будет пользоваться спросом постоянно. Большой вклад в повышение цен на нефть внесла и Иракская война 2004 г., т.к. ведение военных действий в основной нефтяной кладовой мира, которой является Ближний Восток, несет прямой риск угрозе поставок энергоресурсов потребителям.
Со стороны субъектов нефтяного рынка, в роли которых выступают энергетические компании, период высоких цен на нефть характеризуется не только получением допонительной прибыли от добычи нефти и газа, но и растущей капитализацией на фондовом рынке. Другим фактором, значительно влияющим на увеличение капитализации нефтегазовых ^ф компаний, является прирост запасов, на который фондовый рынок реагирует через рост стоимости акций компаний, и происходит монетизация запасов.
Исторический анализ опыта работы крупнейших международных нефтегазовых компаний (majors) показывает, что самой эффективной моделью функционирования бизнеса является наиболее поная интеграция: начиная от добычи нефти и газа до сбыта продуктов переработки непосредственно потребителю. Именно присутствие на рынках сбыта позволяет компаниям максимизировать прибыль через производство продуктов с более высокой добавленной стоимостью, ф Под влиянием изменения географии добычи и потребления нефти и газа компании, желающие сохранить свою рыночную нишу в средне- и догосрочной перспективе, вынуждены планировать развитие бизнеса в новых регионах как в части увеличения ресурсной базы, так и расширения поставок.
Соответственно, высокие цены на нефть заставляют компании быть более активными в области геологоразведки и добычи, поскольку позволяют I получить допонительную прибыль. Однако снижение дешевых и качественных запасов углеводородов, располагаемых вблизи от платежеспособных рынков потребления, обостряет конкуренцию между нефтегазовыми корпорациями за обладание ресурсами и заставляет их идти на допонительный риск в части ГРР и применения новых технологий для удовлетворения растущего спроса на энергоносители.
Допонительными факторами, влияющими на политику компаний в части развития бизнеса в других регионах, являются:
- минимизация производственных затрат, связанных с добычей нефти и газа, характерная для тех компаний, деятельность которых ограничена стареющими месторождениями; диверсификация политических рисков, присущих бизнесу развивающихся стран, который не имеет четких гарантий от национализации;
- снижение зависимости от конъюнктуры внутреннего рынка;
- рост потребления природного газа, и, как следствие, повышение газовых активов в портфеле проектов транснациональных компаний.
Таким образом, существующая тенденция к интернационализации нефтегазового бизнеса, вызванная объективными причинами развития отрасли и заключающаяся в ускорении темпов глобализации мировой экономики, предопределяет догосрочную зависимость успешного развития компаний от создания и реализации стратегии по диверсификации их деятельности на международных рынках.
Кроме этого, значительный рост потребления природного газа в мире при концентрации запасов в большем числе регионов, чем запасы нефти, предопределяет повышенный интерес бизнеса к реализации проектов по добыче газа и ведет к широким возможностям по диверсификации портфеля активов транснациональных компаний.
Текущие процессы интеграции России в мировую экономику предполагают рост активности отечественных нефтегазовых компаний во внешнеэкономической деятельности с целью повышения их акционерной стоимости. Для компаний из стран с развивающейся экономикой, к которым относится и Россия, экспансия международного капитала на внутренний рынок зачастую несет в себе угрозу приобретения национальных компаний по заниженной стоимости, поскольку бизнесу всегда присваиваются риски, свойственные основному региону деятельности.
Для нефтегазового комплекса России, являющегося на сегодняшний день одним из важнейших компонентов обеспечения экономики страны, выход на международные рынки не только в качестве поставщика сырья, но и как поноценного участника всех звеньев цепочки от добычи до сбыта нефтепродуктов может иметь решающее значение для дальнейшего самостоятельного развития. Формирование эффективной стратегии по расширению своего бизнеса за рубежом является для российских компаний одним из способов заявить о себе на международном рынке и доказать свою конкурентоспособность по сравнению с международными нефтегазовыми компаниями. Ключевым фактором достижения успеха является развитие добывающей базы вне пределов России.
Подобная диверсификация способна послужить достижению политических целей страны в плане геополитического влияния и принести ощутимый экономический эффект, основанный на последующем реэкспорте капитала для осуществления проектов через размещение заказов на российских предприятиях. Интеграция в международный энергетический рынок в значительной степени способна обеспечить энергетическую и экономическую безопасность страны.
В данной связи государственная политика в отношении нефтегазового бизнеса дожна носить стимулирующий характер, направленный на развитие деятельности российских компаний за рубежом.
Одним из наиболее перспективных регионов мира с точки зрения ресурсного потенциала являются страны Центральной Азии и Каспийского региона. Для российских компаний привлекательность данных районов несет в себе еще и допонительное конкурентное преимущество, продиктованное сложившимися политическими и экономическими связями, сохранившимися со времен распада СССР.
Проблемы и перспективы развития мировой нефтегазовой промышленности и взаимосвязь развития ТЭК России с мировой экономикой нашли подробное отражение в трудах таких российских ученых, как д.э.н. Арбатов А.А., д.э.н. Мастепанов A.M., д.э.н. Миловидов К.Н., д.э.н. Перчик А.С., д.э.н. Телегина Е.А. и других. Вопросы развития основных нефтегазодобывающих регионов рассматривались такими российскими специалистами, как д.э.н. Андреев А.Ф., д.э.н. Бушуев В.В., д.э.н. Жизнин С.З., д.э.н. Конопляник А.А. и рядом других. Все эти исследования легли в основу проведения анализа состояния и перспектив диверсификации нефтегазовой отрасли России в мире на примере Центрально - Азиатского региона.
Задачи по диверсификации ресурсной базы и проблемы, связанные со становлением российских нефтегазовых компаний на зарубежных рынках, стоящие перед российской нефтегазовой отраслью, их актуальность и необходимость для принятия решений, опирающихся как на международный опыт, так и на российские реалии и потребности, предопределили выбор темы диссертационного исследования
Цель исследования
Целью диссертационного исследования является оценка возможностей и механизмов интеграции российских нефтегазовых компаний в мировые энергетические рынки через диверсификацию активов в странах прикаспийского бассейна и Центральной Азии для максимизации доходов и повышения рыночной капитализации.
В соответствии с поставленной целью настоящая работа направлена на решение следующих задач:
1. Проведение анализа существующих тенденций развития мировой нефтегазодобывающей отрасли в зависимости от уровня развития рынков потребления углеводородов для определения перспектив развития международного бизнеса нефтегазовых компаний;
2. Проведение анализа стратегий диверсификации активов на основе опыта международных энергетических корпораций;
3. Оценка ресурсной базы Каспийского региона и стран Центральной Азии для определения возможностей по диверсификации активов российских нефтегазовых компаний в международных проектах;
4. Оценка существующих транспортных маршрутов в регионе и потенциала их развития для определения экспортных возможностей российских нефтегазовых компаний;
5. Создание модели определения эффективного маршрута для транспортировки нефти из Каспийского региона в зависимости от мировой цены на нефть.
6. Разработка основных методологических положений, связанных с оценкой эффективности функционирования российских нефтегазовых компаний в конкурентной международной среде.
Объект исследования
Объектом исследования диссертационной работы является нефтегазовый комплекс стран Каспийского региона в контексте выхода российских компаний на международные рынки нефтегазодобычи.
Предмет исследования
Предметом исследования работы являются методологические и практические вопросы реализации стратегии диверсификации добывающих активов российскими нефтегазовыми компаниями.
Теоретическая и методологическая основа исследования
Теоретической и методологической основой исследования послужили отечественные и зарубежные материалы по тенденциям развития мировой нефтегазовой промышленности, исследования углеводородного потенциала Каспийского региона, анализ практики зарубежных нефтегазовых компаний по диверсификации их международной деятельности, а также использование аппарата сценарного анализа.
Были проанализированы труды, рассматривающие вопросы энергетической политики и энергетической безопасности в мире.
В качестве информационной и экспериментальной базы были использованы материалы крупнейших энергетических компаний мира, российских нефтегазовых компаний, Всемирного Банка, Международного Ф энергетического агентства и пр.
Научная новизна
Научная новизна диссертационной работы заключается в разработанном автором комплексном подходе к обоснованию необходимости и разработке механизмов диверсификации ресурсной базы и добычи углеводородов российскими нефтегазовыми компаниями за рубежом (на примере Центрально-Азиатского региона). ф При этом были определены результаты, имеющие научную новизну:
- проведен комплексный анализ тенденций развития мировой нефтегазовой отрасли на базе диверсификации международных активов;
- впервые в работе вводится определение рынка нефтегазовых активов как фактора стратегической оценки в развитии мировой нефтегазовой промышленности;
- предложена методика разработки стратегии по диверсификации активов за рубежом для российского нефтегазового бизнеса;
- разработан агоритм оценки перспектив международной деятельности российских компаний на примере стран Каспийского региона и Центральной Азии;
- разработаны предложения по диверсификации активов в странах Каспийского региона и Центральной Азии для российских нефтегазовых компаний, включающие в себя модель расчета равновесной цены нефти в зависимости от маршрутов транспортировки.
Практическая значимость
Практическая значимость работы заключается в предложенных рекомендациях по разработке и реализации стратегии географической диверсификации деятельности на примере стран Центральной Азии и Каспийского региона, позволяющей обеспечить становление российских нефтегазовых компаний как транснациональных субъектов мирового топливного рынка.
Апробация работы и публикации
Основные выводы диссертационного исследования опубликованы в 3 печатных работах, а также результаты работы докладывались и публиковались в рамках межвузовских конференций.
Структура и объем работы
Диссертация излагается на 186 страницах машинописного текста и состоит из введения, трех глав, выводов и предложений. В работе содержится 27 таблиц и 42 графика. Список литературы включает 106 источников.
Диссертация: заключение по теме "Мировая экономика", Ивлиев, Артем Юрьевич
ВЫВОДЫ И ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ РАБОТЫ
Подводя итоги проведенным исследованиям, можно сделать следующие основные выводы:
1. Анализ текущего состояния мировой нефтегазовой промышленности показал, что, начиная с 1990-х гг. в мире существует ярко выраженная тенденция по развитию внешнеэкономической деятельности нефтяных и газовых компаний, вызванная как новым этапом развития мировой экономики, так и непосредственно задачами функционирования самих компаний. Таким образом, были выявлены внутренние и внешние факторы, влияющие на географическую диверсификацию портфеля активов, и определены потенциальные добывающие регионы для расширения бизнеса международной нефтегазовой компании.
2. На основании влияния мировых цен на нефть были определены тенденции в области форм расширения бизнеса и проанализирован опыт международных нефтегазовых компаний в осуществлении сделок по слияниям и поглощениям. Как следует из проведенного анализа, в условиях высоких цен компании предпочитают расширять бизнес путем приобретения рисковых активов на стадии ГРР, в то время как при низких ценах возрастает число сделок по приобретению целых предприятий.
3. Как следует из проведенного анализа, изменение географии потребления нефти и газа в мире и снижение легко извлекаемых и свободных для вхождения бизнеса запасов углеводородов предопределяет рост инвестиций в НИОКР для осуществления ранее нерентабельных проектов по добыче и производству энергоресурсов. В силу отсутствия опыта и необходимых технологий, участие российских компаний в реализации проектов по добыче тяжелой нефти, разработке глубоководного шельфа, развития рынка сжиженного природного газа и применения технологий производства синтетических видов топлива из природного газа может быть эффективным только в рамках 9 стратегического партнерства или сооператора.
4. Обзорный анализ современного состояния нефтегазового комплекса Центрально-Азиатского региона доказал перспективность влияния его ресурсной базы на мировые рынки потребления энергоносителей. При этом на основании представленной модели расчета выбора маршрута транспортировки в зависимости от мировых цена на нефть была обоснована активность транснациональных компаний в регионе.
5. Автором разработаны основные положения, связанные с особенностями трансформации российских нефтегазовых компаний в ф международные корпорации, исходя из необходимости повышения их конкурентоспособности на мировом рынке. В настоящее время отечественные компании значительно недооценены и имеют ряд сложностей при реализации стратегии своего развития, основанных на низкой конкурентоспособности по сравнению с аналогичными западными. В результате проведенного анализа, автором предложена пошаговая методика разработки стратегии, направленной на выход российских нефтегазовых компаний на международные рынки с целью диверсификации активов.
6. На основании сравнительного анализа перспективных регионов для диверсификации активов на примере Центральной Азии и Латинской Америки автором были выявлены основные критерии для обоснования необходимости расширения портфеля нефтегазовых активов российских ВИНК в Центральной Азии.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Ивлиев, Артем Юрьевич, Москва
1. Основные положения энергетической стратегии России на период до 2020 года Приложение к журналу Энергетическая политика, М., ГУ ИЭС, 2001.
2. О возможных направлениях развития инфрастуктуры по транспортировке российской нефти Центр стратегических разработок, 2004 г.
3. Государственная программа освоения казахстанского сектора Каспийского моря, утвержденная Указом Президента Республики Казахстан от 16.05.2003 г. №1095.
4. Арбатов А.А. Стратегия и проблемы устойчивого развития России в XXI веке (Раздел 5. Стратегия природопользования), М., Экономика, 2002.
5. Мастепанов А. М., Телегина Е. А., Шафраник Ю. К. и др., Безопасность России. Правовые, социально-экономические и научно-технические аспекты, М. Знание, 2000.
6. Ермилов О.М., Миловидов К.Н., Чугунов Л.С., Ремизов В.В. Стратегия развития нефтегазовых компаний, М., Наука, 1998.
7. Брагинский О.Б. Мировой нефтегазовый комплекс, М., Наука, 2004.
8. Алекперов В.Ю. Основные тенденции в нефтяном бизнесе, М., 1998.
9. Перчик А.И. Налогообложение нефтегазодобычи, Экономика. Право, Учеб. пособие, М., Нестор Академик Паблишерз, 2004.
10. Жизнин С.З. Стратегические интересы России в мировой энергетике, Автореф. д-ра экон. наук, М., 2001.
11. Жизнин С.З. Энергетическая дипломатия, М., Научная книга, 1999.
12. Телегина Е.А. Инвестиционная деятельность корпораций в нефтегазовом комплексе: анализ и управление инвестициями в условиях формирующегося рынка, М., 1996.
13. Телегина Е.А., Румянцева М.А., Покровский С.В., Салахова И.
14. Внешний вектор энергетической безопасности России, М., Х Х Энергоатомиздат, 2000.
15. Рогинский С.В. Государство и нефтегазовый комплекс, М., ИМЭМО РАН, 2002.
16. Ергин Д. Добыча, М., ДеНово, 1999.
17. Телегина Е.А., М. А. Румянцева, С. В. Покровский. Под ред. С. М. Богданчикова. Международный транзит энергоносителей в системе энергетической безопасности государства: Принципы организации и регулирования, М., Энергоатомиздат, 2001.
18. Друбецкая А. Я. Эффективность стратегии диверсификации в ф предпринимательской деятельности, Автореф. дис. канд. экон. наук,
19. Рос. экон. акад. им. Г.В. Плеханова, М., 2004.
20. Аронов A.M. Виды диверсифицированных компаний и объединений и их организационные структуры, Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 2001.
21. Бутаев A.M. Каспий: зачем он Западу? М., Изд-во МГУЛ, 2004.
22. Глумов И.Ф., Маловицкий Я.П., Новиков А.А., Сенин Б. В. Региональная геология и нефтегазоносность Каспийского моря, М., Недра, 2004.
23. Алекперов В.Ю. Вертикально интегрированные нефтяные компании России, МД 1996.
24. Макаров А.А. Мировая энергетика и Евразийское энергетическое пространство, М., Энергоатомиздат, 1998.
25. Брагинский О.Б. Мировой нефтегазовый комплекс, М., Наука, 2004.
26. Конопляник А.А. Россия на формирующемся евроазиатском энергетическом пространстве: проблемы конкурентоспособности, М., Нестор Академик Паблишерз, 2003.
27. Конопляник А.А. (совместно с Тропко Л.А., Мухиным А.В.) Политика России в области природопользования и охраны окружающей среды всвете вступления во Всемирную Торговую Организацию, М., Геоинформмарка, 2001.
28. Конопляник А.А. Глобализация энергетических рынков: эффективность, либерализация, единые правила игры, Инвестиции в России, №3, 2002.
29. Конопляник А.А. при участии А. Лобжанидзе. Каспийская нефть на Евразийском перекрестке. Предварительный анализ экономических перспектив, М., ИГиРГИ, 1998.
30. Андреев А.Ф. Анализ рисков нефтегазовых проектов: Учеб. пособие, М-во образования Рос. Федерации. РГУ нефти и газа им. И.М. Губкина.
31. Арбатов П.А. Экономические проблемы эволюционного развития нефтедобычи в условиях рыночной экономики: российский и зарубежный опыт, Автореф. дисс. канд. экон. наук. 2004.
32. Миловидов К.Н., Ковалева А.И, Николаева Е.А. Анализ основных показателей и тенденций развития ведущих мировых нефтяных компаний, М., ВНИИОЭНГ, 2001.
33. Иршинская Л.И. Конкурентоспособность и стратегии вертикально -интегрированных нефтяных компаний, М., Экономика, 2004.
34. Масюк А.В. Тенденции развития мирового рынка нефти в условиях глобализации, Автореф. дис. канд. экон. наук, М., 2004.
35. Юхнов П.М. Инновационная стратегия развития транснациональных нефтяных компаний: зарубежный опыт, значение для России, М., ВНИИОЭНГ, 2004.
36. Минаев С.В. Глобальная экономика: 2003 г., аналит. обзор, М., ИНИОН РАН, 2004.
37. Мовсумов О.А. Зарубежные интересы российских нефтегазовых компаний. М., Гуманитарный центр Монолит, 2005.
38. Мительман С.А. Финансовые основы диверсификации капитала: Теория и методология. Автореф. дис. д-ра экон. наук, Урал. гос. эконом, ун-т, Екатеринбург, 2004.
39. Кузьмин В.И., Пронина Е.Н., Галуша Н.А. Ресурсная геополитика. Акад. воен. наук. Ин-т полит, и воен. анализа, М., 2000.
40. Алафинов С.В. Прогнозирование и планирование в транснациональной нефтяной компании: Принятие стратег, решений в условиях неопределенности, М., Акад. нар. хоз-ва при Правительстве Рос. Федерации, Дело, 1999.
41. Федосеева Г.А. Международный нефтяной бизнес и международные экономические отношения, М., Финансовая акад. при Правительстве РФ, 1999.
42. Дмитриев А. В. Геополитика Каспийского региона (Взгляд из России), Астрахань, ИД Астраханский ун-т, 2004.
43. Рубан Л.С. Каспий море проблем, М., Наука, 2003.
44. Рудык Н.Б. Конгломеративные слияния и поглощения: книга о пользе и вреде непрофил. активов, М., Дело, 2005.
45. Современное состояние и перспективы развития производства и реализации сниженного природного газа в мире, М., Ротапринт ООО ИРЦ Газпром, 2004.
46. Артамонов С.Ю. Вертикальная интеграция нефтегазовых компаний в условиях неопределенности мировых цен на нефть. Автореф. дис. канд. экон. Наук, Гос. ун-т-высш. шк. Экономики, М., 2003.
47. Гусейнов В.А. Каспийская нефть: Экономика и геополитика, М., ОМА-пресс, 2002.
48. Кузнецова Н.А. Под ред. Авраменко Н.В. Природный газ, нефть и нефтепродукты Туркменистана. М., ООО ИнфоТЭК-КОНСАТ, 2001.
49. Матяш В.Н. Россия и США в Каспийском регионе XXI век: проблемы и перспективы, Дипломат, акад. МИД России, Институт актуал. междунар. проблем.
50. Гороховская О.А. Стратегия диверсификации транснациональных корпораций, Автореф. дис. канд. экон. наук, Моск. гос. ун-т им. М. В. Ломоносова. Экон. фак., М., 2000.
51. Рубанов И. Находка для ЛУКОЙЛа, Эксперт, №15, 2005.
52. Виноградова О., Энергетические прогнозы ОПЕК и США, Нефтегазовая Вертикаль, №4, 2005.
53. Браун Т. Взаимное притяжение, казахстано-китайское сотрудничество в нефтяной сфере, Нефтегазовая вертикаль, №6, 2004.
54. Рубанов И., Нефть, которую мы теряем, Эксперт, №41,2004.
55. Костина Т. Казахстан страхует себя от напастей, Нефтегазовая вертикаль, №7,2002.
56. Каспий, Нефть и капитал, №12,2004.
57. Галаджий И. Газовый арабский эмират, Нефть России, №4,2005.
58. Гулиев И. Каспийские сюрпризы XXI века, Нефть России, №4, 2005.
59. С мечтою о шельфе, Нефтегазовая вертикаль, №8/9, 2005.
60. Конторович А., Коржубаев А., Эдер А., Мировая система нефтегазообеспечения, Нефтегазовая вертикаль, №14, 2004.
61. Виноградова О. Одесса Броды: политика или нефть? Нефтегазовая вертикаль, № 5, 2005.
62. Ивлиев АЛО. Каспийский регион: конкуренция транспортных маршрутов, Нефть, газ и бизнес, №3,2004.
63. Виноградова О. Зарубежные перспективы ВИНК, Нефтегазовая вертикаль, №18,2004.
64. Нефть и газ Казахстана, Нефтегазовая Вертикаль, №15, 2002.
65. Виноградова О. Отраслевые итоги Казахстана, Нефтегазовая вертикаль, № 5, 2005.
66. Кравец М. По обе стороны Каспия, Нефть и Капитал, №5,2005.
67. Кокшаров А. Стратегический элипс, Эксперт, №28,2005.
68. Ивлиев А.Ю. Стратегия развития нефтегазовых компаний: вопросы диверсификации добывающих активов, Нефть России, №3,2006.
69. Ивлиев А.Ю. Основные аспекты международной диверсификации активов нефтегазовых компаний, Нефть и газ, РГУ нефти и газа им. И.М. Губкина, 2006.
70. Kovarik В., The oil reserve fallacy: Proven reserves are not a measure of о future supply, Radford, 2003.
71. J. McLennan, S. Williams, Deepwater Africa reaches turning point, Oil&Gas Journal, 14.02.2005.
72. S. Fletcher, N.American unconventional oil a potential energy bridge, Oil&Gas Journal, 11.04.2005.
73. Rahmim, Stranded gas, diesel needs push GTL work, Oil&Gas Journal, 14.03.2005.
74. Bulls in pole position, Petroleum Economist, №1,2005.
75. China: opportunities and obstacles, Petroleum Economist, №12, 2004.ф 74.R. Meyer, E. Attanasi, Heavy oil and natural bitumen strategic petroleumresources, US Geological Survey, 2003.
76. M. Quinlan, The oil price helps, Petroleum Economist, №4, 2005.
77. J. Clark, Saudis seek $623nbillion in foreign investments, , Oil&Gas Journal, 23.05.2005.
78. North Sea: A sea of contracts, Petroleum Economist, №8,2003.
79. A blow for Caspian exports, Petroleum Economist, №10, 2004.
80. BP Statistical Review of World Energy 2005.
81. IEA Key World Energy Statistics Review, 2004.
82. World Energy Outlook, IEA, 2003.
83. Christof van AGT East Eurasian Energy market perspectives IEA, 2004.
84. Kokichi ITO, Asia/World Energy outlook, The Institute of Energy Economics, Japan. 2004.
85. Hajime Takizawa, Are developing countries better off spending their oil wealth upfront? Intern, monetary fund, 2004.
86. Wakeman-Linn John, Managing oil wealth: the case of Azerbaijan, Washington, Intern, monetary fund, Cop. 2004.
87. DePamphilis D. Mergers, acquisitions, and other restructuring activities: An integrated approach to process, tools, cases, San Diego, Acad, press, Cop. 2001.
88. Джонстон Д. Международный нефтяной бизнес: Налоговые системы и ' о соглашения о разделе продукции, М., Олимп-Бизнес, 2003.
89. J. М. Davis, Fiscal policy formulation and implementation in oil-producing countries, Washington, Intern, monetary fund, Cop. 2003.
90. Hossain M. Shahabuddin, Taxation and pricing of petroleum products in developing countries: a framework for analysis with application to Nigeria Afr., Washington, Intern, monetary fund, 2003.
91. Fasano, Ugo, GCC countries: from oil dependence to diversification, Washington, Intern, monetary fund, 2003.
92. Art Kleiner, George Roth; With Ann Thomas, Oil change: Perspectives on ф corporate transformation, New York Oxford, Oxford univ. press, 2000.
93. Energy Information Administration of the United States Government.
94. Credit Swiss First Boston.94.www.evauluationenergy.com95.www.rusenergy.com96.www.nefte.ru97.www.opec.ru
95. Cambridge Energy Research Associates Inc99.www.herold.com100. www.caspianenergv.com101. www.infield.com102. Ссыка на домен более не работает/www.centrasia.ru104. www.pfcenergy.com105. www.opec.org106. Deutsche Bank
Похожие диссертации
- Теория и методология кросс-культурных взаимодействий в международном предпринимательстве
- Роль нефтедобывающих корпораций США в мировой экономике в условиях глобализации
- Стратегия российских нефтегазовых компаний на рынке природного газа стран СВА
- Развитие нефтегазового сервиса в России в контексте мирового опыта