Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Макроэкономические условия и факторы экономического роста Республики Казахстан тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	доктор экономических наук
Автор	Утебаев, Мусиралы Смаилович
Место защиты	Москва
Год	1997
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Макроэкономические условия и факторы экономического роста Республики Казахстан"

АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

9 ШОП '937 На правах рукописи

УТЕБАЕВ Мусиралы Смаилович

МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ УСЛОВИЯ И ФАКТОРЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление

народным хозяйством 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук

Москва - 1997

Работа выпонена на кафедре проблем рынка и хозяйственного механизма Академии народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации.

Официальные оппоненты

доктор экономических наук,

профессор

Новиков Дмитрий Тимофеевич

доктор экономических наук, профессор

Пешехонов Юрий Владимирович

доктор экономических наук, профессор

Соловьев Юрий Павлович

Академия им. Г.В.Плеханова, кафедра национальной экономики

Ведущая организация:

Российская экономическая

Защита состоится 16 июня 1997 г. в " на заседании диссер-

тационного совета Д 157.01.01. в Академии народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации по адресу. 117571, Москва, пр.т Вернадского, 82.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке АНХ.

Автореферат разослан

1997 г.

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат технических наук

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Опыт проведения крупномасштабной экономической реформы в Республике Казахстан свидетельствует о том, что главным условием преодоления отрицательных последствий жестко централизованной административной системы является достижение макроэкономической стабилизации экономики. Определенные успехи на этом пути налицо: существенным прорывом можно считать возобновление экономического роста на фоне резкого снижения темпов роста инфляции, стабилизирован курс национальной валюты, активно стал работать рыночный механизм распределения ресурсов под взаимодействием совокупного спроса и предложения, последовательно формируется конкурентная среда, включились рыночные регуляторы ценообразования.

Вместе с тем приобретает взрывоопасный для экономики характер действия таких макроэкономических факторов как расстройство денежного обращения и чрезмерная просроченная задоженность предприятий и государства как внутри страны так и по иностранным кредитам и займам. Обслуживание внутреннего и внешнего дога ложится все большим грузом на экономику, забирая все большую часть налоговых изъятий, в то время как страна остро нуждается в финансовых источниках инвестирования и социальной поддержки населения. Высокая степень негативного воздействия этих экономических процессов на экономику и их устойчиво возрастающий характер не были вовремя замечены и дожным образом оценены.

Переход к рыночной системе хозяйствования сопровождася ломкой спфых ирескниений и жоиочических стереотипов, породил ряд новых, не имеющих аналотв п мировой практике, теоретических, методологических и прик.тмнмч нробтем. Уже первые итоги проведения реформ показали. что цель ш механически копировать опыт хозяйствования передовых в экономическом отношении стран как и нельзя рассчитывать на ликвидацию трудностей переходного периода путем внедрения саморегулирующего механизма зрелого рыночного хозяйства. Более того достаточно надежная и проверенная временем система макроэкономических показателей-измерителей темпов, условий и качества экономического роста, давно и успешно применяемая в странах рыночной экономики, в условиях финансово-экономического и платежного кризиса может давать искаженную

информацию и порождать ошибочные решения. То же относится и к применению рыночных регуляторов и закономерностей, оценке факторов производства, которые часто используются неумело, без учета специфических форм их проявления в Казахстане и других странах СНГ.

Первые этапы пути по построению социально направленного рыночного хозяйства отличались противоречивостью и непоследовательностью. Экономическая наука Казахстана как и других стран СНГ, пока не сумела теоретически осмыслить уникальный опыт экономических реформ и сформировать научную концепцию экономики переходного периода. Это косвенно подтверждается большим ра люобрашем иоший, концепций и взглядов ученых, научных организаций и щмкшкоь на процессы рыночного преобразования, факторы, определившие экономический кризис, перспективы и пути стабилизации экономики и обеспечения экономического роста.

Кроме того, экономика Казахстана, отличающаяся по сравнению с Россией, некоторым отставанием в темпах проведении приватизации и развития рынка ценных бумаг, на наш взгляд, располагает ценной возможностью своевременно избежать некоторых ошибочных решений, вовремя скорректировать курс, например, в части макроэкономической и денежно-кредитной политики. При этом важно учесть те специфические черты экономики Казахстана, которые диктуют особые пути трансформации ее экономики.

Настоящее исследование представляет собой авторскую попытку аналитической оценки и теоретического осмысления опыта макроэкономической стабилизации экономики и действия макроэкономических факторов, определяющих современное состояние и будущее ее развитие. На этой основе формулируются рекомендации по созданию более благополучной макроэкономической ситуации для решения основной задачи переходного периода - обеспечения устойчивого и динамичного экономического роста.

Цель и задачи исследования. Диссертационное исследование направлено на теоретико-методологическое обоснование макроэкономических условий и факторов, обеспечивающих переход национального хозяйства к устойчивому экономическому росту; разработку конкретных предложений по корректировке экономического курса.

Цель исследования определила постановку следующих задач:

- комплексно проанализировать специфику экономического и ресурсного потенциала и макроэкономические факторы формирования общеэкономической ситуации в Казахстане;

- критически осмыслить действующую методологию и методы формирования макроэкономической информации о темпах и пропорциях развития Республики, выявить причины, в силу которых они не всегда обеспечивают достоверность статистических оценок; сделать предложения по их адаптации к принятым международным стандартам и специфике экономической ситуации Казахстана переходного периода;

- выявить и спрогнозировать экономические последствия усиления экспортной ориентированности экономики Казахстана, определить особенности воздействия внешнеэкономических факторов на формирование макроэкономической ситуации и новой валютной политики;

- углубить с учетом специфики переходного к рыночной экономике периода теоретико-методологические принципы валютной политики и оценить воздействие валютного курса тенте на формирование макроэкономической ситуации; дать предложения по более эффективному использованию валютного механизма для стабилизации общеэкономического положения;

- обосновать последовательность процесса становления нового финансового механизма экономического роста; обосновать необходимость корректировки финансовой и кредитной политики в сторону активизации инвестиционной й производственной деятельности; разработать концепцию по активному привлечению иностранных инвестиций в реальный сектор экономики;

- на основе анализа накопленного опыта и недостатков в работе налоговой системы Казахстана определить основные направления реформирования налогообложения с учетом особенностей развития экономической ситуации в Казахстане;

- дать комплексную оценку проводимой политики денежно-кредитного регулирования экономики; выявить причины, в силу которых она не оказывает действенного влияния на динамику экономических процессов; разработать ряд рекомендаций, направленных на нормализацию и повышение эффективности денежно-кредитного механизма, в частности, путем устранения причин, блокирующих переориентацию кредитных ресурсов банковской системы с обслуживания государственного сектора на реаль-

ный сектор экономики, вытеснения денежных суррогатов, изменения концептуального подхода к формированию и обслуживанию внутреннего и внешнего дога.

Предмет исследования. Предметом исследования являются методология и практика макроэкономических и финансово-кредитных преобразований в Республике Казахстан в переходном к рыночным отношениям периоде.

Объект исследования - национальная экономика Республики Казахстан.

Методология и методика исследования. В процессе разработки исследования и обоснования выводов и рекомендаций использованы труды отечественных и зарубежных ученых экономистов в области теории общественного воспроизводства, методологии макроэкономического анализа и учета, рыночной экономики, финансов, денежно-кредитной политики, инвестиций.

Информационной базой исследования являлись отчетные данные Госкомитета РК по статистике и анализу, Межгосударственного статистического комитета СНГ, Министерств экономики и финансово РК, материалы банковской и налоговой отчетности, законодательные, правовые и нормативные документы, материалы периодической экономической и финансовой печати. Использовались методы системного, логического, экономико-статистического анализа, экспертных оценок и др.

Научная новизна результатов исследования содержится в следующем:

1. Развито, уточнено и доведено до уровня практических рекомендаций слабо разработанное в целом научное направление макроэкономического анализа на основе принятых в мировой практике методологических и методических принципов по исчислению и построению системы взаимосвязанных макроэкономических балансов и показателей, позволяющих получить более содержательную и достоверную экономическую информацию, необходимую для повышения уровня научной обоснованности управленческих решений.

2. Впервые выявлена методологическая несостоятельность использования макроэкономических показателей - измерителей условий и качества экономического роста, принятых в странах зрелой рыночной экономики путем их прямого, без необходимой корректировки сопоставления с объемом валового внутреннего продукта (ВВП) в условиях финансово-

экономического и платежного кризиса, что может приводить к ошибочным управленческим решениям. Это касается таких стержневых показателей как: уровень налогообложения, производительности национального труда, доли бюджетного дефицита в ВВП, доли доходов бюджета в ВВП и других;

3. Выявлены недостатки и преимущества приоритетного экспортоори-ентированного развития экономики как в краткосрочной, так и среднесрочной перспективе. В связи с этом:

- впервые детально прослежена связь между обменным курсом национальной валюты и экономическим положением страны, прежде всего в финансовой и кредитных сферах;

- выработан комплекс научно-практических рекомендаций по использованию валютной политики и обменного курса национальной валюты как важнейшего инструмента рыночного регулирования экономики Казахстана;

- выявлены новые тенденции в соотношении внутренних и мировых цен на продукцию экспортоориентированных отраслей и определены характер и мера их воздействия на условия и перспективы экономического роста.

4. Дано теоретическое обобщение сложившихся в мировой практике представлений о критической величине внешнего дога и затрат на его обслуживание, на этой основе сформулированы рекомендации, направленные на сокращение темпов роста заимствований, улучшение методов управления догом и защиты внешнего дога от колебания мировых цен и валют.

5. По новому раскрыта роль и особенности воздействия финансового механизма на создание благоприятных общеэкономических условий экономического роста, в частности:

- предложено новое содержательное понятие бюджетного дефицита, адекватное экономике переходного периода; аргументирована авторская позиция, что в условиях длительного спада производства и практического отсутствия внутренних финансовых ресурсов важен не столько источник покрытия бюджетного дефицита, а перспективные последствия их использования;

- в условиях хронического отсутствия денежных накоплений у государства, предприятий и населения аргументирована возможность и целесообразность форсированного привлечения иностранных инвестиций; оцене-

ны негативные и позитивные последствия привлечения иностранных инвестиций; разработана Концепция "Казахстанского фонда инвестиций и страхования".

6. Разработаны предложения по усилению регулирующего воздействия денежно-кредитного механизма на экономический рост. При этом:

- сформулирована авторская позиция на политику ограничения платежеспособного спроса как основного метода подавления инфляции, сделан вывод о необходимости корректировки концептуального подхода о методах сдерживания инфляции;

- критически проанализированы опыт становления, регулирования и контроля за состоянием рынка ценных бумаг в странах развитого рыночного хозяйства и России, выявлены те конкретные ошибки в развитии российского рынка ценных бумаг, которые можно избежать Казахстану, и те элементы мирового опыта, которые следует использовать в условиях, когда рынок ценных бумаг только набирает темпы развития.

Практическая значимость работы определяется тем, что содержащиеся в ней теоретико-методологические положения позволили выявить малоисследованные и новые для Казахстана взаимосвязи между макроэкономическими условиями и тенденциями и факторами их определяющими. При этом основные методологические положения диссертации доведены до уровня конкретных предложений, что представляет возможность органам государственного управления, Национальному банку РК для проведения более обоснованной тактики и стратегии проведения рыночных преобразований, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста национальной экономики.

Так были реализованы предложения по созданию Концепции "Казахстанского фонда инвестиций и страхования" VI некоторые другие.

Материалы диссертационной работы использовались в учебном процессе Академии народного хозяйства при Правительстве Российское! Федерации.

По теме диссертации опубликовано 12 работ, общим объемом 36 п.л., в том числе 2 монографии и 1 брошюра.

Диссертационная работа состоит из введения, 4 глав, заключения, списка использованной литературы и 3-х приложений. Структура работы представлена ниже.

Введение

ГЛАВА 1. Особенности и факторы формирования макроэкономической

ситуации в Казахстане в переходный период. Проблемы становления современной системы макроэкономического анализа.

1.1. Основные макроэкономические тенденции

1.1.1. Основные макроэкономические показатели

1.1.2. Промышленное производство и инвестиции

1.1.3. Инфляция и ее воздействие на экономический рост

1.1.4. Причины, обусловившие возникновение кризиса платежеспособности и некоторые пути его разрешения.

1.2. Методические проблемы макроэкономических рычагов

ГЛАВА 2. Усиление экспортной ориентированности промышленного производства Казахстана и проблемы формирования новой курсовой политики

2.1. Предпосыки и особенности экспортноориентированного развития в кратко- и среднесрочной перспективе

2.2. Методологические принципы и экономические факторы формирования валютного обменного курса тенге. Его воздействие на экономику

2.3. Новые тенденции в соотношении внутренних и мировых цен на продукцию экспортоориентированных отрослей и их экономические последствия

2.4. Внешний дог и некоторые проблемы его обслуживания

ГЛАВА 3. Финансовый механизм экономического роста: особенности функцйонирования, проблемы, направления и перспективы развития

3.1. Состояние и проблемы современной финансово-бюджетной политики

3.2. Основные направления улучшения налогового управления в Республике Казахстан

3.3. Иностранные инвестиции как фактор стабилизации и экономического роста в условиях дефицита внутренних финансовых средств

ГЛАВА 4. Денежно-кредитное регулирование экономики Казахстана

4.1. Политика ограничения платежеспособного внутреннего спроса, как метод подавления инфляции

4.2. Состояние кредитно-банковской системы Казахстана и пути повышения ее регулирующего воздействия на экономический рост

4.3. Рынок ценных бумаг как инструмент государственного регулирования экономики и денежного обращения

Заключение

Список использованной литературы Приложение

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Главный принцип построения диссертационной работы - проблемный. Первая группа проблем связана с анализом особенностей и факторов формирования макроэкономической ситуации в Казахстане, сложившихся за время проведения экономических реформ.

Особенности перехода экономики Казахстана к рынку во многом предопределяются состоянием его ресурсного и экономического потенциала.

В экономике Казахстана преобладают сырьевые отрасли и производство промежуточной продукции. Доля добывающего сектора в общем объеме промышленной продукции составляет в дна раза больше, чем по СНГ в целом, и в потора раза - чем в Российской Федерации. Удельный вес обрабатывающей промышленности ниже, чем в СНГ примерно на 10-12%. Крайне недостаточно разыпы производства наукоемких изделий, продукции высокой степени готовности, товаров народного потребления. Из общего объема экспортируемой продукции около 3/4 составляют различные вилы сырья и продукции первичной его обработки, а более 4/5 импорта -готовая продукция производственно-технического назначения и товары народного потребления. Высокой капиталоемкости добывающих и сырьевых отраслей промышленности корреспондировала высокая фондоемкость и более низкая (почти на треть), чем в целом по бывшему СССР фондоотдача.

В то же время Казахстан располагает хорошей базой для успешного развития в условиях рыночной экономики. Это - наличие практически всех полезных ископаемых, относительно развитого научно-экономического потенциала и производства, в первую очередь в части топливно-энергетического и металургического комплекса, большой территории, приходящейся на душу населения, а также достаточно высокий по образованности и квалификации уровень трудовых ресурсов.

На первом этапе экономических реформ политика Правительства и Национального банка была сконцентрирована на решении тактических задач. В поисках финансовой стабилизации "узкие места" экономики - неконкурентоспособность продукции и устаревшие технологии, устранение которых дожно было стать основным догосрочным приоритетом, - остались без финансирования. Более того, предприятия почти лишились собственных оборотных средств, их финансовые ресурсы перекочевали в финансово-торговый сектор. Приватизация, как и следовало ожидать, не по-

могла справиться с грузом реконструирования промышленности. Многие руководители приватизированных предприятий не были заинтересованы в решении этих догосрочных проблем. Крайняя ограниченность финансовых ресурсов диктует целесообразность разрабатывать инвестиционную программу только по приоритетным отраслям, аккумулировать внутренние и внешние источники инвестиций в одно целое. В то же время особенность ситуации состоит в том, что в своей инвестиционной политике Правительству приходится решать одновременно с приоритетными ряд других задач, включающих в себя поддержание основных систем жизнеобеспечения и социальную защиту, а также развивать инфраструктуру, вложения в которую непривлекательны для инвесторов, поддерживать рабочее состояние некоторых технически изношенных, но пока необходимых фондов.

Вплоть до 1996 года экономика Казахстана развивалась в условиях высокой инфляции, которая сформулировала качественно иную, чем в странах рыночной экономики, систему интересов предприятий, государства и населения, не оторванных от нужд производства и экономического роста. Хотя представляется, что главные самые болезненные этапы, связанные с либеражзаиией цен, позади и уровень инфляции резко снизися, но факторы, способствующие сохранению инфляционных процессов, действуют. Так, руководители монополизированных промышленных производств сохраняют способность перекладывать свои трудности на потребителя, многочисленные посреднические структуры, монополизирующие многие товарные потоки, способствуют росту пены продукции, реализуемой конечному потребителю. Кроме тою. по мнению автора, нельзя считать, что с проблемой инфляции покончено пока сохраняется кризис платежеспособности, крупномасштабная взаимозаюженность всех участников процесса производства и распределения товаров и услут.

Углубляющаяся неплатежеспособность государства, предприятий, а теперь и многих финансовых организаций и банков представляет главную потениначьную опасность для устойчивости экономики. В подобной ситуации возможности управления экономикой резко сужаются. Правительство теряет объективную информацию о действительном положении вещей и поэтому принимает неточные, неадекватные ситуации решения. К сожалению, по результатам борьбы правительства с неплатежами видно, что до серьезных успехов дело не дошло.

Чтобы справиться с набирающим силу механизмом, рождающим неплатежи, следует разобраться с причинами его возникновения. Это, в част-

ности: государственная практика принятия нереальных бюджетных обязательств; трудности сбыта продукции отечественных производителей из-за низкой платежеспособности населения и предприятий, утративших большую часть оборотных средств; общая нехватка платежных средств в народном хозяйстве; отрыв финансового рынка от реального сектора экономики; отсутствие механизма взыскания догов и механизма предварительной оценки кредитоспособности заемщика; практика задержки платежей, прокручивания денег клиентов коммерческими банками.

Одна из объективных причин столь длительного и столь масштабного кризиса платежеспособности - в невыпонении государством своих функций по организации действенного правовою механизма, рамочные условия которого обозначены Президентом Н.Назарбаевым в выступлении на заседании Верховного Совета 09.06.94 г. В конечном итоге как бы не было трудно и непопулярно преодолеть кризис платежеспособности между предприятиями и между предприятиями и бюджетом без организации механизма банкротств это не удастся.

Банкротство в рыночной экономике - постоянно действующая санитарная процедура, с помощью которой происходит выбраковка неплатежеспособных предприятий и тем самым ликвидируются причины, порождающие цепочку неплатежей.

Законодательство о банкротстве дожно быть органической частью начальных рыночных преобразований, недопустимо, что он не действует и спустя пять лет; тем самым отсутствует основное препятствие на пути развития кризиса неплатежей.

Для переходного к смешанной рыночной экономике периода характерен устойчивый процесс массового перетока денежных средств от юридических лиц к физическим, являющихся, как правило, руководством этих предприятий, банков, финансовых и страховых компаний и т.д. Поэтому процедура банкротства дожна распространяться на то личное имущество руководителя объявленной к банкротству фирмы, стоимость которого превышает его возможные совокупные доходы (включая наследство, дарение, собственность, приобретенную ранее и т.д.). Пока наиболее типичны примеры, когда на счетах обанкротившейся фирмы практически ничего нет во многом потому, что ее денежные средства экспроприированы ее руководителями.

Привлекательны, на первый взгляд, предложения группы экспертов Программы развития ООН из Центра социально-экономических исследо-

ваний (Польша) о создании рынка взаимных неплатежей между предприятиями (ВЗП) для продажи с определенной скидкой задоженности предприятий. При этом предлагаются две возможные формы организации подобного рынка ВЗП, аналогичные опыту работы аналогичных организаций, апробированному в США, Великобритании, Польше.

Состояние крупномасштабной взаимозадоженности всех участников экономической деятельности не могла не сказаться на точности экономических измерений, экономическом содержании обобщающих показателей, характеризующих условия и качество экономического роста.

В диссертационном исследовании впервые выявлена методологическая несостоятельность использования в условиях финансово-экономического и платежного кризиса, принятых в странах зрелой рыночной экономики методов расчета величины и динамики макроэкономических показателей -измерителей условий и качества экономического роста путем их прямого (без корректировки) сопоставления с объемом валового внутреннего продукта (ВВП)', что может приводить к ошибочным управленческим решениям.

Действительно, буквально все стержневые показатели - измерители условий и качества экономического роста определяются на основе или путем сопоставления с объемом ВВП. К таким критериальным показателям, в частности, относятся: доля доходов государственного бюджета в ВВП; доля бюджетного дефицита в ВВП; денежная масса (агрегат Мг) в процентах к ВВП; скорость оборачиваемости денег как отношение среднегодовой денежной массы к ВВП; уровень налогообложения также определяется по лоле начисленных (или поступивших в бюджет и внебюджетные фонды) в ВВП; прои шолитсльиость национальною (общественного) труда - ВВП к затратам труда.

Специалисты, занимающиеся проблемами статистики макроэкономических показателей в Казахстане, не до конца осознают то, что, во-первых, ряд категорий и понятий, характеризующих уровень макроэкономического развития страны имеют экономическое содержание отличное от принятого в странах зрелой рыночной экономики, различную методологию их расчета. Так, основным и практически единственным отработанным методом

1 Валовой внутренний продукт исчисляется в рамках системы национальных счетов (СНС). В работе освещены методология построения и экономическое содержанке СНС и ВВП, развитие и состояние работ по их разработке.

расчета ВВП является производственный, очень важно, что при этом все элементы стоимости продукции и услуг учитываются не по моменту фактической оплаты (платежа) за их реализацию, не по фактической выдаче, а по моменту возникновений обязательств (начислений).

В отличие от методов определения величины ВВП доходы государственного бюджета как впрочем и всех других финансовых макроэкономических инструментов определяются не по начислению (или возникновению обязательств), а по так называемому кассовому принципу: поступления и расходы фиксируются по моменту поступления платежа.

Если в промышленно развитых странах с традиционной и устоявшейся рыночной экономикой разница между начисленными и поступившими на счет доходами не имеет принципиального значения, то этого никак нельзя сказать об экономике Казахстана и других стран СНГ, функционирующих в условиях крупномасштабной и хронической задержки платежей.

Просчеты в финансовой политике могут быть связаны и с использованием неточных показателей-измерителей экономических процессов, оперированием некорректно исчисленными показателями, характеризующими финансово-экономическое состояние экономики, что порой понуждает принимать несоразмерные с реальным положением в экономике, а иногда необоснованные решения.

Вторая группа проблем связана с переходом страны к экспортно ориентированному развитию, его особенностями и экономическими кратко- и среднесрочными последствиями. При этом значительная часть этого раздела относится к рассмотрению теоретико-методологических принципов, определяющих валютных обменный курс тенге, новым тенденциям в соотношении внутренних и мировых цен, воздействию валютного курса и рынка на характер и темпы экономического роста. Рост экспорта топливно-сырьевых и металургических предприятий был одним из решающих факторов, сдерживающих обвальный спад промышленного производства и рост безработицы в условиях сужения платежеспособности внутреннего рынка. Одновременно экспорт стал важнейшим источником поступлений. В то же время, ориентация на экспортоориентированную экономику имеет и очевидные минусы, особенно, если рассматривать экономические процессы в перспективе. В конечном итоге, страны добивались стабильности и экономического роста, когда переключались с производства и экспорта сырья на производство промышленной продукции. Экспортоориентиро-ванная экономика чрезмерно чувствительна к колебаниям мировых цен на

продукцию предприятий по добыче и переработке сырья. Казахстанские экспортные отрасли традиционно требуют громадных затрат капитала на единицу выпускаемой продукции, тем самым и без того малые инвестиционные материальные и финансовые ресурсы отвлекаются от других секторов экономики.

В работе обосновывается положение о том, что в перспективе экономика Казахстана не может и не дожна опираться на первоочередное безусловное развитие отраслей с наивысшими затратами и инвестиционными потребностями при одновременном подавлении или в ущерб другим секторам экономики. Только качественно новая структура производства, улучшенная технология - залог необратимого успеха экономических реформ, условие вхождения экономики страны в систему мирохозяйственных связей как равноправного партнера с конкурентоспособным производством, не как сырьевого придатка более промышленно развитых стран. В работе сформулированы рекомендации по настройке финансово-кредитного и валютного механизма на структурную переориентацию экономики.

Существует достаточно жесткая связь между курсом национальной валюты и состоянием экономики, между национальной экономикой и мировым хозяйством.

Валютная политика Казахстана в ближайшие годы, по-видимому, будет основываться на так называемой системе "придерживаемого" курса, при котором задаются определенные границы, и НБ действует таким образом, чтобы обменный курс колебася внутри этих границ. Для этого НБ необходимо иметь достаточное количество валютных резервов и низкую инфляцию. Обменный курс н может бьпь зафиксирован на уровне, не соответствующем фундаментальным экономическим условиям. Но фиксированный обменный курс требует от НБ и Министерства финансов проведения бюджетно-кредитной политики сдерживания инфляции.

Работа Нацбанка на валютном рынке сопряжена с большими трудностями, требует большого искусства в учете воздействия базовых (изменения инфляции, процентной ставки, состояния платежного баланса) и спекулятивных факторов на уровень валютного курса тенге. В условиях кризисной ситуации одной из стратегических условий успешного функционирования экономики, опирающейся на опережающий рост экспортных отраслей, на наш взгляд, дожен быть заниженный уровень валютного курса национальной валюты.

Известно, что после второй мировой войны быстрый рост экономики Германии, Японии, Италии, Кореи, Китая, Тайваня, Гонконга, Сингапура, Таиланда, Малайзии был основан на установлении несколько заниженного обменного курса, что дало возможность занять и удерживать свою "нишу" на рынке экспортных товаров и получить финансовые ресурсы как необходимое условие экономического роста.

Сравнение покупательной способности или "силы" различных валют принято оценивать, используя теорию паритета покупательной способности (ППС). Между тем, нельзя без корректировки переносить методы расчета курсов валют, принятых в странах рыночной экономики, основанные на определении сравнительной покупательной способности валют, на экономику Казахстана с высоко дефицитным бюджетом. В странах с кризисной экономикой никогда курс национальной валюты не складывася, исходя из ее покупательной способности относительно долара, а был существенно ниже.

Ныне быстро формируется принципиально новая экономическая среда, основанная на новых ценовых соотношениях цен внутреннего и мирового рынков. В Казахстане, как впрочем и других странах СНГ, внутренние цены важнейших видов промышленной продукции или подошли к мировому уровню или превзошли его. При дальнейшем сохранении опережающих темпов роста инфляции по сравнению с темпами роста курса долара крупных потерь для экспортеров не избежать.

С учетом действия этого и других факторов (цен на энергоносители, зерно, оценка основных фондов, действие инфляционной спирали "цена -заработная плата", угечка капитала), предопределяющих динамику курса тенге на перспективу, в работе делается вывод о необходимости, начиная с 1997 года, достаточно жесткой синхронизации темпов роста инфляции и динамики валютного курса тенге.

Особое место в этой группе проблем уделено проблемам динамичного роста внешней задоженности и управления внешним догом. В республике внешние займы направляются на текущие, а не перспективные инвестиции, призванные обеспечить относительно безболезненное обслуживание растущего внешнего дога. В этом принципиальное отличие от практики промышленно развитых стран, где внешнее заимствование сопровождается экономическим ростом и инвестициями.

Несмотря на относительно благополучное положение Казахстана с точки зрения величины и сроков погашения внешней задоженности в на-

стоящее время ясно, что быстрый рост внешнего заимствования не безграничен. Как только темпы роста обязательств по обслуживанию внешнего дога начинают опережать темпы роста экспортных поступлений, а экономический рост отсутствует, следует ожидать скорых трудностей с платежеспособностью страны, ухудшению ее платежного баланса. Нацбанк Казахстана еще не располагает обоснованной схемой, методикой и информацией, необходимыми для составления платежного баланса, достоверно отражающего конечные результаты внешнеэкономических операций. Пока этот важнейший инструмент валютно-финансовой политики является неофициальным, расчетным. Это не исключает, а усиливает необходимость учета валютных колебаний при управлении внешним догом. В исследовании дано теоретическое обобщение сложившихся в мировой практике представлений о критической величине внешнего дога и затрат на его обслуживание, на этой основе сформулированы рекомендации о путях сокращения темпов роста заимствования, улучшению методов управления догом и защиты внешнего дога от колебаний мировых цен и валютных курсов (хеджирование, опционы, фьючерсы, свопы), определены конкретные формы привлечения коммерческих банков к обслуживанию внешнего дога.

Третья группа проблем касается финансового механизма стимулирования экономического роста. Пять лет экономических реформ позволяют прийти к выводу, что именно неудачи в финансовой политике, неумение точно и адекватно макроэкономической ситуации использовать финансовые инструменты управления не позволили добиться экономического выздоровления, экономического роста, увеличения реальных доходов населения.

Одной из таких неудач является упорно сохраняющийся высокий бюджетный дефицит. Дефицит государственного бюджета относится к разряду важнейших макроэкономических показателей, характеризующих устойчивость экономической системы. Ныне уровень бюджетного дефицита в 3% от ВВП является стандартным показателем, сигнализирующим о финансовом здоровье страны. Однако, нам представляется, что, учитывая методологическую несопоставимость бюджетных показателей и ВВП более точными характеристиками в сложившейся ситуации является отношение дефицита к доходам и структура источников финансирования бюджетного дефицита. Пора избавиться от некоторых упрощенных представлениях о бюджетном дефиците как о главном источнике повышенной опасности для

переходной экономики, обязательно рождающим связку: рост бюджетного дефицита - рост денежной массы - рост инфляции. Во-первых, такая причинно-следственная связь ге подтверждается статистикой стран переходной экономики. Во-вторых, в период экономического спада попытка резкого уменьшения бюджетного дефицита с большой вероятностью ухудшит общеэкономическую ситуацию.

Важнее другое - заемные средства не дожны использоваться для ликвидации бюджетных дыр и покрывать издержки неумелого управления экономикой, а дожны в обязательном порядке направляться на инвестиции, доходность которых как минимум дожна соответствовать процентной ставке заимствования. Только таким способом можно избежать высоких будущих затрат по обслуживанию быстрорастущего внутреннего дога и поддерживать реальный сектор экономики, т.е. стараться работать на будущее.

В-третьих, нельзя считать неоспоримым, что эмиссионное финансирование бюджетного дефицита в разумных пределах в условиях переходной экономики Казахстана поностью неприемлемо. В сложившихся условиях сам кризис бюджетных доходов в первую очередь является результатом сужения налоговой базы, сокращения "реального" сектора экономики. Одним из способов его оживления может быть такое увеличение государственных расходов, которое содействовало бы достижению триединой задачи: удовлетворение государственных потребностей, содействие социальному выравниванию жизни населения, стимулирование экономического роста и развития рыночной конъюнктуры. На первый взгляд это противоречит классической экономической теории - чем выше государственные расходы (интенсивнее государственное регулирование), тем ниже темпы экономического роста. Однако, рецепты экономической теории не могут одинаково работать в экономике с устойчивым экономическим ростом и налаженным рыночным механизмом и в условиях кризисной переходной к рынку экономики.

В сложившейся в экономике Казахстана ситуации На относительно коротком периоде переходной экономики важен не столько источник покрытия бюджетного дефицита, а то, в какую, цену это обойдется.

Проблемы бюджетного дефицита и, следовательно, внутреннего дога не в их размерах, а в первую очередь в экономическом росте. Резкое расширение внутреннего заимствования через выпуск государственных ценных бумаг при отсутствии экономического роста практически автоматически

ведет к положению, когда внутренних финансовых ресурсов будет не хватать для обслуживания госдога, поскольку реальный процент доходности ценных бумаг много выше, чем самый оптимистический рост экономики, который с 1991 по 1995 гт. вообще отсутствовал.

Все дожно быть подчинено обеспечению принципиальных установок о повороте производства лицом к потребителю и росту общественного благосостояния через наращивание результатов производительной деятельности. Если экономическая тактика правительства не способствует решению этой задачи, то дожна быть вовремя скорректирована или отвергнута.

Ф.Рузвельту удалось вывести страну из Великой депрессии также путем реализации ряда нетривиальных решений. В частности, путем увеличения госдоходов (и одновременно бюджетного дефицита) и запуска механизма расширения внутреннего рынка. До Великой депрессии доля госрасходов в ВВП США составляла всего 8,5%, после 1933 г. она не опускалась ниже 25%, хотя, как известно, для США характерен "тощий" бюджет, т.е. минимальное участие в регулировании экономики.

Принципы и практика рыночной экономики свидетельствуют о взаимообусловленности процессов бюджетной и налоговой политики.

Сущность и содержание налогов на практике принимают многообразные формы со множеством национальных особенностей, которые в совокупности образуют налоговые системы.

По набору налогов и принципам построения действующая в Казахстане налоговая система в основном соответствует общепризнанным в рыночной экономике системам, но резко отличается по структуре источников формирования.

Несовпадение базовых условий налогообложения позволяет осуществлять лишь методологическое перенесение передовой практики налогообложения. Это касается расширения объектов обложения, соотношения объемов различных видов налогов (как прямых, так и косвенных), более профессионального применения налоговых льгот, определения уровня ставок налогов. По нашему убеждению, заимствование зарубежной практики налогообложения дожно быть крайне осторожным. Определяющее влияние все же дожно происходить со стороны исторических условий развития, особенностей экономических, политических и социальных условий. Мировая практика свидетельствует, что налоговые системы в разных странах фактически индивидуальны.

В Казахстане налицо сильное смещение налоговых акцентов в сторону налогообложения доходов предприятий, которое не способствует инвестициям и развитию производства, но и не позволяет обеспечить мобилизацию средств из личных доходов граждан, получаемых в виде доходов от предпринимательской деятельности и на капитал - и тем самым подрывает принцип справедливости налоговой системы. Удельный вес налога на прибыль предприятий в налоговых сборах необходимо уменьшить. Более того, в связи с тем, что с начала перестройки сложилась тенденция крупного перелива финансовых средств юридических лиц к физическим, в подавляющей части как следствие финансовых нарушений, налоговых нарушений и прямых хищений следует ввести в действие механизм контроля за доходами самой трудноконтролируемой категории налогоплательщиков через декларирование расходов-приобретений.

Казахстан - страна уникальных ресурсов, поэтому налогообложение природных ресурсов является той важной областью, где в целях повышения эффективности мобилизации доходов необходима перестройка налоговой структуры. Достоинством этого вида налогов является их прозрачность и в силу этого трудность ухода от налогообложения.

Для стимулирования экономического роста путем обновления производства целесообразно использовать метод применяемый в Швеции, согласно которому все акционерные общества, экономические объединения и сберегательные кассы обязаны вносить средства на беспроцентные счета в государственном банке. Если они сами не используют данные средства по назначению, то государство направляет их на соответствующие цели через госбюджет. Кроме того, в Швеции существует отсрочка от налогообложения за изобретательских доход и вычет до 50% чистого дохода из суммы отчислений в общий резерв капитальных вложений, помощь по кредитованию экспорта в размере, достигающем 50% расходов. Существуют и другие льготы, воспользовавшись которыми предприятия могут могут поностью избежать налогообложения прибыли. Однако для многих предприятий это не столько льготы, сколько обязанность направлять прибыль на цели инвестирования экономического развития.

Основные принципиальные и конкретные рекомендации по повышению качества работы бюджетно-налоговой системы сводятся к ликвидации этого смещения. В основе улучшения налоговой системы дожны лежать следующие пять основных принципов: эффективность распределения для стимулирования экономического роста и сведения к минимуму дисбалан-

са; справедливость системы налогообложения, гарантирующая равное отношение к налогоплательщикам; простота структуры налоговой системы, что позволит обеспечить выпонение установленных налоговых требований; эластичность доходов, что позволит обеспечить поддержание государственных доходов на уровне адекватном изменению экономической ситуации; соответствие международным стандартам с тем, чтобы избежать трудностей в укреплении мирохозяйственных торговых и финансовых связей.

В существующей налоговой системе доходы предприятий облагаются высоким налогом. Если сравнивать Казахстан со странами с рыночной экономикой, то первое, что бросается в глаза при анализе структуры казах-станкой налоговой системы - это чрезвычайно высокий удельный вес налога на прибыль предприятий и организаций и очень малая доля подоходного налога на физических лиц. Столь сильное смещение налоговых акцентов в сторону налогообложения доходов предприятий не способствуют инвестициям и развитию производства. Между тем острая необходимость в них очевидна.

По глубине, продожительности и негативным последствиям для развития всех отраслей народного хозяйства инвестиционный кризис далеко превосходит все остальные. По данным Госкомстата за период с 1990 по 1995 гг. объем капитальных вложений снизися почти в 9 раз (в сопоставимых ценах), капитальные вложения в экономику страны в 1995 году составили 20% от уровня 1991 г., их размер соответствовал уровню 1959 г.

На наш взгляд, наиболее желательными направлениями инвестиций являются: переориентация сырьевых отраслей на конечные стадии технологической цепочки комплекса, как основного источника валютных поступлений и жизнеобеспечения экономики; наращивание производства сферы мекого и среднего бизнеса; создание современной диверсифицированной индустрии и производства товаров народного потребления; создание и развитие на базе достижений науки и техники новых современных отраслей и подотраслей промышленности; укрепление экспортного потенциала и уменьшение импортной зависимости базовых отраслей промышленности и экономики в целом; развитие ресурсосберегающих технологий; преодоление монополизма и создание конкурентной среды; изменение структуры предприятий по организационно-правовым формам собственности.

Самые предварительные прогнозные оценки необходимых финансовых ресурсов на ближайшие годы показывают, что централизованно вьщеляе-

мы\ объемов и собственных средств предприятий в ближайшие годы будет явно не доставать. Следует усилить поиск других, альтернативных источников финансирования прямых инвестиций.

Источники финансирования инвестиций известны. Это, во-первых, сбережения государства; во-вторых, сбережения фирм - амортизационные фонды и нераспределенная прибыль, в-третьих, сбережения населения (вложения в финансовые активы и прирост наличности); в-четвертых, внешние сбережения - приток капитала из-за рубежа.

Других источников финансирования инвестиций не существует. На деле выбор источников финансирования еще более ограничен: в ближайшие годы наверняка сохранятся и значительный дефицит госбюджета, и необходимость погашения внешнего дога. Все это создает допонительную нагрузку на внутренние накопления и, следовательно, фонд финансирования инвестиций будет даже меньше общих внутренних сбережений.

Между тем сбережения фирм (нераспределенная прибыль и амортизация) в последние годы низки; сбережения граждан (домашних хозяйств) высоки, но все больше делаются в форме вложений в валюту (утечка капитала).

Без значительных инвестиций, необходимых для скорейшей модернизации основных фондов и получения работающего капитала трудно добиться преобладания производственного (включая предоставление услуг) капитала над спекулятивным, господствующем на сегодняшний день.

Очевидно, что национальный финансовый рынок, ориентированный пока что только на краткосрочные коммерческие проекты, не в состоянии удовлетворить запросы в необходимых догосрочных инвестициях.

В этих условиях решение проблемы во многом зависит от создания благоприятной экономической и правовой среды для проникновения иностранных инвестиций. Привлечение иностранных инвестиций - это нормальное экономическое явление для любой страны. Нехватка капитальных ресурсов для финансирования развития является хронической болезнью многих, особенно развивающихся государств.

Преимущество и выгодность привлечения иностранных инвесторов положены в основу Инвестиционной Программы Правительства РК на среднесрочную перспективу, разработанную при прямом и активном участии автора, в части внешнего финансирования при жестком ограничении привлечения кредитов и займов. Приоритет отдается иностранным прямым инвестициям (ИЛИ), что не исключает, а предполагает объективную оцен-

ку не только позитивных, но и негативных последствий, их привлечения в экономику Казахстана.

Мировой опыт показывает, что прямые иностранные инвестиции имеют ряд существенных преимуществ по сравнению с другими. Во-первых, они служат источниками капитала для вложений в производство товаров, услуг и технологий. Во-вторых, в отличие от займов и кредитов инвестиции почти не увеличивают внешний дог государства, а напротив, способствуют получению доходов для его погашения, при этом вся понота риска за успешность проекта ложится на инвестора. В-третьих, прямые инвестиции обеспечивают наиболее эффективную и ускоренную интеграцию национальной экономики в мировую, благодаря производственной и научно-технической кооперации. В-четвертых, инвестиционные проекты обеспечивают поступление валютной прибыли для развития экономики и решения социальных проблем.

В то же время, хотя прямые иностранные инвестиции непосредственно не увеличивают внешнюю задоженность государства, основную часть инвестиционных потоков в ИПИ сейчас составляют ссуды, кредиты и займы, полученные совместными и дочерними предприятиями от прямых зарубежных инвесторов, образующие межфирменную задоженность предприятий. Например, в 1996 г. такая задоженность составляла 71,8% от общей суммы ИПИ. Хотя большинство этих займов не имеет жестких сроков возврата, все же определенная их часть получена на жестких условиях коммерческого кредита.

Мировая практика показывает, что, как правило, реальный вклад зарубежного партнера составляет около одной четверти от финансовых поступлений и дальнейшее финансирование осуществляется путем реинвестирования получаемой прибыли.

Интересы зарубежных партнеров сосредоточены, главным образом, в сырьевой промышленности, что само по себе консервирует и может даже усиливать отраслевые диспропорции, еще более утяжеляет структуру производства. Кроме того, направляя капитал в эти отрасли инвесторы ожидают скорую (через 3-5 лет) отдачу, которая окупит первоначальные затраты и позволит производить дальнейшее развитие производства. При этом, по условиям договора, прибыль, получаемая зарубежным инвестором, часто выражена в натуральном выражении - в виде нефти, черных и цветных металов, продукции минерально-сырьевого комплекса, то есть той частью продукции, которая является основной статьей экспорта, приносящей ва-

лютную выручку. В результате рост экспорта не будет соответствовать валютным поступлениям в страну, что негативно скажется на платежеспособном балансе страны.

Не надо забывать еще одного немаловажного обстоятельства. Зачастую на рынки стран СНГ, и Казахстан не является исключением, приходят не впоне надежные западные фирмы. Несмотря на то, что в недавно принятом Законе об иностранных инвестициях смягчены или устранены препятствия на пути притока иностранного капитала иностранные инвесторы отмечают нестабильность и громоздкость законодательной базы в целом, считают, что нормы, регулирующие хозяйственную деятельность, дожны содержаться в специфических, кодифицированных нормативных актах (Налоговый Кодекс, таможенный Кодекс, Кодекс о недрах, законодательство о приватизации и пр.).

Продуманная стратегия в области привлечения и использования иностранных инвестиций в отношении кредитных поступлений базируется на разработанных нами принципах приоритетного развития. На краткосрочную перспективу эти приоритеты в порядке значимости, по нашему мнению, дожны быть: проекты с сильным экспортным потенциалом (нефтегазовый сектор); технология по расширению ресурсов (добывающая промышленность); импортозамещение; другие направления повышения технологического уровня экономики (кроме технологий, связанных с технологией импортозамещающих производств).

Среди проектов с сильным экспортным потенциалом первым идет нефтегазовый сектор. Обеспечение надежного, продожительного дохода из этого источника наверняка будет самой важной задачей правительства Казахстана.

Нами предложена и детально рассмотрена в работе концепция создания "Казахстанского фонда инвестиций и страхования", который выпоняет задачи по привлечению и страхованию инвестиций, являясь в этой области государственным агентом. В настоящее время Фонд достаточно успешно функционирует.

В заключительной четвертой главе исследуются проблемы денежно-кредитного регулирования экономики Казахстана и стимулирования его роста. В первой части главы анализируются основные постулаты экономических концепций, в первую очередь касающиеся количества денег в обращении и инфляции. Современная инфляция - цена за "приспособление" к новым условиям хозяйствования. Экономические реформы, а точнее го-

воря - отдельные, конкретные элементы нового финансово-экономического механизма, используемого в рамках этих реформ, могут размеры такой "цены" как многократно увеличивать, так и существенно сократить. Однако поностью ее исключить они не в состоянии.

Финансово-кредитные методы быстрого снижения инфляции были малоэффективны, так как реализовались в условиях, когда ни население, ни предприятия не имели достаточных финансовых ресурсов, т.е. возможности ужесточения денежной политики ограничивались узкими рамками, выход за пределы которых приводил к разрушению промышленного производства и капитального строительства. По мнению автора, макроэкономическое ужесточение денежной политики более эффективно при развитом рыночном хозяйстве, а не в период его становления.

Кстати, пора распрощаться с илюзиями о невмешательстве правительства промышленно-развитых стран в ценовое регулирование. Даже высокоразвитые страны прибегают к ценовому регулированию даже в спокойной экономической ситуации и тем более в период кризисов.

Борьба с инфляцией не может ограничиваться "сжатием" денежной массы и (это главное) не дожна быть причиной спада производства, лишения производства источников внутренних и внешних ресурсов. Конечно, денег в стране дожно быть мало и они дожны быть единственным дефицитом в стране, но если их слишком мало, то в результате получим спад производства и разрушение денежного обращения.

Активная позиция правительства по снижению "избыточного" платежеспособного массового потребительского спроса резко диссонирует с неприятием действенных мер по устранению негативного воздействия на процессы ценообразования в стране со стороны непрерывно расширяющегося сектора потребительского рынка, где непризнанным, но фактическим средством платежа и сбережений становится долар.

Сегодня требуется скорректировать концептуальный подход, более точно согласовать его с реальной общеэкономической ситуацией, избавиться от экономической политики, подчиненной идеологическим рыночным или нерыночным установкам. Дожно победить понимание невозможности добиться финансовой стабилизации на макроуровне без е достижения на микроуровне. Рост производительной деятельности, оживление конъюнктуры на микроуровне - мера жизнеспособности всех предложений по выходу народного хозяйства из тупика. Этому дожно способствовать активизация работ банковской системы и использование классических ры-

ночных методов регулирования как: а) выпуск государственных ценных бумаг (гособлигаций) как основной формы безинфляционного финансирования бюджетного дефицита; б) учетная (дисконтная) политика, проявляющаяся в установлении национальным банком уровня ставки рефинансирования, по которой Нацбанк предоставляет кредит коммерческим банкам для последующего кредитования ими предприятий и организаций; в) установление НБ норм обязательного резервирования коммерческими банками определенной части кредитных ресурсов; г) проведение НБ операций на открытом рынке, заключающихся в продаже или покупке ценных бумаг по заранее установленному курсу с привлечением к этим операциям коммерческих банков.

В экономике Казахстана использование учетной ставки процента в качестве инструмента регулирования денежной массы до последнего времени играло ничтожную роль, поскольку доля кредитов, предоставляемых Национальным банком коммерческим банкам, незначительна и составляет менее одного процента всего объема операций банков. Этот инструмент более полезен для применения в качестве регулятора деятельности коммерческих банков в целях предотвращения банковских кризисов. Например, в случае надвигающейся угрозы банкротства какого-либо коммерческого банка Национальный банк может противодействовать этому нежелательному процессу путем предоставления кредита на льготных условиях. В этом нет неожиданного, чему подтверждением служит опыт использования учетной ставки в США в краткий период станфляции 70-х годов, когда Федеральная резервная система безуспешно пыталась использовать политику активной учетной ставки для "точной настройки" экономики.

В 1995-1996 гг. Национальный банк обеспечил широкое развитие рынка государственных ценных бумаг, начаты операции на открытом рынке. При этом обеспечено функционирование как первичного, так и вторичного рынков.

В банковской системе Республики Казахстан сформировася ряд специфических черт, которые представляют серьезную потенциальную опасность не только для устойчивости денежного обращения и нарождающегося рынка ценных бумаг, надежности коммерческих банков и сохранения средств их клиентуры, но и для устойчивой стабилизации экономики. Дело в том, что инфляционная среда до самого последнего времени, до 1996 г. создавала благоприятные тепличные условия для банков. С .минимальным издержками, почти не рискуя, можно было наращивать прибыль на

"коротких" деньгах. И сейчас сохраняются существенные различия в доходности привлечения капитала в различные сегменты формируемого в Казахстане рынка, что приводи г к его интенсивному переливу из реального в финансовый сектор экономики.

Резкое снижение темпов инфляции, уменьшение ставок рефинансирования, проводимое НБ, падение ставок МБК и отсутствие диверсификации в работе многих банкиров породили значительное количество банков-дожников. Уже сейчас значительная часть предприятий и банков неплатежеспособны, но и не банкроты. Ясно, что все просроченные доги никогда не будут проплачены, в противном случае результатом будет тотальное банкротство.

Одной из важнейших современных проблем банковской системы мы считаем слабый контроль за деятельностью коммерческих банков и за функционированием кредитной системы в целом, а также высокую степень криминализации банковско деятельности. Имеющаяся на сегодня законодательная база, а также существующая банковская практика не позволяют привлечь к ответственности учредителей, доведших банк до неплатежеспособности. Следует согласиться и с внедрением в банковскую практику принятых во всем мире ограничений на кредитование банком своих владельцев.

Следует использовать описанный в диссертации опыт большинства стран с развитой рыночной экономикой, где верхний уровень управления кредитно-банковской системой обладает полиструктурностью, то есть функции регулирования деятельности коммерческих банков сосредоточены не в одном Центральном банке, а в целой совокупности регулирующих органов. Законы о банковской деятельности, действующие в странах с развитой рыночной экономикой, наряду с дерегулированием деятельности коммерческих банков со стороны внешних органов и организаций предусматривают достаточно обширную, представительную, строгую отчетность коммерческих банков. Финансовые отчеты служат источником информации для групп различной деловой ориентированности.

Коммерческие банки занимают ведущее место в распространении и обращении государственных ценных бумаг, одного из важнейших элементов государственного регулирования экономики. В более узком плане ценные бумаги - как средство воздействия на денежное обращение, объем денежной массы, неэмиссиониого покрытия дефицита государственного и

местного бюджетов, привлечения денежных средств предприятий и населения для решения государственных задач.

Рынок РК - уникальный в том смысле, что большое число жителей РК являются потенциальными акционерами одного или нескольких ПИФов (паевые инвестиционные фонды) в результате процесса купонной приватизации.

В настоящее время большинство ПИФов стакиваются с различными проблемами на рынке, включая низкую капитализацию, ограниченную инвестиционную базу, неточные и непоные реестры акционеров, отсутствие прозрачных или прибыльных АО в РК; отсутствие основных принципов корпоративного управления и международных стандартов бухгатерского учета и отчетности; и отсутствие прозрачной и точной финансовой информации. В дальнейшем ПИФы дожны быть трансформированы в инвестиционные компании или фонды, и следовательно, дожны подчиняться новым законам и положениям по ценным бумагам РК.

Казахстану - стране, где рынок ценных бумаг только набирает темпы развития, еще можно избежать двух главных опасностей:

- формального перенесения принципов и механизмов формирования рынка ценных бумаг, пригодных для стабильной социально-экономической системы, которые в условиях переходной экономики постоянно демонстрируют свою несостоятельность, так как не выпоняется основное требование, необходимое для успешного функционирования современного рынка ценных бумаг: инвесторы дожны быть уверены в стабильности финансовой системы. Это доверие только предстоит заслужить;

- необоснованного экономически, форсированного и одновременно плохо контролируемого крупномасштабного выпуска ценных бумаг (часть из которых является денежными суррогатами и используется как средство платежа), способного вызвать новые экономические диспропорции, еще более ослабить устойчивость финансово-кредитной системы. С этих позиций следует учесть негативный опыт развития рынка ценных бумаг в России и тем самым избежать создания новых источников кризиса.

Первое и главное чего следует остерегаться - замещения денег денежными суррогатами. По сути дела денежные суррогаты - неудачный инструмент приспособления к договой экономике. Это не инструмент для выхода из договой экономики, а инструмент выживания, цементирования созданной среды. В этом секторе формируется собственная неконтролируемая система цен, оттачиваются новые способы ухода от налогов.

Денежные суррогаты, достигая определенного уровня замещения денег как средства платежа (и частично накопления), означают: а) недополучение доходов бюджетом и, следовательно, недофинансирование; б) обезде-нежье хозяйственного механизма; в) криминализация экономики и расширения способов ухода от налогообложения (бартер, налоговое освобождение, векселя и т.д. г) замена безналичного оборота наличным, неподконтрольным государству, в основном, нелегальным; д) укрепление позиции долара как средства платежа, возрастание числа операций, обслуживаемых иностранной валютой (жилье, в т.ч. за рубежом, автомобили); е) искажение основных рыночных законов: зависимости динамики инфляции от динамики денежной массы; спроса на национальную валюту от уровня монетаризации ВВП (то есть отношение денежной массы к объему ВВП).

Торопливое без заглядывания вперед развитие рынка ценных бумаг разрушает или скорее извращает механизм распределения финансовых ре-суров, который перестает подчиняться основному закону рынка - закону спроса и предложения.

В заключении обобщены результаты проведенного исследования, сформулированы основные выводы и предложения, даны практические рекомендации.

По теме диссертации опубликованы следующие работы:

1. Основные тенденции развития экономики Чимкентской области. Чимкент: Общество "Знание", 1989 - 2,1 пл.

2. Финансовые и кредитные отношения в регионе в условиях самоуправления и самофинансирования. М.: АНХ СССР, 1990. - 2 п.л.

3. Финансовая база области (методологическая разработка). Чимкент: Общество "Знание", 1989. - 2,1 пл..

4. Финансово-кредитные аспекты перехода региона к рыночным отношениям. Чимкент: Юж.Каз. ЦНТИ, 1984. - 1,8 п.л.

5. Анализ состояния уровня монополизации некоторых отраслей народного хозяйства Чимкентской области // Сборник науч. трудов ИЭ АН КазССР. Ама-Ата, 1991. (в соавторстве - Ризаходжаев А.) - 0,25 п.л.

6. Финансы региона. М.: АНХ СССР, 1990. - 4 п.л.

7. Токовый финансово-кредитный словарь, г. Чимкент: РИФ "Замана", 1993. - 9 п.л.

8. Ряд проектов, гарантированных правительством, оказались неэффективным // Аматы. Панорама. 1994. № 36. - 0,5 п.л.

9. Валютный курс тенге и его воздействие на переходную экономику Казахстана. Аматы: КазгосИНТИ, 1996. - 3 п.л.

10. Организационно-экономический механизм активизации производственной и научно-технической деятельности предприятий оборонной промышленности в переходный к рынку период. Глава 1. М., 1996. (в соавторстве ) - 1,5 п.л.

11. Реформы буксуют на уровне регионов Ц Деловая неделя. 1996. 08 марта. - 0,25 п.л.

12. Финансово-экономические факторы и условия роста экономики Казахстана. Аматы, Рачаи, 1997. - 10 п.л.

Зак. N 92 от 6.05.97 г. Тираж 75 экз. Формат 60x84/16. Объем усл. п.л. 1,9. ИТКОР.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: доктор экономических наук , Утебаев, Мусиралы Смаилович

ВВЕДЕНИЕ. I

ГЛАВА. I. ОСОБЕННОСТИ И ФАКТОРЫ ФОРМИРОВАНИЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИТУАЦИЙ В КАЗАХСТАНЕ В ПЕРЕХОДНЫЙ ПЕРИОД. ПРОБЛЕМЫ СТАНОВЛЕНИЯ СОВРЕМЕННОЙ СИСТЕМЫ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА.

I.I. Основные макроэкономические тенденции.

I.I.I. Основные макроэкономические показатели.

I.I.2. Промышленное производство и инвестиции.

1.1.3. Инфляция и ее воздействие на экономический рост.

1.1.4. Причины, обусловившие возникновение кризиса платежеспособности и некоторые пути его разрешения.

Ф 1.2. Методические проблемы макроэкономических рычагов.

ГЛАВА 2. УСИЛЕНИЕ ЭКСПОРТНОЙ ОРИЕНТИРОВАННОСТИ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРОИЗВОДСТВА КАЗАХСТАНА И

ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ НОВОЙ КУРСОВОЙ ПОЛИТИКИ.

2.1. Предпосыки и особенности экспортоориентиро-ванного развития в кратко- и среднесрочной перспективе.

2.2. Методологические принципы и экономические факторы формирования валютного обменного курса тенге. Его воздействие на экономику.

2.3. Новые тенденции в соотношении внутренних и мировых цен на продукцию экспортоориенти-рованных отраслей и их экономические последс твия.

2.4. Внешний дог и некоторые проблемы его обслуживания.

ГЛАВА 3. ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА: ОСОБЕННОСТИ ФШЩЙОНИРОВАНШ, ПРОБЛЕМЫ, НАПРАВЛЕНИЯ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ.

3.1. Состояние ж проблемы современной финансовобюджетной политики.

3.2. Основные направления улучшения налогового управления в Республике Казахстан.

3.3. Иностранные инвестиции как фактор стабилизации и экономического роста в условиях дефицита внутренних финансовых средств.

ГЛАВА 4. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ЭКОНОМИКИ

КАЗАХСТАНА.

4.1. Политика ограничения платежеспособного внутреннего спроса, как метод подавления инфляции.

4.2. Состояние кредитно-банковской системы Казахстана и пути повышения ее регулирующего щ воздействия на экономический рост.

4.3. Рынок ценных бумаг как инструмент государственного регулирования экономики и денежного обращения.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Макроэкономические условия и факторы экономического роста Республики Казахстан"

Актуальность темы исследования. Опыт проведения крупномасштабной экономической реформы в Республике Казахстан свидетельствует о том, что наиболее действенным способом преодоления отрицательных последствий жестко централизованной административной системы является достижение макроэкономической стабилизации экономики. Определенные успехи на этом пути налицо: существенным прорывом можно считать возобновление экономического роста на фоне резкого снижения темпов роста инфляции, стабилизирован курс национальной валюты, активно стал работать рыночный механизм распределения ресурсов под взаимодействием совокупного спроса и предложения, последовательно Форш конкурентная среда, включились рыночные регуляторы ценообразования.

Вместе с тем приобретает взрывоопасный для экономики характер действия таких макроэкономических факторов как расстройство денежного обращения и чрезмерная просроченная задоженность предприятий и государства как внутри страны так и по иностранным кредитам и займам. Обслуживание внутреннего и внешнего дога ложится все боль шим грузом на экономику, забирая все большую часть налоговых изъятий, в то время как страна остро нуждается в финансовых источниках инвестированиях и социальной поддержки населения. Высшая степень негативного воздействия этих экономических процессов на экономику и их устойчиво возрастающий характер не были вовремя замечены и дожным образом оценены.

Переход к рыночной системе хозяйствования сопровождася ломкой старых представлений и экономических стереотипов, породил ряд новых, не имеющих аналогов в мировой практике, теоретических, методологических и прикладных проблем. Уже первые итоги проведения реформ показали, что нельзя механически копировать опыт хозяйствования передовых в экономическом отношении стран как и нельзя рассчитывать на ликвидацию трудностей переходного периода путем внедрения саморегулирующего механизма зрелого рыночного хозяйства. Более того достаточно надежная и проверенная временем система макроэкономических показателей - измерителей темпов, условий и качества экономического роста, давно и успешно применяемая в странах рыночной экономики, в условиях финансово-экономического и платежного кризиса может давать искаженную информацию и порождать ошибочные решения. То же относится и к применению рыночных регуляторов и закономерностей, оценке факторов производства, которые часто используются неумело, без учета специфических форм их проявления в Казахстане и других странах СНГ.

Первые этапы пути по построению социально направленного рыночного хозяйства отличались противоречивостью ж непоследовательностью. Экономическая наука Казахстана как и других стран СНГ, пока не сумела теоретически осмыслить уникальный опыт экономических реформ и сформировать научную концепцию экономики переходного периода. Это косвенно подтверждается большим разнообразием позиций, концепций и взглядов ученых, научных организаций и практиков на процессы рыночного преобразования, факторы, определившие экономический кризис, перспективы и пути стабилизации экономики и обеспечения экономического роста.

Кроме того, экономика Казахстана, отличающейся по сравнению с Россией, некоторым отставанием в проведении приватизации, развития рынка ценных бумаг, законодательном обеспечении реформ, на наш взгляд, располагает ценной возможностью своевременно избежать некоторых ошибочных решений, вовремя скорректировать курс, например, в части макроэкономической и денежно-кредитной политики. При этом ваяно учесть те специфические черты экономики Казахстана, которые диктуют особые пути трансформации ее экономики.

Настоящее исследование представляет собой авторскую попытку аналитической оценки и теоретического осмысления опыта макроэкономической стабилизации экономики и макроэкономических Факторов, определяющих современное состояние и будущее ее развитие. На этой основе формулируются рекомендации по созданию более благополучной макроэкономической ситуации для решения основной задачи переходного периода - обеспечения устойчивого и динамичного экономического роста.

Цель и задачи исследования. Диссертационное исследование направлено на теоретико-методологическое обоснование макроэкономической государственной политики, разработку конкретных предложений по ее корректировке на основе выявления и оценки действий негативных и позитивных макроэкономических факторов, определяющих темпы экономического роста.

Цель исследования определила постановку следующих задач:

- комплексно рассмотреть специфику экономического и ресурсного потенциала и макроэкономические факторы формирования общеэкономической ситуации в Казахстане;

- критически проанализировать действующую методологию и методы формирования макроэкономической информации в темпах и пропорциях развития Республики, выявить причины, в силу которых они не всегда обеспечивают достоверность статистических оценок; сделать предложения после адаптации к принятым международным стандартам и специфике экономической ситуации Казахстана переходного периода;

- выявить и проанализировать экономические последствия усиления экспортной ориентированности экономики Казахстана, определить особенности воздействия внешнеэкономических факторов на формирование макроэкономической ситуации и новой курсовой политики;

- исследовать и уточнить теоретико-методологические принципы и оценить воздействие валютного курса тенге на формирование макроэкономической ситуации; дать предложения по более эффективному использованию валютного механизма для стабилизации общеэкономического положения;

- исследовать процесс становления нового финансового механизма экономического роста; охарактеризовать его современное состояние и проблемы; обосновать необходимость корректировки финансовой кредитной политики в сторону активизации инвестиционной и производственной деятельности; разработать концепцию по активному привлечению иностранных инвестиций в реальный сектор экономики;

- на основе анализа накопленного опыта и недостатков в работе налоговой системы Казахстана определить основные направления реформирования налогообложения с учетом особенностей развития экономической ситуации в Казахстане;

- дать комплексную оценку проводимой политике денежно-кредитного регулирования экономики; выявить причины, в силу которых она не оказывает действенного влияния на динамику экономических процессов; разработать ряд рекомендаций, направленных на нормализацию и повышение эффективности денежно-кредитного механизма, в частности, путем устранения причин, блокирующих переориентацию кредитных ресурсов банковской системы с обслуживания государственного сектора на реальный сектор экономики; вытеснения денежных суррогатов; изменению концептуального подхода к формированию и обслуживанию внутреннего и внешнего дога.

Научная новизна результатов исследования содержится в следующем:

I. Развито, уточнено и доведено до уровня практических рекомендаций применительно к открытой экономике Казахстана переходного периода новое и пока не реализованное в целом научное направление макроэкономического анализа на основе принятых в мировой практике методологических и методических принципов по исчислению и построению системы взаимосвязанных макроэкономических балансов, моделей и показателей, позволяющих получить новую, более поную и достоверную экономическую информацию, необходимую для повышения уровня научной обоснованности управленческих решений.

2. Впервые выявлена методологическая несостоятельность принятых в странах зрелой рыночной экономики методов расчета величины и динамики макроэкономических показателей - измерителей условий и качества экономического роста путем их прямого сопоставления с объе мом валового внутреннего продукта (ВВП) в условиях финансово-экономического и платежного кризиса, что может приводить к ошибочным управленческим решениям. Это касается таких стержневых показателей как: уровень налогообложения, производительности национального труда, доли бюджетного дефицита в'ВВП, доли доходов бюджета в ВВП и другим.

3. Выявлены недостатки и преимущества приоритетного развития экспортно ориентированных отраслей как в краткосрочной, так и среднесрочной перспективе. В связи с этим:

- впервые детально прослежена связь между обменным курсом национальной валюты и экономическим положением страны, прежде всего в финансовой и кредитных сферах;

- выработан комплекс научно-практических рекомендаций по использованию валютной политики и обменного курса национальной валюты как важнейшего инструмента рыночного регулирования экономики Казахстана;

- выявлены новые тенденции в соотношении внутренних и мировых цен на продукцию экспортно ориентированных отраслей и определены характер и мера их воздействия на условия и перспективы экономического роста;

4. Дано теоретическое обобщение сложившихся в мировой практике представлений о критической величине внешнего дога и затюат на его обслуживание, на этой основе сформулированы рекомендации, направленные на сокращение темпов роста заимствований, улучшение методов управления догом и защиты внешнего дога от мировых цен и валют.

5. По новому раскрыта роль и особенности воздействия Финансового механизма на создание благоприятных общеэкономических условий экономического роста, в частности:

- предложена новая трактовка понятия и экономического содержания бюджетного дефицита, адекватная экономике переходного периода; аргументирована авторская позиция о том, что в условиях длительного спада производства и практического отсутствия внутренних финансовых ресурсов важен не столько источник покрытия бюджетного дефицита, а перспективные последствия его использования;

- в условиях хронического отсутствия денежных накоплений у государства, предприятий и населения аргументирована возможность и целесообразность форсированного привлечения иностранных инвестиций; оценены негативные позитивные последствия привлечения иностранных инвестиций; разработана Концепция "Казахстанского фонда инвестиций и страхования" .

6. Разработаны предложения по усилению регулирующего воздействия денежно-кредитного механизма на экономический рост. При этом:

- сформулирована авторская позиция на политику ограничения платежеспособного спроса как основного метода подавления инфляции, сделан вывод о необходимости корректировки концептуального подхода о методах сдерживания инфляции;

- критически проанализирован опыт становления, регулирования и контроля за состоянием рынка ценных бумаг в странах развитого рыночного хозяйства и России, выявлены те конкретные ошибки в развитии российского рынка ценных бумаг, которые можно избежать Казахстану, где рынок ценных бумаг только набирает темпы развития.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Утебаев, Мусиралы Смаилович

Основные выводы и результаты диссертацишой работы сводятся к следующему:

I. Дана комплексная оценка политике денежно-кредитного регулирования экономики; выявлены причины, в силу которых она не оказывает действенного влияния на динамику экономических процессов; разработан ряд рекомендаций, направленных на нормализацию и повышение эффективности денежно-кредитного механизма, в частности, путем: устранения причин, блокирующих переориентацию кредитных ресурсов банковской системы с обслуживания государственного сектора на реальный сектор экономики, вытеснения денежных суррогатов; изменения концептуального подхода к формированию и обслуживанию внутреннего и внешнего дога.

В частности, выявлены и проанализированы главные причины возникновения крупномасштабного кризиса платежеспособности -главной угрозы стабилизации экономики Казахстана: государственная практика принятия нереальных бюджетных обязательств; трудности сбыта продукции отечественных производителей из-за низкой платежеспособности населения и предприятий, утративших большую часть оборотных средств; общая нехватка платежных средств в народном хозяйстве; отрыв финансового рынка от реального сектора экономики; отсутствие механизма взыскания догов и механизма предварительной оценки кредитоспособности заемщика; практика задержки платежей, прокручивания денег клиентов коммерческими банками, отсутствие механизма банкротств. Предлагаются некоторые методы устранения этих причин (включение механизма банкротств и распространение процедуры банкротств на личные сбережения и имущество руководителя, объявленной к банкротству фирмы в случае его доказательной вины, создание рынка взаимных неплатежей, усиление обоснованности и реальности бюджетных проектировок и др.).

2. В исследовании впервые выявлена методологическая несостон тельность использования в условиях финансово-экономического и платежного кризиса, принятых в странах зрелой рыночной экономики методов расчета величины и динамики макроэкономических показателей - измерителей условий и качества экономического роста путем их прямого (без корректировок) сопоставления с объемом валового внутреннего продукта (ВВП), что может приводить к ошибочным упраз ленче с ким решениям.

К таким критериальным показателям, в частности, относятся: доля доходов государственного бюджета в ВВП; доля бюджетного дефицита в ВВП; денежная масса (агрегат Mg) в процентах к ВВП; скорость оборачиваемости денег как отношение среднегодовой денежной массы к ВВП; уровень налогообложения также определяется по доле начисленных (или поступивших в бюджет и внебюджетные фонды) в ВВП; производительность национального (общественного) труда -ВВП к затратам труда.

Основным и практически единственным отработанным методом расчета ВВП является производственный, при котором все элементы стоимости продукции и услуг учитываются не по моменту фактической оплаты (платежа) за их реализацию, не по фактической выдаче, а по моменту возникновений обязательств (начислений).

В отличие от методов определения величины ВВП доходы государственного бюджета как впрочем и всех других финансовых макроэкономических инструментов определяются не по начислению (или возникновению обязательств), а по так называемому кассовому принципу: поступления и расходы фиксируются по моменту поступления платежа.

Если в промышленно развитых странах с традиционной и устоявшейся рыночной экономикой разница между начисленными и поступившими на счет доходами не имеет принципиального значения, то этого никак нельзя сказать об экономике Казахстана, функционирующей в условиях крупномасштабной и хронической задержки платежей.

3. Выявлены недостатки и преимущества приоритетного развития экспортно ориентированных отраслей как в краткосрочной, так и среднесрочной перспективе. В связи с этим:

- впервые детально прослежена связь между обменным курсом национальной валюты и экономическим положением страны, прежде всего в финансовой и кредитных сферах;

- выработан комплекс научно-практических рекомендаций по использованию валютной политики и обменного курса национальной валюты как важнейшего инструмента рыночного регулирования экономики Казахстана;

- выявлены новые тенденции в соотношении внутренних и мировых цен на продукцию экспортно ориентированных отраслей и определены характер и мера их воздействия на условия и перспективы экономического роста.

Отмечается, что наряду с очевидными и достаточно известными плюсами, ориентация на экспортоориентированную экономику имеет и очевидные минусы, особенно, если рассматривать экономические процессы в перспективе. В конечном итоге, страны добивались стабильности и экономического роста, когда переключались с производства и экспорта сырья на производство промышленной продукции. Экспорто-ориентированная экономика чрезмерно чувствительна к колебаниям мировых цен на продукцию предприятий по добыче и переработке сырья. Казахстанские экспортные отрасли традиционно требуют громадных затрат капитала на единицу выпускаемой продукции, тем самым и без того малые инвестиционные материальные и финансовые ресурсы отвлекаются от других секторов экономики.

В работе обосновывается положение о том, что в перспективе экономика Казахстана не дожна опираться на первоочередное безусловное развитие отраслей с наивысшими затратами и инвестиционными потребностями при одновременном подавлении или в ущерб другим секторам экономики. Только качественно новая структура производства, улучшенная технология - залог необратимого успеха экономических реформ.

Сформулированы рекомендации по настройке финансово-кредитного и валютного механизма на структурную переориентацию экономики.

Валютная политика Казахстана в ближайшие годы, по-видимому, будет основываться на так называемой системе "придерживаемого" курса, при котором задаются определенные границы, и НБ действует таким образом, чтобы обменный курс колебася внутри этих границ. Но фиксированный обменный курс требует от НБ и Министерства финансов проведения бюджетно-кредитной политики сдерживания инфляции. В условиях кризисной ситуации одной из стратегических условий успешного функционирования экономики, опирающейся на опережающий рост экспортных отраслей, на наш взгляд, дожен быть относительно заниженный уровень валютного курса национальной валюты.

В Казахстане, как впрочем и других странах СНГ, внутренние цены важнейших видов промышленной продукции или подошли к мировому уровню или превзошли его. При дальнейшем сохранении опережающих темпов роста инфляции по сравнению с темпами роста курса долара крупных потерь для экспортеров не избежать. С учетом действия этого и других факторов (цен на энергоносители, зерно, оценка основных фондов, действие инфляционной спирали "цена -заработная плата", утечка капитала), предопределяющих динамику курса тенге на перспективу, в работе делается вывод о необходимости, начиная с 1997 года, достаточно жесткой синхронизации темпов роста инфляции и динамики валютного курса тенге.

4. Дано теоретическое обобщение сложившихся в мировой практике представлений о критической величине внешнего дога и затрат на его обслуживание, на этой основе сформулированы рекомендации, направленные на сокращение темпов роста заимствований, улучшение методов управления догом и защиты внешнего дога от мировых цен и валют. В Республике Казахстан внешние займы направляются на текущие, а не перспективные инвестиции, признанные обеспечить относительно безболезненное обслуживание растущего внешнего дога. В этом принципиальное отличие от практики промышленно развитых стран, где внешнее заимствование сопровождается экономическим ростом и инвестициями. Обосновывается необходимость учета валютных колебаний при управлении внешним догом. В исследовании дано теоретическое обобщение сложившихся в мировой практике представлений о критической величине внешнего дога и затрат на его обслуживание, на этой основе сформулированы рекомендации о путях сокращения темпов роста заимствования, улучшению методов управления догом и защиты внешнего дога от колебаний мировых цен и валютных курсов (хеджирование, опционы, фьючерсы, свопы), определены конкретные формы привлечения коммерческих банков к обслуживанию внешнего дога.

5. По новому раскрыта роль и особенности воздействия финансового механизма на создание благоприятных общеэкономических условий экономического роста, в частности:

- предложена новая трактовка понятия и экономического содержания бюджетного дефицита, адекватная экономике переходного периода; аргументирована авторская позиция о том, что в условиях длительного спада производства и практического отсутствия внутренних финансовых ресурсов важен не столько источник покрытия бюджетного дефицита, а перспективные последствия его использования;

- в условиях хронического отсутствия денежных накоплений у государства, предприятий и населения аргументирована возможность и целесообразность форсированного привлечения иностранных инвестиций; оценены негативные и позитивные последствия привлечения иностранных инвестиций.

Очевидно, что национальный финансовый рынок, ориентированный пока что только на краткосрочные коммерческие проекты, не в состоянии удовлетворить запросы в необходимых догосрочных инвестициях.

В этих условиях решение проблемы во многом зависит от создания благоприятной экономической и правовой среды для проникновения иностранных инвестиций. Привлечение иностранных инвестиций -это нормальное экономическое явление для любой страны. Нехватка капитальных ресурсов для финансирования развития является хронической болезнью многих, особенно развивающихся государств.

Преимущество и выгодность привлечения иностранных инвесторов положены в основу Инвестиционной Программы Правительства РК на среднесрочную перспективу, разработанную при прямом и активном участии автора, в части внешнего финансирования при жестком ограничении привлечения кредитов и займов. Приоритет отдается иностранным прямым инвестициям (ИПИ(.

Продуманная стратегия в области привлечения и использования иностранных инвестиций в отношении кредитных поступлений базируется на разработанных нами принципах приоритетного развития. На краткосрочную перспективу эти приоритеты в порядке значимости, по нашему мнению, дожны быть: проекты с сильным экспортным потенциалом (нефтегазовый сектор); технология по расширению ресурсов (добывающая промышленность); импортозамещение; другие направо ления повышения технологического уровня экономики (кроме технологий, связанных с технологией импортозамещающих производств).

Среди проектов с сильным экспортным потенциалом первым идет нефтегазовый сектор. Обеспечение надежного, продожителъного дохода из этого источника наверняка будет самой важной задачей правительства Казахстана.

Нами предложена и детально рассмотрена в работе концепция создания "Казахстанского фонда инвестиций и страхования", который выпоняет задачи по привлечению и страхованию инвестиций, являясь в этой области государственным агентом. В настоящее время Фонд достаточно успешно функционирует.

Пять лет экономических реформ позволяют прийти к выводу, что именно неудачи в финансовой политике, неумение точно и адекватно макроэкономической ситуации использовать финансовые инструменты управления не позволили добиться экономического выздоровления, экономического роста, увеличения реальных доходов населения.

Одной из таких неудач является упорно сохраняющийся высокий бюджетный дефицит. Нам представляется, что, учитывая методологическую несопоставимость бюджетных показателей и ВВП более точными характеристиками в сложившейся ситуации является отношение дефицита к доходам и структура источников финансирования бюджетного дефицита. Пора избавиться от некоторых упрощенных представлениях о бюджетном дефиците как о главном источнике повышенной опасности для переходной экономики, обязательно рождающим связку: рост бюджетного дефицита - рост денежной массы - рост инфляции. Во-первых, такая обязательная причинно-следственная связь не подтверждается статистикой стран переходной экономики. Во-вторых, в период экономического спада попытка резкого уменьшения бюджетного дефицита с большой вероятностью ухудшит общеэкономическую ситуацию. Особенно важно, чтобы заемные средства не использовались для ликвидации бюджетных дыр и покрывали издержки неумелого управления экономикой, а дожны в обязательном порядке направляться на инвестиции, доходность которых как минимум дожна соответствовать процентной ставке заимствования. Только таким способом можно избежать высоких будущих затрат по обслуживанию быстрорастущего внутреннего дога и поддерживать реальный сектор экономики, т.е. стараться работать на будущее.

В-третьих, нельзя считать неоспоримым, что эмиссионное финансирование бюджетного дефицита в разумных пределах в условиях переходной экономики Казахстана поностью неприемлемо. На первый взгляд это противоречит классической экономической теории - чем выше государственные расходы (интенсивнее государственное регулирование), тем ниже темпы экономического роста. Однако, рецепты экономической теории не могут одинаково работать в экономике с устойчивым экономическим ростом и налаженным рыночным механизмом и в условиях кризисной переходной к рынку экономики. В сложившейся в экономике Казахстана ситуации на относительно коротком периоде переходной экономики важен не столько источник покрытия бюджетного дефицита, а то, в какую цену это обойдется. Проблемы бюджетного дефицита и, следовательно, внутреннего дога не в их размерах, а в первую очередь в экономическом росте. Резкое расширение внутреннего заимствования через выпуск государственных ценных бумаг при отсутствии экономического роста практически автоматически ведет к положению, когда внутренних финансовых ресурсов в скорой перспективе будет не хватать для обслуживания госдога.

6. Разработаны предложения по усилению регулирующего воздействия денежно-кредитного механизма на экономический рост. При этом:

- сформулирована авторская позиция на политику ограничения платежеспособного спроса как основного метода подавления инфляции, сделан вывод о необходимости коррективроки концептуального подхода о методах сдерживания инфляции;

- критически проанализированы опыт становления, регулирования и контроля за состоянием рынка ценных бумаг в странах развитого рыночного хозяйства и России, выявлены те конкретные ошибки в развитии российского рынка ценных бумаг, которые можно избежать Казахстану, где рынок ценных бумаг только набирает темпы развития.

Финансово-кредитные методы быстрого снижения инфляции оказались малоэффективны и потребовали длительного времени, так как реализовались в условиях, когда ни население, ни предприятия не имели достаточных финансовых ресурсов, т.е. возможности ужесточения денежной политики ограничивались узкими рамками, выход за пределы которых приводил к разрушению промышленного производства и капитального строительства. По мнению автора, макроэкономическое ужесточение денежной политики более эффективно при развитом рыночном хозяйстве, а не в период его становления.

Следует распрощаться с илюзиями о невмешательстве правительства промышленно-развитых стран в ценовое регулирование. Даже высокоразвитые страны прибегают к ценовому регулированию в спокойной экономической ситуации и, в первую очередь, в период кризисов.

Борьба с инфляцией не может ограничиваться "сжатием" денежной массы и (это главное) не дожна быть причиной спада производства, лишения производства источников внутренних и внешних ресурсов. Конечно, денег в стране дожно быть мало и они дожны быть единственным дефицитом в стране, но если их слишком мало, то в результате получим спад производства и разрушение денежного обращения.

Сегодня требуется скорректировать концептуальный подход, более точно согласовать его с реальной общеэкономической ситуацией, избавиться от экономической политики, подчиненной идеологическим рыночным или нерыночным установкам.

В банковской системе Республики Казахстан сформировася ряд специфических черт, которые представляют серьезную потенциальную опасность не только для устойчивости денежного обращения и нарождающегося рынка ценных бумаг, надежности коммерческих банков и сохранения средств их клиентуры, но и для устойчивой стабилизации экономики. Дело в том, что инфляционная среда до самого последнего времени, до 1996 г. создавала благоприятные теплиные условия для банков. С минимальными издержками, почти не рискуя, можно было наращивать прибыль на "коротких" деньгах. И сейчас сохраняются существенные различия в доходности привлечения капитала в различные сегменты формируемого в Казахстане рынка, что приводит к его интенсивному переливу из реального в финансовый сектор экономики.

Резкое снижение темпов инфляции, уменьшение ставок рефинансирования, проводимое НБ, падение ставок МБК и отсутствие диверсификации в работе многих банкиров породили значительное количество банков-дожников. Уже сейчас значительная часть предприятий и банков неплатежеспособны, но и не банкроты. Ясно, что все просроченные доги никогда не будут проплачены, в противном случае результатом будет тотальное банкротство.

Одной из важнейших современных проблем банковской системы мы считаем слабый контроль за деятельностью коммерческих банков и за функционированием кредитной системы в целом, а также высокую степень криминализации банковской деятельности. Имеющаяся на сегодня законодательная база, а также существующая банковская практика не позволяют привлечь к ответственности учредителей, доведших банк до неплатежеспособности. Следует согласиться и с внедрением в банковскую практику принятых во всем мире ограничений на кредитование банком своих владельцев.

Следует использовать описанный в диссертации опыт большинства стран с развитой рыночной экономикой, где верхний -уровень управления кредитыо-банковской системой обладает полиструктурностьго, то есть функции регулирования деятельности коммерческих банков сосредоточены не в одном Центральном банке, а в целой совокупности регулирующих органов. Законы о банковской деятельности, действующие в странах с развитой рыночной экономикой, наряду с дерегулированием деятельности коммерческих банков со стороны внешних органов и организаций предусматривают достаточно обширную, представительную, строгую отчетность коммерческих банков. Финансовые отчеты служат источником информации для групп различной деловой ориентированности.

Казахстану - стране, где рынок ценных бумаг только набирает темпы развития, еще можно избежать двух главных опасностей:

- формального перенесения принципов и механизмов формирования рынка ценных бумаг, пригодных для стабильной социально-экономической системы, которые в условиях переходной экономики постоянно демонстрируют свою несостоятельность, так как не выпоняется основное требование, необходимое для успешного функционирования современного рынка ценных бумаг: инвесторы дожны быть уверены в стабильности финансовой системы. Это доверие только предстоить заслужить;

- необоснованного экономически, форсированного и одновременно плохо контролируемого крупномасштабного выпуска ценных бумаг (часть из которых является денежными суррогатами и используется как средство платежа), способного вызвать новые экономические дипропорции, еще более ослабить устойчивость финансово-кредитной системы. С этих позиций следует учесть негативный опыт развития рынка ценных бумаг в России и тем самым избежать создания новых источников кризиса.

Однако главное чего следует остерегаться - замещения денег денежными суррогатами. По сути дела денежные суррогаты - неудачный инструмент приспособления к договой экономике. Зто не инструмент для выхода из договой экономики, а инструмент выживания, цементирования созданной среды. В этом секторе формируется собственная неконтролируемая система цен, оттачиваются новые способы ухода от налогов .

Денежные суррогаты, достигая определенного уровня замещения денег как средства платежа (и частично накопления), означают: а) недополучение доходов бюджетом и, следовательно, недофинансирование; б) обезденежье хозяйственного механизма. Так, по данным российской Счетной палаты, уровень обеспеченности ВВП денежной массой снизися за последние пять лет в 10-12 раз, с 76% до 8,5%; в) криминализация экономики и расширения способов ухода от налогообложения (бартер, налоговое освобождение, векселя и т.д.); г) замена безналичного оборота наличным, неподконтрольным государству, в основном, нелегальным; д) укрепление позиции долара как средства платежа, возрастание числа операций, обслуживаемых иностранной валютой (жилье, в т.ч. за рубежом, автомобили); е) искажение основных рыночных законов: зависимости динамики инфляции от динамики денежной массы; спроса на национальную валюту от уровня монетаризации ВВП (то есть отношение денежной массы к объему ВВП).

Торопливо, без заглядывания вперед развитие рынка ценных бумаг разрушает или скорее извращает механизм распределения финансовых ресурсов, который перестает подчиняться основному закону рынка -закону спроса и предложения.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Диссертация: библиография по экономике, доктор экономических наук , Утебаев, Мусиралы Смаилович, Москва

1. Агарков М. Оснозы банковского права. Учение о ценных бумагах. М.: Бек, 1994.

2. Антология экономической классики. В 2-х томах. Предисловие й.А.Столярова. М.: МП Эконоз, 1993.

3. Алер Д. и Рэй Д. Анализ финансовых показателей. Всемирный банк, Вашингтон, 199I.

4. Аристобуло де Жуан. От хороших банкиров к плохим банкирам. Неэффективный банковский надзор и ухудшение качества управления как глазные элементы банковских кризисов. Всемирный банк, 1991.

5. Ашимбаев Т.А. Экономический потенциал и эффективность его использования / Ан.Каз ССР. йнститу экономики. Аматы, Наука, 1990.

6. Барулин С. Налоги как цена услуг государства. М.: Финансы, 1995, № 2.

7. Беляков М. Вексель как важнейшее средство платежа. М.: Трансферт, 1992.

8. Бернар И. и Коли Ж.-К. Токовый экономический и финансовый словарь. В 2-х тт. Пер. с франц. М.: Международные отношения, 1994.

9. Бернштам М. Ключ к спасению в разделил финансов государства и предприятий // Российский экономический журнал. 1992. В 10, II.

10. Блейер М., Сагери С. Венгрия: реформа финансового сектора в социалистической экономике. Всемирный банк, 1991.

11. Бобков И. Инфляция в инвестиционной сфере и механизм ее сдерживания // Вопросы экономики. 1992. $ 2.

12. Богомолов М.И. Финансовый план пятилетки. М.: Гослитиздат, 1925.

13. Большаков С.В. Финансовая политика в условиях кшзиса // Финансы. 1993. Ш 8.

14. Брагинский С.В. Кредитно-денежная политика Японии. М.: Наука, 1989.

15. Браунинг П. Современные экономические теории буржуазные концепции. Пер. с англ. М.: Экономика, 1986.

16. Бригхам ю. Основы финансового управления. Гл. 7 и 8. Всемирный банк, 1992.

17. Бригхам Ю. Основы финансового менеджмента. Стоимость капитала. Основы планирования капитальных затрат. Всемирный банк Драйден Прис. 6-е изд., 1992.

18. Брук Н. Мобилизация внешних ресурсов. Всемирный банк,1983.

19. Брук Н. Мобилизация финансовых ресурсов. Всемирный банк1985.

20. Бунин П.Г. Новые ценности / АН СССР. М.: Наука, 1989.

21. Бэлард П.А., Аппер Дж.Л. Использование бухгатерской информации. Всемирный банк, 1982.

22. Бун П., Королев А.Ю., Аленов Ю.А. Стабилизация и иностранные кредиты. М.: Финансы, 1993. В 7. С. 70.

23. Бунге Н. Теория кредита. Киев: Университет.типография,1952.

24. Бункина М. Деньги. Банки. Валюта: Учеб.пособие. М.: АО ЛИС, 1994.

25. Вестник финансистка. Спец. выпуск к Всероссийской конференции финансистов. М., декабрь, 1996.

26. Введение в рыночную экономику // Под ред. А.Лизшща, И.Никулиной. М.: Высшая школа, 1994.

27. Внешний дог стран мира 1993-1994 гг. Всемирный банк. Вашингтон, 1995.

28. Гайдар Е. Россия и реформа // Известия. 1992. $ 87.

29. Герчикова И. Маркетинг и международное коммерческое дело. М.: Внешторгиздат, 1990.

30. Гражданское, торговое и семейное право капиталистических стран: Сборник нормативных актив. М.: Изд-во ун-та Дружбы народов, 199I.

31. Джашитян Э.П. Банковские ходинговые компании США. и их операции // Деньги и кредит. 1993. В 6. С. 57-63.

32. Дзарасов С.С. Деятельность банков. М.: Айси, 1992.

33. Долан Э.Дж., Кэмпбел П.Д., Кэмпбел. Р.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. В.Лукашевича и др. // Под общ. ред. В.Лукашевича. Л., 199I.

34. Доклад Премьер-министра Республики Казахстан Терещенко С.А. "Основные положения Прогрммы антикризисных мер и углубления социально-экономических реформ (на период стабилизации экономики и перехода к рынку). Аматы: Даутр, 1992.

35. Дубинкин С.В., Шатрапов А.Ю., Бойченко Ю.Ю. Организационно-экономический механизм активизации производственной и научно-технической деятельности предприятий оборонной промышленности в переходный к рынку период. М., 1996.

36. Есентугелов А. Предложения о патенте мер по проведению экономической реформы. Институт экономики и рыночных отношений при Минэкономика РК. -Аматы, 1993.

37. Есентугелов А. Рыночная экономика выбор Казахстана. -Аматы, Каржи-Каражат, 1995.

38. Заявление Кабинета министров республики Казахстан об экономической политике в 1994 г. // Советы Казахстана. 1994. 5 февраля. С. 2.

39. Известия. 1989. 3 августа.

40. Иконников В. Граф П.С.Мордвинов. СПб., 1873.

41. Информационный статистический бюлетень. Госкомстат РФ.9.

42. Калиев Г., Сатыбадщш С Основные направления экономической реформы в АПК Казахстана // АПК: Экономика, управление. 1993. № 10. С. 23-25.

43. Караманов У. Казахстан на пути к рынку // Народный депутат. 199I. В 13. С. 7-13.

44. Кашилибаев Р. Перспективы развития экономики Казахстана и межреспубликанских интеграционных связей // Экономика и жизнь. Ташкент. 1989. №9. С. 12-18.

45. Кейнс Дж. Избранные произведения. М.: Экономика, 1993.

46. Киргаксанов З.К. Минеральные ресурсы и территориальные горно-промышленные комплексы Казахстана // Изв. АН Каз. ССР. Сер. Общ.наук. Аматы, 1986. №4. С. 61-68.

47. Козлов А.А. Операции коммерческого банка с ценными бумагами // Деньги и кредит. 1991. J& II.

48. Корнан Я. Дефицит. М.: Наука, 1990.

49. Косинский В.А. Учреждение для мекого кредита в Германии. Из история в связи с некоторыми сторонами экономической жизни этой страны. Т. I. М.: Университетская типография, 1901.

50. Кошанов А., Исаева М. Региональная политика Республики Казахстан // Экономист. 1993. 12. С. 19-20.

51. Кошанов А.К., Нурланова Н.К. Совместное предпринимательство в Казахстане // Общество и экономика. 1993. JS 6. С. 56-69.

52. Крамиотор В. Австрийский национальный банк // Деньги и кредит. 199I. № 7.

53. Краткий статистический ежегодник Казахстана. 1995 г. -^ Аматы: Госкомстат, 1996.

54. Кучукова Н.К. Финансы, кредит, банки: в условиях перехода к рыночной экономике. Аматы, Тылым, 1992.

55. Кучукова Н.К. Новая роль кредита и банков в условиях развития рыночных отношений. -Караганда, изд-во гос.университета, 1992.

56. Кучукова Н.К. Анализ механизмов макрорегулирования экономики с помощью финансов и кредита // Финансы. Jо II. 1992.

57. Кучукова Н.К. Кредитная система и распределительные отношения // Деньги и кредит. 1992. 4.

58. Кучукова Н.К. Рыночная модель регулирования экономики ф Казахстана // Деньги и кредит. 1993. Jо 6. С. 72-77.

59. Кэмпбэл Р., Макконнел, Стэнли П., Брю. Экономика. М.: Республика, Т. 1,2. 1992.

60. Лаврушин О.Н. Банковское дело. М.: ЕЕНКЦ, 1992.

61. Леонтьева Е.Л. Банки и промышленные компании Японии // Деньги и кредит. 1993. № 4. С. 53-62.

62. Лекции проф. Геттисбергского коледжа (США) Э.Дж.Долана в МФК по курсу "Деньги, банки, денежная политика". М., 199I.

63. Лоевский Д. Валютная политика СССР: М.: Финансовое изд-во НКФ, 1926.

64. Лоуренс Дк.Брейнард. Реформа в Восточной Европе: создание рынка капиталов // Деньги и кредит. 1991. JS> 10.

65. Лонг М., Сагари С. Финансовая реформа в странах социалистической экономики переходного периода. Всемирный банк, 199I.

66. Львов Ю.А. Основы экономике и организации бизнеса. -Санкт-Петербург: ГШ Формина, 1992.

67. Люсов А. Налоговая система России. Налогообложение банков. М.: Банкцентр, 1994.

68. Мак Нотон Д. Банки в условиях развивающихся стран. Всемирный банк, 1992.

69. Макконел К.Р., Брю С.М. Экономика. Принципы, проблемы и политика. В 3-х т. / Пер. с англ. М.: Республика, 1992.

70. Мартыновский С. Монопольные цены мирового рынка. М.: Международные отношения, 1987.

71. Международные рынки капиталов. Гл. 3. Международный валютный фонд, 1991.

72. Мещерякова 0. Налоговые системы развитых стран мира: Справочник. М-: Фонд Правовая культура, 1995.

73. Миль Д.С. Основы политической экономики. Т. 2. М.: Прогресс, 1980.

74. Миловидов В. Управление инвестиционными фондами. М.: Ан-кил, 1993.

75. Маркин Я. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995.

76. Мурзагалиев Г.Е. Банковский контроль за повышением эффективности инвестиционного процесса // Деньги и кредит. 1988. № 2. С. 10-15.

77. Мурзагалиев Г.Е. В интересах финансового оздоровления республики // Деньги и кредит. 1989. № II. С. 3-7.

78. Мусатов В. Фондовый рынок. Инструменты и механизмы. -М.: Международные отношения, 1993.

79. Назарбаев Н.А. Рынок и социально-экономическое развитие. М.: Экономика, 1994.

80. Назарбаев Н.А. Стратегия становления и развития Казахстана как суверенного государства. РНК. ДАУТР, Аматы, 1992.

81. На новых путях // Труды под ред. СТО. М., 1923.

82. Немецкий Федеральный Банк. Специальное издание Федерального Банка. Франфурт, 1993.

83. Николаева С. Особенности учета затрат в условиях рынка: система "диpeкткocтинг,,. М.: Финансы и статистика, 1993.

84. О банкротстве. Закон Республики Казахстан. Аматы, 1992.

85. О защите и поддержке частного предпринимательства: Закон Республики Казахстан. Аматы, 1992.

86. О желательных изменениях в постановке акционерного банковского дела в России / Изд. Комитета представителей акционерных банков. Петроград, 1917.

87. О национальном банке Республики Казахстан: Закон Республики Казахстан. Аматы, 1993.

88. О товарных биржах: Закон Республики Казахстан. Аматы,1992.

89. Околович В.Н. Состояние и перспективы развития науки в республике // Вестник АН Каз. ССР. Аматы, 1993. № 7. С. 47-56.

90. О развитии конкуренции и ограничении монополистической деятельности: Закон Казахской СССР. 199I. $ 39.

91. Общая теория денег и кредита // Под ред. Жукова Е.Б. -М.: Банки и биржи. Изд-во объед. ШИТИ, 1995.

92. Основные положения о регулировании валютных операций на территории республики Казахстан. Аматы, 1992.

93. Отчет Национального банка Казахстана за 1995 г.

94. Парк Ю. Международные финансовые рынки: развитие в последнее время и текущая ситуация. Университет Дк.Вашингтона, 1992.

95. Помутно 3. Кредитная деятельность банков. Всемирный банк,

96. Лолард A.M., Пассейн Ж.Г., Элис Н.Х., Дейли Е.П. Банковское право США / Пер. с англ. // Общ ред. и после сл. Е.А.Ку-нина. М.: Прогресс, 1992.

97. Пятненков С. Банки: противоречия и возможные решения проблем. М.: Дело, 1992.

98. Р.Ли-Цембертон. Экономика в переходный период // Деньги и кредит. 199I. $ 2.

99. Робинсон Дж. Экономическая теория несовершенной конкуренции / Пер. с англ. // Под ред. И.Осадчей. М.: Прогресс, 1992.

100. Рикардо Д. Сочинения // Пер. и ред. М.Н.Смит. Т.1-5. М.: Госполитиздат, 1955.

101. Рид Э., Коттер Р., Гили Э., Смит Р. Коммерческие банки. М.: Прогресс, 1983.

102. Роде 3. Банки, биржи, валюта современного капитализма/ Пер. с нем. М.: Финансы и статистика, 1986.

103. Российская Федерация: Доклад о национальных счетах. Всемирный банк. Госкомстат. Октябрь 1995.

104. Рябов Б.Д. Роль кредита в становлении Казахстана // Деньги и кредит. 1983. JS II. С. 40-48.

105. Савин В. Законодательство об иностранных инвестициях в Республике Казахстан // Внешняя торговля. 1992. $ 10.

106. Самуэльсон П. Экономика / Пер. с англ. В 2-х т. М.: МГП Агон. ВНИСИ, 1992.

107. Сарсекеев М.Ж. Современное состояние и основные направления развития и размещения научно-технического потенциала Казахской ССР // Науковедение и информатика. Киев. 1990. Вып. 4.

108. Сборник законодательных актов по системе наологообло-жения в Республике Казахстан. ГЕНИРК. Аматы, 1993.

109. Семьянинов А. Сбалансировать и цены. М.: B3IM, 1992.

110. Синельников С. Формирование единой налоговой системы. М.: Изд-во АН СССР. Серия экономическая. 1991. $ 2.

111. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.: Соцэкгиз, 1962.

112. Социально-экономическое положение Республики Казахстан за январь-июнь 1996 г. (оперативная информация). Государственный комитет Республики Казахстан по статистике и анализу. Аматы, 1996.

113. Статистический ежегодник Казахстана. Казинформцентр. Аламаты, 1993.

114. Статистический бюлетень. Статкомитет СНГ. 1966. № 8,13.

115. Страны члены СНГ. Статистический ежегодник. Статкомитет СНГ. М.: Финстатинформ, 1993.

116. Тадыбаев Б. Факторы роста национального дохода Казахстана // Народное хозяйство Казахстана. 1989. 3. С. 33-37.

117. Терещенко С. Реформа экономики и управления в республике // Вопросы экономики. 1992. № 10. С. 149-153.

118. Трахтенберг И.А. Современный кредит и его организация в 2-х ч. М.: Изд-во Коммунист академик, 1929.

119. Указ Президента Республики Казахстан, имеющий силу закона "О налогах и других обязательных платежах в бюджет" от 24 апреля 1995 г. Аматы, 1995.

120. Управление внешним догом. Всемирный банк. Вашингтон,1994.

121. Усоскин В.М."Денежный мир" Митона Фридмана. М.: Мысль,

122. Усоскин В.М. Финансовая и денежно-кредитная система США. М.: Финансы, 1976.

123. Утебаев М. Токовый финансово-кредитный словарь. Ч. I. Чимкент, 1993.

124. Фельдман А. Государственные ценные бумаги М.: ШФРА,1995.

125. Фельдман А. Вексельное обращение. М.: ШФРА, 1995.

126. Фишер С., Дорнбуш Р., Пкаленц Р. Экономика. М.: Дело,1993.

127. Харрис Л. Денежная теория: пер. с англ. / Общ. ред. и вступ. статья В.М.Усоскина. М.: Прогресс, 1990.

128. Цена и качество / Пер. с англ. // Общая ред. Ю.Яковца, Е.Пунша. М.: Прогресс, 1974.

129. Шахова Г.Я. Финансовые ресурсы в системе макроэкономических взаимосвязей // Финансы. 1993. № 3.

130. Шевель И. Финансовые аспекты экономической реформы в КНР // Вопросы экономики. 1992. J& 2.

131. Экономическая трансформация в Республике Казахстан: вопросы макроэкономической политики, внешнеэкономических отношений и реструктуризации банковской системы. Адматн, 1996. май.

132. Эрхард Л. Благосостояние для всех: репринт воспроиз-водств // Пер. с нем. /Авт. предал. Б.Б.Багаляцкий, В.Г.Гребенников. М.: Начало Пресс, 199I.

133. Ясина И. Выпонение Москвой финансовых обязательств укрепляет аа позиции на переговорах с МВФ // Финансовые известия. 1996. 2 февраля.

134. StOstutoCQf Qbstract е>/6Н U/)tte</ States /ff&j.

135. Tht, ПаШпвL D&tcu ttS j/f^^erc^пот /с and SkQttsi('c$ &ctff7)p;strbt/e/>, г fa

Похожие диссертации

• Человеческие ресурсы в системе факторов экономического роста
• Межгосударственная торгово-экономическая интеграция как фактор экономического роста
• Внешнеэкономическая стратегия нефтегазового комплекса Республики Казахстан
• Экономическое развитие Республики Казахстан в 90-е годы и в начале XXI столетия
• Экономический рост как основа устойчивого развития национальных экономик