Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Лизинг как форма активизации инвестиционных процессов и инструмент экономического подъема в России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Логинов, Максим Валерьевич
Место защиты	Москва
Год	2009
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Лизинг как форма активизации инвестиционных процессов и инструмент экономического подъема в России"

Логинов Максим Валерьевич

00345Э475

На правах рукописи

ЛИЗИНГ КАК ФОРМА АКТИВИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ И ИНСТРУМЕНТ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПОДЪЕМА В

08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (15. Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - сфера услуг)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1/, п:;з

Москва 2008

003459475

Диссертационная работа выпонена в AHO ВПО Центросоюза РФ Российский университет кооперации на кафедре Мировая экономика

Научный руководитель: кандидат экономических наук, доцент

Карасев Виталий Иванович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Семенов Альберт Константинович

кандидат экономических наук, доцент Оноприенко Наталья Васильевна

Ведущая организация: Российская экономическая академия имени

Г.В. Плеханова.

Защита состоится 22 января 2009 года в 16-00 часов на заседании диссертационного совета Д 513.002.02 при AHO ВПО Центросоюза РФ Российский университет кооперации по адресу: 141014, Московская область, г. Мытищи, ул. В. Волошиной, д. 12/30, зал заседаний диссертационных советов.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке AHO ВПО Центросоюза РФ Российский университет кооперации.

С авторефератом диссертации можно ознакомиться на сайте AHO ВПО Центросоюза РФ Российский университет кооперации: www.ruc.su

Автореферат разослан 22 декабря 2008 года.

Ученый секретарь диссертационного совета Д 513.002.02

С.Л. Блау

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Существующие тенденции развития российской экономики на рубеже веков убедительно доказывают, что только дальнейшая активизация инвестиционных процессов в стране способна создать стабильность и договременный рост во всех отраслях экономики. Прямое следствие этого - появление возможности для последовательного индуктивного решения широкого круга задач: от усиления частно-государственного партнерства, реализации приоритетных национальных проектов и развития финансовой системы в соответствии с мировыми стандартами, до роста конкурентоспособности России в условиях растущей глобализации в целом. Улучшения инвестиционного климата, произошедшие в последние годы, имеют неустойчивый характер, т.к. по-прежнему широк круг проблем различного характера: правового, институционального, отраслевого, и порой даже прикладного, которые требуют комплексного подхода в решении. Тем не менее, в инвестиционной среде существуют отдельные инструменты, позволяющие решить ряд вопросов, связанных с отсутствием основного и оборотного капитала, диверсификацией и обновлением производства, а также финансовым и налоговым планированием. Одним из таких перспективных механизмов инвестирования становится лизинг.

Хотя по мировым меркам лизинговые операции пока не получили в России достаточного распространения, с каждым годом их значение и место в инвестиционной деятельности предприятий растет. Помимо этого в российской экономике существует ряд проблемных отраслей, оздоровление которых подразумевает обновление материально-технической базы и постоянное инвестирование. Однако попытки применения традиционных финансовых инструментов для исправления ситуации (кредитование, реструктуризация задоженности и проч.) в большинстве случаев оказываются неэффективными. Применение же лизинговых форм инвестирования оказывается предпочтительным для всех участников сдеки. Активное развитие рынка, постоянные изменения в его структуре, правовой,

законодательной и инструментальной его составляющей, а также наличие многих нерешенных проблем по этим направлениям образует обширное поле для исследования и разработки новых методических подходов в сфере развития лизинговых отношений. Все вышесказанное предопределяет актуальность выбранной темы.

Состояние изученности проблемы. Общим вопросам теории и практики функционирования лизинга посвящены научные труды и исследования ученых и специалистов: Белоуса А.П., Газмана В.Д., Горемыкина В.А., Кабатовой Е.В., Лелецкого Д.В., Прилуцкого JI.H., Соколова Ю.И., Чекмаревой E.H., Шуляка П.Н., Ясина Е.П. и др.

В трудах этих экономистов вопросы лизинга получили разностороннюю оценку и анализ, в том числе были определены классификационные признаки лизинга, отчасти правовые и экономические аспекты лизинговых отношений, вопросы учета и ценообразования при лизинге. Однако проведенные исследования не создали необходимого комплекса мер, повышающего эффективность деятельности государства и хозяйствующих субъектов, вовлеченных в лизинговую деятельность. Участники лизингового рынка нуждаются в методических и практических разработках по оценке и прогнозированию инвестиционного спроса, анализу экономической целесообразности и степени риска при реализации лизинговых проектов. Необходимость проведения такого рода исследований подтверждается повышенным вниманием государства к вопросам развития малого и среднего бизнеса и проявлением интереса к лизинговым проектам участников инвестиционного процесса.

Цель и задачи исследования. Целью исследования является разработка научно обоснованных предложений и рекомендаций по повышению эффективности функционирования лизингового рынка. Достижение вышеуказанной цели исследования предусматривает решение следующих задач:

- исследовать и уточнить сущность и этапы становления лизинговой деятельности;

- определить структуру и характер реализации лизинговых операций на современном этапе;

- изучить эффективность использования лизинга в национальной экономике;

- выявить факторы, влияющие на развитие российского рынка лизинга и внести рекомендации по оптимизации его функционирования;

- разработать механизм успешного ведения лизинговой деятельности.

Область исследования соответствует п. 15.116 Формы государственной поддержки отечественных производителей в сфере услуг и 15.117 Повышение эффективности использования рыночных инструментов в сфере услуг специальности 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством Паспорта специальностей ВАК РФ.

Предметом исследования выступают современные государственные и рыночные механизмы регулирования лизингового рынка, система организационно-правовых и экономических отношений между сторонами лизингового процесса.

Объектом исследования являются участники российского рынка лизинговых услуг.

Теоретическую и методологическую основу работы составили теоретические и методические разработки ученых и специалистов, посвященные функционированию рынка лизинга.

Информационной базой исследования послужили официальные данные Федеральной службы государственной статистики, Института научной информации по общественным наукам (ИНИОН РАН), Министерства сельского хозяйства РФ, Института аграрного маркетинга РФ, исследования Российской ассоциации лизинговых компаний, Северо-западной лизинговой ассоциации, Европейских ассоциаций лизинговых компаний лLeaseurope, Международной финансовой корпорации лIFC, ежегодных и ежеквартальных бюлетеней лWorld Leasing Yearbook и лIndustry Trade and Technology Review, материалы периодических изданий, собственные наблюдения автора.

При проведении исследования были использованы методы диалектического познания, системный подход, экономико-статистический, расчетно-конструктивный, монографический и др.

Научная новизна исследования выражается в следующем:

- предложено авторское определение понятия лизинг как инвестиционно-ориентированной экономической категории. Лизинг определен как вид инвестиционной деятельности, в процессе которой оказывается финансовая услуга по передаче имущества во временное использование в предпринимательских целях;

- уточнены и систематизированы показатели, определяющие структуру лизинга и эффективность его применения в инвестиционном процессе, включающие его долю в ВВП, удельном весе машин и оборудования, общем объеме инвестиций в основные фонды, объем нового бизнеса, полученных платежей, профинансированных средств, совокупный портфель и структуру учредителей;

- выявлены факторы, сдерживающие развитие лизинга в России, в частности отсутствие финансирования, законодательно-правовые противоречия, противодействие фискальных органов, сложность ведения бухгатерского учета, отсутствие автоматизации лизинговых процессов, и сформулированы предложения по их преодолению при активизации государственного регулирования и контроля и оптимизации деятельности участников лизингового сообщества.

- обоснованы основные направления эффективного воздействия лизинга в современной системе рыночных отношений: увеличение объема и снижение общей стоимости финансирования, привлечение допонительных оборотных средств в период стагнации, развитие малого и среднего бизнеса, модернизация производства, улучшение качества и повышение объемов продаж;

- разработан механизм эффективной реализации лизинговой деятельности включающий в себя постановку и реализацию целей и задач по определенным направлениям (региональное развитие, финансы, клиентская

работа, управление рисками, автоматизация деятельности) и предложен прогноз развития лизингового рынка.

Практическая значимость исследования характеризуется тем, что его результаты позволяют использовать предложенные автором рекомендации для достижения стабильности функционирования лизингового рынка и повышения эффективности текущих лизинговых операций. Выводы и предложения работы могут быть использованы в практической деятельности лизинговых компаний при разработке инвестиционной стратегии и методов снижения рисков в оперативной деятельности. Полученные научные результаты могут быть использованы государственными органами при разработке целевых программ с использованием лизинга, совершенствовании законодательно-правового регулирования лизинговой деятельности и корректировке методов влияния на деятельность участников лизингового рынка.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации обсуждались на международных научных конференциях Инновации. Наука. Образование и Новые идеи и потенциал молодых -кооперации России (г. Москва, 2007 г.). По теме диссертации опубликовано 5 научных работ, общим объемом 1,2 п.л., одна из которых в издании, рекомендованном ВАК Минобрнауки России. Выводы и предложения автора получили практическое применение в деятельности лизинговой компании ЗАО ОПК и компании ООО Кредитный и финансовый консультант -Москва.

Объем и структура диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка использованной литературы, приложений. Работа изложена на 163 страницах машинописного текста, содержит 11 таблиц, 13 рисунков, приложение на 12 листах.

Во введении обоснованы актуальность темы, степень изученности рассматриваемой проблемы, сформулированы объект, предмет, область исследования, его цели и задачи, а также научная новизна и практическая значимость.

В первой главе Научные основы развития лизинга в системе международных экономических отношений анализируются лизинговые отношения в системе мирохозяйственных связей: история возникновения, причины появления лизинга в отдельных государствах. Выявлены экономическая сущность и классификация современных лизинговых отношений.

Вторая глава научной работы Современное состояние и роль лизинга в экономике России выявляет роль и место лизинга в экономике России. В главе анализируются основные аспекты становления лизинговых отношений в России, оценена динамика заключаемых в стране договоров лизинга, предметная, сырьевая и географическая его направленности. В главе рассматриваются проблемы правового регулирования лизинговых операций в России и анализируются общие предпосыки использования лизинговых операций в инвестиционном процессе.

В третьей главе Основные направления развития рынка лизинговых услуг в России показаны пути совершенствования лизинговых операций в инвестиционном процессе, сформирована модель функционирования национального лизингового бизнеса, разработана система целей, задач и сценариев в рамках реализации предложенного механизма развития лизинговой компании.

В выводах и предложениях приведены основные научные и практические результаты и предложения проведенного исследования. II.ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ 1. Предложено авторское определение понятия лизинг как инвестиционно-ориентированной экономической категории.

Проведенный в работе анализ показал, что в литературе по теории и практике реализации международных лизинговых отношений часто описываются отличительные особенности классического лизинга от аренды. Однако, на наш взгляд, многие авторы не всегда справедливо и правильно

определяют приоритетные отличия между ними. В частности важнейшими среди них определяют:

Наличие фигуры продавца лизингового имущества, который отсутствует при аренде, В России и ряде зарубежных стран отношения лизинга регулируются отдельным законодательством, в других странах они регулируются с общих гражданско-правовых позиций. В первом случае термин лизинг по своей трактовке очень близок к аренде (например, определение лизинга как финансовой аренды в российском законодательстве), во втором - эти два понятия зачастую совпадают. В законодательствах США, Канады, Великобритании, Германии есть понятие ларенда, во Франции - кредит-аренда. Термин лизинг в этих странах применяется лишь, когда арендные или кредитно-арендные отношения по своей экономической сути схожи со сдекой купли продажи имущества. Во всех этих случаях продавец имущества фигурирует в сдеке. Помимо этого в гражданском обороте присутствует упоминание о солидарности требований к продавцу имущества со стороны, как непосредственного покупателя, так и лизингополучателя либо арендатора. Таким образом, участие продавца имущества предопределяется в течение всей сдеки аренды или лизинга.

Передача имущества непосредственному пользователю (лизингополучателю) происходит по месту его нахождения, минуя фактического собственника (лизингодателя). И международная и отечественная практика заключения договоров показывает, что после уведомления лизингодателя продавцом имущества о готовности к отгрузке в подавляющем большинстве случаев имущество передается по месту нахождения продавца, при непосредственном участии всех трех сторон договора. Участие лизингодателя в процессе приема-передачи имущества необходимо, т.к. в случае возникновения претензий к товару со стороны лизингополучателя, именно лизинговая компания как непосредственный покупатель будет вести переговоры об устранении недостатков с продавцом. - При аренде все имущественные риски остаются за арендодателем. Практика осуществления лизинговой деятельности показывает, что риск

порчи, хищения, утраты и прочие имущественные риски, а также ответственность по причинению вреда жизни, здоровью и имуществу третьих лиц в процессе эксплуатации имущества лежат на фактическом его пользователе и при аренде и при лизинге.

- При досрочном расторжении договора по требованию лизингодателя, если пользователь нарушил условия договора, или по желанию лизингополучателя, последний обязан продожать вносить лизинговые платежи или погашать их общую сумму, предусмотренную договором, а в некоторых случаях и заплатить неустойку. Обязанность уплаты платежей -главное и необходимое условие любого договора аренды или лизинга, поэтому если данная норма сохраняется, договор продожает действовать. Если имущество поностью самортизировано, а дог по лизинговым платежам и штрафным санкциям остася, по взаимной договоренности сторон, лизинговое имущество может использоватся по договору аренды, до тех пор, пока арендатор (лизингополучатель) не погасит задоженность с помощью прибыли от эксплуатации либо при продаже этого имущества с согласия арендодателя (лизингодателя). Если же лизингополучатель желает поностью выкупить предмет лизинга досрочно, это далеко не всегда предусматривает оплату всей суммы договора. Как известно, основная составляющая лизингового платежа - это проценты по заемным средствам. Естественно, при досрочном погашении займа лизингодателем, общая сумма кредитного договора уменьшится, а, следовательно, сократится и стоимость самого лизинга. Помимо этого происходит уменьшение и налоговой составляющей лизингового платежа, а в некоторых случаях и лизингового вознаграждения.

В современном лизинговом законодательстве даются различные определения лизинга. При этом содержание одноименных терминов, используемых в разных странах для описания лизинговых отношений, часто не совпадает. Одним из наиболее поных можно считать определение, данное группой Мирового Банка: лизинг Ч это контрактные взаимоотношения между двумя сторонами, которые позволяют одной

стороне (лизингополучателю) использовать имущество, являющееся собственностью другой стороны (лизингодателя), в обмен на оговоренные периодические платежи. Другое определение дается европейской Ассоциацией Ьеавеигоре: лизинг - это договор аренды основных средств (промышленного имущества, оборудования, недвижимости) для использования их в предпринимательских целях лизингополучателем. В то же время, основные средства приобретаются лизингодателем, и он же сохраняет за собой право собственности. Разнятся определения лизинга и в законодательствах разных стран. К примеру, Европейская ассоциация национальных ассоциаций по лизингу оборудования (Евролиз) называет лизингом договор аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для использования их в производственных целях арендатором, в то время как товары покупаются арендодателем и он сохраняет за собой право собственности.

Таким образом, в современной практике с термином лизинг принято связывать операции, основанные на длительной аренде имущества. Тем не менее, лизинг - это не обычная догосрочная аренда, а определенная перспективная система инвестирования, включающая черты арендных отношений, договых обязательств, проектного финансирования и других финансовых инструментов. В связи с этим можно идентифицировать лизинг как вид инвестиционной деятельности, в процессе которой оказывается финансовая услуга по передаче имущества во временное использование в предпринимательских 1{елях. Данное определение, на наш взгляд, наиболее доступно и точно отражает сущность лизинговых отношений, исключая не впоне корректное использование терминов, связанных с лизингом в его определении (например, в российском законодательстве), а также привязку к аренде, которая встречается во многих финансово-экономических словарях и трактовках зарубежных лизинговых ассоциаций.

2. Уточнены и систематизированы показатели, определяющие структуру лизинга и эффективность его применения в инвестиционном процессе, включающие его долю в ВВП, удельном весе машин и

оборудования, общем объеме инвестиций в основные фонды, объем нового бизнеса, полученных платежей, профинансированных средств, совокупный портфель и структуру учредителей.

По данным Российской ассоциации лизинговых компаний рынок лизинга ежегодно прирастает как минимум на ЗСМЮ% (Табл. 1).

Таблица 1 - Основные показатели рынка лизинга в 2002-2007 гг., мрд. дол.

2002 год 2003 год 2004 год 2005 год 2006 год 2007 год

Объём нового бизнеса, мрд. дол. - - 5,0 8,0 14,7 39,0

Объём полученных лизинговых платежей, мрд. дол, 0,8 1,5 2,0 2,8 5,0 11,5

Объем профинансированных средств, мрд. дол. 0,6 1,2 2,4 3,9 7,4 21,0

Источник: рейтинговое агентство Эксперт РА

К 2008 г. Россия сумела переместиться с 29-й на 10-ю позицию в мировом объеме лизинговых операций. Многие финансовые структуры, которые ранее не занимались лизинговой деятельностью, становятся учредителями лизинговых компаний. На Рис. 1 приведен состав учредителей лизинговых компаний.

30 20 10 о

Рис. 1. Структура учредителей лизинговых компаний, %

Созданные при банках компании исчерпывают возможности роста, поскольку ограничены кредитным потенциалом материнской компании и законодательным ограничением кредитования одного заемщика. Рыночные перспективы имеют лишь те структуры, которые избавятся от 100-

44 , ...-----------г--;;-Щ [ЩЯ) . . (I йЩи!

2? . ' 1 штата идоля участия ьолео Ы)% [

Щ в и|МШг

16 м ;:':!,

ш 4 и I 2

Финансовые Юридические лица физические лица Иностранные Государственные Некоммерческие институты инвесторы структуры организации

процентной зависимости от учредителя и станут универсальными лизинговыми компаниями, используя собственный капитал в лизинговой деятельности.

В период мирового кризиса ликвидности в банковской сфере, лизинг зачастую остается единственно возможным инструментом финансирования для всех групп предприятий, т.к. заемщиком в большинстве случаев является сама лизинговая компания, а передаваемое имущество является достаточно ликвидным, и в случае неплатежей может быть без потерь изъято и реализовано в силу сохранения права собственности лизингодателем.

Доля лизинга в ВВП - важнейшая составляющая, которая характеризует общую степень развития лизингового рынка. В промышленно-развитых странах этот показатель находится на уровне 2-3%, однако в развивающихся странах доля лизинга в ВВП также высока в силу высокой потребности в обновлении материально-технической базы. В 2007 году в России данный показатель составил порядка 2,1%, увеличившись за 5 лет более чем в три раза, что соответствует мировым критериям.

Один из важных показателей, определяющих главные макроэкономические тенденции - удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций в основные фонды. Динамика данного показателя зависит от степени обновляемоеЩ основных фондов по стране, а также развитости лизинговой инфраструктуры и финансового рынка в целом. В 2007 году доля лизинга в инвестициях в основные фонды в России составила более 11 %. Темпы роста данного показателя через несколько лет позволят приблизиться к уровню ведущих европейских стран (15-17%).

Лизинг - эффективное средство модернизации производства. Удельный вес лизинга машин, оборудования и транспортных средств в России составляет порядка 15%. При сохранении благоприятной инвестиционной ситуации и дальнейшей активизации государственной поддержки лизинга, этот показатель покажет наибольшую динамику в ближайшие несколько лет, тем более что задел для роста здесь остается довольно значительным - у развитых стран он составляет порядка 25-30%.

3. Выявлены факторы, сдерживающие развитие лизинга в России и сформулированы предложения по их преодолению.

К основным факторам, сдерживающим развитие лизинга в России можно отнести:

1) Отсутствие финансирования. Некоторые лизинговые компании пытаются использовать более гибкие способы финансирования Ч товарные кредиты, выпуск облигаций, векселей, секьюритизацию активов, но к таким методам могут прибегнуть лишь крупные компании, а при малых объемах выпуска эти инструменты теряют эффективность. Участие коммерческих банков в лизинговом кредитовании может служить эффективным методом расширения их сферы влияния на финансовом рынке, одновременно позволив выступать диспетчером в определении направлений обновления основных средств и развития лизингового рынка в целом (Рис. 2).

Банковские кредиты 63%

15% Эмиссия облигаций средства

Рис. 2. Источники финансирования лизинговых компаний

Проблема усугубляется и косностью самой банковской системы РФ: большинство кредитных организаций отказываются финансировать сторонние лизинговые компании и предлагают одинаковые условия для всех заемщиков. Облегчить положение вещей способна методика для банков, разработанная лизинговыми ассоциациями совместно с ЦБ РФ, позволяющая упростить получение кредитов для лизинговой компании, однако ее внедрение может усложнить доступ к ресурсам меких организаций. В настоящее время согласно действующему федеральному закону О лизинге

выгодоприобретателем по договорам, сопровождающим лизинговую сдеку дожен быть банк, однако, на наш взгляд, необходимы некоторые ограничения - банк дожен выбирать между залогом самого имущества и правом требования платежей по нему.

Обеспечить западным финансовым институтам необходимые гарантии лизинговых инвестиций, на наш взгляд, можно несколькими способами: а) поставщик-нерезидент предоставляет лизингодателю рассрочку платежа (обычно сроком на 3 - 5 лет), после чего дебиторская задоженность продается банку-резиденту; б) страхование сделок на начальном этапе сотрудничества; в) участие в международных сдеках аккредитованных российских банков (под аккредитив, гарантии, поручительства). Основную роль в предоставлении гарантий при реализации подобных мер, безусловно, дожны сыграть ведущие российские банки, имеющие высокий рейтинг надежности за рубежом.

2) Законодательно-правовые противоречия. Для улучшения эффективности законодательно-правового регулирования лизинговой деятельности нами предложено:

- во избежание разночтений при реализации лизинговых сделок, необходимо внести в Федеральный закон О лизинге понятие лоперативный лизинг;

- необходимо исключить использование термина лизинг в его определении Гражданским Кодексом РФ;

- необходимо более чётко сформулировать законодательную процедуру передачи в лизинг объектов недвижимости;

- требуется устранение противоречий Гражданского кодекса РФ и Федерального закона О лизинге в части, касающейся определения существенных условий договора лизинга.

3) Противодействие фискальных органов. Инвестиционная привлекательность российского лизингового рынка в настоящий момент сильно зависит от существующей арбитражной практики. В связи с этим необходимо:

- ввести порядок рассмотрения сделок возвратного лизинга, позволяющий избежать рассмотрения данной сдеки как не имеющей инвестиционной составляющей;

- целесообразно исключить случаи невозврата НДС, уплаченного лизингодателями при приобретении предмета лизинга;

- в соответствии с презумпцией добросовестности налогоплательщиков и иных участников правоотношений в сфере экономики, определенной Высшим Арбитражным Судом РФ, целесообразно не применять действие Федерального закона №115 к лизинговым сдекам;

4) Отсутствие автоматизации лизинговых процессов. Рынок услуг автоматизации для бизнес-процессов находится на этапе своего становления, о чем свидетельствует и отсутствие достаточного количества свежих предложений под конкретные виды деятельности предприятия, относительная молодость самого российского лизинга, ограниченное число компаний, предоставляющих решения в области автоматизации лизинга. Последнее, по нашему мнению, будет напрямую зависеть от качественного состава участников лизингового рынка в ближайшие несколько лет. Реализация проекта внедрения автоматизированной системы - трудоемкий, догий и дорогостоящий процесс, ценообразование которого складывается следующим образом:

а) стоимость вендора (права использования);

б) стоимость проекта внедрения. Обычно проходит в несколько этапов, в зависимости от поставленной задачи;

в) стоимость модификации. Учитывается при необходимости применить нестандартное решение в программе;

г) стоимость технического оснащения. Применяется в случае отсутствия необходимого оборудования у компании либо его морального устаревания (напр. рабочей станции, сервера);

д) связь между удаленными офисами. Применяется в компаниях с развитой филиальной сетью и в случаях невозможности установки какого-либо модуля в рамках одной платформы.

Анализ показал, что переход с типовых программ на комплексные системы автоматизации в лизинговой компании оправдан при количестве сделок более 100. До этого момента компании обычно ограничиваются локальными системами для одного типа задач с ограниченным инструментарием и функциональностью.

4. Обоснованы основные направления эффективного воздействия лизинга в соврел1енной системе рыночных отношений.

Проведенный в работе анализ выявил несколько основных направлений, по которым проявляется эффективное воздействие лизинга на процесс экономического развития:

Х Увеличение объема профинансированных средств. Лизинг является одной из наиболее распространенных форм догосрочного инвестирования. В период общемирового кризиса банковской ликвидности и уменьшения сроков кредитования, сроки договоров лизинга остаются на прежнем уровне (Рис. 3)

более 5 лет з. 5 лет

1 - 3 года 65%

Рис. 3. Распределение лизинговых договоров по срокам действия.

Использование лизинговыми компаниями программ выделения лимита финансирования под инвестиционный проект или ряд несвязанных сделок (генеральный лизинг) позволяет лизингополучателям с одной стороны не отвлекать денежные средства из оборота предприятия, с другой -перспективно оценивать и структурировать свои денежные потоки.

Х Улучшение качества и повышение объемов продаж за счет высоких требований к ликвидности лизингового имущества. С развитием лизинга для компаний-производителей открылись новые возможности в реализации своей продукции. Улучшение потребительских свойств производимых товаров обуславливается высокими требованиями к ликвидности предмета лизинга. Осуществление лизинговых программ через государственных посредников зачастую содержит условие приобретения лишь отечественной техники, что допонительно стимулирует российских производителей. В условиях реализации лизинга формируются благоприятные предпосыки для развития вторичного рынка сбыта машин и оборудования. За счет международного лизинга соответственно растет число экспортно-импортных операций.

Х Снижение в целом общей стоимости финансирования. Лизинг можно расценить как основную альтернативой банковского кредитования, он оказывает положительное влияние на рынок финансовых услуг, порождая усиление конкуренции и расширения спектра предлагаемых на нем продуктов с одновременным снижением их стоимости.

Х Лизинг является серьезным стабилизационным инструментом во время стагнации за счет увеличения эффективности налогового режима (снижение налоговой нагрузки по налогу на прибыль и налогу на имущество) и способом привлечения допонительных оборотных средств.

Х Поддержка предприятий малого и среднего бизнеса. Субъекты малого бизнеса имеют больше шансов получить лизинговое финансирование, нежели банковский или товарный кредит, т.к. сам предмет лизинга, высоколиквидное имущество, выступает в качестве обеспечения сдеки. Помимо этого лизинговые компании лишены определенных рисков банковского кредитования, т.к. в течение всего срока договора остаются действительными собственниками имущества. Поэтому

активизация работы в секторе малого предпринимательства - одна из основных тенденций в работе лизинговых компаний (Рис. 4).

ВС малыми и средними

предприятиями Только с крупными

компаниями С любыми предприятиями

средними и крупными

Рис. 4. Специализация лизинговых компаний по размеру лизингополучателей.

Х Модернизация производства. Налоговые льготы при лизинге в совокупности с применением ускоренной амортизации позволяют предприятиям экономнее и быстрее обновлять свои основные фонды, поэтому в ряде проблемных отраслей экономики обновление материально-технической базы через механизм лизинга является панацеей. Предприятия - лизингополучатели также получают доступ к использованию новейшей техники, внедрению новых технологий широкому спектру допонительных услуг: аутсорсинг, техническое обслуживание, монтаж, пусконаладочные работы, обучение работников предприятия квалифицированными специалистами компании-производителя и др. 5. Разработан механизм эффективной реализации лизинговой деятельности и предложен прогноз развития лизингового рынка (на примере ЗАО ЦЕНТР-КАПИТАЛ)'

Проведенный анализ деятельности компании ЗАО ЦЕНТР-КАПИТАЛ показал, что механизм развития универсальной лизинговой

1 Разработанный механизм эффективной реализации лизинговой деятельности кроме ЗАО ЦЕНТР-КАПИТАЛ был апробирован и получил практическое применение в лизинговой компании ЗАО ОПК и ООО Кредитный и финансовый консультант.

компании включает в себя постановку и реализацию целей и задач по определенным направлениям. Основные финансовые показатели ЗАО ЦЕНТР-КАПИТАЛ на момент начала анализа представлены в Табл. 2.

Таблица 2 - Основные финансовые показатели деятельности ЗАО ЦЕНТР-КАПИТАЛ _____

2005 г. 2006 г. 2007г. 2008 г.

Показатели Ед. изм. (факт) (фат-) (факгг) (бюджет)

Объем нового бизнеса с НДС тыс. руб. 5 009 000 6211 000 6 933 749 14 179 906

темп роста к предыдущему году % 124 112 205

Доходы от операций по лизингу тыс. руб. 3 043 580 3 750 316 4 134 890 4 862 623

темп роста к предыдущему году % 123 110 118

Валовая прибыль тыс. руб. 420 223 656 532 455 372 623 315

темп роста к предыдущему году % 156 69 137

Чистая прибыль тыс. руб. 250 202 338 533 211 963 303 405,6

темп роста к предыдущем}' году % 135 61 143

Основные средства в лизинге на

конец периода тыс. руб. 3 486 386 10 672 392

Кредитный портфель на конец

периода тыс. руб. 2 935 887 6 788 246

Среднегодовой размер собственного

капитала тыс. руб. 69S 716 1 822 578 2 162 266 2 090 682

Среднегодовой размер активов тыс. руб. 7 015 685 10 131 125

Рентабельность чистой прибыли % 8 9 5 6

Отношение операционных расходов

к валовой прибыли % 27 38 42

Доходность по чистой прибыли:

Доходность активов (ROAA) % 3,02 2,99

Доходность капитала (ROAR) % 36 19 10 15

1. Региональное развитие

В 2008-2009 гг. в качестве приоритетного направления лизинговой предлагается определить развитие бизнеса в регионах. Это, по нашему мнению, связано с необходимостью достижения следующих целей:

- увеличение прибыли компании за счет роста портфеля лизинговых договоров с региональными клиентами;

- повышение конкурентоспособности компании путем формирования догосрочных взаимовыгодных отношений с клиентами в регионах;

- диверсификация региональных рисков по лизинговому портфелю;

- популяризация и повышение узнаваемости бренда компании в регионах.

Очередность выбора регионов, в которых целесообразно открывать новые филиалы лизинговых компаний, определяется комплексом критериев. К их числу относятся: наличие в регионе крупных промышленных

предприятий, высокого экспортно-импортного потенциала, высоких показатели уровня жизни (величина банковских вкладов на душу населения, средняя заработная плата, среднедушевой Валовый региональный продукт), крупных населенных пунктов, в частности городов с милионным населением, филиалов банков-партнеров, реализуемых национальных проектов развития.

В целях повышения эффективности управления филиалами лизинговых компании на наш взгляд в 2008-2009 гг. необходимо создание региональных центров, в оперативном управлении которых будут находиться филиалы, расположенные в соответствующем регионе.

2. Финансы

Основными механизмами привлечения финансовых ресурсов для основной деятельности могут служить:

Х организация несвязанных бланковых кредитных линий;

Х создание резервных объемов высоколиквидных активов;

Х обеспечение связанных кредитных линий;

Х заимствования на российском и внешнем договых рынках, секьюритизация потоков лизинговых платежей.

3. Клиентская работа

Основными факторами повышения эффективности лизинговой деятельности в этом направлении могут быть:

- активизация лизинговых проектов в секторе малого бизнеса и предпринимательства с одновременным понижением минимального порога рассматриваемой лизинговой сдеки до 500-600 тыс. руб.;

- внедрение стандартизации лизинговых продуктов, предусматривающей пониженную маржу, упрощенный перечень документов, необходимых для рассмотрения лизинговой заявки и соответствующую модель скоринга для подобных проектов;

- активное участие в специализированных программах и рекламных акциях совместно с поставщиками лизингового имущества, выставках.

- поиск консолидированных кредитов для реализации догосрочных и дорогостоящих лизинговых проектов (недвижимость, суда, авиационная техника и т.п.);

- создание отдела по работе с дебиторской задоженностью.

4. Управление рисками

Первоочередное внимание в сфере управления рисками, на наш взгляд, необходимо уделить решению следующих задач:

Х обеспечение корреляции рейтинговой модели оценки лизинговых проектов с электронной системой оценки проектов банков-партнеров с целью более точной и быстрой оценки проектов;

Х распределение рисков по владельцам и разработка Карты рисков, показывающей уровень риска при каждой лизинговой сдеке;

Х внедрение ежеквартальной процедуры анализа изменений Карты рисков, оценки рисков и эффективности мероприятий по управлению ими;

Х подготовка плана мероприятий по управлению каждым риском;

Х разработка методик и регламентов по управлению отдельными видами рисков;

Х дифференциация модели рейтинговой оценки лизинговых проектов в зависимости от специфики деятельности лизингополучателей;

Х формирование службы внутреннего контроля.

5. Автоматизация деятельности

Применение в компании системы автоматизации бизнес-процессов оправдано и позволяет:

- сократить расходы на штат;

- унифицировать и ускорить обработку данных

- оптимизировать взаимодействие участников лизинговых схем;

- повысить информационную прозрачность всей цепочки лизинговой схемы: от поступления заявки до завершения лизингового договора;

- обеспечить непротиворечивость данных в системе;

- сократить сроки и повысить качество предоставления отчетности;

- установить взаимосвязь между удаленными офисами.

Успешность реализации предложенного механизма предопределяет прогноз позиции компании, представленный в Табл. 3. Таблица 3 - Прогноз позиции компании.

В 2008 г. В 2013 г.

Положение в рэнкинге универсальных частных лизинговых компаний России - в числе 15 ведущих Положение в рэнкинге универсальных частных лизинговых компаний России - в числе 10 ведущих

Доля на рынке России - 0,8% (2007 г.) Доля на рынке России - 1,0% (2012 г.)

Наличие международных кредитных рейтингов - нет Наличие международных кредитных рейтингов - не ниже ВВВ-(минимальный инвестиционный рейтинг)

Количество регионов присутствия -7 Количество регионов присутствия -20

Наличие рыночных котировок акций - нет Наличие рыночных котировок акций -да

Сохранение темпов роста российского рынка лизинга в ближайшие годы возможно при условии, что будут решены налоговые и юридические проблемы, препятствующие его поноценному развитию. Прежде всего, это проблемы возмещения НДС, определения выкупной стоимости имущества, проработка необходимых юридических и налоговых аспектов, касающихся лизинга недвижимости и возвратного лизинга, признание оперативного лизинга в качестве инвестиционного инструмента.

Выводы и предложения диссертации носят как теоретико-методический, так и прикладной характер, и отражены в автореферате в процессе изложения основных результатов исследования.

По теме диссертации опубликованы следующие работы: В издании, рекомендуемом ВАК Министерства образования и науки РФ

1. Особенности становления лизинговых отношений в России.//Российское предпринимательство, № 9,2006 г., 0,2 п.л.

Другие публикации

2. Основные признаки договора лизинга.//Вопросы экономических наук, №6, 2006 г., 0,1 п.л.

3. Финансирование лизинговой деятельностиУ/Магериалы международной научной конференции Инновации. Наука. Образование, г. Москва, 8 февраля 2007 г., 0,1 п.л.

4. Успешность внедрения лизинговых механизмов в России на основе количественных показателей.//Материалы международной научной конференции Новые идеи и потенциал молодых - кооперации России, г. Москва, 8 декабря 2007 г., 0,1 п.л.

5. Роль и место лизинговых операций в российском инвестиционном процессе.//Фундаментальные и прикладные исследования кооперативного сектора экономики, № 6, 2007 г., 0,7 п.л.

КОПИ-ЦЕНТР св. 7:07:10429 Тираж 100 экз. тел.:8-499-185-79-54 г. Москва, ул. Енисейская, д. 36

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Логинов, Максим Валерьевич

Введение.

Глава 1. Научные основы развития лизинга в системе международных экономических отношений.

1.1. Экономическая сущность и значение современного лизинга.

1.2. Классификация лизинговых отношений и лизинговых услуг.

1.3. Особенности развития международных лизинговых отношений.

Глава 2. Современное состояние и роль лизинга в экономике России.

2.1. Становление и эволюция лизинговых отношений в России.

2.2. Правовое регулирование лизинговых операций.

2.3. Предпосыки и возможности реализации лизинговых операций в инвестиционном процессе.

Глава 3. Основные направления развития рынка лизинговых услуг в России.

3.1. Формирование модели национального лизингового бизнеса.

3.2. Совершенствование лизинговых операций в инвестиционном процессе.

3.3. Разработка механизма развития лизинговой компании.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Лизинг как форма активизации инвестиционных процессов и инструмент экономического подъема в России"

Актуальность темы исследования. Лизинговая деятельность рассмотрена в диссертации с позиций активизации инвестиционных процессов в национальной экономике. В работе обоснованы перспективы участия лизинга в инвестиционном процессе и реальном секторе экономики, дан анализ факторов, влияющих на распространение и развитие такого вида инвестиционной деятельности, максимально поно отражен баланс интересов участников лизинговой сдеки. Хотя по мировым показателям лизинговые операции пока не получили в России достаточного распространения, с каждым годом их значение и место в инвестиционной деятельности предприятий растет. Помимо этого в российской экономике существует ряд проблемных отраслей, оздоровление которых подразумевает обновление материально-технической базы и постоянное инвестирование. Попытки применения традиционных финансовых инструментов для исправления ситуации (кредитование, реструктуризация задоженности и пр.) в большинстве случаев оказываются неэффективными. Применение же лизинговых форм инвестирования оказывается предпочтительным для всех участников сдеки. Активное развитие рынка, постоянные изменения в его структуре, правовой, законодательной и инструментальной его составляющей, а также наличие многих нерешенных проблем по этим направлениям образует обширное поле для исследования и разработки новых методических подходов в сфере развития лизинговых отношений. Все вышесказанное предопределяет актуальность выбранной тематики.

К сожалению, до сих пор такое явление как лизинг мало изучено российскими специалистами, поэтому задел для исследования его на российском рынке остается. Стоит заметить, что и государство до начала XXI в. не уделяло дожного внимания этой составляющей инвестиционного процесса. Однако положительный опыт его применения в приоритетных отраслях экономики, в частности в авиационной промышленности и сельском хозяйстве, показал необходимость его дальнейшего активного использования.

Для более точного понимания того, о чем пойдет речь в настоящей работе, дадим общую характеристику лизинга. Лизинг Ч разновидность предпринимательской деятельности между двумя и более контрагентами, в процессе которой происходит инвестирование финансовых средств в специально приобретаемое имущество и передаваемое в дальнейшем по договору физическим или юридическим лицам на определённый срок за плату для использования в предпринимательских целях. Объектом лизинга в классическом понимании обычно является редкое или дорогостоящее имущество, которое лизингополучатель не в состоянии приобрести самостоятельно или использует его для краткосрочных нужд.

Тенденции оживления российской экономики на рубеже XX-XXI вв. доказывают тот факт, что только дальнейшая активизация инвестиционных процессов может вывести ее на путь стабильного, договременного развития, а отсюда - создать возможности последовательного решения задач социального характера. В последние несколько лет инвестиционная ситуация в экономике изменилась, однако произошедшие улучшения пока не носят устойчивого характера: в инвестиционной сфере по-прежнему существуют проблемы отраслевого, регионального, институционального и прикладного характера. Так, отраслевая структура инвестиций характеризуется сильным перекосом в пользу добывающего комплекса и некоторых отраслей пищевой промышленности, тогда как инвестиционная доля машиностроения и других отраслей, способных обеспечить обновление российской экономики и повышение конкурентоспособности отечественной продукции, пока еще крайне мала. В то же время инвестиционная активность субъектов малого и среднего предпринимательства в основном направлена на модернизацию действующих производств, и в значительно меньшей мере - создания новых. Такое положение вещей явно не обеспечивает российской экономике необходимого оздоровления в ряде ключевых отраслей производства. При этом производителями и потенциальными инвесторами плохо востребуются отечественные инновации. Чаще всего это происходит не из-за косности отечественных инвесторов, а потому, что авторы разработок не имеют достаточных средств для доведения их до уровня конкурентоспособных инвестиционных проектов, а инвесторы - для адекватного финансирования этих проектов.

Наконец, существенной проблемой является высокая дифференциация инвестиционной ситуации и инвестиционного климата в различных регионах России. В 2005 году более половины от общего числа лизинговых компаний было сосредоточено в Европейской части. Такое соотношение на протяжении ряда лет остается приблизительно постоянным. Таким образом, во многих регионах наблюдается т.н. линвестиционный голод, когда фактические объемы инвестиций в ряде отраслей не обеспечивают даже простого воспроизводства основного капитала, не говоря уже о минимально необходимых темпах его расширения и обновления.

Нерешенность обозначенных проблем позволяет говорить об относительной неустойчивости и неразвитости механизмов, обеспечивающих тенденции стабилизации и инвестиционного подъема для российской экономики. Закрепление позитивных изменений в инвестиционной сфере требует не только более последовательной государственной защиты прав и интересов собственников и инвесторов, но и более широких и гибких возможностей для инвесторов по выбору конкретных механизмов реализации своих инвестиционных планов. Безусловно, решение всего перечня проблем дожно носить комплексный характер, но в инвестиционном процессе уже сейчас существуют отдельные инструменты, способствующие скорейшему решению вопросов недофинансирования и отсутствия первоначального капитала. Одним из таких перспективных каналов инвестирования становится лизинг.

Следует заметить, что лизинг в России сегодня не просто активно развивается, он проходит новую ступень эволюционного развития. Суть такой эволюции - переход от выбора лизинга лишь в связи с нехваткой средств у инвесторов к такой мотивации, при которой обнаруживается комплекс преимуществ лизинга, прежде всего в налоговом планировании, обновлении основных средств, для инвесторов, вкладывающих средства в реальный сектор российской экономики. Тем не менее, развитие лизинга в России никак не соответствует огромным масштабам современной формы организации инвестиционного процесса. В 2003 году при общей опережающей динамике доля лизинга составила всего 4,3% инвестиций в основной капитал российской экономики. В 2004 году на долю России приходилось лишь 2% общего объема лизинговых операций пятидесяти ведущих стран мира. У Германии этот показатель равен 4,7%, у Японии - 15-18%, на США приходится более половины всего объема лизинговых сделок (52%).1 Некоторое отставание России в развитии лизинговых механизмов нам видится в специфике функционирования национальной экономики (преобладающая роль сырьевых отраслей, в том числе, в инвестиционном процессе), т.е. в России слабо развиты именно те высокотехнологичные отрасли, в которых лизинг в наибольшей мере смог бы раскрыть свои достоинства. Тем не менее, нужно отметить универсальность и адаптацию лизинга к различным сферам экономической деятельности, объектам и условиям инвестирования, что уже отразилось на его динамике: в 2006 г. оборот лизинговых сделок в РФ составил порядка 10 мрд. дол., позволив России войти в десятку стран-лидеров по объему лизинговых операций. Однако все имеющиеся преимущества не позволяют лизингу в поной мере работать на экономический подъем в России с учетом существующих реалий. Причины, а также возможные пути разрешения этой проблемы являют возможность для отдельного анализа в рамках научного исследования.

Существует ряд критических экономических оценок, согласно которым сырьевая направленность нашей экономики не дает возможности реализовать лизинговые отношения в стране. Отчасти с этим нельзя не согласиться, но нужно помнить, что даже в этих условиях потенциальные ниши для активизации инвестиционного процесса за счет лизинговых услуг далеко не запонены.

Таким образом, можно говорить о возможности и необходимости усиления позиций лизинга в процессе становления российского предпринимательства, инвестирования и накопления частного капитала. Главным в решении этой

1 А. Малышев. Мировой рынок услуг по лизингу оборудования. Основные средства № 7, 2003 г. задачи, на наш взгляд, станет совершенствование системы хозяйственных взаимоотношений всех звеньев в цепи лизинговой сдеки: поставщик -лизинговая компания - банк - потребитель лизинговых услуг и корректировка законодательного регулирования лизинговой деятельности. Иначе говоря, существует объективная необходимость в разработке теоретико-методологических основ эффективного управления лизинговыми операциями и выявлении основных направлений использования их инвестиционных возможностей, способствующих построению эффективной системы лизинга в России.

Степень научной разработанности проблем,, составляющих предмет исследования показывает наличие многих нерешенных проблем теоретико-методологического и научно-прикладного плана, что связано с возросшей степенью зрелости и ресурсных возможностей российского бизнеса, новыми задачами и перспективами в формировании его инвестиционных потребностей и их финансового обеспечения, в т.ч. и через механизмы лизинга. В рамках уже имеющихся научных заделов, а также создания теоретических основ, необходимо выделить целое направление научных исследований, которое ведет анализ развития общей экономической конъюнктуры лизинга в России. Это работы и публикации Кабатовой Е.В., Прилуцкого JI.H., Шуляка П.Н., Белоуса А.П., Горемыкина В.А., Газмана В.Д., Ясина Е.П., Чекмаревой Е.Н., Соколова Ю.И. и ряда других ученых.

В трудах этих ученых вопросы лизинга получили разносторонний анализ, в том числе были определены классификационные признаки лизинга, правовые и экономические аспекты лизинговых отношений. Однако проведенные исследования не создали современного комплекса мер, позволяющего более эффективно использовать механизм лизинга в деятельности государства и хозяйствующих субъектов, вовлеченных в лизинговую деятельность. Лизинговые компании и банки нуждаются в методических и практических разработках по анализу и прогнозированию инвестиционного спроса, а также по оценке конкретных инвестиционных проектов. Необходимость проведения такого рода исследований подтверждается повышенным вниманием государства к вопросам финансирования малого и среднего бизнеса, политикой реформирования во многих отраслях и проявлением интереса к лизинговым проектам самих участников инвестиционного процесса.

Цель и задачи исследования. Целью исследования является разработка научно обоснованных предложений и рекомендаций по повышению эффективности функционирования лизингового рынка. Достижение вышеуказанной цели исследования предусматривает решение следующих задач:

- исследовать и уточнить сущность и этапы становления лизинговой деятельности;

- определить структуру и характер функционирования лизинговых операций на современном этапе;

- изучить эффективность использования лизинга на примере конкретных отраслей экономики;

- выявить факторы, влияющие на развитие российского рынка лизинга и внести рекомендации по оптимизации его функционирования;.

- разработать механизм успешного ведения лизинговой деятельности.

Объектом исследования являются участники российского и международного рынка лизинговых услуг.

Предметом исследования выступают современные государственные и рыночные механизмы регулирования лизингового рынка, система организационно-правовых и экономических отношений между сторонами лизингового процесса.

Область исследования соответствует п. 15.116. Формы государственной поддержки отечественных производителей в сфере услуг и 15.117. Повышение эффективности использования рыночных инструментов в сфере услуг специальности 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством Паспорта специальностей ВАК РФ.

Теоретическую и методологическую основу работы составили теоретические и методические разработки ученых и специалистов, посвященные функционированию рынка лизинга.

Информационной базой исследования послужили официальные данные Федеральной службы государственной статистики, Института научной информации по общественным наукам (ИНИОН РАН), Министерства сельского хозяйства РФ, Института аграрного маркетинга РФ, исследования Российской ассоциации лизинговых компаний, Северо-западной лизинговой ассоциации, Европейских ассоциаций лизинговых компаний лLeaseurope, Международной финансовой корпорации лIFC, ежегодных и ежеквартальных бюлетеней лWorld Leasing Yearbook и лIndustry Trade and Technology Review, материалы периодических изданий, собственные наблюдения автора.

При проведении исследования были использованы методы диалектического познания, системный подход, экономико-статистический, расчетно-конструктивный, монографический и др.

Научная новизна работы выражается в следующем:

- предложено авторское определение понятия лизинг как инвестиционно-ориентированной экономической категории. Лизинг определен как вид инвестиционной деятельности, в процессе которой оказывается финансовая услуга по передаче имущества во временное использование в предпринимательских целях;

- уточнены и систематизированы показатели, определяющие структуру лизинга и эффективность его применения в инвестиционном процессе, включающие его долю в ВВП, удельном весе машин и оборудования, общем объеме инвестиций в основные фонды, объем нового бизнеса, полученных платежей, профинансированных средств, совокупный портфель и структуру учредителей;

- выявлены факторы, сдерживающие развитие лизинга в России, в частности отсутствие финансирования, законодательно-правовые противоречия, противодействие фискальных органов, сложность ведения бухгатерского учета, отсутствие автоматизации лизинговых процессов, и сформулированы предложения по их преодолению при активизации государственного регулирования и контроля и оптимизации деятельности участников лизингового сообщества;

- обоснованы основные направления эффективного воздействия лизинга в современной системе рыночных отношений: увеличение объема и снижение общей стоимости финансирования, привлечение допонительных оборотных средств в период стагнации, развитие малого и среднего бизнеса, модернизация производства, улучшение качества и повышение объемов продаж;

- разработан механизм эффективной реализации лизинговой деятельности, включающий в себя постановку и реализацию целей и задач по определенным направлениям (региональное развитие, финансы, клиентская работа, управление рисками, автоматизация деятельности) и предложен прогноз развития лизингового рынка.

Практическая значимость исследования характеризуется тем, что его результаты позволяют использовать предложенные автором рекомендации для достижения стабильности функционирования лизингового рынка и повышения эффективности текущих лизинговых операций. Выводы и предложения работы могут быть использованы в практической деятельности лизинговых компаний при разработке инвестиционной стратегии и методов снижения рисков в оперативной деятельности. Полученные научные результаты могут быть использованы государственными органами при разработке целевых программ с использованием лизинга, совершенствовании законодательно-правового регулирования лизинговой деятельности и корректировке методов влияния на деятельность участников лизингового рынка.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации обсуждались на международной научной конференции Инновации. Наука. Образование (Москва, февраль 2007 г.), и нашли отражение в пяти опубликованных научных работах автора, общим объемом 1,2 п.л., одна из которых в издании, рекомендованном ВАК Минобрнауки России. Выводы и предложения работы получили практическое применение в деятельности лизинговой компании ЗАО ОПК и компании ООО Кредитный и финансовый консультант - Москва.

Объем и структура диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка использованной литературы,

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Логинов, Максим Валерьевич

Выводы и предложения.

Проведенное научное исследование позволило сформулировать следующие выводы и предложения:

1. В современной международной практике с термином лизинг принято связывать операции, основанные на длительной аренде имущества. Тем не менее, лизинг - это не обычная догосрочная аренда, а определенная перспективная система инвестирования, сочетающая черты арендных отношений, договых расчетов, кредитного финансирования и других финансовых инструментов. В связи с этим предлагается идентифицировать лизинг как вид инвестиционной деятельности, в процессе которой оказывается финансовая услуга по передаче имущества во временное пользование в предпринимательских целях.

2. Налоговые преимущества лизинга, прежде всего за счет ускоренной амортизации и отнесения лизинговых платежей на себестоимость, являются ключевыми при выборе крупными и средними предприятиями способа финансирования. В последние несколько лет важным преимуществом лизинга, как для меких, так и для крупных предприятий становится увеличенный срок финансирования по сравнению с кредитом. Это происходит с одной стороны из-за низкой степени риска кредитования лизинговых операций. С другой стороны - это переход от единичных приобретений через лизинг техники и оборудования к реализации крупномасштабных сложноструктурируемых проектов, финансируемых посредством лизинга, где зачастую объектами лизинга выступает имущество с увеличенным сроком амортизации. Немаловажным для меких и крупных предприятий остаются небольшие сроки рассмотрения заявки на лизинг, что позволяет оперативно подбирать наиболее выгодные условия в различных лизинговых компаниях.

3. Степень развития лизинга в России можно оценить на динамике основных макроэкономических показателей: значимость лизинга в ВВП, удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций в основные фонды, удельный вес лизинга машин, оборудования и транспортных средств. Значение данных показателей на отечественном рынке приближается к общемировому уровню, а по общему объёму заключаемых договоров лизинга Россия вошла в десятку ведущих стран. Причины, объясняющие высокую динамику российского лизингового рынка следующие: нормализация инвестиционного климата и улучшение общей макроэкономической ситуации в стране;

- расширение объемов нового бизнеса в сегменте малого и среднего предприним ате л ьств а;

- применение лизинговых схем в процессе модернизации производства со стороны государства и включение лизинговых механизмов в государственные тендеры и программы;

- адаптация финансовых институтов под программы кредитования лизинговых операций, снижение кредитной ставки для подобных проектов (и ставки рефинансирования в целом), как следствие Ч снижение маржи лизингодателями и удешевление лизинга для конечного получателя.

4. Основные направления, по которым выявляется благоприятное воздействие лизинга в процессе экономического развития:

Х Увеличение объема профинансированных средств. Лизинг является одной из наиболее распространенных форм догосрочного инвестирования.

Х Улучшение качества и повышение объемов продаж. С развитием лизинга для компаний-производителей открылись новые возможности в реализации своей продукции. Улучшение потребительских свойств производимых товаров обуславливается высокими требованиями к ликвидности предмета лизинга.

Х Снижение в целом общей стоимости финансирования. Так как лизинг является основной альтернативой банковского кредитования, он оказывает положительное влияние на рынок финансовых услуг, порождая усиление конкуренции и расширения спектра предлагаемых на нем продуктов с одновременным снижением их стоимости.

Х Во время стагнации лизинг может являться серьезным стабилизационным инструментом за счет увеличения эффективности налогового режима, а в некоторых случаях способом привлечения допонительных оборотных средств.

Х Развитие малого и среднего бизнеса. Субъекты малого бизнеса имеют гораздо больше шансов получить лизинговое финансирование нежели банковский кредит.

Х Модернизация производства. Налоговые льготы при лизинге в совокупности с применением ускоренной амортизации позволяют предприятиям экономнее и быстрее обновлять свои основные фонды, поэтому в ряде проблемных отраслей экономики обновление материально-технической базы через механизм лизинга можно считать панацеей.

5. Ключевые характеристики, определяющие модель построения российского лизингового бизнеса:

- позиционирование некоторыми лизингодателями отношений по купле-продаже и аренде с правом выкупа в качестве лизинга;

- распространение банковских гарантий в пользу сторонних лизинговых компаний при осуществлении лизинговой сдеки;

- отсутствие необходимости предоставления допонительного обеспечения сдеки со стороны лизингополучателя при лизинге ликвидного имущества;

- распространение товарных кредитов на срок, близкий к сроку договора лизинга, по ставкам, ниже среднебанковских;

- снижение необходимого аванса лизингополучателя, маржи лизингодателя, ставки по кредитованию лизинговой сдеки, и, как следствие, удешевление самого лизинга;

- высокая степень проработанности лизинговых проектов, позволяющая не допускать просроченной задоженности и изъятия имущества более чем в 1% случаев;

- широкое распространение кэптивных лизинговых компаний, работающих в рамках одного ходинга и осуществляющих сдеки только с корпоративными клиентами;

- региональная экспансия лизинговых компаний ввиду насыщенности рынка в Центральном Федеральном округе.

6. В секторе малого предпринимательства у многих хозяйствующих субъектов отсутствует возможность стать поноценными участниками инвестиционной деятельности. По нашему мнению данная проблема может быть решена двумя способами:

А) Необходимо обеспечить малому бизнесу доступность заемных средств, в размерах и на сроки, необходимые для реализации инвестиционных проектов, в том числе и на региональном уровне. Реализация этого возможна за счет повышения эффективности работы кредитных и финансовых институтов, ликвидации зашоренности при кредитовании, характеризующейся повышенными требованиями к заемщику, ограничению по объемам и сроку финансирования малых и не входящих в число корпоративных клиентов предприятий. Необходима выработка целевых схем государственной поддержки, основанных, прежде всего на методах предоставления гарантий обеспечения кредитов малому бизнесу, снижении ставки рефинансирования.

Б) Переход от привычных методов инвестирования малого бизнеса к возможности использования альтернативных вариантов финансирования, наиболее эффективным из которых является лизинговая форма. Существуют различные факторы, влияние которых ограничивает широкое распространение лизинговых операций в среде малого бизнеса: высокая степень риска, небольшие объемы и суммы сделок, финансовая непрозрачность допонительное обеспечение по сдеке, что опровергает мировую практику, при которой лизинговое имущество является необходимым и достаточным обеспечением сдеки и т.п. Поэтому активное участие государства в области лизингового обслуживания небольших предприятий дожно быть реализовано только как составляющая в общей системе мер государственной поддержки малого предпринимательства.

7. Механизм развития любой современной рыночноориентированной компании включает в себя различные составляющие. В работе данный механизм разработан на примере деятельности лизинговой компании ЦЕНТР-КАПИТАЛ и включает в себя постановку и реализацию целей и задач по определенным направлениям:

- региональное развитие;

- финансы;

- клиентская работа;

- управление рисками;

-автоматизация деятельности

Успешность реализации предложенного механизма предопределяет два сценария развития компании в ближайшие несколько лет.

Целевой сценарий. Рассматривается нами как минимальная задача, выпонение которой необходимо для сохранения текущих позиций компании на рынке. Развитие событий по целевому сценарию возможно, если среднегодовой темп прироста продаж компании в 2007 - 2012 гг. будет соответствовать среднерыночным темпам прироста, которые исходя из возможного повышения доли лизинга в ВВП России до 5% в 2012 г. прогнозируются на уровне 22,5% в год.

В этом случае объем нового бизнеса в 2012 г. достигнет 18,4 мрд. руб. (в ценах 2007 г.), а доля компании на отечественном рынке лизинга сохранится на уровне 2007 года - 0,8%.

Интенсивный (мотивационный) сценарий. Данный вариант стратегии компании предполагает расширение контролируемой доли отечественного лизингового рынка по сравнению с показателем 2007 г. Принципиальным фактором является акцент на диверсификации географии деятельности и расширение бизнеса с имеющимися клиентами путем предложения им новых лизинговых продуктов с комплексным обслуживанием, а также на установление с клиентами догосрочных отношений.

В этом случае новый бизнес компании будет развиваться темпами, превышающими среднерыночные темпы прироста отечественного лизингового рынка (22,5%). Следует отметить, что необходимый результат может быть достигнут как путем интенсификации роста собственного бизнеса, так и путем приобретения портфелей других лизинговых компаний.

В случае успешной реализации интенсивного сценария объем нового бизнеса ЗАО ЦЕНТР-КАПИТАЛ в 2012 г. составит 24,8 мрд. руб. (в ценах 2007 г.), что обеспечит компании долю на отечественном лизинговом рынке в размере 1,0%.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Логинов, Максим Валерьевич, Москва

1. Законодательные и нормативные акты органов государственной власти РФ:

2. Федеральный закон ло противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма от 7 августа2001 г.

3. Совещание по вопросам развития авиастроительной отрасли. Москва, Кремль, 9 ноября 2006 г.

4. Федеральный закон РФ № 164 ФЗ ло лизинге от 29 октября 1998 г.

5. Постановление ВАС РФ Об оценке арбитражными судами обоснованности получения налогоплательщиком налоговой выгоды от 12 октября 2006 г.

6. Постановление Правительства РФ № 686 Об организации обеспечения агропромышленного комплекса машиностроительной продукцией на основе финансовой аренды (лизинга) от 16 июня 1994 г. (с изменениями от 6 июня2002 г.)

7. Постановление Правительства РФ № 228 О лизинге машиностроительной продукции в агропромышленном комплексе Российской Федерации с использованием средств федерального бюджета от 26 февраля 1999 г.

8. Постановление Правительства Москвы № 35 ПП О создании некоммерческой организации Фонда содействия кредитованию малого бизнеса Москвы от 17 января 2006 г.

9. Протокол № 2 заседания Президиума Совета при Президенте Российской Федерации по реализации приоритетных национальных проектов от 21 декабря 2005 г.

10. Парламентские слушания Основные направления развития лизинга в России Государственной Думы Федерального Собрания РФ от 3 октября 2000 г.

11. Поправки к ФЗ ло лизинге О внесении изменений и допонений в Федеральный закон О лизинге от 29 января 2002 г.11. Гражданский Кодекс РФ12. Налоговый Кодекс РФ

12. Федеральный закон № 88-ФЗ О государственной поддержке малого предпринимательства в Российской Федерации от 14.06.1995 (в ред. Федерального закона № 31-ФЗ от 21.03.2002)

13. Указ Президента Российской Федерации № 1929 О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности от 17 сентября 1994 г.

14. Конвенция УНИДРУА (UNIDROIT) О международном финансовом лизинге. Оттава, 28 мая 1998 г.

15. Федеральный закон №16-ФЗ О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА О международном финансовом лизингеû от 8 февраля 1998 г.

16. Научные монографии и статьи в периодических изданиях:

17. Аванесян И.Г. Основная задача эффективность для акционеров и клиентов. Лизинг-ревю, №3, 2003 г.

18. Белоус А. Лизинг в мировой экономике. МЭиМО, №12, 1998 г.

19. Белоус А. Лизинг: 50 лет на мировом рынке и первые шаги в России. Человек и труд, № 8,2002 г.

20. Белоус А.П. Лизинг: мировой опыт, уроки для России. М.: ИМЭМО РАН, 2000 г.

21. Беляков О., Черепанов А. Ода лизингу. Нефть России, №1,2002 г.

22. Бородюк Л.М., Зубова О.В., Кудинов Ю.С. Лизинг в системе финансирования. М.: Институт Микроэкономики Минэкономики РФ, 2001г.

23. Будут рейтинги от Рослизинга. Банковское дело в Москве, №2 (134), 2006 г.

24. Вахрин П.И. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник. М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К, 2003 г.

25. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг. Ч М.: Фонд Правовая культура, 1999 г.

26. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг России 2002. Лизинг-ревю, №2,2003 г.

27. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг России Ч 2003. Лизинг-ревю, №2,2004 г.

28. Газман В.Д. Лизинг в России. Приложение к журналу Хозяйство и правоû, №2, 2003 г.

29. Газман В.Д. Лизинг в России: цифры и факты. Финанс, №28 от 22.09.2003

30. Газман В.Д. Лизинг становится дороже. Коммерсант, №184, от 3 октября 2006 г.

31. Газман В.Д. Подвижной состав экономики. Коммерсант, от 12.09.2006

32. Газман. В.Д. Финансовый лизинг. Учебное пособие, М.: ГУ ВШЭ, 2003 г.

33. Газман. В.Д. Финансовый лизинг. Учебное пособие, М.: ГУ ВШЭ, 2005 г.

34. Горемыкин В. А. Лизинг. Практическое учебно-справочное пособие. Ч М.: ИНФРА-М, 1997 г.

35. Горемыкин В.А. Лизинг. М.: ИТК Дашков и К, 2003 г.

36. Горемыкин В.А., Демин Ю.Н., Бочков В.Е. Экономика инвестиционных лизинговых процессов: Учебное пособие, М.: МГИУ, 2003 г.

37. Горемыкин В.А. Основы технологии лизинговых операций. М.: Ось-89, 2000 г.

38. Дяченко О. Лизинг: клиенты требуют "длинных" денег. Банковское Обозрение, №1, 2004 г.

39. Иванова Т. $ 5 мн. вкладывает ЕБРР в развитие лизинга. Конкурент, №1 от 18.01.2005

40. Инвестиционный рынок России в 2000 году. БИКИ, № 44, 2001 г.

41. Кабатова Е.В. Лизинг: правовое регулирование, практика. М., 1996 г.

42. Каморджанова Н.А. Расчеты по договорам лизинга. С.-П.: ИД Питер, 2002 г.

43. Кашкин В. Лизинг-100. Рейтинг лизинговых компаний. Эксперт, 2003г.,45.

44. Кашкин В., Логвинова Н. Лизинг. Финанс, №11 (148), 2006 г.

45. Кашкин В. Тревожное затишье. Финансовые услуги рейтинг, №1, 2007 г.

46. Комментарий к Федеральному закону О финансовой аренде (лизинге). Подред. Н.М. Коршунова. М.: Издательство НОРМА, 2003 г.

47. Кудымова Е. Есть регионы, где вообще нет лизинговых компаний. Свой

48. Бизнес, №10 (15) от 08.12.2003

49. Кудымова Е. Шаги навстречу клиенту. Свой Бизнес, №10 (15) от 08.12.2003

50. Курилец И.В. Лизинг в решении финансовых проблем субъектов бизнеса. Экономическая теория и практика: проблемы взаимодействия, М.: МГУЭСИ, 2003 г.

51. Лелецкий Д.В. Лизинг в России механизм эффективного финансирования реального сектора экономики? Лизинг-ревю, №2, 2003г.

52. Лещенко М.И., Бочков В.Е., Демин Ю.Н., Кацыв Д.П. Международная практика лизинга: Учебное пособие. М.: МГИУ, 2002 г.

53. Лизинг и изменения в Налоговом кодексе / Эксперт-Оборудование №1 (73), 2003 г.

54. Лизинг разогнася на автомобилях. Коммерсант-business guide, от 30.05.2006

55. Лизинговые компании России. 2004. Справочник. М.: Рейтинговое агентство Эксперт РА, 2004 г.

56. Логинов М.В. Роль и место лизинга в экономике России. Дип., М.: 2003 г.

57. Макеева В.Г. Лизинг: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2003 г.

58. Маслова И. Лизинговый бизнес в США. Экономист, 2002, №8

59. Малышев А. Мировой рынок услуг по лизингу оборудования. Основные средства, №7,2003 г.

60. Мурзина А. Лизинг: от количественного роста к качественному. Банковскоедело в Москве, № 3 (135) 2006 г.

61. Носкова И. Я. Валютные и финансовые операции. М.:Финансы, ЮНИТИ,1998 г.

62. Обсуждаем Федеральный Закон О финансовой аренде (лизинге). Технологии лизинга и инвестиций, №1, 2003г.

63. Одиноков А. Использование лизинга для налоговой оптимизации приинвестировании в основные средства. Финансовый директор, 2003. №2

64. Оноприенко Н.В. Эффективность лизинговых операций в РФ. Дисс., РГСУ,1. М.: 2004 г.

65. Отмечены тенденции, озвучены прогнозы. Лизинг-Ревю, №1, 2007 г.

66. Петров А.В. Факторы сдерживания. Лизинг-Ревю, №1, 2007 г.

67. Погосов С.И. Лизинг как фактор экономического роста, дисс., М.: 2006г.

68. Прилуцкий Л. Финансовый лизинг М.: ОСЬ Ч 89, 1997 г.

69. Рубченко М. Дожить до расцвета. Эксперт, №14 (369) от 14.04.2003

70. Рубченко М. Много-много маленьких проектов. Эксперт, №9,2004 г.

71. Сапожников В.Н., Акимова Е.М., Осипов А.С. Лизинг: значение, сущность, возможности. Учебное пособие М.: 2000 г.

72. Сидельникова Л.Б. Назарян Е.Н. Бухгатерский учет лизинговых операций, М.: ИТК Дашков и К, 2003 г.

73. Скрынник Е. 10 лет российскому лизингу. Экономика России: XXI век, №10, 2002-2003 г.

74. Смоляк С.А. Особенности использования финансового лизинга в инвестиционных проектах. М.: ЦЭМИРАН, 1997 г.

75. Содатова А.О. Секьюритизация лизинговых активов, дисс., М.: 2006 г.

76. Стратегия развития российской экономики и программа первоочередных шагов. М.: Институт экономики РАН. Ч 2001

77. Тавасиев А. М., Коршунов Н.М. Лизинг: экономические, правовые и организационные основы. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004 г.

78. Харитонова Ю.С. Договор лизинга. М.: Юрайт-М, 2002 г.

79. Циренщиков B.C. Лизинг в Западной Европе: выводы для России. Доклады института Европы РАН. № 44, М.: 1998 г.

80. Чекмарева Е.Н. Лизинговый бизнес. М.: Экономика, 1994 г.

81. Черешнев С. Авангард встал на рельсы, Коммерсант, от 30.05.2002 г.

82. Статистические и аналитические данные:

83. Аналитическая записка Российское грузовое вагоностроение. Прямые инвестиции, 2005 г.

84. Анализ внешней среды развития предпринимательства. Национальный институт исследования проблем предпринимательства.

85. Данные исследования Рослизинг и журнала Финанс Рейтинг лизинговых компаний: итоги-2006.

86. Опрос Российской ассоциации лизинговых компаний 121 ведущей лизинговой компании России, 2006 г.

87. Отчет группы по развитию лизинга МФК, 2003 г.

88. Исследование ассоциации Рослизинг и журнала Финанс Рейтинг лизинговых компаний: итоги 2006

89. Исследования института аграрного маркетинга РФ, 2006г.

90. Исследования министерства сельского хозяйства РФ, 2007 г.

91. Лизинговые компании России. Выпуск 1. 2004. Справочник, М.: Рейтинговое агентство Эксперт РА, 2004 г.

92. Федеральная служба государственной статистики, I кв. 2006 г.

93. Малое предпринимательство в России. М: М.: Госкомстат России, 2004 г.

94. Регионы России. Основные социально-экономические показатели. М.: Госкомстат России, 2004 г.

95. Инвестиции в России. М.: Госкомстат России, 2003 г.

96. Финансы России. М.: Госкомстат России, 2004 г.1. Иностранные источники:

97. Industry Trade and Technology Review (ITTR), 2003 r.

98. Equipment Leasing Association, 2005 r.

99. International Finance and Leasing Association (IFLA)

100. Leaseurope Annual Conference Materials. Frankfurt: Leaseurope, 1996118. лIFC Lessons of experience series. Leasing on emerging markets. Washington: The World Bank, 1996

101. Исследования лизингового рынка Smart Business Solutions на 14.02.2007г., РБК

102. Данные аналитического агентства London Financial Group, 2005 г.

103. Исследования европейских ассоциации лизинговых компаний LeasEurope, International Finance and Leasing Association и Equipment Leasing Association

104. Ежегодный бюлетень World Leasing Yearbook, 2003 r.

105. Инструкция № 13 Департамента стандартов (норм) финансовой отчетности США

106. Deming J. Analysis of FASB/ №13. Financial Executive. March. 1978

Похожие диссертации

• Лизинг как форма инвестиционной деятельности
• Основные направления активизации инвестиционного процесса в экономике региона
• Лизинг как форма инвестиций в развитие машиностроительных предприятий
• Лизинг как механизм активизации инвестиционного процесса
• Методы и инструменты управления лизингом как формой инвестирования предприятий