Формирование и реализация инвестиционной политики на примере Санкт-Петербурга и Ленинградской области тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученаd>кандидат экономических наук | |
| Автор | Ефимов, Тимур Евгеньевич |
| Место защиты | Санкт-Петербург |
| Год | 2007 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Формирование и реализация инвестиционной политики на примере Санкт-Петербурга и Ленинградской области"
ииа177013
Формирование и реализация инвестиционной политики на примере Санкт-Петербурга и Ленинградской области
Специальность 08.00.05 -Экономика и управление народным хозяйством
(Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами строительство)
АВТОРЕФЕРАТ
на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Санкт-Петербург 2007
003177013
Работа выпонена в ГОУ ВПО Санкг-Петербургскии государственный архитектурно-строительный университет На кафедре Экономика строительства
Научный руководитель - Решетова Марина Вячеславовна
кандидат экономических наук, доцент
Официальные оппоненты - Роботов Александр Сергеевич
доктор экономических наук, профессор
Ведущая организация - Санкт-Петербургский государственный
инженерно-экономический университет
заседании диссертадионн ,, , Д 190005, Санкт-
Петербург, ул 2-ая Красноармейская, д 4, ауд 206, факс 8 (812) 316 - 58 - 72
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Санкт-Петербургского государственного архитектурно-строительного университета
Котынюк Борис Аронович
доктор экономических наук, профессор
Защита состоится
Автореферат разослан л_
Ученый секретарь диссертационного совета
А Ф Клюев
I ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования
Для поддержания высоких темпов экономического роста и улучшения его качественной структуры, необходимо обновлять основные производственные фонды, моральная и физическая изношенность которых на грани допустимого Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состоянмг, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов Российский рынок - один из самых привлекательных дл; иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране
Огромное значение для России имеют не только иностранные, но и внутрироссийские инвестиции, ведь множество людей во время становления российской экономики сколотили огромные состояния, которые в данный момент лежат в европейских и американских банках, иными словами используются для инвестиций в зарубежных странах Государство всеми силами пытается вернуть эти деньги из-за рубежа в российскую экономику, что даст ощутимый точок развитию российского производства
Цель диссертационного исследования - разработать отдельные концептуальные подходы по управлению инвестиционным процессом в регионе и на предприятиях данного региона
Объектом исследования является система мер по обеспечению эффективности инвестиционного процесса в условиях рыночных отношений, формированию и реализации инвестиционного потенциала региона и предприятий стройидустрии
Предметом исследования являются организационно-экономические и правовые отношения, возникающие у субъектов в процессе инвестиционной деятельности в рамках экономики региона Достижение поставленной цели обеспечивалось решением следующих основных задач исследования
Х провести мониторинг состояния и выявить проблемы управления инвестиционной деятельностью в Российской Федерации в современных экономических условиях,
Х изучить особенности инвестирования в венчурные и инновационные проекты и теоретически обосновать практическую необходимость рискованных капиталовложений для интенсивного экономического развития страны, региона и предприятия,
Х разработать практические рекомендации по управлению капитальными вложениями и оценке их эффективности в реальный сектор экономики в ходе инвестиционного проектирования,
Х разработать концептуальную схему организации инвестиционно-строительной деятельности с учетом всех его участников,
Х разработать предложения по совершенствованию системы государственного регулирования, координации и поддержки инвестиционной деятельности инвестиционно-строительного комплекса,
Х определить теоретические основы формирования благоприятного инвестиционного климата в Сакнт-Петербурге и Ленинградской области
Вопросы инвестирования в современных условиях достаточно поно разрабатывались в трудах современных отечественных и зарубежных ученых Г Александера, Дж Бейли, Ю Блеха, У Гетца, Л Дж Гитмана, У Ф Шарпа, Дж Хорна, АН Асаула, И А Бланка, Л С Бляхмана, ИП Бойко, В В Бузырева, В М Васильева, А А Горбунова, В А Заренкова, А Б Идрисова, В С Кабакова, Ю Н Казанского, Л М Каплана, А Е Карлика, Г Б Клейнера, АФ Клюева, Б А Котынюка, А Б Крутика, А А Маркина, ТД Масловой, А М Немчина, Ю П Панибратова, Е В Песоцкой, А Н Петрова, Б В Прянкова, А С Роботова, В М Серова, Е Б Смирнова, В В Томилова, Д В Шопенко, Е М Четыркина
Определенная часть исследований, проводимых отечественными учеными, имеет фундаментальный характер, и не потеряла теоретического значения в современный период Однако большинство из них проблему повышения эффективности управления инвестиционными ресурсами во всем многообразии данного процесса, рассматриваемого как сложную экономическую систему, затрагивали недостаточно
Достоверность и обоснованность научных выводов и рекомендации достигается использованием проверенных практикой положений и методов экономического и логического анализа, экономического моделирования, корректностью применения апробированного математического аппарата теории вероятностей и экономической статистики, а также проведенными расчетами на основе объективных данных
Научная новизна исследования заключается в комплексном рассмотрении проблем управления инвестиционной деятельностью как с общегосударственной и региональной точки зрения, так и с точки зрения отдельного инвестора и предпринимателя, а именно
1 Обоснована региональная необходимость прогнозирования потребностей в допонительных ресурсах с учетом заданной вероятности обеспечения ими,
2 Разработана комплексная система управления риском при подготовке инвестиционного проекта Новизна модели заключается в том, что она учитывает экономические отношения субъектов инвестиционного рынка в новых экономических условиях и предггагает программу управления рисками в макро и микро условиях
3 Предложены рекомендации по повышению эффективности инвестиционной деятельности в регионе в зависимости от
отраслевой направленности его развития, наличия природные ресурсов и степени урбанизации
4 Предложена концептуальная схема организации инвестиционно строительной деятельности на основе создания ипотечной жилищт>й корпорации в форме финансово-промышленной группы с участием органов власти регионального уровня, предприятий стройиндустрии, строительно-монтажных организаций, финансовых и страховых институтов,
5 Обоснованы основные направления эффективного развития строительного комплекса региона, включающие внедрение в практику делового оборота принципа сервейинга, как совокупности юридических, технических, экономических и управленческих экспертиз недвижимости, проведение которых обеспечивает получение максимального экономического эффекта,
6 Сформулированы основные направления региональной социально-экономической политики развития инвестиционной деятельности, включающие комплексные целевые социально-экономические программы, и совершенствование законодательства
Структура и содержание диссертации
Во введении обоснована актуальность темы диссертационного исследования, определены цели и задачи, предмет и объект исследования, его научная новизна и практическая значимость
В первой главе Инвестиционная деятельность в рыночной экономике рассмотрены различные определения и понятия системы управления инвестициями и собственно, что такое сам инвестиционный процесс
Во второй главе Методы оценки инвестиционной деятельности при разработке механизма финансирования инвестиций
рассматриваются методы оценки инвестиций в реальные проекты, приводится региональный опыт инвестиционной деятельности, а так же соизмеряется риск капиталовложений
В третьей главе Внедрение практических рекомендаций по процессу инвестирования в регионе рассматриваются практические рекомендации по управлению инвестиционным процессом на конкретном примере предприятий стройиндустрии
В заключении сформулированы основные выводы диссертационной работы, обладающие научной новизной, и предложены рекомендации по использованию результатов исследования для дальней программы эффективного управления инвестиционным процессом
Апробация результатов исследований Основные вопросы и темы исследования докладывались и обсуждались на конференциях в Санкт-Петербургском государственном архитектурно-строительном университете, Санкт-Петербургском государственном гидрометеорологическом университете, Батийской академии туризма и предпринимательства, Ленинградском государственном университете им А С Пушкина
По теме исследования опубликовано 7 работ, общим объемом 2,5 п л
II. ОСНОВНЫЕ ИДЕИ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИИ
1. Проанализированы тенденции развития инвестиционно! о потенциала страны с учетом инновационного моделирования.
Одно из основных препятствий на пути к экономическому росту -медленный процесс институциональных и экономических преобразований на уровне предприятий Оживить инвестиционную деятельность невозможно без эффективной работы предприятий На большинстве предприятий нет стратегии развития с учетом рыночных условий, управленческого учета, неэффективна сама структура управления, не осуществляется бизнес-планирование и бюджетирование, не осознана необходимость профессионального маркетинга и т д Указанные факторы весьма отрицательно влияют на принятие решений потенциальными инвесторами, поскольку велик риск потери средств из-за плохого управления, незащищенности права собственности, непрозрачности финансового состояния предприятий В результате даже решительные попытки государства создать благоприятный инвестиционный климат нивелируются на микроуровне
Обострение экономического соперничества закрыло доступ на рынок некачественной, несовершенной продукции, не обеспечивающей необходимой нормы прибыли производителю и пользы - потребителю Насыщение отечественного рынка товарами и услугами приводит к тому, что спрос ориентируется на все более сложные, изысканные продукты труда, а значит, повышается роль новинок Р1 на максимальную прибыль может рассчитывать только производитель, прежде других успевший внедрить новшество
Инновационная деятельность в России пока не получила того теоретического и практического развития, которое способствовало бы преодолению затяжного экономического кризиса, изменению характера, объемов и уровня производства во всех сферах народного хозяйства Между тем в промышленно развитых странах на реализацию продуктов инновационной деятельности приходится свыше 20% прироста национального дохода
Одно из серьезнейших препятствий на пути развития инновационной деятельности в России - недостаток финансовых ресурсов, как собственных фондов предприятия, формируемых за счет прибыли и амортизационных отчислений, так и привлеченных, образуемых за счет кредитов и долевого участия
Расширять и модернизировать производство исключительно за счет прибылей в нынешних условиях могут только процветающие промышленные гиганты, каких в России насчитаешь немного Как правило, это по карману только предприятиям-монополистам, располагающим стабильным или расширяющимся рынком сбыта
Основной надеждой производителей остается привлечение внешних финансовых ресурсов с рынка инвестиций Рынок этот возникает, как только общество наряду с текущим потреблением начинает направлять ресурсы на расширение производства Здесь субъекты хозяйствования, желающие
выгодно вложить капитал, встречаются с теми, кто нуждается в средствах на повышение производственного потенциала
В основе инвестиционной активности предприятий обычно лежит желание загрузить свободные производственные мощности и незанятую рабочую силу, чаще всего не подкрепленное анализом рыночной конъюнктуры и спроса на продукт
При этом государственные предприятия, как правило, предлагают инвесторам вложить деньги в производство сравнительно новой для России, но давно известной на западном рынке продукции, а частные - в выпуск новых, не имеющих аналогов изделий, которые находятся на стадии разработки или проектирования, т е представляют пока интелектуальную собственность
И государственные, и частные предприятия уповают только на иностранных инвесторов, отдавая предпочтение организации совместного производства, где вкладом отечественных производители л вл потея интелектуальная собственность, производственные помещения и рабочая сила, а вкладом иностранной стороны - кредиты, оборудование При этом инвестору обычно предлагают взять на себя сбыт продукции
Ахилесова пята инвестиционных проектов - слабое и невнятное обоснование объемов инвестиций и сроков их окупаемости
Традиционный спрос на инвестиции порожден привычкой отечественных производителей искать помощи у государства Надо сказать, ожидания не безосновательны, опираются на практику мощной поддержки со стороны административных структур различного уровня
Особую важность имеет механизм возврата инвестированных средств и платы за их использование, если таковой предусмотрен выбранной схемой реализации конечной продукции и соглашениями, достигнутыми на подготовительной стадии участниками проекта Возврат средств имеет место в основном в тех случаях, когда в роли инвесторов выступают банки или специализированные фонды В других случаях возможна передача инвестору готовой продукции (для дальнейшей реализации) или прав на интелектуальную собственность
Средства могут быть возвращены как после окончания всех работ по проекту, так и по мере выпонения отдельных этапов, поскольку полученные при этом промежуточные результаты зачастую имеют самостоятельную коммерческую ценность Причем совсем не обязательно, чтобы средства инвестору возвращал координатор проекта - это впоне может сделать любой из участников
Независимо от принятого механизма расчетов инновационный цикл считается законченным только в том случае, когда в результате выпонения работ по проекту и коммерческой реализации результатов на счету инвестора появились средства для вложения в другой проект
Разработка и внедрение механизмов включения промышленности в активную инновационную деятельность, стимулирование спроса на результаты научных исследований позволят сформировать инновационно-технологическое пространство России
2 Подводится практический итог инвестиционной политики регионов для построения карты необходимых вложений в субъекты экономики. Итоги первых трех кварталов 2007 года позволяют надеяться, что прошлогодняя рецессия преодолена Однако устойчивость роста возможна лишь при условии перехода к инвестиционному типу развития Каждая страна по-своему реализует этот тип Однако мировой опыт показывает, что практически всегда соблюдаются определенные соотношения, в частности
- объем инвестиций составляет 20-25% ВВП (уровень капитализации),
- при этом доля прямых иностранных инвестиций (ПИИ) - не менее 1517% от объема внутренних,
- степень износа основных фондов не дожна превышать 30-35%
То есть в масштабах страны удвоение ВВП невозможно без обеспечения устойчивого притока значительных объемов инвестиций - по расчетам, не менее 1,11 трн доларов, в том числе прямых иностранных - не менее 170 мрд доларов за 2004-2013 гг Фактически речь идет о необходимости удвоения общего объема инвестиций в основной капитал и об учетверении объема прямых иностранных инвестиций по сравнению со среднегодовыми темпами инвестирования в 1995-2002 гт
Необходимый темп роста ВВП России уже был достигнут в 2000 году (9%), а необходимый годовой объем инвестиций (78,2 мрд доларов) и доля ПИИ 15,7% - в 1995 году (таблица 1) Сейчас необходимо совместить эти два достижения, уже в 2007 году годовой объем инвестиций дожен составлять не менее 80 мрд доларов, а ПИИ - не менее 12 мрд доларов
Таблица 1
Основные параметры инвестиционного развития России
Параметр 1999 2000 2002 2006
Динамика инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования (%, в сопоставимых ценах) 104,5 117,4 108,7 102,6
Динамика прямых иностранных инвестиций (ПИИ, %) 126,7 104,0 89,9 100,6
Индекс физического объема промышленного производства (%) 108,1 109,0 104,9 103,7
Индекс стоимостного объема сельскохозяйственного производства (%) 102,4 105,0 106,8 101,7
Индекс реальных денежных доходов населения (%) 98,6 101,8 104,5 107,2
Доля ПИИ в общем объеме инвестиций в основной капитал (%) 15,7 9,9 7,1 7,0
Износ основных фондов (%) 42,4 45,8 47,9 49,5
Число субъектов федерации с падением уровня промышленного производства 10 2 11 19
В то же время в 2006 году прирост ВВП России составил 4,3%, объем инвестиций - 57 мрд доларов, их доля в ВВП - 16,5%, а доля ПИИ в общем объеме - 7% В России устойчиво растет уровень износа основных фондов и падает доля ПИИ в их общем объеме
Многолетние наблюдения за инвестиционными процессами в регионах позволили сделать два вывода Один на первый взгляд - значительное улучшение инвестиционного климата невозможно без разработки стратегии социально-экономического и инвестиционного развития субъектов
федерации и муниципальных образовании Еще лучше и дчя региональной власти, и для инвестора, когда в регионе стратегии или программы рашггия имеют все муниципальные образования, как, например, это сделано во Владимирской области
Второй вывод парадоксален стратегии в той или иной степени готовности могут предъявить лишь два десятка регионов, об усилиях остальных к переходу на инвестиционный путь развития говорить не приходится Накануне принятия стратегий почти все они испытали спад инвестиций
По данным Минэкономразвития РФ, государственную экспертизу прошли стратегии и программы развития восьми регионов
3. Систематизирован понятийный аппарат оптимальной политики инвестиции, с учетом рейтинговой оценки кредитоспособности предприятия.
В качестве основных составляющих инвестиционной привлекательности регионов России приняты две характеристики инвестиционный риск и инвестиционный потенциал
Инвестиционный риск характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них Интегральная оценка риска складывается из семи заданных видов риска Ранг региона по каждому виду риска определяся в ходе настоящей диссертационной работы по значению индекса инвестиционного риска - относительному отклонению от среднероссийского уровня риска, принимаемому за единицу
Инвестиционный потенциал учитывает основные
макроэкономические характеристики, такие как насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения и другие показатели Совокупный инвестиционный потенциал региона складывается из восьми частных потенциалов, каждый из которых, в свою очередь, характеризуется целой группой показателей Ранг каждого региона по каждому виду потенциала зависит от количественной оценки величины его потенциала как доли (в процентах) в суммарном потенциале всех 89 российских регионов
Общий показатель потенциала или риска рассчитывася как взвешенная сумма частных видов потенциала или риска Показатели суммировались каждый со своим весовым коэффициентом Итоговый ранг региона рассчитывася по величине взвешенной суммы частных показателей В результате каждый регион помимо его ранга характеризуется количественной оценкой насколько велик его потенциал как объекта инвестиций и до какой степени велик риск инвестирования в данный регион
Методика определения рейтинга кредитоспособности предприятия основывается на анализе формализуемых и неформализуемых показателей (критериев кредитоспособности), оказывающих влияние на возможности предприятия выпонять свои финансовые обязательства Все анализируемые показатели объединены в группы факторов Анализ группы факторов позволяет оценить риски, связанные с тем или иным аспектом деятельности предприятия
Группы факторов следующие
1 Показатели ликвидности и финансовой устойчивости,
2 Показатели эффективности финансово-хозяйственной деятельности,
3 Показатели деловой активности,
4 Показатели динамики развития,
5 Допонительные показатели
Оценка рисков группы факторов основывается на анализе критериев кредитоспособности, входящих в данную группу факторов Результатом анализа является определение интегрального уровня кредитоспособности предприятия Структуру интегрального уровня кредитоспособности можно представить в виде нижеприведенной блок-схемы (рис 1)
В группу критериев, определяющих финансовое состояние региона, входят
Х отношение государственного дога к собственным доходам бюджета,
. доля собственных доходов в общем объеме доходов,
Х объем собственных доходов бюджета,
. отношение дефицита бюджета к доходам бюджета,
Х доля средств, направляемых в бюджеты других уровней, в расходах,
Х доля выделяемых кредитов и бюджетных ссуд в расходах
Рис 1 Интегральный уровень кредитоспособности
В группу критериев, определяющие уровень экономического развития региона, входят
Х отношение задоженности по налогам к объему налоговых платежей,
Х доля прибыльных предприятий в общем количестве зарегистрированных на территории региона,
Х сальдо прибылей и убытков предприятий,
Х денежные доходы населения в расчете на одного жителя
В таблицах 2 и 3 приведен состав критериев и веса, определяющие их влияние на кредитоспособность региона (определены экспертным путем)
Таблица 2
Критерии, определяющие финансовое состояние региона |! _ Критерии Г Вес |
' ' ~][Отношение государственного дога к собственным доходам бюджета 25 <|
( 2 J(^Лcoб_cтвeнныx доходов в общем объеме доходов______^0_25 )
[ 3 '[Объем собственных доходов бюджета_______ _
[ ^ ^Отношение дефицита бюджета к доходам бюджета _ _ |(0~15
1 "~5 |[Цоля средств, направляемых в бюджеты щугих уровней, в расходах_ [о 10 I 1Доля выделяемых кредитов и бюджетных ссуд в расходах _ _ "][о 05
Таблица 3
Критерии, определяющие уровень экономического развития региона I .V | ____Критерии _ | Вес I
[ !Отвдшени^задолясенности по налогам к объему налоговых платежей 1[о_35_
Доля прибыльных предприятий в общем количестве зарегистрированных!^ {на территории региона______________
3 Сальдо прибылей и убытков предприятий ____________||0_25_
| 4 .[Денежные доходы населения в расчете на одного жителя___________]6 1_5
По каждому из критериев определялось место региона на нормированной линейке значений для анализируемых субъектов Российской Федерации, то есть рассчитывалось относительное значение критерия
Интегрированный уровень относительной кредитоспособности - это сумма значений относительного уровня кредитоспособности по финансовым показателям и относительного уровня кредитоспособности по экономическим показателям с весовыми коэффициентами 0 65 и 0 35 соответственно
По результатам исследования первые места в списке регионов по относительной кредитоспособности занимают Москва и Санкт-Петербург, которые характеризуются высокими значениями показателей, характеризующих как состояние бюджетной сферы, так и экономическое развитие городов Это свидетельствует о том, что в сравнении с другими субъектами РФ Москва и Санкт-Петербург имеют наименьший риск неиспонения договых обязательств
4. Учтен рисковый элемент в оценке эффективности инвестиционных проектов. Любое предприятие несет риски, связанные с его производственной, коммерческой и другой деятельностью, любой предприниматель отвечает за последствия принимаемых управленческих решений Фактор риска заставляет предпринимателя экономить финансовые и материальные ресурсы, обращать особое внимание на расчеты эффективности новых проектов, коммерческих сделок и т д Фактор риска в предпринимательской деятельности особенно увеличивается в периоды нестабильного состояния экономики, сопровождаемого инфляционными процессами, сверхдогими кредитами и т п
Существуют различные методы оценки риска и способы снижения вероятности потерь при осуществлении хозяйственной деятельности предприятия Предприниматель не дожен забывать, что нельзя рисковать
больше, чем позволяет собственный капитал, забывать о риске и рисковать многим ради малого
Для оценки экономической эффективности инвестиционных проектов могут быть использованы различные критерии, позволяющие судить об экономической привлекательности проектов, о финансовых и инновационных преимуществах одних проектов над другими В диссертационном исследовании предложен агоритм расчета экономической эффективности проекта для схемы прямого кредитования и для схемы догосрочного вложения средств
Схемы венчурного финансирования, положенные в основу моделирования финансовых потоков
Х прямое кредитование в виде единовременно1 о платежа с условием
Х ежегодного возврата средств равными долями,
Х догосрочное вложение средств в уставной капитал в виде единовременного платежа
В настоящей работе предлагается проводить оценку экономической эффективности инвестиционных проектов в следующей последовательности
Х определение доступных и сопоставимых исходных данных, определяющих характеристику проекта и условия реализации,
Х расчет экономических показателей проекта,
Х расчет экономической эффективности проекта для схемы прямого кредитования,
Х расчет экономической эффективности проекта для схемы догосрочного вложения средств,
Х определение рейтинга проектов,
Х выбор проекта и схемы его финансирования Экономические характеристики проекта, используемые в расчетах $0п - сумма ранее затраченных денежных средств, руб ,
81т, - сумма запрашиваемых денежных средств, руб , Б - себестоимость продукции/услуг на момен г подачи проекта, руб , С - отпускная цена продукции/услуг на момент подачи проекта, руб , Т - время инновационного цикла, лет
Экономические характеристики условий реализации проекта, используемые в расчетах
к - ставка налога на прибыль, отн ед ,
Ырга - доля прибыли, отчисляемая на развитие производства, отн ед ,
МтпД - доля прибыли, отчисляемая на менеджмент проекта, отн ед ,
Еа1, - процентная ставка по кредитам, отн ед в год,
Ешг - ожидаемый уровень инфляции, отн ед в год,
Расчет экономических показателей.
Отпускная цена единицы продукции/услуг в п-ый год
сп=сх(1+Е,п(Г;Руб
Себестоимость продукции/услуг в п-ый год Зп=Зх(1 + Е|П,Г)Руб
Объем реализации продукции/ услуг в п-ый год
П ПЧ1 С
Валовая прибыль в п-ый год 0Г=(СД-зД)ху%руб
Чистая прибыль в п-ый год
о? -РГ *(1-к)>руб
Средства, направляемые на развитие производства в п-ый год 0м=0Г х(1-к)хНр^руб
Средства, направляемые на менеджмент проекта в п-ый год 0Га=
Доход в п-ый год, подлежащий распределению между владельцем и инвестором
о? = ЦТ + йг = (СД - ) х X (1 - к) X (1 - - 1чтД9) руб п . часть дохода, получаемая в п-ыи год инвестором,
" - часть дохода, получаемая в п-ый год владельцем, Суммарный доход за инновационный цикл, распределяемый между владельцем и инвестором и приведенный к начальному шагу расчета
П = УЧ^_|
Чи . рг V* ' п-И| + Цп(} |;руб
Е - обобщенный дисконтирующий коэффициент, учитывающий инфляционные ожидания инфляции (Е,^) и альтернативную возможность использования денег (Еа],)
Е-(1 + Ем)х(1 + ЕД)-1>отнед
К - потенциальный риск реализации проектов
Ориентировочными значениями риска могут быть следующие значения
- 0,8 0,12 для проектов с незавершенной стадией поисковых исследований,
- 0,67 0,16 для проектов с незавершенной стадией НИР,
- 0,5 0,19 проектов с незавершенной стадией ОКР- 0,17 0,08 проектов с незавершенной стадией подготовки производства
Расчет экономической эффективности проекта для схемы прямого кредитования.
Индивидуальная ставка дисконта проекта в п -ый год (Т-п + 1)хЕ+Р
(Т-п + 1)х(1-Р))0ХН ед
Суммарный доход инвестора, приведенный к начальному шагу расчета
О0"* = V
> Ч (1+Е1п1)">руб Доход владельца за инновационный цикл и01ип ^(Я ь1тг ? руб
Экономическая эффективность финансирования проекта определяется по знаку и величине коэффициента рентабельности
Р _ У^|-|Ц1П 1ПУ / V О'Ш ШУ '
СГЛ о + ^
|п,/ , отн ед
Расчет экономической эффективности проекта для схемы догосрочного вложения средств.
Индивидуальная ставка дисконта проекта в Т -ый год
где Т - момент выхода инвестора из бизнеса, определяемый как момент достижения максимального значения стоимости пакета акций
(1 + Е1П
Суммарный доход инвестора, приведенный к начальному шагу расчета
(1+Е,Д()т
[ х \/т Т р,йа 1 Т "
1(1 + Е)т-т
гсар
Экономическая эффективность финансирования проекта определяется
по знаку и величине коэффициента рентабельное! и
сар я + s
-1п ; отн ед
Рейтинг проекта.
Для последующей работы с проектом рекомендуется отнести проект к одной из следующих четырех групп
Группа "А" - проект коммерциализуем
ил - и иди - при реальных значения Е,Дг, Еак и Я Группа "В" - проект экономически целесообразен
0:1 ^ 0) ПрИ ешГ= 0, Еа1,=0 и Я=0
Группа "С" - проект следует или возможно доработать
0(^<о)приЕт{=
0, Еа1(=0 и Я=0
Группа "Б" - данных недостаточно для проведения экономических оценок
5, Предложены рекомендации по повышению эффективности инвестиционной деятельности в регионе.
Сущность регионализации в российском ее варианте определяется новыми явлениями в общественном разделении труда Происходит объективный процесс выделения территориального аспекта разделения труда и межотраслевого кооперирования (а также концентрации, централизации и
комбинирования) из отраслевого разделения груда, функциональной частью которого они являются до сих пор, в самостоятельную экономическую подсистему и превращение ее в обьект научного анализа и управления
Экономический регион можно определить как территорию, в границах которой происходит территориальная интеграция вглубь, образуется региональное производство, осуществляется его взаимодействие с природной средой и поселенческим колективом людей, формируются органы территориально-отраслевого управления трех уровней (федерального, регионального и муниципального) при разграничении управленческих функций между ними Экономические регионы выступают в качестве первичной формы новой территориальной организации производства
В диссертации предложен новый подход к применению инвестиционного налогового кредита как финансово-кредитного инструмента, который бы оказывал максимально эффективное влияние на экономический рост и был доступен к использованию, как на уровне государства, так и на нижестоящем уровне, то есть как инструмент политики Субъекта РФ в области стимулирования экономического развития
Разработана концепция и положения по применению инвестиционного налогового кредита, направленные на снижение налогового бремени и догосрочное кредитование предприятий региона, и как следствие, стимулирование инвестиций в основные средства и нематериальные активы предприятий В ходе проведенных исследований определено, что предоставление инвесторам инвестиционного налогового кредита, наряду с вытеснением налоговых льгот, относятся к мерам, предусмотренным режимом инвестиционного благоприятствования Исследование показало, что инвестиционный налоговый кредит (ИНК) является для предприятий Эффективным инструментом оптимизации налогообложения, Источником догосрочных и дешевых кредитных ресурсов, Инструментом повышения эффективности инвестиционных проектов осуществляемых предприятием
Следовательно, инвестиционные проекты становятся более эффективными с экономической точки зрения и могут быть успешно реализованы предприятиями в случае получения ИНК
Бюджет региона также заинтересован в предоставлении ИНК, так как В отличие от налоговых льгот, ИНК предоставляется на основе срочности, возвратности и платности Поэтому средства, выделенные бюджетом для предоставления ИНК, не будут безвозвратно потеряны для бюджета,
ИНК формирует благоприятные условия для создания или модернизации основных средств и нематериальных активов предприятий Санкт-Петербурга, что ведет к увеличению налогооблагаемой базы
Предложенный в диссертации подход представляется важным в аспекте возросшей межрегиональной конкуренции за инвестиции, когда важной сдачей политики региона становится максимальное использование всех рычагов, стимулирующих экономическое развитие и имеющихся в распоряжении региональных властей
Предложены рекомендации по повышению эффективности государственных капиталовложений в регионе на примере государственного управления капиталовложениями в Санкт-Петербурге Новизна подхода заключается в теоретически обоснованных и практически реализуемых действиях по созданию Бюджета развития региона, состоящего из нескольких разделов капиталовложений, направленных на решение разных задач и, как следствие, подчиненных различным принципам формирования, но объединенных одной общей целью Ч обеспечение экономического роста региона
В диссертации рассмотрены преимущества и недостатки Санкт-Петербурга с точки зрения геополитического положения, которые во многом определяют характер экономического развития самого мегаполиса, его роль для России в целом и для мирового сообщества Установлено, что управление городом осуществляется по ведомственному, отраслевому принципу Экономика мегаполиса выступает как совокупность отраслевых экономик, а региональная экономика представлена территориально-отраслевыми формами хозяйствования
С целью анализа и оценки отраслевой направленности развития экономики региона в диссертационном исследовании разработана и представлена методика определения рейтинга эффективности отраслей промышленности для Северо-Западного региона и разработаны весовые коэффициенты показателей эффективности деятельности предприятий и их платежеспособность Далее в диссертационном исследовании даны методические рекомендации по повышению привлекательности инвестиционной деятельности в Северо-Западном регионе
Реализация инвестиционной политики - длительный процесс, предполагающий одновременную реализацию нескольких направлений Одним из них выступает разработка диверсифицированной инвестиционной программы региона, представляющей собой комплекс мероприятий по эффективному использованию инвестиционного потенциала региона и формированию благоприятного для инвесторов климата в регионе
Не менее важным направлением улучшения инвестиционного климата относится закрепление и расширение позиций региона на межрегиональном и международном инвестиционных рынках
Реальным инвестициям в региональную экономику, как известно, предшествует изучение инвесторами инвестиционного климата и оценка эффективности будущих вложений Опыт формирования рыночных отношений в России показывает, что в регионах, где благоприятный инвестиционный климат, конкуренция на рынке капитала высокая, что вместе с тем позволяет региональным органам управления сформировать инвестиционную программу, обеспечивающую повышение инвестиционного климата К таким регионам смело можно отнести экономический, транспортный, финансовый и туристический центр Северо-Запада России (а в некоторых аспектах - и страны в целом) - Санкт-Петербург
6. Обоснована практическая взаимосвязь инвестиционного процесса и строительной сферы с предложениями по оптимизации последней посредством схемы реализации проекта ипотечного кредитования
Экономическое содержание инвестиционной сферы заключается в том, что она представляет собой подсистему специфических отношений (инвестиционных отношений), складывающихся между ее субъектами по формированию, реализации и возмещению инвестиций
На самом деле, инвестиционный процесс после совершения сдеки не заканчивается, а имеет свое продожение в реальном секторе экономики где создается доход и распределяется по различным каналам
Инвестиционно-строительные процессы являются важнейшими элементами общественного производства Без них немыслимо воспроизводство Это не только замена выбывающих в процессе естественного износа средств труда, но и увеличение мощностей производства и в том числе на более высоком качественном уровне, обеспечение нормальной жизни населения
Результаты исследовании показывают, что приоритетным и привлекательным направлением инвестирования в регионе является жилищное строительство Объемы и динамика жилищного строительства могут служить показателями инвестиционной активности в регионах страны
Так, в условиях сокращения бюджетного финансирования жилищного строительства, удорожания строительных кредитов и снижения платежеспособного спроса населения на жилье крупные инвестиционно-строительные и строительные компании начали осуществление и внедрение различных схем, привлечения денежных средств на участие в долевом строительстве или его инвестировании
Строительные компании создают также сберегательно-строительные общества, и потребительские союзы, которые привлекают сбережения граждан на накопительные счета в форме паевых взносов, направляя их на строительство конкретных объектов, предоставляя при этом гражданам рассрочку оплаты (коммерческий кредит) на оговоренный срок под залог приобретенного жилья Надо отметить, что данные схемы в сложившейся социально-экономической обстановке пользуются поддержкой населения и поддерживаются городом
Автором диссертационного исследования предложена схема, основанная на первоначальном накоплении средств, для приобретения жилья (квартиры), путем приобретения облигации
Суть ее заключается в объединении накопительного этапа (облигации муниципального жилищного облигационного займа) и рассрочки в оплате под залог приобретаемой квартиры (ипотека), что в современных социально-экономических условиях явтяегся одним из оптимальных для населения способом приобретения жилья
Данный проект предусматривает оформление квартиры в собственность при накоплении определенного пакета облигаций (30% от стоимости квартиры) с ее одновременным залогом, т е ипотекой Оставшаяся часть стоимости квартиры будет выплачиваться в течение 5-15лет Схема реализации проекта показана на рисунке 2
Для реализации данного проекта автором рекомендовано создание ОАО СПб ипотечно-жшшщная корпорация, которую следует определить
генеральным менеджером по реализации жилищных программ на территории области. Основными акционерами корпорации дожны выступить Комитет по управлению госимуществом Санкт-Петербурга, предприятия стройиндустрии, строительно-монтажные организации, физические лица и прочие юридические лица.
Участие Комитета по управлению госимуществом в создании ОАО СПб ипотечно-жилищная корпорация считаем целесообразным, так как именно в его лице администрация области станет гарантом в выпонении программы жилищного строительства в регионе.
СХЕМА РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ
АДМИНИСТРАЦИЯ СПБ
2. Целевое финансировали
СПб ипотечно-жилищная корпорация
7Инвестирование строительства
6. Целевые финансы на кредитование
5. Деньги от реализации облигаций
функции
4. Деньги (30%)
10.Ипотечный кредит 70%
Рынок жилья
1. Муниципальные целевые облигации
3. Облигации 9. Ипотечный кредит
Инвестор-заеми (клиент)
12 . Возврат ипотеки
11. Жилье в собственность
Рис. 2. Схема реализации проекта ипотечного кредитования
Преимуществом рассмотренного механизма является появление нового финансового инструмента - облигаций ипотечного жилищного займа на региональном рынке договых обязательств. Это позволит активизировать деятельность на данном рынке, повысить инвестиционную привлекательность региона и тем самым вовлечь в инвестиционный процесс в сфере жилищно-гражданского строительства большее количество инвесторов, обеспечив тем самым мультипликационный эффект. Приоритетным направлением в совершенствовании механизма управления инвестиционными процессами при этом является ориентация на сочетание целей муниципалитетов и инвесторов.
III. ВКЛАД АВТОРА В ПРОВЕДЕННОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ
Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых -экономистов и специалистов-практиков, основные положения экономической теории, законы и постановления правительства РФ по инвестиционной и инновационной потитике Для проведения анализа и оценки перспектив развития предприятий и регионов РФ использовались концепции и программы реформирования отраслей, справочные и фактические данные о деятельности регионов за последние годы и др
Конкретный вклад автора в проведенное исследование и полученные результаты заключается
- в постановке и обосновании цели исследования, выборе объекта исследования, определении совокупности взаимосвязанных задач исследования и их решения,
- в оценке состояния и выявлении проблем управления инвестиционной деятельностью в регионах РФ в современных условиях,
- в изучении особенностей инвестирования в инновационные проекты и обосновании практической необходимости рискованных капиталовложений для интенсивного экономического развития региона,
- в обосновании показателей и оценке эффективности инноваций при инвестировании,
- в разработке агоритма управления риском при подготовке инвестиционного проекта,
- в проведении входной экспертизы для получения оценок экономической эффективности и потенциальных рисков реализации инвестиционных проектов,
- в разработке агоритма проведения расчета экономической эффективности инвестиционного проекта,
- в разработке рекомендаций по повышению эффективности государственных капиталовложений в регионе,
- в разработке концепции и положений по применению инвестиционного налогового кредита, как финансово-креди гного инструмента, направленного на снижение налогового бремени и догосрочное кредитование предприятий региона,
- в разработке рекомендаций по повышению эффективности инвестиционной деятельности в регионе
- в постановке задач по развитию инвестиционного процесса и в разработке инвестиционных программ для строительной отрасли
IV. ПЕРЕЧЕНЬ РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ
1 Ефимов Т Е Оценка инвестиционного проекта в условиях эффективного планирования на предприятии Доклады 62-й научной конференции профессоров, преподавателей, научных работников, инженеров и аспирантов университета - СПб СПбГАСУ - 2005 - С 88-90 - 0,1 п л,
2 Решетова М В , Ефимов Т Е Инновационной механизм воздействия на отраслевое предприятие Ученые записки факультета менеджмента и предпринимательства Батийской Академии туризма и предпринимательства Сб научных трудов БАТиП - 2005 - с 37-42 -0,4п л ,
3 Ефимов Т Е Стратегическое планирование на предприятиях в системе инвестиционной модели Труды кафедры Экономики предприятия и предпринимательства Российского государственного гидрометеорологического университета - Сб научных трудов РГГМУ
- 2005 - с 61-67 - 0,4 п л ,
4 Решетова М В, Ефимов Т Е Факторный анализ возникновения рисковых ситуаций в автомобильном транспорте Межвузовский сборник научных трудов Серия экономика, выпуск №1 - изд-во Батийской академии туризма и предпринимательства - 2006 - с 22-26
- 0,3 п л ,
5 Ефимов Т Е Система показателей эффективности инновационной деятельности предприятия Предпринимательство в аспекте современных проблем и решений - Сборник научных трудов Батийской академии туризма и предпринимательства - 2006 - с 80-88 -0,5 п л,
6 Ефимов Т Е Адаптивное поведение фирмы как фактор конкурентного преимущества Развитие предпринимательства в Ленинградской области материалы межвузовской научно-практической конференции студентов и молодых ученых (г Гатчина, 24-25 ноября 2006г) - изд-во ЛОИЭФ - 2006 - с 54-60 - 0, 4 п л ,
7 Ефимов Т Е Фактор глобализации в инвестиционной политике страны Вестник российской академии естественных наук - изд-во ГОУ ВПО Ленинградский областной институт экономики и финансов, выпуск № 10, 2006 - с 32-35 (из перечня ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, рекомендованных ВАК РФ) - 0,5 п л
Отпечатано с готового оригинал-макета в ЦНИТ АСТЕРИОН Заказ 260 Подписано в печать 05 09 2007 Бумага офсетная Формат 60x84'/i6 Объем 1,5 п л Тираж 70 экз Санкт-Петербург, 191015, а/я 83, тел /факс (812) 275-73-00, 970-35-70 E-mail astenon@asterion ru
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Ефимов, Тимур Евгеньевич
Введение.
Глава 1. Инвестиционная деятельность в рыночной экономике.
1.1. Экономическая сущность инвестиций.
1.2. Инвестиции в нововведения как основа экономического роста.
1.3. Оценка инвестиционной привлекательности с позиции предприятия-предпринимателя.
Глава 2. Методы оценки инвестиционной деятельности при разработке механизма финансирования инвестиций.
2.1. Инвестиционный климат в регионах России.
2.2. Финансовый потенциал и кредитные отношения инвестиционной деятельности в реальном секторе российской экономики.
2.3.Риск капиталовложений в программе инвестиций.
Глава 3. Внедрение практических рекомендаций по процессу инвестирования в регионе.
3.1. Рекреационный анализ региона с позиции инвестирования средств.
3.2.Отраслевая направленность развития экономики региона прикладной аспект).
3.3.Методические рекомендации по повышению привлекательности инвестиционной деятельности в регионе.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование и реализация инвестиционной политики на примере Санкт-Петербурга и Ленинградской области"
На данный момент российская экономика переживает глубочайший кризис, что сказывается во всех сферах жизни россиян и, в первую очередь, на социальной сфере, что в свою очередь вызывает социальную напряженность в обществе. Правительство всеми силами пытается преодолеть этот кризис. Помочь государству в преодолении экономического кризиса - призваны инвестиции. Инвестиции предназначены для поднятия и развития производства, увеличения его мощностей, технологического уровня. Об инвестициях сказано уже немало: все российские политики давно уже склоняют это слово на разные лады, понимая, что без инвестиций российскому производству не выжить, однако до недавнего времени в нашей стране политическая ситуация складывалась не лучшим образом, политическая нестабильность сдерживала потоки инвестиций, готовых хлынуть на новый, а значит прибыльный, рынок. Инвестиции способны h вывести страну из кризиса, потому им и уделяется столько внимания.
Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или ' иной стране.
Российские же потенциальные инвесторы давно уже не доверяют правительству. Это недоверие обусловлено, прежде всего, сложившимся стереотипом отношения к власти россиян. Однако государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону. Огромное значение для России имеют не только иностранные, но и внутрироссийские инвестиции, ведь множество людей во время становления российской экономики сколотили огромные состояния, которые в данный момент лежат в европейских и американских банках, иными словами используются для инвестиций в зарубежных странах. Государство всеми силами пытается вернуть эти деньги из-за рубежа в российскую экономику, что даст ощутимый точок развитию российского производства.
Одними из основных задач экономической теории и практики управления инвестиционной деятельностью на уровнях национальной экономики, экономики региона и отдельного предприятия являются: f Х обеспечение эффективного развития отечественной экономики, в том числе обоснование экономически эффективных решений по использованию финансовых средств, созданию, размещению и перемещению инвестиционного капитала;
Х оптимальное управление правовым и нормативным сопровождением хозяйственной деятельности субъектов экономики, организация и координация взаимодействия государственных органов власти федерального и регионального уровня, общественных организаций и объединений предпринимателей, финансовых и страховых институтов, отдельных субъектов инвестиционного рынка;
Х совершенствование методов оценки эффективности управленческих решений и действий при оптимизации организационных аспектов инвестиционной деятельности на макро- и микроэкономическом уровне, методов прогнозирования состояния региональной экономики и отдельных ее субъектов с целью обеспечения устойчивости динамической системы народного хозяйства;
Х обеспечение единого информационного пространства с целью обобщения информации об инвестиционных проектах, инвестиционных решениях органов власти, потенциальных конкурсах и торгах на региональном уровне, поступающей из различных источников и обеспечивающей объективность отражения инвестиционных процессов.
Решение данных задач ведет к необходимости более глубокой разработки методики применения экономических законов в области обеспечения эффективной реализации отечественного инвестиционного потенциала с целью активизации экономического развития и поддержания экономической безопасности страны.
Отсутствие в настоящее время обоснованной догосрочной макроэкономической политики государства существенно затрудняет формирование инвестором и предприятиями догосрочной стратегии и оперативных управленческих действий в плановый период, при условии, когда государство не уделяет дожного внимания формированию инвестиционным программ и проектов на региональном и муниципальном уровне, а также недостаточно информирует инвесторов и потенциальных реципиентов инвестиций о своих инициативах на инвестиционных рынках.
Таким образом, возникло противоречие между существующей па данное время формой организации обеспечения инвестиционного рынка и потребностями его субъектов в организации экономических взаимоотношений и взаимодействий коммерческих и государственных структур в условиях рыночной экономики.
Цель диссертационного исследования - разработать отдельные концептуальные подходы по управлению инвестиционным процессом в регионе и на предприятиях данного региона.
Объектом исследования является система мер по обеспечению эффективности инвестиционного процесса в условиях рыночных отношений, формированию и реализации инвестиционного потенциала региона и предприятий стройидустрии.
Предметом исследования являются организационно-экономические и правовые отношения, возникающие у субъектов в процессе инвестиционной деятельности в рамках экономики региона. Достижение поставленной цели обеспечивалось решением следующих основных задач исследования:
Х провести мониторинг состояния и выявить проблемы управления инвестиционной деятельностью в Российской Федерации в современных экономических условиях;
Х изучить особенности инвестирования в венчурные и инновационные проекты и теоретически обосновать практическую необходимость рискованных капиталовложений для интенсивного экономического развития страны, региона и предприятия;
Х разработать практические рекомендации по управлению капитальными вложениями и оценке их эффективности в реальный сектор экономики в ходе инвестиционного проектирования;
Х разработать концептуальную схему организации инвестиционно-строительной деятельности с учетом всех его участников;
Х разработать предложения по совершенствованию системы государственного регулирования, координации и поддержки инвестиционной деятельности инвестиционно-строительного комплекса;
Х определить теоретические основы формирования благоприятного инвестиционного климата в Сакнт-Петербурге и Ленинградской области
Вопросы инвестирования в современных условиях достаточно поно разрабатывались в трудах современных отечественных и зарубежных ученых: Г. Александера, Дж. Бейли, Ю. Блеха, У. Гетца, Л.Дж. Гитмана, У.Ф. Шарпа, Дж. Хорна, А.Н. Асаула, И.А. Бланка, Л.С. Бляхмана, И.П. Бойко, В.В. Бузырева, В.М. Васильева, А.А. Горбунова, В.А. Заренкова, А.Б. Идрисова, B.C. Кабакова, Ю.Н. Казанского, Л.М. Каплана, А.Е. Карлика, Г.Б. Клейнера, А.Ф. Клюева, Б.А. Котынюка, А.Б. Крутика, А.А. Маркина, Т.Д. Масловой, A.M. Немчина, Ю.П. Панибратова, Е.В. Песоцкой, А.Н. Петрова, Б.В. Прянкова, А.С. Роботова, В.М. Серова, Е.Б. Смирнова, В.В. Томилова, Д.В. Шопенко, Е.М. Четыркина.
Определенная часть исследований, проводимых отечественными учеными, имеет фундаментальный характер, и не потеряла теоретического значения в современный период. Однако большинство из них проблему повышения эффективности управления инвестиционными ресурсами во всем многообразии данного процесса, рассматриваемого как сложную экономическую систему, затрагивали недостаточно.
Достоверность и обоснованность научных выводов и рекомендаций достигается использованием проверенных практикой положений и методов экономического и логического анализа, экономического моделирования, корректностью применения апробированного математического аппарата теории вероятностей и экономической статистики, а также проведенными расчетами на основе объективных данных.
Научная новизна исследования заключается в комплексном рассмотрении проблем управления инвестиционной деятельностью как с общегосударственной и региональной точки зрения, так и с точки зрения отдельного инвестора и предпринимателя, а именно:
1. Обоснована региональная необходимость прогнозирования потребностей в допонительных ресурсах с учетом заданной вероятности обеспечения ими;
2. Разработана комплексная система управления риском при подготовке инвестиционного проекта. Новизна модели заключается в том, что она учитывает экономические отношения субъектов инвестиционного рынка в новых экономических условиях и предлагает программу управления рисками в макро и микро условиях.
3. Предложены рекомендации по повышению эффективности инвестиционной деятельности в регионе в зависимости от отраслевой направленности его развития, наличия природных ресурсов и степени урбанизации.
4. Предложена концептуальная схема организации инвестиционно-строительной деятельности на основе создания ипотечной жилищной корпорации в форме финансово-промышленной группы с участием органов власти регионального уровня, предприятий стройиндустрии, строительно-монтажных организаций, финансовых и страховых институтов;
5. Обоснованы основные направления эффективного развития строительного комплекса региона, включающие: внедрение в практику делового оборота принципа сервейинга, как совокупности юридических, технических, экономических и управленческих экспертиз недвижимости, проведение которых обеспечивает получение максимального экономического эффекта;
6. Сформулированы основные направления региональной социально-экономической политики развития инвестиционной деятельности, включающие комплексные целевые социально-экономические программы, и совершенствование законодательства.
Апробация результатов исследований. Основные вопросы и темы исследования докладывались и обсуждались на конференциях в Санкт-Петербургском государственном архитектурно-строительном университете, Санкт-Петербургском государственном гидрометеорологическом университете, Батийской академии туризма и предпринимательства, Ленинградском государственном университете им. А.С. Пушкина.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Ефимов, Тимур Евгеньевич
Заключение
Особенность современного развития России состоит в глубокой трансформации типа общественного воспроизводства, которая происходит в условиях существенных структурных диспропорций в экономике, значительного морального и физического износа основных производственных фондов, недостатка финансовых ресурсов у предприятий, неудобной и неэффективной системы налогообложения, неразвитости фондового рынка и политической нестабильности. Эти факторы и обусловили глубокий кризис в инвестиционной сфере экономики.
1.Прежде всего, работа региональных администраций над стратегическими планами и программами систематизирует информацию о регионе, способствует лучшему пониманию ситуации. Порой чиновники впервые узнают о реальном положении дел лишь в процессе создания документа. Соответственно, после этого можно ожидать более обоснованных и правильных управленческих решений в сфере инвестиционной политики.
Кроме того, стратегия - важный фактор повышения инвестиционной привлекательности региона, она значительно облегчает ведение переговоров с инвестором. Исходя из документов, инвестор может определить стратегические цели развития региона, его ресурсы и возможности, приоритетные направления и точки экономического роста, а также комплекс-мероприятий по реализации стратегий и программ, включая льготы инвесторам. Инвестор может оценить региональный рынок, увидеть свое место и перспективу своего бизнеса в данном регионе. Поэтому не случайно крупные инвесторы устремились в Ярославскую, Ивановскую и Пензенскую области и другие регионы, как только узнали о разработке стратегических документов.
2.Наряду с улучшением инвестиционного климата региональные структуры управления дожны разрабатывать программы по привлечению инвестиций, учитывающие специфику местных условий и накопленный опыт в сфере отечественного и международного инвестиционного сотрудничества. Такие инвестиционные программы дожны стать частью догосрочных социально-экономических программ развития регионов.
Для достижения оптимального результата с целью привлечения инвестиций в экономику региона важно учитывать, с одной стороны, факторы социально-экономического развития территории, а с другой, имеющийся потенциал в части повышения привлекательности территории с целью увеличения притока инвестиционного капитала.
При этом разумно рассчитывать на то, что использование прямых инвестиций в развитии приоритетных отраслей региона является одной из важнейших задач местных органов самоуправления.
3.Выявлению приоритетных отраслей, финансирование которых предполагает участие средств региональных бюджетов и частных инвестиций, и имеющих определенные преимущества по сравнению с другими видами экономической помощи, дожен предшествовать факторный анализ производственно-хозяйственной деятельности предприятий.
Учитывая в настоящее время преимущественно сырьевую отраслевую направленность многих регионов, возможны различные варианты освоения месторождений полезных ископаемых, заготовки леса и т.п. Принятие решения об инвестировании в тот или иной инвестиционный проект или программу развития отрасли будет зависеть от оценки влияния различных факторов на эффективность использования капитальных вложений. Особенно это актуально для Северо-Запада России.
Однако, здесь в отношении иностранных инвестиций следует определить оптимальную долю иностранного партнера.
В зависимости от использования различных вариантов привлечения иностранных инвестиций будут и различные результаты деятельности предприятий, а, следовательно, и отчисления от дохода в местный бюджет.
Надо отметить, что самостоятельное решение о варианте освоения региональных природных ресурсов может приниматься на уровне субъекта РФ в том случае, если оно не затрагивает общенациональные интересы. Это дожно определяться федеральным законодательством и федеральными органами власти.
4.Для обеспечения экономического роста в регионе необходимо не только развитие производственных предприятий, но также обеспечение развития и реконструкции региональной инфраструктуры. Однако, привлечение частных инвестиций в сферу реализации крупных проектов, расширения и реконструкции городской инфраструктуры представляется маловероятным, поскольку капиталовложения в этой сфере инвестирования имеют большие сроки окупаемости и невысокую рентабельность. Поэтому здесь решающая роль дожна отводиться кредитам банков (как отечественных, так и иностранных).
Интересно рассмотреть целевые установки хозяйственного развития региона, реализуемых при участии негосударственного инвестиционного капитала и учитывающих индивидуальные структурные типы региональных экономик. Так, если в структуре хозяйства преобладают добывающие или торгово-промышленные отрасли, такие регионы, будут склонны к выбору стратегии внешней экспансии, опираясь, прежде всего на наличие уникальных ресурсов. Это предполагает экспортную ориентацию и только вслед за ней - активность на внутреннем рынке. При этом наиболее целесообразно в качестве целевых установок избрать привлечение сторонних негосударственных (в том числе - иностранных) инвестиций в разработку природных ресурсов и совершенствование региональной инфраструктуры, не забывая о поддержании экономической безопасности страны в целом.
Урбанизированные промышленные регионы, при всем разнообразии их хозяйственной структуры, будут тяготеть к другим вариантам структурной политики. При наличии отраслей ВПК преимущественное развитие получат наукоемкие производства, что потребует модернизации технологического процесса отрасли.
В том случае, когда экономика региона, входящего в эту группу, представлена отраслями легкой промышленности, возможен выбор стратегии импортозамещения, а для этого необходимо привлечение инвестиций в модернизацию технологического процесса, а также создание в этих отраслях конкурентной среды для дальнейшего выхода их продукции на внешний рынок. Ограничиться местными рынками впоследствии вряд ли удастся, поскольку индустриальный потенциал рассчитан на более широкий круг потребителей.
5.Урбанизированные промышленные регионы могут также прибегать к пассивно-завлекательной стратегии. Ее суть состоит в том, что, не имея возможность за счет собственных ресурсов осуществлять экспортную стратегию, но, страдая от сильных структурно-территориальных диспропорций и неразвитости инфраструктуры, такие регионы предлагают себя в качестве объекта экспансии, как для других регионов, так и для иностранных инвесторов.
К подобной стратегии могут прибегать также регионы-зоны нового хозяйственного освоения северной части Северо-Западного федерального округа. С учетом избранной стратегии, целевыми установками, реализуемыми с участием привлеченного капитала, могут стать: конвергенция (выравнивание) территориальной структуры региона (особенно актуально для большинства субъектов СЗФО), совершенствование региональной инфраструктуры, создание конкурентной среды (две последние целевые установки практически возможны только в урбанизированных промышленных регионах).
В том случае, если структура хозяйства региона имеет агропромышленный характер, наиболее правильным будет выбор стратегии освоения внутреннего рынка (импортозамещения) с присущими ей целевыми установками в области привлечения иностранных инвестиций и капиталов из других регионов России.
Реализация избранной стратегии развития региона с помощью привлекаемого стороннего капитала потребует разработки комплекса мероприятий по обеспечению благоприятного инвестиционного климата, включая создание институциональной структуры регулирования процесса привлечения инвестиций.
Цель исследования определила целесообразность решения следующих задач:
Х оценка современного состояния инвестиционного потенциала России и ее регионов, и выбор приоритетных направлений инвестирования в социально-экономическое развитие;
Х разработка концептуальной схемы организации инвестиционно-строительной деятельности на примере конкретного предпрития;
Х разработка предложений по совершенствованию системы государственного регулирования, координации и поддержки инвестиционной деятельности;
Х определение теоретических основ формирования благоприятного инвестиционного климата в Российской Федерации;
Х разработка основных направлений, повышения эффективности управления инвестирования в развитие предприятий строительной индустрии.
В ходе исследования были успешно получены следующие результаты: определены факторы, влияющие на эффективность управления инвестиционным процессом, целенаправленное изменение которых способно оказать решающее воздействие на развитие региона; предложена концептуальная схема организации инвестиционно-строительной деятельности на основе создания ипотечной жилищной корпорации в форме финансово-промышленной группы с участием органов власти регионального уровня, предприятий стройиндустрии, строительно-монтажных организаций, финансовых и страховых институтов; разработан финансовый механизм инвестиционных процессов с определением роли данных показателей; обоснованы основные направления эффективного развития строительного комплекса региона, включающие: внедрение в практику делового оборота принципа сервейинга, как совокупности юридических, технических, экономических и управленческих экспертиз недвижимости, проведение которых обеспечивает получение максимального экономического эффекта; сформулированы основные направления региональной социально-экономической политики развития инвестиционной деятельности, включающие комплексные целевые социально-экономические программы, и совершенствование законодательства.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Ефимов, Тимур Евгеньевич, Санкт-Петербург
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части 1. П. - М.: Инфра-М, 2000, 551с.
2. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3 Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений (в редакции закона от 2 января 2000г. № 22-ФЗ).
3. Федеральный закон от 26 ноября 1998 г. № 181-ФЗ О бюджете развития Российской Федерации.
4. Федеральный закон от 21 июля 1997 г. № 112-ФЗ Об участках недр, право пользования которыми может быть предоставлено на условиях раздела продукции.
5. Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. Об инвестиционной деятельности в РСФСР.
6. Указ Президента Российской Федерации от 1 апреля 1996 г. № 443 О мерах по стимулированию создания и деятельности финансово-промышленных групп
7. Указ Президента Российской Федерации от 26 июля 1995 г. № 765 О допонительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики в Российской Федерации
8. Указ Президента Российской Федерации от 24 декабря 1993 г. № 2281 О разработке и внедрении внебюджетных форм инвестированная жилищной сферы
9. Указ Президента Российской Федерации от 28 февраля 1996 г. № 293 О допонительных мерах по развитию ипотечного кредитования
10. Указ Президента Российской Федерации от 20 января 1996 г. № 70 О внесении изменений и допонений в Указ Президента Российской Федерации от 17 сентября 1994 г. № 1928 О частных инвестициях в Российской Федерации
11. Абрамов С. И. Организация инвестиционно-строительной деятельности: (Монография)- М.: Центр экономики и маркетинга, 1999.-222 с.
12. Абыкаев Н. Инвестиционный потенциал и экономический рост.// Экономист. 2000, №6, с. 58-66.
13. Адамов В. Е. Экономика и статистика фирм. М., 1997.
14. Айск Б., Ритерман Р. От предприятия к фирме: заметки по теории предприятия переходного периода // Вопросы экономики. 1994. № 8. С. 31-39.
15. Александрович Г. Региональные законодатели запоняют пробелы федерального законотворчества // Инвестиции в России. 1997. - № 34. - стр. 6.
16. Алексеева М. Критерий эффективности Ч рентабельность производства // Экономика и жизнь. Санкт-Петербургский региональный выпуск, 1996. № 8.
17. Атапов А. Реструктуризация предприятий: механизмы и организационные меры. // Экономист. 2000, №3, с. 26.
18. Амалиев Т.Ч. Феномен адаптации строительных подрядчиков России к рыночным условиям хозяйствования. М.: Стройиздат, 1997. - 242 с.
19. Анчишкин А. И. Наука, техника, экономика. М.: Экономика 1989. 383 с.
20. АРБ призывает банки выдавать синдицированные кредиты//Коммерсантъ. 2000. - 18 мая. - №87.
21. Архипов В. М. Стратегическое планирование на предприятии. СПб.: СПбУЭФ, 1992. 54 с.
22. Асаул А. Н, Батрак А. В. Региональный аспект строительного комплекса на территории России. // Экономика строительства. 1999, №4, с. 12-25.
23. Асаул А. Н, Батрак А. В. Финансово-строительные группы основа региональных строительных комплексов. // Экономика строительства. 1999, №3, с. 5.
24. Асаул А. Н. Предпринимательская деятельность в стратегическом комплексе (экономические проблемы). СПб: ИСЭПРАН.
25. Афанасьева А. Б., Багиев Г. Л., Лейдинг Г. Конкуренция и инструментарий эффективного предпринимательства / Под общ. ред. акад. Г. Л. Багиева. СПб: СПбУЭФ, 1996.
26. Багиев Г. Л., Аренков И. А. Основы современного маркетинга: уч.-нагляд. пособие. СПбУЭФ, 1995. 116 с.
27. Багиев Г. Л., Новиков О. А. Маркетинг средств производства: основы планирования, организации и экономики. Л.: ФЭИ, 1991. 136с.
28. Бажилина Э. Инвестициям новые цели // Экономика и жизнь. - 1998. -№ 13. - стр. 1.
29. Базыльчик С. В Вогограде изобрели приворотное зелье для инвесторов// Деловое Повожье. 1998. - № 3. - стр. 6.
30. Бакитжанов А., Филин С. Инвестиционная привлекательность региона; Методические подходы и оценка // Инвестиции в России. 2001, № 5, с. 11-19.
31. Баранов В. В. Управление инвестиционными процессами в условиях рыночной экономики // Конверсия в машиностроении. 1994. № 2. С. 510.
32. Бард В. С. Инвестиционные проблемы российской экономики. -М.:"Экзамен", 2000.-384с.
33. Бердников Т., Лямин М. Региональные особенности приватизации и акционирования. // Экономист. 2000,№11, с. 79-85.
34. Бакитжанов А., Филин С. Инвестиционная привлекательность региона: методические подходы и оценка. // Инвестиции в России. № 5, 2001. стр. 11-20.
35. Берзон И. Формирование инвестиционного климата в экономике. // Вопросы экономики. 2001, №7, с. 104-114.
36. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов,- М.: Юнити-Дана,2001.- 286 с.
37. Богомолов О. Организация и контроль государства могут способствовать развитию региона (Новгородская область). // Экономист. 1998, №1, с. 38.
38. Бодуинг К. Общая теория систем Ч скелет науки: Пер. с англ. // Исследования по общей теории систем. М.: Прогресс, 1968. 540 с.
39. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. М.: ИНФРА-М, 1996. - 432 с.
40. Бурганов Р. Формирование конкурентной среды в регионах. // Экономист. 2001, №7, с. 30-34.
41. Вадайцев С.В. Оценка бизнеса и инновации М.: Информационно-издательский дом "Филинъ"б 1997.
42. Валеев Т.В. Повышение роли налоговой системы в стимулировании региональных инвестиций. Дисс. канд. экон. наук., К., 2001.-194с.
43. Ван Хори Дж. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Под ред. И. И. Елисеевой. М.: Финансы и статистика, 1996.
44. Васильев В.М. , Панибратов Ю. П., Резник С.Д., Хитров В.А. Управление в строительстве. М.:Изд-во АСВ, 1994.-288 с.
45. Витин А. Мобилизация финансовых ресурсов для инвестиций // Вопросы экономики. 1994. № 7.
46. Воронин Ю. Ориентиры выхода из экономического кризиса. // Экономист.2001, №5, с. 11-22.
47. Воротников А. Конкурентоспособность регионов и задачи региональных властей в области корпоративной политики. // Российский экономический журнал. 2001, №7, с. 94-96.
48. Воскресенский Г. Российский рынок глазами иностранцев // Инвестиции в России. 1998. - № 2. - стр. 12-15.
49. Гасанов И.Региональные проблемы инфраструктуры экономики. // Экономист. 2001, №7, с. 34-39.
50. Герасименко В. Управление инвестициями: поиск новых ориентиров. // Вопросы экономики. 2001, №4, с. 154-156.
51. Гизатулин B.C. Методические основы совершенствования функционирования регионального инвестиционно-строительного комплекса (на примере Самарской области). Автореф. дис., канд. экон. наук.-СПб., 2001.-16с.
52. Гладкий Ю.Н., Чистобаев А.И."Основы региональной политики". Санкт-Петербург: Изд-во Михайлова В.А., 1998, -659с.
53. Гришина И. Применение интегрального показателя инвестиционной привлекательности региона для среднесрочного прогнозирования инвестиционной активности в субъектах РФ. // Инвестиции в России. №3,2002. стр. 3-11.
54. Гришина И., Шахназаров А., Ройзман И. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности российских регионов: методика определения и анализ взаимосвязей. // Инвестиции в России. № 4, 2001. стр. 5-16.
55. Гришина И. Методогая комплексного анализа инвестиционных процессов в регионах России. // Инвестиции в России. № 4, 2005. стр. 3-10.
56. Глазьев С. Пути преодоления инвестиционного кризиса. // Вопросы экономики. 2000, №1 с. 13-27.
57. Гневко В.А., Крутик А.Б., Решетова М.В. Инвестиционные решения /Учебное пособие/ Санкт-Петербург, 2002.
58. Горбунов А.А., Кулибанов B.C., Сетдиков Р.А. Управление развитием городских социально-экономических систем. СПб.: ИСЭП РАН, 1996. 96 с.
59. Горенбургов М.А, Основы информатизации предпринимательства. СПб: СПбУЭФ, 1995. 155 с.
60. Гришин В.И. Фактор стабилизации экономического и социального положения в регионах. // Финансы. 2001, №8, с. 3-5.
61. Гришина И., Шахназаров А., Ройзман И. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности российских регионов: методика определения и анализ взаимосвязей. // Инвестиции в России, 2001, № 4, с. 5-16.
62. Грузиков В. 17. Экономика предприятия в условиях рынка. М.: Экополис, 1993.
63. Гусева К. Инвестиционная деятельность в регионах. //Экономист, 1994, №3, с. 54-58.
64. Данилов Ю.Я. О качественном преобразовании и повышении эффективности инвестиционно-строительной сферы. // Экономика строительства, 1997, №6, с. 7.
65. Данилов Ю.Я. Современные проблемы развития инвестиционно-строительной деятельности. // Экономика строительства, 1998, №6, с. 13.
66. Демин А А, Акулов В. Б. Фирма: испытание рынком. СПб.: Петрополис,1994, 136 с.
67. Демченко А. Антикризисные технологии регионального управления. Общество и экономика. 1999, №2, с. 56.
68. Демченко С. Г, Идеалы и принципы преуспевающих компаний // Рыночная экономика: журнал для деловых людей. № 1. 1992.
69. Денисова И.А. О жилищном строительстве в 1998 году. // Экономика строительства, 1999, №5, с. 28.
70. Догопятова Т., Евсеева И. Экономическое поведение промышленных предприятий в переходной экономике // Вопросы экономики. 1994. № 8. с. 40-50.
71. Доничев О. А. Инвестиционный комплекс региона: возможности регулирования. //Экономика строительства, 1995, №6, с. 6.
72. Доничев О.А. Рейнгольд Е.А. Инвестиционный климат и социальная направленность капитального строительства. // Экономика строительства, 2000, № 5, с.29-35.
73. Доничев О.А., Воков Г.К. Формирование эффективной системы регулирования инвестиций в регионе. // Экономика строительства, 1997, №7, с. 38.
74. Доничев О.А., Петрова Н.Н. Региональные проблемы стимулирования накопления и повышения эффективности использования инвестиций. // Экономика строительства. 1997, №1, с. 25-33.
75. Дончиев О.А., Самусева Р.Ф. Региональные проблемы формирования и регулирования воспроизводственных инвестиций,- М.: Стройиздат, 1996.- 173 с.
76. Друкер П. Управление, нацеленное на результаты. М.: Технол. школа бизнеса, 1992. 191 с.
77. Дулич В.А. Экономика и инвестиции в России в 1998-2000 гг. (экономико-статистический обзор). // Экономика строительства, 2001, №2, с. 44-51.
78. Ефремов В.А. НТП и интенсификация социалистического производства / Изд. АН СССР, 1997. (Сер. Экономика, № 3).
79. Жуков JI.M. Проблемы финансирования инвестиций в России.// Экономика строительства, 2002, № , с. 21-30.
80. Звягинцев Ю. Е. Оперативное планирование и организация ритмичной работы на предприятиях. Киев: Тэкника, 1990.
81. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование. Мн.:ИП Экоперспектива, 1998,463с.
82. Зубакин В. Инвестиции в приватизированные предприятия // Вопросы экономики. 1994. № 7.
83. Зыков Ю.А. Актуальные проблемы экономики НТП. Москва: Наука, 1986. 253с.
84. Иваницкий B.JL, Поляков В.Г., Полякова О.В., Щербаков А., Инвестиционная деятельность в строительстве: Учебное пособие/,; НТАС,-Новосибирск, 1997.-107 с.
85. Иванов Г.И. Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования / Серия Учебники. Учебные пособия, Ростов н/Д:Феникс,2002.-352 с.
86. Иванченко В. К новой парадигме государственного регулирования // Вопросы экономики. 1993. № 11, С. 72-79.
87. Иванченко В., Фокин Ю. Фонд амортизации: Вопросы формирования и использования // Экономист. 1997, № 3. С. 28-35.
88. Игнатов В.Г., Бутов В.И. Финансовые проблемы регионального развития. Регионоведение. Ростов-на-Дону. Издательский центр "МарТ", 1998, с.259.
89. Игнатьев A.M., Крутик А.Б. Предприятие в условиях рынка: стратегия развития, новые формы хозяйствования. СПб.: СПбУЭФ, 1992. 184 с.
90. Идрисов А. Инвестиции: планирование и анализ эффективности // Экономика и жизнь. 1994. №25. С. 11.
91. Идрисов А.Б., Картышев С. В., Постников А. В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Информационно-издательский дом "Филинъ", 1997. - 272 с.
92. Избранные произведения. Дж.М. Кейнс./ пер.с англ./ М., 1993
93. Инвестиционная привлекательность предприятия. Пермь, 1994.
94. Инвестиционные фонды останутся вне закона//Коммерсантъ. 2000. -19 мая. - №88.
95. Интервью Президента Сбербанка России А.И. Казьмина//Московский комсомолец. 2000. 27 апреля. - №94.
96. История экономических учений, Том 2. издательство МГУ
97. История экономических учений. В.Н.Костюк.
98. Кабаков B.C. Нововведения в хозяйственном механизме в условиях интенсификации производства. М.: Высш. шк., 1988. 95 с.
99. Кабаков B.C., Шатрова Е.В. Стратегия предпринимательства: Учеб. пособие. СПб.: СПбГИЭА, 1996. 73 с.
100. Как работают японские предприятия / Сокр. пер. с англ, под ред. Я. Мондена. М.: Экономика, 1989.
101. Марченко Г., Мачульская О. Исследование инвестиционного климата регионов России: проблемы и результаты. // Вопросы экономики. № 9, 1999.
102. Каменецкий М.И., Донцова JI.B. Инвестиционно-строительная деятельность: проблемы, перспективы. // Экономика строительства. 1999, №5, с. 2-26.
103. Карганов С.А. Измерение эффективности инвестиций и нововведения. СПб., 1996. 83 с.
104. Карганов С.А. Методика (основные положения) определения цены нововведений. СПб.: ДНТП, 1992. 20 с.
105. Касаткин Г. Инвестиционный климат в России: лучше не стало // Рынок ценных бумаг. 1995. № 12.
106. Кемтпер В.Б., Мосин Е.Ф. Прибыли и убытки фирмы. Структура, бухгатерский учет, налогообложение. СПб., 1997.
107. Кинг У., Клиланд Д. Стратегическое планирование и хозяйственная политика. М.: Прогресс, 1982. 399 с.
108. Киперман Г.Я. Наши налоги, наши проблемы // Финансовая газета. Инф. вып. № 26. С. 9.
109. Кирова Е.А. Система налогов и ее влияние на развитие предпринимательской деятельности в России: Автореф. дис. д-ра экон. наук. М., 1998.
110. Климович М. Акционирование московских предприятий // Российский экономический журнал. 1995. № 1.
111. Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. Инвестиционный консатинг: Практикум. 2-е издание,- СПб.: Изд-во СП6ГУЭФ,2002.-165с.
112. Могзоев А. Индикативное планирование совокупного спроса с учетом инвестиционной привлекательности ресурсов региона. // Инвестиции в России. № 3, 2000. стр. 22-24.
113. Могзоев А. К теории инвестиционной привлекательности региона. // Инвестиции в России. № 2, 2002. стр. 40-41.
114. Могзоев А. О некоторых терминах, используемых в инвестиционных процессах. // Инвестиции в России. № 6, 2002. стр. 48.
115. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1998. - 144 с.
116. Ковалев В. В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 1996. -432 с.
117. Ковалев В. Иностранные инвестиции в отдельно взятом регионе // МЭиМО. 1993. - № 6. - стр. 61-65.
118. Комаров И.К. Инвестиционный комплекс России. Проблемы и перспективы. М., Инвестиции в России, №11, 1998, с. 1-7.
119. Кондратенко Ю.И., Кондратенко Е.И. Проблемы инвестирования реального сектора экономики в условиях становления рынка. // Экономика строительства, 1999, № 4, с.2-12.
120. Конкурентные позиции региона и их экономическая оценка. / РАН, Сиботд.: Институт экономики и организации пром. произв-ва, Ответ ред. Г.А. Унтура. Новосибирск: ИЭ и ОППСО РАН, 1997, 212с.
121. Корин А.Н, Бухгатерский учет и предпринимательство. // Бухгатерский учет. 1994. № 8. С. 36-38.
122. Коробейников М. Инвестиции основной фактор догосрочного финансирования. // Экономист, 2001, № 5, с. 85-91.
123. Кошкин В. К эффективной приватизационно-инвестиционной модели // Российский экономический журнал. 1995. № 1.
124. Красавина Л. Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. М. 1994. Гл. 9.
125. Кроливецкий Э.Н., Фешенко А.С. Организация и деятельность товариществ, АО и частных предприятий. J1.: ГУ, 1991.
126. Крупнейшие банки России//Профиль. 2000. - 24 апреля. - № 15-16.
127. Крутик А.Б., Горенбургов М.А. Бизнес-коммуникации в социальных системах// СОЦИС РАН. 1996. № 10. С. 118-120.
128. Крутик А.Б., Горенбургов М.А. Системы бизнес-коммуникаций в предпринимательстве. Теория хозяйственных систем: состояние и перспективы: Сб. науч. трудов / Под ред. Д. В. Соколова. СПб.: СПбУЭФ, 1995. С. 105-111.
129. Крутик А.Б., Маркман Ф.Н. Инновации и информационные технологии в предпринимательских структурах. СПбУЭФ, 1999.
130. Крутик А.Б., Маркушевич О.Г. Механизм управления предприятием в условиях свободной экономики. СПб.: Политехника, 1992. 360 с.
131. Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства, /Учебное пособие для ВУЗОВ/, Санкт-Петербург,2000.
132. Крутик А.Б., Пименова А.Л. Введение в предпринимательство: Учеб. пособие для вузов. СПб.: Политехника, 1995. 583 с.
133. Ройзман И., Гришина И., Шахназаров А. Типология инвестиционного климата регионов на новом этапе развития российской экономики. // Инвестиции в России. № 3, 2003. стр. 3-14.
134. Ройзман И., Шахназаров А., Гришина И. Оценка эффективности инвестиционных проектов: учет региональных рисков. // Инвестиции в России. № 10, 1998. с. 13-20.
135. Крутик А.Б., Решетова М.В., Воков А.Ю. Инвестиции в высокие технологии /препринт/, Санкт-Петербург, 2003.
136. Крутик А.Б., Стадник Д.В. Управление финансами в малом бизнесе: Учеб. пособие. СПб.: СПб УЭФ, 1996. 176 с.
137. Крылов В.И. Прямые иностранные инвестиции: мотивы и препятствия. // Финансы. 2001, № 2, с. 64-67.
138. Крылова Т.Б. Что такое финансовый менеджмент // Финансовая газета.1994. №20. С. 2.
139. Кульман А. Экономические механизмы: Пер с франц. М.: Прогресс Универс, 1993.
140. Кунц Г., О'Доннел. Управление: ситуационный и системный анализ функций управления: Пер. с англ.; В 2-х томах. М.: Прогресс, 1981.
141. Куракина Ю.Г. Управление издержками на предприятии //Бухгатерский учет. 1992. № 12. С. 19-21.
142. Курицын А.И. Управление в Японии: организация и методы. М.: Наука, 1981.
143. Курс экономической теории. / под ред. М.Н. Чепурина, 1994 г.
144. Кучеров И.И. Налоговое право России. М.: Юр. Информ., 2001, 117с
145. Лавровский Б., Рыбакова Т. О пределах спада в российской экономике (хроника инвестиционного процесса) // Вопросы экономики. 1994. № 7.
146. Лайков Н.М. Модели хозрасчета: возможности развития. Л.: Лениздат, 1990.
147. Лексин В., Швецов А. Реформы и целостность государства; проблемы территориальной дифференциации и дезинтеграции. // Российский экономический журнал, 2000, № 1, с. 28-47.
148. Липсиц И. В., Коссов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: Издательство БЕК, 1999.
149. Лурье А.Л. Об экономическом смысле нормы эффективности и процентировании капитальных вложений // Экономика и математические методы. 1965. Т. 1.Вып. 1.
150. Макконел К.Р., Брюс С.Л. Экономикс. М.: Прогресс, 1992.
151. Макроэкономика. / М.К.Бункина, В.А.Семенов М., АО ДИС - 1996 г.
152. Макроэкономика. Гальперин В.М.,. С.Петербург . 1994 г.
153. Максимилан Ч. Японская промышленная система. М.: Прогресс, 1988.
154. Малахов С. Финансовое состояние и поведение российских предприятий // Вопросы экономики. 1994. № 8. С. 51-58.
155. Марголин A.M., Быстряков А.Я. Методы государственного регулирования процесса преодоления инвестиционного кризиса в реальном секторе экономики. М., 1998, с.6.
156. Маркин А. А. Проблемы повышения эффективности производства в условиях рынка /Вестник СПб ун-та. 1992. Сер. 5. Вып. 1. С. 3-7.
157. Маркс К., Энгельс Ф. Капитал // Соч. 2-е изд. Т. 23; Т. 25, ч. 1; Т. 26, ч. 1,3.
158. Мартынов А. Активизация инвестиционной политики. М., Ж. Экономист, № 9, 1997.
159. Мартынов А. Возможности повышения эффективности инвестирования. // Экономист. 2000, № 9, с. 37-43.
160. Маршалова А.С., Новоселов А.С. "Основы теории регионального воспроизводства : Курс лекций / РАЭиУ М: ОАО" . Изд-во "Экономка". 1998.-192 с.
161. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений. М.: Статистика, 1971. 495 с.
162. Матеюк В.И. Бюджетные отношения: регионы и местное самоуправление. // Финансы. 2000, № 11, с. 18-20.
163. May В. Политические и правовые факторы экономического роста в российских регионах.//Вопросы экономики. 2001, № 11, с. 17-34.
164. Махотаева М., Николаев М. Выбор стратегии регионального экономического развития. // Экономист. 2000, № 3, с. 54-60.
165. Медведев А. Экономическое обоснование предпринимательского проекта // Мировая экономика и международные отношения. 1992. № 6. С. 86-95; №7. С. 117-130.
166. Мекумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: учебное пособие.- М.: Инфра-М,2002.- 248 е.- (Серия Высшее образование)
167. Мекумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций. -М.: ИКЦ "ДИС", 1997.- 160 с.
168. Меркин P.M. Саенко И.А. Экономическое управление процессохм интенсификации строительного производства: (Монография).-Красноярск: Изд-во Красноярского университета, 1988.-218 с.
169. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. (Офиц. изд.). М., 1994.
170. Миловидов В. Иностранные инвестиционные фонды в России: первые итоги деятельности // Рынок ценных бумаг. 1995. № 13.
171. Муравьев А.Я., Игнатьев A.M., Крутик А.Б. Малый бизнес: экономика, организация, финансы: Учеб. пособие, ч. 1 и 2. СПб.: СПбГУЭФ, 1998. 500 с.
172. Мухетдинова Н. Иностранные инвестиции в России // Российский экономический журнал. 1994. № 2.
173. Н.Е.Егорова, А.М.Смулов. Модели и методы анализа финансовых инструментов кредитной политики банка и динамики его развития в условиях переходного периода. М.: Препринт ЦЭМИ РАН
174. Рекитар Я.А. Инвестиции в российскую экономику: временное конъюнктурное оживление или начало устойчивого роста? Экономика строительства, 2000, № 8, с. 2-15.
175. Рекитар Я.А. Проблемы повышения инвестиционной активности в экономике России. // Экономика строительства, 1997, № 8, с. 15-31
176. Рекитар Я.А. Стратегия инвестиционной деятельности. Причины кризиса. "Строительная газета", 2000, № 9, с. 1.
177. Рекитар Я.А., Караваев В.П. Региональная инвестиционная политика в России в условиях перехода к рынку. // Промышленное и гражданское строительство, 1997, № 9.
178. Рекитар Я.А., Караваев В.П. Условия и факторы эффективного инвестирования. Экономика строительства, 2000, № 12, с. 17.
179. Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник для вузов/Под ред. М.В. Грачевой.- М.: Юнити-Дана, 2001.- 351 с.
180. Родионова В. М~, Федотова М. А* Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1995. 98 с.
181. Родионова Л. Н. Надежность финансово-промышленных систем. Уфа: Фонд содействия развитию научных исследований, 1997. 260с.
182. Романов А. Н., Лукасевич И. Я. Оценка коммерческой деятельности предпринимательства: опыт зарубежных корпораций. М.: Финансы и статистика, 1993. 96 с.
183. Романова А.И., Ибрагимова А.Р. Конкурентоспособность строительных организаций: Теория и практика анализа, Казань; КГ АСА, 2002, 172 с.
184. Российский статистический ежегодник. Госкомстат России. 2003.
185. Россия: внешнеэкономические связи в условиях перехода к рынку. М.1993. Гл. 16.
186. Рязанов В. Стратегия после шока // Российский экономический журнал. 1993. № 6.
187. Сажина М., Суркова И. Теория производства фирмы // Российский экономический журнал. 1993. № 4. С. 107-113.
188. Самуэлъсон П. Экономика: В 2-х т.: Пер. с англ. М.: Агон, ВНИИСИ, 1992.
189. Сафнулин М. К обоснованию инвестиционных проектов // Российский экономический журнал. 1994. № 7. С. 53-57.
190. Теплицкий В., Кострюковский Ю. Предпочтения, риск и психология инвестора // Экономика и жизнь. 1993. № 9. С. 11.
191. Формирование инвестиционного портфеля /Ч"| Финансовая газета.1994. № 19. С. 6.
192. Фостер Р. Обновление производства. Атакующие выигрывают: Пер. с англ. М.: Прогресс, 1987.
193. Фридмен М., Сэведж Л. Анализ выбора в условиях рынка // Российский экономический журнал. 1993. № 9.
194. Хлынов В. Общегосударственное планировавшее рыночной экономики (опыт Японии) // Экономист. 1994. № 4. С. 91-94.
195. Хот Р.Н. Основы финансового менеджмента. М.: Дело, 1993. 128 с.
196. Хорн Дж. К. Ван Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 1996. - 800 с.
197. Цакунов С. Привлечение иностранных инвестиций в экономику России: новые ориентиры. // Рынок ценных бумаг 1996. № 9.
198. Цакунов С. Привлечение иностранных инвестиций в экономику России: новые ориентиры // Рынок ценных бумаг. 1995. № 9.
199. ЦБ взяся за реальный сектор//Коммерсантъ/ 2000/ - 28 марта. - №52.
200. Цветков Н. На мировом рынке инвестиционных капиталов// Инвестиции в России. -1997. № 11-12. - стр. 26-30.
201. Чепаченко Н.В. Эффективное управление строительной организацией, -СПб.: СП6ГИЭУ.2001.-174 с.
202. Чертко Н. Инвестиционные проблемы РФ. Проблемы теории и практики управления. 1995. № 12.
203. Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело ТД, 1995.-320 с.
204. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело. 1992.
205. Чехонадских Л. Проблемы привлечения прямых иностранных инвестиций в реальный сектор российской экономики // АПК: Экономика, управление.2001, № 1, с. 24-33.
206. Шаккум М.Л. Экономика России: от кризиса к стабильности и устойчивому росту. М.: Глобус, 1999.
207. Шаповалов Г. М. Антикризисная стратегия предпринимательства. СПб.: СПбУЭФ, 1997.
208. Шекшня С.В. Управление персоналом современной организации: Учеб.-практич. пособие. М., 1997. С. 47.
209. Экспертиза инвестиций. В помощь предпринимателю и банкиру. М.: ДжИПЛА лимитед, 1992. 54 с.
210. Яковлева И. Иностранные инвестиции в России //Экономика и жизнь. 1997. №2. С. 42.
211. Якокка Л. Карьера менеджера: Пер. с англ. Минск: Парадокс, 1996. 243 с.
212. Allison G. Т. Conceptual models and the Cuban missile crisis // The American Political Science Review. 1969. Vol. 63(3). Sept. P. 689-718.
213. Burchell S., Clubb C., Hopwood A. The roles of accounting in organizations and society // Accounting, organizations and society. 1980. Vol. 5(1). P. 527.
214. Butler R., Davies L.t Pike R. Strategic investment decision-making: Complexities, politics and processes // J. of Management Studies. 1991. Vol. 28 (4). July. P. 395-415.
215. Chandler A. D. Strategy and Structure. Cambridge (Mass.), 1962.
216. Chong, Yen Yee. Investment risk management / Yen Yee Chong. Chichester, West Sussex, England ; Hoboken, NJ : John Wiley & Sons, c2004. x, 210 p.: ill.; 25 cm.
217. Damodaran, Aswath. Investment fables : exposing the myths of "can't miss" investment strategies / Aswath Damodaran. Upper Saddle River, NJ : Financial Times Prentice Hall, 2004. p. cm.
218. Gitman L. J., Forrester J. R. A survey of capital budgeting techniques used by major US firms //Financial Management. Fall: 1977. P. 66-71.
219. Hagin, Robert. Investment management : portfolio diversification, risk, and timing fact and fiction / by Robert L. Hagin. Hoboken, N.J. : Wiley, c2004. xiv, 304 p. : ill.; 24 cm.
220. Hamilton, Karen L. Investment, retirement, and estate planning / Karen L. Hamilton. 2nd ed. Malvern, PA : American Institute for Chartered Property Casualty Underwriters/Insurance Institute of America, 2004. p. cm.
221. Hansen, Shirley J., 1928-Investment grade energy audit : making smart energy choices / Shirley J. Hansen, James W. Brown. Lilburn, Ga. : Fairmont Press, 2004. p. cm.
222. Investment profile (Colombo, Sri Lanka). Investment profile. Colombo] : Dept. of National Planning, Ministry of Finance & Planning, 1999 v. : col. ill.; 29 cm.
223. Investment strategies in emerging markets / edited by Saul Estrin and Klaus E. Meyer. Cheltenham, UK ; Northhampton, MA : Edward Elgar, 2004. p. cm.
224. Jones, Charles Parker, 1943 Investments : analysis and management / Charles P. Jones. 9th ed. Hoboken, N.J. : John Wiley & Sons, c2004. xxvi, 641 p.; ill.; 26 cm.
225. March J. G., Olsen J. P. Ambiguity and choice in organizations. Bergen: Universitetsforlaget, 1976.
226. Pike R. H.t Wolfe M. B. Capital budgeting for the 1990s: A review of capital investment trends in larger companies. London: The Chartered Institute of Management Accountants, 1988. (Occasional Paper Series).
227. Rosenblatt M. J., Jucker J. V. Capital expenditure decision-making: Some tools and trends // Interfaces. 1979. Vol. 9(2). Pt. 1. Febr.
Похожие диссертации
- Формирование и реализация инвестиционного климата в малом бизнесе
- Методические и организационные механизмы формирования и реализации региональных целевых программ
- Теория и методология эффективного управления субъектами регионального инвестиционно-строительного комплекса в инновационно ориентированной экономике (на примере Санкт-Петербурга)
- Стратегия формирования туристского пространства в регионе (на примере Санкт-Петербурга и Ленинградской области)