Операции коммерческого банка с ценными бумагами
Курсовой проект - Банковское дело
Другие курсовые по предмету Банковское дело
N - номинал облигации в рублях
P - цена облигации без учета НКД в рублях
C - объявленный по данной серии купон в рублях
A - НКД в рублях
tax - ставка налога (для банков 38%)
t - срок до выплаты купона
Величина купона в рублях вычисляется по формуле:
, где
R - объявленная купонная ставка в процентах годовых
tk - купонный период
Величина НКД определяется следующим образом:
При расчете цены продажи и покупки банк использует формулу:
При покупке: Цпок=N+A-K
При продаже: Цпрод=N+A+K, где
N - номинал облигации
A - НКД
+K - курсовая надбавка
-К - курсовая скидка
Если банк заинтересован в приобретении облигаций, увеличении оборота и активности данной операции, величина между ценами на покупку и продажу сокращаются.
2.4. Рынок субфедеральных облигаций
На втором месте закрепился рынок субфедеральных займов. Администрации субъектов Федерации оформляют свои долги в виде облигации. Выпуск субфедеральных займов контролирует Минфин РФ. Субфедеральные ценные бумаги - доходны. Даже, когда доходность на рынке ГКО-ОФЗ составляла 25-30%, то на СПВБ (Санкт-Петербургская Валютная Биржа) размещались займы с доходностью 41-42% годовых. При этом ставка по кредитам у многих коммерческих банков составляла 30% годовых. Очевидна, выгодность вкладывания средств-инвестиций в субфедеральные займы.
Региональные облигации привлекательны для инвестора (низкие риски и высокая доходность). С точки зрения ликвидности субфедеральные ценные бумаги, к сожалению, уступают многим. Можно сказать, что региональные облигации практически неликвидны. Это не означает, что они не будут своевременно погашены. Инвестору, купившему субфедеральные ценные бумаги, придется держать их в своем портфеле и ждать погашения. В 1997 году размещались преимущественно нецелевые займы, телефонные, жилищные займы. Основными инвесторами по объему средств, вложенных в этот рынок, являются: Сбербанк, Банк Российский кредит.
Кризис, безусловно, повлиял на рынок субфедеральных займов. Он стал еще менее ликвидным. Все крупные российские банки, многие иностранные инвесторы покупали облигации. После кризиса произошел отток зарубежных инвесторов с рынка субфедеральных ценных бумаг.
Эмиссия субфедеральных ценных бумаг с каждым годом растет. Количество зарегистрированных облигационных субфедеральных и муниципальных займов в 1997 году увеличилась по сравнению с 1996 годом более чем в 4 раза. Более чем в 2,5 раза вырос объем эмиссий в реальном выражении. Если в 1996 году суммарный объем выпуска составил 1895 млн. долларов, то в 1997 году - 5085 млн. долларов. Именно 1997 год стал годом массового выхода эмитентов на рынок.
Структура среднего дневного оборота рынка субфедеральных облигаций в 1997 году (в %):
Санкт-Петербург - 74,85%
Оренбургская область - 10,03%
Москва - 4,31%
Татарстан - 3,84%
Новосибирская обл. - 3,54%
Свердловская обл. - 2,13%
Челябинская обл. - 1,31%
2.5. Рынок корпоративных ценных бумаг.
Обострившаяся в настоящее время проблема прямых инвестиционных вложений, это в первую очередь проблема ликвидности. Именно, отсутствие ликвидности мешает делать широкомасштабные вливания в российские проекты. На сегодняшний день все системы торгов на российском фондовом рынке ориентированы фактически только на один уровень ценных бумаг, с примерно одинаковым уровнем капитализации, и все имеют дело с голубыми фишками.
Рынок корпоративных ценных бумаг является наиболее ликвидным, доходным в настоящее время. Наиболее ликвидны акции, облигации таких эмитентов, как: РАО ЕЭС России, АО НК Лукойл, АО Мосэнерго, РАО Норильский никель, РАО Ростелеком, АО Сургутнефтегаз, АО Газпром.
При оценке инвестиционной привлекательности можно выделить следующие пункты:
- Основным значимым фактором является участие акций российских энергетических компаний в торгах. В 1997 году акции энергетических компаний составили примерно 35% объема торгов на РТС.
Объемы торгов на РТС за первое полугодие 1998 года:
РАО ЕЭС России - 31%
Лукойл - 26%
Мосэнерго - 11%
Ростелеком - 9 %
Норильский никель - 7%
Прочие - 6%
Сургутнефтегаз - 5%
Газпром - 2%
Иркутскэнерго - 2%
Красноярскэнерго - 1%
Так как, чем больше торговые обороты, тем выше ликвидность акций.
- Также значимым фактором является отношение капитализации к выручке от реализации:
- т.к. выручка отражает все аспекты деятельности предприятия.
- Размер компании тоже влияет на активность инвесторов при вложении средств в те или иные компании. В основном инвесторы предпочитают покупать акции крупных компаний.
После августовского кризиса, несмотря на угрожающую ситуацию, рынок акций не прекратил своего существования. Хотя, произошел спад цен на акции. Например, если максимальным докризисным значением цены акции НК Лукойл составлял - 28 долларов, то сейчас составляет примерно 10 долларов, но наблюдается постепенный рост цен на эти акции.
3. Операции под залог ценных бумаг.
Залог ценных бумаг - активно развивающаяся на отечественном кредитном рынке операция. Следует отметить и возрастающий интерес банков к операциям, связанных с закладом.
В соответствии с законодательством РФ закладом признается договор о залоге, по условиям которого зал?/p>