Источники инвестирования на предприятии
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
? фазы делового цикла: доля внутренних источников снижается в периоды оживления и подъема, когда повышается инвестиционная активность, и растет в периоды экономического спада, что связано с сокращением масштабов инвестирования, сокращением предложения денег, удорожанием кредита.
Таким образом, источники инвестирования на предприятии отличаются большим разнообразием. В зависимости от отношения к собственности, источники инвестирования делятся на собственные, привлеченные, заемные. При этом собственные средства предприятия выступают как внутренние, а привлеченные и заемные средства как внешние источники инвестирования.
2. Задача
На основе данных табл. 10 рассчитать экономическую эффективность инвестиционных проектов:
- чистый приведенный доход;
- индекс рентабельности;
- внутреннюю норму прибыли;
- срок окупаемости;
- дисконтированный срок окупаемости.
Составить аналитическое заключение о целесообразности инвестиций, обосновать выбор варианта инвестиционных вложений.
Таблица 10
Исходные данные для расчета
Проект
Денежные потоки по годам, млн р.
Ставка
процента, %Инвестиции, млн р.
Уровень инфляции, 345 123А11,415,024,430,041,01122,012,012,014Б21,021,021,024,822,01147,067,0614
Решение
1. Рассчитаем чистый приведенный доход NPV:
Чистый приведенный доход рассчитывается по формуле:
NPV = ,
где NPV чистый приведенный доход;
СF приток (отток) средств в i-м году; i = 1, 2, …n;
r коэффициент дисконтирования (норма процента);
n продолжительность проекта;
I инвестиции в i-м году;
k длительность периода инвестирования;
h прогнозируемый индекс инфляции.
Рассчитаем чистый приведенный доход для проекта А:
Рассчитаем чистый приведенный доход для проекта Б:
Таким образом, NPV= 47,74 млн.р., NPV= 16,11 млн.р. NPV> 0, значение NPV положительное, это означает, что фактические доходы, приведенные по стоимости средств времени инвестирования, на 47,74 млн.р. больше вложенного капитала, проект А является прибыльным, его следует принять. NPV< 0, следовательно проект Б убыточный. Проект Б следует отвергнуть, так как он не принесет дополнительный доход на вложенный капитал.
2. Рассчитаем индекс рентабельности (PI):
Индекс рентабельности рассчитывается по формуле:
PI = / I
PI=
PI=
Сравнение инвестиционных проектов по критерию индекс рентабельности показывает, что проект А является более эффективным: PI>1. Инвестирование в проект А выгодно, следовательно, проект А следует принять. Так как PI< 1, проект Б не обеспечивает необходимого уровня рентабельности, его следует отвергнуть.
3. Рассчитаем внутреннюю норму прибыли (IRR):
Под внутренней нормой прибыли инвестиций (IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования r, при котором NPV проекта равен нулю.
Для проекта А:
r = 0,443; IRR= 44,3 %.
Для проекта Б:
r = 0,0428; IRR= 4,28 %.
Таким образом, внутренняя норма прибыли для проекта А составляет 44,3 %, а для проекта Б она значительно меньше и равна 4,28 %. Внутренняя норма прибыли проекта А выше внутренней нормы прибыли проекта Б, следовательно, эффективность капиталовложений в проект А больше чем в проект Б. Внутренняя норма прибыли проекта А также больше ставки дисконтирования, значит, чистый приведенный доход является положительным, инвестиционный проект А следует принять. Проект Б следует отвергнуть.
4. Рассчитаем срок окупаемости (PP):
Общая формула расчета PP имеет вид:
.
Срок окупаемости находим следующим образом:
1) находим сумму денежных поступлений за целое число подстановок, при котором такая сумма оказывается наиболее близкой к величине инвестиций, но не меньше ее;
2) определяем, какая часть суммы инвестиций осталась непокрытой;
3) делим этот непокрытый остаток на величину денежных поступлений в следующем целом периоде, чтобы определить какую часть остаток оставит от этой величины. Полученный результат будет характеризовать ту долю данного периода, которая в сумме с предыдущими образует срок окупаемости.
Для проекта А:
Сумма инвестиций для проекта А составляет 46 млн.р.
- 11,4 + 15,0 + 24,4
- 46,0 11,4 15,0 = 19,6
Срок окупаемости проекта А составляет 2,8 года.
Для проекта Б:
Сумма инвестиций для проекта Б составляет 120 млн.р.
- 21,0 + 21,0 + 21,0 + 24,8 + 22,0
- 120,0 21,0 21,0 21,0 24,8 22,0 = 10,2
Так как сумма инвестиций для проекта Б больше суммы денежных потоков (120 млн.р.>109,8 млн.р.), срок окупаемости проекта Б составит более 5 лет, что не выгодно.
Таким образом, проект А эффективнее проекта Б. Следует принять проект А.
5. Рассчитаем дисконтированный срок окупаемости (DPP):
Для расчета дисконтированного срока окупаемости в расчет принимаются дисконтированные денежные потоки, используется следующая формула:
DPP = .
Для проекта А:
- 10,27 + 12,17 + 17,84 + 19,76
- 46,0 10,27 12,17 17,84 = 5,72
Дисконтированный срок окупаемости проекта А составляет 3,3 года.
Для проекта Б:
- 18,92 + 17,04 + 15,36 + 16,34 + 13,06
- 120,0 18,92 17,04 15,36 16,34 13,06 = 39,28.
Дисконтированный срок окупаемости проекта Б составляет более 5 лет.
Так как дисконтированный срок окупаемости проекта А меньше дисконтированного срока окуп?/p>