История развития валютных бирж в России
Дипломная работа - Банковское дело
Другие дипломы по предмету Банковское дело
ию валютного рынка Запад согласился отсрочить погашения внешних обязательств России. Так появилась возможность торговать валютой.
Начало практической работы по формированию российского валютного рынка положил Указ Президента от 15 ноября 1991 г. "О либерализации внешнеэкономической деятельности на территории РСФСР". Он содержал революционные для того времени положения. В частности, банкам, уполномоченным на ведение валютных операций, было разрешено открывать валютные счета всем юридическим и физическим лицам. Курс рубля к иностранным валютам должен складываться на основе спроса и предложения на аукционах, биржах, межбанковском рынке при купле-продаже валюты коммерческими банками и другими юридическими лицами и гражданами. С принятием этого Указа российский рубль стал обладать качествами внутренней конвертируемости, что стало предпосылкой для возникновения внутреннего валютного рынка.На первых порах стихия валютного рынка представляла собой главную угрозу. Тогда появилось немало брокерских компаний, действовавших при различных товарных биржах, готовых обслуживать валютные операции предприятий и организаций. Если вспомнить, то практически каждый киоск и ларек покупали и продавали валюту наряду с газированной водой.
Сверхзадачей того времени было упорядочить и организовать торговлю валютой. Создание Московской межбанковской валютной биржи в январе 1992 г. и стало таким организующим началом. Биржа с самого начала выступила в качестве организатора торговли валютой между банками.
По итогам биржевых торгов устанавливался единый официальный курс рубля к доллару, по которому банки рассчитывались с предприятиями и на базе которого устанавливались курсы обменных пунктов. Четкие правила торгов на бирже обеспечивали прозрачность процесса формирования курса рубля, которая была необходима как Центральному банку России, так и банкам, принимавшим участие в торгах.
В то время биржевые торги, без преувеличения, были символом перехода к рыночной экономике. Торги необходимо было проводить четко не только технологически, но и верным движением руки, подбадривающей фразой в микрофон, своевременной улыбкой. Это было искусство, которым в то время владел курсовой маклер Алексей Мамонтов, ныне президент Московской межбанковской валютной ассоциации. Пресса и телевидение требовали аккредитации на торгах. Было на что смотреть и о чем писать. Все сравнивали с западными аналогами. Мы гордились: теперь и у нас такое. Трейдеры - представители коммерческих банков собирались в торговом зале. В торговую систему ММВБ накануне торгов "закачивались" валюта на продажу и рубли на покупку валюты. Так что к началу торгов было известно, сколько предложено валюты на продажу и сколько валюты требуется на покупку. Как правило, спрос всегда превышал предложение. Привести в равновесие объем спроса и предложения можно было за счет повышения курса доллара. По мере постепенного роста курса доллара трейдеры по согласованию с руководством своего банка (связь держалась по телефону) добавляли валюту на продажу, а заявки на покупку снимались. Курс равновесия становился официальным курсом доллара до следующих торгов. Чем значительней была разница между спросом и предложением, тем выше поднимался курс доллара, тем дольше длились торги, тем больше искусства и умения требовалось от курсового маклера.
Введенный принцип обязательной продажи половины экспортной валютной выручки предприятий на торгах межбанковской валютной биржи позволял Центральному банку России контролировать продажу валюты предприятиями банкам и обеспечивать ликвидность валютного рынка.
Участие Центрального банка на торгах межбанковской биржи в качестве покупателя и продавца валюты позволяло сглаживать колебания курса рубля к иностранным валютам. Нынешний рынок абсолютно не похож на тот, который существовал в первые годы его создания. Во-первых, тот рынок отличался высокой нестабильностью. Курс рубля стремительно снижался. Главной причиной были постоянные дефициты государственного бюджета, которые требовали значительной эмиссии. В результате спрос на валюту постоянно превышал предложение. Центральный банк в силу крайне низкого уровня валютных резервов не имел возможности оказывать заметного влияния на динамику курса. Памятными событиями на биржевом валютном рынке стали так называемый "черный вторник" в октябре 1994 г., и август 1998 г., сопровождавшиеся значительным падением курса рубля к доллару.
Сейчас ситуация на рынке обратная той, которая существовала в то время - предложение валюты на рынке превышает спрос. Снизилась инфляция. Выросло доверие к рублю. Появились новые инструменты для вложения свободных рублевых средств. Более выгодным стало вкладывать рублевые средства в акции и облигации компаний, держать средства в рублях на банковских вкладах. Повысилось доверие к банкам.
Во-вторых, нынешний валютной рынок более либерален. Отменено требование обязательной продажи установленной части экспортной валютной выручки на бирже. Сейчас она может быть продана на межбанковском рынке. Более того, снижен норматив обязательной продажи. Если раньше она составляла 50%, то сейчас - 30%, а в перспективе предлагается отказаться от обязательной продажи.
В-третьих, изменилась сама биржа. По большому счету современная биржа - это мощный сервер, программное обеспечение, каналы связи, связывающие удаленные торговые места с сервером и люди, которые обслуживают этот технический компл