Автоматизация анализа купонных облигаций
Информация - Экономика
Другие материалы по предмету Экономика
Автоматизация анализа купонных облигаций
И.Я. Лукасевич
Для анализа облигаций с фиксированным купоном в ППП EXCEL реализованы 15 функций (табл. 2.4). Все функции этой группы предварительной установки специального дополнения "Пакет анализа" (см. приложение 1).
Таблица 2.4
Функции для анализа облигаций с фиксированным купоном
Наименование функцииФормат функцииАнглоязычная версияРусифицированная
версия COUPDAYBSДАТАКУПОНДОДАТАКУПОНДО(дата_согл; дата_вступл_в_силу; частота; [базис])COUPNCDДАТАКУПОНПОСЛЕДАТАКУПОНПОСЛЕ (дата_согл;
дата_вступл_в_силу; частота; [базис])COUPDAYSBSДНЕЙКУПОНДОДНЕЙКУПОНДО(дата_согл; дата_вступл_в_силу; частота; [базис])COUPDAYSNCДНЕЙКУПОНПОСЛЕДНЕЙКУПОНПОСЛЕ (дата_согл; дата_вступл_в_силу; частота; [базис])COUPDAYSДНЕЙКУПОНДНЕЙКУПОН(дата_согл; дата_вступл_в_силу; частота; [базис])COUPNUMЧИСЛКУПОНЧИСЛКУПОН(дата_согл; дата_вступл_в_силу; частота; [базис])DURATIONДЛИТДЛИТ(дата_согл; дата_вступл_в_силу; ставка; доход; частота; [базис])MDURATIONМДЛИТМДЛИТ(дата_согл; дата_вступл_в_силу; ставка; доход; частота; [базис])PRICEЦЕНАЦЕНА(дата_согл; дата_вступл_в_силу; ставка; доход; погашение; частота; [базис])ACCRINTНАКОПДОХОДНАКОПДОХОД(дата_вып; дата_след_ куп; дата_согл; ставка; номинал; частота; [базис])YIELDДОХОДДОХОД(дата_согл; дата_вступл_в_силу; ставка; цена; погашение; частота; [базис])ODDFYIELDДОХОДПЕРВНЕРЕГДОХОДПЕРВНЕРЕГ(дата_согл; дата_ пог; дата_вып; дата_перв_ куп; ставка; цена; погашение; ;[базис])ODDLYIELDДОХОДПОСЛНЕРЕГДОХОДПОСЛНЕРЕГ(дата_согл; дата_ пог; дата_вып; дата_посл_ куп; ставка; цена; погашение; ; [базис])ODDFPRICEЦЕНАПЕРВНЕРЕГЦЕНАПЕРВНЕРЕГ(дата_согл; дата_ пог; дата_вып; дата_перв_куп; ставка; доход; погашение; ; [базис])ODDLPRICEЦЕНАПОСЛНЕРЕГЦЕНАПОСЛНЕРЕГ(дата_согл; дата_ пог; дата_вып; дата_посл_куп; ставка; доход; погашение; ; [базис])Рассмотрим технологию применения этих функций на реальном примере из практики российского рынка ОВВЗ.
Пример 2.9
Рассматривается возможность приобретения облигаций внутреннего валютного займа Минфина России седьмой серии. Произвести расчет эффективности операции на 18 марта 1997 года исходя из следующих данных .
Дата выпуска ОВВЗ 14.05.1996 г. Дата погашения 14.05.2011 г. Купонная ставка 3%.Число выплат 1 раз в год. Средняя курсовая цена на дату операции 37,34. Требуемая норма доходности 12% годовых.
На рис. 2.8 приведена исходная ЭТ для решения этого примера с использованием функций рассматриваемой группы.
Рис. 2.8. Исходная ЭТ для решения примера 2.9
В приведенной ЭТ исходные (неизменяемые) характеристики займа содержатся в блоке ячеек В2.В8. Значения изменяемых переменных задачи вводятся в ячейки Е2.Е4. Вычисляемые с помощью соответствующих функций ППП EXCEL параметры ОВВЗ, наименования которых содержатся в блоке А10.А22, будут помещаться по мере выполнения расчетов в ячейки блока В10.В22. Руководствуясь рис. 2.8 подготовьте исходную таблицу и заполните ее исходными данными. Приступаем к проведению анализа и рассмотрению функций.
Функции для определения характеристик купонов
Первые 6 функций (табл. 2.4) предназначены для определения различных технических характеристик купонов облигаций и имеют одинаковый набор аргументов :
дата_согл дата приобретения облигаций (дата сделки);
дата_вступл_в_силу дата погашения облигации;
частота количество купонных выплат в году (1, 2, 4);
базис временная база (необязательный аргумент).
В нашем примере эти аргументы заданы в ячейках E2, B4 и B8 соответственно (рис. 2.8).
Функция ДАТАКУПОНДО() вычисляет дату предыдущей (т.е. до момента приобретения облигации) выплаты купона. С учетом введенных исходных данных функция, заданная в ячейке В10, имеет вид:
=ДАТАКУПОНДО(E2; B4; B8) (Результат: 14.05.96).
И первый же блин вышел комом! В данном случае можно считать, что функция выдала ошибочный результат, поскольку вычисленное значение является датой выпуска облигации в обращение и никаких выплат в тот день быть не могло. Очевидно, что для более корректной реализации этой функции разработчикам следовало бы предусмотреть задание еще одного аргумента даты выпуска. Однако, утешив свое самолюбие, признаем, что если бы такая выплата производилась, по условиям займа она действительно должна была бы состояться именно 14.05.96.
Функция ДАТАКУПОНПОСЛЕ() вычисляет дату следующей (после приобретения) выплаты купона. Формат функции в ячейке В11:
=ДАТАКУПОНПОСЛЕ(E2; B4; B8) (Результат: 14.05.97).
Нетрудно заметить, что полученная дата совпадает со сроком выплаты первого купона, как и следует из условий примера.
Функция ДНЕЙКУПОНДО() вычисляет количество дней, прошедших с момента начала периода купона до момента приобретения облигации. В нашем примере эта функция задана в ячейке В12:
=ДНЕЙКУПОНДО(E2; B4; B8) (Результат: 304).
Таким образом, с момента начала периода купона до даты приобретения облигации (18 марта 1997 года) прошло 304 дня.
Функция ДНЕЙКУПОН() вычисляет количество дней в периоде купона. По условиям выпуска облигаций валютного займа Минфина России купоны выплачиваются 1 раз в году. Таким образом, число дней в периоде купона должно быть равным 360 (финансовый год), что подтверждается результатом применения функции (ячейка В13):
=ДНЕЙКУПОН(E2; B4; B8) (Результат: 360).
В случае необходимости проведения расчетов с точным числом дней в году достаточно просто указать необязательный аргумент "базис", равным 1 или 3:
=ДНЕЙКУПОН(E2; B4; B8; 3) (Результат: 365).
Следует отметить, что функция