Инвестиционный проект производства строительных материалов
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
46,2
33,67Кумулятив-ный денеж-ный поток
-18,4
-51,5
-27,7
4,6
45,4
101,1
161,3
225,4
295,4
341,6
371,2
д) Для расчета интегрального эффекта (NPV) рассчитаем текущее значение (приведенное к базовому периоду) доходов от реализации проекта и текущее значение капиталовложений.
Приведенное к базовому периоду значение (текущая стоимость) ЧТП определяется по формуле
Т
S = ? Дt 1 ,
t=0 t
(1+Е)
где S текущая стоимость доходов;
Т горизонт расчета.
Дt доходы предприятия в t-м периоде;
Е ставка дисконта;
S = 23,8 + 32,3 + 40,8 + 55,7 + 60,2 + 64,1 + 70,0 + 46,2 + 23,6
2 3 4 5 6 7 8 9 10
(1+0,23) (1+0,23) (1+0,23) (1+0,23) (1+0,23) (1+0,23) (1+0,23) (1+0,23) (1+0,23)
= 126,66
Текущее значение капиталовложений определяется по формуле
T
К = ? Kt 1 ,
t=0 t
(1+Е)
где Kt капиталовложения в t-м периоде
К = 18,4 + 33,12 = 18,40 + 26,93 = 45,33 (млн. р.)
0 1
(1+0,23) (1+0,23)
Интегральный эффект составит разницу между дисконтированными доходами и капиталовложениями:
Т T
NPV = ? Дt 1 - ? Кt 1 .
t=0 t t=0 t
(1+E) (1+E)
NPV = 126,66 45,33 = 81,33 (млн. р.)
6. Рассчитаем индекс доходности проекта по формуле
ИД = S ,
K
ИД = 126,66 / 45,33 = 2,79 > 1 значит, проект считается эффективным
7. Определим внутреннюю норму доходности (ВНД или IRR), она определя-ется из следующего уравнения:
Т T
? Дt 1 = ? Kt 1 ,
t=0 t t=0 t
(1+E) (1+E)
или
Т T
? Дt 1 - ? Kt 1 = 0 ,
t=0 t t=0 t
(1+E) (1+E)
23,8 + 32,3 + 40,8 + 55,7 + 60,2 + 64,1 + 70,0 + 46,2 +
2 3 4 5 6 7 8 9
(1+0,23) (1+0,23) (1+0,23) (1+0,23) (1+0,23) (1+0,23) (1+0,23) (1+0,23)
+ 23,6 = 18,4 + 33,12 .
10 0 1
(1+0,23) (1+0,23) (1+0,23)
Решение данного уравнения является достаточно сложной с математической точки зрения задачей. Для расчета ВНД в моем примере, был использован метод подстановки.
ВНД = 0,5576 ? 0,56 %
Данное условие ВНД = 56 % > Е = 0,23 % дает возможность считать, что инвестиции, вложенные в проект, себя оправдали.
ІІ. Рассчитаем эффективность инвестиций с учетом банковского кредита
1. Расчет необходимых кредитных средств
При реализации данного проекта целесообразнее брать кредит частями
(по мере освоения средств). В нашем случае для реализации проекта в начале
первого года (0-й период) необходимо инвестировать 18,4 млн.р. (5,52 млн.р. собственные средства и 12,88 млн.р. банковский кредит). По мере освоения этих средств в начале второго года (1-й период) инвестируется оставшиеся 33,12 млн.р. (9,94 млн.р. собственные средства и 23,18 млн.р. банковский кредит).
2. Расчет необходимых выплат по кредиту
По условию задания банковский кредит возвращается по истечению третьего года, т.е. 3-й период реализации проекта необходимо вернуть 30 % всех банковских кредитов. Это составит 10,81 млн.р.
По истечении четвертого и пятого годов необходимо вернуть 50 % и 20 % всех банковских кредитов 18,03 млн. р. и 7,21 млн. р. соответственно. В итоге кредит будет возвращен.
3. Расчет процентов по кредиту
Если рассчитывать проценты на остаток кредита, то к концу первого года необходимо выплатить 3,86 млн.р., второго и третьего - 10,81 млн.р., четвертого 7,57 млн. р. и пятого 2,16 млн. р.
Размер выплат по данным кредитам приведен в табл. 1.6
Расчет необходимых выплат по кредиту
Таблица 1.6
ПериодСобственные средства,
инвестированные
в проект
(30 %)Банковский
кредит
(70 %)
Погашение долга по кредитуИтого
вложения
предприятия
в проектОставшаяся
часть
кредитаПроценты
по кредиту
(30 %
годовых)Чистая
прибыль
предприятия
(млн.р.)%млн.р.05,5212,88---5,5212,88--19,9323,17---9,9336,053,86-3,862------36,0510,8113,003--303,866,9510,8125,2410,8121,494--506,4411,5918,037,217,5733,235--202,584,637,21-2,1653,546--------60,207--------64,108--------70,009--------46,2010--------33,60
4. Рассчитаем индекс доходности проекта с учетом кредита (ИД кр):
Для этого проведем к текущей стоимости (дисконтируем) будущее вложение предприятия в проект (стл.7) и значения будущей прибыли предприятия (стл. 10)
S = -3,86 + 13,00 + 21,49 + 33,23 + 53,54 + 60,20 +