Инвестиционная политика. Коммерческая эффективность инвестиционного проекта и ее оценка
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
?итию многих экономических процессов присущи элементы неопределенности. Это обусловливает появление ситуаций, не имеющих однозначного исхода (решения). Если существует возможность количественно и качественно определять степень вероятности того или иного варианта, то это и будет ситуация риска.
Следует отметить, что ситуация риска качественно отличается от ситуации неопределенности. Ситуация неопределенности характеризуется тем, что вероятность наступления результатов решений или событий в принципе невозможно установить. Таким образом, ситуация риска -это разновидность неопределенности, при которой наступление событий вероятно и может быть определено.
Влияние факторов риска и неопределенности приводит к тому, что содержание, состав инвестиционного проекта и методы оценки его эффективности существенно изменяются. Основным отличием проектов, разрабатываемых и оцениваемых с учетом неопределенности, является то, что условия их реализации и соответствующие затраты и результаты точно не известны. Поэтому приходится принимать во внимание весь спектр их возможных значений, а также степень возможности каждого из них.
Из вышесказанного вытекают и другие отличия:
. Необходимость введения новых и обобщения обычных показателей эффективности проекта.
. Изменение экономического содержания понятия эффективности проекта.
. Потребность в существенном изменении содержания инвестиционного проекта, прежде всего в части усложнения организационно-экономического механизма его реализации.
. Необходимость введения в рассмотрение дополнительных показателей, характеризующих неопределенность и риск.
4. Расчетно-графическая часть
Здесь необходимо по заданным исходным данным рассчитать: чистые денежные поступления по годам срока жизни гипотетического инвестиционного проекта; показатели экономической эффективности инвестиций (срок окупаемости инвестиций, чистый дисконтированный эффект, внутреннюю норму рентабельности инвестиций, индекс рентабельности инвестиций, коэффициент эффективности инвестиций). По выполненным расчетам сделать вывод о целесообразности принятия данного проекта к реализации. При наличии противоречивости оценок эффективности по разным показателям следует принять решение, ориентируясь на какой-либо один или несколько наиболее важных показателей, либо принять во внимание дополнительные факторы.
После выполнения указанных выше расчетов построить график зависимости (по трем-пяти точкам) чистого дисконтированного эффекта от ставки процента и определить по нему внутреннюю норму рентабельности инвестиций. Сделать выводы.
Выручка от реализации продукции, тыс.руб.1-й год81002-й год89003-й год94004-й год90005-й год7500Общая сумма текущих издержек, тыс. руб.1-й год59002-й год65003-й год70004-й год67005-й год5000Первоначальные инвестиции в осуществление проекта, тыс.руб.15000
По всем вариантам принять:
износ оборудования начисляется по методу линейной амортизации;
ставка налога на прибыль составляет 20%;
цена авансированного капитала равна 20%;
рентабельность авансированного капитала 25%;
участие в проектах с дисконтированным сроком окупаемости более 4-х лет считается нецелесообразным.
Решение:
1.Методом срока окупаемости инвестиций:
=,
где - чистые денежные поступления в году ;
-нормы дисконта;
- первоначальные инвестиции.
ЧДП - чистые денежные поступления сумма прибыли + амортизационные отчисления.
ЧДП=ЧП+АО
Так как проект на 5 лет следовательно по 20% на каждый год.
Сумма амортизационных отчислений равна
1500020%=3000 рублей на каждый год.
Рассчитаем суммы чистых денежных поступлений по годам в тыс.руб.
1-й год (8100-5900)-20%=1760+3000=4760 тыс.руб.
-й год (8900-6500)-20%=1920+3000=4920 тыс.руб.
-й год (9400-7000)-20%=1920+3000=4920 тыс.руб.
-й год (9000-6700)-20%=1840+3000=4840 тыс. руб.
-й год (7500-5000)-20%=2000+3000=5000 тыс.руб.
Чистый приведенный доход [net present value, NPV] позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, т.е. его конечный эффект в абсолютной сумме. Под чистым приведенным доходом понимается разница между приведенными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестиционных затрат на его реализацию.
=3966,7+3416,7+2847,2+
,1+2009,4=14574,10 тыс.руб.
По заданию - участие в проектах с дисконтированным сроком окупаемости более 4-х лет считается нецелесообразным. Поскольку проект за 5 лет не окупился - это означает, что проект не может быть принят к осуществлению, так как расчеты срока окупаемости превышает установленный срок окупаемости.
2.Расчет методом чистого дисконтированного эффекта:
= +,
=15000+14574,10=425,90 тыс. руб.
Данный проект не может быть принят к осуществлению, так как чистый дисконтированный эффект имеет отрицательное значение.
3.Расчет методом внутренней нормы рентабельности:
Внутренние нормы рентабельности показывает такую расчетную ставку для которой достигается 0 чистый дисконтированный эффект.
= +=0 или =
Показатель "индекс рентабельности "позволяет вычленить в совокупном чистом денежном потоке важнейшую его составляющую - сумму инвестиционной прибыли. Кроме того, он позволяет осуществить сравнительную оценку уровня рентабельности инвестиционной и операционной деятельности (если инвестиционные ресурсы