Инвестирование
Курсовой проект - Менеджмент
Другие курсовые по предмету Менеджмент
квидации как приток и затраты на саму ликвидацию как отток денежных средств.
Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности будет рассчитываться как:
,(1)
где затраты в момент времени t на покупку объекта капитальных вложений; поступления в момент времени t от реализации инвестиционного объекта; n срок проекта.
Поток реальных денег от операционной деятельности включает в себя следующие виды доходов и затрат (табл. 3).
Сальдо денежного потока от операционной деятельности для проекта в целом будет рассчитываться как:
,(2)
где Вt выручка проекта в момент времени t; Ct операционные затраты проекта в момент времени t; ПРt проценты по кредитам проекта в момент времени t; Нt налог на прибыль в момент времени t.
Амортизация оттоком денежных средств не является, поэтому при расчете прибыли и налога на прибыль учитывается как затраты, а при расчете сальдо денежного потока нет (прибавляется к величине проектируемого чистого дохода).
Проценты по кредитам рассчитаны на остаток задолженности в соответствующем периоде.
Таблица 3
Поток реальных денег от операционной деятельности
Наименование показателяЗначение показателя по шагам расчетаШаг 0Шаг 1Шаг 2Шаг 3Шаг 4Шаг 51Объем продаж, тыс. шт.32333432322Цена, рублей55,66,26,87,43Выручка, тыс. рублей160184,8210,8217,6236,84Внереализационные доходы5Переменные затраты798591971036Постоянные затраты222227Амортизация зданий8Амортизация оборудования24,424,424,424,424,49Проценты по кредитам151296310Прибыль до вычета налогов39,661,484,488,2104,411Налоги и сборы9,514,720,321,225,112Проектируемый чистый доход30,146,764,167,079,313Амортизация24,424,424,424,424,414Сальдо денежного потока54,571,188,591,4103,7
Расчет потока реальных денег от финансовой деятельности приведен в табл. 4.
По условию задания предполагается получение долгосрочного кредита в размере 100 тыс. рублей, который гасится равномерно в течение пяти лет. Сумма по его погашению составит:
тыс. рублей.
Поскольку стоимость первоначальных инвестиций составляет 122 тыс. рулей, а кредит получен всего 100 тыс., то недостающую сумму предполагается привлечь за счет собственных средств инвестора, что отражено в стр. 1 табл. 4.
Таблица 4
Поток реальных денег от финансовой деятельности
Наименование показателяЗначение показателя по шагам расчетаШаг 0Шаг 1Шаг 2Шаг 3Шаг 4Шаг 51Собственный капитал (акции, субсидии и др.)222Краткосрочные кредиты3Долгосрочные кредиты1004Погашение задолженностей по кредитам-20-20-20-20-205Выплата дивидендов6Сальдо денежного потока от финансовой деятельности122-20-20-20-20-20
Сальдо денежного потока от финансовой деятельности для проекта в целом будет рассчитываться как:
,(3)
где привлечение собственного капитала в момент времени t; получение кредитов в момент времени t.
А для свободных средств реципиента сальдо денежного потока от финансовой деятельности будет рассчитываться как:
,(4)
где выплата дивидендов в момент времени t.
Расчет потока реальных денег
Поток реальных денег представляет собой сумму сальдо денежного потока от инвестиционной и операционной деятельности:
.(5)
Расчет приведен в табл. 5. Он показывает, что на шаге 0 проекта существует необходимость финансирования, т.к. поток реальных денег отрицателен.
Таблица 5
Поток реальных денег
Наименование показателяЗначение показателя по шагам расчетаШаг 0Шаг 1Шаг 2Шаг 3Шаг 4Шаг 51Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности-12200008,82Сальдо денежного потока от операционной деятельности054,571,188,591,4103,73Поток реальных денег-12254,571,188,591,4112,64Поток реальных денег нарастающим итогом-122-67,53,692,1183,5296,1
Расчет сальдо реальных денег
Сальдо реальных денег отражает денежные потоки проекта от всех видов деятельности:
.(6)
Расчет приведен в табл. 6. Критерием принятия проекта является неотрицательность сальдо реальных денег на каждом шаге расчета, что означает, что проект обеспечен финансированием в полном объеме.
Таблица 6
Сальдо реальных денег
Наименование показателяЗначение показателя по шагам расчетаШаг 0Шаг 1Шаг 2Шаг 3Шаг 4Шаг 51Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности-12200008,82Сальдо денежного потока от операционной деятельности054,571,188,591,4103,73Сальдо денежного потока от финансовой деятельности122-20-20-20-20-204Сальдо реальных денег034,551,168,571,492,6
Сальдо реальных денег положительно на всех этапах проекта. Это доказывает, что схема реализации проекта предполагает достаточное его финансирование.
Расчет сальдо накопленных реальных денег
Сальдо накопленных реальных денег рассчитывается нарастающим итогом и для принятия проекта также должно быть неотрицательным:
.(7)
Таблица 7
Сальдо накопленных реальных денег
Наименование показателяЗначение показателя по шагам расчетаШаг 0Шаг 1Шаг 2Шаг 3Шаг 4Шаг 51Сальдо реальных денег34,551,168,571,492,62Сальдо реальных денег нарастающим итогом34,585,6154,1225,5318,1
В целом, без учета фактора времени проект будет генерировать 318,1 тыс. рублей.
Расчет основных показателей коммерческой эффективности участия в проекте
Основными показателями коммерческой эффективности участия в проекте для предприятия являются:
- чистый дисконтированный доход;
- внутренняя норма доходности;
- индекс доходности;
- срок окупаемости.
Чистый дисконтированный доход (NPV) превышение интегральных результатов проекта над интегральными капитальными затратами, приведенными на момент оценки эффективности:
,(8)
где поток реальных денег; d ст?/p>