Золотовалютные резервы Центрального банка: структура, назначение, динамика
Курсовой проект - Банковское дело
Другие курсовые по предмету Банковское дело
ной Африки проводил операции своп с местными производителями, предоставляя им золото взамен еще недобытого металла.
Как правило, центральные банки официально не публикуют отчеты о размещении золота в депозиты, однако данные Банка международных расчетов и Лондонской ассоциации участников рынка золота позволяют предположить, что ликвидность мирового рынка золота во многом обеспечивается присутствием на нем центральных банков.
Менее распространены производные финансовые инструменты, главным образом фьючерсы и опционы, а также различные структурированные инструменты, такие как облигации, привязанные к цене золота.
Доход инвестора в этом случае зависит от колебания цены на золото. Эти инструменты открывают большие перспективы диверсификации и дают возможность минимизировать затраты на хранение золота.
Наиболее активно против золота в качестве резервного актива выступают денежные власти США, которые перманентно ведут войну против золота, пытаясь передать его основные функции доллару США.
Другие специалисты полагают, что роль золота в мировой экономике как денег в последней инстанции сохранится, а в условиях нестабильности мировой экономики может и возрасти.
Многие инвесторы по-прежнему большое внимание уделяют золоту как резервному активу, неоспоримые преимущества которого доказала многовековая история.
Мировой финансовый кризис 2007 - 2008 гг. показал, что в условиях кризиса ликвидности роль золота как финансового резерва и актива в мировой финансовой системе сохраняется.
Поэтому представляется целесообразным увеличить золотой запас России как минимум в два раза, хотя бы до уровня запасов золота ведущих промышленно развитых стран.
Управление резервами - это процесс, обеспечивающий наличие официальных иностранных активов государственного сектора в распоряжении соответствующих органов и осуществление контроля за ними для решения определенного круга задач, стоящих перед страной или союзом. Такому органу, как правило, поручается управление резервами и связанными с ними рисками. Обычно хранение официальных валютных резервов направлено на выполнение ряда задач, к которым, в том числе, относятся:
поддержка и сохранение доверия к мерам политики в области управления денежно-кредитными агрегатами и обменным курсом, в том числе к возможности проведения интервенций в целях поддержки национальной валюты или валюты союза;
ограничение внешней уязвимости путем хранения ликвидных средств в иностранной валюте для нейтрализации шоков во время кризисов или при ограниченном доступе к заимствованию;
внушение участникам рынков определенной степени уверенности в способности страны выполнить свои внешние обязательства;
демонстрация опоры национальной валюты на внешние активы;
оказание помощи Правительству в удовлетворении его потребностей в иностранной валюте и выполнении обязательств по внешнему долгу;
поддержка в случае национальной катастрофы или в чрезвычайных обстоятельствах.
Уровень золотовалютных резервов отражает внешнеэкономический товарооборот и потоки капитала в предыдущие периоды. В соответствии с международной практикой оптимальным уровнем золотовалютных резервов признается тот объем накоплений Центрального банка, который позволяет обеспечивать импорт товаров и услуг в течение 3 месяцев.
Поскольку задачей ЗВР является обеспечение стабильности экономики, то одним из способов оптимизировать этот процесс будет диверсификация ЗВР. Фактически же, ЦБ и финансовые министерства различных стран постоянно решают проблему размещения своих активов в наиболее доходные и надежные валюты, при этом процент соотношения золота и валют в портфеле может также изменяться.
Структура золотовалютных резервов определяется формулой:
% ЗВР = золото (доля в %) + валютная корзина (доля каждой валюты в %)
Изменение структуры ЗВР (то бишь диверсификация, перераспределение средств по другим инструментам и в другом процентном соотношении) - сильнейший стимулирующий фактор для рынка золота. Причем логику несложно проследить. Если та или иная держава заявляет о намерении диверсификации ЗВР, то важно понять, в какую сторону и как будут меняться активы? Если ЦБ предполагает продавать золото и скупать валюты, то это, однозначно негативный фактор. Вопрос в том, насколько он негативен? Так, например, если США решат продавать свой золотой запас и покупать доллары (к примеру, с целью поддержать свою национальную валюту), то это ударит по курсу золота сильнее, чем, если бы Европейский ЦБ продавал золото за евро. Почему? Потому что в таком случае это будет двойной удар по желтому металлу, так как не только будут его продавать, но и активно покупать его главного оппонента - доллар.
Напротив, если ЦБ сообщает о том, что намеревается наращивать золотые резервы, то это - всегда позитивный фактор для рынка золота и сопутствующих ему металлов, так как гарантирует возрастание спроса + возможный дефицит золота.
В настоящее время мировое сообщество внимательно следит за изменением структуры золотовалютных резервов разных стран, особенно тех, кто имеет наибольший объем ЗВР. К таким относятся Япония, Россия и Китай. У этих трех государств самые большие золотовалютные запасы в мире.
В заключение хотелось бы указать критерии оценки адекватности резервов Центрального банка РФ. К ним относятся:
обеспеченность денежного предложения (критерий валютного правления) -