Економічна оцінка ефективності інвестування в людський капітал
Сочинение - Экономика
Другие сочинения по предмету Экономика
в банк капіталу Во1. Дотримуючись цієї концепції, можна визначити теперішню необхідну вартість капіталу, маючи яку у розпорядженні, можна було б через інвестування отримати відому вартість капіталу в майбутньому. Тож теперішня майбутня вартість визначається як
.
Величина Во в даному рівнянні називається дисконтованою вартістю капіталу В1, тобто сьогоднішньою меншою цінністю більшого капіталу В1, що буде отриманий у наступному періоді.
Різниця між дисконтованими величинами витрат та вигод чиста приведена вартість (net present value) NPV і вважається найточнішим критерієм доцільності будь-якого інвестиційного проекту:
,
де NPV чиста приведена вартість;
Bt дохід від інвестицій у людський капітал у періоді t;
Ct величина витрат у період t;
n кількість періодів;
r норма відсотка, або ставка дисконтування.
Слід зауважити, що дуже важко вирішити, який рівень відсотка має бути вибраний за коефіцієнт дисконтування.
Якщо інвестиційні витрати мають одномоментний характер, тобто відбуваються одноразово, то вищевказана формула дещо спроститься. Чиста приведена вартість, тобто чистий дохід від інвестицій, становитиме (за умови збереження рівня відсоткової ставки):
.
Як бачимо, чим меншою є r, тим більшою цінність майбутніх вигод. Наприклад, якщо r = 0,02, тоді вигода, отримана через 30 років, становитиме 55% від вигоди, що отримується негайно (при r = 0,06 лише 17%).
Отже, інвестиції в людський капітал є доцільними, якщо поточна вартість майбутніх вигод (грошових та моральних) більша або хоча б дорівнює витратам. Дане співвідношення складає формалізовану модель економічної доцільності капіталовкладень в освіту:
.
Існують два методи перевірки справедливості вищезгаданого критерію:
Метод приведення до поточної вартості включає:
вибір ставки дисконтування чи її визначення;
підсумовування поточної вартості очікуваних у майбутньому вигод;
підсумовування поточної вартості інвестиційних витрат;
порівняння загальної віддачі з інвестиційними витратами. Якщо поточна вартість вигод перекриває такі витрати, вкладення капіталу можна вважати вигідним.
Метод внутрішньої норми віддачі:
оцінюються майбутні вигоди;
оцінюються інвестиційні витрати;
вираховується ставка дисконтування, що урівнює поточну вартість вигод з інвестиційними витратами.
Дана методика здобула найбільшу популярність з огляду на методологічні труднощі в підборі коефіцієнта дисконтування.
Внутрішня норма віддачі і являє собою таку норму відсотка, за якої приведена вартість майбутніх вигод дорівнює приведеній вартості витрат:
.
Наприклад, у ході визначення ефективності здобуття вищої освіти, внутрішня норма віддачі покаже, під яку норму відсотка потрібно покласти в банк суму, витрачену на здобуття освіти, щоб доходи, отримані у вигляді відсотків на вкладений капітал, дорівнювали б доходам, отриманим від здобуття вищої освіти.
Якщо майбутня віддача від конкретного рішення про інвестування в людський капітал настільки велика, що внутрішня норма віддачі перевищує норму віддачі від альтернативних інвестицій (наприклад, вкладення грошей в банк), то таке рішення може вважатися вигідним.
Аналіз ефективності інвестиційних проектів щодо людського капіталу за методом видатки-вигоди може застосовуватись усіма субєктами інвестування індивідуумом, діловими одиницями та державою.
Термін внутрішня підкреслює, що згідно з описаною методикою визначається абсолютна, а не відносна рентабельність інвестиційного проекту.
Внутрішній нормі віддачі належить центральне місце у концепції людського капіталу. Побудована за аналогією з нормою прибутку, вона дає можливість зіставити окупність вкладень у людський та фізичний капітал.
Дуже цікавими є наукові дослідження рентабельності навчання, побудовані на базі оцінки норм віддачі для середньої та вищої освіти у США. Згідно з цими дослідженнями, рентабельність вузівської освіти залишається фіксованою на позначці 1015%, що майже відповідає рівню показників ефективності вкладень у фізичний капітал.
інвестування людський капітал дисконтування
Оцінки рентабельності освіти у США іноземними економістами,%
Групування за роком публікації розрахункуСередня освітаВища освітаГрупування за роком, до якого належить оцінкаСередня
освітаВища
освіта90-ті роки14,912,120002005 рр.16,311,220002005 рр.15,413,520062008 рр.12,312,620062009 рр.Немає оцінок13,12009Немає оцінок11,5
Японія
Групування за роком публікації розрахункуСередня освітаВища освітаГрупування за роком, до якого належить оцінкаСередня
освітаВища
освіта90-ті роки2029,120002005 рр.16,834,220002005 рр.25,433,520062008 рр.19,331,620062009 рр.Немає оцінок34,12009Немає оцінок15,8
Росія
Групування за роком публікації розрахункуСередня
освітаВища освітаГрупування за роком, до якого належить оцінкаСередня
освітаВища
освіта90-ті роки1016,120002005 рр.10,317,220002005 рр.11,418,520062008 рр.12,319,620062009 рр.11,919,1200912,120,0
Україна
Групування за роком публікації розрахункуСередня освітаВища освітаГрупування за роком, до якого належить оцінкаСередня
освітаВища
освіта90-ті роки1916,320002005 рр.18,314,220002005 рр.2619,920062008 рр.15,316,620062009 рр.23,420,1200917,121,0
Уже сьогодні Україна інвестує в освіту 6% ВВП (лише пять країн світу мають вищий показник витрат на державну систему освіти). Більший відсоток ВВП витрачати на освіту не доцільно, слід шука