Выпуск облигаций резидентами Республики Беларусь как способ привлечения инвестиций
Информация - Банковское дело
Другие материалы по предмету Банковское дело
ВЫПУСК ОБЛИГАЦИЙ РЕЗИДЕНТАМИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ КАК СПОСОБ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ
Согласно действующему законодательству любое юридическое лицо может выпустить ценные бумаги. Законодательством не допускается формальный отказ в выпуске ценных бумаг, например, по причине нецелесообразности. Целесообразность выпуска ценных бумаг - это личное дело эмитента.
Согласно Закону Республики Беларусь от 12.03.1992 N 1512-XII "О ценных бумагах и фондовых биржах" (далее - Закон) эмитентом ценных бумаг является юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг. Решение о выпуске облигаций принимается юридическим лицом в порядке, предусмотренном его уставом или другим документом, регулирующим деятельность данного юридического лица.
Причем если юридическое лицо является акционерным обществом, то на момент принятия такого решения уставный фонд должен быть сформирован в полном объеме, т.е. должны быть оплачены все акции. Однако это условие, скорее, является чисто организационным, поскольку при желании может быть выполнено и досрочно. Гораздо важнее, насколько предприятие вообще имеет шанс стать участником рынка ценных бумаг в силу своего финансового состояния. Впрочем, равнозначно, как и получить кредит, если имеются проблемы с платежеспособностью.
К тому же если в процессе кредитования участвуют только банк и кредитополучатель, то выпуск облигаций - это уже сделки с рядом инвесторов, что гораздо сложнее в плане утверждения своей платежеспособности и конкурентоспособности. В противном случае если не удастся доказать должным образом свое финансовое благополучие, то найти покупателя облигаций будет очень сложно.
Поэтому, с одной стороны, привлечение средств от нескольких инвесторов - это своего рода преимущество облигаций по сравнению с кредитом. С другой стороны, если клиент давно обслуживается в банке и ранее не возникало проблем с погашением кредитов, то банк может пойти на определенные уступки и выдать клиенту кредит даже при некотором ухудшении финансового состояния. Инвестор же тщательно все обдумает, прежде чем станет вкладывать свои деньги путем выкупа облигаций в предприятие с неустойчивым финансовым состоянием. Тем более что платежеспособность эмитента вытекает уже из самого определения термина "облигация", данного в Законе. В частности, облигация является ценной бумагой, подтверждающей обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).
Не исключено, что эмитент может заинтересовать инвесторов более высоким процентом, если это ему, конечно, будет выгодно экономически. В плане стоимости заимствований следует отметить некоторые определенные преимущества эмитента перед кредитополучателем. В частности, банк может повысить в любой момент процентную ставку по кредиту, процентная ставка по облигациям устанавливается при первичном размещении облигаций и уже не корректируется, если она фиксированная. Причем проценты по кредиту фиксированными почти не бывают, банки никогда на таких условиях не станут работать с клиентом, да и клиент может в любой момент рассчитывать на снижение платы за кредит. А облигации для инвесторов, естественно, более интересны с фиксированной доходностью.
Правда, согласно законодательству возможен выпуск облигаций и с переменным доходом, однако неизвестно, насколько такие облигации станут востребованными в связи с нестабильностью дохода. В связи с этим доходность - одно из основных условий, которое накануне принятия решения о выпуске облигаций юридическим лицом должно быть основательно просчитано. Кроме того, до принятия решения должны быть продуманы все негативные последствия, связанные с выпуском облигаций, в т.ч. и с выплатой доходов по ним.
В первую очередь необходимо четко определиться со сроками выпуска облигаций с учетом того, что сроки погашения облигаций и выплаты процентов являются обязательными реквизитами облигаций и изменению после государственной регистрации уже не подлежат. То есть независимо от того, выкуплены облигации эмитентом в срок или досрочно, в любом случае инвестор получит доход исходя из процента, указанного в облигации, за фактический период пользования облигацией. Выплата дохода производится согласно условиям выпуска облигаций. Причем в соответствии со ст. 7 Закона его выплата производится в обязательном порядке и при необходимости принудительно в соответствии с законодательством.
Доход инвестора по облигациям может быть дисконтным или процентным. Понятие видов дохода от продажи облигаций содержится в Инструкции о некоторых вопросах выпуска облигаций и государственной регистрации ценных бумаг, утвержденной Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 11.12.2009 N 146 (далее - Инструкция N 146). Условие выплаты дохода по облигациям определяется непосредственно эмитентом и зависит от многих факторов, в первую очередь от вида облигаций и цели их использования.
Согласно Закону облигации могут быть именными или на предъявителя. Так, именными считаются ценные бумаги в том случае, если для реализации имущественных прав, связанных с их владением, необходима регистрация имени владельца эмитентом или по его поручению организацией, осуществляющей профессиональную деятельность по ценным бумагам. Таки?/p>