Экономика производства
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
2 = 45 + 0,15133,8 = 65,1 млн. руб.
Ответ. Приведенные затраты по 1-му варианту строительства меньше, следовательно он является предпочтительным.
Задача 6.4. Акционерное общество за четыре года (2002 - 2005 гг.) планирует построить минизавод. Предполагается следующий график освоения проектной мощности: 2006 г. - 60 %, 2007 г. - 80 %, 2008 г. - 100 %. Кредит из расчета 10 % годовых получен в 2001 г. сроком на семь лет, т.е. возврат кредита предусмотрен в начале 2009 г.
Предполагается, что в условиях полного освоения мощности себестоимость годового выпуска товарной продукции может быть оценена в размере 150 млн. руб. В соответствии с принятым графиком освоения мощностей себестоимости продукции по годам будут меняться следующим образом: 90, 120 и 150 млн. руб., в том числе амортизация - 8 млн. руб. Выручка от реализации продукции по годам освоения мощностей составит соответственно 126, 168 и 210 млн. руб.
Таблица 6.4 Распределение инвестиций по годам
ИнвестицииСумма, млн. руб.Распределение по годам2002200320042005Общие производственные капиталовложения В том числе: Собственные средства Заемные средства (20 %)90 72 1820252520
Прочие виды прибыли составляют 2 % прибыли от реализации. Ставка налога на прибыль - 24 %, ставка дисконтирования 10 %.
Определить чистый дисконтированный доход и сделать вывод об эффективности капитальных вложений.
Решение
Для расчета чистой прибыли составим табл. 6.5.
Таблица 6.5 Расчет чистой прибыли
Показатели,млн. руб.Годы20022003200420052006200720082009201020111. Выручка ----1261682102102102102. Текущие затраты (себестоимость годового выпуска продукции) без платы за банковский кредит----901201501501501503. Плата за банковский кредит (10 % от 18 млн. руб.)1,81,81,81,81,81,81,8---4. Прибыль от реализации продукции----34,246,258,26060605. Прочие виды прибыли (принято 2 % к п. 4)----0,70,91,21,21,21,26. Балансовая прибыль-1,8-1,8-1,8-1,834,947,159,461,261,261,27. Налог на прибыль (24 %)----8,411,314,314,714,714,78. Чистая прибыль (п. 6 - п. 7)-1,8-1,8-1,8-1,826,535,845,146,546,546,5Затем приступают к расчету потока наличности без учета операции дисконтирования (табл. 6.6).
Таблица 6.6 Расчет потока наличности без учета операции дисконтирования
Показатели,млн. руб.Годы2002200320042005200620072008200920102011Капиталовложения 20252520------Возврат кредита-------18--Чистая прибыль-1,8-1,8-1,8-1,826,535,845,146,546,546,5Амортизация----888888Поток наличности (кассовый остаток)-21,8-26,8-26,8-21,834,543,853,136,554,554,5Нарастающая сумма потока наличности-21,8-48,6-75,4-97,2-62,7-18,934,270,7125,2179,7
В табл. 6.6 переносят собственные капиталовложения и возврат кредита (заемные капиталовложения), а также чистую прибыль. Вычитая из чистой прибыли суммарный объем капиталовложений, получают так называемый поток наличности (кассовый остаток).
Далее рассчитывают нарастающую сумму потока наличности.
Таким образом, производственные капитальные вложения с учетом платного кредита в полном объеме возвращаются в 2008 г. или на 7-й год с момента начала строительства (2002 г.). Только в 2008 г. нарастающая сумма потока наличности (без дисконтирования, т.е. без учета фактора времени) получает положительный знак.
Повторим те же самые расчеты с учетом операции дисконтирования, приняв ставку дисконтирования, равной 0,1 (табл. 6.7). При принятой ставке дисконтирования коэффициенты дисконтирования будут соответственно равны:
(1 + 0,1)-1 = 0,9091;
(1 + 0,1)-2 = 0,8264;
(1 + 0,1)-3 = 0,7513
и далее для 4-го года - 0,6830, 5-го - 0,6209, 6-го - 0,5645, 7-го - 0,5132, 8-го - 0,4665, 9-го - 0,4241, 10-го - 0,3885. Округленные коэффициенты переписываем в табл. 6.7. Умножая коэффициенты дисконтирования на соответствующие значения потока наличности, получаем дисконтированный поток наличности (см. табл. 6.7).
Таблица 6.7 Расчет потока наличности с учетом операции дисконтирования
Показатели, млн.руб.Годы2002200320042005200620072008200920102011Поток наличности (кассовый остаток) -21,8-26,8-26,8-21,834,543,853,136,554,554,5Коэффициент дисконтирования (округленный)1,000,910,830,750,680,620,560,510,470,43Дисконтированный кассовый остаток -21,8-24,4-22,2-16,423,527,229,718,625,624,3Нарастающая сумма дисконтированных кассовых остатков-21,8-46,2-68,4-84,8-61,3-34,1-4,414,239,863,2
Величины кассовых остатков переписываем из табл. 6.6. Расчет заканчивается вычислением нарастающей суммы дисконтированных кассовых остатков. Из этого расчета видно, что срок возврата капитальных вложений - 2009 г., что на 1 год позднее, чем в расчетах без использования операции дисконтирования. В то же время, если вести расчеты эффективности традиционными методами, то срок окупаемости
Т = 90/(210 - 150) = 1,5 года,
где 90 млн. руб. -общая сумма капиталовложений в строительство;
210 млн. руб. - объем реализации;
150 млн. руб. -себестоимость товарной продукции в условиях полного освоения производственной мощности.
Ответ. Чистый дисконтированный доход равен 63,2 млн. руб. Так как он больше нуля, капиталовложения эффективны.
Задачи для самостоятельной проработки
Задача 6.5. Определить экономическую эффективность капитальных вложений в строительство объектов производственного назначения, если капитальные затраты в основные фонды планируются в размере 1200 млн. руб., затраты на формирование оборотных фондов 200 млн. руб., а ожидаемый прирост прибыли 240 млн. руб. Сделать вывод об эффективности капитальных вложений при нормативе 0,15.
Ответ. 0,17; капитальные вложения эффективны.
Задача 6.6. Определить коэффициент абсолютной эффективности капитальных вложений в строительство нового участка, если сметная стоимость строительства 50 млн. руб., затраты на оборотные средства 10 млн. руб., ожидаемая себестоимость годового выпуска продукции 8,8 млн. руб., объем годового выпуска в оптовых ценах 10 млн. р?/p>