Форфейтинг як спосіб кредитування зовнішньоекономічних операцій
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
39;язання відбувається природно, із знижкою.
Механізм форфейтингу використовується в двох видах операцій:
- у фінансових операціях - в цілях швидкої реалізації довгострокових фінансових зобовязань;
- у експортних операціях - для сприяння надходженню готівки експортерові, що надав кредит іноземному покупцеві.[19,с.68]
Основними оборотними документами, використовуваними в якості форфейтингових інструментів, є векселі. Проте обєктом форфейтингу можуть стати і інші види цінних паперів. Важливо, щоб ці папери були “чистими” (що містять тільки абстрактне зобовязання).
Використовувана валюта
Історично склалося так, що більшість форфейтингових операцій до цих пір здійснюється на базі однієї з цих трьох валют. Проте, в останні роки постійно росте обєм даних операцій і в інших валютах, в особливості в ієнах, гульденах, фунтах стерлінгів і шведських кронах.
Існує лише одне обмеження для валют - вони повинні бути вільно конвертованими.
Переваги і недоліки форфейтингового фінансування
Форфейтинг є достатньо гнучким інструментом міжнародних фінансів. Проте для нього характерний декілька обмежень:
- експортер повинен бути згоден продовжити термін кредиту на період від 6 місяців до 10 років і довше;
- експортер повинен бути згоден приймати погашення довга серіями;
- якщо імпортер не є державним агентом або міжнародною
- компанією, повернення боргу повинне бути, безумовно, і безвідзивно
- гарантований банком або державним інститутом, прийнятним для
- форфейтера.
В цілому ж даний інструмент володіє як перевагами, так і недоліками для всіх, хто їм користується.
Переваги для експортера
1) Надання форфейтингових послуг на основі фіксованої ставки.
2) Фінансування за рахунок форфейтера без права регресу на експортера.
3) Можливість отримання готівки відразу після постачання продукції або надання послуг, що благотворно відбивається на загальній ліквідності знижує обєм банківських позик, дає можливість реінвестування засобів.
4) Відсутність витрат часу і грошей на управління боргом або на організацію його погашення.
5) Відсутність ризиків (всі валютні ризики, ризики зміни процентних став, а також ризик банкрутства гаранта несе форфейтер).
6) Простота документації і можливість швидкого оформлення вексельних боргових інструментів.
7) Конфіденційний характер даних операцій.
8) Можливість швидко упевнитися в тому, що форфейтер готовий фінансувати операцію, оперативно погоджувати умови операції.
9) Можливість наперед отримати від форфейтера опціон на фінансування операції по фіксованій ставці, що дозволяє експортерові наперед підрахувати свої витрати і включити їх в контрактну ціну, розрахувати інші підсумкові цифри.
Недоліки для експортера:
1) Необхідність підготувати документи так, щоб на саме експортера не було регресу у разі банкрутства гаранта, а також необхідність знати законодавство країни імпортера, що визначає форму векселів, гарантій і аваля.
2) Можливість виникнення утруднень у випадку, якщо імпортер пропонує гаранта, форфейтера, що не влаштовує.
3) Вища, ніж при звичайному комерційному кредитуванні, маржа форфейтера. Переваги для імпортера
1) Простота і швидкість оформлення документації.
2) Можливість отримання продовженого кредиту по фіксованій процентній ставці.
3) Можливість скористатися кредитною лінією в банці.
Недоліки для імпортера
1) Зменшення можливості отримати банківський кредит при користуванні банківською гарантією.
2) Необхідність платити комісію за гарантію.
3) Вища маржа форфейтера.
4) Можливість виникнення труднощів з оплатою векселя як абстрактного зобовязання у разі постачання некондиційних товарів або невиконання експортером яких-небудь інших умов контракту.
Переваги для форфейтера:
1) Простота і швидкість оформлення документації.
2) Можливість легко реалізувати куплені активи на вторинному ринку.
3) Вища маржа, ніж при операціях кредитування.
Недоліки для форфейтера
1) Відсутність права регресу у разі несплати боргу.
2) Необхідність знання вексельного законодавства країни імпортера.
3) Відповідальність за перевірку кредитоспроможності гаранта.
4) Необхідність нести всі процентні ризики до закінчення терміну векселів.
5) Неможливість зробити платіж раніше терміну.
Недоліки, вказані в пунктах 2 і 3, характерні не тільки для форфейтера. Тут вони виділені з тієї причини, що для форфейтера не складаються додаткові боргові угоди, на які він міг би послатися. Слід також памятати, що форфейтер несе політичні та інші ризики (ризики трансферту, ризики коливання валют). Вони не відмічені як недоліки для форфейтера, оскільки властиві будь-якій формі міжнародного кредиту.
Переваги для гаранта.
1) Простота оформлення операції.
2) Отримання комісії за свої послуги.
Недолік для гаранта. Він один, але дуже важливий, і полягає в тому, що гарант приймає на себе абсолютне зобовязання оплати векселя, що гарантується ним.
Розглядаючи дисконтування, перш за все треба зясувати різницю термінами "прямий облік" ("straight discount") і "прибутковий облік" ("discountto yield"). Приведемо простій приклад. Пряма облікова ставка 10% по векселю на 1 млн. дол. складає 100 тис. дол., залишаючи враховану суму рівної 900 тис. дол. Якщо вексель погашається протягом одного року, то дохід складе 100/900, або 11,11% річних, таких, що погашаються щ