Формирование и управление инвестиционным портфелем
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
? оси абсцисс стандартное отклонение, т.е. риск.
Данные кривые можно построить для любого инвестора. Например, для более консервативного инвестора, с уровнем избегания риска A=10, кривая будет иметь более крутой угол наклона. Для менее консервативного инвестора, кривая будет более пологой.
Важно отметить два свойства кривых безразличия:
. Все портфели, лежащие на одной заданной кривой являются равноценными для инвестора;
. Инвестор будет считать любой портфель, лежащий на кривой, которая находится выше и левее, более привлекательным, чем любой другой портфель, который находится на кривой расположенной ниже и правее.
Зная ожидаемую доходность портфеля, который соприкоснулся с кривой безразличия, мы можем определить два так называемых "угловых" портфеля, с ожидаемыми доходностями, окружающими наш оптимальный портфель (Порт О), т.е. надо найти ближайший портфель, имеющий ожидаемую доходность выше оптимального (Порт В) и ближайший портфель, имеющий ожидаемую доходность ниже (Порт Н). Портфель В имеет ожидаемую доходность 1.85%, Портфель Н ожидаемую доходность 1.7%
Используя значения ожидаемых доходностей можно определить и состав оптимального портфеля. Для этого воспользуемся формулой (4):
ПортО = (ПортВ*Y)+(ПортН*(1-Y)), (4)
где Y доля ПортВ,
- Y - доля ПортН в составе оптимального портфеля.
.83 = (1.85*Y)+(1.7*(1-Y))
Решая это уравнение, получим Y = 0.87. Это означает, что оптимальный портфель состоит на 87% из портфеля с ожидаемой доходностью выше оптимального (Портфель В) и на 13% из портфеля, с ожидаемой доходностью ниже оптимального (Портфель Н) [24].
Заключение
В результате выполнения работы можно сделать вывод о том, что портфель ценных бумаг представляет собой совокупность ценных бумаг, выступающая как целостный объект управления. При помощи портфельного инвестирования можно достичь желаемого соотношения риска и доходности набору ценных бумаг, которого нельзя получить с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их сочетании. В зависимости от источника получения дохода различают следующие типы портфелей: портфель роста, портфель дохода и смешанный портфель. Выбор типа портфеля зависит от целей, которые ставит перед собой инвестор при формировании портфеля ценных бумаг. Цели формирования могут быть различными, например увеличение капитала за счет роста курсовой стоимости ценных бумаг, приобретение ценных бумаг, которые могут заменить наличность, спекулятивная игра на колебаниях курсов в условиях нестабильности фондового рынка и др. Главная цель формирования портфеля - диверсификация, за счет которой снижается риск инвестирования без значительной потери в доходности.
Внимание, которое уделяется портфельным инвестициям, вполне соответствует радикальным изменениям, произошедшим во второй половине двадцатого столетия в экономике промышленно развитых стран. На месте отдельных изолированных региональных финансовых рынков возник единый международный финансовый рынок. К традиционному набору основных финансовых инструментов (иностранная валюта, государственные облигации, акции и облигации корпораций) добавился постоянно расширяющийся список новых производных инструментов, таких как депозитарные расписки, фьючерсы, опционы, варианты, индексы, свопы. Эти инструменты позволяют реализовать более сложные и тонкие стратегии управления доходностью и риском финансовых сделок, отвечающие индивидуальным потребностям инвесторов, требованиям управляющих активами, спекулянтов и игроков на финансовом рынке.
Обстоятельства, в которых находятся инвесторы, различны, поэтому портфели ценных бумаг должны составляться с учетом таких различий. При этом определяющими факторами являются допустимый уровень риска и период инвестирования, которые зависят от предпочтений конкретного инвестора. Необходимо учесть и другие факторы, включая вопросы налогообложения и законодательного регулирования.
Список нормативно-правовых актов и литературы
- Борисов Е.Ф., Волков Ф.М. Основы экономической теории. - М.: Высшая школа, 2006. - 370 с.
- Иохин В.Я. Экономическая теория - М.: ДеКа, 2005.-320 с.
- Куликов Л.М. Основы экономической теории. Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 272 с.
- Макконел К.Р., Брю С.Л. Экономикс. - М.: Республика, 2002. 1 том.- 400 с.
- Макконел К.Р., Брю С.Л. Экономикс. - М.: Республика, 2002. 2 том.- 400 с.
- Микроэкономика. Теория и российская практика учебник под ред. А.Г. Грязновой и А.Ю. Юданова; М.: Финансы, 2005 г. .- 592 с.
- Основы экономической теории: Учеб. / Под ред. Николаева И.А. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.- 355 с.
- Предпринимательское право: Учеб. / Под ред. Губина Е., Лахина П. - М.: Юрист, 2006. - 176 с.
- Сажина М.А., Чибриков Г.Г. Основы экономической теории - М.:2005. - 672 с.
- Экономика: Учеб. / Под ред. Булатова А.С. - М.: Изд-во БЕК, 2005. - 212 с.
- Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг. - М.: Научно-техническое общество имени академика С.И. Вавилова, 2008. - 81 с.
- Гитман Л., Джонк М. Основы инвестирования - М.: Дело, 2003. - 386 с.
- Давсин В.В., Касаткин С.Е., Ратушная Е.А. Модифицированный вариант модели Шарпа, его свойства и стратегии управления инвестиционным портфелем // Современная экономика: проблемы и решения. - 2010. - № 9. - 135 с.
- Лукасевич И.Я. Альтернативные подходы к оценке инвестиционных проектов // Финансы. - 2010. - № 9. - С. 56-61.
- Синдяшкина Е.Н. Вопросы оценки видов социального эффекта при реализац?/p>