Управление ценными бумагами
Дипломная работа - Разное
Другие дипломы по предмету Разное
менную стоимость денег ;
в-третьих , привлекательность проекта по сравнению с альтернативными возможностями вложения средств с точки зрения максимизации доходов при приемлемой степени риска , так как именно эта цель в конечном итоге главная .
Анализ риска начинается с выявления его источников и причин , при этом важно определить , какие источники являются преобладающими , чтобы сосредоточить анализ на них. Риск - категория вероятностная , и его измеряют как вероятность определенного уровня потерь. В качестве допустимого риска можно принять угрозу полной потери прибыли от того или иного проекта. Критический риск сопряжен не только с потерей прибыли , но и с недополучением части вложенных средств. Наиболее опасным считается катастрофический риск , приводящий к банкротству предприятия , потере инвестиций.
Следующим критерием является временная стоимость денег, затраченных на проект. Настоящая (текущая) стоимость инвестируемых денег (НСД) может и должна быть в будущем наращена , то есть увеличена на основе ставки доходности вложения: в случае инвестиций в ценные бумаги - ставки доходности по ценным бумагам.
Обычно ставку доходности сравнивают с доходностью самого бесхлопотного инвестирования средств - банковского депозита. Также необходимо учитывать , что чем чаще осуществляются денежные выплаты по инвестициям , тем выше суммарные доходы , ибо "проценты набегают на проценты". Этот факт отражает и формула компаундинга - расчета будущей стоимости денег (БСД) :
БСД = НСД * ( 1 + ставка доходности )n,
где n- число периодов , за которые начисляется процент .
Так как мы уже отмечали , что основным способом работы на фондовом рынке в настоящее время является работа с векселями то остановимся на них поподробнее.
Так как эмиссия векселей для сельхозпредприятий дело в большинстве случаев безнадежное , в первую очередь из-за большого цикла производства и , как следствие возможных потерь получателя векселя ( отсрочки платежа, продажи ниже номинала и т.д.), то наиболее важным применением векселей может служить их использование в виде расчетного средства.
Здесь можно применять как векселя выданные банками в виде вексельного кредита , так и векселя эмитированные другими организациями .
Используя векселя , выписанные или авалированные крупными банками , можно значительно ускорить движение оборотных средств между соседними регионами, а также использовать банковские векселя как средство дешевого банковского кредита , ставка по такому кредиту обычно устанавливается на уровне 20 - 60 процентов , в отличие от коммерческого до100 процентов годовых.
Покупая на вторичном рынке ( через торговые площадки, учетно-вексельные дома ) векселя смежников - поставщиков продукции с дисконтом, либо векселя региональных органов власти или другие векселя , принимающиеся данным предприятием по номиналу в счет расчетов за отгружаемую продукцию , предприятие также может получить определенную прибыль. Так у нас в регионе можно получить горюче-смазочные материалы по более низким ценам используя векселя Коминефти и Лукойл-Пермь , через организации принимающие данные векселя по номиналу в счет отгружаемой продукции , а средний рыночный дисконт составляет 30-50 процентов. Снижая затраты, а следовательно себестоимость своих услуг , и повышая конкурентоспособность своей продукции , можно найти дополнительные каналы реализации , а следовательно не только сохранить производство на прежнем уровне , но и даже расширить его .
Также предприятию можно порекомендовать попробовать погасить свою дебиторскую задолженность с помощью вексельного обращения. Для этого необходимо обратится к дебиторам, имеющим крупные и долгосрочные задолженности , с требованием в счет своей задолженности расплатится своими простыми векселями, или потребовать акцептовать переводные векселя , естественно , заранее проработав данный вопрос, так как в дальнейшем необходимо продать данные векселя либо рассчитаться ими со своими кредиторами с определенным дисконтом. Дисконт должен зависеть от реальности получения с должника каких либо активов или продукции. В некоторых случаях гораздо эффективнее с экономической точки продать долг своего кредитора с некоторым убытком , и получить денежные средства в течении короткого срока, чем ждать их полгода - год , проводя долгие судебные разбирательства.
При предоставлении коммерческого кредита потребителям продукции кооператива следует руководствоваться следующими критериями : кредитоспособность векселедателя (его платежеспособностью), обязательностью предприятия , текущим состоянием его дел, его капиталом
( ликвидным ) . А также :
- обеспечением векселя ( авалем банка или страховой компании , залогом имущества и пр.);
- кредитоспособностью второстепенных должников ( индоссантов и авалистов);
- возможностью расчета данными векселями , их учета или продажи, в том числе в порядке взаимозачета;
-состоянием собственного баланса ликвидности;
-состоянием дел со сбытом собственной продукции.
Приведенные ниже формулы следует использовать , когда до оплаты векселя остается краткий ( не более трех месяцев ) срок. При длинных сроках , или сроках от одного до трех месяцев в случае высоких процентных ставок, рекомендуется делать поправку на сложный процент. Предполагается, что сроки, остающиеся до возврата креди