Технико-экономическое обоснование производства нового изделия
Курсовой проект - Разное
Другие курсовые по предмету Разное
?словного инвестиционного проекта.
Рисунок 5 Схема формирования временных интервалов и денежных потоков инвестиционного проекта
где to- начальный год, год начала осуществления инвестиций;
tд- год начала поступления доходов;
tв- год возврата (полного погашения) кредита,
tк- конечный гол. окончание расчетного периода;
И1, И2 - инвестиции в конце 1-го и 2-го года соответственно;
К- величина кредита;
Кн- возвращаемая величина кредита вместе с процентами;
Д- ежегодные доходы;
Фо- остаточная стоимость активов в конце расчетного периода.
В данном разделе, определяются понятия и даются способы вычисления потока (Cash Flow) и сальдо реальных денег. Поток реальных денег используется при оценке финансовой эффективности, для вычисления значений интегральных показателей. Финансовая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов в инвестиционный проект.
При осуществлении проекта выделяется три вида деятельности: инвестиционная, операционная и финансовая. В рамках каждого вида деятельности происходит приток и отток денежных средств.
Потоком (CF) реальных денег называется разность между притоком (П) и оттоком (О) денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта (на каждом шаге расчёта).
где П1(t), П2(t) - приток денежных средств соответственно от инвестиционной и операционной деятельности; O1(t), O2(t) - отток денежных средств соответственно от инвестиционной и операционной деятельности.
Сальдо (S) реальных денег называется разность между притоком и оттоком денежных средств от всех видов деятельности (также на каждом шаге расчёта).
12.2. Поток реальных денег от инвестиционной деятельности
Этот поток включает в себя следующие виды поступлений и выплат, распределённых по шагам (годам) расчета, представленный в таблице 18.
Категория инвестиций20002001200220032004200520061.Подготовка земельного участка-270,51------2.Здания и сооружения-2705,09------3.Рабочие машины и оборудование-1546,85-2872,72-----4.Вспомогательное оборудование--883,91-----5.Транспортное оборудовнаие--220,98-----6.Технологическая оснастка--176,78-----7.Производственный инвентарь--176,78-----8.Итого: капитальные вложения в основные фонды-4522,45-4331,18-----9.Оборотный капитал---457,31-457,31---10.Полные инвестиционные издержки -4522,45-4331,18-457,31-457,310,000,000,00
Таблица 18 Поток реальных денег от инвестиционной деятельности, млн. руб.
При расчёте показателей таблицы 18, все расходы, связанные с приобретением активов, учитываются со знаком "минус", а все поступления денежных средств от ликвидации активов (от их продажи и уменьшения оборотного капитала) учитываются со знаком "плюс".
При этом строка (8) = (1) + (2) + (3) + (4) + (5) + (6) + (7),
а строка (10) = (8)+(9).
12.3. Поток реальных денег от операционной деятельности
Он включает в себя следующие виды доходов и затрат (таблица 19).
Наименование показателей200220032004200520061.Выручка и прочие доходы11690,5623381,1223381,1223381,1223381,122.Издержки производства8003,3516006,7016006,7016006,7016006,703.Налоги,включаемые в себестоимость10,0210,0210,0210,0210,024.Валовая прибыль3682,207369,407369,407369,407369,405.Налог на поддержку с/х350,18700,36700,36700,36700,366.НДС17,8335,6735,6735,6735,677.Косвенные налоги368,01736,03736,03736,03736,038.Плановая прибыль3314,186633,376633,376633,376633,379.Налог на недвижимость82,4076,2770,1464,0057,8710.Налогооблагаемая прибыль3231,786557,106563,246569,376575,5011.Налог на прибыль775,631573,711575,181576,651578,1212.Налоги,выплачиваемые из прибыли122,81249,17249,40249,64249,8713.Чистая прибыль2456,154983,404988,064992,724997,3814.Амортизация613,35613,35613,35613,35613,3515.Чистый поток3069,505596,755601,415606,075610,74
Таблица 19 Поток реальных денег от операционной деятельности, млн. руб.
12.4. Поток реальных денег от финансовой деятельности
Этот поток включает в себя следующие виды поступлений и оттока, представленные в таблице 20 для первого варианта и в таблице 21 для второго варианта.
Наименование показателя20002001200220032004200520061. Собственный капитал4522,454331,18457,31457,310,000,000,002. Долгосрочные кредиты0,000,000,000,000,000,000,003. Погашение кредитов0,000,000,000,000,000,000,004. Проценты по кредитам0,000,000,000,000,000,000,005. Выплаты девидендов0,000,00736,851495,021496,421497,821499,226. Чистый приток4522,454331,18457,31457,310,000,000,007. Сальдо финансовой деятельности4522,454331,18-279,53-1037,70-1496,42-1497,82-1499,22
Таблица 20 Поток реальных денег от финансовой деятельности, млн. ру6. (вариант 1)
Наименование показателя20002001200220032004200520061. Собственный капитал2975,601458,46457,31457,310,000,000,002. Долгосрочные кредиты1546,852872,720,000,000,000,000,003. Погашение кредитов0,000,000,001767,831767,831767,830,004. Проценты по кредитам0,000,000,00636,42424,28212,140,005. Выплаты девидендов0,000,00491,23996,68997,61998,54999,486. Чистый приток4522,454331,18457,31-1310,51-1767,83-1767,830,007. Сальдо финансовой деятельности4522,454331,18-33,92-2943,61-3189,72-2978,51-999,48
Таблица 21 Поток реальных денег от финансовой деятельности, млн. руб. (вариант 2)
12.5. Ликвидационная стоимость активов
Под ликвидационной стоимостью на завершающем шаге расчета понимается стоимость активов в конце расчетного периода. Она представляет собой чистый поток реальных денег за вычетом затрат на проведение операций по ликвидации, или другими словами сумму, которую можно получить, перепродав долгосрочные активы в конце жизненного цикла проекта.
Затраты по ликвидации объекта возникают в случае проведения работ по демонтажу оборудования, сносу или разборке зданий и сооружений и выполнении других подобных операций, которые требуют затрат трудовых ресурсов, использования механизмов, затрат энергии.
Расчет ликв?/p>