Сущность инновационной деятельности на предприятии
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
ценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных стоимостных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде.
Приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на t-ом шаге расчета реализации проекта, производится путем их умножения на коэффициент дисконтирования dt, определяемый для постоянной нормы дисконта D как:
= , (3.2)
где t - номер шага расчета (t = 1, 2, …, Т);
Т - горизонт расчета.
Значения коэффициента дисконтирования производно от стоимости финансовых ресурсов, направляемых на реализацию проекта, альтернативных вариантов их использования, рисковых характеристик проектов, ситуации, сложившейся на рынке капиталов, наконец, преследуемых целей.
При использовании собственного или акционерного капитала норма дисконта D принимается исходя из установившейся средней процентной ставки по депозитам. Если принять норму дисконта ниже депозитной ставки, то предпочтительнее размещать деньги в банке, а не вкладывать их в реализацию проекта. При использовании заемного капитала ставка дисконтирования D устанавливается на уровне процентной ставки по каждому конкретному виду кредита. Если ЧДЦ инвестиционного проекта положителен, проект эффективен в финансовом отношении (при данной норме дисконта). Чем больше ЧДД, тем выше финансовая эффективность проекта. Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, инвестор понесет убытки. На практике часто пользуются модифицированной формулой для определения ЧДД. Для этого из состава затрат исключают капитальные вложения It, тогда сумма дисконтированных капитальных вложений I равна:
= . (3.3)
Принимается, что NCFt - эффект (чистый денежный поток) на t-ом шаге, при условии, что при его расчете в составе CFtout не учитывались капитальные вложения, тогда формула (3.1) записывается в виде:
= . (3.4)
И выражает разницу между суммой приведенных эффектов приведенной к тому же моменту времени величиной капитальных вложений [10].
Срок окупаемости проекта - период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. Срок окупаемости можно определять с учетом и без учета дисконтирования.
Внутренняя норма доходности, внутренняя ставка окупаемости (ВНД) представляет собой ту норму дисконта, при которой чистая дисконтированная стоимость в приложении к набору анализируемого потока денежных средств равна нулю [11].
Иными словами, ВНД является решением уравнения
Если расчет ЧДД инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, эффективен он или нет при некоторой заданной норме дисконта (D), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. Инвестиции в проект оправданны, если ВНД равна или превышает требуемую инвестором норму дохода на капитал.
Однако компания может установить в качестве критерия привлекательности проекта собственную процентную ставку, по которой и будет оценивать расчетную ВНД.
Индекс доходности представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений.
Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД > 1, и наоборот. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1 - неэффективен. Использование ИД предпочтительно в ситуации, когда инвестор осуществляет ограниченные по масштабам капиталовложения [10].
Рассчитаем инновационный проект строительства на примере внедрения новой высокостойкой смеси цемента.
Всего на внедрение новой технологии необходимо 1,2 млн. руб., проект разрабатывается три года и приносит доход с начала его осуществления в течение пяти лет, потом ликвидируется. Дисконт (D) берется за 20%, так как он должен быть выше банковского.
По формуле вычисляется чистый дисконтированный доход (NPV):=494309,4 руб.
С помощью формулы 3.3 сумму дисконтированных капитальных вложений (I):=289351,9 руб.
По формуле 3.4 чистый денежный поток (без учета капитальных вложений):=783661 руб.
Если из NPV (без учета капитальных вложений) вычесть I то получится чистый дисконтированный доход (783661 - 289351,9=494309,4), как показано в формуле 3.4.
Теперь вычисляется индекс доходности (формула 3.6):= *783661=2,71
Чистый дисконтированный доход инновационного проекта положителен, а индекс доходности больше единицы в три раза что говорит о эффективности внедряемого проекта.
Итак, инновационная деятельность основывается на реализации проектов. Проект - это совокупность мероприятий, направленных на достижение четко сформулированной цели. При этом, как правило, цель имеет уникальный характер, а ее достижение связано с ресурсными ограничениями. Для экономической оценки проекта используются критерии: чистый дисконтированный доход, период окупаемости, индекс доходности, внутренняя норма доходности. От анализа инновационного проекта зависит успешность его реализации. Анализ инновационного проекта по внедрению новой высокостойкой смеси цемента показал его экономическую эффективность.
Заключение
По итогам нашей курсовой работы были сформулированы следующие выводы.
Под инновацией понимается продукт творческого труда, имеющий завершенный вид товара, реализуемого на рынке. Новые или усовершен?/p>