Стратегия финансирования
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?о года. Но перспективы использования этого коэффициента при анализе состояния российских фирм представляются достаточно призрачными, так как для этого понадобятся базы данных о банкротствах предприятий за последние 20 лет, которых, как известно, у нас нет, а значит оценка будет недостоверной. Кроме того, когда попытались рассчитать значение похожего показателя для России, то оказалось, что в соответствии с его критериями банкротить в России можно почти все предприятия (собственный капитал российских компаний не велик и живут они в основном за счет просроченной кредиторской задолженности).
Смета инвестиционных потребностей строится на основе той информации о предстоящих расходах по различным разделам ИП, которую мы уже успели рассмотреть к этому времени. Только теперь все эти расходы мы собираем вместе и смотрим, на что именно и сколько средств нужно. Кроме того здесь же необходимо произвести расчет оборотного капитала, который, как известно, зависит от масштаба вашего производства и длительности производственного цикла. Именно эти показатели задают оборачиваемость вашей продукции, которая различается по отраслям. В соответствии с нормой потребность обычно рассчитывают на месяц, но если у вас получается больше, например, производственный цикл рассчитан на несколько лет, то надо произвести соответствующие корректировки, чтобы учесть величину затрат на материальные ресурсы, выплату зарплаты работникам и т.д. вплоть до того, как у вас появится первая партия продукции. Графически смету инвестиционных потребностей можно оформить в форме следующей таблички.
Виды работ (расходов)Месяцы/кварталы/годыИтого по видам работ………Итого по месяцам……Вторая колонка заполняется исходя из того, что в первом году показатели рассчитываются с шагом в месяц, во втором году с шагом в квартал, а дальше уже с более крупным шагом. Если у вас проект рассчитан на очень большой срок, то табличка принимает упрощенный вид (продолжаем рассматривать второй столбец), хотя сальдо по месяцам надо все равно считать).
МесяцНачало работКонец работ……Еще раз повторю, что все эти таблички (или графики, как их называет г-н Липсиц) должны быть четко эшелонированы по месяцам, а иначе, никто с вами разговаривать не будет (имеются в виду инвесторы).
Как вы сейчас увидите, мы плавно перешли к прогнозу финансовых показателей по проекту. Сфера экономического прогнозирования очень интересна. Но пока на эту тему можно порекомендовать только два хороших печатных издания, это ”Методы прогнозирования в социалистической экономике” Хауштейна (книжка очень хорошая, хотя и была написана автором, экспертом ООН, в 60-70 годы нашего столетия), а также ”Рабочая книга по прогнозированию” (коллектив авторов). Экономическое прогнозирование в нашей стране существует, но результаты его не очень хорошо отражают положение, у них очень малая точность.
В этом разделе следует составить прогнозные баланс, справку о прибылях и убытках и справку о движении денежных средств для того, чтобы иметь возможность ответить на вопросы: сколько денег и в какой момент времени понадобятся вашей фирме, а также в какой формы мы собираемся привлекать средства. Отчет о прибылях и убытках делается исходя из предпосылок, которые были сформулированы в 1,2 и 3 разделах вашего ИП (как вы помните, там мы обосновали емкость нашего рынка и заложили определенную динамику продаж), причем то, что вы написали в этих разделах и то, что вы опишете здесь, должно очень четко корреспондировать между собой. Определив, сколько вам будет стоить ваше производство (см. разделы, посвященные плану производства, издержкам и маркетингу), можно посчитать прогнозируемую прибыть, без расчетов которой вам не удаться оценить окупаемость и прибыльность вашего производства. У данного прогноза функция будет во многом служебная, и, по большому счету, инвестора она не очень волнует. Ведь эта прибыль во многом величина условная, и в отчетности мы ее отражаем как результат, полученный по итогам нашей деятельности.
На самом деле, инвестора гораздо больше будет интересовать движение денежных потоков на вашей фирме. Вам наверное, на других дисциплинах уже рассказывали, что фирма это бассейн, уровень ”воды” в котором постоянно меняется за счет cash inflow и cash outflow. А то, что остается в результате вычитания одного из другого, это богатство фирмы. Так как этих потоков очень много, мы для наших целей будем использовать следующую их типологию:
По основной деятельности.
Притоки бывают от продаж за наличные (это, прямо скажем, исключительный случай, в рамках которого используется некоторыми оптовыми фирмами принцип cash & carry, а чаще всего здесь имеется в виду то, что мы на одной из лекций назвали как 2/10 нетто 30). Второй вариант это погашение дебиторской задолженности. Тема дебиторской задолженности в нашей стране очень больная. Анализ ее у нас вести очень сложно, так как по данным нашей бухгалтерской отчетности трудно разделить дебиторскую задолженность в рамках контрактного срока погашения и ее просроченный аналог. В мировой практике дебиторскую задолженность принято погашать в пределах 90 банковских дней. Средство борьбы с нашей безнадежной ситуацией предложил Петр Карпов, заместитель директора Управления по делам о несостоятельности и вообще, по мнению г-на Липсица, самый талантливый экономист нашего времени, которого за его блестящее знание экономики и фантастическую приверженность делу борьбы за интересы государства обозвали ”государевым псом” и уже дв?/p>