Современный инвестиционный процесс и его опосредование ценными бумагами
Информация - Экономика
Другие материалы по предмету Экономика
питала акция являлась и титулом на доход.
Еще одна функция акции, возникшая вместе с ее появлением, - функция финансирования. В обмен на акцию инвестор вкладывает в развитие производства, помимо личного участия в организации и управлении производством, и капитал в различной форме - в денежной, материальной, в форме передачи прав на нематериальные ценности. Однако, функция акции по обеспечению финансирования в акционерном обществе закрытого типа ограничена возможностями учредителей, их ограниченным числом. Также ограничены инвестиционные качества акции для внешних инвесторов. "С появлением акционерных обществ открытого типа роль акции коренным образом изменяется: акция занимает место инвестиционного товара. Более того, акция приобретает черты универсального инвестиционного товара."
На первых этапах создания акционерных обществ открытого типа актуальной становится функция контроля над предприятием. Однако, в процессе первичного размещения акций среди инвесторов - неучредителей для них эта функция постепенно утрачивается. Эту черту современного акционерного предпринимательства отмечают и западные экономисты. Так, по замечанию американского экономиста Дж. Френсиса "... большинство держателей акций не проявляют большого интереса к возможности принимать решения, которую они имеют, и возвращают посланные им доверенности на право голосования обратно компании."
С появлением у акции качеств инвестиционного товара не имеет приоритетного значения роль акции как свидетельства о внесении пая - титула собственности. Данная функция основное значение имеет лишь для учредителей, для них важно сосредеточение в своих руках контрольных пакетов для управления обществом. Для остальных акционеров, не являющихся учредителями, основная функция акций заключается в том, что они дают право на доход. "Способность акций приносить доход делает их полноценным инвестиционным товаром." Таким образом, акции встают в ряд с различными инвестиционными товарами, реализуя тем самым кругооборот ссудного капитала, принося определенный доход.
По мере развития разделения труда, усложнения производственных процессов, появления все новых и новых разновидностей инвестиционных товаров, акции начинают приобретать совершенно особую роль на инвестиционном рынке. Как отмечает Е. В. Михайлова: "Этому способствует их уникальное качество: в отличие от всех прочих инвестиционных товаров акции однородны. Они различаются только по доходу. Тем самым акции становятся потенциальной формой выражения любого инвестиционного товара."
Таким образом, процесс соединения финансовых и материальных (производственных) ресурсов, опосредованный акциями, можно назвать акционерной формой соединения финансовых и материальных (производственных) ресурсов. Схематично эту форму можно изобразить так (см.: Рис. 2.):
-->станки -
|-->здания -|
-- Акция |-->сталь -|--> П... - автомобиль.
|А|-->энергия -|
|-->труд -
Деньги ---|
|-->кирпич -
||-->цемент -|
-- Акция |-->стекло -|--> П... - здание (дом).
Б|-->энергия -|
-->труд -
Рис. 2. Акционерная форма соединения финансовых (денежных)
и материальных (производственных) ресурсов.
Таким образом, простая форма соединения производственных и финансовых ресурсов заменяется акционерной. Акции, являясь заменителями всех других инвестиционных товаров, значительно облегчают широкой массе людей, имеющих свободные денежные средства, - инвесторам - участие в инвестиционном процессе. Следствием этого является вовлечение широчайшего круга лиц в процесс инвестирования в ценные бумаги и тем самым усложнение связей и отношений на инвестиционных рынках.
Начиная с конца 80-х годов в повседневный быт россиян стали входить такие понятия как акции и все с этим связанное. А в последнее время просто-таки вторгаться навязчивой рекламой из всех средств массовой информации. Вместе с тем эти понятия не являются для России абсолютно новыми. В экономической истории России уже были периоды акционерных бумов и относительно спокойные этапы глубинного развития акционерного предпринимательства. В отечественной научной литературе имеются исследования тех этапов развития акционерного предпринимательства как авторов раннего периода, так и более позднего, в том числе и наших современников. Из последних глубиной и фундаментальностью исследования, а также широтой привлеченного материала выделяется работа Л.Е.Шепелева. В последнее время, наряду со стремительным развитием и ростом числа акционерных обществ, лавинообразно нарастает и поток публикаций, затрагивающих проблемы акционирования, акционерного предпринимательства и т. п.
Вместе с тем проявляется недостаток в серьезных исследованиях, касающихся сущности ценных бумаг в целом и акций в частности, специфики функций акций на современном этапе развития рыночных отношений в Российской Федерации.
Выше уже приводилась общая характеристика ценных бумаг. Акции по своим характеристикам несомненно являются ценными бумагами. С социально-экономической точки зрения акция, наряду с другими ценными бумагами, является носителем потребительной и меновой стоимости. Потребительная стоимость акции заключается в ее способности приносить доход. В этом смысле акция является инвестиционным товаром. Ей присущи все качества инвестиционного товара: массовость, стандартность, взаимозаменяемость, неопределенность и непредсказуемость изменен