Современные виды денег
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
тем существенная волатильность величины международных резервов в течение 2009 года, определяемая состоянием платежного баланса, изменением обменного курса рубля и курсовыми ожиданиями, оказала влияние на внутригодовую динамику денежной базы.
Сохранение в начале 2009 года высокого спроса экономических субъектов на иностранную валюту и уменьшение международных резервов обусловили снижение объема денежной базы за I квартал на 22,9%. Международные резервы за январь-март 2009 года сократились на 42,5 млрд. долларов США, или на 10,0%.
Во II и IV кварталах в условиях возобновления притока иностранного капитала на внутренний валютный рынок, повышения международных резервов (на 28,7 и 25,7 млрд. долларов США) и увеличения чистого кредита расширенному правительству темпы прироста денежной базы за квартал достигли 15,6 и 34,6% соответственно.
Поступление денежных средств в банковский сектор по бюджетному и валютному каналам эмиссии сопровождалось снижением В структуре совокупных резервов суммарная доля указанных абсорбированных средств увеличилась за 2009 год с 8,4 до 32,6%.
Рис. 7. Динамика курса рубля и источники формирования денежного предложения (изменение за квартал, млрд. рублей)
Улучшение внешнеэкономической ситуации, поступление в банковский сектор ликвидности за счет проведения операций Банка России на внутреннем валютном рынке, а также финансирования дефицита федерального бюджета из средств Резервного фонда сформировали предпосылки для значительного сокращения рефинансирования банковского сектора. Среднедневной объем операций Банка России по предоставлению ликвидности уменьшился с 700,6 млрд. рублей в январе-феврале 2009 года до 103,3 млрд. рублей в последующие месяцы.
В 2009 году с учетом условий, складывающихся в денежно-кредитной сфере, Банк России постепенно сокращал масштабы антикризисной поддержки банковского сектора и принимал меры для перехода к использованию преимущественно стандартных инструментов рефинансирования кредитных организаций. Банк России для удовлетворения спроса на рублевые денежные средства кредитных организаций использовал операции прямого РЕПО, кредиты овернайт, ломбардные кредиты, кредиты без обеспечения, сделки валютный своп, а также некоторые другие операции. При этом он принимал решения, направленные на дальнейшее совершенствование инструментов рефинансирования и расширение возможностей кредитных организаций по их использованию для целей регулирования ликвидности.
Рис. 8. Валовой кредит Банка России кредитным организациям (по видам задолженности, млрд. руб.)
Повышению потенциала данного инструмента в 2009 году способствовало проведение операций РЕПО Банка России на Фондовой бирже ММВБ. Кроме того, в отчетный период Банк России возобновил использование операций прямого РЕПО на срок 90 дней и начал проведение на регулярной основе операций на сроки 6 и 12 месяцев.
В 2009 году кредитные организации использовали возможность пополнения ликвидности за счет операций Банка России по предоставлению кредитов без обеспечения, введенных в действие в октябре 2008 года. Общий объем средств, предоставленных посредством данного инструмента, за 2009 год составил 3,4 трлн. рублей, что на 13,1% превысило уровень 2008 года. Задолженность банковского сектора по кредитам без обеспечения Банка России достигла максимального уровня в феврале 2009 года - 1,92 трлн. рублей, однако уже к концу года в условиях нормализации ситуации с ликвидностью снизилась более чем в 10 раз - до 190,4 млрд. рублей.
В 2009 году в системе инструментов рефинансирования активно использовались операции Банка России по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами (векселями, правами требования по кредитным договорам) или поручительствами кредитных организаций. Объем предоставления данных кредитов в 2009 году увеличился по сравнению с 2008 годом в 5,4 раза и составил 2,4 трлн. рублей, а задолженность по ним снизилась с пикового значения 921,8 млрд. рублей в середине апреля до 439,1 млрд. рублей на 1.01.2010.
В 2009 году Банком России были внесены изменения в механизм предоставления кредитов, обеспеченных нерыночными активами или поручительствами кредитных организаций. В частности, был расширен круг активов, которые могут быть использованы в качестве обеспечения - в их состав были включены организации, входящие в Перечень системообразующих организаций, утвержденный Правительственной комиссией по повышению устойчивости развития российской экономики, и их дочерние структуры.
В период повышенного спроса на рублевую ликвидность в 2009 году Банк России также использовал операции валютный своп. Совокупный объем предоставленной рублевой ликвидности по сделкам валютный своп Банка России по инструментам рубль / доллар США и рубль / евро в 2009 году составил 0,54 трлн. рублей (1,91 трлн. рублей в 2008 году).
Еще одним каналом предоставления ликвидности банковскому сектору являлись операции по размещению временно свободных средств федерального бюджета на депозиты кредитных организаций, которые осуществлялись с апреля по декабрь 2009 года. В целом за 2009 год объем средств, предоставленных посредством данных операций, составил 0,7 трлн. рублей (1,8 трлн. рублей в 2008 году).
В целях регулирования ликвидности банковского сектора Банк России проводил депозитные операции, позволяющие абсорбировать временно свободные денежные средства кредитных организаций.
В качестве еще одного инструмента регулир