Рынок ценных бумаг России - становление, оценка эффективности и перспективы развития
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
ширение видов деятельности явилось неизбежным результатом развития фондового рынка в России. Представление о том, как должен функционировать российский рынок ценных бумаг, и те задачи, которые возникли перед ним в процессе его становления и развития, потребовали существенного пересмотра и дополнения основополагающих принципов построения фондового рынка.
Например, понятие “депозитарий” в Положении встречается только в одной фразе из ст. 33: “Ценные бумаги могут доверяться их владельцам на хранение в специализированных учреждениях (депозитариях) на правах общей долевой собственности”. Ведение реестра акционеров упоминалось в Положении об акционерных обществах в двух фразах, в которых говорилось, что “каждое общество ведет реестр акционеров” (ст. 50) и что “общество может поручить регистрацию акционеров банкам и другим специализированным организациям” (ст. 51). Естественно, что только по вопросам ведения реестров акционеров и учета движения права собственности на ценные бумаги появились следующие регламентирующие документы:
1. Указ Президента РФ “О мерах по обеспечению прав акционеров” № 1769 от 27 октября 1993 г.;
2. Указ Президента РФ “О дополнительных мерах по обеспечению прав акционеров” № 784 от 31 июля 1995 г.;
3. Положение о депозитариях, утвержденное распоряжением Государственного комитета РФ по управлению государственным имуществом № 859-р от 20 апреля 1994 г.;
4. Положение о реестре акционеров акционерного общества, утвержденное распоряжением Государственного комитета РФ по управлению государственным имуществом № 840-р от 18 апреля 1994 г.;
5. Временное положение о депозитарных операциях банков в Российской Федерации, утвержденное письмом Банка России № 167 от 10 мая 1995 г.;
6. Временное положение о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг, введенное в действие постановлением Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ №.3 от 12 июля 1995 г.;
7. Временный порядок лицензирования деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг, введенный в действие постановлением Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ № 6 от 30 августа 1995 г.
Единственным видом профессиональной деятельности, который ранее был разрешен Положением и который практически без существенных изменений нашел отражение в Законе, является брокерская деятельность (ст. 3 Закона и ст. 15 Положения). В Положении допускался также такой вид профессиональной деятельности, как деятельность в качестве инвестиционной компании (ст. 15). В Законе этот вид профессиональной деятельности в явном виде отсутствует (разд. II, гл. 2, ст. 39). Однако Закон разрешает дилерскую деятельность (ст. 4), которая частично совпадает с деятельностью инвестиционной компании (ст. 18 Положения).
Примечательно, что в Законе отсутствуют такие виды профессиональной деятельности, разрешенные ранее (ст. 15, 17 и 19 Положения), как деятельность в качестве:
инвестиционного консультанта;
инвестиционного фонда.
Напомним, что деятельность в качестве инвестиционного консультанта определялась в Положении как “оказание консультационных услуг по поводу выпуска и обращения ценных бумаг” (ст. 17), а деятельность в качестве инвестиционного фонда как “выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета и во вклады.” (ст. 19). Совмещение профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг.
Ранее в Положении был введен ряд ограничений на совмещение видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:
деятельность инвестиционного фонда являлась исключительным видом деятельности на фондовом рынке (ст. 19);
объединение деятельности в качестве инвестиционной компании и финансового брокера допускалось при условии, что инвестиционная компания осуществляла деятельность в качестве финансового брокера только через фондовые -биржи (ст. 21);
деятельность в качестве фондовой биржи являлась исключительным видом деятельности (ст. 55).
Закон совершенно по-новому подходит к вопросу ограничений на совмещение видов деятельности на фондовом рынке (разд. II, гл. 2). Так, совмещение деятельности финансового брокера и финансового дилера в Законе разрешено без ограничений (ст. 3). Но сделана оговорка, что “сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера” (ст. 3, абз. 5).
Согласно Закону деятельность в качестве фондовой биржи не может совмещаться ни с какими другими видами деятельности, “за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств” (ст. 11). Это весьма существенная и важная для фондовых бирж возможность расширения спектра услуг своим членам.
Закон явным образом и совершенно недвусмысленно запрещает совмещение деятельности по ведению реестра с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (ст. 10).
В Законе не запрещено совмещение деятельности организации торговли на рынке ценных бумаг (за исключением фондовых бирж) с другими видами профессиональной деятельности на фондовом рынке (ст. 9 и 10). Отсюда следует, что организация, обеспечивающая функционирование внебиржевой фондовой торговой площадки, имеет возможность выступать на этой площадке в качестве брокера, дилера, вести счета депо участников торгов?/p>