Рынок государственных ценных бумаг и особенности его функционирования
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
когда рынок государственных ценных бумаг в России процветает, ученые выделяют следующие группы участников рынка государственных ценных бумаг:
. Эмитент - орган государственной власти, осуществляющий от имени Российской Федерации выпуск ценных бумаг - Министерство финансов.
. Гарант исполнения обязательств и генеральный агент по размещению, обслуживанию и погашению рублевых займов - Центральный Банк.
. Организатор торгов - организация, обслуживающая проведение аукционов по размещению ценных бумаг, а так же организующая их вторичный оборот - Московская межбанковская валютная биржа.
. Агент по обслуживанию займов по иностранной валюте- Внешэкономбанк.
. Инвесторы - покупатели государственных ценных бумаг. Они могут быть: отечественными и иностранными.
. Дилеры - юридические лица, имеющие право на заключение сделок с ценными бумагами в соответствии с выданными лицензиями. Они заключают сделки как в собственных интересах, так и в интересах своих клиентов. На рынке государственных ценных бумаг дилеры бывают двух видов:
первичные дилеры - имеющие право на участие в аукционах, как правило, это крупнейшие банки - операторы рынка. Для выполнения функций первичного дилера требуется разрешение Центрального Банка.
официальные дилеры-посредники между первичными дилерами и инвесторами[3].
В настоящий момент на рынке государственных ценных бумаг проводят операции за свой счет или за счет клиентов более 280 организаций - дилеров. В целях повышения информационной прозрачности рынка государственных ценных бумаг по согласованию с Банком России ММВБ как торговая система на рынке государственных ценных бумаг, начиная с июня 2001 г. ежемесячно публикует на своем официальном интернет- представительстве список дилеров - наиболее активных участников рынка государственных ценных бумаг. Включение дилеров в рейтинг производится при условии предоставления ими в ЗАО ММВБ письменного согласия на публикацию в списке ведущих операторов.
Таким образом, под рынком государственных ценных бумаг понимается особая форма торговли финансовыми ресурсами, которая опосредствуется выпуском и обращением государственных ценных бумаг. Это важнейший элемент фондового рынка любой страны.
.2 Характеристика государственных ценных бумаг
Существуют несколько способов классификации государственных ценных бумаг в зависимости от критерия.
По срокам обращения принято выделять:
краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;
среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 года до 5-10 лет;
долгосрочные, имеющие срок жизни обычно свыше 10-15 лет.
По форме обращаемости:
рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения,
нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через обусловленный срок возвращены эмитенту.
По способу выплаты (получения) доходов:
процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации, плавающей, ступенчатой);
дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;
индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;
выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;
комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.
Государственные ценные бумаги, как правило, занимают ведущее место на рынке облигаций, где их доля доходит до 50%, а значит, и на всем рынке ценных бумаг, поскольку на последнем преобладают облигации. В структуре ГЦБ наибольший удельный вес имеют среднесрочные и долгосрочные облигации, но по отдельным странам имеется значительный разброс показателей, характеризующих место и структуру рынка ГЦБ.
Виды государственных ценных бумаг:
В настоящее время число разновидностей государственных ценных бумаг по сравнению с прошлым десятилетием существенно снизилось. Из числа инструментов, находящихся в настоящее время в обращении, можно назвать:
) Облигации федерального займа (ОФЗ). Государственная именная купонная ценная бумага, имеющая срок обращения более 1 года и предоставляющая право владельцу на получение процентного дохода, начисляемого к номинальной стоимости облигаций, и суммы основного долга (номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента), выплачиваемого при погашении ОФЗ. Эмитент ОФЗ - Министерство финансов РФ от имени Российской Федерации. Эмиссия ОФЗ осуществляется периодически в форме отдельных выпусков в соответствии с Генеральными условиями выпуска и обращения облигаций федеральных займов, утвержденными Постановлением Правительства РФ (15 мая 1995). Общий объем эмиссии ОФЗ определяется Минфином РФ в пределах лимита государственного внутреннего долга, устанавливаемого федеральными законами о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год. ОФЗ выпускаются в бездокументарной форме. Учет отдельных облигаций и соответственно их собственников осуществляется в виде записей по счетам депо. Каждый выпуск оформляется глобальным сертификатом. В глобальном сертификате указывают: объем выпуска, размер купонного дохода либо порядок его расчета, дату размещения, дату погашения, даты выплаты купонного дохода и ограничения на дол