Роль золота в современной мировой валютной системе
Дипломная работа - Юриспруденция, право, государство
Другие дипломы по предмету Юриспруденция, право, государство
?нвесторы (таблица 4). Неслучайно, что многие консультанты по инвестициям рекомендуют часть портфеля держать в драгоценных металлах, особенно, если в портфеле доминируют такие активы как акции и облигации.
Таблица 4.
Основные формы инвестиций в драгоценные металлы: преимущества и
недостатки
Формы инвестицийПреимуществаНедостаткиСлиткиНебольшие начальные вложения; быстрая конвертируемость в наличные; международное признание; повсеместная и круглосуточная котировкаДолжны содержаться в безопасном месте; должны подвергаться анализу при заключении сделок; не слишком интересны с точки зрения доходностиАкции компаний, добывающих драгоценные металлыВозможность увеличения ценности сбережений от роста курсовой стоимости и дивидендовТребуют больших по размерам инвестиций и специфических знаний о рынке акцийВзаимные фонды, ориентированные на вложения в драгоценные металлыНаличие выбора между фондами; диверсификация вложений среди многих инструментовТребуют больших но размерам инвестиций и специфических знаний 0 рынке акцийСлитковые (булионные)Относительно недорогие; удобные для хранения и транспортировки;Должны содержаться в безопасном месте; не слишкоммонетыбыстро конвертируются в наличные; международное признание; повсеместная и круглосуточная котировкаинтересны с точки зрения доходности; продаются с премией к слиткам соответствующего металлаМедальоныВозможность выбора более и менее дорогих; удобные для хранения и транспортировкиПодобны монетам, но не всегда просто превратить в деньги, если не имеют клейма признанного изготовителяСертификаты и металлические счетаВысокая ликвидность; нет риска хранения; нет налогов; наличие котируемых ценНесколько дней задержки при выдаче металла; нет владения физически металломСпециальные планы аккумуляцииИнвестирование малых сумм; высокая ликвидность; нет налогов и затрат на хранение; усреднение цен; невысокие издержкиНет владения физически металломФьючерсыСпекулятивная привлекательность; ликвидность; наличие котируемых цен; нет риска хранения; рычаг снижает время безработицы капиталаМножество торговых ограничений; высокий риск; неограниченные возможности убытков; наличие специальных знаний рынкаОпционыСпекулятивная привлекательность; ликвидность; нет риска хранения; рычаг снижает время безработицы капитала; наличие границ рискаТорговые ограничения; высокий риск; менее ликвидный, чем фьючерс; наличие знаний рынка
Это дает возможность защитить портфель от неблагоприятных колебаний вышеуказанных активов. Объясняется это тем, что факторы ценообразования на рынке золота существенно различаются с факторами, определяющими тенденции на фондовом рынке. В частности, цены акций зависят от способности компании генерировать доход своим акционерам в виде роста курсовой стоимости и дивидендов, что, в свою очередь, определяется конкурентоспособностью эмитентов. На цены облигаций влияют такие факторы как надежность эмитента, предлагаемая доходность и ее сравнение с доходностями других инструментов класса fixed income.
Сопоставляя эти факторы с факторами, определяющими цену золота и других драгоценных металлов, нетрудно подметить существенные различия, объясняющие относительно независимое поведение цен благородных металлов. У казанное свойство драгоценных металлов - диверсификаторов портфельных вложений - представляется очень важным и находит свое широкое применение в сфере управления активами для снижения совокупных рисков.
Особо необходимо выделить такой фактор, как геополитический риск. Теракт в Мадриде, убийство лидера Хамаса Ясина. Аресты, проведенные британской полицией в Европе в рамках борьбы с угрозой терроризма. Взрыв и пожар на НПЗ компании ВР, третьего по величине в США. Эти факторы могут оказывать разнонаправленное воздействие на стоимость золота и потребность в нем, однако, могут быть и однонаправленными, тогда рынок спроса на золото может испытать синергетический эффект, когда цена на золото стремительно взлетает. В целом, данные факторы можно объединить в группу, каждый элемент которой определяет свое влияние на спрос на рынке золота в определенной степени (таблица 5).
Таблица 5. Группировка факторов, влияющих на спрос на мировом рынке золота
ФакторВероятностьВлияние на спрос, %Спрос со стороны азиатских инвесторов и ювелирных потребителей возрастет0,34Геополитический риск. Угроза международного терроризма, продолжение активных боевых действий в Ираке0,25Немецкий Бундесбанк планирует в ближайшие 5 лет распродавать свои запасы золотаод-3Снижение котировки евро на фоне нестабильной экономики Евросоюза0,4-4Влиятельные данные по снижению занятости в США0,6-7Рост объема розничных продаж в США0,3-2Неизбежность повышения процентной ставки ФРС США, на фоне укрепления темпов экономического роста и инфляции0,7-7Негативное влияние совокупности слабых данных по промышленному производству и данных о настроении потребителей0,65
Наиболее сильно на увеличение спроса может повлиять последний фактор, т. е. негативное влияние совокупности слабых данных по промышленному производству и данных о настроении потребителей. Далеко позади идет фактор спроса со стороны Азии. Таким образом, экономика, все-таки, является превалирующим фактором изменения спроса на золото.
В свою очередь, на уменьшение спроса наибольшее влияние могут оказать сугубо финансовые факторы, т. е. скорое повышение процентной ставки, и данные о быстрых темпах разви?/p>