Розробка і обґрунтування проекту зовнішньоекономічної діяльності підприємства ВАТ "Янцівський гранітний кар'єр"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
p>
Нерідко показник СО = РР розраховується більш точно, тобто розглядається і дробова частина року; при цьому робиться припущення, що грошові потоки розподілені рівномірно протягом кожного року.
Тоді формула (3.10) модифікується для розрахунків як:
(3.11)
При враховуванні часового аспекту в розрахунок приймаються грошові потоки, дисконтовані по показнику WACC, а відповідна формула для розрахунку дисконтованого строку окупності (DPP) має вид:
, при якому (3.12)
Очевидно, що у випадку дисконтування строк окупності збільшується, тобто завжди DPP>PP. Іншими словами, проект прийнятний за критерієм СО може виявитися неприйнятним за критерієм DPP= ДСО [26].
Якщо проект припускає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом m років, то формула для розрахунку ДСО(DPP) модифікується в такий спосіб (з врахуванням впливу інфляції як на дисконто-вані потоки інвестиції, так і на сгенеровані потоки прибутку інвестиційного проекту):
(3.13)
3.4 Розрахунки показників фінансового прогнозу результатів інвестиційного проекту
В табл. 3.3 приведений алгоритм та результати розрахунку ліквідної вартості обладнання, яке реалізується через 5 років(повного життєвого циклу).
Таблиця 3.3Ліквідаційна вартість проекту ВАТ „Янцівський гранітний карєр”
№ п/пПоказникФормула розрахункуЗначення показникаОдиниці1.Ринкова вартість обладнання7 500 000грн.2.Витрати на придбання обладнання (кредит)7 500 000грн.3.Амортизація до ліквідації100 % від п.17 500 000грн.4.Ринкова вартість ліквідуємого обладнання10 % від п.1750 000грн.5.Витрати на ліквідацію обладнання8 % від п.460 000грн.6.Операційний доход від ліквідації обладнанняп. 4 - п.5690 000грн.7.Податок на доход25 % від п.6172 500грн.8.Чиста ліквідаційна вартість обладнанняп.6 - п.7517 500грн.
Результати розрахунків ліквідаційної вартості обладнання заносяться в табл.3.4 “Результати інвестиційної діяльності”, в якій занесені результати інвестиційних потоків на підприємство (із знаком “-“) Тлікв.-операції ліквідації обладнання.
Таблиця 3.4 Результати інвестиційної діяльності проекту ВАТ „Янцівський гранітний карєр”
№Значення показників на t - кроку діяльностіп/пПоказники, грн.0 рік1 рік2 рік3 рік4 рік5 рікТ(лікв.)1Земля00000002Будинки, споруди00000003Обладнання-7 500 00000000517 5004Нематеріальні активи00000005Разом: вкладення в основний капітал-7 500 00000000517 5006Приріст власного оборотного капіталу за рахунок акціонерів(-), убуток при виплаті дивідендів акціонерам(+)-500 0007Усього інвестицій ("-" вкладено, " +" - повернуто інвесторам)-8 000 000517 500В табл.3.5 приведені результати розрахунку операційної діяльності підприємства на основі вхідних даних
Таблиця 3.5 Результати операційної діяльності проекту ВАТ „Янцівський гранітний карєр”
№Значення показників на t - кроку діяльностіп/пПоказники1 рік2 рік3 рік4 рік5 рікТ(лікв.)Розрахунок валового доходу1Обсяг продажу, м2.72 00082 80095 250109 503 76 65002Розподіл продажу (експорт/ внутрішній),%//7060/4065/3570/3080/203Ціна продажу грн./м2 (експорт/ внутрішня).300/240300/240300/240300/240300/24004Виручка від продажу, тис. грн. (експортна/внутрішня)6480/
1209614904/
7948,818573,7/
800122995,6/
7884,218396/
3679,2750 5Чиста виручка від продажу з компен сацією різниць експорт - ПДВ, тис.грн.1785624508,828955,934164,925141,26Умовна чиста виручка при 100% реалізації на Україні, тис.грн14400165601905021900,618396Розрахунок валових витрат (для оподаткування)7Змінні витрати на оплату праці, тис.грн.-1926-2370-2915,7-3589,8-2685,708Змінні витрати на оплату сировини та обробку граніту, тис.грн.-8474,4-9745,6-11210,9-12888,5-9021,79Постійні витрати, тис.грн.-1444-1517-1593-1672-17566010Амортизація обладнання (фонд оплати повернення кредиту),тис. грн.-1500-1500-1500-1500-1500011Відсотки по кредитах, тис.грн.-1650-1320-990-660-3300Розрахунок балансового прибутку для оподаткування12Балансовий прибуток, тис.грн.2861,68056,210746,313854,69847,869013Балансовий прибуток при реалізації без експорту, тис.грн.-594,4107,4840,41590,33102,611Податки на прибуток, грн.-715,4-2014,0-2686,6-3463,6-2461,9-172,512Проектований чистий прибуток(для начислення % долі дивідендів),грн.2146,26042,28059,710390,97385,8517,5Розрахунок чистого операційного доходу (+ фонд амортизації)13Чистий доход від операцій (чистий прибуток + амортизація), грн.3646,27542,29559,711890,98885,8517,5
За результатами розрахунків інвестиційної та операційної діяльностей підприємства (табл.3.4, 3.5) розраховуємо результати фінансової діяльності підприємства та грошові потоки(табл.3.6).
Таблиця 3.6 Результати фінансової діяльності проекту ВАТ „Янцівський гранітний карєр”
п/пПоказники0 рік1 рік2 рік3 рік4 рік5 рікТ(лікв.)Розрахунки динаміки капіталізованого власного капіталу1Інвестиції власного капіталу, тис.грн.5000000002Чистий Прибуток до капіталізації, тис.грн.02146,26042,28059,710390,97385,8517,53Виплата 25% дивідендів, тис.грн.0-536,5-1510,5-2014,9-2597,7-1846,44Власний накопиче-ний капітал проекту з капіталізацією 75% прибутку, тис. грн.5002109,76641,412686,220479,426536,3
(з враху-ванням Тлікв) Розрахунки динаміки запозичення та амортизаційного повернення коштів6Довгострокові кредити, тис.грн.75000000007Амортизація облад-нання (фонд оплати кредиту),тис.грн.01500150015001500150008Погашення заборгованості по кредитах, тис.грн.0-1500-1500-1500-1500-15000Результати фінансової діяльності10Потік реальних грошей, грн.5001609,74531,76044,87793,26056,9 (з враху-ванням Тлікв)
В табл. 3.7- 3.9 наведені розрахунки в “електронних таблицях” EXCEL-2000 послідовними приближеннями значення ВНД внутрішньої норми доход-ності, тобто такого значення % зміни вартості грошей у часі, яка дозволяє вирівняти дисконтовані інвестиції та чистий дисконтований доход підприємства, тобто В