Разработка псевдослучайной функции повышенной эффективности на основе конструкции расширенного каскада
Дипломная работа - Компьютеры, программирование
Другие дипломы по предмету Компьютеры, программирование
ффективности инвестиционного проекта, относятся:
-чистый дисконтированный доход (NPV);
-внутренняя норма доходности (IRR);
-индекс доходности (PI);
-срок окупаемости с учетом дисконтирования (Ток).
При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем дисконтирования (приведения) их к ценности в начальном периоде. Для приведения разновременных затрат, результатов и эффекта используется норма дисконта (Е), равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. Для дисконтирования разновременные затраты, результаты и эффект умножаются на коэффициент дисконтирования at, определяемый для постоянной нормы дисконта Е как
,(5.2)
где at - номер шага расчета (t = 0, 1, 2,тАж, T);- горизонт расчета.
Величина NPV для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:
,(5.3)
где Rt - результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета;
Зt - затраты, осуществляемые на t-ом шаге расчета;
Т - горизонт расчета.
Если NPV инвестиционного проекта (за расчетный период) положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос об его принятии. Чем больше NPV, тем эффективнее проект. На практике часто пользуются модифицированной формулой для определения NPV. Для этого из состава Зt исключаются капитальные вложения:
,(5.4)
где Kt - капитальные вложения на t-ом шаге,
К - сумма дисконтированных капиталовложений.
Тогда формула NPV записывается в в PI:
,(5.5)
где - затраты на t-ом шаге расчета при условии, что в них не входят капиталовложения.
Оценка экономического результата может быть произведена на основании экономического эффекта за расчетный период по формуле:
,(5.6)
где Дt - доход, получаемый от проекта в году t;
Кt - инвестиции в год t;
ЕН - норма дисконта, характеризующая степень неравноценности разновременных затрат и результатов;
ТР - продолжительность расчетного периода;
t - номер года расчетного периода.
Индекс доходности представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений:
,(5.7)
Индекс доходности PI тесно связан с чистым дисконтированным доходом NPV и также позволяет оценить эффективность внедрения СКЗИ. Если PI > 1, внедрение СКЗИ эффективно, если PI < 1, то наоборот.
Внутренняя норма доходности (IRR) представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равно приведенным к капиталовложениям. Иными словами, является решением уравнения:
,(5.8)
В случае, когда IRR равен или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос об его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.
Срок окупаемости - период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования.
Оценка эффективности проекта, основанная на дисконтированных показателях, позволяет учесть неравноценность денежных потоков, возникающих в разные моменты времени. Для сопоставления потоков и платежей необходимо продисконтировать их на определенную дату. Поэтому наиболее важным экономическим нормативом, необходимым для оценки экономической эффективности проекта, является норма дисконта.
Норма дисконта, не включающая премии за риск (безрисковая норма дисконта), отражает доходность альтернативных безрисковых направлений инвестирования. Вследствие того, что расчеты проводятся в постоянных ценах, то в основе нормы дисконта должна лежать реальная процентная ставка (не учитывающая темп инфляции). Постоянные цены - цены, сложившиеся в экономике на текущий момент времени. У метода расчета эффективности проекта в постоянных ценах есть ряд преимуществ. Во-первых, это простота подготовки исходной информации, а, во-вторых, сопоставимость разделенных во времени стоимостных показателей (например, прибыли, затрат) на протяжении установленного срока жизни инновационного проекта. Таким образом можно оценить планируемые результаты осуществления инновационного проекта, не выходя за рамки существующего на момент принятия решения масштаба цен. Расчет в постоянных ценах является основным при выполнении прединвестиционных решений в мировой практике. Допущение, принятое для данного метода, заключается в том, что не учитывается неоднородность структурной инфляции.
Корректировку нормы дисконта производят с использованием формулы Ирвинга-Фишера, связывающей номинальную и реальную ставки процента:
,(5.9)
где Ep - реальная процентная ставка;H - номинальная процентная ставка (равна ставке рефинансирования ЦБ -10%);
I - прогнозируемый темп инфляции (7%).
Норма дисконта, включающая поправку на риск, отражает доходность альтернативных направлений инвестирования, характеризующихся тем же риском, что и инвестиции в оцениваемый проект. В случае отсутствия особых соображений относительно рисков инвестиционного проекта, размер этого вида поправки может быть ориентировочно определен в соответствии с таблицей 5.2.
Таблица 5.2 - Ориентировочная величина поправок на риск неполучения предусмотренных проектом доходов
Величина риска Цели проекта Величина поправк