Антикризисное управление и методы прогнозирования банкротства предприятия
Курсовой проект - Менеджмент
Другие курсовые по предмету Менеджмент
прибылях и убытках) увеличится на 3,47%.
Запас финансовой прочности рассчитываем от фактического ожидаемого объема продаж 3500 изделий (см. бюджет продаж):
ЗФП (от 3500 изделий) =ВыручкаПР=72,293500169456=83559 р.
ЗФП (от 3500 изделий) = 100 % / СВОР = 100 % / 3,47 % = 28,82%.
Таким образом, предприятие может снизить объем продаж на 83559 рублей, или 28,82 %, и при этом не станет убыточным.
Эффект финансового рычага и сила воздействия финансового рычага
Для расчета экономической рентабельности нам необходимо определить среднюю стоимость активов. Она рассчитывается по средней арифметической по балансам на начало и конец периода, при этом стоимость активов уменьшается на сумму кредиторской задолженности (счета к оплате и налог на прибыль).
Средние активы = ((83254 22004000) + (143937 27064560))/2.
Средние активы = (77054+136671)/2=106862,5 р.
Тогда экономическая рентабельность определяется как отношение НРЭИ (прибыли от продаж по отчету о прибылях и убытках) к средней стоимости активов:
ЭР = 18239 /106862,5 = 0,1707 или 17,07%
Для расчета средней расчетной ставки процента нам необходимо определить среднюю сумму кредита за год. Она рассчитывается как средняя арифметическая по остаткам задолженности предприятия по кредитам на начало квартала (бюджет займов и кредитов). Остаток задолженности на конец года не учитываем, поскольку он возникнет только в конце года и проценты по нему предприятие будет платить в следующем году. Получаем:
Средний размер кредита = (0+57076+52338+47282)/4 = 39174,01
Тогда
СРСП = Уплаченные проценты по кредиту / Средний размер кредита.
СРСП = 4701 /39174,01 = 0,1334 или 12%
Дифференциал = ЭР СРСП = 0,1707 0,12 =0,0507 или 5,07%
Так как дифференциал у нас положительный, то за счёт использования заёмных средств мы получим положительный эффект финансового рычага, т. е. за счёт использования заёмных средств предприятию удалось увеличить рентабельность собственного капитала.
При расчете плеча финансового рычага используем рассчитанный нами средний размер кредита (39174,01р.) и собственный капитал предприятия на начало периода (77054 по балансу на начало периода). Получаем:
Плечо финансового рычага = 39174,01/ 77054 = 0,5084
Доля заемных средств в пассиве предприятия около 51% ,при этом у предприятия всё же есть некоторый резерв заёмной силы, что говорит о возможности обращения при необходимости к заёмному финансированию (плечо финансового рычага меньше 0,67).
ЭФР = (1 ставка НПР) (ЭР СРСП) (ЗК / СК).
ЭФР = (1 0,2) (0,1707 0,12) (39174,01/ 77054) = 0,0206 = 2,06%.
Использование заемных средств позволило предприятию повысить рентабельность собственного капитала на 2,06 %.
Сила воздействия финансового рычага рассчитывается по отчету о прибылях и убытках:
СВФР =НРЭИ/Прибыль до н/о= Прибыль от продаж / Прибыль до н/о.
СВФР = 27500/ 22799 = 1,21
Таким образом, при увеличении прибыли от продаж на 1 % чистая прибыль предприятия увеличится на 1,21 %. Это невысокий показатель, и финансовые риски, связанные с данным предприятием, тоже невысокие.
Совокупный предпринимательский риск
Совокупный предпринимательский риск рассчитывается по формуле
СПР = СВОР СВФР =3,47 1,21 = 4,2
Совокупный предпринимательский риск показывает, что при увеличении продаж на 1 % чистая прибыль предприятия увеличится на 4,2 %. Он также характеризует уровень совокупного риска, связанного с данным предприятием.
Таблица 17 Расчет операционного и финансового рычага
Операционный рычагПеременные издержки на 1 изделие, р.45Постоянные издержки, р.68000Средняя цена реализации, р.72,29Объем реализации фактический, р.3500Точка безубыточности, изд.2492Порог рентабельности, р.169456Сила воздействия операционного рычага3,47Запас финансовой прочности, р.83559Запас финансовой прочности, в ,82Финансовый рычагНРЭИ или прибыль от продаж, р.18239Средняя стоимость активов, р.106862,5Экономическая рентабельность, в долях0,1707Уплаченные проценты по кредиту, р.4701Средняя сумма кредита, р.Средняя процентная ставка по кредиту, в долях0,12Дифференциал, в долях0,0507Средняя сумма кредита, р.39174,01Собственный капитал, р.77054Плечо финансового рычага, в долях0,5084Ставка налога на прибыль, в долях0,20Эффект финансового рычага, в долях0,0206Сила воздействия финансового рычага1,21Совокупный предпринимательский рискСовокупный предпринимательский риск4,2
Выводы по анализируемому предприятию
По рассматриваемому предприятию можно сделать следующие выводы:
- Рентабельность собственного капитала по итогам года составила 17,07%., что означает, что на 1 рубль вложенных активов мы получаем 0,1707 рубля чистой прибыли. Данный показатель является приемлемым, так как он выше уровня инфляции (прогноз на 2010 год инфляции 9%) и ставки банковского процента по вкладам (в среднем 5,5-6,5%), так как вложения в анализируемое предприятие позволят инвесторам сохранить свои денежные средства, и даже приумножить, но для того, чтобы точнее оценить эффективность деятельности данного предприятия, при наличии данных об отрасли к которой оно принадлежит необходимо сравнить данный показатель со среднеотраслевыми.
- Предприятие характеризуется приемлемым уровнем финансовой устойчивости. Несмотря на потребность в отчетном периоде в заемных средствах на приобретение нового оборудования предприятию, объем заимствования оказался небольшим по сравнению с масштабом деятельности предприятия. Плечо финансового рычага составляет 0,5084 (см выше расч