Антиинфляционная политика государства
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
?сы продолжают плавать. При этом центральные банки стремятся координировать свои действия в этой области. Вместе с тем региональные группировки (ЕЭС, АСЕАН) стремятся фиксировать валютные курсы в пределах региона.
Факторы, определяющие плавающий валютный курс
. Модель доходы/расходы концентрируется на товарном рынке и выявляет воздействие торгового баланса или баланса по текущим операциям на валютный курс.
Согласно этому подходу все, что увеличивает спрос на товары отечественного производства относительно иностранных товаров, ведет к удорожанию национальной валюты, поскольку в этом случае спрос на отечественную валюту также вырастет.
Влияние роста спроса на отечественные товары на валютный курс:
ER - валютный курс;
Q - количество валюты
Аналогично все, что увеличивает спрос на иностранные товары относительно товаров отечественного производства, ведет к удешевлению национальной валюты, поскольку в этом случае возрастет предложение национальной валюты на валютных рынках с целью приобретения иностранной валюты.
Влияние роста спроса на импортные товары на валютный курс
2. Портфельная модель полагает, что на валютный курс влияет не только торговый баланс, но и баланс по счетам капиталовложений, при этом акцент переносится на последний. Эта теория принимает во внимание то обстоятельство, что в современной развитой рыночной экономике объем внешней торговли относительно мал по сравнению с объемом сделок на валютном рынке (в США, например, годовой объем валютных сделок более чем в 25 раз превосходит объем экспортно-импортных операций). Поэтому решения об инвестировании средств в национальные или иностранные финансовые активы играют более значительную роль в формировании валютного курса, чем спрос на экспортные и импортные товары и услуги.
В основе портфельной модели лежит теория паритета процентных ставок, гласящая, что в условиях международной мобильности капиталов и при отсутствии трансакционных издержек доходность идентичных финансовых активов должна быть одинаковой. Тогда валютный курс определяется соотношением доходности идентичных отечественных и зарубежных финансовых активов.
Доходность отечественных финансовых активов Rвн равна процентной ставке iвн, выплачиваемой по ним внутри страны, d доходность зарубежного финансового актива Rин для отечественного держателя определяется как
где Rин - доходность иностранного финансового актива;
i - ставка процента, выплачиваемая владельцу данного актива страной-эмитентом;
равновесие товарный рынок доход антиинфляционный
- темп прироста валютного курса.
Тогда паритет процентных ставок описывает условие равновесия и на валютном рынке, так как если Rвн=Rин, то ER1 = ER0 + ER0(iвн - iин).
Только когда валютный курс установится на таком уровне, что доходность внутренних и зарубежных финансовых активов будет одинаковой (iвн = iин), т.e. когда будет выполняться условие паритета процентных ставок, переток капитала из страны в страну прекращается и валютный курс стабилизируется (ER1=ER0).
3. Концепция паритета покупательной способности (ППС) исходит из теории единой цены У. Джевонса: при отсутствии транспортных издержек, барьеров в торговле и одинаковых качественных характеристиках идентичный товар должен продаваться по одной и той же цене во всех странах. Теория ППС является приложением закона единой цены к национальным уровням цен, а не к ценам на отдельные товары.
Паритет покупательной способности на практике соответствует соотношению уровня цен в различных странах. Валютный курс с учетом ППС - это номинальный валютный курс, умноженный на соотношение уровня цен. Такой валютный курс называется реальным валютным курсом.
Номинальный валютный курс - пропорция, в которой валюта одной страны обменивается на валюту другой.
Реальный валютный курс - соотношение покупательной способности двух валют (принимает во внимание еще и соотношение цен на товары в разных странах):
Согласно теории ППС рост уровня цен в одной стране относительно уровня цен в другой стране приводит к удешевлению валюты первой страны (и удорожанию валюты второй страны).
Недостатки теории паритета покупательной способности:
- Показатель общего уровня цен в различных странах рассчитывается для корзины товаров, большинство которых не являются идентичными (например, автомобили Волга и Мерседес).
- Теория ППС не учитывает, что многие товары и услуги, цены которых включаются в корзину, используемую для расчета национального уровня цен, не продаются за границей (недвижимость, многие виды услуг). Поэтому даже если цены на эти товары будут расти и это приведет к установлению более высокого уровня цен, чем в другой стране, прямое воздействие данного события на валютный курс будет незначительным, поскольку для установления единой цены требуется свободный перелив товаров и услуг между странами.
4. Монетаристская модель обменного курса предполагает, что главным фактором, определяющим валютный курс, является соотношение темпов инфляции. Формула изменения валютного курса рубля по отношению к доллару США за определенный период времени:
где - темп прироста обменного курса рубля к доллару;
pРФ - темп инфляции в России за данный период времени;
pСША - темп инфляции в США за тот же пер?/p>