Практическая разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов предприятия
Контрольная работа - Менеджмент
Другие контрольные работы по предмету Менеджмент
?ой прибыли в предстоящем периоде) и средней нормы прибыльности инвестиций (в качестве ее заменителя может быть использована реальная ставка процента при наращении или дисконтировании денежных средств). Упрощенный расчет осуществляется по формуле:
, (4)
где Ск стоимость компании на основе размера ее прибыли;
Пс среднегодовая сумма реальной прибыли;
Нп средняя норма прибыльности инвестиций (в десятичном исчислении)
в) на основе рыночной стоимости. Принцип такой оценки основан на использовании данных о продаже аналогичных предприятий по конкурсу или на аукционах в процессе приватизации.
На второй стадии прогнозирования потребности определяется необходимый объем инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций:
, (5)
где ИРф потребность в инвестиционных ресурсах для осуществления финансовых инвестиций;
ИРр потребность в инвестиционных ресурсах для осуществления реальных инвестиций;
Уф удельный вес финансовых инвестиций в предусматриваемом прогнозном периоде;
Ур удельный вес реальных инвестиций в соответствующем прогнозном периоде.
Расчет потребности в финансовых инвестициях основан на установленных ранее соотношениях различных форм инвестирования в прогнозируемом периоде. По каждому из таких периодов определяется потребность в инвестиционных ресурсах для осуществления финансовых инвестиций по формуле (выше). Общая потребность в инвестиционных ресурсах для осуществления финансовых инвестиций определяется путем суммирования потребности в них в первом (начальном) периоде и размеров прироста этих ресурсов в каждом последующем периоде.
На третьей стадии прогнозирования потребности определяется общий объем необходимых инвестиционных ресурсов. Он рассчитывается путем суммирования потребности в инвестиционных ресурсах для реального инвестирования, потребности в этих ресурсах для осуществления финансовых инвестиций и суммы резерва капитала (резерв капитала предусматривается обычно в размере 10% от совокупной потребности в средствах для реального и финансового инвестирования)
ИР = ИРр + Ирф + 0,1(ИРр + ИРф) (6)
3. Классификация источников формирования инвестиционных ресурсов
Изучение возможностей формирования инвестиционных ресурсов за счет различных источников является вторым этапом разработки стратегии.
Все источники формирования ресурсов подразделяются на три основные группы 1) собственные, 2) заемные, 3) привлеченные.
Рис. 2. Характеристика основных источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия
Среди собственных источников финансирования инвестиций главную роль играет 1) прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей.
2) Вторым по значению источником собственных средств являются амортизационные отчисления. Их размер зависит от объема используемых основных фондов и принятой политики их амортизации (использования метода прямолинейной или ускоренной амортизации)
Среди заемных источников финансирования инвестиций главную роль обычно играют: 1) долгосрочные кредиты банков.
2) Эмиссия облигаций предприятий доступна для предприятий с высокими размерами уставного фонда.
3) Инвестиционный лизинг является одной из наиболее перспективных форм привлечения заемных ресурсов. Он рассматривается как одна из разновидностей долгосрочного кредита, предоставляемого в натуральной форме и погашаемого в рассрочку.
4) Инвестиционный селенг представляет собой специфическую форму обязательства, состоящую в передаче собственником (юридическими и физическими лицами) прав по пользованию и распоряжению его имуществом за определенную плату.
В качестве имущества могут выступать здания, сооружения, оборудование, сырье и материалы, денежные средства, ценные бумаги, а также продукты интеллектуального и творческого труда.
Среди привлеченных источников финансирования инвестиций в первую очередь рассматривается
1) возможность привлечения акционерного капитала. Этот источник может быть использован акционерными обществами. Для инвестиционных компаний и инвестиционных фондов аналогичной формой привлечения капитала является эмиссия инвестиционных сертификатов.
Инвестиционный сертификат
(Certificate of investment) ценная бумага, выпускаемая исключительно инвестиционным фондом или инвестиционной компанией и дающая право его владельцу на получение дохода в виде дивидендов.
2) Для предприятий иных организационно-правовых форм (кроме АО) основной формой дополнительного привлечения капитала является расширение уставного фонда за счет дополнительных взносов (паев) отечественных и зарубежных инвесторов
4. Определение методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов
Определение методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов позволяет рассчитать пропорции в структуре источников инвестиционных ресурсов. При разработке стратегии формирования инвестиционных ресурсов рассматриваются обычно пять основных методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов.
Рис. 3. Характеристика основных методов финансирования инвестиционных программ и проектов
1. Полное самофинансирование предусматривает осуществление инвестирования исключительно за счет с?/p>