Правовые формы защиты инвесторов на рынке ценных бумаг
Дипломная работа - Юриспруденция, право, государство
Другие дипломы по предмету Юриспруденция, право, государство
биржи, являющейся некоммерческим партнерством, могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. Порядок вступления в члены такой фондовой биржи, выхода и исключения из ее членов определяется биржей самостоятельно на основании локальных документов. В отношении фондовых бирж, являющихся акционерньх4И обществами, таких ограничений не установлено. Одному акционеру фондовой биржи не может принадлежать 20% и более акций каждой категории (типа), а одному члену фондовой биржи некоммерческого партнерства не может принадлежать 20% и более голосов на общем собрании членов такой биржи. Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Участниками торгов на фондовой бирже, созданной, в форме некоммерческого партнерства могут быть только члены такой биржи. Порядок допуска к участию в торгах и исключения из числа участников торгов определяется правилами, устанавливаемыми фондовой биржей. В отличие от товарной биржи, на фондовой бирже не допускается неравноправное положение участников торгов, а также передача права на участие в торгах на бирже третьим лицам. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов. Служащие фондовой биржи не могут быть работниками или участниками профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся участниками торгов на данной или иных Фондовых биржах. В то же время предъявляются определенные квалификационные требования. Специалисты фондовой биржи специально аттестуются на право совершения операций с ценными бумагами. Фондовая биржа обязана утвердить и зарегистрировать в ФСФР России: правила допуска участию в торгах на фондовой бирже; правила проведения торгов на фондовой бирже; правила допуска ценных бумаг к торгам на фондовой бирже (правила листинга/делистинга ценных бумаг); спецификации сделок, совершаемых на бирже. Операции с ценными бумагами осуществляются как на фондовой бирже, так и во внебиржевом обороте. Как не всякий товар является биржевым на товарной бирже, так не всякая эмиссионная ценная бумага может быть допущена к обращению (котироваться) на фондовой бирже. Котировальная (листинговая) комиссия фондовой биржи, состоящая из специалистов, может на основании заранее утвержденных биржей критериев допустить ценные бумаги определенного эмитента к торговле на фондовой бирже, отказать в допуске, приостановить торговлю данным видом ценных бумаг, исключить их из биржевой торговли на данной бирже. Критериями допуска ценных бумаг к торговле на бирже являются их надежность, доходность и ликвидность. Тем самым листинг является гарантией высокого качества обращающихся ценных бумаг, средством защиты потенциальных инвесторов от ненадежных ценных бумаг. Листинг стыкует интересы всех участников биржевой торговли: для эмитента, если его ценные бумаги попали в число котируемых на бирже, это самая лучшая реклама для инвестора определенная гарантия того, что капитал вложен, в качественные ценные бумаги; для брокера это тоже хорошая реклама, так как если ему доверили деньги и он эффективно вложил их в ценные бумаги, это залог того, что к нему придут новые клиенты. Листинг характеризует уровень и самой биржи, так как именно она определяет рейтинг ценных бумаг в аспекте их надежности, доходности и ликвидности. Так, крупнейшая биржа мира Нью-йоркская допускает к котировке акции компаний с рыночной или балансовой стоимостью не менее 18 млн. долл., получающих прибыль не менее 2 млн. долл. в последние три года, располагающие I 2000 акционеров владельцев 100 и более акций, выпустивших и свободную продажу не менее 1 100 000 акций, среднемесячный оборот которых превышает 100 000 единиц. Естественно, что включение в котировальный СПИСОК Нью-йоркской фондовой биржи свидетельство высокого рейтинга компании-эмитента, высокого качества котируемых здесь ценных бумаг. Требования российских бирж для включения ценных бумаг эмитента в котировальный ЛИСТ постепенно приближаются к мировым стандартам. Более жесткий листинг привел бы к уходу из биржевого оборота многих российских компаний, не отвечающих высоким требованиям, и сворачиванию биржевого оборота ценных бумаг. Между тем именно биржевой рынок ценных бумаг является необходимым инструментом определения их рейтинга и рыночных цен. Обобщающим показателем движения курса ценных бумаг являются биржевые (фондовые) индексы ценных бумаг, позволяющие прогнозировать изменение средней стоимости ценных бумаг, обращающихся на рынке. Так, наиболее известными биржевыми индексами являются: биржевой индекс Доу-Джонса, отражающий совокупный курс акций 30 крупнейших компаний США, котируемых на Нью-йоркской фондовой бирже; биржевой индекс "НИККЕЙ", рассчитываемый на Токийской бирже по курсу акций 225 основных компаний; биржевой индекс "ЕВРОТАК", определяемый Лондонской биржей по курсу акций 100 важных компаний Европы, и др. В России также имеется практика определения средней цены обращающихся на рынке ценных бумаг. Обобщающим показателем движения курса ценных бумаг является, в частности, биржевой индекс Российской торговой системы (РТС). На фондовой бирже совершаются такие же сделки, как и на товарной бирже, включая кассовые, форвардные, фьючерсные и сделки с премией. При этом фондовая биржа обязана обеспечивать гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения участников торгов о месте и времени проведения торгов, списке и котировке ценных бумаг, допущенных к торгам на ф?/p>