Оценка эффективности использования финансовых ресурсов организации Кизнерского райпо
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
ссудного процента;
ЗК заемный капитал;
СК собственный капитал.
Эффект финансового рычага (ЭФР) показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.
Эффект финансового рычага состоит из двух компонентов:
- разности между рентабельностью совокупного капитала после уплаты налога и ставкой процента за кредиты:
[ROA (1 Кн) - СП], (5)
- плеча финансового рычага: ЗК/СК.
Положительный ЭФР возникает, если ROA (1 Кн) СП > 0. Если ROA (1 Кн) СП < 0, создается отрицательный ЭФР, в результате чего происходит проедание собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия.
Эффект финансового рычага в управлении капиталом предприятия используется следующим образом:
1) если предприятие использует только собственные средства, то их рентабельность оценивается как доля в экономической рентабельности активов с учетом налогообложения прибыли по следующей формуле:
РСС=(1 Н) * Ра, (6)
где, РСС рентабельность собственных средств предприятия, измеряемая отношением прибыли к их сумме;
Н ставка налогообложения прибыли в долях единицы, на данный момент составляет 24 %;
Ра рентабельность активов предприятия.
2) если предприятие использует помимо собственных средств и кредиты банка, то это увеличивает или снижает рентабельность собственных средств в зависимости от эффекта финансового рычага. В этом случае рентабельность собственных средств рассчитывается по формуле:
РСС=(1 Н) * Ра + ЭФР, (7)
Зная расчетную величину собственного капитала на планируемый период, коэффициент финансового левериджа, обеспечивающего его максимальный эффект, можно определить предельный объем заемных средств (кредита) по формуле:
ЗКпл=Пфр + СКпл, (8 )
где, ЗКпл - сумма заемных средств на планируемый период;
Пфр сумма собственных средств на планируемый период;
СКпл плечо финансового рычага, в %.
В условиях инфляции, если долги и проценты по ним не индексируются, ЭФР и RОЕ увеличиваются, поскольку обслуживание долга и сам долг оплачиваются уже обесцененными деньгами. Тогда эффект финансового рычага будет равен:
ЭФР =[ROA - ] х (1-Кн) х + , (9)
где, И темп инфляции в виде десятичной дроби.
Соотношение собственных и заемных средств предприятия зависит от различных факторов, обусловленных внутренними и внешними условиями деятельности и выбранной им финансовой стратегии. К числу важнейших факторов могут быть отнесены:
1) Различие величины процентных ставок на дивиденды. Если процентные ставки за пользование кредитами и займами будут ниже ставок на дивиденды, то следует повышать долю заемных средств; соответственно увеличивать долю собственных средств можно в случае, если проценты на дивиденды будут, ниже процентных ставок за пользование кредитами и займами;
2) Изменение объема деятельности предприятия, которое вызывает необходимость сокращения или увеличения потребности в привлечении заемных средств;
3) Накопление излишних или слабо используемых запасов товарно-материальных ценностей, устаревшего оборудования, отвлечение средств в дебиторскую задолженность сомнительного характера с высоким фактором риска.
Основные фонды и оборотные средства занимают основной удельный вес в общей сумме капитала. От их количества, стоимости, технического уровня, эффективности использования во многом зависят конечные результаты деятельности предприятия.
Важное значение в системе показателей оценки движения основных фондов имеет и характеристика интенсивности их обновления. Для этого рассчитывают коэффициент обновления основных фондов за определенный период:
Кобн=, (10)
Процесс обновления основных фондов предполагает изучить и характер их выбытия. Оценку этого процесса проводят по коэффициенту выбытия основных фондов за определенный период:
Кв=, (11)
Процессы обновления и выбытия основных фондов должны быть взаимно оценены. Для этого изучают коэффициент прироста основных фондов:
Кпр=, (12)
Обобщающими показателями технического состояния основных фондов являются коэффициенты износа и годности. Величину коэффициента износа исчисляют по различным видам и группам основных фондов за определенный период:
Киз=, (13)
Коэффициент годности рассчитывают как отношение остаточной стоимости основных фондов к их первоначальной стоимости.
Для обобщающей характеристики эффективности использования основных средств служат показатели рентабельности, фодоотдачи, фондоемкости, фондооснащенности, фондовооруженность, удельных капитальных вложений на один рубль прироста продукции.
Фо=Рп/Оф, (14)
где, Фо фондоотдача,
Рп - общий объем реализованной продукции,
Оф объем реализованной продукции на 1 рубль средней стоимости основных фондов.
ФЕ=Оф/Рп , (15)
где, ФЕ фондоемкость.
Фр = Оф / , (16)
где, Фр фондовооруженность,
среднегодовая численность работников.
Наиболее обобщающим показателем эффективности использования основных фондов является фондорентабельность. Ее уровень зависит не только от фондоотдачи, но и от рентабельности продукции.
Оборотные средства относятся к мобильным активам предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в н