Оценка финансовой устойчивости предприятия
Курсовой проект - Бухгалтерский учет и аудит
Другие курсовые по предмету Бухгалтерский учет и аудит
я на примере:
П р и м е р
Имеются следующие данные о предприятии:
- В среднем 80% продукции предприятия реализует в кредит, а 20% - за наличный расчет. Как правило, предоставляет своим контрагентам 30- дневный кредит на льготных условиях ( для простоты вычислений размером льготы в данном примере пренебрегаем ). Статистика показывает, что 70 % платежей оплачивается контрагентами во время, т.е. в течение предоставленного для оплаты месяца, остальные 30 % оплачивается в течение следующего месяца
- Объем реализации на 3 квартал текущего года составит ( млн. руб.) ; июль 35 ; август - 37 ; сентябрь 42. Объем реализованной продукции в мае равен 30 млн., в июне 32 млн. руб.
Требуется составить бюджет денежных средств на 3 квартал.
Расчет выполняется по приведенной выше методике и может быть оформлен в виде следующей последовательности аналитических таблиц.
Различные виды текущих активов обладают разной ликвидностью, под которой понимают временной период, необходимый для конвертации данного актива в денежные средства, и расходы по обеспечению этой конвертации. Только денежным средствам присуща абсолютная ликвидность. Для того чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков, предприятие должно обладать определенным уровнем абсолютной ликвидности. Его поддержание связано с некоторыми расходами, точный расчет которых в принципе невозможен. Поэтому принято в качестве цены за поддержание необходимого ровня ликвидности принимать возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средств в государственные ценные бумаги. Основанием для такого решения является предпосылка, что государственные ценные бумаги бездисковые, точнее степенью риска, связанного с ними, можно пренебречь. Таким образом, деньги и подобные бумаги относятся к классу активов с одинаковой степенью риска, следовательно, доход (издержки) по ним являются сопоставимым.
Однако вышеизложенное не означает, что запас денежных средств не имеет верхнего предела. Дело в том, что цена ликвидности увеличивается по мере того, как возрастает запас наличных денег. Если доля денежных средств в активах предприятия невысокая, небольшой дополнительный приток их может быть крайне полезен, в обратном случае наоборот. Стоит задача определить размер запаса денежных средств исходя из того, чтобы цена ликвидности не превысила маржинального процентного дохода по государственным бумагам.
С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.
Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь часто идет о том, чтобы оценить :
а) общий обьем денежных средств и их эквивалентов;
б) какую долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;
в) когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств быстрореализуемых активов.
В западной практике наибольшее распространение получила модель Баумола и модель Миллера-Орра. Первая была разработана В.Баумолом в 1952г., вторая М. Миллером и Д.Орром в 1966 г. Непосредственное применение этих моделей в отечественную практику пока затруднено ввиду сильной инфляции, аномальных учетных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и т. п., поэтому пиведем лишь краткое теоретическое описание данных моделей и их применение на условных примерах.
Модель Баумола. Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень средств, и затем постоянно расходует их в течении некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас истощается, т.е. становится раным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика остатка на рачетом счете представляет собой пилообразный график.
Q
Q/2
время
рисунок 3. График изменения остатка средств на расчетном счете.
Сумма пополнения (Q) вычисляется по формуле
2 * V * с
Q = r
где V прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);
с расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;
r приемлимый и возможный для предприятия процентный дохлд по краткосрочным финансовым вложениям, например, в государственные ценные бумаги.
Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k)
равно