Особенности развития рынка ценных бумаг России в XX-XXI веках
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
? упорядочению его деятельности. Вечерние фондовые биржи (в обиходе, американки) начали функционировать при фондовых отделах крупных товарных бирж в Москве, Ленинграде и Харькове. Главными участниками американок стали кредитные учреждения, частные предприятия и физические лица. Управление американками отличалось либеральностью по сравнению с фондовыми отделами бирж, под эгидой которых они функционировали. Их появление позволило упорядочить и активизировать оборот бумаг, не котирующихся на основных фондовых площадках. [4, с.281]
Фондовые отделы находились в ведении Наркомфина, который устанавливал правила совершения сделок и осуществлял надзор за их деятельностью. Органами управления фондового отдела являлись общее собрание членов отдела, совет фондового отдела и ревизионная комиссия. Самостоятельно фондовый отдел осуществлял созыв и проведение общих компаний, организовывал работы различных компаний, учреждал должность маклеров, издавал справочники и т.д [3,с.153].
С завершением НЭПа деятельность всех фондовых отделов бирж была прекращена, и рынок ценных бумаг СССР стал окончательно государственным. [4, с.281]
В рамках централизованного управления экономикой распределение материальных и финансовых ресурсов совершалось преимущественно государственными органами разных уровней. При этом пропорции в распределении материальных ресурсов предопределяли направления движения денежных средств. Государство могло через регулирование оплаты труда и цен, налоги, свободный доступ к ссудному фонду Центрального банка, наличноденежную и кредитную эмиссию привлекать средства для реализации своих программ, поэтому оно не испытывало острой потребности в налаживании реального рынка собственных долговых обязательств. И тем не менее возрождение рынка ценных бумаг в период НЭПа произошло за счет расширения государственного кредита и формирования рынка государственных бумаг. [3,с.154]
Государственные заимствования возобновились в 1922-1923 гг., когда была проведена эмиссия облигаций первого и второго хлебных и сахарных займов. Срок обращения каждого не превышал года. Бумаги номинировались в пудах ржи, сахара, приобретались за деньги, а погашались либо натурой, либо деньгами по усмотрению держателей.
1922 г. ознаменовался первым в СССР выпуском долгосрочного займа, именовавшегося в обиходе золотым. Период его обращения превышал 11 лет, продажа облигаций и выплата доходов осуществлялась в рублях по курсу, привязанному к золотому. Несмотря на преимущества для владельцев, например, освобождение доходов от налогов, возможностью залога облигаций, успеха не имел, в результате чего было организовано принудительное размещение, что стало, затем, широко практиковаться. Облигации выдавались в счет заработной платы рабочим и служащим. Однако в период 1922-1926гг. выпускались и добровольные долгосрочные среднесрочные займы, например крестьянские, но они не были эффективными для государства и их выпуск был прекращен.[4,с.280] В общей сложности в 20-е гг. было выпущено 24 государственных займа.[4,с.281]
С начала 30-х годов по 1957г. правительство разместило 45 займа. Число эмиссий относительно сократилось, но объем заимствований вырос - в довоенное время составил около 50 млрд. руб., а в течение 1941-1945 гг. более 76 млрд. руб. После войны была проведена конверсия займов, распространенных среди населения в период 1936-1946гг., в облигации Государственного 2-процентного займа 1948г. Одновременно проходило размещение новых займов. Начиная с 1947г., были выпущены облигации 11 займов на сумму 26 млрд. руб. Государство, привлекая огромные денежные ресурсы, не обеспечивало эффективности их использования и не всегда своевременно справлялось со своими обязательствами по займам. В таких случаях обычно предпринимались конверсии одних займов в другие. В СССР в апреле 1957г. было принято беспрецедентное решение об отсрочке на 20 лет начала погашения послевоенных займов, что существенно подорвало доверие граждан к способности государства выполнять свои обязательства. Практика масштабных заимствований возобновилась с выпуском в 1982г. нового 3-процентного выигрышного займа. Облигации свободно продавались и покупались государством в течение всего срока обращения, а в1990-1991 гг. процент выплат по ним был повышен, а номинал проиндексирован (увеличен на 40%).[4,с.282]
Эмиссия частных ценных бумаг, практически полностью отсутствовавшая в стране с начала 30-х до начала 80-х годов, стала возрождаться в виде суррогатов акций и негосударственных облигаций. В 1986-1987гг. Львовское ПО Конвейер первым выпустило бумаги, названные акциями, хотя они в принципе не могли изменять отношений собственности. Этому примеру последовали многие другие предприятия. В целях упорядочения этой стихийной практики Совмин СССР в октябре 1988г. принял постановление о выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг, которое узаконило статус акций трудового коллектива, предназначенных для работников коллективов, и акций предприятий и организаций - для размещения среди юридических лиц. Первые АО, образованные на основе собственности государственных предприятий и будучи обществами закрытого типа, не продавали свои акции на рынке. Открытое размещение акций стало практиковаться в конце 1990-начале 1991гг.
Возрождение рынка ценных бумаг РФ в переходный период
В первой половине 90-х годов Россия начала переход к рыночной организации. Отечественный рынок ценных бумаг возник не в результат?/p>