Анализ операций с векселями
Информация - Экономика
Другие материалы по предмету Экономика
;B7;E7))
(Результат: 5).
В целях повышения универсальности применения шаблона, формула вычисления абсолютного дохода задана с использованием функции ЕСЛИ(). В данном случае функция осуществляет проверку наличия процентной ставки по обязательству. Если ставка r меньше или равна 0 (В6 <= 0), абсолютный накопленный доход S в момент погашения будет равен 0; иначе он будет вычислен функцией НАКОПДОХОДПОГАШ().
Формулы в ячейках В12 и В13 вычисляют общую сумму погашения в процентах к номиналу и по абсолютной величине соответственно:
=B7+B11 (Результат: 105)
=B8*B12/100 (Результат: 105000).
Нетрудно заметить, что при r = 0, значения в ячейках В12 и В13 будут равны номиналу векселя (в % и по абсолютной величине соответственно).
Формула в ячейке В15 осуществляет расчет количества дней, оставшихся до погашения векселя на момент его учета:
=B5-E4 (Результат: 89).
Блок ячеек Е15.Е17 предназначен для расчета параметров сделки, обеспечивающих ее эффективность с точки зрения банка. Формула в ячейке Е15 вычисляет величину учетной ставки d исходя из требуемой нормы доходности Y для подобных сделок (ячейка Е5). Она реализует соотношение (3.13) и имеет следующий вид:
=(360*E5)/(360+B15*E5) (Результат: 0).
Так как значение учетной ставки в данном примере известна и требуемая норма доходности операции не задана, формула возвращает нулевой результат.
Формула в ячейке Е16 содержит уже хорошо известную нам функцию ЦЕНАСКИДКА() и вычисляет современную стоимость 100 ед. номинала векселя исходя из заданной учетной ставки d (ячейка Е6), т.е. сумму PV, которая будет выплачена владельцу при учете обязательства:
=ЦЕНАСКИДКА(E4;B5;E6;B12;E7) (Результат: 99,81).
Формула в ячейке Е17 рассчитывает величину дисконта в пользу банка на 100 ед. номинала:
=B12-E16 (Результат: 5,19).
Доходность операции для банка в виде годовой простой и эффективной процентных ставок вычисляется в ячейках блока В16.В17. Формулы в ячейках имеют следующий вид:
=ДОХОДСКИДКА(E4;B5;E16;B12;E7) (Результат: 21,04%)
=(B12/E16)^(365/(B5-E4)) -1 (Результат: 23,12%).
Две последние строки шаблона содержат формулы для расчета абсолютных величин дисконта и суммы, выплачиваемой владельцу векселя. Заданные в ячейках В18 и В19 соответственно, они имеют следующий вид:
=E17*B8/100 (Результат: 5191,67)
=E16*B8/100 (Результат: 99808,33).
Полученная в результате таблица приведена на рис. 3.16.
Рис. 3.16. ЭТ для анализа учетных операций
Очистив ячейки В4.В8, Е4.Е6, получим шаблон для анализа операций по учету векселей. Сохраните шаблон на магнитном диске под именем VEKS_AN.XLT.
Осуществим проверку работоспособности шаблона на решении примера 3.12.
Пример 3.12
Торговая сделка была оформлена простым векселем номиналом в 500000, выписанным 20/01/97 с обязательством погасить долг через три месяца (т.е. 20/04/97). Владелец векселя решил учесть его на следующий день после получения (21/01/97). Провести анализ операции, при условии, что норма доходности для банка составляет 25%.
Решение примера можно условно разбить на два этапа. На первом этапе необходимо определить величину учетной ставки d, соответствующую требуемой норме доходности банка Y = 25% для таких операций. Введите исходные данные в шаблон. Полученная ЭТ должна иметь вид рис. 3.17.
Рис. 3.17. Определение величины учетной ставки
Таким образом, величина учетной ставки d, обеспечивающая получение требуемой нормы доходности для банка в 25%, должна быть равна 23,54% годовых.
Введите в ячейку Е6: =E15 или 23,54.
Окончательный вид ЭТ с решением рассматриваемого примера приведен на рис. 3.18.
Рис. 3.18. Решение примера 3.12
На практике, один и тот же вексель может учитываться несколько раз, т.е. переучитываться. В этом случае, сумма дисконта, полученная при первичном учете векселя, будет перераспределена между участниками новой операции в соответствии с используемыми ставками d1 и d2. Условие безубыточности подобной сделки для банка-продавца определяется неравенством (3.44).
Пример 3.13
Предположим, что коммерческий банк, осуществивший учет векселя в предыдущем примере, решил переучесть его в ЦБ за месяц до погашения (20/03/97). Учетная ставка ЦБ по месячным обязательствам составляет 15% годовых.
Решение этого примера с позиции ЦБ (банка-покупателя) приведено на рис. 3.19.
Рис. 3.19. Анализ операции переучета векселя
Полученная ЭТ позволяет осуществить анализ эффективности операции и для банка-продавца. Согласно результатам решения предыдущего примера (3.12), банк-продавец приобрел вексель за 470896,01. Сумма, полученная при переучете векселя в ЦБ, составит 493958,33. Таким образом, абсолютный доход от проведения операции будет равен:
493958,33 - 470896,01 = 23062,32.
Доходность операции Y можно определить, применив функцию ИНОРМА(). Введите в ячейку В4 дату предыдущего учета векселя 21/01/97 и в любую свободную ячейку полученной ЭТ формулу:
=ИНОРМА(В4; E4; 470896,01; 493958,33; 0)
(Результат: 29,39%).
Как следует из результатов анализа, переучет векселя при таких значениях учетных ставок повышает доходность операции коммерческого банка с 25% до 29,39%.
Очевидно, что проводить анализ операций переучета изложенным выше способом не совсем удобно. Поэтому вам предлагается самостоятельно осуществить разработку специального шаблона, полностью автоматизирующего анализ подобных операций.
Как уже отмечалось, разработанный шаблон для анализа операций по учету векселей в целом отражает позицию банка-покупателя. С точки зрения первичного векселедержателя, т.е. поставщика продукции, в идеальном варианте анализ операции сводит?/p>