Динамика денежно-кредитных показателей
В 2004 году динамика денежного спроса была существенно ниже, чем годом ранее. К началу декабря 2004 года объем денежного агрегата М2 достиг 3939.9 млрд. руб. Его прирост по сравнению с началом 2004 года составил 22.6% (за одиннадцать месяцев 2003 года – 33.2%), в реальном выражении – 11% и 20.2% соответственно. В целом за рассматриваемый период 2004 года определяющее влияние на динамику денежной массы оказывали фундаментальные экономические факторы.
Вместе с тем в ноябре заметную роль в ускорении роста денежной массы сыграло укрепление курса рубля к доллару в номинальном выражении, ставшее продолжением тенденций предыдущих месяцев. В сентябре-октябре 2004 года среднемесячный темп прироста агрегата М2 был равен 1.9%, в ноябре он увеличился до 3.7%, что отражало возобновление роста спроса на национальную валюту в российской экономике. В ноябре темп прироста банковских депозитов нефинансовых организаций и вкладов населения в иностранной валюте снизился по сравнению с предыдущим месяцем в 3 раза (в долларовом эквиваленте), в том числе депозитов нефинансовых организаций – более чем в 6 раз. Существенным было ускорение динамики аналогичных показателей по банковским счетам в рублях: за тот же период темп прироста вкладов населения увеличился с 1.9% до 3.1%, депозитов нефинансовых организаций – с 2.6% до 6.8 процента.
Теми же причинами был обусловлен заметный рост продаж населением наличной иностранной валюты (по данным движения наличной иностранной валюты через уполномоченные банки, впервые после марта 2004 года в ноябре со стороны физических лиц-резидентов было зафиксировано превышение предложения наличной иностранной валюты над спросом на 29 млн. долл., тогда как в октябре превышение спроса над предложением составляло 928 млн. долларов).
В этих условиях в ноябре 2004 года в структуре агрегата М2 усилилась тенденция опережающего роста безналичных средств, вследствие чего их доля на 01.12.2004 составила 66.2% (увеличившись за месяц на 0.7 процентного пункта), что выше уровня, сложившегося на соответствующую дату 2003 года (64.8%). Месячный прирост безналичных средств в составе М2 в ноябре 2004 года (4.8%) существенно превзошел соответствующие среднемесячные показатели января-октября (1.9%) и каждого из трех предшествующих кварталов 2004 года (3%, 2.2%, 0.3% соответственно). Основная часть ноябрьского прироста безналичной составляющей агрегата М2 была обеспечена за счет увеличения объема рублевых депозитов нефинансовых организаций.
Основным источником увеличения денежной массы в целом за январь-ноябрь 2004 года стало расширение кредитования банками нефинансового сектора экономики. За указанный период прирост требований кредитных организаций к нефинансовым организациям и населению составил 34.4 процента.
Денежная база в широком определении в целом за истекший год возросла на 24.7% по сравнению с 55.3% за 2003 год. В декабре 2004 года темп прироста денежной базы достиг 14.5%. Такая динамика носила в основном сезонный характер. Главными составляющими, обеспечившими декабрьское увеличение денежной базы, были наличные деньги в обращении и остатки средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России. Важным фактором ускорения динамики денежного предложения со стороны органов денежно-кредитного регулирования за последний месяц истекшего года по сравнению с предыдущими месяцами было то, что прирост чистых международных резервов в декабре 2004 года (2.9 млрд. долл. или 190 млрд. руб. - по официальному курсу на 01.01.2004) сопровождался еще более существенным сокращением остатков средств на счетах расширенного правительства в Банке России (при продолжающемся росте Стабилизационного фонда Российской Федерации).
ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ
Валютный рынок
Ситуация на внутреннем валютном рынке в 2004 году формировалась под воздействием как внешних, так и внутренних экономических факторов. Среди них, в первую очередь, можно выделить ослабление доллара США на мировом рынке, повысившее инвестиционную привлекательность рублевых активов на фоне позитивной оценки рейтинговыми агентствами макроэкономической ситуации в России, а также продолжавшийся рост цен на нефть, обеспечивший поступление больших объемов экспортной выручки и, как следствие, избыточное предложение иностранной валюты.
В I полугодии на фоне притока валютной выручки на внутренний валютный рынок сформировалась тенденция не только к реальному, но и номинальному укреплению рубля к доллару. В то же время во II квартале 2004 года темпы укрепления рубля замедлились. Это было связано как с нестабильностью конъюнктуры мирового валютного рынка, девальвационными ожиданиями участников внутреннего валютного рынка, так и отчасти с последствиями кризиса доверия в банковской системе.
В III квартале 2004 г., исходя из характера динамики курса доллара, можно выделить два периода. На протяжении июля и до середины августа наблюдалась тенденция к понижению курса рубля к доллару США, обусловленная восстановлением уровня ликвидности банковского сектора и повышенным спросом на иностранную валюту со стороны нефинансового сектора. В сложившейся ситуации Банк России не препятствовал снижению курса национальной валюты и, следуя за рынком, постепенно повышал котировки на покупку долларов США.
Начиная со второй половины августа, на фоне значительного роста предложения американской валюты возникли предпосылки для номинального укрепления рубля. Чтобы не допустить чрезмерного укрепления национальной валюты в условиях закрытия длинных позиций участниками рынка, Банк России зафиксировал котировку на покупку доллара на уровне 29.22 руб./долл. В связи с этим дальнейшая динамика курса рубля к доллару США характеризовалась высокой стабильностью. В сентябре в периоды увеличения предложения американской валюты на внутреннем валютном рынке соответственно возрастали объемы операций Банка России по покупке долларов США. По итогам месяца объем покупки американской валюты Банком России составил 6.4 млрд. долл., в то время как по итогам всего квартала - 6.9 млрд. долл. В результате операций Банка России на внутреннем валютном рынке золотовалютные резервы Российской Федерации только в сентябре увеличились на 7%, что составляет 88% всего их прироста за III квартал.
В IV квартале 2004 г. в целом ситуация на внутреннем валютном рынке продолжала формироваться под воздействием благоприятной для российской экономики внешнеэкономической конъюнктуры и, соответственно, поступления больших объемов экспортной выручки. Систематическое превышение предложения доллара США над спросом создавало предпосылки для номинального укрепления рубля.
В то же время на мировом валютном рынке с ноября ускорились темпы снижения курса доллара США как к евро, так и по отношению к широкому кругу валют, в том числе ко многим валютам стран, являющихся значимыми торговыми партнерами России. В этих условиях у кредитных организаций – участников валютного рынка сформировались устойчивые ожидания укрепления рубля к доллару США, и темпы номинального укрепления рубля существенно возросли.
В третьей декаде октября 2004 г. номинальный курс рубля к доллару США перешел рубеж 29 руб./долл. США, а уже в начале декабря – 28 руб./долл. США и составил к концу года 27.75 руб. за доллар. Номинальный курс рубля по отношению к евро снизился к концу 2004 г. до 37.81 руб./евро (курс евро к доллару на мировом валютном рынке вырос на 10.47%). С учетом ключевой роли евро во внешней торговле России, в частности, в области импорта промышленного оборудования, сглаживание динамики курса рубля к евро относительно динамики курса евро к доллару и стабильность реального курса рубля к единой европейской валюте отвечают интересам реального сектора российской экономики, являясь важным условием модернизации средств производства.
Учитывая сложившуюся ситуацию, характеризующуюся систематическим избыточным предложением валюты над спросом, и выполняя задачу сглаживания резких скачков валютного курса, Банк России периодически осуществлял интервенции на валютном рынке, поддерживал баланс спроса и предложения, стремясь при этом минимизировать общий объем покупки долларов США и, соответственно, уменьшить инфляционное давление на внутреннем рынке. Вместе с тем в отдельные периоды декабря Банк России являлся не только покупателем, но и продавцом иностранной валюты в целях недопущения резкого роста курса доллара США в результате масштабного закрытия коротких валютных позиций участниками рынка, фиксировавшими прибыль от валютных операций.
Нетто-результат конверсионных операций Банка России на внутреннем валютном рынке в январе-декабре 2004 г., млн. долл.
Золотовалютные резервы Российской Федерации за 2004 год возросли более чем в 1.6 раза, или на 47.6 млрд. долл. (годом ранее их прирост составил 29.1 млрд. долл.). По состоянию на 1 января 2005 года золотовалютные резервы составили 124.541 млрд. долларов.
Золотовалютные резервы Российской Федерации в 2004 году
(на начало месяца, млрд. долл.)
По оценке Минэкономразвития, за 2004 год укрепление российской национальной валюты к доллару в реальном выражении составило 14% (декабрь к декабрю), к евро – 5.5%, фунту стерлингов – 5.2%, швейцарскому франку – 5.3%, канадскому доллару – 6.9%, японской йене – 13.2%. Укрепление интегрального показателя - реального эффективного курса рубля - составило 4.7 процента.
Динамика среднемесячных реальных курсов рубля в 2003-2004 гг.
(для показателей за 2003 г. 100% = 12.2002; для показателей за 2004 г. 100% = 12.2003)
*Расчет индекса реального эффективного курса, а также реальных курсов выполнен на основе оценочных данных по инфляции и может в последующем уточняться
Существенное влияние на динамику реального эффективного курса продолжало оказывать укрепление национальных валют стран Восточной Европы и СНГ по отношению к рублю. Результатом указанного процесса является, в частности, отклонение реального эффективного курса от диапазона, ограниченного значениями реальных курсов доллара США и евро.
В целях дальнейшей либерализации валютного рынка Банком России в ноябре было принято решение о снижении норматива обязательной продажи экспортной выручки с 25% до 10%, которое вступило в силу 27 декабря 2004 года. С учетом этих обстоятельств изменение норматива обязательной продажи экспортной выручки не могло оказать в 2004 году влияния на соотношение спроса и предложения на внутреннем валютном рынке.
Денежный рынок
В 2004 году ликвидность банковского сектора продолжала увеличиваться в результате операций Банка России на внутреннем финансовом рынке. Среднегодовой остаток средств кредитных организаций на корреспондентских счетах в Банке России возрос на 84% по сравнению с 2003 г., составив 220 млрд. руб. Рост уровня ликвидности способствовал снижению ставок межбанковского кредитования. Среднегодовая ставка МИАКР по однодневным рублевым МБК в 2004 году составила 3.3% годовых против 3.8% годовых в 2003 году.
Активность участников российского рынка межбанковских кредитов в 2004 г. продолжала расти. По состоянию на 1 декабря 2004 г. общий объем размещенных МБК в рублях и иностранной валюте превысил аналогичный показатель начала года на 54%. Качество портфеля размещенных МБК при этом повысилось. Доля просроченной задолженности в общем объеме размещенных кредитов снизилась с 2.6% по состоянию на начало 2004 г. до 1.5% на 1 декабря.
В 2004 г. Банк России предоставил участникам рынка 594 млрд. руб. в рамках операций прямого РЕПО. Задолженность по операциям обратного модифицированного РЕПО и операциям с облигациями Банка России в течение года снизилась на 18 млрд. руб., составив 12 млрд. руб. При этом внутригодовые значения данного показателя доходили до 92 млрд. рублей.
Рынок ГКО-ОФЗ
Сохранение интереса инвесторов к вложениям в государственные ценные бумаги и существенные изменения в структуре портфеля ГКО-ОФЗ стали основными составляющими развития рынка государственного внутреннего долга в 2004 году. Доходность государственных облигаций (среднегодовое значение индикатора рыночного портфеля) снизилась на 1 процентный пункт с 8.7% годовых в 2003 году до 7.7% годовых в 2004 году. Как и в 2003 году, Минфин оказывал определяющее воздействие на ситуацию на рынке государственных ценных бумаг, поддерживая адекватные сложившейся рыночной конъюнктуре темпы изменения рыночного портфеля ГКО-ОФЗ в условиях профицита государственного бюджета, благоприятной макроэкономической ситуации и высокого уровня банковской ликвидности.
Минфин продолжил проводить политику, направленную на увеличение объема государственного облигационного внутреннего долга, повышение ликвидности государственных ценных бумаг, увеличение дюрации рынка, оптимизацию его инструментальной и временной структуры.
В 2004 году эмитент продолжал увеличивать рыночную дюрацию, выпустив в обращение ОФЗ-АД срочностью 3.5-26.6 лет и прекратив выпуск ГКО, укрупнял объемы находящихся в обращении выпусков ОФЗ, разместил новый вид ОФЗ-АД с переменной процентной ставкой купонного дохода. С целью повышения ликвидности рынка гособлигаций, расширения спектра финансовых инструментов и повышения инвестиционной привлекательности гособлигаций, находившихся в портфеле Банка России, Минфин в ноябре 2004 г. реструктурировал гособлигации из портфеля Банка России (номинальной стоимостью 51.9 млрд. руб.) в 3 новых и 1 дополнительный выпуски ОФЗ-АД аналогичной стоимости с рыночными характеристиками.
Общий объем заимствований на рынке внутреннего госдолга в 2004 году составил 171.2 млрд. руб., при этом сумма выплат держателям рыночных выпусков гособлигаций была равна 110 млрд. руб. Результатом проводимой Минфином эмиссионной политики по итогам 2004 года стало увеличение объема рынка гособлигаций на 73% и его дюрации на 79%, и сохранение доходности портфеля на уровне конца 2003 года.
В 2004 году доходность портфеля гособлигаций (ИРП) колебалась в диапазоне 1.5 процентного пункта. До конца марта доходность снижалась, когда было зафиксировано ее минимальное значение (6.6% годовых), а затем после появления в обращении 3 долгосрочных выпусков ОФЗ (с погашением в 2025, 2028 и 2029 гг.) из портфеля Банка России до середины июня наблюдался рост ИРП до максимального значения 8.1% годовых. В декабре доходность портфеля гособлигаций стабилизировалась на уровне 7.9% годовых. В целом динамика доходности портфеля гособлигаций находилась под влиянием изменения доходности средне- и долгосрочных выпусков ОФЗ, поскольку их доля в суммарном портфеле гособлигаций постоянно увеличивалась.
Рынок ценных бумаг (фондовый рынок)
Динамика рынка акций четко отражает изменения, которые наблюдаются в макроэкономической и политической ситуации в стране. Индекс РТС к концу 2004 года составил 614.11, его прирост с начала года - лишь 4.78%, а падение в течение декабря – 2.21% (при этом рост индекса РТС в 2003 году составил 52.2%). Такой невысокий годовой прирост связан с целым рядом потрясений на фондовом рынке России. В частности, это налоговая ситуация вокруг нефтяной компании «ЮКОС», способствовавшая снижению ее капитализации. По состоянию на 29 декабря 2004 г. рыночная капитализация «ЮКОСа» составляла 1.86 млрд. долл. (данный показатель в 14.5 раз ниже, чем в начале 2004 года).
Наибольшее падение котировок компании наблюдалось в ноябре 2004 г (на 70%), благодаря чему она стала «лидером года» в данном направлении. Очевидно, что столь резкие скачки цен акций одной из крупнейших «голубых фишек» не могли не оказать соответствующего влияния на динамику всего рынка акций.
Кроме того, ряд налоговых претензий выдвигался «Вымпелкому», «Вимм-Билль-Данну», «Мегафону» и некоторым другим компаниям. Все это приводило к снижению объема торгов и котировок ценных бумаг компаний.
Несмотря на положительные показатели баланса большинства крупнейших компаний по итогам 2004 года, на фоне указанных выше событий в течение декабря снизилась капитализация акций некоторых «голубых фишек» - «Газпрома» - на 4.3%, «Лукойла» - на 1.67%, «Ростелекома» - на 10.6%, а также «Вымпелком» - на 20.05 процента.
Лидером по капитализации на конец декабря является «Газпром» - его капитализация составляет 54.57 млн. долл. На втором месте по капитализации «Сургутнефтегаз» - 25.76 млрд. долл., на третьем месте – «Лукойл» с капитализацией 25.38 млн. долларов.
В то же время негативной тенденцией продолжает оставаться снижение количества эмитентов, акции которых торгуются на биржах, обусловленное тем, что новые эмитенты не выходят на фондовый рынок, а те эмитенты, акции которых торговались в период до кризиса 1998 г., не заинтересованы в развитии рынка своих акций, так как он не позволяет привлекать инвестиции путем публичного размещения акций.
По-прежнему большую долю капитализации российского рынка акций составляют компании нефтегазового сектора. Причем на конец года на долю пяти крупнейших компаний приходится порядка 67% рыночной капитализации, а доля крупнейших 10 компаний составляет порядка 89 процентов.
Рынок корпоративных облигаций является относительно молодым и быстро развивающимся сегментом российского рынка ценных бумаг. На данном сегменте происходит быстрое наращивание объемов, оборотов и числа эмитентов.
Индекс корпоративных облигаций RUX-Cbonds в 2004 году
За 2004 года индекс облигаций Cbonds вырос с 149.48 до 168.6 что составило 12.79 процента.
Будучи источником заемного финансирования, корпоративные облигации стимулируют рост прозрачности бизнеса (в отличие от банковских кредитов), что благоприятно сказывается на других сегментах рынка ценных бумаг.
По состоянию на конец мая 2004 года на внутреннем рынке обращалось 155 корпоративных и банковских облигаций, а по состоянию на 24 декабря 2004 г. торговля велась 164 бумагами.
Увеличивается и количество торгуемых еврооблигаций. К началу июля торговались 53 бумаги, а по состоянию на 24 декабря 2004 г. этот показатель составил 69 бумаг. Таким образом, наблюдается негативная тенденция превышения объема заимствований на зарубежном рынке над объемом заимствований внутри страны.
Не может не тревожить то факт, что развитие рынка внутренних корпоративных заимствований происходит медленнее, чем развитие рынка внешних заимствований (что иллюстрирует динамика данных с 2000 года). Так, с 1 января 2000 года по 1 июля 2004 года на внутреннем рынке ценных бумаг российскими предприятиями было привлечено 276 млрд. руб. долгосрочных инвестиций, а при помощи внешнего рынка ценных бумаг за тот же период было привлечено 570 млрд. руб. инвестиций (19.9 млрд. долларов).
Таким образом, 32% общего объема привлеченных предприятиями средств за счет выпуска ценных бумаг приходилось на внутренний рынок, а 68% - финансировалось при помощи зарубежного рынка ценных бумаг.
То же происходило и с долговыми инструментами - объем эмиссий еврооблигаций превышает объем рыночных займов, размещенных внутри страны. За период с 2000 года объем выпуска корпоративных облигаций составил 10 981,9 млн. долл., в то время как выпуск еврооблигаций составил 37 514,7 млн. долл., что соответствует 23% и 77% от общего объема эмиссии долговых ценных бумаг за указанный период.
Год | Корпоративные облигации | Еврооблигации | ||
млн. долл. | % от общего объема долгового финансирования | млн. долл. | % от общего объема долгового финансирования | |
2000 | 1 020.3 | 93% | 75.0 | 7% |
2001 | 963.1 | 62% | 581.8 | 38% |
2002 | 1 718.3 | 31% | 3 692.9 | 69% |
2003 | 2 684.1 | 23% | 8 685.0 | 77% |
2004 | 4 596.1 | 16% | 24 480.0 | 84% |
Итого | 10 981.9 | 23% | 37 514.7 | 77% |
Кроме того, значительный объем торговли российскими ценными бумагами происходит на зарубежных торговых площадках. Так, по данным ММВБ, РТС, Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) и Лондонской фондовой биржи (LSE) в 2003 году доля торговли российскими акциями за рубежом составляла около 50%, а в 2004 году (8 мес.) – уже 74 процента.
Помимо финансовых аспектов (относительная дешевизна заимствований за рубежом), на соотношения внутреннего и внешнего сегмента также влияет неразвитость инфраструктуры и значительные административные барьеры, к которым можно отнести излишне жесткие требования к проспектам эмиссии и значительные сроки рассмотрения проспектов органом регулирования.
Еще одной негативной тенденцией являются то, что рынок корпоративных облигаций служит в основном для привлечения краткосрочных (оборотных) ресурсов (более 70% облигаций выпускается с офертой выкупа).
Векселя занимают наибольшую долю в совокупном объеме долговых инструментов. Векселя отличаются от облигаций отсутствием необходимости регистрации, упрощенным и менее затратным механизмом выпуска. В то же время документарная форма векселя делает его более рискованным финансовым инструментом, что повышает издержки оборота.
Динамика вексельного индекса аналогична динамике доходности государственных ценных бумаг и иных финансовых инструментов, и показывает снижение доходности векселей по сравнению с I полугодием 2004 года.
Состояние банковского сектора
За одиннадцать месяцев 2004 года активы банковского сектора увеличились на 22.6% и составили 6865.6 млрд. руб. по состоянию на 1 декабря. Доля валютной составляющей в совокупных активах банковского сектора снизилась по сравнению с началом 2004 года на 3.3 процентных пункта (26.6% на 01.12.04).
Собственные средства (капитал) кредитных организаций за 11 месяцев 2004 г. выросли на 13.2% до 922.2 млрд. рублей.
Остатки средств на счетах клиентов[1] увеличились за рассматриваемый период на 30.8% до 3924.1 млрд. руб., а их доля в пассивах банковского сектора выросла с 53.6% на 01.01.04 до 57.2% на 01.12.04.
Сохранялась тенденция роста депозитов физических лиц в банках. За 11 месяцев их объем вырос на 22.9% (до 1861.7 млрд. руб.), а доля в пассивах банковского сектора составила 27.1% (практически сохранилась на уровне начала 2004 г. - 27%). Объем депозитов физических лиц в рублях за данный период увеличился на 28.8%, а депозитов в иностранной валюте[2] – на 14.4%. В структуре депозитов физических лиц по срокам привлечения опережающими темпами росли депозиты сроком более 1 года, объем которых с начала года увеличился в 1.6 раза. Доля Сбербанка России на рынке вкладов физических лиц снизилась с 63.3% на 01.01.04 до 61.7% на 01.12.04.
За январь-ноябрь 2004 г. объем привлеченных кредитными организациями средств предприятий и организаций вырос на 35.5% и составил 1876.7 млрд. руб., выросла (с 24.7% до 27.3%) их доля в пассивах банковского сектора. Объем депозитов юридических лиц увеличился в 1.7 раза до 534.8 млрд. руб., а их доля в пассивах банковского сектора – с 5.6% на 01.01.04 до 7.8% на 01.12.04. Средства предприятий и организаций на расчетных, текущих и прочих счетах выросли на 18.7%, при некотором снижении (с 17.5% до 16.9%) их доли в пассивах банковского сектора по сравнению с началом года.
В январе-ноябре 2004 г. сохранялась тенденция роста кредитных вложений банков: объем кредитов и прочих размещенных средств, предоставленных нефинансовым предприятиям и организациям вырос на 30.8% до 3120.5 млрд. руб., а их доля в активах банковского сектора - с 42.6% на начало 2004 года до 45.5% на 01.12.04. Доля просроченной задолженности в объеме кредитов нефинансовым предприятиям и организациям на 01.12.04 составила 1.74% против 1.56% на начало 2004 года.
Высокими темпами развивалось потребительское кредитование. Объем кредитов, предоставленных физическим лицам, вырос за январь-ноябрь в 1.9 раза до 573.3 млрд. руб. на 01.12.04. Доля кредитов, предоставленных физическим лицам, в активах банковского сектора выросла за данный период с 5.3% до 8.3%, а в общей сумме выданных банковским сектором кредитов - с 9.8% до 13.5% соответственно.
Объем требований по предоставленным межбанковским кредитам, депозитам и иным размещенным средствам, в целом по банковскому сектору за 11 месяцев 2004 г. увеличился на 54.3%, а их доля в активах банковского сектора - с 4.7% до 5.9% соответственно. Объем кредитов, размещенных на внутреннем межбанковском рынке, вырос на 35%, а их доля в активах банковского сектора составила 2.8% на 01.12.04 против 2.6% на 01.01.04. Объем кредитов, размещенных в банках - нерезидентах, вырос в 1,8 раза, а их доля на 01.12.04 составляла 3.1% активов банковского сектора (2.2% на начало 2004 года).
Объем привлеченных на межбанковском рынке кредитов и депозитов увеличился за этот же период на 24.2%, на их долю приходилось 9.5% пассивов банковского сектора, что практически соответствует их уровню на начало 2004 года (9.4%). При этом объем кредитов и депозитов, привлеченных на внутреннем межбанковском рынке, вырос на 34.9%, у банков-нерезидентов - на 19.9 процента.
За январь-ноябрь 2004 г. кредитными организациями получено 168.2 млрд. руб. прибыли, что на 44.2% больше, чем за соответствующий период 2003 года. Прибыль в сумме 170 млрд. руб. получили 1240 кредитных организаций (95.1% от числа действовавших на 01.12.04), убытки в сумме 1.7 млрд. руб. понесли 63 кредитные организации, или 4.8% от числа действовавших. В 2003 году январь-ноябрь с прибылью в размере 117.2 млрд. руб. закончили 1232 кредитные организации (92.6% от числа действовавших на 01.12.03), а убытки в размере 0.6 млрд. руб. понесли 95 кредитных организаций, или 7.1% от числа действовавших.
Количество действующих в Российской Федерации кредитных организаций сократилось с 1329 на начало 2004 года до 1304 по состоянию на 1 декабря.
По оценке Банка России, в целом за 2004 год активы банковского сектора Российской Федерации выросли на 26.1% против 35.1% за 2003 год.
Снижение темпов роста активов банковского сектора обусловлено рядом факторов, вызвавших сужение ресурсной базы кредитных организаций. В их числе – отток из России, в том числе из банковского сектора в I и II кварталах 2004 года иностранного спекулятивного капитала, кризис доверия между банками, вызвавший в начале лета 2004 г. стагнацию межбанковского рынка и отток вкладов населения из ряда банков, снижение спроса на ценные бумаги банков.
К концу 2004 года действие отмеченных факторов постепенно было преодолено. Так, в ноябре-декабре 2004 года среднемесячный прирост вкладов населения составил 3.2% против 0.3% в июне-июле (3.1% в I квартале 2004 г.) В целом за 2004 год их объем увеличился на 28%, а соотношение с ВВП составило 11.4%, или сохранилось на уровне начала года. Доля депозитов физических лиц в пассивах банковского сектора увеличилась с 27% до 27.5 процента.
Полностью восстановился межбанковский рынок. Объем требований по предоставленным межбанковским кредитам, депозитам и иным размещенным средствам, в целом по банковскому сектору за 11 месяцев 2004 г. увеличился на 54.3%, а их доля в активах банковского сектора - с 4.7% до 5.9% соответственно. Объем привлеченных на межбанковском рынке кредитов и депозитов увеличился за этот же период на 24.2%, на их долю приходилось 9.5% пассивов банковского сектора, что практически соответствует их уровню на начало 2004 года (9.4%). При этом объем кредитов, как размещенных, так и привлеченных на внутреннем межбанковском рынке, вырос на 35%. Объем денежных средств, полученных кредитными организациями от банков-нерезидентов, на конец 2004 года на 3% превысил их уровень на начало года.
Несмотря на неблагоприятные летние события, кредитным организациям удалось в 2004 году сохранить высокие темпы роста кредитных вложений нефинансовым предприятиям и организациям. Объем указанных кредитов увеличился за 2004 год почти на 35%, а их доля в активах банковского сектора достигла 46% (43% на 01.01.04). При этом соотношение объема кредитов, предоставленных нефинансовым предприятиям и организациям, к ВВП за год увеличилось с 18% до 19 процентов.
[1] Остатки средств на счетах предприятий, организаций (включая средства бюджетов всех уровней и государственных внебюджетных фондов), средства физических лиц, а также средства клиентов в расчетах, по факторинговым и форфейтинговым операциям, средства, списанные со счетов клиентов, но не проведенные по корреспондентскому счету кредитной организации.
[2] Здесь и далее - в долларовом эквиваленте.