Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его обязательств. Отсутствие такого минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о его серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная же величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упущенной

возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает необходимость оценить рациональность управления денежными средствами на предприятии.

Существуют различные способы такого анализа. В частности, своеобразным барометром возникновения финансовых затруднений является тенденция сокращения доли денежных средств в составе текущих активов предприятия при возрастающем объеме его текущих .обязательств. Поэтому ежемесячный анализ соотношения денежных средств и наиболее срочных обязательств (срок которых заканчивается в текущем месяце) может дать достаточно красноречивую картину .избытка (недостатка) денежных средств на предприятии.

Другой способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода оборота. С этой целью используется формула

Длительность периода составляет: 360 дней - при расчете значения Показателя за год; 90 дней - при расчете за квартал; 30 дней - за месяц. Для расчета привлекаются внутренние учетные данные о величине остатков на начало и конец периода (желательно, месяца) по счетам денежных средств (50 "Касса", 51 "Расчетный счет", 52 "Валютный счет", 55 "Специальные счета в банках"). Для этого служит формула

n - количество месяце” и периоде.

Для исчисления величины среднего оборота следует использовать кредитовый оборот, очищенный от внутренних оборотов за анализируемый период, по счету 51 "Расчетный счет", имея в виду, что большинство предприятий совершают безналичные расчеты со свои ми контрагентами, а выдача денежных средств через кассу (напри мер, заработная плата работников или оплата хозяйственных расходов) предполагает их предварительное получение в банке*.

Для целей как внутреннего, так и внешнего анализа платежеспособности необходимо знать, каким образом и из каких источников получают предприятия денежные средства и каковы основные на правления их расходования. Главная цель такого анализа - оценить способность предприятия зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов. Для того чтобы обеспечить пользователей бухгалтерской информации данными об исторических изменениях денежных средств предприятия и их эквивалентов в разрезе основных видов деятельности предприятия, в международной практике используется отчет о движении денежных средств. Начиная с 1996 г. одноименный отчет введен в состав российской отчетности в виде ф. № 4.

В общем случае в составе отчета выделяют три основных раздела: движение денежных средств от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Под текущей понимают основную уставную деятельность предприятия, связанную с получением дохода. Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан в первую очередь с получением выручки от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков; отток - с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой заработной платы работникам, произведенными отчислениями в фонды социального страхования и обеспечения, расчетами с бюджетом по причитающимся к уплате налогам. С текущей деятельностью предприятия связана также выплата (получение) процентов по кредитам.

Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением (созданием) и реализацией имущества долгосрочного пользования. В первую очередь это касается поступления (выбытия) основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений.

Под финансовой деятельностью в международной практике (в частности, в соответствии с Международным стандартом финансовой отчетности № 7) подразумевают движение денежных средств, связанное с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов предприятия (займы понимаются здесь в широком смысле, включая банковские кредиты). Изменения в собственном капитале в данном разделе отчета обычно связаны с эмиссией акций или иным денежным увеличением уставного капитала, а также полученным эмиссионным доходом. Изменение собственного капитала в результате полученного финансового результата в составе финансовой деятельности не учитывается, поскольку расходы и доходы, связанные с формированием финансового результата, учитываются в теку щей деятельности. К денежным средствам приравниваются денежные эквиваленты -краткосрочные высоколиквидные инвестиции предприятия, свобод но обратимые в денежные средства и незначительно подверженные риску изменения рыночной цены.

Принципиальным является то, что согласно международным стандартам перемещение между отдельными статьями денежных средств и их эквивалентов рассматривается не как движение денежных средств, а как способ управления ими. Поэтому такое перемещение не включается в расчет оттоков и притоков денежных средств. В зарубежной практике составляется более детализированный отчет о движении денежных потоков, согласно которому особо выделяется движение денежных средств в разрезе текущей деятельности, налогообложения (уплата налогов), обслуживания финансов (уплата и получение процентов, дивидендов), инвестиционной и собственно финансовой деятельности.

Следует иметь в виду, что общее изменение денежных средств за период может быть положительным, предприятие может иметь удовлетворительные значения коэффициентов ликвидности, в то же

время величина чистого денежного потока от текущей деятельности будет отрицательной. Это означает, что результатом основной деятельности предприятия является отток денежных средств, а прирост средств за период обеспечен за счет финансовой или реже инвестиционной деятельности. Если подобная ситуация для данного предприятия повторяется из периода в период, нужно понимать, что Наступит момент, когда оно будет не в состоянии погасить свои финансовые обязательства, поскольку основным стабильным источником погашения внешних обязательств является приток денежных средств от текущей деятельности.

Согласно Международному стандарту финансовой отчетности № 7 предприятию следует отчитываться о движении денежных средств, используя либо прямой метод (согласно которому в отчете раскрываются абсолютные суммы поступления и расходования де нежных средств), либо косвенный метод (когда чистая прибыль или убыток корректируется на сумму операций не денежного характера, операций, связанных с выбытием долгосрочных активов, на величину изменения оборотных активов или текущих пассивов). Косвенный метод, таким образом, позволяет перейти от величины полученного финансового результата к показателю чистого денежного потока (общего изменения денежных средств за период).

Достоинство использования прямого метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы прихода и ухода денежных средств предприятия, увидеть те статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств в разрезе трех рассмотренных видов деятельности. Информация, полученная при использовании данного метода, применяется при прогнозировании денеж ых потоков.

Существуют следующие способы составления отчета прямым методом:

основной способ, предполагающий использование учетных данных об оборотах по статьям денежных средств. Напомним, что внутренние обороты, т. е. движение между счетами денежных средств, например с расчетного счета в кассу и наоборот, не рассматриваются в качестве притоков (оттоков) денежных средств;

способ корректирования каждой статьи отчета о прибылях и убытках. Например, для того чтобы получить абсолютную сумму поступления денежных средств от покупателей в отчетном периоде, величина выручки от реализации должна быть скорректирована на сумму изменения остатков по статье дебиторской задолженности покупателей и заказчиков.

Другая проблема состоит в том, что все данные финансовой деятельности в этой форме сведены к движению денежных средств в результате осуществления краткосрочных финансовых вложений, выпуска облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера,выбытия ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций и т. д. такой подход нарушает логику составления отчета, заложенную Международном стандарте № 7, согласно которой, как уже отмечалось, необходимо оценить способность предприятия генерировать денежные средства именно в результате текущей деятельности, а не деятельности вообще. Именно поэтому следует разъединить те денежные потоки, которые возникают в результате текущей деятельности, и те, что связаны с привлечением средств со стороны, в частности в виде кредитов.

Поэтому получение кредитов и займов обычно отражается в разделе финансовой деятельности. Исключение составляют банковские овердрафты, которые в некоторых странах принято относить к рычагам управления денежными средствами. В таких случаях банковские овердрафты рассматриваются в текущей деятельности.

Такой подход, предусматривающий отделение кредитов от теку щей деятельности, с точки зрения интерпретации информации важен как для кредитора, так и для аналитика на предприятии.

Кредитор стремится увидеть отдельно суммы, привлекаемые предприятием на возвратной основе, и суммы денежных средств, являющиеся результатом текущей деятельности, имея в виду, что возвратность сумм должна быть обеспечена за счет основной деятельности. В данном случае речь идет об общем правиле, а не о частных случаях решения проблемы платежеспособности путем покрытия одних обязательств за счет возникновения новых, рефинансирования долга и т. д. Данные способы обеспечения платежеспособности хотя и имеют место, но не могут рассматриваться как система. На определенном этапе предприятие столкнется с ситуацией, когда будет невозможно получить новые финансовые ресурсы на приемлемых для него условиях.

Внутренний аналитик нуждается в информации о величине изменения денежных средств в результате текущей деятельности предприятия, с тем чтобы решить вопросы о выборе инвестиционной политики, использования прибыли на нужды потребления и др. Указанные расходы должны планироваться в первую очередь исходя из собственных возможностей предприятия.

Существуют некоторые иные отличия действующего в России отчета о движении денежных средств и отчета, используемого в международной практике учета.

Так, одним из критериев отнесения статей к текущей деятельности является ее участие в формировании результата от реализации продукции. Согласно этому такая статья, как оплата труда работников, как неотъемлемый элемент себестоимости включается в текущую деятельность. В отечественной форме данная статья исключена из текущей деятельности (как, впрочем, и из всех остальных видов деятельности), в результате чего сумма платежей по текущей деятельности занижается, а величина чистого денежного потока соответственно завышается.

Кроме того, для большего удобства работы в форме отчета следовало бы предусмотреть итоговые показатели изменения денежных средств от текущей, инвестиционной, финансовой деятельности.

Отмеченные проблемы свидетельствуют о том, что непосредственное использование данной отчетной формы для целей анализа в настоящее время затруднительно, а сама форма нуждается в дальнейшем уточнении.

Схема анализа движения денежных средств прямым методом показана в табл. 3.8.

Таблица 3.8

По данным табл. 3.8 можно сделать следующие выводы. Отток денежных средств в результате текущей деятельности предприятия составил 295 800 тыс. руб. При этом сумма поступлений в рамках рассматриваемого вида деятельности - 14 156 613 тыс. руб., из них поступления от покупателей 11 046 260 тыс. руб. (10 552 400 + 493 860), т. е. примерно 80 % общей суммы притока денежных средств от текущей деятельности. Соответственно около 20 % поступлений денежных средств от текущей деятельности носили случайный, разовый характер.

Данные табл. 3.8 однозначно свидетельствуют о том, что полученных денежных средств оказалось недостаточно для того, чтобы обеспечить текущие платежи предприятия.

Наибольшие суммы оттока денежных средств в анализируемом периоде были связаны с перечислением средств поставщикам (6 239 730 тыс. руб. на условиях последующей оплаты производственных запасов и оказанных услуг и 3 000 020 тыс. руб. на условиях предварительной оплаты), а также с выплатами по фонду оплаты труда (1 991 000 тыс. руб. + 521 232 тыс. руб.) с соответствующими перечислениями в фонды социального страхования и обеспечения.

Общий недостаток денежных средств для текущих расчетов предприятия (295 800 тыс. руб.) был покрыт за счет привлечения финансовых ресурсов на заемной основе. Чистое увеличение денежных средств в результате финансовой деятельности составило 1 460 000 тыс. руб. Совокупное увеличение денежных средств за период - 32 500 тыс. руб.

Как видим, на предприятии сложилась крайне опасная ситуация, когда отток средств от основной (текущей) деятельности превысил отток от инвестиционной деятельности (тогда как необходимым условием финансовой стабильности является такое соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечило бы увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиций).

Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает Движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности ч дополнительных выплат.

В то же время этому методу присущ серьезный недостаток, поскольку он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия.

Как было выяснено, величина притока денежных средств существенным образом отличается от суммы полученной прибыли, и тому есть несколько причин. Назовем основные из них.

1. Прибыль (убыток), или финансовый результат, отражаемый в отчете о прибылях и убытках, формируется в соответствии с принципами бухгалтерского учета, согласно которым расходы и доходы признаются в том учетном периоде, в котором они были начислены (вне зависимости от реального движения денежных средств):

учет реализованной продукции по моменту ее отгрузки (выставления расчетных документов покупателям) связан с расхождением величины отгрузки и поступления денежных средств от покупателей. Причина такого расхождения - изменение остатков дебиторской задолженности;

наличие расходов, имеющих отношение к будущим периодам, приводит к тому, что реальная сумма платежей отличается от себестоимости продукции, в которую, как известно, включаются расходы только отчетного периода;

наличие отложенных платежей, т. е. начисленных, но не произведенных в отчетном периоде расходов, увеличивает себестоимость продукции на указанные расходы, а оттока денежных средств не происходит;

деление расходов на капитальные и текущие. Если текущие расходы напрямую относятся на себестоимость реализованной продукции, то капитальные возмещаются в течение длительного периода времени через амортизационные отчисления. Однако именно капитальные расходы сопровождаются зачастую наиболее значительным оттоком денежных средств.

1. Источником увеличения денежных средств не обязательно является прибыль (к примеру, приток денежных средств может быть обеспечен за счет их привлечения на заемной основе). Точно так же отток денежных средств зачастую не связан с уменьшением финансового результата.
2. 3. Приобретение активов долгосрочного характера и связанный с этим отток денежных средств не отражаются на величине прибыли, а их реализация меняет совокупный финансовый результат на сумму

результата от данной операции. Изменение денежных средств при этом определяется суммой полученной выручки от реализации.

4. На величину финансовых результатов оказывают влияние расходы, не сопровождающиеся оттоком денежных средств (напри-|мер, амортизационные отчисления), и доходы, не сопровождающиеся &их притоком (например, при учете реализованной продукции по моменту ее отгрузки). I

5. На расхождение финансового результата и прибыли непосредственное воздействие оказывают изменения в составе собственного оборотного капитала; Увеличение остатков по статьям текущих активов приводит к дополнительному оттоку денежных средств, [сокращение - к их притоку. Деятельность предприятия, накапливающего запасы товарно-материальных ценностей, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств; однако до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство (реализованы), величина финансового результата не изменится.

6. Отток денежных средств, связанный с закупкой товарно-материальных ценностей, определяется характером расчетов с кредиторами (см. параграф 3.1). Наличие кредиторской задолженности позволяет предприятию использовать запасы, которые еще не оплачены. Следовательно, чем больше период погашения кредиторской задолженности, тем большая сумма неоплаченных запасов находится в обороте предприятия и тем значительней расхождения между объемом материальных ценностей, отпущенных в производство (себестоимостью реализованной продукции), и размером платежей кредиторам.

Анализируемое предприятие в отчетном периоде получило чистую прибыль в размере 2 040 140 тыс. руб. (по данным отчета о прибылях и убытках). В то же время в балансе зафиксировано увеличение денежных средств предприятия к концу года на 32 500 тыс. руб. (73 100-40 600). Бухгалтер, в чьи функции входит задача обеспечить руководство предприятия информацией о наличии и движении денежных средств, должен быть в состоянии объяснить причину таких расхождений. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом с привлечением информации бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, приложения к балансу, Главной книги. С ее помощью отдельно определяется движение денежных средств в рамках текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. При этом немаловажно, что отчет о движении денежных потоков может быть составлен косвенным методом даже при отсутствии другой информации, кроме данных ф. № 1 и № 2. В этом дополнительное преимущество данного метода для внешних пользователей бухгалтерской отчетности.

Совокупный результат, характеризующий состояние денежных средств на предприятии, складывается из суммы результатов движения средств по каждому виду деятельности. При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировочных процедур в величину изменения денежных средств от текущей деятельности за период (разность сумм на начало и конец периода). В методических целях можно выделить определенную последовательность осуществления таких корректировок.

На первом этапе устанавливают соответствие между финансовым результатом и собственным оборотным капиталом. Для этого устраняют влияние на финансовый результат: операций начисления износа (как расходов, не сопровождающихся оттоком денежных средств) и операций, связанных с выбытием объектов долгосрочных активов.

По данным Главной книги оборот по кредиту указанных счетов за год составил 657 900 тыс. руб. Поэтому, чтобы получить полную величину денежного потока, к чистой прибыли (2 040 140 тыс. руб.) следует прибавить сумму начисленного износа.

Выбытие объектов основных средств и прочих внеоборотных активов вызывает убыток в размере их остаточной стоимости, который фиксируется на счетах 47 "Реализация и прочее выбытие основных средств" и 48 "Реализация прочих активов" и затем списывается на уменьшение финансового результата в дебет счета 80 "Прибыли и убытки" (за исключением случая безвозмездной передачи объектов). Вполне понятно, что никакого воздействия на величину денежных средств операции списания с баланса остаточной стоимости имущества не оказывают, поскольку связанный с ними отток средств произошел значительно раньше - в момент их приобретения. Следовательно, сумма убытка в размере недоамортизированной стоимости должна быть добавлена к величине чистой прибыли.

Кроме того, как известно, по кредиту счета 47 "Реализация и прочее выбытие основных средств" отражаются суммы стоимости оприходованных материальных ценностей, оставшихся после ликвидации основных средств (в корреспонденции со счетом 10 "Материалы"). Хотя такие операции и увеличивают финансовый результат, они не сопровождаются движением денежных средств. Следовательно, указанные суммы при наличии соответствующей информации в процессе анализа должны быть исключены из величины полученной чистой прибыли.

Таблица 3.9

тыс.руб.

* Хотя данные статьи и относятся к текущим пассивам предприятия, при анализе денежных средств в разрезе текущей деятельности они не учитываются (суммы притока и оттока денежных средств, связанные с их привлечением на заемной основе, рассматриваются при анализе денежных потоков в рамках финансовой деятельности).

Далее следует определить, как изменение по каждой статье оборотного капитала отразилось на состоянии денежных средств предприятия. у Для того чтобы оценить реальный приток денежных средств на предприятие от его покупателей, рассмотрим механизм отражения бухгалтерских операций на примере счета 62 "Расчеты с Покупателями и заказчиками". Сальдо этого счета представляет собой задолженность покупателей на начало (конец) периода, оборот по дебету - возникновение (увеличение) задолженности, оборот по кредиту - ее погашение (с учетом того, что при расчетах на условиях предоплаты суммы, полученные от покупателей и заказчиков, отражаются по кредиту счета 64 "Расчеты по авансам полученным", оценка движения денежных средств на нем будет рассмотрена позднее).

Очевидно, что движение денежных средств возникает лишь при операциях, отражаемых по кредиту счета 62 (поступление денежных средств). Как и для любого активного счета, для счета 62 действует принцип определения конечного сальдо по формуле ^

С2=С1+Од-Ок,

' Од, Ок - обороты по дебету и кредиту счета. 'Тогда

Ок = Од + C1 - C2 = Од - (C2 - C1).

Если в течение отчетного периода задолженность покупателей увеличилась (C2 > C1), делают вывод о том, что реальный приток средств на предприятие был ниже зафиксированного в отчете о прибылях и убытках на величину разности конечного и начального остатков, и, значит, эта разность должна быть исключена из величины чистой прибыли. Запись по дебету счета 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками" предполагает кредитование счета 46 "Реализация продукции, работ, услуг" (продукция признается реализованной). Следовательно, приток денежных средств на предприятие будет определяться суммой реализации и изменением величины дебиторской задолженности . —По данным анализируемого предприятия, выручка от реализации (на условиях последующей оплаты) составила 11 830 600 тыс. руб.

* Схема анализа движения средств рассматривается применительно к варианту учета реализованной продукции по моменту ее отгрузки (выставлению расчетных документов).

Тогда реальный приток денежных средств на предприятие равен 10 552 400 тыс. руб. [11 830 600 - (3 873 200 - 2 595 000)]. Это означает, что на сумму 1 278 200 тыс. руб. чистая прибыль, отраженная в отчете о прибылях и убытках, была завышена в сравнении с реальным поступлением денежных средств (должна быть исключена из нее).

Очевидно, что уменьшение дебиторской задолженности приведет к увеличению реального притока денежных средств, а значит, в данном случае разность между размерами дебиторской задолженности на начало и конец периода должна быть прибавлена к чистой прибыли.

Аналогичным будет механизм корректировок по счету 61 "Расчеты по авансам выданным". Движение денежных средств на этом счете отражается по дебету (при перечислении средств в счет предстоящей поставки продукции или оказания услуг), поступление продукции от поставщиков (или возврат средств) - по кредиту. Поскольку нас интересуют операции, связанные с движением денежных средств, то можем записать:

Влияние на чистую прибыль операций, связанных с приобретением товарно-материальных ценностей, характеризуется тем, что увеличение остатков по счетам 10 "Материалы", 12 "Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы", 41 "Товары" и другим занижает реальный отток средств (сумма увеличения остатка по этим счетам должна быть исключена из чистой прибыли; соответственно сумма уменьшения остатков по указанным счетам прибавляется к чистой прибыли).

Сказанное удобно интерпретировать на примере счета 10 "Мате- риалы Хозяйственные операции, отражаемые по дебету этого счета, .1 с поступлением материальных ценностей на предприятие; по кредиту счета характеризует их выбытие (в первую очередь в производство или реализацию). Очевидно, что движение средств связано с поступлением материальных ценностей (их оплатой, а операции их выбытия (кредитовый оборот) формируют себестоимость реализации. Тогда, используя формулу

Од=Ок+(С2-С1)

, утверждать, что если С2 > C1(происходит увеличение запасов, то Од > Ок. Это означает, что если в течение отчетного а производственные запасы увеличились (в нашем примере на 80 000 тыс. руб.), то реальный отток денежных средств будет на эту величину выше, чем сумма расходов на приобретение материалов учтенных в себестоимости реализованной продукции. По этой причине ичине для анализируемого предприятия прибыль оказалась завышенной на 880 000 тыс. руб. и должна быть уменьшена на эту же величину. Следует, однако, иметь в виду, что оборот по дебету счета 10 "Материалы" включает в себя и поступление материальных ценностей, не связанное с расходованием денежных средств. Речь идет о возврате неиспользованных материалов из производства, оприходовании окончательно забракованной продукции по цене возможного Л использования, а также поступлении материалов, остающихся после ' ликвидации основных средств. Тогда оборот по дебету счета 10 "Материалы" можно разделить по операциям поступления материальных ценностей на предприятие: 1) сопровождающимся оттоком денежных средств и 2) не сопровождающимся оттоком денежных, средств. Поскольку в контексте анализа взаимосвязи движения денежных средств предприятия и его чистой прибыли нас интересует лишь движение материальных ценностей, которое связано с оттоком (притоком) денежных средств, ранее составленное соотношение запишем в виде

Од=Ок-Од°+(С2-С1),

Общая величина внутреннего оборота по счету 10 "Материалы" может быть определена по данным Главной книги (оборот по дебету счета 10 в корреспонденции со счетами 20 "Основное производство", 23 "Вспомогательные производства", 28 "Брак в производстве", 47 "Реализация и прочее выбытие основных средств"). Разумеется, такую корректировочную операцию можно произвести только при наличии соответствующей информации о внутренних оборотах по счетам. Учитывая, что речь идет о данных внутреннего учета, часто недоступных внешним пользователям бухгалтерской информации, при составлении отчета о движении денежных средств последние могут использовать лишь информацию бухгалтерского баланса. В этом случае отчет будет менее точным, но, как правило, вполне адекватно отражающим реальную картину движения денежных средств.

У операций, отражаемых на пассивных счетах, механизм воз действия на движение денежных средств обратный. Рост остатков по статьям текущих обязательств свидетельствует о том, что большая величина активов предприятия и производимых им затрат остается неоплаченной. В то же время осуществление расходов предполагает увеличение себестоимости и, следовательно, уменьшение финансового результата. В данном случае реальные расходы денежных средств оказываются меньше, чем учтенные в себе стоимости. В качестве примера можно рассмотреть изменение остатков кредиторской задолженности поставщикам. Увеличение остатков говорит о том, что поставленные материальные ценности или оказанные услуги остаются неоплаченными, в то время как предприятие продолжает расходовать материальные ценности и списывать их стоимость на себестоимость выпускаемой продукции.

Другой пример - изменение остатков по статье "Задолженность по оплате труда". Увеличение задолженности в рассматриваемом периоде означает, что реально было начислено и включено в себестоимость больше, чем выплачено работникам.

И в первом, и во втором примерах, а такие примеры могут быть составлены для каждой пассивной статьи, действует общее правило: при увеличении остатков кредиторской задолженности величина

себестоимости оказывается завышенной в сравнении с реальным уходом денег с предприятия, а финансовый результат - заниженным. И наоборот, при сокращении остатков по статьям текущих пассивов финансовый результат завышен по сравнению с фактическим расходованием денежных средств.

До сих пор мы рассматривали операции, формирующие величину чистой прибыли. Между тем на большинстве предприятий отток . денежных средств связан и с использованием чистой прибыли (штрафы, уплачиваемые из чистой прибыли, выплаты по фонду потребления, дивиденды и др.). Если такие расходы имели место, проводят дополнительные корректировочные процедуры (условно назовем их третьим этапом корректировки), связанные с исключением указанных сумм расходов из чистой прибыли.

Поскольку перераспределение статей чистой прибыли не сопровождается уходом денег с предприятия, такие операции в расчет не включаются. Например, формирование фонда потребления не сопровождается оттоком денежных средств (в расчет не войдет); выплаты из чистой прибыли работникам связаны с уменьшением денежных средств - в расчет включаются.

В нашем примере отток денежных средств, связанный с использованием чистой прибыли, возник вследствие 'выплат работникам из фонда потребления (521 232 тыс. руб.) и уплаты процентов за кредит (12 908 тыс. руб.). — Совокупное влияние рассмотренных процедур, корректирующих величину чистой прибыли, должно привести к отражению результата изменения денежных средств, как это показано в табл. 3.10.

* Имеются в виду суммы, реально выплаченные, а не начисленные.

В комментариях к отчету в обязательном порядке должны быть отражены изменения в составе денежных средств, связанные с курсовыми разницами. Хотя операции по учету курсовых разниц влияют как на финансовый результат, так и на величину денежных средств, реальным движением средств они не сопровождаются. В этой связи возникает необходимость раскрытия такой информации с целью уточнения величины чистого денежного потока.

Данные табл. 3.10 позволяют объяснить, "куда ушла" полученная предприятием прибыль (иначе говоря, почему при 2 040 140 тыс. руб. чистой прибыли предприятие имело совокупный приток денежных средств в размере 32 500 тыс. руб.). Основными направлениями оттока денежных средств стали увеличение дебиторской задолженности покупателей (1 278 200 тыс. руб.), производственных запасов (880 000 тыс. руб. + 320 000 тыс. руб.), выплаты работникам из фонда потребления (521 232 тыс. руб.). Дополнительный приток денежных средств в рамках текущей деятельности был обеспечен за счет увеличения кредиторской задолженности поставщикам (978 200 тыс. руб.). Общим итогом движения денежных средств в результате текущей деятельности стал их отток в размере 295 800 тыс. руб.

Обобщенная информация о движении денежных средств на предприятии приведена в табл. 3.11 и 3.12.

Таблица 3.11

Продолжение

Продолжение

Таблица 3.13

Продолжение

Таблица 3.14

По данным отчета о прибылях и убытках прибыль отчетного периода составила 126 000 тыс. руб.; налог на прибыль -44 000 тыс. руб.; отвлеченные средства - 145 000 тыс. руб.; убыток отчетного периода - 63 000 тыс. руб. Составим отчет о движении денежных средств (табл. 3.14) косвенным методом. \

При составлении отчета о движении денежных средств косвенным методом у внешнего аналитика могут возникнуть сложности, связанные с отсутствием информации о величине начисленного износа по долгосрочным активам.

Проблема решается легко, если отчет составляется за год, поскольку в этом случае используются данные ф. № 5, раскрывающие суммы начисленного износа.

Величина оттока денежных средств в результате инвестиционной Деятельности определяется по данным баланса на основе расчета изменения первоначальной стоимости долгосрочных активов. Данный момент является важным, поскольку величина долгосрочных инвестиций определяется именно первоначальной стоимостью долгосрочных активов. При составлении отчета необходимо использовать информацию о движении долгосрочных активов. Внешний Пользователь привлекает данные ф. № 5. При составлении отчета о движении денежных средств за квартал внешним пользователем он столкнется с уже отмеченной проблемой недостатка информации.

Для рассматриваемого предприятия сумма начисленного износа по долгосрочным активам за анализируемый период составила 1 760 000 тыс. руб. С учетом этого изменение первоначальной стоимости данных объектов учета составило 2 586 000 тыс. руб. I' (71 561 000 - 70 735 000 + 1 760 000). Расчет, приведенный в скобках, является излишним при составлении отчета внутренним аналитиком, располагающим данными как о первоначальной величине активов, так и о сумме начисленного по ним износа.

Следует обратить внимание на то, что сумма увеличения задолженности участников по взносам в уставный капитал не может рассматриваться как отток денежных средств в рамках текущей деятельности. Экономический смысл данной статьи, как известно, состоит в том, что она указывает на частичную оплату уставного капитала. Иными словами, данная статья завышает величину реально оплаченного собственного капитала или (с точки зрения интерпретации информации отчета о движении денежных средств) завышает величину притока денежных средств в результате финансовой деятельности. Поэтому для устранения искажающего влияния данной статьи на структуру денежных потоков по видам деятельности необходимо исключить ее как из текущей, так и из финансовой деятельности. Возникает дополнительная корректировочная операция: на сумму задолженности участников сокращается отток денежных средств в результате текущей деятельности и уменьшается приток денежных средств в результате финансовой деятельности.

Для рассматриваемого примера скорректированные данные изменения денежных средств по видам деятельности будут (тыс. руб.): текущая деятельность -1 152 000; инвестиционная деятельность -2 586 000, финансовая деятельность +15 974 000. Общее изменение денежных средств, очевидно, осталось неизменным: +12 236 000 тыс. руб.

Составленный отчет о движении денежных средств позволяет сделать следующие выводы.

Несмотря на значительный приток денежных средств в рассматриваемом периоде (из общей суммы увеличения активов предприятия в размере 16 975 000 тыс. руб. прирост денежных средств составил 12 236 000 тыс. руб.), в результате текущей деятельности денежные средства сократились на 1 552 000 тыс. руб. Главными причинами оттока денежных средств от основной деятельности стало увеличение на 1 386 000 тыс. руб. активного кредита, пре доставляемого предприятием своим покупателям, а также увеличение объема финансирования своих поставщиков в виде выданных авансов на сумму 2 730 000 тыс. руб.

Отток денежных средств от текущей деятельности был бы значительно больше полученного, если бы предприятие не сформировало резерв предстоящих расходов и платежей. Неиспользованные средства резерва в размере 6 300 000 тыс. руб. обеспечили дополнительный приток средств на предприятие.

За счет финансовой деятельности - дополнительных взносов участников в анализируемом периоде осуществлялась инвестиционная деятельность, отток от которой составил 2 586 000 тыс. руб. из этого можно утверждать, что учредители полностью приняли на себя риск осуществления инвестиций. Для оценки целесообразности их осуществления должны быть использованы специальные методы дисконтирования денежных потоков. Еще раз подчеркнем, что при ситуации, когда текущая деятельность дает отток денежных средств, инвесторы несут повышенный риск от того, что полученной чистой прибыли окажется недостаточно для обеспечения окупаемости произведенных инвестиций.

Таким образом, анализ движения денежных средств дает возможность сделать обоснованные выводы о том:

в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятие денежные средства и каковы основные направления их использования;

способно ли предприятие в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных

средств над платежами, и если да, то насколько стабильно такое превышение;

в состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам; достаточно ли полученной предприятием прибыли для обслуживания его текущей деятельности;

достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности;

чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств и др.