Авторефераты по темам >>
Разные специальности - [часть 1] [часть 2]
Теоретико-методологические аспекты активизации инвестиционного процесса в промышленности
Автореферат кандидатской диссертации
На правах рукописи
РОГОВ ааДМИТРИЙ ааВЛАДИМИРОВИЧ
ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АКТИВИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА В ПРОМЫШЛЕННОСТИ
Специальность
08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством
(Специализация 15 - Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами - промышленность)
Автореферат
диссертации на соискание ученой степени
кандидата экономических наук
Москва - 2012
Работа выполнена на кафедре Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования
Московского государственного индустриального университета
Научный руководитель: |
Доктор экономических наук, профессор Щербаков Виктор Николаевич а |
Официальные оппоненты: |
Доктор экономических наук, профессор Воловиков Сергей Алексеевич |
|
Доктор экономических наук, профессор Павлова Светлана Александровна |
Ведущая организация |
НОУ ВПО Московский институт экономики, политики и права |
Защита состоитсяа 28а июняа 2012 г. в 14-00 часов на заседании диссертационного совета Д 212.129.02 по экономическим наукам в ФГБОУ ВПО Московском государственном индустриальном университете по адресу: 115280, г. Москва, ул. Автозаводская, д. 16, комн. 1804.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ФГБОУ ВПО Московского государственного индустриального университета и на сайте www. msiu. ru.
Автореферат разослан л28 амаяа 2012г.
диссертационного совета Д 212.129.02
кандидат экономических наук, доцент а Сальникова Т.С.
I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. Трансформационные процессы в экономике, порожденные диспропорциями среды рынка, имеют сложную конфигурацию взаимодействующих элементов развития. На сегодняшний день недостаточно изученными остаются вопросы, связанные с совершенствованием организационно-экономических механизмов формирования инвестиционной политики и определения роли государства в этом процессе. Регулирование экономики, как известно, не связано с какой-либо одной единственной воздействующей силой, оно требует системного подхода в нахождении дееспособных элементов развития по всему спектру отношений. Отсутствие системного подхода к формированию инвестиционной политики, недостаточная реализованность федеральный целевых программ, объективных методов оценки экономической эффективности ставит остро вопрос об исследовании данной проблемы. Проводимые исследования не дают цельного видения направлений выбора модели инвестиционной политики, а также механизмов, способствующих ее эффективной реализации.
В регулировании отраслей и комплексов промышленности особое значение придаётся проблеме активизации инвестиций, ибо они определяют характер экономического процесса и развитие промышленности. Однако адекватной системы регулирования промышленного комплекса не существует. Некоторым приближением к созданию новой формы управления промышленным комплексом является оптимизация регулирования технико-технологического, организационно-экономического роста.
В диссертационном исследовании мы попытались раскрыть общетеоретические и методологические подходы по использованию инвестиционных факторов развития отраслей и комплексов промышленности и предложить направления формирования и реализации инвестиционной политики. Именно интегрированный подход позволяет выявить резервы и раскрыть механизм регулирующих воздействий с учетом причинно-следственных зависимостей сложного инвестиционного процесса. Эти и другие обстоятельства предопределили направление диссертационного исследования, его цели и задачи.
Степень научной разработанности проблемы. Учитывая многогранность проблемы инвестиций, ее взаимосвязь со всеми аспектами функционирования экономической системы, вопросы активизации инвестиционного процесса изучались многими отечественными и зарубежными учеными самых различных школ и направлений. Теоретические и методологические аспекты активизации инвестиционных процессов затрагивались в работах Л.И. Абалкина, С.Д. Валентея, В.Г. Варнавского, С.Ю. Глазьева, Р.С. Гринберга, Н.С. Гуськова, Я.Н. Друбецкого, В.В. Ивантера, В.В. Крюкова, В.П. Логинова, Д.С. Львова, В.И. Маевского, Н.А. Новицкого, В.К. Сенчагова, Д.Е. Сорокина, И.А. Храброва и др.
Наибольший интерес для исследования инвестиционной политики, структурных сдвигов в отраслях и комплексах промышленности представляют работы А.И. Анчишкина, Ю.В. Яременко, М.Я. Лемешева, С.С. Шаталина, А.К. Семенова, А.В. Бузгалина, Л.Б. Вардомского, Х.Н. Гизатуллина, К.Н. Гусевой, Л.Б. Казинец, В.И. Сиськова, Н.С. Шухова, В.Н. Щербакова и др.
Развитие методологических основ инвестирования, повышения инвестиционной активности связано с такими именами как Александер Г., Гитман Дж., Бланк И.А., Бейли Д., Блэк Ф., Брэйли Р., Кейнс Дж., Макманус Дж., Майерс С, Мертенс А., Тобин Д., Фишер Б., Шарп У., Шумпетер Й.. Научные труды перечисленных авторов широко известны и признаны среди ученых-экономистов.
Однако системное рассмотрение проблем инвестиционной политики является малоисследованным и в недостаточной степени разработанным как в отечественной, так и в зарубежной научной литературе. Имеющиеся в настоящее время разработки по носят в основном общий, рекомендательный характер и не отражают специфику развития комплексов промышленности применительно к условиям современного трансформационного периода. В этой связи все более актуальными становятся методологические и методические основы управления инвестициями, включающими в себя экономические и организационные элементы активизации инвестиционных процессов с учетом особенностей и приоритетов развития отечественной промышленности.
Объектом исследования выступает инвестиционная политика в современных условиях институциональных преобразований.
Предметом исследования является инструменты и методы активизации инвестиционных процессов в промышленности (организационные, нормативные, институциональные инструменты реализации инвестиционной политики).
Цель диссертационной работы заключается в разработке направлений формирования и реализации инвестиционной политики по активизации инвестиционных процессов в промышленности, ее организационно-управленческом аспекте, учитывающей макроэкономические условия современной экономики России.
Исходя из поставленной цели, в диссертационной работе решались следующие задачи:
- раскрыть сущность промышленной инвестиционной политики с учетом технико-технологического и организационно-производственно-управленческого потенциала;
- конкретизировать процесс формирования инвестиционной политики на промышленных предприятиях на основе оценки инвестиционных предпочтений;
- обосновать принципы регулирования инвестиционной активности с учетом факторных влияний государства и бизнеса;
- выявить макроэкономические факторы, определяющие развитие инвестиционного процесса и его уровня применительно к инвестиционной деятельности промышленного предприятия;
- провести анализ инвестиционных процессов в промышленности и выявить проблемы технологического отставания отраслей;
- определить взаимосвязи факторов инвестиционного климата с приоритетами государственной промышленной политики
- выявить предпосылки активизации инвестиционной деятельности в направлении перехода к новому технологическом укладу;
- разработать многокритериальный подход к оценке эффективности инвестиций в организационно-управленческом аспекте;
- определить направления совершенствования инвестиционной политики на промышленном предприятии.
Соответствие паспорту специальностей. Диссертационное исследование соответствует пунктам паспорта специальности ВАК 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (Специализация 15 - Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами - промышленность) - п. 1.34. Состояние и основные направления инвестиционной политики в топливно-энергетическом, машиностроительном и металлургическом комплексах.
Теоретико-методологическую основу исследования составили научные работы отечественных и зарубежных ученых в области теории инвестиций, модели регулирования экономики и управления структурно-инвестиционными процессами в рамках регионов, отраслей и предприятий.
В рамках исследования общетеоретических аспектов формирования инвестиционной политики и тенденций инвестиционных процессов в промышленности использованы научные доклады экономических институтов РАН, материалы экономических форумов, симпозиумов, научные разработки вузов и отдельных ученых. В процессе реализации целей и задач исследования автор старался подойти к их решению в русле системного подхода, что позволило сформулировать методологические подходы к активизации инвестиционных процессов на промышленных предприятиях в интересах повышения эффективности производства.
Для обоснования выдвинутых в диссертации положений применялись методы логического и экономического анализа, элементы системного подхода и экономико-математического моделирования, прогнозирования, метод экспертных оценок; использованы справочные, статистические и нормативные материалы по исследуемой проблематике.
Информационной базой исследования послужили законодательные и нормативно-правовые акты, материалы Федеральной службы государственной статистики РФ, аналитико-статистические обзоры, справочные и аналитические материалы, результаты проводимых автором исследований, а также официальные материалы статистических органов о структурных изменениях и динамике инвестиционных процессов ряда комплексов промышленности. Использование информационных материалов, применение традиционных и новых прогрессивных методов анализа обеспечили достоверность и обоснованность представленных в диссертации результатов исследования.
Научная новизна исследования заключается в формировании общетеоретических подходов к разработке основных направлений активизации инвестиционных процессов в промышленности, учитывающих макроэкономические тенденции экономической политики на основе совершенствования организационно-экономического и институционального обеспечения инвестиций.
Наиболее существенные научные результаты, полученные лично автором и выносимые на защиту, заключаются в следующем:
1. Обоснована сущность промышленной инвестиционной политики, заключающаяся в нахождении приоритетных направлений управления промышленным потенциалом и доказано, что разработка инвестиционной стратегии предполагает оптимизацию структуры капитала и повышение капитализации с учетом потенциальных возможностей освоения промышленных технологий как условия интенсификации всех звеньев технологической цепочки промышленного производства.
2 Раскрыт теоретико-методологический подход к формированию и реализации инвестиционной политики, сущность которого заключается в выявлении факторных влияний государства и бизнеса на активизацию инвестиционных процессов, затрагивающих макроэкономические составляющие индустриального роста, что раскрывает дополнительные возможности по нахождению эффективных управленческих решений по использованию капиталовложений в экономике промышленности.
3 Выявлены современные тенденции технологического отставания комплексов промышленности, проявляющиеся в неравномерности экономического роста материально-технической основы развития, что связано, с одной стороны, со структурными сдвигами в экономике, а с другой - с жесткой технологической конкуренцией на мировом рынке. Доказано, что варианты развития промышленности определяются инвестиционной политикой государства и технологическими преимуществами системообразующих отраслей.
4. Выработаны методологические подходы к формированию предпосылок привлечения инвестиций в промышленность, заключающиеся в активизации мер государственного воздействия по обновлению технико-технологического потенциала, его инновационности на основе использования инструментов и методов мотивационного механизма, обеспечивающего активизацию инвестиционного процесса во взаимосвязи с приоритетностью структурных сдвигов в экономике.
5 Предложен многокритериальный подход к оценке эффективности инвестиционной деятельности на основе соизмерения интегрального показателя затрат и результата, что раскрывает дополнительные возможности для оценки инвестиционного проекта и определения его рейтинга по сравнительному варианту инвестиционных предпочтений. Такой метод расширяет границы возможностей формирования оптимального варианта инвестиционной политики на промышленном предприятии.
Теоретическая и практическая значимости исследования. Теоретико-методические положения, выдвинутые автором и обоснованные в диссертации, дополняют и развивают теорию регулирования инвестиционной сферы, активизации инвестиционных процессов на всех уровнях управления. Диссертационное исследование расширяет методическую базу активизации инвестиционных процессов и представляет системное решение важной научной и практической проблемы, актуальность которой значительно возрастает в условиях структурных преобразований и модернизации промышленности.
Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в разработке и обосновании направлений по активизации инвестиционного процесса в промышленности, что отражено совершенствованием методических основ формирования предпосылок привлечения инвестиций и многокритериальной оценкой инвестиций.
Сформулированные в диссертации выводы и предложения по формированию инвестиционной политики могут быть использованы при разработке стратегий развития отдельных отраслей промышленности. Материалы диссертационной работы могут быть также применяться в учебном процессе высших учебных заведений при изучении базовых и специальных дисциплин Экономика предприятия, Экономическая оценка инвестиций, Инвестиционный анализ, Управление инновационными процессами и др.
Апробация работы. Основные положения, выводы, предложения и рекомендации диссертационного исследования опубликованы в 6 научных работах общим объемом 2,9 п.л.. Ряд положений диссертации используется в учебном процессе ФГБОУ ВПО Московский государственный индустриальный университет в курсах стратегического менеджмента, экономики предприятия.
Основные концептуально-теоретические предложения и выводы диссертационного исследования, а также прикладные результаты и разработки различных аспектов проблемы нашли отражение в публикациях в специализированных журналах - Инвестиции и инновации, Микроэкономика и некоторых других.
Материалы диссертационной работы представлены научной общественности в форме выступлений на научных конференциях, семинарах, круглых столах. Отдельные положения и выводы диссертационной работы докладывались на научно-практической конференции Теоретические и методологические проблемы экономики и управления (г. Москва, 15Ц16 декабря 2010 г.), проведённой Институтом экономики и социальных отношений (ИЭиСО), а также на IV Международной научно-практической конференции Модернизация экономики, инновационные технологии и высшая школа (г. Москва, 22Ц23 декабря 2011 г.).
Структура и объем диссертации. Цели и задачи исследования предопределили структуру диссертации, которая состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и литературы.
Структура диссертации.
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА I. ОБЩЕТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
1.1 Экономическая сущность и содержание промышленной инвестиционной политики
1.2 Методологические основы разработки инвестиционной стратегии на промышленных предприятиях
1.3 Инвестиционная активность и ее регулирование в условиях структурной промышленной политики
ГЛАВА II. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА В ПРОМЫШЛЕННОСТИ
2.1 Тенденции инвестиционных процессов в промышленном комплексе России
2.2 Специфика инвестиционных процессов в отраслях промышленности
2.3 Инвестиционный климат и его взаимосвязь с общегосударственными приоритетами развития промышленности
ГЛАВА III. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПО АКТИВИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА В ПРОМЫШЛЕННОСТИ
3.1 Формирование предпосылок привлечения инвестиций в промышленность
3.2 Многокритериальный подход к оценке эффективности инвестиций
3.3 Формирование инвестиционной политики на промышленных предприятиях в интересах повышения эффективности производства
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
II. ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ
1. Обоснована сущность промышленной инвестиционной политики и доказано, что разработка инвестиционной стратегии предприятия предполагает оптимизацию структуры капитала с учетом потенциальных возможностей освоения промышленных технологий как условия интенсификации промышленного производства.
Промышленная инвестиционная политика современной России с точки зрения стратегии развития представляет собой отражение институциональной среды рынка, в которой иерархия хозяйственных отношений имеет сложную систему регуляции. Экономическая сущность инвестиционной политики заключается в нахождении приоритетных направлений управления промышленным потенциалом, что является весьма сложной задачей во всей системы экономических отношений. Комплексность задачи состоит в том, чтобы раскрыть через инвестиционную политику ресурсные возможности промышленных комплексов и обеспечить приоритеты инвестирования с учетом сочетания экономических интересов государства и бизнеса.
Современные трансформационные процессы обуславливают необходимость разработки принципиально новых методологических подходов по управлению инвестиционной деятельностью предприятий промышленности. Исследования развития промышленности показывают, что выбор долгосрочных стратегических направлений инвестиционного процесса, а главное, формирования институциональных механизмов реализации долгосрочных инвестиций зависит от следующих приоритетов:
- обеспечение экономического роста через совершенствование инвестиционных стратегий по приоритетным направлениям развития промышленности;
- внедрения новых ресурсосберегающих технологий и рационального их использования в сфере отраслей промышленности;
- модернизация производственного и технологического капитала на основе передовых решений;
- ужесточение налоговой политики по отдельным направлениям развития отраслей промышленности;
- использование механизма ренты как наиболее прогрессивной системы повышения эффективности производства.
Выбор инвестиционной стратегии опосредуется необходимостью создания нового и расширения существующего производства посредством проведения экстенсивной политики, а также повышения эффективности промышленного производства, придерживаясь политики интенсификации.
Указанные приоритеты инвестиционной политики связаны с наличием многообразных способов привлечения и использования инвестиций, что позволяет раскрыть экономический потенциал отраслей промышленности.
В современных экономических условиях инвестиционная политика должна учитывать такие принципы, как наличие долгосрочной стратегии предприятия; обеспечение разработки гибких механизмов реагирования на изменения внешней среды; наличие результатов анализа действующих рынков в направлении оценки потребностей на рынке и уровня конкурентоспособности товара, представленного на рынке и другие.
Основными целями инвестиционной политики являются: максимизация прибыли; оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение финансовой устойчивости; повышение уровня капитализации предприятия; повышение конкурентоспособности и усиление позиций предприятия на рынке; достижение информационной прозрачности финансово-экономического состояния предприятия для собственников, инвесторов, кредиторов; обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия; создание эффективного механизма управления на основе диагностики финансового состояния, выбора стратегических инвестиционных целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения.
В целом управление инвестиционной деятельностью на предприятии должно включать в себя: анализ рыночной ситуации; определение стратегических инвестиционных ориентиров; подготовку инвестиционных проектов и их финансовый анализ с учетом возможностей, факторов инфляции и риска; выбор наиболее перспективных инвестиционных проектов; анализ и выбор источников финансирования инвестиционных проектов; размещение ресурсов в инвестиционные проекты; сопровождение инвестиционных проектов вплоть до ввода в эксплуатацию объектов инвестирования; эксплуатация объектов инвестирования, получение дохода и социально-экономического эффекта, погашение обязательств на основе уважения законных прав инвестора (рисунок 1).
Рисунок 1. Процесс управления инвестиционной деятельностью на предприятии
Таким образом, исходным пунктом методологического подхода к обоснованию инвестиционного процесса в промышленности служит анализ состояния производства по структуре технического капитала и по степени влияния инвестиционного потенциала, что предполагает оценку:
- географических границ рынка реализации промышленной продукции, в том числе другими предприятиями, а также продукции, аналогичной продукции предприятия (региональный, российский, внешний рынок);
- общего объема реализации продукции предприятия, в том числе аналогичной ей, производимой предприятиями-конкурентами, на соответствующем рынке в течение предыдущих лет;
- динамики потребительского спроса, прогнозируемой на период намеченной инвестиционной политики предприятия;
- возможностей расширения рынка сбыта конкурируемых товаров и услуг.
Важнейшей проблемой управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии является нахождение соотношений инвестиционных возможностей и потенциальных возможностей освоения передовых промышленных технологий, а также государственная поддержка на основе освоения форм самоуправления и саморегулирования с использованием института партнерских отношений (ГЧП).
При разработке инвестиционной политики на уровне промышленного предприятия целесообразно предусматривать: достижение экономического, научно-технического, экологического и социального эффекта инвестиций; получение предприятием прибыли на инвестируемый капитал; использование предприятием государственной поддержки в целях повышения эффективности инвестиций; привлечение субсидий и льготных кредитов международных и иностранных организаций и банков.
2 Предложен теоретико-методологический подход к формированию и реализации инвестиционной политики, затрагивающий макроэкономические составляющие индустриального роста, что раскрывает дополнительные возможности по использованию капиталовложений в экономике промышленности.
Совершенствование процесса формирования и реализации инвестиционной политики предприятий и наращивание объемов инвестиций - основополагающие условия структурных модернизационных преобразований комплексов промышленности. Важными проблемами выступают повышение инвестиционной активности и совершенствование системы ее регулирования.
Как показали исследования, современная инвестиционная промышленная политика должна быть гибкой или вариантной, так как текущий и перспективный этап развития экономики России и её отдельных отраслей и далее будет характеризоваться усилением элементов неопределённости и весьма ограниченной предсказуемостью. Это объясняется факторами политической неустойчивости, длительных национально-государственных преобразований. Важность отдельных приоритетов развития промышленности будет варьироваться, в связи, с чем повышение гибкости инвестиционной политики является актуальной задачей в регулировании промышленных комплексов. Важной задачей становится разработка новых подходов к ее регулированию.
Целенаправленное управление инвестиционным процессом начинается на стадии масштабной перестройки промышленной технологической структуры экономики. На этом этапе, ввиду его исключительности, потребуется не только координация экономической деятельности со стороны государства или товарно-конкурентного механизма, но и особая форма согласования интересов участвующих в инвестиционном процессе экономических субъектов.
Инвестиционная активность зависит от ряда факторов. Прежде всего - от распределения получаемого дохода на потребление и накопление (сбережение): В условиях низких средне душевых доходов населения: основная их, доля (70Ц80%) расходуется на потребление, рост доходов граждан вызывает повышение доли, направляемой на сбережения, которые являются источником инвестиционных ресурсов. Однако это условие соблюдается при обеспечении доверия граждан к государству.
Традиционно ведущую роль в активизации инвестиционных процессов играло государство. Исторически в разные эпохи это было обусловлено политическими, военными, экономическими, социальными и другими предпочтениями. Существует две основные концепции, обосновывающие роль государства в активизации инвестиционных процессов.
Первая концепция Ч экономический либерализм. Государство в этом подходе выступает только как один из участников инвестиционного рыночного процесса, равноправный по своим возможностям, а регулирование инвестиционного рынка происходит стихийно, под действием рыночных механизмов. Такой подход со временем накопил множество вопросов и проблем и показал неэффективность полного устранения государства от задачи регулирования инвестиционного процесса.
Амосов А.И. Исследование проблем формирование конкурентоспособного типа воспроизводства. - М.: ИЭ РАН, 2008, с. 152
Слепов В.А. Громова Е.И.. Финансовая политика компании. М. экономистъ. 2005. с.21
Второй подход предусматривает вмешательство государства в экономические процессы. Его основой является регулирование эффективного спроса и, в первую очередь, инвестиций для обеспечения макроэкономического равновесия, хотя Дж. Кейнс не отрицал возможность регулирования потребления.
Преобразованное уравнение Дж. Кейнса отражает сущность инвестиционного процесса, цель регулирования которого - приведение потребления и инвестиций в некое соответствие и достижение равновесия:
S-I = (G+Tr-T) + NX
где S - накопления (сбережения) населения и частного сектора; I -инвестиции; G - государственные расходы; Тг - трансфертные платежи; Т -налоги; NX - чистый экспорт.
Таким образом, если любой из секторов экономики тратит больше, чем получает, то он должен занимать в долг у другого сектора экономики для покрытия излишка расходов. Возникновение необходимости в ограничении своих расходов и приводит к возникновению противоречий между целями развития, возможностями его ресурсного обеспечения для каждого участника экономической деятельности.
Вполне очевидно, что в рамках инвестиционного процесса затрагиваются цели и интересы различных экономических субъектов, через координацию которых и проявляется управление инвестиционными процессами. Выделяя интересы населения, государства, частных фирм, преобразованием вышеприведенного уравнения будет являться следующее уравнение равновесия:
(Sp + Sf) - (Ip + If) = (Gt + Gi +Tr - T) + NX
Выделяя в полученном равенстве отдельно инвестиционную составляющую, получим уравнение баланса инвестиционных расходов и сбережений:
Ip + If+Gi = Sp+Sf+T-NX-Gt-Tr
где Sp - накопления населения; Sf - накопление предприятий; Iр -инвестиции населения; If- инвестиции предприятий; Gt Ч государственные текущие расходы; Gi Ч государственные инвестиционные расходы.
В это связи основной задачей при регулировании инвестиционной активности, является обеспечение баланса инвестиционных ресурсов в краткосрочном и долгосрочном периодах и роста промышленного производства. Подобный баланс может быть обеспечен только при соблюдении интересов всех участников инвестиционного процесса.
Основными механизмами в данном случае являются: денежно-кредитная политика через процентную ставку и денежную массу; бюджетная политика через фискальный механизм и рынок ценных бумаг; прямые инвестиции государства, в том числе через создание государственной собственности. Соотношение данных механизмов в инвестиционной политике определяет способ макроэкономического регулирования и индивидуален для каждого государства в разные периоды.
Модель взаимодействия мультипликатора и акселератора основывается на кейнсианской концепции функционирования макроэкономических рынков и описывает процесс перехода от одного равновесного состояния к другому после изменения экзогенных параметров, дополняя тем самым анализ сравнительной статики.
На уровне экономики государства прирост валового продукта должен превышать прирост инвестиций для обеспечения повышения инвестиционной отдачи. Иначе, прирост сбережений, как результат реализации валового продукта, должен превышать прирост инвестиций:
М =AY/AI = A(Sp +Sf + Т - NX - Gt - Tr) / A(Ip + If + Gi)
где М - мультипликатор; Ip - инвестиции населения; If Ч инвестиции предприятий; Gi - государственные инвестиционные расходы; Gt - государственные текущие расходы; Sp - накопления населения; Sf- накопление предприятий, Тг - трансфертные платежи; Т - налоги; NX - чистый экспорт.
Очевидно, что такой подход дает представление о политике государства по активизации инвестиций. Основной составляющей такой политики должен быть учет факторного влияния, такого как колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, изменения уровня доходности капиталовложений и т.д., что позволит эффективно управлять инвестициями.
3 Выявлены тенденции технологического отставания комплексов промышленности и доказано, что варианты развития промышленности определяются инвестиционной политикой государства и технологическими преимуществами системообразующих отраслей.
Основная направленность структуры преобразований экономики заключается в ориентировано на возрастание доли высокотехнологических наукоемких отраслей промышленности при одновременном сокращении удельного веса сырьевых, материалоемких, оказывающих негативное воздействие на развитие всей экономики.
Отсутствие структурных реформ, способных повлиять на межотраслевое распределение инвестиций для российской промышленности означает реализацию так называемой сырьевой модели развития экономики. Выявление возможных тенденций развития промышленности возможно с использованием макромодели, разработанной В.В. Леонтьевым, отражающей наиболее вероятные варианты развития технологических преимуществ в условиях жесткой технологической конкуренции (рисунок 2).
Рисунок 2. Варианты развития промышленности
При инерционно-импортоориенторованном варианте лидирующими останутся сектора инфраструктуры и энергосырьевой, что вряд ли обеспечит преодоление депрессивного характера развития промышленности. Реализация инновационно-прорывного варианта развития промышленной экономики требует активизации инвестиционных вложений в высокотехнологичные отрасли (доля инвестиционных вложений должна повысится минимум в 1,5 - 2 раза.), прежде всего, на основе формирования эффективной системы государственного регулирования.
Ориентация государственного регулирования инвестиционной деятельности на последовательную реализацию указанной цели предполагает выделение в государственной инвестиционной политике стратегических, среднесрочных и текущих приоритетов и задач. Решение каждой из них требует использования специфических инструментов, применяемых в органическом единстве и строго соподчиненности.
Однако в последние десятилетия сложилась парадоксальная ситуация, когда инвестиции (государственные, частные, иностранные) продолжают вкладываться в топливно-сырьевой сектор экономики, а в высокотехнологичные отрасли сокращаются.
Так, доля инвестиций в обрабатывающие производства в 2011 г. определялось ускорением темпов инвестиций в металлургическое производства и готовых изделий на 18% по сравнению с 2008 г., в производство кокса - на 75%, в химическое производство - на 36%, в производство пищевых продуктов - на 8%. Инвестиции в транспорт и связь в общем объеме инвестиций в основной капитал в 2011 г. составили более 30% и повысились по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Структура инвестиций в транспорт определялась опережающим ростом инвестиций в железнодорожный транспорт (107%) относительно транспортирования по трубопроводам (96%).
Доля обрабатывающих производств в структуре инвестиций в основной капитал в промышленность составила 43,3%, в добывающие производства - 37,4%, в производство и распределение электроэнергии, газа и воды - 19,27%. Прирост инвестиций в обрабатывающие производства в 2011 г. составил 7,2%.
В целом за период последних десяти лет при увеличении инвестиций в основной капитал на 80% прироста промышленного производства не наблюдалось, а по отдельные ее секторам произошло снижение темпов производства. Прирост инвестиций в обрабатывающие производства составил 11%.
Несмотря на положительную динамику российской экономики, существует ряд факторов, негативно влияющих на структуру дальнейшего роста экономики. Так, на долю производства промышленных товаров в 2011г. приходилось примерно 7,0% от общего объема инвестиций в промышленность. При сложившейся возрастной, технологической и воспроизводственной структуре основного капитала низкие темпы инвестирования в эти производства явились фактором, тормозящим темпы инновационного экономического роста. Негативное влияние на характер экономического роста оказывало снижение объемов инвестиций в 2011 г. в производство транспортных средств, машин и оборудования. Отсутствие инновационных стратегии развития машиностроительных производств и точечная поддержка отдельных производств ведут к перекосам инвестиционной политики и к ослаблению конкурентоспособности промышленных товаров. При сложившейся структуре отечественного промышленного производства импорт остается одним из основных источников обновления основного капитала.
Таким образом, основной инвестиционной проблемой является неравномерность инвестирования по отдельным инфраструктурным направлениям, которая консервирует технологическое отставание ряда отраслей транспорта и связи, модернизация которых необходима для преодоления технологической отсталости и развития экономики в целом.
Основная проблема низких инвестиционных вложений в промышленность связана, прежде всего, с совокупностью объективных предпосылок отраслевого и межотраслевого характера (риски, инфраструктура, законодательство, налоги и т.д.), отражающих инвестиционную привлекательность комплексов промышленности. Исследования показали, что инвестиционная привлекательность в разрезе основных видов экономической деятельности имеет достаточно высокую степень вариации (рисунок 3). Так, добыча полезных ископаемых, производство электроэнергии, газа, а также строительство имеют высокую степень роста инвестиционной привлекательности. Сельское хозяйство, напротив, имеет хроническое недофинансирование.
Рисунок 3. Инвестиционная привлекательность основных видов экономической деятельности
Таким образом, существующие уровни влияния инвестиционного климата на отрасли связаны со слабой проработанностью инвестиционной политики, а меры активизации инвестиций на государственном уровне не отвечают реализации приоритетных направлений развития.
4. Выработаны методологические подходы к формированию предпосылок привлечения инвестиций в промышленность на основе использования инструментов и методов мотивационного механизма, обеспечивающего активизацию инвестиционного процесса во взаимосвязи с приоритетностью структурных сдвигов.
Развитие промышленных комплексов предполагает формирование предпосылок привлечения инвестиций и разработку адекватной инвестиционной политики, что становится возможным только при условии участия государственных структур, коммерческих банков, инвестиционных фондов и других участников.
Основу инвестиционной политики государства составляют элементы, представленные на рисунке 4.
Рисунок 4. Элементы государственной инвестиционной политики
Предпосылками привлечения инвестиций в промышленность, оказывающими непосредственное действие, являются (рисунок 5):
- государственный заказ на производство промышленной продукции;
- ьготное налогообложение производства продукции;
- ьготное кредитование и беспроцентные ссуды для предприятий приоритетных отраслей;
- государственные гарантии по возврату выданных предприятиям кредитов;
- дотации предприятиям в связи с невыгодностью производства нужной продукции;
- ценовые компенсации на продукцию;
Рисунок 5. Предпосылки инвестиционной деятельности
- ускоренная амортизация основных производственных фондов, обеспечивающая снижение налогов на балансовую прибыль;
- антимонопольная политика, позволяющая создавать конкурентоспособное производство;
- расширение лизинговой деятельности, создающей благоприятные условия для инвестирования производства технически сложной продукции.
Помимо непосредственных предпосылок привлечения инвестиций, можно выделить инструменты опосредованного действия, к которым относятся:
- ценовые ограничения на отдельные виды продукции;
- таможенные тарифы на экспортно-импортную продукцию;
- оббирование интересов в законодательных органах власти;
- государственная бюджетная политика.
Использование отдельных инструментов, а также их разумное сочетание позволит не только повысить эффективность использования инвестиционного потенциала, но и активизировать инвестиционный процесс по его основным направлениям: обновление технико-технологического потенциала, инновационность обновления технико-технологического потенциала, инновационность управления (таблица 1).
Таблица 1
Основные направления инвестиционного процесса в промышленности
Направления |
Характеристика |
Обновление технико-технологического потенциала |
|
Инновационность обновления технико-технологического потенциала |
|
Инновационность управления |
|
Создание предпосылок должно активизировать инвестиционный процесс в первую очередь в направлении перехода к новому технологическом укладу, что, естественно, выполнимо только при условии приоритетного обновления и модернизации технико-технологического потенциала. Государственная поддержка должна быть связана со стимулированием спроса на отечественную промышленную продукцию, что преследует двоякую цель: а) создание эффективного спроса на отечественные машины и оборудование, мощных стимулов строительства новых предприятий, использующих передовые технологии и, следовательно, обеспечивающих прогрессивные структурные преобразования в саамы промышленности; б) стимулирование внутреннего спроса на продукцию отечественной промышленности для обеспечения технического переоснащения других отраслей и комплексов.
Таким образом, формирование предпосылок привлечения инвестиций позволит переориентировать отечественный промышленный комплекс на интенсивный, инновационный путь развития.
5 Разработан многокритериальный подход к оценке эффективности инвестиционной деятельности по сравнительному варианту инвестиционных предпочтений, что расширяет границы возможностей формирования оптимального варианта инвестиционной политики на промышленном предприятии.
Основными, взаимосвязанными подсистемами инвестиционной деятельности промышленных предприятий являются структурные взаимосвязи между технологическим и организационно-управленческими подсистемами. Вариативная модель взаимосвязи может быть построена на основе комбинационных эффектов от используемых инвестиционных ресурсов. Существующая методология определения эффекта инвестиций основана на учете следующих факторов: фактора времени; отношения между сравниваемыми проектами; неопределенности (учитывается, как правило, на основе вероятностного подхода с использованием стохастических методов оценки эффективности инвестиций); различий в сроках жизни (горизонте планирования) проектов; ограниченности бюджета проекта; инфляции; инвестиционных рисков.
Для решения задач по оценке эффективности инвестиций предложена модель оптимизации инвестиционных потоков. Взаимосвязь источников исходных данных для анализа эффективности инвестиций представлена на рисунке 6.
Рисунок 6. Взаимосвязь исходных данных для анализа эффективности инвестиций
Методология определения критерия общей экономической эффективности инвестиций основана на соизмерении значений интегральных результатов и затрат, связанных с реализацией инвестиций. Алгоритм выглядит следующим образом:
где Dt - результат инвестиций, эффект (доход) в виде стоимости реализованной промышленной продукции; Иt - текущие и единовременные инвестиционные затраты без амортизации всех участников программ и проектов за интервал времени t за исключением всех видов платежей участников в госбюджет; Kt - капиталообразующие инвестиции за интервал времени t; T - принятый расчетный период времени (горизонт расчета); r - норматив дисконтирования, зависящий от условий финансирования и равный норме доходности капитала, приемлемой для инвесторов-участников.
Разность между доходами, текущими и единовременными инвестиционными затратами в интервале времени t представляет собой чистый денежный поток, характеризующий абсолютную величину инвестиционного эффекта, то есть превышение полученных экономических результатов над произведенными затратами:
где ДПjt - j-я составляющая денежного потока на интервале времени t.
Критерий общей инвестиционной эффективности в этом случае приобретает следующий вид:
где Pj - норматив оценки использования j-того фактора производства, включая инвестиции в реальные активы; gj - расход j-того фактора производства; Т - принятый расчетный период времени (горизонт расчета); j - количество учитываемых факторов производства.
Однако существующая методология оценки эффективности инвестиционных проектов имеет определенные недостатки, что затрудняет выбор оптимального варианта инвестиций. Для решения этой проблемы нами предложен метод комплексной многокритериальной оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.
Алгоритм сравнительной рейтинговой оценки может быть представлен в виде последовательности решений:
- Исходные данные представляются в виде матрицы (аij) (таблица 2), где по строкам записаны номера показателей (i = 1,2,3....n), а по столбцам номера проектов (j = 1,2,3....m).
- По каждому показателю находится максимальное значение и заносится в столбец условного эталонного проекта (m + 1).
- Исходные показатели матрицы стандартизируются по показателю эталонного проекта:
где - хij стандартизированные показатели экономической эффективности jЦго проекта; аij - исходные показатели экономической эффективности проекта.
4. Для каждого анализируемого проекта значение его рейтинговой оценки (Rj) определяется по формуле:
где К1, К2, ... Кn - весовые коэффициенты показателей, назначаемые экспертом.
Таблица 2
Матрица (аij) выбора оптимального варианта инвестиций
|
1. проект |
2. проект |
3. проект |
Е.. |
m. проект |
Эталонный m+1 проект |
Вес показателя |
1. Коэффициент эффективности |
|
|
|
|
|
|
|
2. Чистая текущая стоимость |
|
|
|
|
|
|
|
3. Внутренняя норма прибыли |
|
|
|
|
|
|
|
Е.. |
|
|
|
|
|
|
|
n |
|
|
|
|
|
|
|
Рейтинговая оценка проекта |
|
|
|
|
|
|
|
Рейтинг |
|
|
|
|
|
|
|
Таким образом, оценка инвестиций производится посредством сравнения по каждому показателю экономической эффективности с условным эталонном, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым параметрам.
Предложенный методологический подход анализа выбора оптимального варианта инвестиций позволяет выявить потенциальные возможности проектных решений в сравнительном варианте. Такой метод оценки расширяет границы возможностей использования тех или иных показателей для характеристики значимости каждого фактора и определения их весовых коэффициентов. Предлагаемый метод многокритериальной оценки эффективности инвестиций позволяет повысить качество управленческих решений при выборе инвестиционных проектов и может быть использован при принятии стратегических инвестиционных решений.
III. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ ОПУБЛИКОВАНЫ В СЛЕДУЮЩИХ НАУЧНЫХ РАБОТАХ:
Журналы, рекомендованные ВАК для публикации научных работ:
- аРогов Д.В. О некоторых аспектах привлечения инвестиций в экономике России //Транспортное дело России. 2010.а № 11 (84) 0,5 п.л.
- Рогов Д.В. Привлечение инвестиций как фактор инновационного развития промышленных предприятий //Инвестиции и инновации. 2011. № 3. 0,5 п.л.
- Рогов Д.В. Инвестиции: качественные отраслевые характеристики //Микроэкономика, 2011. № 6. 0,5 п.л.
Другие издания:
- Рогов Д.В. Развитие инвестиционной инфраструктуры в системе управления рисками инвестиционных проектов //Инновационная экономика: информация, аналитика, прогнозы. 2010. № 1 (1).0,5 п.л.
- аРогов Д.В. Лесная промышленность: эффективность инвестиционной деятельности //Экономика и управление народным хозяйством. 2012. № 1. 0,5. п.л.
- Рогов Д.В. О некоторых факторах оценки инвестиционной привлекательности в промышленности //Актуальные проблемы экономического развития /Сб. научн. статей. М.: ИЭ и УП, 2009. 0,4 п.л.
Лившиц В.Н. О методологии оценки эффективности российских инвестиционных проектов.- М.: ИЭ РАН, 2009, с. 35
Стратегия инновационного развития Российской Федерации на период до 2020 года
Новицкий Н.А.Инвестиционные проблемы развития инновационного воспроизводства в России. - М.: ИЭ РАН, 2010, с. 136
Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции.
Авторефераты по темам >>
Разные специальности - [часть 1] [часть 2]