Книги по разным темам
2005-2006.doc Сценарный макроэкономический прогноз на 2005-2006 гг. В данном разделе представлен сценарный прогноз основных макроэкономических показателей (ВВП, ИПЦ, экспорт, импорт, обменный курс рубля к доллару, золотовалютные резервы, реальный эффективный курс рубля, розничный товарооборот, уровень безработицы, ИПП, реальные денежные доходы населения) на 2005 г., выполненный с помощью системы структурных эконометрических уравнений.
Для оценки уравнений использовались квартальные данные за период с первого квартала 1996 г. по второй 2005 г. включительно, при этом в отдельных случаях модель оценивалась только на периоде с первого квартала 2000 г. Источниками данных являются официальная информация Федеральной службы государственной статистики РФ, Банка России, Министерства Финансов РФ и Международного Валютного Фонда (International Financial Statistics).
Уравнение, описывающее среднесрочную динамику макроэкономических показателей, включает в себя переменные и их лаги, имеющие значимое и соответствующее экономической логике влияние на объясняемую переменную. Также в уравнения добавлялись фиктивные переменные, позволяющие учесть квартальную сезонность и структурные сдвиги. Для устранения автокорреляции остатков использовались члены скользящего среднего.
Расчет прогнозных значений макроэкономических показателей осуществляется исходя из заданных сценариев динамики экзогенных переменных: цена нефти марки Urals, инвестиции в основной капитал, денежный агрегат М2 и курс доллара к евро.
ТАБЛИЦА 1 Сценарии экзогенных переменных 2005 г.
2005 Сценарий 1 Сценарий 2 Сценарий 3 Курс доллара к евро 1.28 1.20 1.15 Цена нефти марки Urals (долл. за барр.) 43 48 35 Темп прироста M2, % 30 34 27 Темп прироста инвестиции в основной капитал, % 9.5 10.0 9.0 Представленный нами макропрогноз на 2005 г. рассчитывался при трех сценариях на курс доллара к евро, цен на нефть, роста денежного агрегата М2 и инвестиций в основной капитал. Первый сценарий был составлен в соответствии с исходными условиями и результатами прогноза МЭРТ РФ на 2005 г. (лпрогноз социальноэкономического развития РФ до 2007 г.): среднегодовой курс доллара к евро - 1,28, цена на нефть марки Urals -43 долл. за барр., темпы прироста денежного агрегата М2 30%, темп прироста инвестиций в основной капитал по итогам года - 9,5%. Второй сценарий является оптимистичным и предполагает сохранение цен на нефть на высоком уровне (48 долл. за барр.). Кроме того, согласно второму сценарию темп роста инвестиций в основной капитал предполагается на уровне 10%, курс доллара к евро к концу 2005 г. снижается до 1,20, темп прироста денежной массы - 34%. Сценарий является пессимистичным и предполагает постепенное снижение цен на нефть марки Urals до 24 долл. за барр. к концу 2005 г., в результате чего среднегодовой уровень цен на нефть марки Urals в 2005 г. должны составить 35 долл. за барр. Также, согласно третьему сценарию предполагается укрепление доллара по отношению к евро по сравнению с предыдущим годом (среднегодовой курс в 2005 г. оставляет 1,15 долларов за евро против 1,22 в 2004 г.), снижение темпов прироста инвестиции до 9,0% в год и темпы прироста денежного агрегата М2 в 27% по итогам 2005 г.
2005-2006.doc ТАБЛИЦА 2 Сценарии экзогенных переменных 2006 г.
Сценарий 1 Сценарий Курс доллара к евро 1.25 1.Цена нефти марки Urals (долл. за барр.) 35 Темп прироста M2, % 30 Темп прироста инвестиции в основной капитал, % 9.8 9.Макропрогноз на 2006 г. рассчитывался при двух сценариях. Первый сценарий был составлен в соответствии с основными показателями перспективного финансового плана РФ на 2006-2008 гг.: среднегодовой курс доллара к евро - 1,25, цена на нефть марки Urals -35 долл. за барр., темпы прироста денежного агрегата М2 -30%, темп прироста инвестиций в основной капитал по итогам года - 9,8%. Второй сценарий является оптимистичным и предполагает сохранение цен на нефть на высоком уровне (40 долл. за барр.). Cогласно второму сценарию темп роста инвестиций в основной капитал предполагается на уровне 9.0%, курс доллара к евро к концу 2005 г. достигает 1,25, темп прироста денежной массы - 40%.
ТАБЛИЦА 3 Прогноз на 2005 г.
Сценарий Сценарий Сценарий Прогноз 1 2 3 МЭРТ Темп прироста реального ВВП, % 5.1 5.5 3.6 5.ВВП (трлн. руб.) 20 156 20 271 19 833 20 Темп прироста ИПЦ, % 12.1 12.6 11.8 Налоговые поступления в консолидированный бюджет РФ ( трлн. руб.) 6 349 6 365 5 811 6521.Налоговые поступления в консолидированный бюджет РФ (% ВВП) 31.5 31.4 29.3 32.Золотовалютные резервы ( млрд. долл.) 171 185 Темпы укрепления реального эффективного курса рубля, % 8.2 8.5 7.5 Темпы укрепления реального курса рубля к доллару, % 6.3 6.8 1.4 4.Номинальный курс рубля к доллару 28.8 28.8 29.7 27.Экспорт (млрд. долл.) 226 233 203 223.Импорт (млрд. долл.) 116 116 112 Темп прироста розничного товарооборота, % 10.8 10.9 10.3 10.Темп прироста ИПП (в % к предыдущему кварталу) 4.0 4.3 2.7 5.Доля безработных в общем числе экономически активного населения, % 7.6 7.5 7.8 8.Темпы роста реальных денежных доходов населения, % 6.2 6.6 4.2 Как следует из результатов макроэкономического прогноза (см. табл. 3) темп роста ВВП по итогам 2005 г. составит 5.1%. Cогласно оптимистичному сценарию (сценарий 2) соответственно темпы роста ВВП сократятся до 5,5% и до 3,6% по сценарию 3. В 2005 г. в номинальном выражении объем ВВП достигнет 20,16 трлн. руб.
по первому сценарию, 20,27 по сценарию 2 и 19.8 трлн. руб. при выполнении условий сценария 3.
В 2005 году в зависимости от предполагаемых сценарных изменений денежной массы темпы инфляции останется на уровне 11,8-12,6%. 124,Согласно полученным прогнозам с учетом платежей по внешнему долгу (13 млрд.
долл.) объем золотовалютных резервов при наиболее низком уровне цен на нефть в 2005 г. (сценарий 3) золотовалютные резервы сократятся на 9,5 млрд. долл., в то время как при высоких ценах на нефть (сценарий 2) прирост золотовалютных резервов по итогам 2005 г. составит около 60,5 млрд. долл.
2005-2006.doc В 2005 г. в зависимости от рассматриваемого сценария темпы укрепления реального эффективного курса рубля составят от 7,5% до 8,5%, максимальные темпы укрепления будут наблюдаться при втором сценарии. Более высокие в 2005 г. будут темпы укрепления рубля к доллару в случае первых двух сценариев. В случае же третьего сценария, т.е. при постепенном укреплении доллара по отношению к евро в течение 2005 г., укрепления рубля по отношению к доллару составит около 1,4% по итогам 2005 г.
При сохранении в 2005 г. высоких цен на нефть (сценарий 2) объем экспорта составит около 233 млрд. долл., а при снижении цен на нефть до 24 долл. к концу г. объем экспорта составит около 203 млрд. долл. Прогнозируемый объем импорта в 2005 г. составит 116 млрд. долл. при первом сценарии, 116 млрд. долл. согласно второму сценарию и 112 млрд. долл. в условиях третьего сценария. Таким образом, исходя из полученных прогнозов сальдо торгового баланса в 2005 г. при любом из рассматриваемых сценариев окажется выше по сравнению с предыдущим годом.
Прогнозируемые темпы роста розничного товарооборота, индекса промышленного производства и реальных денежных доходов в целом согласуются с прогнозом темпов роста ВВП. При этом, в среднесрочной перспективе реальные темпы роста розничного товарооборота оказываются сопоставимы по своей величине с темпам роста реальных располагаемых доходов и на 5-7 п.п. выше темпов роста ВВП.
Темпы роста индекса промышленного производства, напротив, оказываются ниже темпов роста ВВП на 0,7-1,2 п.п.
Прогноз доли безработных в общем количестве экономически активного населения на 2005 г. изменится по сравнению с предыдущим годом, соответственно до 7,6% согласно первому сценарию, до 7,5% при выполнении условий наиболее оптимистичного сценария и до 7,8% согласно пессимистичному сценарию.
ТАБЛИЦА 4 Прогноз на 2006 г.
Сценарий Сценарий Прогноз 1 2 МЭРТ Темп прироста реального ВВП, % 4.2 4.7 5.ВВП (трлн. руб.) 22 460 22 518 23 Темп прироста ИПЦ, % 9.2 9.3 Налоговые поступления в консолидированный бюджет РФ ( трлн.
руб.) 6 109 6 778 8126.Налоговые поступления в консолидированный бюджет РФ (% ВВП) 27.2 30.1 34.Золотовалютные резервы ( млрд. долл.) 245 Темпы укрепления реального эффективного курса рубля, % 7.7 7.1 2.Темпы укрепления реального курса рубля к доллару, % 4.8 4.Номинальный курс рубля к доллару 29.0 28.1 Экспорт (млрд. долл.) 229 222 209.Импорт (млрд. долл.) 127 127 Темп прироста розничного товарооборота, % 12.1 11.8 8.Темп прироста ИПП (в % к предыдущему кварталу) 3.0 2.6 4.Доля безработных в общем числе экономически активного населения, % 7.8 7.7 7.Темпы роста реальных денежных доходов населения, % 4.3 3.8 8.В 2006 г. согласно макропрогнозу темпы роста ВВП сократятся до 4,2% и до 4,7% по первому сценарию и второму сценарию, соответственно. В номинальном выражении 2005-2006.doc объем ВВП достигнет 22,46 трлн. руб. по первому сценарию и 22,52 по второму сценарию.
В 2006 году в зависимости от предполагаемых сценарных изменений денежной массы темпы инфляции снизится до 9,2-9,3%. Объем золотовалютных резервов вырастет до 245 и 251 млрд. долл., соответственно.
Темпы укрепления реального эффективного курса по макропрогнозу значительно выше 7,7% и 7,1%, соответственно, по сравнению с ПФП на 2006-2008 гг., в котором предполагаются темпы укрепления рубля на уровне 2%.
Согласно прогнозу номинальный обменный курс в 2006 году будет на уровне 2829 рублей за доллар. Объемы экспорта: 229 и 222 млрд. долл., соответственно. Объемы импорта составят 127 млрд. долл.
Темпы роста розничного товарооборота в 2006 году будут на уровне 11,8-12,1%, темп прироста ИПП - 2,6-3,0%.
Следует также отметить, что полученные нами прогнозы основных макропоказателей на 2005 и 2006 гг. (сценарий 1) незначительно отличаются от прогноза Минэкономразвития РФ вследствие различий в исходных условиях, за исключением таких показателей как темпы роста ВВП, розничного товарооборота и ИПП.
Четвериков С.Н.