Книги, научные публикации
Экономические Мировая экономика 1(62) 487 науки и международные экономические отношения 2010 Рынок альтернативных инвестиций Tokyo AIM и перспективы выхода на него российских предприятий й 2010 А.С.
Новиков Академия бюджета и казначейства Министерства финансов Российской Федерации E mail: novikovalexey В котировальных списках фондовых бирж Азиатско Тихоокеанского региона нет ни одной рос сийской компании. Статья посвящена рынку альтернативных инвестиций Токийской фондовой биржи биржи Tokyo AIM, открытие которой планировалось к концу 2009 г. В статье рассматри ваются требования к компаниям, проходящим процедуру листинга на этой бирже, система кон сультантов J Nomad. Дано краткое описание рынка альтернативных инвестиций Лондонской фондовой биржи AIM, как модели, которая положена в основу Tokyo AIM. Проведена оценка возможности выхода на рынок Tokyo AIM российских компаний. Рассмотрены предпосылки выхода на рынок Tokyo AIM российского агропромышленного холдинга экспортера зерна.
Ключевые слова: Токийская фондовая биржа, Tokyo AIM, Азиатско Тихоокеанский регион, рос сийские экспортеры зерна.
Анализ ситуации, связанной с привлечением розничных, так и институциональных инвесто капитала компаниями Азиатско Тихоокеанского ров. Единственное исключение из этих правил региона, свидетельствует об отсутствии в этом ре касается частных размещений2, в результате ко гионе рынка венчурного капитала. В регионе су торых размещение акций осуществляется среди ществует острая необходимость в привлечении аккредитованных институциональных инвесто капитала под венчурные проекты1. Для решения ров (аналог Правила 144A США).
этой проблемы Лондонская и Токийская фондо Регулирование рынка ценных бумаг Японии вые биржи объединили свой опыт и технологии в соответствии с действующим в стране законо биржевой торговли с целью создания в Азиатско дательством о фондовых биржах и инвесторах Тихоокеанском регионе условий для обеспечения основано на жестких требованиях к защите роз финансирования подобных проектов. ничных инвесторов. В последнее время стали еще Токийская фондовая биржа объявила о Уза более выражены и формализованы требования в пускеФ новой биржевой площадки. Токийский отношении внутреннего контроля, представления рынок альтернативных инвестиций (Tokyo AIM) обязательных ежеквартальных отчетов эмитента это перспективная модель рынка для акций раз и другого раскрытия информации.
вивающихся компаний Азиатско Тихоокеанско Такое положение значительно отличается от го региона. Стартовые торги на Tokyo AIM пла положения в других странах, где существуют нируется провести в начале 2010 г. С ноября очень гибкие рынки капитала, ориентированные 2009 г. для публичного обсуждения были пред на профессиональных (квалифицированных) ин ставлены такие документы биржи, как УПравила весторов3. Отсутствие биржевой площадки для участия в биржевых торгахФ, УПроцедура торгов таких инвесторов существенно снижает конку и система биржевого клирингаФ. рентоспособность и привлекательность рынка Tokyo AIM это биржевая площадка для ценных бумаг Японии.
профессиональных участников рынка ценных Разработка концепции фондового рынка, бумаг, которая будет действовать в соответствии ориентированного исключительно на професси с поправками к закону Японии УО финансовых Частное размещение акций это продажа или вы инструментах и биржахФ № 25 от 1948 г.
пуск большого пакета акций предприятия для избранной В настоящее время этот Закон не делает раз группы инвесторов. Чаще всего выполняется агентом по личий между типами инвесторов и допускает размещению (обычно брокерская фирма или инвестици онный банк) на платной основе ( непосредственное участие в биржевых торгах как К профессиональным (квалифицированным) ин Венчурные инвестиции это инвестиции в проек весторам, согласно УЗакону о ценных бумагахФ, относят ты с высокой или относительно высокой степенью риска ся: брокеры, дилеры и управляющие, кредитные органи в ожидании чрезвычайно высокой прибыли. Обычно та зации, акционерные инвестиционные фонды, управля кие вложения осуществляются в сфере новейших науч ющие компании инвестиционных фондов, паевых инве ных разработок, высоких технологий. Как правило, 70 стиционных фондов и негосударственных пенсионных 80 % проектов не приносят отдачи, но прибыль от остав фондов, страховые организации, негосударственные пен шихся 20 30 % окупает все убытки. сионные фонды.
n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!
m w o w c.
.
d k o c c a r u t Экономические Мировая экономика 1(62) науки и международные экономические отношения ональных инвесторов, была начата еще в 2007 г. ний, из которых 276 это фирмы нерезиденты Некоммерческая организация Агентство по фи Великобритании. Объем рынка составляет нансовым услугам УFSAФ включила рекоменда 47 844,2 млн. ф. ст.6 Значительное число рос ции по сегментированию рынка в свой план уве сийских компаний прошли IPO на Лондонской личения конкурентоспособности японского фи фондовой бирже, в том числе и на рынке AIM.
нансового рынка. Поправки в закон Японии УО В котировальные списки AIM входит 45 компа финансовых инструментах и биржахФ должны ний из России и стран СНГ7.
вступить в силу в начале 2010 г. Для полноты картины необходимо упомя В основу концепции рынка Tokyo AIM по нуть о критике Уклассического рынкаФ AIM и ложена действующая на Лондонской фондовой ключевого его звена института финансовых бирже модель рынка альтернативных инвести консультантов Nomad8. В марте 2007 г. предсе ций (рынка AIM). В связи с этим уместно будет датель комиссии по ценным бумагам и биржам кратко остановиться на особенностях этой бир США (SEC) Роул Кампос высказал мнение, что жевой площадки. правила торговли ценными бумагами на AIM больше похожи на правила казино. Кампос зая Рынок альтернативных инвестиций вил, что он УЕ обеспокоен тем, что 30 % эми Лондонской фондовой биржи тентов, прошедших листинг на AIM, ушли с рын Рынок альтернативных инвестиций Великоб ка в тот же годФ.
ритании (рынок AIM) начал свою работу в 1995 г. Рынок AIM был также подвергнут критике как дополнительный рынок4 Лондонской фон в связи со скандалом с участием компании Langbar довой биржи. International, которая прошла листинг и привлекла Рынок AIM обладает гибкой системой регу в процессе размещения своих ценных бумаг лирования по сравнению с Главным рынком Лон 375 млн. ф. ст. (750 млн. долл.). Мошенниче донской фондовой биржи. Его гибкость обеспе ство Langbar International, выявленное в ноябре чивается упрощенной процедурой листинга и от 2005 г., стало крупнейшей махинацией с акция сутствием требований к капитализации и к ко ми на бирже за всю историю ее существования.
личеству выпущенных акций. Это дает возмож Суть его состояла в том, что компания Langbar ность акциям небольших компаний быть вклю International не имела активов, о которых было ченными в котировальные списки биржи. заявлено во время процедуры листинга. Мошен Отдельные компании после прохождения ничество стало возможным из за того, что кон процедуры листинга на рынке AIM переводят сультант J Nomad, проводивший изучение ком свои акции на Главный рынок. Это характерно пании, и биржа AIM не обеспечили соблюдение для компаний, придерживающихся стратегии правил листинга.
роста привлекательности своих ценных бумаг5. Консультант J Nomad Набарро Уэллс, нару Рынок AIM имеет значительные налоговые шивший правила биржи, был оштрафован на льготы для инвесторов и меньшее, чем на Глав сумму 250 тыс. ф. ст. (512 тыс. долл.), а биржа ном рынке, бремя нормативных требований и AIM принесла публичные извинения и измени требований биржевого регулятора, предъявляе ла правила для J Nomad.
мых к компаниям эмитентам. Поэтому в после дние годы значительное число компаний пере Основные требования к компаниям, ходит с Главного рынка на рынок AIM. Такая проходящим листинг на Tokyo AIМ стратегия обусловлена необходимостью оптими Компания, которой предстоит пройти лис зации корпоративных финансов эмитента. Так, тинг на Tokyo AIМ, должна иметь оформлен например, в 2005 г. 40 компаний перешли с Глав ные договора и соглашения с финансовым кон ного рынка на рынок AIM, в то время как толь сультантом J Nomad9. Факт установления дого ко две компании с рынка AIM на Главный ворных отношений с финансовым консультан рынок. В другие годы этот процесс также про том должен быть официально и публично под исходил, но не был так очевиден, как в 2005 г. твержден.
По состоянию на июнь 2009 г. в котиро AIM Market Statistics. June. 2009. URL: вальные списки рынка AIM входят 1413 компа www.londonstockexchange.com/companies and advisors/aim/ aim/aim.htm.
4 Дополнительный рынок фондовой биржи специ London Stock Exchange. 2009. URL: альный рынок с более гибкими правилами листинга, но www.londonstockexchange.com/.
при этом и количество инвесторов на таком рынке огра Nomad Nominated Advisers, Назначенный кон ничено. сультант.
5 Стратегия, при которой предприятие ориентиро J Nomad Japanese Nominated Advisers, Японский вано на рост цены на свои ценные бумаги. назначенный консультант.
n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!
m w o w c.
.
d k o c c a r u t Экономические Мировая экономика 1(62) науки и международные экономические отношения К компании не предъявляются требования с обработкой и хранением ценных бумаг. В той в отношении количества выпущенных акций, или иной степени такое требование присутству требования о непрерывной и безубыточной хо ет на каждом рынке капитала.
зяйственной деятельности, осуществляемой в те 5. Документы и заявление на включение чение определенного срока, а также требования, ценных бумаг в котировальные списки должны связанные с ростом возможностей предприятия, быть подготовлены в сотрудничестве с J Nomad.
что является очевидным преимущество для ма Содержание документов должно быть тщатель лых и средних компаний, так как многие из них но изучено и подтверждено юристами и профес не соответствуют количественным критериям сиональными бухгалтерами. В обязанности международных фондовых бирж. Однако это не J Nomad входит подбор соответствующих юрис означает, что названные факторы остаются со тов и профессиональных бухгалтеров для оказа всем без внимания. Они рассматриваются и оце ния помощи компании при подготовке докумен ниваются в индивидуальном порядке финансо тов, прилагаемых к заявлению на листинг.
вым консультантом J Nomad. 6. Компания должна признать право акцио Помимо прочего, J Nomad проводит оценку неров свободно продавать и покупать акции компа потребностей инвесторов, т. е. оценку потенци нии, т.е. признать функционирующий вторичный ального спроса на ценные бумаги компании. рынок и права акционеров. Выполнение этого тре Иными словами, если прогнозируется спрос на бования обусловлено необходимостью недопуще бумаги компании претендента и компания по ния споров о правах собственности на ценные лучила одобрение финансового консультанта, то бумаги, а также целью ограничения возможнос для включения бумаг компании в котироваль тей компании влиять на ликвидность акций.
ные списки Tokyo AIМ практически нет ограни 7. Компания обязана вести свой бизнес че чений. стно и добросовестно.
Требования к компании, претендующей на Оценку исполнения компанией эмитентом процедуру листинга на Tokyo AIМ, следующие: требований, указанных в п. 3 7, осуществляет 1. Содержание представляемых документов J Nomad.
должно быть эквивалентно годовому отчету по 8. Компания претендент обязана исполнять ценным бумагам. Представляемые документы не требование об адекватном корпоративном управ должны содержать ложной информации. Пере лении и эффективно действующей системе внут чень подаваемых документов должен быть опуб реннего контроля. Оценка корпоративного уп ликован во время листинга. Язык составления равления компании включает проверку профес документов может быть только японским или сионализма ее совета директоров. Для компаний, английским. реализующих венчурные проекты с высоким 2. В состав представляемых для листинга до уровнем риска, особенно важен квалифициро кументов вводится заключение независимого ауди ванный менеджмент и качественная система внут тора о финансовой отчетности компании за после реннего контроля.
дний финансовый год. Оно должно быть безус 9. При составлении финансовой отчетнос ловно положительным. Рекомендовано также пред ти компания должна применять стандарты бух ставить финансовые отчеты компании за преды галтерского учета Японии, США или МСФО. В дущие годы и аудиторские заключения к ним. дополнение к ним допускается применение дру Первое и второе требования обеспечивают гих национальных стандартов бухгалтерского возможность сопоставимости информации. Их учета. Однако это требует согласования между исполнение является важным при проведении J Nomad и специалистами по бухгалтерскому анализа и оценки будущей доходности вложе учету. Последние должны также оценить спо ний, при принятии профессиональным инвесто собность компании обеспечивать своевременное ром решения об осуществлении венчурных ин раскрытие информации.
вестиций.
3. С целью обеспечения ликвидности рын Процедура листинга на Tokyo AIM ка Tokyo AIM биржа, J Nomad и компания, про Процедура начинается с подачи компанией ходящая процедуру листинга, обязаны обеспе заявления на листинг. Заявление подается через чить свободную передачу ценных бумаг. финансового консультанта J Nomad не позднее 4. Компания претендент должна назначить чем за 10 рабочих дней до намеченной даты про трансфертного агента или дать письменную га ведения листинга. Компания должна также пред рантию, что такой агент будет назначен на мо ставить Декларацию соответствия для включе мент листинга. До начала процедуры листинга ния в котировальные списки (далее Деклара должны быть подписаны соглашения, связанные ция соответствия), подготовка которой также осу n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!
m w o w c.
.
d k o c c a r u t Экономические Мировая экономика 1(62) науки и международные экономические отношения ществляется финансовым консультантом сопоставима с данными финансовых отчетов пре J Nomad. Декларацию необходимо представить дыдущих периодов и финансовыми отчетами не менее чем за три рабочих дня до намеченной других компаний, это требование необходимо для даты листинга. Этот документ является резуль того, чтобы инвесторы могли принять решение, татом анализа, проведенного J Nomad в отно основанное на анализе. Ежеквартальное раскры шении компании, претендующей на прохожде тие информации не является обязательным. Ком ние процедуры листинга. Всю ответственность пании не нужно готовить отчеты о внутреннем за достоверность представляемой в Декларации контроле. Отчеты предоставляются на английс соответствия информации несет J Nomad. ком или японском языке, однако рекомендуется Биржа Tokyo AIM проверяет представлен переводить информацию с японского на англий ные документы и принимает решение о допуске ский.
акций компании в котировальные списки. Если Институт консультантов J Nomad клю станет известно, что компания, размещающая чевой элемент на рынке Tokyo AIM. Как уже ука акции, может повредить репутации биржи и ее зывалось выше, компании, проходящие или уже бесперебойному функционированию, то биржа прошедшие листинг на рынке Tokyo AIM, дол может приостановить программу листинга этой жны иметь договорные отношения с финансо компании. вым консультантом J Nomad.
Биржа Tokyo AIM назначает в качестве фи Требования к котирующимся компаниям нансовых консультантов J Nomad только тех Компания должна пользоваться услугами консультантов, которые являются носителями J Nomad все время, пока ее акции котируются идеологии нового рынка, разделяют его концеп на бирже. Если компания по каким либо причи цию и будущие направления его развития, а так нам расторгла свой контракт с консультантом, же имеют надежную деловую репутацию.
контракт необходимо перезаключить в течение В рамках своей деятельности J Nomad дол одного месяца. Если этого не произойдет, то ком жен обеспечивать равенство акционеров компа панию исключат из котировальных списков. нии, осуществлять консультирование как совета J Nomad является одновременно консультантом директоров в целом, так и отдельных директо и контролером компании эмитента. Однако объе ров компании и действовать, исходя из интере динение контрольных и исполнительных функ сов компании в целом.
ций в одних руках может привести к конфликту Институт финансовых консультантов интересов. Ниже подробно рассказано о действиях J Nomad призван обеспечивать сохранение ре финансового консультанта в этом случае. путации и целостности рынка Tokyo AIM, спо Котирующиеся компании должны иметь воз собствовать улучшению его функционирования можность вести бизнес на постоянной основе в качестве рынка биржевых финансовых инст (допущение о непрерывности деятельности). У рументов. Финансовый консультант должен при биржи есть право исключить компанию из ко держиваться целей создания института J Nomad тировальных списков, если она не отвечает это как важного элемента модели рынка AIM, а так му требованию. Например, в случае процедуры же выполнять требования инструкций и опера банкротства, процедуры реабилитации и т. д. тивных регламентов, установленных биржей.
После процедуры листинга котирующиеся По состоянию на 31 декабря 2009 г. шесть компании должны своевременно и в полном объе компаний являются финансовыми консультан ме раскрывать свою корпоративную информа тами J Nomad: Daiwa Securities SMBC, Mitsubishi цию через сети TDnet, а также посредством пе UFJ Securities, Mizuho Investors Securities, Mizuho редачи материалов бирже через финансового кон Securities, Nikko Citigroup, Nomura Securities.
сультанта J Nomad. Раскрытие прогноза по до Итак, J Nomad выполняет функции консуль ходам от компании не требуется. танта по корпоративным финансам. Его обязан ности определены правилами биржи и догово Предоставление финансовой отчетности ром с компанией эмитентом, однако способ ис компаниями, прошедшими процедуру полнения своих функций он выбирает самосто листинга на Tokyo AIМ ятельно. Это оставляет J Nomad свободу дей Котирующиеся компании должны раскры ствий и позволяет ему выстраивать более тесные вать финансовую отчетность как минимум два и гармоничные отношения с компанией клиен раза в год. Финансовая информация из годово том. Он обязан иметь соответствующую квали го, полугодового оччетов и из годового отчета фикацию в области корпоративных финансов и по ценным бумагам должна быть подтверждена действовать на основе профессионализма, заин аудитором. Кроме того, отчетность должна быть тересованного подхода к клиентам, четкого и сво n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!
m w o w c.
.
d k o c c a r u t Экономические Мировая экономика 1(62) науки и международные экономические отношения евременного выполнения взятых на себя обяза кие требования к эмитенту. С одной стороны, тельств. Консультант J Nomad должен сохранять это делает биржу очень гибкой при размещении независимость от котирующихся компаний, а ценных бумаг различных компаний, с другой также предвидеть и предотвращать ситуации, в заключает в себе/предполагает значительные рис которых возможен конфликт интересов между ки для инвесторов.
ним и компанией клиентом.
Сохранение независимости от компании кли Оценка возможности выхода российских ента, предотвращение конфликта интересов обес компаний на рынок Tokyo AIM печиваются при условии соблюдения следующих Япония обладает самым высоким уровнем требований: индивидуального финансового благосостояния и J Nomad не может быть сотрудником или третьим по величине ВВП в мире10. Это являет брать на себя роль или неофциально исполнять ся очевидным экономическим преимуществом как функции сотрудника компании клиента. В тех для тех компаний, которые планируют привле случаях, когда конкретная ситуация вызывает кать капитал на японском фондовом рынке, так обеспокоенность относительно того, что J Nomad и для тех, кто хочет начать или расширить свой не сможет сохранить независимость или действо бизнес в Японии.
вать не затрагивая интересов клиента, он может При размещении ценных бумаг на японских нарушить требование о независимости или о раз фондовых биржах компании получают дополни граничении сфер интересов. Однако биржа бу тельные деловые возможности. Традиционно де дет рассматривать такую ситуацию в индивиду ловые круги и инвесторы Японии благосклонно альном порядке, и J Nomad придется доказать относятся к иностранным компаниям, включен бирже, что применяемые им внутренние прави ным в котировальные списки японских бирж, и ла позволят сохранить независимость и избежать считают их наиболее привлекательными с точки конфликта интересов;
зрения возможного партнерства и инвестиций.
J Nomad обязан требовать от компаний, Вопрос о том, какие российские компании прошедших листинг, развития и поддержания на могли бы пройти процедуру листинга на Tokyo должном уровне системы контроля и управле AIM и заинтересовать японских инвесторов в ния, а также постоянного обеспечения соответ качестве объекта венчурных инвестиций, пред ствия стандартам компаний, котирующихся на ставляет не только научный, но и значительный рынке Tokyo AIM. Он должен постоянно тести практический интерес.
ровать компанию и ее ценные бумаги на соот Автор, не являясь специалистом по эконо ветствие установленным биржей требованиям;
мике Японии и инвестиционным предпочтени J Nomad должен оценивать, насколько кли ям японцев, исходил из предположения, что енту целесообразно брать на себя дополнитель японские инвесторы проявят интерес к тем рос ные обязательства по смене директоров, по ре сийским компаниям, которые осуществляют (или организации компании, по затратам на проведе могли бы осуществлять) экспорт товаров в Япо ние листинга и т.д.;
нию и другие страны Азиатско Тихоокеанского J Nomad должен оказывать клиенту помощь региона.
при подготовке документов для листинга, в про Наибольший удельный вес11 в экспорте из цессе листинга, при проведении других подго России в Японию составляют минеральное сы товительных процедур, а также консультировать рье и топливо, рыба и морепродукты, лес. Не компанию эмитента по поводу требований рас значительную долю занимают руды цветных крытия ее текущих и других обязательств, уста металлов, а также зерновые.
навливаемых биржей Tokyo AIM. Ниже представлены соображения автора от Биржа Tokyo AIM имеет право запросить носительно возможности размещения на Tokyo разъяснения J Nomad по корпоративной инфор AIM ценных бумаг российской компании экс мации котирующейся компании. В этом случае портера зерна. Серьезным основанием полагать, консультант J Nomad обязан предоставить бир что эти бумаги вызовут интерес японских инве же исчерпывающую информацию о компании. сторов, служит высокая потребность Японии и Институт финансовых консультантов других стран АТР в зерне.
J Nomad служит платформой и эффективным ин Официальный сайт Токийской фондовой биржи:
струментом взаимодействия компании, биржи и Tokyo Stock Exchange listing guide for foreign companies.
инвестора.
URL: Биржа Tokyo AIM в большей степени опи Информация о структуре торговых отношений рается на профессиональное суждение и профес России и Японии доступна на сайте Статистического бюро Министерства внутренних дел и коммуникаций Японии.
сиональный скептицизм J Nomad, чем на жест n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!
m w o w c.
.
d k o c c a r u t Экономические Мировая экономика 1(62) науки и международные экономические отношения Импорт зерновых культур в Японию*, -., % 909 142 100% 16 168 1, 65 796 7, 609 250 67, 66 774 7, 21 669 2, 12 061 1, 66 038 7, 51 386 5, * По данным Статистического бюро Министерства внутренних дел и коммуникаций Японии.
Пшеница в Японии практически не произ По оценкам Российского зернового союза, водится, а ее потребление с каждым годом уве поставки российского зерна в Юго Восточную личивается. Этот регион называют одним из са Азию на постоянной основе могут начаться че мых перспективных рынков, где в ближайшее рез два три года. Российские производители уже время спрос на зерно будет быстро расти. В таб сейчас готовы поставить 1,5 2 млн. т зерна в лице представлена информация об объемах зер этот регион. Российский зерновой союз дает про нового экспорта в Японию. гноз увеличения поставок российского зерна в Японский рынок, весьма крупный по объе страны АТР до 5 млн. т в год.
мам (импорт пшеницы 5,5 млн. т.), является 23 ноября 2009 г. японская торговая компа крайне закрытым. Поставки зерна на него могут ния Sojitz Corp подписала с Российским зерновым осуществляться только при условии победы в союзом соглашение об импорте. В 2010 г. компа зерновом тендере, проводимом Министерством ния Sojitz Corp начнет поставки российского зерна сельского хозяйства, лесной и рыбной промыш на азиатские рынки. При этом Sojitz Corp вместе с ленности Японии. При этом Министерство российскими партнерами планирует построить эк сельского хозяйства Японии традиционно ори спортную инфраструктуру на Дальнем Востоке.
ентируется на поставщиков из США, Канады, Компания намерена поставлять российское зерно Австралии и Китая. в Индонезию, Вьетнам, Малайзию и Таиланд.
Однако присутствие России на японском Руководитель Российского зернового союза зерновом рынке постепенно становится реаль Аркадий Злочевский назвал среди потенциаль ностью. В августе 2008 г. в ходе токийской встре ных импортеров сибирского и дальневосточного чи руководителя Министерства сельского хозяй зерна Японию, которая закупает до 30 млн. т ства РФ с главой крупнейшей торговой компа зерна в год (включая 24 млн. т фуража).
нии Японии Sojitz Corp была достигнута дого Однако необходимо заметить, что существует воренность о поставках зерна в Японию в объе и пессимистичная оценка перспектив развития зер ме не менее 1 млн. т. На встрече также был нового экспорта в страны АТР. Она связана с не рассмотрен вопрос строительства припортового достаточной перевалочной мощностью Владивос элеватора на Дальнем Востоке12.. токского морского торгового порта, несовершен Глава Администрации Президента РФ Сер ством логистической системы и высокими транс гей Нарышкин, выступая 30 ноября 2009 г. в портными тарифами ОАО УРЖДФ реальные воз Токио на встрече, организованной авторитетным можности начать поставки зерна через Увосточ в Японии Советом дружественных обменов, ска ный коридорФ пока отсутствуют. В настоящее вре зал, что важной целью сотрудничества между мя зерновые мощности Владивостокского морско двумя странами является участие в обеспечении го торгового порта способны перевалить всего продовольственной безопасности региона. По его 300 тыс. т зерна, в то время как для организации мнению, при введении в оборот дополнитель серьезного экспортного коридора необходимо на ных земель и повышении урожайности Россия порядок больше. После введения в эксплуатацию сможет обеспечить стабильный экспорт в разме строящегося зернового терминала, которое плани ре 40 50 млн. т зерна в год, направляя значи руется до 2015 г., ситуация должна измениться тельную его часть в страны Азии и бассейна порт сможет отгружать до 1,5 млн. т13.
Тихого океана.
Стратегия развития до 2015 года ОАО УВладиво стокский морской торговый портФ. URL: Информация с сайта Минсельхоза РФ. URL: www.vmtp.ru.
/www.mcx.ru/news/news/show/322.htm.
n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!
m w o w c.
.
d k o c c a r u t Экономические Мировая экономика 1(62) науки и международные экономические отношения Очевидно, что для решения амбициозных товой зоне. Агропромышленный холдинг един задач, связанных с выходом российского зерно ственный российский экспортер зерна, в соб вого бизнеса в страны АТР, необходимо моби ственности которого находятся три мощных эле лизовать значительный капитал, одним из ис ватора в Омской, Оренбургской областях и в Рес точников которого может стать такая биржевая публике Алтай16.
площадка, как Tokyo AIM. Последнее обстоятельство очевидное пре По мнению автора, выход на рынок альтер имущество ОАО Группа УРазгуляйФ при экс нативных инвестиций Tokyo AIM и прохожде порте зерновых культур в страны АТР, так как ние процедуры листинга на нем представляются японские и международные бизнесмены рассмат наиболее реальными для российского агропро ривают территорию от Урала до Иркутска (и осо мышленного холдинга УРазгуляйФ одного из бенно Алтай) как весьма перспективную для ин крупнейших российских экспортеров14, который вестиций в сельское хозяйство. Японских биз контролирует около 9 % рынка торговли зерном. несменов интересует также возможность зарабо ОАО Группа УРазгуляйФ имеет успешный тать на перепродаже российского зерна. Это по опыт размещения ценных бумаг на российских зволило бы японским компаниям трейдерам за биржевых площадках15. Аудит консолидирован нять более заметные позиции на мировом рынке ной финансовой отчетности по МСФО ежегод зерна.
но осуществляется KPMG, начиная с отчетнос О своей цели получить возможность ко ти группы за 2003 г. На сегодняшний день тироваться на зарубежных фондовых рынках ОАО Группа УРазгуляйФ единственный в Рос ОАО Группа УРазгуляйФ заявляла уже давно17.
сии агропромышленный холдинг, имеющий под Об этих планах говорил в ходе презентации от твержденную по международным стандартам четности группы вице президент по корпоратив аудита финансовую отчетность за шесть после ным финансам управляющей компании холдин дних лет. га Дмитрий Тюхтенко еще в мае 2004 г. Воз Традиционно перевалка на экспорт россий можно, компании стоит начать реализовывать ского зерна преимущественно осуществляется на свои планы с рынка альтернативных инвести элеваторах, расположенных в черноморской пор ций Tokyo AIM.
Поступила в редакцию 07.12.2009 г.
В 2007 г. компания экспортировала 850 тыс. т зер на, что составило 6,3 % от российского экспорта. В 2008 г.
на экспорт было отгружено более 1 млн. 200 тыс. т, 27 ноября 2009 г. холдинг разместил на своем сайте ин формацию о продаже на экспорт 1 млн. 100 тыс. т зерна.
В марте 2006 г. группа провела IPO, в ходе кото рого было размещено 30 млн. акций, в том числе 6 млн.
ценных бумаг составляли вновь выпущенные акции.
Было привлечено 144 млн. долл. В ноябре 2007 г. компа ния провела SPO, разместив дополнительно 14 млн. ак ОАО УХлебная база № 63Ф юг Оренбургской ций на общую сумму 66,5 млн. долл. В июле 2008 г. области;
ОАО УШипуновский элеваторФ юго западная Группа УРазгуляйФ в ходе второго SPO разместила более часть Алтайского края;
ОАО УРусско Полянский элева 38 млн. акций и привлекла дополнительно 295,2 млн. торФ юг Омской области.
долл. В свободном обращении (free float) находятся око Информагентство УЗерно Он лайнФ. URL: ло 51 % акций группы. www.zol.ru/z news/preview.php?newsid=12292.
n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!
m w o w c.
.
d k o c c a r u t
Книги, научные публикации