Экономические 1(62) Финансы, денежное обращение и кредит 355 науки 2010 Финансовый рынок: концепции перспектив развития й 2010 О.Ю. Щербина Сибирская академия государственной службы E mail: versal511

Статья описывает финансовый рынок и концепции его развития. В первой части статьи приводится прогноз и современное состояние рынка ценных бумаг, на котором проходят торги ценными бума гами, финансовыми инструментами и другими секьюрити. Во второй части и в заключении статьи приводится прогноз и современное состояние валютного рынка и рынка драгметаллов.

Ключевые слова: финансовый рынок, прогноз, фондовый рынок, рынок драгметаллов, валютный рынок, производные ценные бумаги, акции, курс, унция, золото, валюта, валютная пара.

В настоящее время дается много коммента период понизились в соответствующей пропор риев всевозможных сценариев развития финан ции, опустившись ниже 400 базисных пунктов.

сового рынка. Рассматривая первопричину фи Менеджер по портфельным инвестициям из нансового кризиса 2008 г. в США, где с момен Pharos Financial Group Кевин Догерти (Kevin та Улопнувшего пузыряФ на ипотечном рынке Daugherty) считал, что в 2009 г. российские ак производных ценных бумаг прошло немало вре ции смогут продемонстрировать одни из самых мени, хотелось бы уделить внимание рынку цен лучших показателей. Руководитель исследователь ных бумаг, драгметаллов и валютному рынку. ского департамента инвестиционной группы УРе Если исследовать ситуацию на фондовом рынке нессанс КапитаФ Роланд Нэш (Roland Nash) в мае 2009 г., то в связи с ростом котировок согласен с такой точкой зрения. УПосле инвестиционные компании пересматривают свои 50% ного роста за семь недель рынку в какой то рекомендации по российским акциям. Одним из момент во втором квартале напомнят, что суще важных ориентиров в этом процессе является ствует значительная диспропорция между фи анализ деятельности менеджмента компаний. К нансовым сектором России и реальной эконо примеру, аналитики инвестиционной компании микой, говорит он, впереди нас ждут значи УВЕЛЕС КапитаФ полагают, что предложение тельные издержки регулирования, связанные с руководства ЛУКойла о выкупе всех остающих двойным шоком от падения сырьевых цен и уве ся на рынке акций РИТЕК (пакет 25,1%) долж личения стоимости капиталаФ. Наряду с повы но положительно сказаться на котировках ком шением цен на нефть, еще одним ключевым по пании. И рекомендации УВЕЛЕС КапиталаФ от зитивом для улучшения настроения на рынке в носительно консолидируемых акций РИТЕК с последние месяцы стало успешное управление ЛУКойл по низкой цене это их покупка. Дру процессом девальвации рубля. В проблеме без гая инвестиционная компания УРенессанс Ка надежных долгов есть и один положительный питаФ по другому оценила решение совета ди побочный эффект. Она придаст новый импульс ректоров РусГидро о невыплате дивидендов по давно назревшему процессу консолидации бан итогам 2008 г., что негативно скажется на коти ковского сектора в России, в котором по пре ровках компании, но тем не менее рекоменда жнему сохраняется более 1100 банков. Ухудше ции УРенессанс КапиталаФ о покупке остались ние качества активов подстегнет процесс консо неизменными. Совершенно противоположные ре лидации.

комендации даны инвестиционной компанией По мнению экспертов, изучающих динами УУралсиб КэпитаФ с решения УдержатьФ на ку изменения кризиса в России, начавшегося осе УпродаватьФ по Южной телекоммуникационной нью 2008 г., его пик придется на 2012 2013 гг.

компании (ЮТК), у которой за первый квартал Немалое число исследователей считают, что вы по телекоммуникациям самый высокий объем обя ход из кризиса продлится 10 лет. Попытаемся зательств 24 млрд. руб. предугадать, как будут развиваться события эко Российские рынки ценных бумаг в первые номического состояния России?

четыре месяца 2009 г. пережили удивительные Передел экономического пространства дает перемены: к середине апреля индекс РТС под предпосылку для России создать свою высоко нялся на 50% относительно самого низкого по развитую экономику и навсегда забыть об имидже казателя конца февраля, а спрэды по кредитно сырьевого придатка. Как в свое время это сдела дефолтным свопам в отношении российских го ла Дания. Согласно документу УСтратегия на сударственных долговых обязательств за тот же циональной безопасности Российской Федерации n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!

m w o w c.

.

d k o c c a r u t Экономические 1(62) 356 Финансы, денежное обращение и кредит науки до 2020 г.Ф, по словам представителя президента явление в банк об отсрочке платежа с изменени в Центральном федеральном округе Г. Полтав ем графика погашения ипотечного кредита или ченко, по поставленным ориентирам в стратегии изменении срока самого договора, а есть вари к 2017 г. Россия войдет в пятерку стран, являю ант замены валюты кредита, который оформля щихся лидерами по объему ВВП. Помимо Рос ется дополнительным соглашением об измене сии, в эту пятерку предположительно войдут нии вашего кредита в иностранной валюте на Китай, Индия, Бразилия и Япония. О США нет рублевый кредит, что убережет вас от неблаго даже упоминания. Переходя к обсуждению ва приятного колебания курса валют.

лютного рынка, скажем и о назначении новой Также испокон века люди, предостерегаю мировой резервной валюты, которой до сих пор щие свое финансовое состояние от разорения, является доллар. Сдаст ли он позиции или, на пытаются вкладывать свои капиталы в драгме оборот, наберет очки в свою пользу. Будет ли таллы (золото, серебро, платина). Интересно про нашим новым валютным ориентиром китайский следить соотношение индекса Доу Джонса к зо юань, и исчезнет ли евро с мировой арены? лоту (рис. 1).

Прогнозы последствий финансового кризиса 24 ноября 2009 г., по данным РБК, унция это разорение крупнейших фирм, банков, сокра золота дорожает до 1500 долл. На мировом рын щения и увольнения на работе, как правило, рост ке продолжается стремительный рост цен на зо преступности среди специалистов высоких тех лото. По данным сайта www.golddrivers.com, эту нологий, упражняющихся в мошенничестве на ситуацию можно проследить по нижеприведен заданные хакерские темы в электронной коммер ному графику (рис. 2).

ции, замороженная ситуация на рынке недвижи Эксперты оценивают, что в конце 2009 г. цены мости, ипотечных кредитов, подорожание потре на золото поднимутся до отметки 1200 долл. / ун бительской корзины, лекарственных препаратов. цию, а в середине 2010 г. золото снова будет Если говорить об ипотечном кредите, то не стоить 1500 долл./унцию.

которые банки, невзирая на обращение к ним Эксперты рассуждают, что фундаментальных президента удержать процентную ставку на уров причин для удорожания золота в настоящее вре не 13% плюс 3%, в настоящее время побили все мя достаточно это и слабость американской рекорды по повышению процентной ставки по валюты, и рост инфляции, и покупка золота ази кредиту 20%, мотивируя это резким повышени атскими Центробанками.

ем курса доллара США к рублю РФ. Для сохра Проследим курс золота в реальном времени.

нения своих сбережений и выхода из подобных Цена золота за 5 дней по состоянию на 15 де ситуаций аналитики рекомендуют написать за кабря 2009 г. представлена на рис. 3.

Рис. 1. Отношение американской бумаги (Доу Джонс) к цене золота (настоящим деньгам) n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!

m w o w c.

.

d k o c c a r u t Экономические 1(62) Финансы, денежное обращение и кредит науки Рис. 2. Динамика изменения стоимости золота по состоянию на 9 ноября 2009 г.

Источник. www.golddrivers.com.

Если сопоставлять полученные данные с ки прогноза 18 июня 2009 г. до 30 ноября про прогнозами, то приведем следующие показате шло 5,5 месяцев, то средний шаг золота за ис ли. По данным ABIRD.RU, предлагаются вари следуемый период составил 46 долл. Ноябрь по анты развития событий по курсу золота (рис. 4). казывает серьезное ускорение до прогнозной цены В соответствии с данным графиком выделе 1500 долл. на конец мая и начало июня 2010 г.

ны прогнозные цены в табличную форму по сце Реальный график цены золота будет отличаться нарию Б. от прогнозных сценариев. Ценовые колебания Подтвердим данные прогнозы по графику могут быть менее 50 долл. и более 75 долл. по цен золота по состоянию на 25 ноября 2009 г. отдельным месяцам, как это видно из графика London Fix (рис. 5). на рис. 5.

Анализ графика показывает, что ноябрьский Чтобы предсказать судьбу евро, обратимся к прогноз подтверждает сценарий Б. Если от точ предыстории на валютном рынке и проследим n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!

m w o w c.

.

d k o c c a r u t Экономические 1(62) 358 Финансы, денежное обращение и кредит науки Рис. 3. Курс золота по состоянию на 15 декабря 2009 г.

.

.

Рис. 4. Прогнозы цены золота в 2009 2010 гг. от ABIRD.RU Прогноз цены золота на 2009 2010 гг. по сценарию Б ABIRD.RU, 18.06.2009.

2009 2009 2010 2010 2010 2010 2010,. 1179 1225 1271 1317 1363 1409 1455 Рис. 5. London Fix 1176,50 долл. AM и 1179,75 долл. PM 25 ноября 2009 г.

n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!

m w o w c.

.

d k o c c a r u t Экономические 1(62) Финансы, денежное обращение и кредит науки Рис. 6. Значение евро и доллара США с 15 ноября 2009 г. по 15 декабря 2009 г., по данным ЦБ РФ Рис. 7. График валютной пары Уевро долларФ по данным рынка Форекс за период с 2005 по 2009 г.

за парой Уевро долларФ. Курс евро был пред 2008 г. евро составлял 35 36 руб., что в соотно сказуем с начала 2007 г. Декабрьские изменения шении пары Уевро долларФ составляло 1,37. И 2008 г. и начало 2009 г. перевернули ожидания неожиданно для всех в начале 2009 г. евро взле всех прогнозов. В период рецессии США и стран тел до 38 руб. и выше. Технически евро развер Евросоюза на валютном рынке случился разво нуло с 1,37 до 1,44 долл./евро. И даже если в рот по евро. А разворот по доллару был известен еврозоне, где пальму первенства держит Герма еще с начала 2008 г., когда его курс составлял ния, в экономику не будет внесено никакого не 28 рублей с копейками. По прогнозам доллар гатива, то евро может достигнуть отметки точно выдерживал отметки 1,6 долл./евро с тех 1,6 долл. за евро и более. А при таком раскладе ническими откатами 1,4 долл./евро. К концу аналитики прогнозируют на 2009 2010 гг. при n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!

m w o w c.

.

d k o c c a r u t Экономические 1(62) 360 Финансы, денежное обращение и кредит науки возможном росте доллара 31 32 руб. за единицу, зом: УбыкиФ установили новый максимум на евро отметится на 50 55 руб. 1,4965 и уже можно считать, что модель на не Если анализировать дальнейшие прогнозы делях от 1,2456 для завершения имеет все вол по валютному рынку, то следует отметить, что ны. Основная цель лежит в области 1,5400, но Правительство РФ одобрило проект основных индикаторы не внушают доверия. Наблюдается направлений бюджетной политики и основных рост евро и доллара США, но чтобы достичь характеристик федерального бюджета на 2010 г. 1,5400, нужен отдых, чтобы разгрузиться инди и на плановый период 2011 2012 гг. Согласно каторам. Выделяются две линии поддержки, ко материалам Минфина, среднегодовой курс дол торые имеют особое значение, и их пробой мо лара в 2010 г. составит 34,5 руб./долл., в 2011 г. жет измениться настроение на рынке на уровне составит 37,0 руб./долл., а в 2012 г. 39,2 руб./ 1,4560 и 1,4480.

долл. Тенденцией определения таких ценовых Индикаторы хотя и указывают на продажу отметок стала ожидаемая среднегодовая цена на евро, в таймфремах ниже недельного все еще нефть марки УUralsФ 55 долл./барр. в 2010 г., предпринимаются попытки пройти отметку в 56 долл./барр. в 2011 г. и 57 долл./барр. в 1,5000.

2012 г. По прогнозам аналитиков Banc of America А по отношению к рублю эксперты пере Securities Merrill Lynch, в ближайшее время смотрели в сторону повышения прогноз по его ожидается постепенное ослабление американского курсу. Если раньше аналитики Merrill Lynch счи доллара и рост валют развивающихся рынков. тали, что рубль остановится в 2009 г. на отметке Проследим соотношения валютной пары на гра 31,38 руб./долл., то сейчас их прогноз составля фиках абсолютного колебания курсов валют евро ет 30,61 руб./долл. При этом в дальнейшем ук и доллара США по данным ЦБ РФ с 17 ноября репление рубля продолжится. К середине 2010 г.

2009 г. по 15 декабря 2009 г., представленных на российская валюта подорожает до 29,26 руб./долл., рис. 6. а уже в конце этого года за 1 долл. в России На следующем графике, по данным валют будут давать порядка 26,64 руб. Такой прогноз ного рынка Форекс, курс евро и доллара США в озвучен в отчете банка, как передает РБК.

период с 14 декабря 2009 г. по 15 декабря 2009 г. В статье сделаны попытки осуществить про достиг линии сопротивления (см. рис. 7). Экс гнозы по финансовым рынкам, оправдаются они перты анализируют ситуацию следующим обра или нет покажет время.

Поступила в редакцию 16.12.2009 г.

n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!

m w o w c.

.

d k o c c a r u t    Книги, научные публикации