Книги, научные публикации
Экономические 10(71) Экономика и управление 150 науки 2010 Оборотный капитал как элемент стратегического бизнес-планирования й 2010 А.Н. Логинов Самарский государственный экономический университет
E-mail: LoginovAN В условиях рыночной экономики формирование прогнозных показателей для достижения стра тегических целей и задач предприятия реализуется посредством бизнес-планирования. Оборот ный капитал является важным элементом реализации инвестиционной стратегии предприятия и неотъемлемой частью стратегического бизнес-планирования предприятия. В статье рассмотре ны основные направления использования оборотного капитала, которые необходимо учитывать в процессе бизнес-планирования.
Ключевые слова: оборотный капитал, бизнес-планирование, стратегическое планирование, бюд жет движения денежных средств, внутренние и внешние факторы, инвестиционная стратегия, нефтеперерабатывающее предприятие, эффективное использование, конкурентоспособность, мо дернизация, миссия и цели предприятия, ликвидность, издержки.
В процессе финансово-хозяйственной дея- постановка целей и задач;
тельности каждое предприятие реализует комп- составление программы действий;
лекс мероприятий, направленных на достижение выявление необходимых ресурсов и их ис стратегических целей и задач в краткосрочной, точников;
среднесрочной и долгосрочной перспективе. По определение непосредственных исполните нашему мнению, стратегия представляет собой лей и доведение планов.
последовательное, основанное на системном под- На предприятиях, входящих в состав верти ходе осуществление этапов жизненного цикла кально-интегрированных нефтяных компаний предприятия, ориентированное на достижение (ВИНК), в целях обеспечения единообразия и целей, обусловленных миссией и характеризу- унификации методических подходов вводятся в ющихся соответствующими показателями эффек- действие распорядительные документы, устанав тивности. В рамках рыночной экономики фор- ливающие основные требования, принципы и мирование прогнозных показателей реализуется подходы, используемые при планировании и посредством бизнес-планирования. Планирова- бюджетировании. Локальный нормативный до ние бизнеса - это определение целей и путей их кумент регламентирует единые для использова достижения посредством каких-либо намеченных ния на предприятиях ВИНК принципы и под и разработанных программ действий, которые в ходы к процессу планирования, включая разра процессе реализации могут корректироваться под ботку производственных, коммерческих, инвес влиянием внешних и внутренних факторов. В тиционных программ, и бюджетирование. Как ходе планирования составляется бизнес-план, правило, в процессе бизнес-планирования ком представляющий собой программу осуществле- пании выделяются направления деятельности ния бизнес-операций, действий предприятия, внутри бизнес-сегмента. В случае с нефтяными содержащий сведения о предприятии, товаре, его компаниями это:
производстве, рынках сбыта, маркетинге, орга- геологоразведка;
низации операций и их эффективности. Биз- разработка;
нес-планирование позволяет топ-менеджменту по- добыча;
лучить ответы на следующие вопросы: какой ас- трейдинг и логистика нефти и газа;
сортимент продукции выпускать;
как улучшить переработка;
рыночные позиции;
какова величина рыночного трейдинг и межрегиональная логистика спроса;
какие материально-технические ресурсы нефтепродуктов;
требуются;
какова прогнозная динамика цен;
ка- мелкооптовая реализация и региональная ков перечень потенциальных поставщиков;
ка- логистика нефтепродуктов;
ковы прогнозные показатели финансово-хозяй- розничная реализация нефтепродуктов;
ственной деятельности и какие шаги необходи- корпоративный сегмент.
мо предпринять, чтобы повысить их эффектив- Результатом процесса бизнес-планирования ность. Планирование в самом общем виде под- является бизнес-план, который содержит про разумевает выполнение следующих этапов: гноз основных производственных, технологичес n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!
m w o w c.
.
d k o c c a r u t Экономические 10(71) Экономика и управление науки ких, экономических и финансовых показателей В современных компаниях горизонт плани деятельности предприятия на планируемый пе- рования составляет в зависимости от целей 1 год, риод, представленный набором установленных 5 или 20 лет. Как правило, основным является форм. Обособленным в теории бизнес-планиро- среднесрочный план на пятилетку. В рамках биз вания выступает бизнес-план инвестиционного нес-плана на 5 лет детально разрабатывается план проекта, представляющий собой обоснование эко- на текущий год с разбивкой по месяцам. Целью номической целесообразности, объемов и сроков разработки пятилетнего плана является опреде осуществления капитальных или финансовых ление основных направлений деятельности пред вложений, а также описание практических дей- приятия, перспектив развития, реализации ин ствий по осуществлению инвестиций. вестиционных программ.
Составной частью бизнес-планирования В процессе стратегического планирования является формирование бюджета или плана до- принимаются решения о перспективах модерни ходов и расходов предприятия, представляюще- зации и технического перевооружения предпри го финансовый документ, составленный на оп- ятия. Выбор направления развития нефтепере ределенный период, отражающий источники об- рабатывающего производства должен осуществ разования и направления расходования денеж- ляться на основе анализа и прогноза рынка неф ных средств, предназначенный для определения тепродуктов, потенциала производственных мощ потребности предприятия в ресурсах, необходи- ностей и возможностей их расширения, техно мых для получения запланированных доходов, логической структуры нефтепереработки, потреб или описывающий фактическое потребление ре- ности в инвестиционных ресурсах и т.д. В свою сурсов, соответствующее реально полученным очередь, потребность в инвестициях рассчиты доходам. Формирование бюджета основывается вается на основе производственных издержек на существующей системе планирования техни- по тому или иному направлению, необходимо ко-экономических показателей предприятия. му для дальнейшего развития прибыли. Произ Невозможно кратко не охарактеризовать и водственные издержки зависят от качества пе один из ключевых инструментов финансового рерабатываемого нефтяного сырья, действую менеджера - бюджет движения денежных средств, щей технологической схемы его переработки, финансовый документ, который отражает дви- структуры и качества готовых нефтепродуктов.
жение платежных средств предприятия, финан- Нефтеперерабатывающее производство находит совые инструменты и взаимозачеты по направ- ся в жестких экономических и ценовых грани лениям поступлений и выбытий платежных цах, определяемых ценой на нефтяное сырье, средств. С его помощью планируются, учитыва- производственной себестоимостью и ценами ре ются и анализируются объемы и сроки соверше- ализации нефтепродуктов. Причем предприятие ния конкретных выплат и поступлений денеж- имеет крайне незначительное влияние на пер ных средств, направленность денежных потоков. вую и третью составляющие, но может значи В последнее время в бизнесе и государствен- тельно повлиять на уровень производственных ном управлении все чаще используют термин затрат.
Устратегическое планированиеФ, под которым Реализация программы комплексной модер понимается некое желаемое состояние развития низации нефтеперерабатывающего предприятия экономики на 20 или даже 50 лет. Такое пред- позволит расширить ассортимент товарной про ставление о планировании пришло к нам из за- дукции за счет производства перспективного и падного менеджмента. Однако стратегическое современного ассортимента, а наличие в составе планирование есть результат расчета плана (тра- предприятия собственных мощностей дает воз ектории) наилучшего использования ресурсов можность увеличить рентабельность производ сейчас для максимального ускорения движения ства и доходность бизнеса компании.
в желаемом направлении. Стратегическое пла- В условиях рынка для предприятия, входя нирование представляет собой алгоритм действий, щего в состав вертикально-интегрированной увязанных в пространстве (по исполнителям) и структуры, стратегическими задачами являются во времени (по срокам), нацеленных на выпол- обеспечение эффективного использования не нение стратегических задач. Без применения кон- только введенных в действие и эксплуатиру кретного научно обоснованного механизма со- емых основных фондов, но и оборотных средств, гласования действий потребителей и производи- с целью минимизации производственных издер телей различных форм собственности во време- жек. Реализация мероприятий крупномасштаб ни и пространстве стратегическое планирование ного технического перевооружения позволяет превращается не более чем в прогнозирование обеспечить выпуск товарной продукции с более или декларацию о желаниях. низкими эксплуатационными затратами за счет n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!
m w o w c.
.
d k o c c a r u t Экономические 10(71) Экономика и управление науки внедрения более совершенных технологических ного простоя технологического оборудования, к процессов. Однако результат деятельности снижению оборачиваемости оборотного капита предприятия зависит не только от производствен- ла, ухудшению сбытовых позиций, вытеснению ного процесса, но и от эффективного использо- с рыночного сегмента. Увеличение объемов соб вания имеющихся оборотных средств. ственного оборотного капитала позволяет сни Оборотные активы, формируемые за счет зить риски, обусловленные снижением ликвид операционного капитала, характеризуются сле- ности. В связи с этим на стадии стратегического дующими положительными особенностями: бизнес-планирования необходимо учитывать высокой степенью структурной трансфор- многофакторное влияние показателей внешней мации, в результате которой они легко могут и внутренней среды, оценивать возможные це быть преобразованы из одного вида в другой новые колебания, проводить анализ чувствитель при регулировании товарного и денежного по- ности компонентов, присущих механизмам уп токов в операционном процессе;
равления, - рыночному, государственному, внут большей приспособленностью к изменени- рикорпоративному. Остановимся на основных ям конъюнктуры товарного и финансового рын- направлениях использования оборотного капи ков - они легко поддаются изменениям в про- тала, которые необходимо учитывать в процессе цессе диверсификации операционной деятельно- бизнес-планирования, на примере предприятий сти предприятия;
нефтеперерабатывающей промышленности.
высокой ликвидностью;
при необходимо- Рассмотрим производственные запасы на сти значительная их часть может быть конвер- складах. Данная категория оборотного капитала сирована в денежные активы, требуемые для те- выступает одной из центральных, требующих кущего обслуживания операционной деятельно- научного обоснования. Складские запасы, наря сти в новых ее вариациях;
ду с транспортными запасами, являются наиме легкостью управления;
основные управлен- нее ликвидным элементом оборотного капитала.
ческие решения, связанные с их оборотом, реа- На предприятиях нефтеперерабатывающего про лизуются в течение короткого периода времени. изводства нормативные запасы играют роль га Вместе с тем данным активам присущи сле- ранта и стабилизатора, обеспечивая непрерыв дующие недостатки: ность производственно-операционного цикла.
часть оборотных активов, находящихся в Грамотное, научно обоснованное нормирование денежной форме и в дебиторской задолженнос- производственных запасов позволяет повысить ти, в значительной мере подвержена потере сто- эластичность производственно-хозяйственной имости в процессе инфляции;
деятельности, оперативно реагировать на коле временно свободные (излишне сформиро- бания рынка и в случае положительного изме ванные) оборотные активы практически не гене- нения рыночной конъюнктуры соразмерно на рируют прибыль (кроме свободных денежных ак- растить выпуск товарной продукции, повысить тивов, которые могут быть использованы в крат- конкурентную эффективность, обеспечить более косрочных финансовых вложениях);
более того, высокую доходность. При этом сверхнорматив излишние запасы товарно-материальных ценно- ные запасы, выступая как наименее рисковые, с стей не только не генерируют прибыль, но и точки зрения обеспечения беспрерывности про вызывают дополнительные операционные за- изводства, характеризуют топ-менеджмент ско траты по хранению;
рее как консерватора с достаточно низкой эф запасы оборотных товарно-материальных фективностью использования оборотного капи ценностей во всех их формах подвержены посто- тала. Превышение нормативных объемов запа янным потерям в связи с естественной убылью;
сов товарно-материальных ценностей влечет за значительная часть оборотных активов под- собой и отвлечение денежных средств из оборо вержена риску потерь в связи с недобросовест- та, и обесценивание с течением времени, и пре ностью партнеров по хозяйственным операци- вращение из нормативных в неликвидные запа ям, а иногда персонала. сы, что в конечном итоге негативно отражается Ликвидность является одной из важнейших на финансовом результате предприятия.
финансово-хозяйственных характеристик пред- Стратегически важно на стадии бизнес-пла приятия. Данный показатель отвечает на воп- нирования сформировать прогноз потребности рос: насколько стабильным и экономически ус- сырья, материалов, полуфабрикатов с учетом тойчивым является предприятие? Снижение или рыночных колебаний, ремонтных циклов и реа потеря ликвидности ведет к возникновению до- лизации инвестиционной программы. При нор полнительных издержек, угрозы срыва выпол- мировании производственных запасов необходимо нения производственной программы, вынужден- учесть, как в процессе модернизации и техни n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!
m w o w c.
.
d k o c c a r u t Экономические 10(71) Экономика и управление науки ческого перевооружения предприятия в рамках бодных денежных средств на расчетных счетах реализации инвестиционной стратегии изменит- предприятия без движения, с минимальным ся набор технологических процессов, состав ос- уровнем доходности также свидетельствует об новных производственных фондов, рецептура осторожности и в какой-то мере о нерешитель приготовления товарной продукции, качествен- ности руководства направлять средства в крат ные характеристики компонентов и полуфабри- косрочные финансовые вложения, обеспечив при катов. этом дополнительную норму прибыли, без по Проведение авансовых платежей за постав- тери ликвидности. Денежные средства в кассе ляемые товары, работы, услуги является неотъем- предприятия, на расчетных и депозитных счетах лемой частью оборота стабильного развитого в пределах нормативного значения относятся к рынка. Однако в условиях дефицита свободных нормативным денежным активам. Большой за денежных средств значительная величина выдан- пас денежных средств позволяет сократить рис ных авансов может быть оправдана, лишь если ки потери ликвидности. Однако, как и в случае они сопряжены с соразмерными капитальными свободных денежных средств, неиспользование вложениями и направлены на финансирование их в краткосрочном инвестировании, например дорогостоящего технологического оборудования в качестве вложений в ценные бумаги, является с длительным сроком изготовления. В отноше- крайне неэффективным показателем использо нии всех прочих материально-технических ре- вания оборотного капитала.
сурсов (МТР), за исключением естественных Уровень и структура дебиторской задолжен монополий и государственных структур, постав- ности наряду с нормированием производствен щики вынуждены соглашаться на возмещение ных запасов имеют огромное значение при фор своих активов в виде поступления денежных мировании бизнес-плана предприятия. Дебитор средств, после осуществления поставки, совер- ская задолженность представляет собой второй шения сделки. В этой связи бюджет движения по уровню ликвидности показатель, характери денежных средств как раздел финансового стра- зующий использование оборотного капитала.
тегического планирования должен содержать Эффективное управление краткосрочной деби ежемесячную прогнозную сумму авансовых пла- торской задолженностью при обоснованном уров тежей в ближайшем периоде планирования и не среднесрочной и долгосрочной задолженнос общие годовые суммы авансов до конца пяти- ти предприятия позволяет минимизировать не летнего периода. В совокупности это позволит обоснованное отвлечение средств из оборота. Уп финансовому менеджеру объективно анализиро- равление дебиторской задолженностью в процессе вать потребности и источники финансирования, бизнес-планирования осуществляется посредством обеспечить контроль за направлениями исполь- установления лимитов в денежном выражении и зования денежных средств. контрольного периода оборачиваемости в днях.
Свободные денежные средства, представля- Так, оптимальным, на наш взгляд, является пе ющие собой наиболее ликвидную часть оборот- риод оборачиваемости дебиторской задолженно ного капитала, также являются составной час- сти менее 30 дней, что диаметрально противопо тью стратегического финансового планирования, ложно по отношению к оборачиваемости креди отражаясь в бюджете движения платежных торской задолженности, расчетная оборачива средств. С точки зрения экономической устой- емость которой, по нашему мнению, должна стре чивости, планирование движения денежных миться к уровню более 30 дней. Это обусловле средств является наиболее значимой, так как топ- но рассмотрением кредиторской задолженности менеджмент должен во времени состыковать до- как формы бесплатного кредитования в рамках ходы и расходы, операционные, обеспечива- заключенных договоров. Для предприятия в со ющие бесперебойность производственного цик- ставе холдинга важным является формирование ла, инвестиционные, позволяющие реализовать и в последующем контроль за достижением пла намеченную инвестиционную стратегию. Неста- новых показателей дебиторской задолженности бильность экономической ситуации, как один из Усторонних контрагентовФ, а также реализация факторов государственного механизма, а также мероприятий по недопущению просроченной за неблагоприятные условия получения инвестици- долженности, которая может перерасти в Усо онных займов и кредитов ставят финансовых мнительнуюФ, а далее в УбезнадежнуюФ. Эффек менеджеров в непростую ситуацию, так как зна- тивное управление дебиторской задолженностью чительное отклонение от планируемых показа- в пределах прогнозных лимитов требует взаимо телей или смещение сроков поступления денеж- действия всех подразделений предприятия.
ных средств может привести к банкротству пред- В нефтеперерабатывающей отрасли запасы приятия. Наличие существенных объемов сво- готовой продукции имеют значение и занимают n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!
m w o w c.
.
d k o c c a r u t Экономические 10(71) Экономика и управление науки удельный вес в оборотном капитале именно уп- логий и процессов. Срок действия таких лицен равляющей компании, так как нефтеперерабаты- зий составляет от 5 до 20 лет в зависимости от вающие предприятия не являются собственни- сложности процесса и лицензиара, в связи с этим ками произведенных нефтепродуктов. В связи с ежегодная сумма отнесения на затраты при вы этим данный вид оборотного капитала, с точки сокой первоначальной стоимости может являть зрения управления, топ-менеджмент предприя- ся существенной и занимать значительный удель тия рассматривает только в качестве исполнения ный вес в структуре оборотного капитала. Это обязательств по безусловному выполнению ут- необходимо учитывать в процессе формирова вержденной производственной программы. Стра- ния бизнес-плана предприятия. Однако обеспе тегически предприятие заинтересовано в мини- чение долгосрочного устойчивого развития неф мальных объемах запасов готовой продукции с теперерабатывающего производства невозможно целью минимизации издержек на хранение, од- без расширения выпуска конкурентоспособной нако в условиях ВИНК задачи по увеличению продукции с высокой добавленной стоимостью выручки от реализации товарной продукции воз- при одновременном ускорении внедрения комп ложены на предприятия нефтепродуктообеспе- лекса технологических и организационных ин чения. Таким образом, для бизнес-планирова- новаций.
ния нефтеперерабатывающего предприятия дан- Таким образом, оборотный капитал являет ный показатель является неактуальным. ся неотъемлемой частью стратегического бизнес Основной объем расходов будущих перио- планирования предприятия. Наряду с обновле дов на нефтеперерабатывающих предприятиях в нием основного капитала, он выступает важным процессе бизнес-планирования составляют ли- элементом реализации инвестиционной страте цензии, патенты на право использования техно- гии предприятия.
Поступила в редакцию 05.09.2010 г.
n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!
m w o w c.
.
d k o c c a r u t
Книги, научные публикации