Книги, научные публикации
Экономические 6(91) Экономика и управление 121
науки 2012 Характеристика инвестиционно-строительных решений в регионе й 2012 А.А. Кальгин доктор технических наук, профессор й 2012 Н.Л. Карданская доктор экономических наук, профессор й 2012 Р.О. Чернов кандидат технических наук, доцент Московская государственная академия коммунального хозяйства и строительства E-mail: cro1 Приведена классификация инвестиций и сравнительные характеристики инвестиционных реше ний.
Ключевые слова: инвестиционный процесс, инвестиционный проект, стратегические и тактичес кие решения.
Исходя из общего определения процесса (от Основными свойствами инвестиционных лат. processus - продвижение) под инвестицион- процессов являются:
подчиненность стратегическим целям раз ными процессами на предприятии понимаются процессы вложения реальных инвестиций в раз- вития предприятия. Инвестиции являются глав личных формах для достижения стратегических ным средством достижения стратегической по целей развития предприятий. зиции предприятия на рынке, определяемой ис Важным свойством инвестиционных процес- ходя из перспективных тенденций развития и сов является неравномерность их протекания во конкурентного потенциала предприятия, а также времени (отсутствие стационарности), обуслов- всестороннего анализа альтернативных возмож ленная рядом факторов, в том числе: неравно- ностей его наращивания в перспективном пери мерностью потребностей компании в обновле- оде;
долговременность последствий процессов нии внеоборотных активов, зависимостью инве стиционной активности предприятия от общего инвестирования, которая увеличивается с рос состояния экономики и внешней среды (цикли- том масштабов инвестиционных проектов;
разнохарактерность инвестиций;
ческих колебаний конъюнктуры рынка, инвес лаг УзапаздыванияФ, который обусловли тиционного климата и т.п.), необходимостью накопления финансовых ресурсов и обеспечения вает получение ожидаемых экономических ре благоприятных показателей кредитоспособности зультатов лишь по истечении определенного пе предприятия для реализации крупных инвести- риода времени, продолжительность которого оп ционных проектов (программ). ределяется отраслевой спецификой и свойства Неравномерность протекания инвестицион- ми конкретных инвестиционных проектов;
неравномерность во времени денежных по ных процессов выражается в последовательной смене периодов роста и спада инвестиционной токов;
инвестиционный риск, который, во-пер активности. Расширение объемов инвестицион ной деятельности предприятия, как правило, со- вых, объективно обусловлен повышением про провождается увеличением его долгосрочной за- изводственного (операционного) риска предпри долженности и ухудшением показателей плате- ятия, связанного с увеличением удельного веса жеспособности, а получение результатов - рост постоянных затрат, а также финансового риска прибыли и увеличение собственного капитала (при предприятия в случае привлечения заемных условии достижения ожидаемого уровня доходов) - средств для финансирования проекта, во-вторых, обычно происходит зa пределами периода инвес- вызван неопределенностью будущих условий ре тирования. Падение в дальнейшем рентабельнос- ализации инвестиционных проектов и, следова ти инвестированного и собственного капитала, тельно, возможностью отклонений от ожидае ухудшение коэффициентов деловой активности мого уровня показателей;
взаимосвязь с процессами формирования, свидетельствуют о необходимости осуществления новых инвестиций при условии благоприятной аккумулирования и расходования финансовых ре экономической ситуации в отрасли. сурсов предприятия, которая вызывает необхо Экономические 6(91) Экономика и управление 122 науки димость комплексного рассмотрения инвестици- ных рынках за счет совершенствования продук онных и финансовых потоков, отражающих про- та, снижения цен, изменения маркетинговой по цессы инвестирования, в целях обеспечения фи- литики и сокращения деятельности на других нансовой устойчивости предприятия в долгосроч- рынках, будут преобладать дополняющие инвес ном и краткосрочном масштабах времени. тиции, направленные на диверсификацию про В экономической литературе предлагаются изводства, модернизацию оборудования, совер различные системы классификации инвестиций: шенствование продукта и т.п., а также текущие по объектам вложения инвестиций, видам акти- инвестиции - на замену машин и оборудования вов, периоду инвестрования, формам собствен- и поддержание ремонтной базы.
ности и т.п. Однако по целевому принципу адек- При осуществлении стратегии исчерпания, ватной является классификация реальных инве- обеспечивающей конкурентные преимущества на стиций с точки зрения их влияния на течение стагнирующих сегментах рынка и снижение по инвестиционных процессов на предприятии и терь при постепенном уходе с этих рынков, бу достижение целей его функционирования и раз- дут иметь место только текущие инвестиции, часто вития (табл. 1). вынужденного характера.
Таблица 1. Классификация реальных инвестиций Признак классификации Вид инвестиций 1. Целевая направленность инвестиций 1.1. Стратегические 1.2. Новые 1.3. Дополняющие (тактические) 1.4. Текущие (замещающие) 2. Обеспечение процесса воспроизводства 2.1. Обеспечивающие расширенное воспроизводство 2.2. Обеспечивающие простое воспроизводство 3.Обязательность осуществления 3.1. Вынужденные 3.2. Необходимые 3.3. Желательные 4. Форма получения результатов 4.1. Доходные 4.2. Социальные 4.3. Экологические 4.4. Стабилизационные 4.5. Опционные 5. Взаимовлияние инвестиционных проектов 5.1. Независимые 5.2. Зависимые 5.3. Взаимоисключающие 6. Характер налогообложения 6.1. Обычные 6.2. Льготные Корпоративная (деловая) стратегия развития Общепринятым является определение инве предприятия существенно влияет на структуру стиционного проекта, приведенное в Методичес ких рекомендациях1, где под термином Уинвес инвестиций в планируемом периоде. Если в ос нову развития предприятия положена стратегия тиционный проектФ понимается обоснование эко роста, которая должна обеспечить наращивание номической целесообразности, объема и сроков его конкурентных преимуществ за счет освоения осуществления капитальных вложений, в том новых рынков, активного использования про- числе необходимая проектно-сметная докумен дуктовых и технологических нововведений, сни- тация, а также описание практических действий жения себестоимости продукции, то существен- по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
ная доля инвестиций будет направляться на рас- При этом указывается, что инвестиционный про ширенное производство. При этом будут преоб- ект всегда порождается некоторой инвестицион ладать стратегические инвестиции, направляемые ной УидеейФ (комплексом действий, работ, ус на проведение НИОКР, освоение новых видов луг, приобретений, управленческих решений, деятельности компании, новых продуктов или направленных на достижение определенной цели), новых рынков сбыта. Большую долю будут так- обоснование целесообразности и характеристики же занимать так называемые новые инвестиции, которой он содержит.
связанные с расширением, реновацией и рекон- Инвестиционными проектами в регионах струкцией действующего производства. являются прежде всего проекты жилищного стро В случае выбора селективной базовой стра- ительства, реконструкции и реновации объектов тегии, предусматривающей поддержание или со- ЖКХ, развития инфраструктуры, строительства хранение позиций предприятия на определен- новых предприятий, разработки инновационных Экономические 6(91) Экономика и управление науки Таблица 2. Сравнительные характеристики инвестиционных решений по обновлению и развитию компаний Характеристика Стратегические решения Тактические решения Пример возможного решения Выбор инвестиционной стратегии Выбор методов реализации стратегии компании строительной компании Период действия Долгосрочный Краткосрочный Размер инвестиций Требует больших единовременных Относительно небольшой объем затрат, привлечения заемного инвестиций на ограниченный срок капитала на длительный период времени Основа для разработки вариантов Концепция развития компании Инвестиционная стратегия решения и достижение тактических целей Непосредственное влияние Влияет на формирование всех Влияет на принятие тактических на принятие других управленческих функциональных стратегий компании финансовых и организационных решений и принятие тактических решений инвестиционных решений Характер и масштаб последствий Долговременные и труднообратимые Локальные по масштабу и времени эксплуатации данного решения Уровень риска Может быть очень высоким до Полная потеря прибыли или катастрофического (банкротство получение выручки в сумме, предприятия) не покрывающей текущие затраты решений, сохранения экологического равновесия ние информационной системы управления про и реконструкции среды обитания и т.д. К ос- ектами.
новным характеристикам таких проектов отно- Эффективное управление инвестиционными сятся: типы и эксплуатационно-технические ха- процессами предполагает разработку, принятие рактеристики объектов, источники, условия и и реализацию обоснованных инвестиционных организационные формы финансирования, про- решений. Решение - это результат выбора одной должительность и этапы проектного цикла и др. или нескольких из множества рассматриваемых Основными задачами управления инвести- альтернатив (вариантов решения). Выбор реше ционными процессами в регионах являются: ний осуществляется по критериям предпочтения, обоснование и выбор инвестиционной стра- которые позволяют оценивать альтернативы с тегии в рамках формирования корпоративной точки зрения достижения одной или нескольких целей2.
стратегии развития на основе анализа инвести ционных возможностей во взаимосвязи со стра- Принятие инвестиционного решения состо тегическими целями;
ит в оптимальном (наиболее предпочтительном) технико-экономическое обоснование новых выборе инвестиционного проекта (программы) объектов строительной и коммунальной отрас- для его реализации. В методологическом плане лей для следующего определения вариантов ин- представляется целесообразным разделять инве вестиционных программ региона;
стиционные решения, как и любые управлен оценка и анализ инвестиционных программ ческие решения, на стратегические и текущие развития, реконструкции и технического пере- (тактические). Их главное различие определяет вооружения, выбор оптимальной инвестицион- ся уровнем рассмотрения альтернатив, прежде ной программы и планирование бюджета капи- всего, в части масштаба целей и последствий, таловложений;
учитываемых при сравнении инвестиционных оперативное управление инвестиционны- проектов (программ) и выборе предпочтитель ми проектами, включающее текущее планирова- ного из них.
ние, координацию и контроль их реализации и Вариант представления сравнительных харак мониторинг параметров и показателей эффек- теристик стратегических и тактических решений тивности инвестиционных проектов. в строительной организации приведен в табл. 2.
Эффективное управление инвестиционными процессами предполагает создание организаци- Методические рекомендации по оценке эф фективности инвестиционных проектов и их отбо онных структур, которые обеспечивают обосно ру для финансирования. М., 2000.
вание выбора и принятие руководством региона Литвак Б.Г. Управленческие решения. М., оптимальных инвестиционных решений и их 2012.
эффективную реализацию, а также формирова Поступила в редакцию 06.05.2012 г.