Книги, научные публикации
Экономические 12(85) Экономическая теория 51
науки 2011 Миграция капитала в современной российской экономике й 2011 А.В. Тюмченков Казанский (Приволжский) федеральный университет E-mail: Tumin-sanny Статья посвящена исследованию проблем привлечения иностранного капитала в экономику России, а также анализу вопроса вывоза капитала в современной отечественной экономике. На основе обобщения статистического материала сформулированы тенденции в сфере миграции капитала, определены внешние и внутренние факторы, влияющие на процесс миграции капита ла, предложены пути повышения эффективности использования инвестиционных ресурсов.
Ключевые слова: инвестиции, инвестиционные ресурсы, иностранные инвестиции, капитал, миг рация капитала, вывоз капитала, привлечение иностранных инвестиций.
Проблема миграции капитала включает два них капиталовложений. Но они смогут повли аспекта и теоретически может рассматриваться ять на развитие отдельных ключевых отраслей и на всех уровнях экономики. В числе основных производств.
аспектов необходимо выделить проблемы при- Зарубежные капиталовложения пока не ста тока и вывоза капитала в рамках национальной ли катализатором экономического роста нашей экономической системы. Рассматривать эти ас- страны. Их удельный вес в общем объеме внут пекты следует на внутриотраслевом, межотрас- ренних долгосрочных капиталовложений остает левом, межрегиональном и международном уров- ся незначительным: по данным официальной ста нях. В частности, межотраслевая миграция ка- тистики удельный вес инвестиций организаций питала обусловлена, прежде всего, развитием ин- иностранной собственности в 2010 г. составил всего 5,32 %1. Для сравнения, в Нидерландах этот новационной сферы, воздействует на различие в межотраслевых нормах прибыли, определяет от- показатель составляет 35 %, в Великобритании 25 %, во Франции - 12 %, в Германии - 7,5 %2.
раслевую структуру производства и ускоряет тем пы и пропорции расширенного воспроизводства. Анализ структуры и динамики иностранных Круг вопросов, касающихся комплексной инвестиций в экономике России показал, что проблемы миграции капитала в системе обще- объем накопленных инвестиций в 2010 г. соста ственного воспроизводства, включает в себя раз- вил 82 010 млн. долл. В 2010 г. в Россию посту личные формы и направления миграции капи- пило 114 746 млн. долл., а вывезено 96 222 млн.
тала, особенности распоряжения доходами от ка- долл. Динамика поступления иностранных ин питала, тенденции в сфере вывоза избыточного вестиций в российскую экономику имеет поло капитала, определение условий использования жительную тенденцию, поскольку происходит их капитала, а именно: международный и внутрен- постоянный рост (за исключением кризисных ний рынки капитала, устанавливающие равно- 2008 и 2009 гг.). В то же время ежегодно возраста весные процентные ставки, страхование иност- ет объем вывоза инвестиций из страны: в 1995 г. ранных и внутренних инвестиций, регулирова- 226 млн. долл.;
в 2000 г. - 15 154 млн. долл.;
в ние процессов миграции капитала с помощью 2005 г. - 31 128 млн. долл.;
в 2010 г. - 96 222 млн.
долл. международных финансовых организаций и на основе международных межправительственных Анализ данных таблицы позволяет отме соглашений. тить, что удельный вес прямых инвестиций за Для российской экономики характерны и период с 1995 по 2010 г. значительно сократился актуальны проблемы привлечения иностранных (в 1995 г. - 67,7 %, в 2000 г. - 40,4 %, в 2005 г. инвестиций, а также проблемы вывоза капитала. 24,4 %, в 2010 г. - 12,1 %). При этом возрос В настоящее время остро встает вопрос привле- удельный вес прочих инвестиций, включающих чения иностранных инвестиций в Россию, не- торговые и прочие кредиты (в 1995 г. - 31,0 %, обходимых для подъема и стабилизации эконо- в 2000 г. - 58,3 %, в 2005 г. - 74,8 %, в 2010 г. мики. Для перевода всего народнохозяйственно- 87,0 %). Учитывая тот факт, что именно прямые го комплекса на рыночную основу, модерниза- иностранные инвестиции считаются наиболее эф ции экономики, усиления ее социальной ориен- фективными, данную тенденцию нельзя признать тации требуются огромные капиталовложения. положительной.
Иностранные инвестиции не смогут в полной Иностранные капиталы направляются в об мере возместить кризисное сокращение внутрен- рабатывающие отрасли российской экономики Экономические 12(85) Экономическая теория 52 науки Структура поступления иностранных инвестиций в экономике России* 1995 г. 2000 г. 2005 г. 2010 г.
Инвестиции Млн. % Млн. % Млн. % Млн. % долл. к итогу долл. к итогу долл. к итогу долл. к итогу Иностранные инвестиции, всего 2983 100 10958 100 53651 100 114746 В том числе:
прямые инвестиции 2020 67,7 4429 40,4 13072 24,4 13810 12, из них:
взносы в капитал 1455 48,8 1060 9,7 10360 19,3 7700 6, кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций 341 11,4 2738 25,0 2165 4,0 4610 4, прочие прямые инвестиции 224 7,5 631 5,7 547 1,1 1500 1, портфельные инвестиции 39 1,3 145 1,3 453 0,8 1076 0, из них:
акции и паи 11 0,4 72 0,6 328 0,6 344 0, долговые ценные бумаги 28 0,9 72 0,6 125 0,2 680 0, прочие инвестиции 924 31,0 6384 58,3 40126 74,8 99860 87, из них:
торговые кредиты 187 6,3 1544 14,1 6025 11,2 17594 15, прочие кредиты 493 16,5 4735 43,2 33745 62,9 79146 69, прочее 244 8,2 105 1,0 356 0,7 3120 2, ежегодник - 2011 г. URL: * Составлено автором по данным: Российский статистический www.gks.ru/bgd/regl/b11_13/IssWWW.exe/Stg/d6/23-19.htm.
(по данным Росстата, в 2010 г. - 28,9 % от всего УУходитФ ваосновном тот капитал, который объема иностранных инвестиций), в добываю- связан саработой наафондовых рынках. Как пра щие отрасли (12,1 %), в том числе в добычу вило, это портфельные инвестиции, ватом числе топливно-энергетических ресурсов (10,4 %), про- кредиты. Сегодня их дали, получен приток ино изводство кокса и нефтепродуктов (11,6 %), оп- странных инвестиций, завтра их нужно вернутьа товую и розничную торговлю (11,6 %). это уже отток капитала. Вакризисные периоды, Влияние иностранного капитала на экономи- естественно, кредитуют меньше: хуже конъюнк ку России в настоящее время незначительно. Так, тура, ниже перспектива продажи продукции.
по уровню производительности труда предприя- Поэтому старые кредиты возвращаются, аановые тия с участием иностранного капитала опережают не выдаются. Таков механизм, согласно которо отечественные, однако из-за малого числа пред- му фиксируется отток капитала.а приятий с иностранными инвестициями их вли- В то же время ограничивать вывоз капитала яние на общий уровень производительности тру- означает ограничить приток инвестиций, посколь да в промышленности, например, несуществен. ку инвестор будет думать, что ему не выйти из Другим аспектом проблемы миграции капи- страны. Премьер-министр РФ В.В. Путин не тала является его отток из экономики России. однократно высказывал свое мнение о том, что Чистый отток частного капитала из РФ за 2011 г. он не считает нужным вводить меры по ограни вырос в 2,5 раза по сравнению с 2010 г. и соста- чению вывоза частного капитала из РФ.
вил 84,2 млрд. долл., при этом 45 % от этой Все факторы, влияющие на процесс мигра суммы покинуло страну в IV квартале, когда рос- ции капитала, следует разделить на внешние и сийские компании и предприятия традиционно внутренние. В 2011 г. внешние факторы были производят основные платежи по своим внешним не слишком благоприятными для России, в част долгам. По оценке Банка России, за IV квартал ности, следует выделить УбегствоФ от различно 2011 г. чистый отток частного капитала из Рос- го рода рисков, повышенную волатильность, си сии составил 37,8 млрд. долл., что почти вдвое туацию на мировых долговых рынках. Замед больше, чем за IV квартал 2010 г. По прогнозам ление оттока капитала благодаря высоким ценам на 2012 г., отток составит порядка 85 млрд. долл., на нефть и некоторому прогрессу в разрешении из них 60-62 млрд. долл. - это инвестиции рос- европейского кризиса позволили рублю вырасти сийских компаний за рубеж. В результате, к концу на 6,5 % против доллара и на 5,1 % против евро.
года потери рубля против доллара составили Однако индикаторы экономической активности 5 %, а к бивалютной корзине - 3,5 %. С начала оказались противоречивыми: в производствен 2008аг. совокупный отток капитала из России ном секторе наблюдалось замедление роста, в то составил 307,5амлрд. долл. время как в секторе услуг он ускорился.
Экономические 12(85) Экономическая теория науки Из-за высоких рисков прибыль, зарабаты- рых следует особо выделить государственную ваемая в стране, не остается в ней и не инвести- поддержку инвесторов и увеличение объема гос руется в развитие, а вывозится за рубеж. Таким заказа. Важна также инвестиционная устойчи образом, бизнес не расширяется. При этом мак- вость новых проектов в разных отраслях: хи роэкономические показатели страны выглядят мии, автомобильной промышленности, энерге лучше, чем у многих развитых государств. У тике и других отраслях, которые могут высту России самая низкая инфляция за всю историю пать со своим продуктом на мировом рынке.
и закредитованность ниже, чем у всех развитых Необходимо формирование институциональной стран, долг российского валового внутреннего инфраструктуры инвестиций: в целях стимули продукта (ВВП) только 10 %, тогда как во мно- рования привлечения иностранных инвесторов гих экономически развитых странах составляет создан Российский фонд прямых инвестиций, 70-80 %, большой запас золотовалютных резер- на формирование которого направлены средства вов. По данным Всемирного банка, Россия вош- федерального бюджета в размере 62,6 млрд. руб.;
ла в число 25 самых прогрессивных стран по для улучшения условий инвестиционного кли улучшению инвестиционного климата за послед- мата в субъектах Российской Федерации назна ние шесть лет. чены инвестиционные уполномоченные;
для со В числе внутренних факторов необходимо действия развитию конкретных проектов и но выделить структуру экономики страны, дефи- вых бизнесов создано Агентство стратегических цит ликвидности у банков, бюрократию, кор- инициатив;
разработан УСтандарт деятельности рупцию, плохие таможенные процедуры, времен- органов исполнительной власти субъекта Россий ный рост доходов от экспорта ресурсов. Обще- ской Федерации по обеспечению благоприятно принятой в последние годы считается точка зре- го инвестиционного климата в регионеФ, кото ния, согласно которой у российских компаний и рый направлен на регламентацию процессов ин банков достаточно ограниченные перспективы по вестиционной деятельности в регионах и опи использованию в России своих финансов. По- сывает нормативные документы и организаци этому они предпочитают использовать часть онные решения, которые должны быть приняты средств для покупки валюты, совершать зару- в субъекте Российской Федерации.
бежные инвестиции и финансовые вложения. Для улучшения инвестиционного климата в Важнейшим фактором, определяющим объем отечественной экономике необходимо разработать и продолжительность оттока капитала, является комплекс эффективных мер по стимулированию сочетание глобального восприятия макроэконо- привлечения иностранного капитала, проводить мических рисков, динамики цен на нефть и вос- постоянную работу по борьбе с бюрократией и приятия политических рисков. Кроме того, мно- коррупцией, продолжить работу по формирова гое будет зависеть от того, насколько значитель- нию инвестиционной инфраструктуры, отвечаю ную часть внешней корпоративной задолженно- щей требованиями рыночной экономики.
сти будет решено рефинансировать за счет при влечения рублевых займова- погашение внешних Российский статистический ежегодник - 2011 г.
URL: обязательств за счет наращивания внутреннего URL: долга также способствует оттоку капитала.
es.php?id=28.
Для решения проблемы оптимизации соот- Российский статистический ежегодник - 2011 г.
ношения между притоком и оттоком капитала в URL: российской экономике необходимы разработка и Stg/d6/23-23.htm.
реализация комплекса мероприятий, среди кото Поступила в редакцию 05.11.2011 г.