Книги, научные публикации
Экономические 6(79) Финансы, денежное обращение и кредит 153
науки 2011 Методический подход к отбору проектов в портфель инновационно-активного предприятия* й 2011 А.О. Демченко Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов й 2011 Е.М. Рогова доктор экономических наук, профессор Санкт-Петербургский филиал Национального исследовательского университета УВысшая школа экономикиФ E-mail: fomin В статье рассматриваются проблемы повышения инновационной активности российских пред приятий и предлагаются подходы к разработке инновационной технологической стратегии и пор тфеля проектов инновационно-активного предприятия. Подход базируется на сочетании финан совых и нефинансовых критериев и разработке скоринговой модели для ранжирования проектов.
Ключевые слова: инновационно-активное предприятие, инновационная технологическая страте гия, скоринговая модель, ранжирование проектов.
Введение Таким образом, признается важность фор Общим приоритетом современного социаль- мирования стратегического подхода к иннова но-экономического развития России выступает мо- ционной деятельности на основе разработки ин дернизация экономики и переход к развитию на новационной технологической стратегии пред основе инноваций. Проблема модернизации обус- приятия, отвечающей корпоративной стратегии ловлена в первую очередь технологической от- в условиях динамичной внешней среды.
сталостью российской экономики. Ориентирован- Для формирования стратегии большое зна ная на экспорт минеральных ресурсов экономи- чение имеет выбор приоритетов технологичес ческая модель не дает стимула к инновационному кого развития предприятий, которые воплоща развитию и технологическому обновлению в пе- ются в конкретных проектах по разработке и риод роста. Доля экспорта высокотехнологичной внедрению инновационных технологий. Для со продукции в российском экспорте в период 2005- блюдения баланса между долгосрочными целя 2010 гг. не превышала 8 %, что существенно ниже ми развития и конкурентоспособностью в крат среднемирового показателя в 17 %1. косрочном периоде, безубыточностью организа Уровень инновационной активности россий- ции при отборе проектов требуется портфель ских предприятий остается низким;
по данным ный подход, т.е. менеджменту предприятия не 2009 г., совокупный индекс инновационной ак- обходимо сформировать портфель инновацион тивности составлял 11%2, и это значение сохра- ных технологических проектов, сбалансирован няется неизменным с 2006 г., хотя в условиях ный по срокам, критериям доходности и уровню кризиса в структуре затрат предприятий на ин- риска.
новации произошли определенные изменения.
Принципы формирования инновационной Существенно снизился объем инвестиций в но технологической стратегии предприятия вое оборудование (с 74% предприятий, инвести ровавших в новое оборудование в 2007 г., до Следует учитывать отсутствие четкой взаи 56% предприятий в 2010 г.), но затраты на мосвязи между расходами компаний на НИОКР НИОКР в меньшей степени подверглись сокра- и такими их финансовыми показателями, как щению - с 39% предприятий в 2007 г. до 33% в рост прибыли или увеличение выручки. Однако 2009 г., а в 2010 г. произошел рост затрат3. Это установлено, что при эффективной организации доказывает, что инновации все больше воспри- инновационной деятельности возможно дости нимаются менеджерами предприятий как необ- жение требуемого роста показателей на основе ходимый элемент стратегии развития и обеспе- инноваций. Это усиливает акцент на основных чения долгосрочной конкурентоспособности4. аспектах управления инновациями и выявляет противоречие между необходимостью постоян * В данной научной работе использованы результа- ного роста инновационной активности и ужес ты проекта УИнновационная активность и механизмы точением требований к отбору и управлению ин корпоративного технологического трансфераФ, выполнен новационными проектами. Следует учитывать, ного в рамках программы фундаментальных исследова что инновационная деятельность представляет ний НИУ ВШЭ в 2011 г.
Экономические 6(79) Финансы, денежное обращение и кредит 154 науки Начало 1. Анализ корпоративной стратегии 2. Стратегический инновационно-технологический анализ организации 2.1. Внутренний анализ: 2.2. Внешний анализ:
Компетенции Форсайт Потенциал Рынки Ресурсные ограничения Источники приобретения технологий 3. Формирование цели и приоритетов ИТС Нет Соответствие шагу 1?
Да 4. Формирование портфеля проектов Технологические Рыночные Инвестиционно- Ресурсные Риски критерии критерии финансовые критерии ограничения Нет Соответствие шагу 3?
Да 5. Формирование программ проектов Для внутреннего использования Для целей трансфера 6. Реализация проектов и программ Конкурентные Будущие возможности Ценность компании преимущества Нет Соответствие шагу 1?
Да ИТС сформирована Рис. 1. Алгоритм формирования инновационной технологической стратегии Экономические 6(79) Финансы, денежное обращение и кредит науки собой нелинейную совокупность процессов, при- состоящий из нескольких циклов, последователь чем компания - разработчик новой технологии - ная реализация которых будет способствовать часто создает ее в сотрудничестве с поставщика- соблюдению принципов (рис.а1). Центральным ми, потенциальными потребителями и даже кон- пунктом формирования ИТС является отбор про курентами. Для разрешения противоречий сле- ектов, составляющих портфель проектов пред дует относить выбор технологии и ее адаптацию приятия.
к области стратегических управленческих реше- Технологический портфель предприятия ний. Эти решения отличаются от других страте- имеет ценность, если позволяет развивать дея гических решений двумя особенностями: тельность, направленную на создание и укреп высокая неопределенность, охватывающая ление конкурентных преимуществ. Однако воз не только затраты и результаты, но и сами пара- можности предприятий в части формирования метры внедрения технологии, т.е. неопределен- технологического портфеля ограничены доступ ность нерегулярного типа;
ными ресурсами, а также возрастающей сложно необратимость затрат, связанных с созда- стью применяемых технологий, ограничивающей нием или приобретением технологии. Эти осо- возможности предприятий для их самостоятель бенности налагают особые требования на проце- ной разработки.
дуры принятия решений, например, на приме- Смысл портфельного подхода к инвестиро нение инструментария оценки эффективности ре- ванию в новые технологии заключается в том, шений, который не должен ограничиваться рам- что на его основе можно попытаться достичь ками традиционного стратегического и инвести- баланса между обеспечением конкурентоспособ ционного анализа. ности предприятия в долгосрочном периоде и Проведенное исследование позволяет сфор- прибыльности в краткосрочном периоде. Хотя мулировать следующие принципы формирования технологическое перевооружение приводит к не инновационной технологической стратегии (ИТС) избежному снижению прибыли предприятий в предприятия, которая охватывает цели, направ- текущем периоде, необходимо соблюдать мини ления, методы отбора, планирования и реализа- мальный уровень прибыльности, при котором ции технологических инноваций на предприятии: предприятие сохранит свою инвестиционную соответствие ИТС целям и приоритетам привлекательность. Критерии формирования пор корпоративной стратегии предприятия, его ба- тфеля технологий и управления им не отлича зовым компетенциям в настоящее время;
ются от общепринятых критериев портфельного направленность на создание долгосрочных подхода в инвестиционном менеджменте - это конкурентных преимуществ в будущем, что тре- риск и доходность. Исходя из этих критериев бует проведения анализа рынков, на которых кон- предлагается процедура управления портфелем курирует предприятие, а также компетенций технологических инвестиционных проектов на предприятий в области технологий и технологи- предприятии, позволяющая обеспечивать выпол ческого потенциала предприятия с учетом воз- нение следующих функций:
установление состава проектов в портфе можного приобретения технологий у внешних источников и трансфера результатов НИОКР дру- ле, который способен обеспечить достижение гим рыночным агентам;
целей организации;
учет динамизма внешней и внутренней сре- обеспечение сбалансированности портфе ды, что требует обеспечения соответствия реше- ля, т.е. достижение равновесия между кратко ний, принимаемых менеджментом компании, временными и долгосрочными проектами, меж критериям перспективной избирательности, вы- ду рисками проектов и их доходностью и т.д.;
мониторинг процессов планирования и ре бору времени внедрения технологических инно ваций и методам создания либо приобретения ализации проектов, отобранных в портфель;
анализ эффективности портфеля проектов перспективных технологий;
мониторинг целей и инструментов ИТС с и поиск путей ее повышения;
сравнение возможностей новых проектов целью своевременного внесения изменений под воздействием динамичной внешней среды;
между собой и по отношению к проектам, уже нацеленность ИТС на повышение стоимости включенным в портфель, с учетом ресурсов орга организации, что обусловливает особое внимание к низации в части выполнения дополнительных критериям УрискФ и УдоходностьФ при формирова- проектов;
предоставление информации и рекоменда нии инновационной технологической стратегии.
С учетом выделенных особенностей и прин- ций руководителям всех уровней для принятия ципов предложен алгоритм формирования ИТС, ими управленческих решений (рис.а2).
Экономические 6(79) Финансы, денежное обращение и кредит 156 науки Сбор исходной информации о технологиях, которые могут быть включены в портфель предприятия Формирование портфеля и увязка его с целями, активами и ресурсами предприятия Оценка проектов и их ранжирование в соответствии с утвержденными критериями и с использованием имеющейся информации Оценка сбалансированности портфеля и его оптимизация Разработка рекомендаций по повышению эффективности инвестиций в проекты, включенные в портфель Организация мониторинга и контроля реализации проектов Принятие решений о добавлении новых проектов Рис. 2. Процедура управления портфелем проектов инновационно-активного предприятия Критерии отбора проектов в портфель Методология отбора, базирующаяся на дан Для того чтобы сформированный техноло- ных критериях, применяется многими компани ями5. Изучив доступные методы, мы предлагаем гический портфель отвечал целям ИТС, следует применять специальные методы отбора, оценки использовать данные критерии следующим об и ранжирования проектов. Поскольку техноло- разом.
гические решения являются сложными, охваты- Чтобы оценить стратегическую ценность вающими различные аспекты деятельности пред- технологии, нужно оценить коммерческий и тех приятия, для формирования и управления порт- нический потенциал каждого из ее возможных фелем следует комбинировать финансовые и не- приложений (конечных продуктов, производи финансовые методы. мых предприятием). Для этого каждому прило Выбор нефинансовых методов в работе пред- жению приписан определенный вес wij:
лагается осуществлять с учетом специфики рас- Sij, пространения технологий в организации, в част- (1) wij (Sij ) ности, того факта, что на основе базовой техно i j логии возможно создание значительного коли где Sij - потенциальный объем продаж продукта чества практически применимых продуктов (при (приложения) i при реализации сценария j 6.
ложений), которые могут быть адресованы раз Таким образом, вес определяется в процентах личным рынкам. Также необходимо учитывать, (долях единицы).
что для производства технически сложного ко Значимость технологии для потребителей про нечного продукта может использоваться несколь дукта (приложения) i, Мik, определяется как цен ко базовых технологий. С учетом этих особен ность использования технологии k для производ ностей, а также выделенных ранее особенностей ства определенного конечного продукта (прило и приоритетов формирования ИТС в качестве жения) i. Она оценивается экспертным методом, основных нефинансовых критериев формирова с привлечением специалистов технических служб ния технологического портфеля выбраны:
и маркетологов. Каждой технологии присваива стратегическая ценность технологии для ется определенная балльная оценка - от 1 (низкая предприятия, с учетом потенциала ее возмож значимость, продукт может быть произведен и ных приложений;
без использования данной технологии) до 10 (вы вероятность технического и коммерческо сокая значимость, производство и реализация про го успеха технологии.
Экономические 6(79) Финансы, денежное обращение и кредит науки дукта без данной технологии невозможна). Ин- тата разработки приложений (продуктов) на ос тегрированный показатель значимости техноло- нове технологии. Этот вид риска зависит от сле гии Iijk, следовательно, может быть найден как дующих факторов: опыт фирмы в разработке средневзвешенная оценка значимости технологий аналогичных технологий, E;
цели, которые фир при всех возможных сценариях: ма преследует при развитии технологий, T;
со ответствие имеющихся у фирмы ресурсов (ис M ijk следовательский, кадровый потенциал, уровень, I ijk (2) (M ijk ) знаний, обеспеченность оборудованием, доступ k ность внешних ресурсов) задачам развития тех при этом соблюдается ограничение: нологии, RA.
Для оценки данных факторов привлекаются (I ijk ) 1. эксперты, каждому из параметров присваивается k экспертная оценка в баллах от 1 (вероятность Это означает, что сумма интегрированных по успеха минимальна) до 10 (вероятность успеха казателей значимостей всех технологий, относя максимальна). Вероятность технического успеха щихся к производству продукта (приложения) i конкретной технологии k, STPk, определяется как для сценария k, равна единице. Если для произ (E k Tk RAk ) водства продукта i важна только одна технология, (5) STPk.
ее интегрированная значимость будет равна 1.
Технический риск, связанный с конкретной Тогда стратегическая ценность технологии технологией, TFk, определяется как k, Rk, будет равна произведению весов приложе ний на интегрированный показатель значимости TFk 1 STP. (6) k технологии k для каждого из этих приложений: Для целей ранжирования оценки нормали зуются к 0,5.
(wij I ijk ). (3) Rk Объединив оценки технического и коммер ческого риска, можно определить вероятность ус i j пеха технологии k, SPk, следующим образом:
Показатель стратегической ценности, таким образом, отражает, какая доля будущего объема SPk 1 (CFk TFk ). (7) продаж компании обеспечивается конкретной тех Поскольку технологические проекты требу нологией k. Для ранжирования технологий при ют инвестиций, финансовые методы отбора из отборе в портфель можно нормализовать полу начально идентичны методам, традиционно при ченные значения, приписав самой значимой тех меняемым при оценке инвестиционных проек нологии ранг 1. Следует также учитывать воз тов. Наиболее распространенным является метод можности применения при реализации проектов чистой текущей стоимости дисконтированных современных методов управления качеством7.
денежных потоков проекта (NPV), однако этот Вероятность технического и коммерческого метод, как выявило исследование, имеет серьез успеха определяет уровень риска технологии, ис ные ограничения при использовании его для ходя из позиций ее технической осуществимос оценки инновационных проектов, связанных с ти и принятия потребителями. Следовательно, высоким уровнем неопределенности. Для повы можно измерить два типа риска.
шения эффективности принятия решений сле Коммерческий риск (CFk) - вероятность того, дует учитывать стратегическую гибкость, одним что в будущем продукт, производимый на основе из путей решения проблемы является метод оцен технологии k, не будет иметь коммерческого успе ки реальных опционов. Ценность инновацион ха. Его следует измерять как среднеквадратическое ного проекта k на основе метода реальных опци отклонение стратегической ценности технологии k онов, NPVEXPk, будет равна сумме статического, по каждому из возможных сценариев j:
не учитывающего дополнительные возможнос ти, показателя чистой дисконтированной стоимо СFk Rkj, сти проекта и текущей стоимости реального оп wij I ijk. (4) Rkj циона PVROk:
NPVEXPk NPVk PVROk. (8) Полученные значения нормализуются, наи В настоящее время разработано несколько большее значение - 0,5.
методов оценки и применения реальных опцио Технический риск можно определить как ве нов в инновационном менеджменте. В исследо роятность невозможности развития на ее основе вании обоснована возможность применения ме готовых продуктов в планируемый период вре тода репликативного (дублирующего) портфеля.
мени либо получения другого неудачного резуль Экономические 6(79) Финансы, денежное обращение и кредит 158 науки С использованием комбинирования финан- оценка проекта, Zk, может быть получена по сле совых и нефинансовых критериев предложен под- дующей формуле:
ход к отбору проектов на базе скоринговой мо- (9) Z k w j S jk, дели, и обоснованы критерии, включаемые в дан- j ную модель. Фундамент скоринговых моделей где wj - вес критерия j;
оценки инновационных проектов составляет те- Sjk - оценка проекта k по критерию j.
ория Уключевых факторов успешностиФ Р.аКу Для разработанного авторами подхода к от пера и Э.аКляйншмидта8. Применение скорин бору проектов может быть предложена следую гового метода осуществляется на основе проце щая система критериев (табл.а1).
дуры, представленной на рис.а3. Скоринговая Формирование критериев для оценки проектов Придание каждому критерию веса, отражающего его приоритетность по отношению к другим критериям (веса нормализуются, их сумма должна быть равной 1) Определение скорингового значения проекта как средневзвешенной величины значений по критериям и весам Рис. 3. Процедура скоринга проектов Таблица 1. Скоринговая система отбора инновационных проектов № п/п Критерий Вес Значение критерия 1 Стратегическая ценность 0,2 От 1 до 5:
технологии, Rk, нормализованное 1 - менее 0,2;
значение 2 - 0,2 - 0,4;
3 - 0,4 - 0,6;
4 - 0,6 - 0,8;
5 - 0,8 - 2 Вероятность успеха, SPk, 0,2 От 1 до 5:
нормализованное значение 1 - менее 0,2;
2 - 0,2 - 0,4;
3 - 0,4 - 0,6;
4 - 0,6 - 0,8;
5 - 0,8 - 3 Чистая дисконтированная 0,15 От 1 до 4:
стоимость, NPVk, денежные 1 - отрицательная;
единицы 2 - отрицательная, но может стать положительной с учетом реализации опционов;
3 - положительная;
4 - положительная;
ценность может быть увеличена за счет применения опционов 4 Внутренняя норма доходности, 0,15 От 1 до 4:
IRRk, % 1 - меньше ставки дисконтирования;
2 - незначительно выше ставки дисконтирования;
3 - существенно выше ставки дисконтирования;
4 - существенно выше ставки дисконтирования с учетом неблагоприятного сценария 5 Дисконтированный срок 0,15 От 1 до 4:
окупаемости проекта, DPPk, лет 1 - более 10 лет;
2 - 7-10 лет;
3 - 3-7 лет;
4 - менее 3 лет 6 Уровень патентной защиты, PLk, 0,15 От 1 до 4:
качественный критерий 1 - нет патентов;
2 - есть российский патент;
3 - есть международные патенты;
4 - есть российские и международные патенты Экономические 6(79) Финансы, денежное обращение и кредит науки Таблица 2. Скоринговая оценка проекта УИнформационно-аналитическая система оценки уязвимости системы безопасностиФ № п/п Критерий Вес Значение критерия 1 Стратегическая ценность 0,2 4 - минимальное из нормализованных значений технологии, Rk, нормализованное равно 0, значение 2 Вероятность успеха, SPk, 0,2 2 - 0,25 соответствует оценке нормализованное значение 3 Чистая дисконтированная 0,15 4 - положительная;
ценность может быть стоимость, NPVk, денежные увеличена за счет применения опционов единицы 4 Внутренняя норма доходности, 0,15 2 - незначительно выше ставки дисконтирования IRRk, % 5 Дисконтированный срок 0,15 4 - менее 3 лет окупаемости проекта, DPPk, лет 6 Уровень патентной защиты, PLk, 0,15 1 - нет патентов качественный критерий В качестве примера для практического при- методика отбора проектов для включения в пор менения разработанной нами модели выбрано ин- тфель инновационно-активного предприятия, новационно-активное предприятие, специализи- являющийся центральным пунктом реализации рующееся на разработке аналитических техноло- инновационной технологической стратегии. По гий защиты промышленных и транспортных лученный результат свидетельствует о достиже объектов. Предприятие, расположенное в Санкт- нии поставленной цели диссертационного иссле Петербурге, имеет сильные компетенции в дан- дования.
ной сфере деятельности. Менеджменту компа нии предстоит принять решение о развитии про- Данные Всемирного банка. URL: www.worldbank.ru.
екта УИнформационно-аналитическая система Индикаторы инновационной деятельности:
оценки уязвимости системы безопасностиФ. Для 2011: стат. сб. //Форсайт. 2010. Т. 4. 4. С.а68.
проекта определены стратегическая ценность ис- Модернизация российских предприятий: сере пользуемых технологий, вероятности техничес дина начала пути. М., 2011.
кого и коммерческого успеха, финансовые кри- Инновационная активность крупного бизне терии с учетом использования компанией опци- са в России: механизмы, барьеры, перспективы: спец.
она на отсрочку проекта и получена скоринговая докл. М., 2010.
оценка (табл.а2). По результатам расчетов проект Chiesa V. R&D strategy and organization: making получает среднюю оценку и может претендовать technical change in dynamic contexts. L., 2009.
Количество и степень реализации сценариев на включение в портфель предприятия с учетом может варьироваться в зависимости от сложности и того, что отсрочка на год существенно повысит масштабов технологического потенциала предпри его коммерческую эффективность.
ятия. Для генерирования сценариев могут приме Скоринговая оценка проекта составит:
няться различные методы - от эвристических до имитационного моделирования.
w j S jk = Zk Окрепилов В.В. Применение современных ме j тодов управления качеством при оценке инноваци = 0,2 4 0,2 2 0,15 4 0,15 2 0,15 4 0,15 1 = онных проектов // Инновации. 2008. 12. С. 88-91.
Cooper R.G., Kleinschmidt E.G. Winning Businesses =2,85.
in Product Development: The Critical Success Factors Таким образом, в результате проведенного // Research-Technology Management. 1996. Vol.а39.
исследования была предложена и обоснована Поступила в редакцию 05.05.2011 г.