Ќар€ду с собственным капиталом предпри€ти€ в хоз€йственной де€тельности вынуждены использовать заемные средства. Ќеобходимость использовани€ заемного капитала св€зана с тем, что он позвол€ет существенно расширить масштаб хоз€йственной де€тельности, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, повысить рыночную стоимость организации. ќриентаци€ на использование последних Ц содержание агрессивной финансовой политики.

»спользование заемных средств экономически оправдано тогда, когда оно повышает рентабельность всей де€тельности капитала, т. е. когда доходность основной де€тельности становитс€ выше процентов по займам и кредитам.

«аемный капитал отражаетс€ в четвертом и п€том разделах баланса. ¬ четвертом разделе отражаютс€ долгосрочные заемные обсто€тельства. ѕо этим об€зательствам срок погашени€ превышает 12 мес€цев. ¬ п€том разделе баланса фиксируютс€ все нормы привлеченного и заемного капитала со сроком погашени€ менее одного года.

ѕривлечение заемных средств должно быть обоснованным, отвечать прин€той финансовой стратегии предпри€ти€. ѕоэтому заемный капитал последнего Ц один из объектов финансового менеджмента. ”правление заемным капиталом Ц одна из важнейших функций финансового менеджмента.

ѕолитика привлечени€ заемных средств должна лежать в основе управлени€ ими и объедин€ть все отдельные его процедуры.

ƒанна€ политика осуществл€етс€ в следующей последовательности.

1. јнализ сложившейс€ практики привлечени€ и использовани€ заемных средств, в результате которого принимаетс€ решение о целесообразности применени€ последних в сложившихс€ объемах и формах.

2. ќпределение целей привлечени€ заемных средств в будущем периоде; при этом возможными цел€ми могут выступать:

- формирование недостающих объемов инвестиционных ресурсов;
- пополнение посто€нной части оборотных активов;
- обеспечение формировани€ переменной части оборотных активов.

3. ќпределение предельного объема заимствований в хоз€йственной де€тельности, который определ€етс€ следующими факторами:
- эффектом финансового левериджа;
- финансовой устойчивостью организации в долгосрочной перспективе с позиций самого хоз€йствующего субъекта и возможных его кредиторов.

4. ќценка стоимости привлечени€ заемного капитала из различных источников (внешних и внутренних) и общий размер средств, необходимых дл€ обслуживани€ желаемого объема заимствований.

5. ќпределение структуры заемных средств, привлекаемых на краткосрочной и долгосрочной основе, и состав основных кредиторов; формирование приемлемых условий привлечени€ заимствований.

6. ќбеспечение эффективного использовани€ кредитов и своевременных расчетов по ним.

Ёффективность управлени€ заемным капиталом должна об€зательно оцениватьс€, поскольку, таким образом, провер€етс€ эффективность политики управлени€ заемным капиталом и реализации финансовой стратегии. ƒл€ этого могут использоватьс€ показатели рентабельности, оборачиваемости, структуры и динамики заемного капитала и т. д. Ёффективность управлени€ заемным капиталом должна посто€нно отслеживатьс€ с целью прин€ти€ оперативных и своевременных решений.