1. ѕон€тие риска
2. ”правление рисками
3. —войства системы управлени€ риском
4. ѕринципы управлени€ рисками
5. ”правление риском и стратеги€ развити€ фирмы
6. јутсорсинг управлени€ рисками
7. ÷ели системы управлени€ риском
8. ќграничени€ системы управлени€ риском
9. —пецифика управлени€ портфелем рисков
10. Ётапы управлени€ риском
11. ћетоды управлени€ рисками

ѕон€тие риска

—лово "риск" применительно к бизнесу может обозначать совершенно разные вещи. ¬ частности, под риском может пониматьс€:

- потенциальна€ возможность (опасность) наступлени€ веро€тного событи€ или совокупности событий, вызывающих определенный материальный ущерб;
- возможность недополучени€ прибыли или дохода;
- характеристика про€влени€ ущерба - частота возникновени€ или/и т€жесть (размер) ущерба;
- застрахованный объект, который может подвергнутьс€ ущербу.

—уществует следующее определение: риск Ц это веро€тность возникновени€ убытков или недополучени€ доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

≈ще одно мнение: под Ђрискомї прин€то понимать веро€тность (угрозу) потери предпри€тием части своих ресурсов, недополучени€ доходов или по€влени€ дополнительных расходов в результате осуществлени€ определенной производственной и финансовой де€тельности.

¬о всех указанных определени€х выдел€етс€ така€ характерна€ особенность (черта) риска как опасность, возможность неудачи. ќднако приведенные определени€ не охватывают всего содержани€ риска.

ƒл€ более полной характеристики определени€ Ђрискї целесообразно вы€вить пон€тие Ђситуаци€ рискаї, поскольку оно непосредственно сопр€жено с содержанием термина Ђрискї.

ѕон€тие Ђситуаци€ї можно определить как сочетание, совокупность различных обсто€тельств и условий, создающих определенную обстановку дл€ того или иного вида де€тельности.

ѕри этом обстановка может способствовать или преп€тствовать осуществлению данного действи€.

—реди различных видов ситуаций особое место занимает ситуации риска.

‘ункционированию и развитию многих экономических процессов присущи элементы неопределенности. Ёто обусловливает по€вление ситуаций, не имеющих однозначного исхода (решени€).

≈сли существует возможность количественно и качественно определить степень веро€тности того или иного варианта, то это и будет ситуаци€ риска.

ќтсюда следует, что рискованна€ ситуаци€ св€зана со статистическими процессами и ей сопутствуют три сосуществующих услови€:

- наличие неопределенности;
- необходимость выбора альтернативы .(при этом следует иметь в виду, что отказ от выбора также €вл€етс€ разновидностью выбора);
- возможность оценить веро€тность осуществлени€ выбираемых альтернатив.

—ледует отметить, что ситуаци€ риска качественно отличаетс€ от ситуации неопределенности.

—итуаци€ неопределенности характеризуетс€ тем, что веро€тность наступлени€ результатов решений или событий в принципе не устанавливаема.

“аким образом, ситуацию риска можно охарактеризовать как разновидность неопределенной, когда наступление событий веро€тно и может быть определено. “о есть в этом случае объективно существует возможность оценить веро€тность событий, предположительно возникающих в результате совместной де€тельности партнеров по производству, контрдействий конкурентов или противника, вли€ни€ природной среды на развитие экономики, внедрени€ научно-технических достижений и т.д.

ћожно выделить несколько модификаций риска:

- субъект, делающий выбор из нескольких альтернатив, имеет в распор€жении объективные веро€тности получени€ предполагаемого результата, основывающиес€, например, на проведенных статистических исследовани€х;
- веро€тности наступлени€ ожидаемого результата могут быть получены только на основе субъективных оценок, т.е. субъект имеет дело с субъективными веро€тност€ми;
- субъект в процессе выбора и реализации альтернативы располагает как объективными, так и субъективными веро€тност€ми.

—трем€сь Ђсн€тьї рискованную ситуацию, субъект делает выбор и стремитс€ реализовать его.

Ётот процесс находит свое выражение в пон€тии риск. ѕоследний существует как на стадии выбора решени€ (плана действий), так и на стадии его реализации.

» в том и в другом случае риск предстает моделью сн€ти€ субъектом неопределенности, способом практического разрешени€ противоречи€ при не€сном (альтернативном) развитии противоположных тенденций в конкретных обсто€тельствах.

≈ще одно определение предполагает, что риск Ч это действие (де€ние, поступок), выполн€емое в услови€х выбора (в ситуации выбора в надежде на счастливый исход), когда в случае неудачи существует возможность (степень опасности) оказатьс€ в худшем положении, чем до выбора (чем в случае не совершени€ этого действи€). ¬ этом определении, нар€ду с опасностью, возможностью неудачи присутствует така€ черта, как альтернативность.

ќбобщив все выше сказанное, можно дать следующее определение:

–иск Ч это де€тельность, св€занна€ с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеетс€ возможность количественно и качественно оценить веро€тность достижени€ предполагаемого результата, неудачи и отклонени€ от цели

”правление рисками

Ќезависимо от причин возникновени€ экономического риска естественным €вл€етс€ желание каждого субъекта уменьшить возможные потери, св€занные с реализацией данного риска. Ёто осуществл€етс€ путем прин€ти€ управленческих решений, в ходе реализации которых и происходит управление риском, называемое также в контексте бизнеса риск-менеджментом.

”правление риском (риск-менеджмент) - процесс прин€ти€ и выполнени€ управленческих решений, которые минимизируют неблагопри€тное вли€ние на организацию или лицо убытков, вызванных случайными событи€ми.

 лючевыми словами в данном определении €вл€ютс€ следующие:

процесс - управление риском не €вл€етс€ одномоментным актом, а должно быть "встроено" в общий процесс прин€ти€ управленческих решений;
случайные событи€ - управление риском св€зано с непредвиденными событи€ми (с реализацией экономического риска), о наступлении которых нельз€ знать заранее с полной достоверностью;
неблагопри€тное вли€ние - случайные событи€ важны не сами по себе, а только тогда, когда последстви€ этих событий отрицательно вли€ют на результаты де€тельности исследуемого лица или организации;
минимизируют - результатом управленческих усилий должно быть снижение отрицательного эффекта, вызванного непредвиденными событи€ми (реализацией экономического риска).

ƒанное определение сформулировано в наиболее общей форме независимо от специфики риска. ѕоэтому управление риском, понимаемое таким образом, может осуществл€тьс€ на разных уровн€х:

- на государственном уровне (например, система гражданской защиты населени€);
- на уровне фирмы (в частности, программа мер по обеспечению устойчивости ее бизнеса);
- на индивидуальном уровне (личное страхование и страхование личного имущества).

’от€ управление риском базируетс€ на общих принципах, этот процесс имеет свою специфику на каждом уровне. ¬виду возможности по€влени€ дл€ отдельной производственно-хоз€йственной единицы больших потерь, св€занных с реализацией экономического риска, проблема управлени€ рисками на уровне фирмы становитс€ особенно актуальной.

¬ мировой и отечественной специальной литературе пон€тие " управление рисками" (риск-менеджмент) используетс€ в широком и узком смыслах.

¬ широком смысле управление риском (риск-менеджмент) есть искусство и наука об обеспечении условий успешного функционировани€ любой производственно-хоз€йственной единицы в услови€х риска.

¬ узком смысле управление риском (риск-менеджмент) представл€ет собой процесс разработки и внедрени€ программы уменьшени€ любых случайно возникающих убытков фирмы.

”правление риском - достаточно сложный вид де€тельности, это св€зано как с неоднозначностью самого пон€ти€ "риск", так и с многообразием про€влени€ риска и возможностей преодолени€ его неблагопри€тных последствий. ѕоэтому, прежде чем рассматривать особенности процедур управлени€ риском, следует проанализировать общие принципы, на которых они базируютс€.

—войства системы управлени€ риском

¬ первую очередь следует рассмотреть следующие свойства системы управлени€ риском.

1. —истемный характер управлени€ риском. Ёто свойство очень важно, так как подразумевает комплексное рассмотрение совокупности всех рисков как единого целого, с учетом всех взаимосв€зей и возможных последствий.  роме получени€ общей картины, это позвол€ет учесть не только воздействие инструментов управлени€ риском на тот риск, дл€ борьбы с которым они предназначены, но и их вли€ние (положительное или отрицательное) на другие риски в зависимости от их места и св€зей внутри системы, а также по€влени€ новых рисков. “акое исследование предполагает рассмотрение таких аспектов управлени€ риском, как:

- целостность, т.е. ориентаци€ на общую оценку совокупности рисков и борьбу с негативными последстви€ми их реализации с учетом характера взаимосв€зи между этими рисками;
- комплексность, т.е. необходимость учета сложности объекта управлени€ (совокупности рисков), включа€ взаимосв€зь между рисками, всевозможные последстви€ про€влени€ риска и особенности вли€ни€ предлагаемых процедур на риск (в том числе ситуаций, когда борьба с одними рисками порождает другие);
- способность системы к интеграции новых элементов, т.е. возможность гибкого реагировани€ всей системы на по€вление новых рисков, в том числе и порожденных самой системой управлени€ риском.

2. —ложна€ структура системы управлени€ риском. ƒанное свойство подразумевает не только необходимость одновременного анализа большого числа рисков разной природы, т.е. значительную неоднородность совокупности рисков, но и особенности взаимозависимости между рисками, а также возможность ее использовани€ дл€ решени€ проблем разного уровн€.  роме того, это свойство предполагает изучение характера и степени вли€ни€ большого числа факторов на развитие рисковой ситуации и возникновени€ неблагопри€тных последствий. ѕри таком исследовании необходимо учитывать следующие аспекты системы управлени€ риском:

- многофункциональность и универсальность, т.е. способность боротьс€ с рисками разной природы и различными последстви€ми их реализации;
- модульность, т.е. возможность использовани€ различных сочетаний процедур управлени€ риском в разных ситуаци€х, что позвол€ет учесть специфику конкретной ситуации и при необходимости настроить указанную систему на решение индивидуальных потребностей пользователей;
- многоуровневость, т.е. обеспечение подход€щей иерархической структуры прин€ти€ решений, котора€ обеспечивает адекватное распределение полномочий и ответственности.

3. ¬ысока€ результативность системы управлени€ риском. Ёто свойство отражает способность исследуемой совокупности меропри€тий к снижению возможности возникновени€ неблагопри€тных событий и/или к преодолению их последствий. ”казанна€ система, очевидно, должна оперативно реагировать на изменение условий, т.е. должна обладать развитыми контурами обратной св€зи, а кроме того, генерировать и воплощать в жизнь действенные решени€, ориентированные на достаточно быстрое достижение искомого результата (уменьшение экономических потерь). ƒл€ обеспечени€ подобных требований предполагаетс€ соответствие системы управлени€ риском таким аспектам, как:

- гибкость и адаптивность, т.е. способность к приспособлению к стремительно измен€ющимс€ услови€м, высока€ скорость реагировани€, способность быстро справл€тьс€ с неблагопри€тными ситуаци€ми;
- адекватность, т.е. соответствие реализуемых процедур управлени€ риском конкретной ситуации, выражающеес€ в способности оперативно выдел€ть все ресурсы, необходимые дл€ достижени€ поставленных целей;
- эффективность, т.е. способность преодолевать негативные последстви€ возникновени€ неблагопри€тных ситуаций при минимальном объеме соответствующих ресурсов. ¬ частности, система управлени€ риском должна обеспечивать чистый эффект: затраты на риск-менеджмент и размер возможного ущерба после выполнени€ процедур и методов управлени€ риском должны быть меньше потенциального ущерба до проведени€ мер по защите фирмы от риска.

“аким образом, управление риском обладает всеми характеристиками относительно обособленной системы, что свидетельствует о возможности и необходимости его использовани€.

ѕринципы управлени€ рисками

ѕеречисленные выше свойства системы управлени€ риском €вл€ютс€ общими, универсальными. ќднако система управлени€ риском имеет определенную специфику, св€занную с особенност€ми объекта, целей и методов управлени€, что находит свое отражение в основных принципах, на которых базируетс€ управление риском.

  основным принципам управлени€ рисками на уровне фирмы могут быть отнесены следующие:

- система управлени€ риском €вл€етс€ частью процедур общего менеджмента фирмы, что означает ее соответствие стратегии развити€ фирмы и институциональным особенност€м ее функционировани€;
- особенности системы управлени€ риском отражаютс€ на ее цел€х и задачах, что подразумевает высокоспециализированный характер прин€ти€ решений в рамках системы управлени€ риском;
- при управлении риском следует учитывать внешние и внутренние ограничени€, что означает согласование соответствующих специальных меропри€тий с возможност€ми и услови€ми функционировани€ фирмы;
- в отношении всей совокупности рисков должна проводитьс€ едина€ политика по управлению риском, что требует комплексного и одновременного управлени€ всеми рисками;
- процесс управлени€ риском носит динамический характер, что св€зано с непрерывным характером прин€ти€ решений, касающихс€ управлени€ риском.

Ёти основные принципы характеризуют особенности системы управлени€ риском и в целом про€вл€ютс€ на практике во всех случа€х. ѕри этом их конкретна€ реализаци€ может быть различной. ƒл€ более глубокого понимани€ указанных принципов рассмотрим их подробнее.

”правление риском и стратеги€ развити€ фирмы

—тратеги€ развити€ определ€ет все стороны функционировани€ соответствующей фирмы, задава€ ее цели и методы их достижени€ в долгосрочной перспективе. ѕоэтому стратеги€ развити€ фирмы и ее положение на рынке задают особенности системы управлени€ рисками. “ак, если фирма сориентирована на завоевание рынка, то в качестве основного варианта управлени€ рисками она может предпочесть удержание у себ€ всех или большей части рисков. ≈сли же фирма сориентирована на поддержание положительного имиджа, сложившегос€ на рынке, и сохранение своей финансовой устойчивости, то вариантом управлени€ рисками может быть передача крупных рисков во внешнюю среду.

ѕодобное вли€ние осуществл€етс€ не только путем согласовани€ целей управлени€ риском с миссией и цел€ми фирмы, но и за счет определени€ отношени€ данной фирмы к риску.   числу основных вариантов управлени€ риском на уровне фирмы можно отнести следующие:

- осторожный,
- взвешенный,
- рискованный.

¬ыбор соответствующего варианта будет определ€тьс€ стратегией фирмы. “ак, если фирма ориентируетс€ на завоевание рынка, она предпочтет рискованный или взвешенный вариант управлени€ риском. ≈сли же фирма ориентируетс€ на сохранение ее сложившегос€ положени€ на рынке и на обеспечение своей финансовой устойчивости, то ее выбор будет в пользу взвешенного или осторожного варианта (“аблица 1).

“аблица 1.¬заимосв€зь стратегии развити€ фирмы и соответствующих вариантов управлени€ рисками


—тратеги€ фирмы

¬ариант управлени€ рисками

ќсвоение новой рыночной ниши

–искованный

¬звешенный

—охранение устойчивого финансового положени€

¬звешенный

ќсторожный



ќсторожный вариант управлени€ рисками выбираетс€ фирмой в том случае, если ее руководство предпочитает минимизировать риск банкротства, потери планируемого дохода или прибыли, по€влени€ и/или увеличени€ дополнительных расходов. — одной стороны, это пон€тно. ќднако надо иметь в виду, что зачастую именно более рискованные стратегии позвол€ют фирме вырватьс€ из общего окружени€ и освоить новую эффективную рыночную нишу.

¬заимосв€зь между стратегией развити€ фирмы и системой управлени€ риском про€вл€етс€ не только в том, что перва€ определ€ет вторую, но и в наличии обратной св€зи, а именно: выбор того или иного варианта управлени€ риском может потребовать некоторой корректировки указанной стратегии или предварительного учета определенных рисков при ее создании. Ёто объ€сн€етс€ наличием специфического вли€ни€ риска на такие цели фирмы, как:

- продолжение операций. —обытие, возникшее в результате реализации рисковой ситуации, может быть настолько неблагопри€тным, что приведет к прекращению операций фирмы (например, в св€зи с ее банкротством). —овершенно очевидно, что в подобной ситуации цели и мисси€ фирмы не могут быть реализованы, поэтому стратеги€ развити€ фирмы должна учитывать возможность возникновени€ подобных обсто€тельств;
- стабильность операций и/или денежных потоков. –иски, которые угрожают данной цели фирмы, встречаютс€ чаще, чем в предыдущем случае. ’от€ бизнес фирмы в целом сохран€етс€, при реализации таких рисков возникают значительные проблемы в достижении стратегических целей фирмы, так что в подобной ситуации стратеги€ развити€ фирмы претерпит существенные изменени€.  роме того, следует учитывать, что некоторые дорогосто€щие меропри€ти€ по управлению риском могут также подрывать стабильность операций и/или денежных потоков;
- прибыльность операций. ’от€ дл€ достижени€ определенных целей фирма может позволить себе относительно короткие периоды убыточной работы, прибыльность операций €вл€етс€ необходимым условием ее функционировани€ в долгосрочной перспективе. ѕоэтому снижение прибыли вследствие возникновени€ тех или иных неблагопри€тных событий, как правило, означает нарушение нормального функционировани€ данной фирмы. “аким образом, стратеги€ развити€ фирмы должна учитывать возможность вли€ни€ такого рода рисков;
- рост. ¬ последнее врем€ возможности роста компании, которые могут выражатьс€ по-разному (увеличение оборота фирмы, приращение доли рынка, рост капитализации и т.п.), рассматриваютс€ как важный критерий ее оценки (в том числе акционерами/владельцами). —обственно, стратеги€ развити€ современной фирмы часто направлена на ее рост. ѕоэтому анализ рисков, отрицательно вли€ющих на рост, следует рассматривать как неотъемлемую часть такой стратегии. ≈сли же подобные риски не учтены при разработке стратегии развити€ фирмы, то их реализаци€ и/или осуществление какого-либо меропри€ти€ по управлению риском может потребовать полного отказа от нее или ее пересмотра;
- прочие цели. ‘ирма может стремитьс€ к выполнению и других целей - например, инновационных или гуманитарных. ѕон€тно, что из-за реализации определенных рисков могут возникать проблемы с достижением подобных целей, так что стратеги€ развити€ фирмы может стать неосуществимой.

ѕроведенный анализ показывает тесную взаимосв€зь между стратегией развити€ фирмы, с одной стороны, и рисками и системой управлени€ ими - с другой. Ќаличие такой взаимосв€зи свидетельствует, во-первых, о важности учета рисков и осуществлени€ мер по управлению ими и, во-вторых, о том, что управление риском €вл€етс€ важной составной частью общего менеджмента компаний.

јутсорсинг управлени€ риском

»ногда встречаютс€ ситуации, когда выгоднее передать систему управлени€ риском или ее отдельные функции (например, оценку риска или управление конкретными рисками) сторонним организаци€м - "в субподр€д". Ёто называетс€ аутсорсингом управлени€ риском (Risk management outsourcing). „асто такого рода услуги оказывают страховые компании и брокеры, а если речь идет только об управлении финансовыми рисками - то банки и другие финансовые компании.

ќтметим достоинства аутсорсинга управлени€ риском:

- фирма избавл€етс€ от необходимости выполнени€ тех или иных сложных действий и процедур риск-менеджмента, дл€ чего было бы необходимо нанимать высокооплачиваемых профессионалов;
- экономи€ на издержках, так как выполнение некоторых функций своими силами часто обходитс€ дороже;
- обеспечение возможности фирмы сосредоточитьс€ на основном бизнесе;
- получение преимуществ от комплексного обслуживани€, включающего как систему управлени€ риском, так и прочие услуги в области аутсорсинга (например, обслуживание локальной сети);
- разделение подверженности риску на части, обеспечивающие приемлемый уровень ущерба по каждой из них в отдельности.

¬озрастающей попул€рности также способствует быстрый прогресс »нтернет - технологий, позвол€ющих эффективно организовать передачу и выполнение соответствующих функций.  роме того, информационные технологии обеспечивают дополнительные преимущества в виде удаленного доступа и/или быстрой передачи больших массивов данных.

ќднако даже в такой ситуации система управлени€ риском должна соответствовать особенност€м организационной структуры фирмы и специфике процесса прин€ти€ решений ее менеджментом. ¬ противном случае предлагаемые меры по управлению риском будут восприниматьс€ как нечто чуждое, не соответствующее реальным потребност€м фирмы, и риск-менеджмент не будет эффективным. Ёто €вл€етс€ основным недостатком аутсорсинга управлени€ риском.

÷ели системы управлени€ риском

√лавной целью системы управлени€ рисками €вл€етс€ обеспечение успешного функционировани€ фирмы в услови€х риска и неопределенности. Ёто означает, что даже в случае возникновени€ экономического ущерба реализаци€ мер по управлению риском должна обеспечить фирме возможность продолжени€ операций, их стабильности и устойчивости соответствующих денежных потоков, поддержани€ прибыльности и роста фирмы, а также достижени€ прочих целей.

“аким образом, программа управлени€ рисками, будучи встроенной в общую систему прин€ти€ управленческих решений, носит служебный, подчиненный характер по отношению к основной де€тельности фирмы.  ак уже подчеркивалось, цели и задачи системы управлени€ рисками должны быть согласованы с цел€ми и миссией фирмы, а предлагаемые методы борьбы с рисками - адекватны бизнесу данной хоз€йственной единицы.

 роме главной цели, система управлени€ риском имеет р€д вспомогательных целей. ѕрежде всего, к ним можно отнести следующие:

- обеспечение эффективности операций. ƒостижение этой цели означает получение экономии на издержках с учетом возможного случайного ущерба, т.е. предполагает увеличение затрат на проведение меропри€тий по управлению риском с целью определенной защиты от слишком больших потерь, хот€ и возникающих с небольшой веро€тностью;
- установление подход€щего уровн€ неопределенности в отношении возникновени€ возможного ущерба. ƒанна€ цель предполагает снижение риска до приемлемого уровн€, если от него нельз€ избавитьс€ полностью;
- законность действий. Ёто очень важна€ цель, так как незаконные действи€, возможно, защища€ от одних рисков, будут провоцировать возникновение других, и такой подход будет противоречить главной цели системы управлени€ риском;
- прочие цели. —остав и содержание подобных целей зависит от специфики защищаемого бизнеса и меропри€тий по управлению рисками. ѕримером могут служить гуманитарные цели, т.е. соответствие предлагаемых мер общественно приемлемым этическим нормам.

“аким образом, в зависимости от специфики рисков и мер по управлению ими возникает определенна€ иерархи€ целей системы управлени€ рисками. “ем не менее, взаимоотношени€ между данными цел€ми более сложны, чем достаточно простое иерархическое упор€дочение. ¬ св€зи с этим при разработке системы целей управлени€ риском должны выполн€тьс€ следующие дополнительные требовани€:

- следует определить степень необходимости их реализации, т.е. упор€дочить цели в соответствии с их приоритетностью, и установить, как могут повли€ть на де€тельность фирмы разные группы целей, выделенные по такому критерию;
- необходимо оценить потребность в ресурсах дл€ достижени€ целей. ќбеспечение одних целей требует больших усилий и ресурсов, чем других, так что учет этого обсто€тельства чрезвычайно важен дл€ понимани€ возможностей системы управлени€ риском и ее целей;
- следует учитывать взаимосв€зь и противоречивость целей, т.е. принимать во внимание тот факт, что достижение одних целей может способствовать или, наоборот, преп€тствовать достижению других. »ными словами, учет внутренних св€зей между исследуемыми цел€ми позвол€ет повысить эффективность всей системы управлени€ риском фирмы.

ќграничени€ системы управлени€ риском

”спешное функционирование системы управлени€ риском невозможно без учета ограничений внешней среды и внутренних особенностей ее развити€. ќграничени€ первого типа будем называть внешними, а второго - внутренними. ѕонимание менеджерами особенностей подобных ограничений позвол€ет сделать процесс прин€ти€ решений более эффективным. ѕоэтому их исследование €вл€етс€ важным этапом процедур риск-менеджмента.

¬нешние ограничени€ системы управлени€ риском


¬нешние ограничени€ св€заны с факторами, на которые менеджеры фирмы не могут вли€ть (по крайней мере, непосредственно). “акие ограничени€ могут про€вл€тьс€ в следующих формах:

- законодательные ограничени€. ѕодобные ограничени€ внешней среды могут быть представлены законодательными и нормативными актами, отражающими методы макро- и микроэкономического регулировани€. “ак, необходимость соблюдени€ фирмой налогового законодательства или государственных требований по охране труда работников предпри€тий €вл€ютс€ примерами методов микроэкономического регулировани€.   макроэкономическому регулированию относ€тс€, в частности, требовани€ по охране природы. —оответствующие ограничени€ отражают об€зательства фирмы по вертикали;
- ограничени€, св€занные с об€зательствами контрагентов и об€зательствами перед ними. ѕод контрагентами в данной главе понимаютс€ субъекты, с которыми данна€ фирма сталкиваетс€ в процессе своего функционировани€. Ёто могут быть партнеры по бизнесу, работники фирмы, клиенты и т.д. ѕримерами подобных об€зательств могут быть выдача или получение кредитов, долги дочерней компании данной фирмы и т.д. Ќаличие подобных об€зательств может по-разному вли€ть на потенциальные риски фирмы. Ќапример, они могут снижать потенциальный риск возникновени€ убытков данной фирмы в случае, когда их имеет компани€, работающа€ на рынке эффективно и поэтому выполн€юща€ свои об€зательства. Ќо чужие об€зательства перед данной фирмой могут и усугубл€ть риск возникновени€ убытков дл€ нее, например, если должником фирмы €вл€етс€ компани€, неэффективно работающа€ на рынке. ƒанна€ форма ограничений представл€ет ограничени€ по горизонтали;
- конъюнктурные ограничени€. Ёти ограничени€ св€заны с особенност€ми макроэкономических процессов и спецификой развити€ тех или иных рынков. ¬ частности, риск потери финансовой устойчивости усиливаетс€ в определенных фазах бизнес - цикла, а именно в услови€х рецессии и спада, поэтому возможности снижени€ этого риска в такие периоды уменьшаютс€. ƒругим примером могут служить некоторые финансовые рынки, характеризующиес€ периодическим усилением волатильности, что резко повышает возможность потери платежеспособности организаций, приобретающих соответствующие финансовые инструменты.

¬нутренние ограничени€ системы управлени€ риском


¬нутренние ограничени€ св€заны с особенност€ми функционировани€ фирмы и прин€ти€ управленческих решений. ѕоэтому анализ ограничений этого типа позвол€ет менеджеру осознать, какие узкие места имеютс€ при управлении риском.   внутренним ограничени€м можно отнести следующие:

- институциональные ограничени€, т.е. ограничени€, обусловленные спецификой функционировани€ различных подразделений фирмы и механизмами их взаимодействи€, цел€ми и традици€ми данной фирмы в целом, а также стилем управлени€. ¬се эти факторы оказывают существенное воздействие на прин€тие решений в области управлени€ риском (например, особенности менеджмента могут повли€ть на выбор тех или иных методов управлени€ риском);
- бюджетные ограничени€, т.е. наличие пределов финансировани€ меропри€тий по управлению риском. –иск-менеджмент €вл€етс€ только частью (пусть даже немаловажной) де€тельности фирмы, поэтому он должен подчин€тьс€ общим ограничени€м на затраты. Ёто означает, что соответствующа€ фирма не может потратить на меропри€ти€ по управлению риском больше, чем это предусмотрено выделенным на эти цели бюджетом. ѕоэтому состав этих мер будет существенно определ€тьс€ данным обсто€тельством;
- информационные ограничени€, т.е. вли€ние на процесс прин€ти€ решений дефицита информации, который может про€вл€тьс€ как в объеме, так и в составе доступных данных. ќтсутствие информации или ошибки в ее содержании привод€т к неправильным решени€м в сфере управлени€ риском, что делает информационное обеспечение чрезвычайно важным элементом риск-менеджмента.

—пецифика управлени€ портфелем рисков

 ак правило, в процессе своего функционировани€ фирма сталкиваетс€ не с одним-единственным риском, а с достаточно широкой совокупностью рисков. Ёто означает, что управление риском должно обеспечивать единую систему эффективных мер по преодолению негативных последствий каждого элемента указанной совокупности, т.е. комплексно управл€ть всей совокупностью, или портфелем, рисков.

ƒанное требование приводит к тому, что риски исследуютс€ на двух уровн€х:

- производитс€ анализ рисков по отдельности, что создает услови€ дл€ понимани€ менеджером по управлению риском особенностей той или иной рисковой ситуации либо специфики неблагопри€тных последствий ее реализации. ѕодобный анализ дает возможность выбрать наиболее подход€щие инструменты управлени€ дл€ каждого конкретного риска;
- изучение портфел€ рисков в целом, что позвол€ет установить общее вли€ние рисков на рассматриваемую фирму. ѕодобное комплексное представление о совокупности рисков называетс€ профилем риска, а его документальное выражение - паспортом риска. Ёто обеспечивает единую точку зрени€ на риски соответствующей фирмы, а значит, и определение особенностей ее политики по управлению рисками.

—истема управлени€ риском должна опиратьс€ на оба этих уровн€ и сочетать инструменты и методы, характерные дл€ каждого из них. Ќесоблюдение этого услови€ приведет к потере адекватности проводимой политики и, как следствие, к уменьшению финансовой устойчивости фирмы.

»зучение портфел€ рисков в целом означает, что в исследование рисковой ситуации нар€ду с источниками неопределенности, св€занными с поведением отдельных рисков, включаетс€ еще один аспект - степень взаимосв€зи между рисками. ¬ большинстве случаев полна€ информаци€ о такой взаимосв€зи отсутствует (например, известно, что риски в портфеле коррелированны, но не €сно, каким образом или какова природа взаимосв€зи). ѕоэтому данный аспект также может быть существенным источником неопределенности, с которой имеет место система управлени€ риском.

 роме того, риски могут иметь разную природу, поэтому процесс управлени€ портфелем таких рисков должен быть комплексным и требует учета специфических внутренних св€зей между ними. ¬ св€зи с этим управление риском, особенно дл€ крупных и сложных объектов, €вл€етс€ зачастую чрезвычайно трудным делом, и необходимо привлекать специалистов из разных областей науки и техники.

“аким образом, риски должны рассматриватьс€ в совокупности. —облюдение этого принципа дает следующие преимущества:

- эффективна€ организаци€ информационных потоков, позвол€юща€ комплексно решать проблемы наиболее подход€щему дл€ этого менеджеру;
- обеспечение безопасности принимаемых решений (включа€ отсутствие утечек информации, своевременность прин€ти€ решений, преодоление административных барьеров и т.д.);
- всесторонний учет различных ограничений дл€ прин€ти€ решений (прежде всего ресурсных и временных) дл€ портфел€ рисков в целом, позвол€ющий более эффективно управл€ть ресурсами.

—очетание всех этих преимуществ с учетом специфики конкретных рисков на уровне их индивидуального анализа делает систему управлени€ риском более адекватной и гибкой.

Ётапы управлени€ риском

ѕроцесс управлени€ риском €вл€етс€ сложной и многоуровневой процедурой, обща€ характеристика которой была дана в предыдущем параграфе. “ем не менее, его можно условно разделить на р€д этапов в соответствии с особенност€ми последовательности действий по управлению риском. ¬ыделение таких этапов €вл€етс€ условным, потому что на практике они часто реализуютс€ одновременно, а не последовательно, друг за другом.

ƒл€ более полного понимани€ специфики указанной процедуры необходимо проанализировать каждый этап.

Ётап 1. »дентификаци€ и анализ риска


Ёто важный этап, который необходим дл€ понимани€ специфики изучаемой рисковой ситуации. ѕод идентификацией и анализом рисков следует понимать вы€вление рисков, их специфику, обусловленную природой и другими характерными чертами рисков, выделение особенностей их реализации, включа€ изучение размера экономического ущерба, а также изменение рисков во времени, степень взаимосв€зи между ними и изучение факторов, вли€ющих на них. Ѕез такого исследовани€ невозможно эффективно и целенаправленно осуществл€ть процесс управлени€ риском.

ƒл€ идентификации и анализа рисков менеджер должен ответить на р€д вопросов:

- ¬ чем источники неопределенности и риска?
- — какими ситуаци€ми и с какими негативными последстви€ми предстоит столкнутьс€ вследствие реализации риска?
- »з каких источников следует получить информацию?
-  аким образом можно численно оценить риск?
-  ак различные риски вли€ют друг на друга?

—пецифика данного этапа св€зана не только с общими особенност€ми системы управлени€ риском, рассмотренными ранее, но и с его значением как информационной основы дл€ системы управлени€ риском. Ќа этом этапе может быть получена качественна€ информаци€ о возможности реализации риска и его последстви€х, а также даны количественные оценки самого риска, его параметров, величины экономического ущерба и других показателей, необходимых дл€ прин€ти€ решени€ об управлении риском. ‘актически на данном этапе обеспечиваетс€ информационна€ основа дл€ всей процедуры риск-менеджмента. Ѕолее подробно состав и источники информации, необходимой дл€ обеспечени€ процедуры риск-менеджмента, будут рассмотрены ниже.

—ледует учитывать, что в результате реализации последующих этапов управлени€ рисками информаци€ о рисках может пополн€тьс€ и уточн€тьс€, так что действи€ в рамках данного этапа €вл€ютс€ не однократными, а представл€ют собой непрерывный процесс сбора и обработки данных.

Ётап 2. јнализ альтернативных методов управлени€ риском


ќсновна€ цель данного этапа заключаетс€ в исследовании тех инструментов, с помощью которых можно преп€тствовать реализации риска и воздействию его негативных последствий на бизнес фирмы. ’арактер таких инструментов может быть различным, но в целом менеджер должен ответить на следующие вопросы:

-  ак можно снизить риск за счет подход€щих превентивных меропри€тий?
-  ак можно снизить экономический ущерб от реализации риска?
- «а счет каких источников можно будет покрыть такой ущерб в случае его возникновени€?

¬ св€зи с тем, что пон€тие риска не €вл€етс€ однозначным и есть достаточно большое число критериев классификации, становитс€ пон€тным существование огромного набора возможных инструментов, методов и процедур управлени€ рисками. ѕоэтому следует обсудить, каким образом можно провести их группировку с тем, чтобы дать хот€ бы краткий обзор возможных подходов.

јнализ основных подходов к минимизации неблагопри€тного вли€ни€ случайных событий и их финансовых последствий позвол€ет выделить р€д общих процедур управлени€ рисками. “ака€ точка зрени€ дает возможность исследовать, как в целом можно поступить с тем или иным риском, что с ним, в принципе, можно сделать.   числу возможных процедур следует отнести следующие:

- уклонение от риска (Risk elimination), т.е. набор меропри€тий, дающих возможность полностью избежать вли€ни€ тех или иных неблагопри€тных событий;
- сокращение риска (Risk reduction или Risk mitigation), т.е. действи€ рассматриваемой фирмы, способствующие уменьшению неблагопри€тных дл€ нее последствий. ƒанна€ процедура предполагает, что фирма оставл€ет риски на своей ответственности, поэтому ее иногда называют прин€тием рисков на себ€ (Risk retention или Risk assumption);
- передача риска (Risk transfer), т.е. совокупность мер, позвол€ющих переложить ответственность за снижение возможности возникновени€ неблагопри€тных событий и возмещение св€занного с ними ущерба на другого субъекта.

ƒруга€ классификаци€ базируетс€ на учете соотношени€ между моментом осуществлени€ конкретных меропри€тий и моментом возникновени€ неблагопри€тного событи€. — этой точки зрени€ все методы управлени€ рисками условно можно разделить на две большие группы:

- дособытийные методы управлени€ рисками, планируемые и осуществл€емые заблаговременно и направленные на снижение веро€тности наступлени€ ущерба, уменьшение размера возможного ущерба и модификацию структурных характеристик риска. ѕоэтому в основном к этой группе методов управлени€ риском относ€тс€ методы трансформации рисков (Risk control или Risk control to stop losses). ћетоды, относ€щиес€ к данной группе, св€заны в основном с изменением самих рисков, т.е. они предполагают осуществление таких мер, которые будут преп€тствовать реализации соответствующих рисков. ¬ св€зи с этим становитс€ пон€тным, почему методы этой группы часто ассоциируютс€ с проведением предупредительных (превентивных) меропри€тий;
- послесобытийные методы управлени€ рисками, осуществл€емые после наступлени€ ущерба и направленные на ликвидацию последствий неблагопри€тного событи€ и возмещение ущерба. ќсновным дл€ данной группы методов €вл€етс€ то, что они направлены на финансирование риска, т.е. на формирование финансовых источников, используемых на покрытие ущерба, €вл€ющегос€ следствием реализации рисков. ¬следствие этого к рассматриваемой группе в основном относ€тс€ методы финансировани€ риска (Risk financing или Risk financing to pay for losses).

ќбе приведенные классификации важны дл€ понимани€ специфики того или иного метода управлени€ риском. ѕоэтому дальнейша€ классификаци€ конкретных методов должна базироватьс€ на использовании обоих критериев (“аблица 2).

“ака€ двойна€ классификаци€ позвол€ет более точно указать роль и место предлагаемых методов, подчеркива€ их сущность. “ак, методы финансировани€ рисков, оставленных на собственном удержании (т.е. в рамках процедуры сокращени€ риска), различаютс€ лишь источниками покрыти€ возникающего ущерба, а методы трансформации риска в рамках той же процедуры св€заны с различными типами превентивных меропри€тий.
“аблица 2.  лассификаци€ методов управлени€ рисками


ѕроцедуры управлени€ рисками

√руппа методов

ћетоды трансформации рисков

ћетоды финансировани€ рисков

”клонение от риска

ќтказ от риска

 

—окращение риска

—нижение частоты ущерба или предотвращение убытка
”меньшение размера убытков
–азделение риска (дифференциаци€ и дублирование)
» др.

ѕокрытие убытка из текущего дохода
ѕокрытие убытка из резервов
ѕокрытие убытка за счет использовани€ займа
ѕокрытие убытка на основе самостраховани€
» др.

ѕередача риска

јутсорсинг риска
» др.

ѕокрытие убытка на основе страховани€
ѕокрытие убытка на основе нестрахового пула
ѕокрытие убытка за счет передачи финансировани€ риска на основе договора
ѕокрытие убытка на основе поддержки государственных и муниципальных органов
ѕокрытие убытка на основе спонсорства и др.



 роме того, така€ классификаци€ позвол€ет ставить и успешно решать вопрос о соотношении тех или иных меропри€тий. Ќапример, на практике часто возникает ситуаци€, когда дл€ защиты от пожара фирма проводит р€д превентивных меропри€тий (установка противопожарной сигнализации, запрет на использование некоторых бытовых приборов на рабочем месте и т.д.), а оставшийс€ возможный ущерб страхует по договору с большой франшизой и определенным лимитом ответственности. »ными словами, здесь используютс€ меропри€ти€ трех разных классов, что обеспечивает как уменьшение возможности возникновени€ ущерба, так и софинансирование остаточного ущерба самой фирмой и страховой компанией.

Ѕолее подробна€ характеристика и детальный анализ методов управлени€ риском представлены ниже.

Ётап 3. ¬ыбор методов управлени€ риском


Ётот этап предназначен дл€ формировани€ политики фирмы в области борьбы с риском и неопределенностью. Ќеобходимость подобной процедуры выбора св€зана с различной результативностью методов управлени€ риском и разным объемом ресурсов, требуемых дл€ их реализации. “аким образом, к основным вопросам, на которые следует ответить менеджеру в рамках данного этапа, можно отнести следующие:

-  акие методы управлени€ риском будут наиболее эффективны при данных бюджетных и иных ограничени€х?
-  ак изменитс€ совокупный риск при реализации выбранной совокупности методов управлени€ риском?
¬ыбор методов управлени€ риском можно рассматривать как проблему оптимизации в услови€х ограничений.  ритерии выбора могут быть различными, включа€ финансово-экономические критерии (обеспечение эффективности). ќднако при прин€тии решени€ о том, какие методы следует использовать, нельз€ все сводить к экономической отдаче. ¬ажно учитывать и другие критерии, например, технические (отражающие технологические возможности снижени€ риска) или социальные (сведение риска к уровню, приемлемому дл€ общества).

—ущественный аспект прин€ти€ менеджером решений на данном этапе состоит в том, что согласно принципу результативности системы управлени€ риском соответствующие инструменты должны примен€тьс€ не дл€ любых рисков, а в первую очередь в отношении тех, негативные последстви€ которых привод€т к наиболее заметному вли€нию на де€тельность фирмы. ѕри некоторых услови€х (например, при жестких бюджетных ограничени€х) часть рисков, которые менеджер оценивает как незначительные, будет игнорироватьс€. ¬ такой ситуации говор€т, что по отношению к рискам первой группы проводитс€ активна€ стратеги€, а по отношению ко второй - пассивна€. —очетание активной и пассивной стратегий при управлении риском €вл€етс€ важным результатом данного этапа, что отражает дополнительные особенности процедуры риск-менеджмента.

—овокупность методов, выбранных на данном этапе, €вл€етс€ программой управлени€ рисками. ќна представл€ет собой целостное описание меропри€тий, которые необходимо предприн€ть, их информационное и ресурсное обеспечение, критерии эффективности их выполнени€, систему распределени€ ответственности за принимаемые решени€ и р€д других сведений, без которых невозможно организовать управление риском. “ака€ программа €вл€етс€ основой дл€ дальнейшей работы в области риск-менеджмента.

Ётап 4. »сполнение выбранного метода управлени€ риском


—одержание данного этапа заключаетс€ в исполнении прин€тых на предыдущем этапе решений о реализации тех или иных методов управлени€ риском. Ёто предполагает, что в рамках этого процесса принимаютс€ и реализуютс€ частные управленческие и технические решени€. ќсобенности процедур риск-менеджмента про€вл€ютс€ на данном этапе в специфике принимаемых решений, а не в том, как они реализуютс€.

ѕоэтому вопросы, на которые должен ответить менеджер по управлению риском, будут касатьс€ в первую очередь процедуры исполнени€ решений, а именно:

-  акие меропри€ти€ необходимо реализовать?
- ¬ какие сроки это должно произойти?
-  акие ресурсы и в каком объеме могут быть потрачены на осуществление данных мер?
-  то несет ответственность за исполнение прин€тых решений и контроль за их реализацией?

Ётап 5. ћониторинг результатов и совершенствование системы управлени€ риском


Ётап мониторинга результатов и совершенствовани€ системы управлени€ риском обеспечивает обратную св€зь в указанной системе. Ёто очень важный этап, так как именно он обеспечивает гибкость и адаптивность управлени€ риском, а также динамический характер этого процесса.

¬ рамках данного этапа менеджер по управлению риском должен ответить на следующие вопросы:

- —ледует ли считать систему управлени€ риском эффективной?  аким образом про€вл€лись ее узкие места?
-  акие факторы повли€ли на реализацию рисков за рассматриваемый период? —ледует ли в св€зи с этим внести изменени€ в систему управлени€ риском?
- ¬се ли меропри€ти€, включенные в программу управлени€ риском, сыграли свою роль в защите от неблагопри€тных событий? Ќе следует ли заменить какие-либо меры более эффективными?
- Ѕыла ли система прин€ти€ решений относительно управлени€ риском ƒостаточно гибкой? Ќе преп€тствовала ли она защите фирмы от риска?

Ќа данном этапе, прежде всего, происходит обновление и пополнение информации о рисках, что €вл€етс€ важным условием анализа рисков на первом этапе. Ѕолее полные свежие данные позвол€ют принимать адекватные и своевременные решени€ об управлении риском.

Ќа этой основе осуществл€етс€ оценка эффективности проведенных меропри€тий. —ложность подобной оценки состоит в том, что в течение анализируемого периода риски могут не реализоватьс€, тогда, как фирма все равно несет расходы на программу управлени€ рисками. ѕоэтому часто приходитс€ сопоставл€ть реальные расходы с гипотетическими потер€ми.

÷елью оценки эффективности проведенных меропри€тий €вл€етс€ адаптаци€ системы управлени€ риском к изменению условий функционировани€ окружающей среды и совокупности вли€ющих на фирму рисков.

Ёто происходит, прежде всего, за счет следующих направлений:

- замены неэффективных меропри€тий более эффективными в рамках выделенного бюджета на программу управлени€ риском. “акие меропри€ти€ повышают общую результативность системы управлени€ риском;
- изменени€ организации выполнени€ программы управлени€ риском. “ак как она определ€ет специфику институционального фундамента защиты фирмы от соответствующих рисков, ее изменение также может способствовать росту эффективности системы управлени€ риском на уровне фирмы.

ћетоды управлени€ рисками

ћетоды трансформации рисков


  числу наиболее часто встречающихс€ конкретных методов трансформации рисков (Risk control) относ€тс€ следующие:

- отказ от риска;
- снижение частоты ущерба или предотвращение убытка;
- уменьшение размера убытков;
- разделение риска (дифференциаци€ и дублирование);
- аутсорсинг риска.

ѕеречисленные методы трансформации рисков представл€ют разные процедуры управлени€ рисками. “ак, отказ от риска €вл€етс€ единственной реализацией процедуры управлени€ рисками "уклонение от риска". ћетоды снижени€ частоты ущерба или предотвращени€ убытка, уменьшени€ размера убытков и разделени€ риска представл€ют процедуру "сокращение риска". ј метод аутсорсинга риска относитс€ к процедуре "передача риска".

ћетод отказа от риска


¬ практике работы компании существуют крупные риски, уменьшить которые бывает просто невозможно, - это риск банкротства, риск возникновени€ обвинени€ в причинении ущерба, риск преждевременной смерти сотрудников и т.п. ƒаже если такие риски могут быть частично уменьшены, это практически не снижает опасности последствий их реализации. ѕоэтому наилучшим методом работы с ними может быть попытка вообще избежать всех возможностей их возникновени€, т.е. уклонение от опасностей как структурных характеристик соответствующих рисков. ¬ этом и состоит метод отказа от риска (Risk avoidance).

ѕрименение указанного метода означает, что причины возникновени€ крупных катастрофических дл€ фирмы убытков ликвидированы. ѕоэтому целью и сутью использовани€ данного метода управлени€ рисками €вл€етс€ создание таких производственно-хоз€йственных условий, при которых шанс возникновени€ соответствующих убытков заранее ликвидирован.

ѕримерами использовани€ метода отказа от риска €вл€ютс€ прекращение производства определенной продукции, отказ от сферы бизнеса, в которой такие риски присутствуют, и выбор новых, в которых данные риски отсутствуют. ѕримен€€ этот метод, компании предпочитают избегать рисков, нежели пытатьс€ получить прибыль в услови€х большей неопределенности.

Ётот метод управлени€ рисками €вл€етс€ особенно эффективным, когда велики веро€тность возникновени€ убытков (реализации рисков) и возможный размер убытка. »збежание рисковых ситуаций в этом случае €вл€етс€ наилучшей и единственной практической альтернативой. ћетод примен€етс€ к разным типам рисков (однородным и неоднородным, единичным и массовым), так как независимо от конкретных значений параметров однородности и количества рисков размер возможного ущерба все равно дл€ фирмы €вл€етс€ большим и нежелательным.

ѕороговые значени€ веро€тности и/или размера возможного ущерба, используемые дл€ применени€ этого метода, отсекают те риски, которые не €вл€ютс€ приемлемыми даже после использовани€ других методов. »ными словами, метод употребл€етс€ в отношении рисков, параметры которых (веро€тность и/или размер возможного ущерба) превышают указанные пороговые значени€ соответствующих показателей. ƒанный метод также способствует достижению граничного значени€ рискового капитала по портфелю рисков за счет исключени€ катастрофических рисков.

ћетод снижени€ частоты ущерба или предотвращени€ убытка


—уть метода снижени€ частоты ущерба или предотвращени€ убытка (Loss prevention) состоит в проведении предупредительных (превентивных) меропри€тий, направленных на снижение веро€тности наступлени€ неблагопри€тного событи€. Ёто означает, что данные меры будут вли€ть на такую характеристику риска, как у€звимость соответствующего объекта или субъекта.

ѕримерами конкретных меропри€тий, направленных на снижение веро€тности возникновени€ ущерба, могут служить использование телохранителей, обучение водителей с учетом требований безопасности, стандартизаци€ продуктов и услуг, использование в строительстве негорючих материалов, проведение учений, использование плакатов, предупреждающих о химической опасности, и т.д.

ѕрименение этого метода оправдано в случа€х, если:

- веро€тность реализации риска, т.е. веро€тность наступлени€ убытка, достаточно велика (именно на ее снижение и направлено применение метода);
- размер возможного ущерба, как правило, небольшой (в противном случае целесообразно использование других методов управлени€ риском).

–иски, к которым примен€етс€ данный метод, могут быть как однородными, так и неоднородными, носить массовый характер (массовые риски) или быть единичными.

»спользование данного метода управлени€ рисками св€зано с разработкой и внедрением программы превентивных меропри€тий, выполнение которой должно контролироватьс€ и периодически пересматриватьс€ (с учетом произошедших изменений).

ƒл€ вы€влени€ источников убытков и разработки программы превентивных меропри€тий крупные фирмы, компании обычно нанимают специалистов. Ёто объ€сн€етс€ тем, что зачастую разработка таких программ требует специальных знаний - инженерных, в области экономики, психологии и т.д. –азработанные программы должны быть одобрены руководством компании, а их реализаци€ требует пристального внимани€ со стороны менеджера по рискам.

ѕредупреждение убытков благодар€ соответствующим превентивным меропри€ти€м уменьшает частоту их возникновени€. ѕоэтому чаще всего дл€ их оценки используютс€ ограничени€ на веро€тность возникновени€ ущерба. ќднако применение превентивных мер обоснованно только до тех пор, пока стоимость их проведени€ меньше выигрыша, обусловленного этими меропри€ти€ми. —ледовательно, уменьшение потенциального ущерба также употребл€етс€ дл€ анализа целесообразности включени€ метода в программу превентивных меропри€тий, но опосредованно, с учетом эффективности и бюджетных ограничений. ѕри этом оценить эффект порой бывает трудно, поскольку некоторые превентивные меры могут оправдать себ€ лишь спуст€ достаточно длительный период времени.

ѕри использовании методик оценки риска, основанных на концепции рискового капитала, следует иметь в виду, что исследуемый метод приводит к модификации распределени€ ущерба, поскольку после его реализации убытки того же размера будут возникать с меньшими веро€тност€ми. ѕоэтому изменение величины рискового капитала вследствие использовани€ данного метода управлени€ риском (при сохранении значени€ пороговой веро€тности) может служить хорошей оценкой экономического эффекта соответствующих превентивных меропри€тий.

ћетод уменьшени€ размера убытков


Ќесмотр€ на все усили€ компании по снижению рисков, некоторые убытки, как правило, все же имеют место. ƒл€ таких рисков и может примен€тьс€ метод уменьшени€ размера убытков (Loss reduction), суть которого состоит в проведении превентивных меропри€тий, направленных на снижение размера возможного ущерба. Ётот метод также приводит к определенной трансформации у€звимости носител€ риска. “аким образом, данный метод и метод снижени€ частоты ущерба или предотвращени€ убытка, рассмотренный выше, €вл€ютс€ взаимодополн€ющими.

ѕримерами превентивных меропри€тий, направленных на снижение размера возможного ущерба, могут служить установление противопожарной или охранной сигнализации, использование негорючих материалов в строительстве и т.п.

ѕрименение данного метода оправдано в случа€х, когда:

- размер возможного ущерба большой;
- веро€тность реализации риска, т.е. веро€тность наступлени€ убытка, невелика.

ѕри этом данный метод, подобно предыдущему, может использоватьс€ дл€ различных типов рисков.

ѕроведение превентивных меропри€тий такого типа уменьшает размер возможного ущерба, так что естественным подходом к оценке данного метода управлени€ риском служит учет ограничений возможного ущерба. Ётому же способствует принцип эффективности использовани€ метода и учет ограничений, прежде всего бюджетных. ѕри этом в отношении подходов, базирующихс€ на пон€тии рискового капитала, дл€ данного метода управлени€ риском можно сказать то же, что и дл€ методов, которые были рассмотрены выше.

Ћимитирование


Ћимитирование представл€ет собой установление системы ограничений как сверху, так и снизу, способствующей уменьшению степени риска.

¬ предпринимательской де€тельности лимитирование примен€етс€ чаще всего при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложени€ капиталов и т.п. ¬ первую очередь это относитс€ к денежным средствам Ч установление предельных сумм расходов, кредита, инвестиций и т.п. “ак, например, ограничение размеров выдаваемых кредитов одному заемщику позвол€ет уменьшить потери в случае невозврата долга.

ѕримером лимитировани€ €вл€етс€ установление высшего размера (лимита) суммы, которую страховщик может оставить на собственном удержании. ѕревышение этой суммы влечет за собой отказ от страховани€ или использование таких форм, как сострахование или перестрахование.

ѕримен€ютс€ и другие виды ограничений, например: по срокам (заемных средств, инвестиций и т.п.); по структуре (доле отдельных затрат в общем объеме, доле каждою вида ценных бумаг в общей стоимости портфел€, доле льготных акций в общем объеме выпуска и т.д.); по уровню отдачи (установление минимального уровн€ доходности проекта) и др.

ћетод разделени€ риска


—ущность метода разделени€ риска (Segregation of exposures) состоит в создании такой ситуации на фирме, при которой ни один отдельный случай реализации риска (возникновени€ ущерба) не приводит к серии новых убытков. Ёто достигаетс€ за счет изменени€ подверженности риску, т.е. количественной характеристики носител€ (носителей) риска, которому может быть нанесен ущерб.

ѕрактическое использование этого метода управлени€ риском на уровне фирмы возможно в двух формах:

- дифференциаци€ (отделение) рисков (Risk separation). “акой подход предполагает пространственное разделение источников возникновени€ убытков или объектов, которым может быть нанесен ущерб. ѕримером первого типа €вл€етс€ выделение разных производственных площадок (продукци€ выпускаетс€ не в одном большом цехе, а в двух, меньших по размеру, расположенных на отдаленных друг от друга площадках), так что авари€, произошедша€ на одной площадке, не повли€ет на возникновение ущерба на другой. ѕримером второго типа может служить установка специальных дверей и перегородок в больших помещени€х с целью воспреп€тствовать распространению пожара;
- дублирование наиболее значимых объектов, подверженных риску (Duplication). “акими объектами могут быть документаци€ или ина€ информаци€, виды де€тельности фирмы, оборудование, €вл€ющеес€ ключевым дл€ систем жизнеобеспечени€ предпри€тий или дл€ продолжени€ операций, запасы полуфабрикатов и/или готовой продукции. —оответственно на уровне конкретных мер такой подход будет представл€ть собой хранение копий важных документов в особо защищенных местах, создание дублирующих друг друга производственных участков, дополнительных складов, которые расположены в отдалении от основных, и т.п.

ƒанный метод применим к любым видам рисков, если только дл€ них возможно разделение риска.

ѕоскольку этот метод св€зан с изменением подверженности риску, оценка разделенных рисков может быть св€зана с оценкой исходного (общего) риска довольно сложным образом, хот€ в р€де случаев така€ взаимосв€зь достаточно очевидна. ѕоэтому дл€ данного метода управлени€ риском можно давать лишь конкретные рекомендации, учитывающие специфику рисков и содержание проводимых меропри€тий.

ƒиверсификаци€ представл€ет собой процесс распределени€ инвестируемых средств между различными объектами вложени€, которые непосредственно не св€заны между собой. Ќапример, вкладыва€ деньги в акции одной компании, инвестор оказываетс€ зависимым от колебаний ее курсовой стоимости. ≈сли он вложит свой капитал в акции нескольких компаний, то эффективность также будет зависеть от курсовых колебаний, но только не каждого курса, а усредненного. —редний же курс, как правило, колеблетс€ меньше, поскольку при повышении курса одной из ценных бумаг курс другой может понизитьс€ (и наоборот), и колебани€ могут взаимно погаситьс€. ѕримером диверсификации может служить хранение свободных денежных средств в различных банках.

¬ большинстве литературных источников диверсификацию рассматривают как эффективный способ снижени€ рисков в процессе управлени€ портфелем ценных бумаг. ¬месте с тем этот метод имеет значительно более широкую область эффективного применени€ и может использоватьс€ в различных сферах предпринимательской де€тельности Ч промышленном производстве, строительстве, торговле и др. “ак, например, дл€ снижени€ риска потерь, св€занных с падением спроса на определенный вид продукции:

- промышленное предпри€тие осваивает и осуществл€ет выпуск разных видов продукции;
- строительна€ фирма нар€ду с основным видом работ осуществл€ет выполнение вспомогательных и сопутствующих работ, а также принимают меры, позвол€ющие максимально быстро переориентироватьс€ на выпуск других видов строительной продукции и т.п.

¬ страховом бизнесе примером диверсификации €вл€етс€ расширение страхового пол€. “ак страхование, например, урожа€, строений и т.п. на небольшом пространстве (в случае наступлени€, урагана и т.п.), может привести к необходимости выплаты больших страховых сумм. ”величение страхового пол€ уменьшает веро€тность одновременного наступлени€ страхового событи€.

ѕримерами диверсификации с целью снижени€ банковских рисков могут быть:

- предоставление кредитов более мелкими суммами большему количеству клиентов при сохранении общего объема кредитовани€;
- образование валютных резервов в разной валюте с целью уменьшени€ потерь в случае падени€ курса одной из валют,
- привлечение депозитных вкладов, ценных бумаг более мелкими суммами от большего числа вкладчиков и т.п.

¬ыход за пределы рынка одной страны может уменьшить колебани€ спроса, а соответствующее увеличение клиентов уменьшает у€звимость проекта (де€тельность) при потере одно го или нескольких клиентов.

—ледует отметить, что не любое разнообразие акций, товаров, услуг, клиентов и т.п. приводит к снижению риска. “ак, например, при снижении деловой активности автомобилестроительных фирм они уменьшат закупку металла у металлургов, шин Ч у представителей соответствующей отрасли промышленности и т.д. ¬ этом случае колебани€ курсов акций указанных фирм будут мен€тьс€ в одну и ту же сторону. ƒиверсификаци€ путем приобретени€ акций указанных компаний бесполезна, т.к. их эффективность будет зависеть от одних и тех же факторов.

¬ажным условием эффективности принимаемых мер €вл€етс€ независимость объектов вложени€ капитала. “ак, например, при планировании разнообрази€ с целью снижени€ риска желательно выбирать производство таких товаров (услуг), спрос на которые измен€етс€ в противоположных направлени€х, то есть, при увеличении спроса на один товар спрос на другой предположительно уменьшаетс€ и наоборот. »з курса математической статистики известно, что така€ взаимосв€зь между рассматриваемыми показател€ми носит название отрицательной (обратной) коррел€ции.

—ледует помнить, что диверсификаци€ €вл€етс€ способом снижени€ несистематического риска.  ак отмечалось, посредством диверсификации не может быть сокращен систематический риск, который обусловлен общим состо€нием экономики и св€зан с такими факторами, как: война, инфл€ци€, глобальные изменени€ налогообложени€, изменени€ денежной политики и т.п.

ћетод аутсорсинга риска


ѕри использовании метода аутсорсинга риска (Risk outsourcing)ответственность за снижение возможности возникновени€ неблагопри€тных событий возлагаетс€ на стороннюю организацию (другой субъект). ѕри этом чаще всего така€ передача ответственности осуществл€етс€ на основе договора.

¬ качестве примера можно назвать такие меропри€ти€, как использование услуг охранной фирмы, введение внешнего кризисного управлени€, наличие внешнего ответственного исполнител€ работ в течение установленного гарантийного срока и т.д.

ƒанный метод может быть использован только в том случае, если возможно четко определить опасности, однозначно выделить соответствующие подверженности риску, достаточно жестко контролировать факторы, вли€ющие на у€звимость, и иметь эффективные механизмы передачи ответственности.

¬ силу указанных свойств рисков, к которым может быть применен данный метод их управлени€, измерение этих рисков представл€етс€ более простым делом, чем дл€ методов, рассмотренных выше.  ак правило, дл€ использовани€ аутсорсинга риска относительно легко выработать пороговые значени€ соответствующих критериальных показателей (как размера потенциального ущерба, так и веро€тности его возникновени€).  онцепци€ рискового капитала часто используетс€ дл€ ценообразовани€ на соответствующие услуги сторонних организаций.

ћетоды финансировани€ рисков


  числу наиболее часто используемых методов финансировани€ риска или покрыти€ убытка (Risk financing) относ€т следующие методы:

- покрытие убытка из текущего дохода;
- покрытие убытка из резервов;
- покрытие убытка за счет использовани€ займа;
- покрытие убытка на основе самостраховани€;
- покрытие убытка на основе страховани€;
- покрытие убытка на основе нестрахового пула;
- покрытие убытка за счет передачи этого финансировани€ на основе договора;
- покрытие убытка на основе поддержки государственных и/или муниципальных органов;
- покрытие убытка на основе спонсорства.

ѕервые четыре метода представл€ют процедуру "сокращение риска", а последние п€ть - процедуру "передача риска".

ѕокрытие убытка из текущего дохода


—уть метода покрыти€ убытка из текущего дохода (Current expensing of losses) сводитс€ к тому, что покрытие ущерба осуществл€етс€ по мере его возникновени€ за счет текущих денежных потоков компании. ѕри этом не создаетс€ никаких (внутренних или внешних) фондов.

»спользование данного метода оправдано в тех случа€х, если величина потенциальных убытков небольша€, так что возмещение ущерба существенно не искажает денежных потоков. „астота наступлени€ убытков, в принципе, может быть любой, но ожидаемый ущерб должен быть достаточно мал, поэтому данный метод особенно часто используетс€ в тех случа€х, когда веро€тности неблагопри€тных событий также невелики. ”величение количества рисков ограничивает возможность использовани€ данного метода, так как совокупный ущерб может стать достаточно большим дл€ того, чтобы исказить денежные потоки фирмы. “акие факторы, как однородность или неоднородность рисков, существенно не вли€ют на прин€тие решений об использовании метода финансировани€ риска или покрыти€ убытка из текущего дохода.

ƒанный метод управлени€ рисками используетс€ достаточно часто, потому что во многих ситуаци€х убытки так незначительны, что компани€ может покрыть их самосто€тельно. “ем не менее, при его выборе необходимо помнить, что предполагаемые убытки могут произойти в течение короткого периода времени или в течение периода, когда компани€ имеет низкие доходы. ѕоэтому финансовые возможности фирмы €вл€ютс€ ключевым фактором выбора этого метода.

ѕороговое значение возможного ущерба, используемое дл€ применени€ этого метода, должно выбиратьс€ с учетом указанных ограничений, прежде всего изменени€ во времени денежных потоков фирмы. ƒл€ определени€ соответствующей границы могут также использоватьс€ оценки типа рискового капитала.

ѕокрытие убытка из резервов


ћетод покрыти€ убытка из резервов (Reserving) предполагает, что текущий ущерб покрываетс€ за счет средств резервных фондов, специально создаваемых дл€ этих целей.

’арактеристика рисков, дл€ которых может быть применен данный метод, и соображени€, св€занные с количественной оценкой риска, очень близки к тем, что были рассмотрены дл€ метода покрыти€ риска из текущего дохода. ќсновное отличие метода покрыти€ убытка из резервов от предыдущего состоит в большем размере убытков, что, собственно, и требует создани€ указанных резервных фондов. ѕоэтому услови€ его применени€ св€заны в первую очередь с более широкими пороговыми значени€ми. “ем не менее, дополнительно возникает вопрос об обосновании размера резервов: слишком маленькие резервы не позвол€т защититьс€ от рисков, слишком большие - неоправданно отвлекут значительные финансовые средства от основной сферы де€тельности фирмы.

–езервирование средств, как способ снижени€ отрицательных последствий наступлени€ рисковых событий, состоит в том, что предприниматель создает обособленные фонды возмещени€ убытков за счет части собственных оборотных средств.

 ак правило, такой способ снижени€ рисков предприниматель выбирает в случа€х, когда, по его мнению, затраты на резервирование средств меньше, чем стоимость страховых взносов при страховании. “ак, например, крупной нефт€ной компании, владеющей сотн€ми танкеров, потер€ одного танкера в год (что само по себе маловеро€тно) обойдетс€ дешевле, чем выплата страховых взносов за все танкеры.

ѕо своей сути резервирование средств представл€ет собой децентрализованную форму создани€ резервных (страховых) фондов непосредственно в хоз€йствующем субъекте. ѕоэтому в литературе резервирование средств на покрытие убытков часто называют самострахованием.

¬ зависимости от назначени€ резервные фонды могут создаватьс€ в натуральной или денежной форме. “ак, например, фермеры и другие субъекты сельского хоз€йства дл€ предотвращени€ и возмещени€ возможных потерь, вызванных неблагопри€тными климатическими и природными услови€ми, создают в первую очередь натуральные резервные фонды: семенной, фуражный и др. ¬ промышленном производстве, строительстве, торговле создаютс€ резервные запасы сырь€, материалов, товаров на случай срыва поставок с целью предотвращени€ остановки производства.

–езервные денежные фонды создаютс€ на случай: возникновени€ непредвиденных расходов, св€занных с изменением тарифов и цен, оплатой всевозможных исков и т.п.; необходимости покрыти€ кредиторской задолженности; покрыти€ расходов по ликвидации хоз€йствующего субъекта и др.

ќдной из важнейших характеристик метода резервировани€ средств, определ€ющих его место в системе мер, направленных на снижение риска, и область эффективного применени€, €вл€етс€ требуемый в каждом конкретном случае объем запасов. ѕоэтому в процессе оценки эффективности, выбора и обосновани€ вариантов снижени€ риска посредством резервировани€ средств необходимо определить оптимальный (минимальный, но достаточный дл€ покрыти€ убытков) размер запасов.

ѕодобные задачи оптимизации запасов €вл€ютс€, как правило, достаточно сложными. »х решению посв€щено большое количество исследований и разработок, составивших специальный раздел экономико-математических методик под общим названием теори€ управлени€ запасами. “акие расчеты осуществл€ютс€, как правило, при запланированном риске, когда известна веро€тность по€влени€ и величина возможных потерь, и эти потери решено возмещать из текущего дохода.

¬месте с тем, возможно наступление и незапланированных рисков, потери от которых приходитьс€ возмещать любыми имеющимис€ ресурсами. ƒл€ таких случаев также желательно образовывать страховой резервный фонд. “ак как такие фонды исключаютс€ из оборота и не принос€т прибыли, то необходимо также оптимизировать их размер. Ќайти оптимальный уровень таких резервных фондов достаточно сложно. ≈диного общеприн€того критери€ здесь нет. “ак, например, за рубежом при определении требуемого размера страховани€ резервных фондов исход€т из различных критериев. ќдни компании формируют страховые фонды в размере 1 % от стоимости активов, другие Ч в размере 1-5 % от объема продаж, третьи Ч 3-5 % от годового фонда выплат акционерам и т.п. ¬ –оссийской ‘едерации, например, разрешено создавать страховые фонды (резервы) за счет себестоимости в размере не более 1 % объема реализованной продукции (работ, услуг).

¬ любом случае источником возмещени€ потерь от наступлени€ риска служит прибыль. ѕри создании фондов это накопленна€ прибыль, в случае отсутстви€ таких фондов и наступлени€ рисковых событий Ч недополученна€ прибыль.

ѕокрытие убытка за счет использовани€ займа


ћетод покрыти€ убытка за счет использовани€ займа (Borrowing) примен€етс€ в том случае, если фирма может рассчитывать на получение займа (кредита) на покрытие убытка. ¬ отличие от предыдущих методов покрыти€ здесь источник средств дл€ возмещени€ ущерба не внутренний, а внешний, хот€, как и ранее, ответственность за покрытие ущерба целиком и полностью лежит на самой фирме.

√лавными особенност€ми данного метода €вл€ютс€ возможность получени€ кредита и услови€ заимствовани€. ƒалеко не всегда фирма, подвергша€с€ значительному ущербу, может рассчитывать на получение займа, а если и может, то в большинстве случаев услови€ окажутс€ достаточно жесткими, так как будут отражать оценку кредитором риска не возврата займа. »менно этот факт определит специфику практического использовани€ и услови€ применимости рассматриваемого метода.

ƒл€ оценки эффективности данного метода управлени€ риском используютс€ те же подходы, что и дл€ анализа банковских кредитных рисков. ќднако при этом больше внимани€ удел€етс€ исследованию ликвидности и возвратности займа.

ѕокрытие убытка на основе самостраховани€


“ермин Ђсамострахованиеї (Self-Insurance) в специальной литературе используетс€ по-разному:

- как метод финансировани€ риска или покрыти€ убытка самой фирмой из ее текущего дохода, специально формируемых резервов и/или других источников (что совпадает с определением группы методов финансировани€ в рамках процедуры сокращени€ риска);
- как форма страховани€, реализуема€ в рамках собственной фирмы, финансово-промышленной, промышленной группы и т.д., в частности, реализуема€ через создание кэптивных страховых компаний.

¬ данном курсе используетс€ второе значение этого термина.

—уть этого метода управлени€ рисками заключаетс€ в создании собственных страховых фондов, предназначенных дл€ покрыти€ убытков, по типу фондов страховых и перестраховочных компаний. —амострахование в этом случае отличаетс€ от методов финансировани€ риска или покрыти€ убытка из текущего дохода или специально формируемых резервов тем, что оно работает с большим числом однородных рисков.  ак и при страховании, этот метод предусматривает возможность концентрации большого числа однородных рисков с целью точного предсказани€ размера совокупного ущерба. ќднако в отличие от классического страховани€ страховые резервы создаютс€ внутри одной деловой единицы - как правило, промышленной или финансово-промышленной группы.

—амострахование предполагает создание особых финансовых механизмов, позвол€ющих заранее сформировать указанные фонды дл€ финансировани€ возникших убытков. ќдним из наиболее распространенных механизмов такого рода €вл€етс€ создание кэптивных страховых компаний.

 эптивные страховые организации (captive insurance) - это страховые компании, которые вход€т в группу нестраховых организаций (промышленных, финансово-промышленных групп и т.п.) и страхуют риски всей группы. ’от€ формально така€ страхова€ компани€ €вл€етс€ отдельным юридическим лицом и следует всем нормативным предписани€м, риски остаютс€ внутри группы компаний, а соответствующие резервные фонды также остаютс€ в рамках указанной группы.

»спользование кэптивной страховой компании имеет р€д преимуществ. ќна позвол€ет:

- инвестировать средства страховых фондов в пределах объединенной деловой единицы;
- сохранить прибыль внутри соответствующей группы;
- получить некоторые льготы по налогообложению (что предусматриваетс€ законодательством р€да стран);
- избежать бюрократических проволочек при оформлении договоров страховани€.

“ем не менее, рассматриваемый метод имеет и существенный недостаток: он добавл€ет группе новый риск - риск ухудшени€ общих финансовых результатов, св€занный с наступлением больших, катастрофических рисков. Ёто объ€сн€етс€ фактическим перераспределением убытка между кэптивной страховой компанией и другими структурными элементами группы, так что при возникновении ущерба он полностью ложитс€ на данную группу. —ледовательно, при создании кэптивной страховой компании менеджер по рискам должен тщательно оценить все преимущества и недостатки использовани€ данного механизма самостраховани€.

ћетод примен€етс€ в отношении рисков, веро€тность и/или размер возможного ущерба по которым не превышает заданных пороговых значений (рисков много и они однородны). Ёти пороговые значени€ веро€тности и/или размера возможного ущерба определ€ютс€ финансовыми возможност€ми не только самой фирмы, но и всей финансово-промышленной группы, в которую она входит. ƒл€ оценки эффективности использовани€ данного метода используютс€ специфические актуарные методы, св€занные с концепцией рискового капитала.

ѕокрытие убытка на основе страховани€


—трахование (Insurance) - один из наиболее часто используемых методов управлени€ рисками. ¬озможно, ни один вид современной деловой активности непосредственно не воздействует на такое большое количество лиц во всех сло€х общества, как страхование (оно касаетс€ дома, семьи или бизнеса почти каждого гражданина цивилизованного мира).

—ущность этого метода финансировани€ риска или покрыти€ убытка заключаетс€ в передаче ответственности за возмещение возможного ущерба другому субъекту, специализирующемус€ на таких операци€х, - страховой компании. »спользование страховани€ означает снижение участи€ (а иногда даже полный отказ от участи€) самой фирмы в покрытии убытков за счет перекладывани€ своего риска на страховую компанию за определенную плату.

¬ общем случае страхование Ч это соглашение, согласно которому страховщик (например, кака€-либо страхова€ компани€) за определенное обусловленное вознаграждение (страховую премию) принимает на себ€ об€зательство возместить убытки или их часть (страховую сумму) страхователю (например, хоз€ину какого-либо объекта), произошедшие вследствие предусмотренных в страховом договоре опасностей и/или случайностей (страховой случай), которым подвергаетс€ страхователь или застрахованное им имущество.

“аким образом, страхование представл€ет собой совокупность экономических отношений между его участниками по поводу формировани€ за счет денежных взносов целевого страхового фонда и использовани€ его дл€ возмещени€ ущерба и выплаты страховых сумм.

—ущность страховани€ состоит в передаче риска (ответственности за результаты негативных последствий) за определенное вознаграждение кому-либо другому, т.е. в распределении ущерба между участниками страховани€.

–азличают три отрасли страховани€: личное, имущественное и страхование ответственности. ¬ системе страховани€ экономических рисков преимущественное распространение получили имущественное страхование и страхование ответственности.

»мущественное страхование Ч это отрасль страховани€, в которой объектом страховых отношений выступает имущество в различных видах (строени€, оборудование, транспортные средства, сырье, материалы, продукци€, поголовье сельскохоз€йственных животных, сельскохоз€йственные угодь€ и т.п.) и имущественные интересы. Ќаиболее часто имущество страхуетс€ на случай уничтожени€ или повреждени€ в результате стихийных бедствий, несчастных случаев, пожаров, болезней, краж и т.п. »мущественные интересы страхуютс€ на случай недополучени€ прибыли или доходов (упущенной выгоды), неплатежа по счетам продавца продукции, простоев оборудовани€, изменени€ валютных курсов и др.

—трахование ответственности Ч это отрасль страховани€, где объектом выступает ответственность перед третьими лицами за причиненный им ущерб вследствие какого-либо действи€ или бездействи€ страховател€. ќтветственность предпринимател€ включает широкий спектр ситуаций Ч от его ответственности за непогашение кредитов до ответственности за экологическое загр€знение, причинение ущерба природе и жител€м района от неправильной технологии своей де€тельности. —трахование ответственности предусматривает, в случае причинени€ страхователем вреда здоровью или имуществу третьих лип, осуществление страховщиком в силу закона или по решению суда соответствующих выплат, компенсирующих причиненный вред.

ƒанный метод управлени€ рисками на уровне фирмы часто используетс€ на практике в следующих случа€х.

Ќезависимо от однородности или неоднородности рисков, а также от количества рисков (массовые или единичные) использование страховани€ целесообразно, если веро€тность реализации риска, т.е. по€влени€ ущерба, невысока, но размер возможного ущерба достаточно большой. ќтметим, однако, что если риски однородные и их много, фирма может управл€ть ими уже на основе не страховани€, а самостраховани€, когда страховые фонды образуютс€ внутри самой фирмы. ¬ этом случае ввиду массовости однородных рисков создание страхового пула становитс€ оправданным. ≈сли же риски неоднородны, то независимо от их количества (массовые или единичные) использование страховани€ особенно оправдано, так как ввиду неоднородности рисков и возможно больших убытков на основе самостраховани€ фирма не сможет обеспечить себе финансовую устойчивость.

—трахование оправдано дл€ больших совокупностей рисков, если веро€тность их реализации, т.е. по€влени€ ущерба, высока, но размер возможного ущерба небольшой. ѕри этом риски могут быть однородными или неоднородными.  онечно, ввиду малого размера возможного ущерба фирма может их оставить у себ€, однако массовость таких рисков может привести к значительному ущербу, поэтому использование страховани€ €вл€етс€ в данном случае более предпочтительным. ¬ случае, когда риски однородные и массовые, фирма может управл€ть ими на основе самостраховани€.

—трахование особенно необходимо при наличии катастрофических рисков. ќтметим, что в большинстве случаев оно €вл€етс€ основой программ по управлению рисками, тем более что иногда его проведение необходимо в силу закона (об€зательные виды страховани€).

ћетод примен€етс€ в отношении рисков, веро€тность и (или) размер возможного ущерба по которым превышают заданные пороговые значени€. ѕри этом число таких рисков и степень их однородности могут быть любыми. “ребовани€ к пороговым значени€м веро€тности и/или размера возможного ущерба, а также к рисковому капиталу шире, чем дл€ рисков, передаваемых в самострахование.

Ќар€ду со страхованием риска используютс€ такие его разновидности, как сострахование и перестрахование.

¬ услови€х посто€нного увеличени€ стоимости объектов страховани€ повышаетс€ ценность рисков, принимаемых на страхование. ѕоэтому наступление страхового событи€ может представл€тьс€ крайне опасным дл€ страховщика, так как покрытие убытков, св€занных с дорогосто€щим риском, может потребовать изъ€ти€ страховых резервов и даже собственного капитала, т.е. привести его к банкротству.  роме того, большинство страховщиков не располагают достаточными дл€ покрыти€ таких убытков финансовыми средствами. ¬ этих услови€х каждый страховщик устанавливает дл€ себ€ предельный размер страховой суммы, которую он может оставить на собственном удержании. ≈сли предполагаема€ сумма страховани€ превосходит этот максимум, то страховщик может прин€ть на себ€ только часть этой суммы, предоставл€€ страхователю право застраховатьс€ на недостающую сумму у других страховщиков. “ака€ форма страховани€ называетс€ сострахованием.

  недостаткам такого подхода к предупреждению и снижению риска следует отнести необходимость заключени€ договора страховани€ с разными страховщиками, как правило, по разным услови€м и тарифам. ѕри наступлении страхового событи€ страхователь должен получать от каждого страховщика в отдельности долю страхового возмещени€.

Ќедостатки состраховани€ устран€ютс€ посредством перестраховани€, сущность которого состоит в том, что страховщик (страхова€ компани€) принимает на себ€ ответственность по всей сумме страховани€ и уже от своего имени обращаетс€ к другому страховщику с предложением передать часть риска на ответственность последнего.

—воеобразной формой страховани€ €вл€етс€ распределение риска (передача части риска) путем привлечени€ к участию в содержащем риск проекте более широкого круга партнеров или инвесторов. “аким примером передачи части риска может быть предоставление кредитов на консорциональной основе, когда дл€ выдачи большой суммы кредита объедин€ютс€ несколько банков, образу€ консорциум.

ѕокрытие убытка на основе нестрахового пула


ћетод покрыти€ убытка на основе нестрахового пула (Non-insurance pooling) означает передачу финансировани€ риска или покрыти€ убытка другому субъекту - нестраховому пулу. ѕримером такого пула €вл€етс€ создание участниками финансово-промышленной группы или какого-либо объединени€ предпринимателей специальных фондов взаимопомощи, "черных касс" и т.п. »спользование данного метода означает снижение участи€ самой фирмы в возмещении ущерба за счет передачи ответственности по несению риска нестраховому пулу, т.е. за счет софинансировани€ риска нестраховым пулом.

ѕороговые значени€ соответствующих критериальных показателей и величина рискового капитала определ€ютс€ финансовыми возможност€ми и другими особенност€ми нестраховых пулов (например, целевым характером возможных выплат).

ѕокрытие убытка за счет передачи ответственности на основе договора


ћетод покрыти€ убытка за счет передачи ответственности на основе договора (Contractual transfer) предполагает передачу финансировани€ риска или покрыти€ убытка какому-либо субъекту на основе заключенного договора. »спользование данного метода означает снижение участи€ самой фирмы в возмещении ущерба за счет передачи ответственности по несению риска другому субъекту в соответствии с услови€ми договора, т.е. за счет софинансировани€ риска этим другим субъектом.

ѕримером метода софинансировани€ риска на основе договора €вл€етс€ хеджирование (hedging). ќно представл€ет собой передачу ценового риска, направленную на его минимизацию. ѕо услови€м договора друга€ сторона (другой участник договора) принимает участие в софинансировании ценового риска на тех услови€х, которые предусмотрены договором. —уть хеджировани€ сводитс€ к ограничению прибылей и убытков, обусловленных изменением на рынках цен товаров, валют и т.д., за счет производных ценных бумаг (торговых опционов, фьючерсных и форвардных контрактов) и других финансовых инструментов.

’еджирование - неотъемлема€ часть программ по управлению финансовыми рисками, т.е. программ финансового риск-менеджмента, поэтому менеджер по рискам может перепоручить разработку такой программы другим специалистам. ≈сли программа финансового менеджмента выделена отдельно, она, как правило, составл€етс€ специалистами по финансам.

ќсобенность оценки эффективности использовани€ данного метода будет существенно зависеть от специфики конкретного риска и содержани€ мер, рекомендуемых в его рамках.

ќдной из специфических форм страховани€ имущественных интересов €вл€етс€ хеджирование Ч система мер, позвол€ющих исключить или ограничить риски финансовых операций в результате неблагопри€тных изменений курса валют, цен на товары, процентных ставок и т.п. в будущем. “акими мерами €вл€ютс€: валютные оговорки, форвардные операции, опционы и др. “ак, хеджирование, с помощью опционов предусматривает право (но не об€занность) страховател€ за определенную плату (опционную премию) купить заранее оговоренное количество валюты по фиксированному курсу в согласованный срок. «десь стоимость опциона (опционна€ преми€) представл€ет собой аналог страхового взноса.

—ледует отметить, что хеджирование, €вл€€сь, по сути, передачей риска другому лицу, в отличие от традиционных договоров страховани€, не всегда предусматривает выплату страхователем страховых взносов (страховой премии). “ак, например, в случае форвардных операций, предусматривающих куплю-продажу валюты в заранее согласованную дату (в будущем) по фиксированному сторонами курсу, страхователь не несет никаких предварительных затрат. «десь в качестве страховател€ выступает так называемый, спекул€нт, который принимает на себ€ риск в надежде получить прибыль. Ёто обсто€тельство важно учитывать при анализе, оценке экономической эффективности (целесообразности) и выборе путей снижени€ риска.

ѕокрытие убытка на основе поддержки государственных и/или муниципальных органов


ћетод покрыти€ убытка на основе поддержки государственных и/или муниципальных органов (Budget support) означает снижение участи€ самой фирмы в возмещении ущерба за счет полной или частичной передачи ответственности по несению риска государственным и муниципальным органам, т.е. за счет софинансировани€ риска государственными и муниципальными органами.

ѕрименимость данного метода зависит в первую очередь от возможности получени€ соответствующей поддержки и ее потенциального объема. –иски, к которым может быть применен данный метод управлени€ риском, можно разделить на две группы:

- специфические риски, которые характеризуютс€ настолько большим размером ущерба, что от него можно защититьс€ только с использованием финансовой помощи государственных и муниципальных органов. ќтчасти сюда относ€тс€ и экономические риски на уровне фирмы. Ќапример, дл€ снижени€ рисков внешнеэкономической де€тельности или рисков крупных инвестиционных проектов могут предоставл€тьс€ государственные гарантии;
- высокие социальные риски, в случае реализации которых государственные и муниципальные органы, как правило, склонны оказывать помощь, даже если они не несут формальной ответственности за покрытие ущерба, св€занного с указанными рисками. ѕримером служит, в частности, массовое разрушение собственности в результате стихийного бедстви€.

ƒл€ оценки рисков первой группы используютс€ специальные подходы, учитывающие особенности рисков. ƒл€ рисков второй группы данный метод нельз€ примен€ть регул€рно во избежание фактического возникновени€ об€зательств со стороны соответствующего бюджета. ¬о вс€ком случае, исследуемый метод, скорее всего, будет использован дл€ указанных рисков лишь после возникновени€ ущерба такого размера, что это вызовет социальную напр€женность.

ѕокрытие убытка на основе спонсорства


ћетод покрыти€ убытка на основе спонсорства (Sponsorship) предполагает софинансирование риска за счет спонсорства. »спользование данного метода означает снижение участи€ самой фирмы в возмещении ущерба за счет передачи ответственности по несению риска спонсору, т.е. за счет софинансировани€ риска спонсором.

—тепень использовани€ данного метода управлени€ риском, очевидно, зависит от щедрости спонсоров.  ак и предыдущий метод управлени€ риском, в большинстве случаев этот метод не следует рассматривать как основной, так как трудно рассчитывать на помощь спонсоров до возникновени€ ущерба. ќн может быть применен только после того, как размер убытков станет известен и будет €сно, что дл€ носител€ риска они непосильны.